智通财经APP讯，津上机床中国(01651)发布公告，于2025年12月12日，该公司斥资344.05万港元回购10 万股股份，每股回购价格为34.16-34.48港元。 ...

东方证券表示，当前国内高端数控机床投资机会大，在产业链自主可控的政策导向下，我们认为替代有 望在十五五期间加速推进，为龙头公司带来收入和盈利弹性。 （文章来源：每日经济新闻） 数据显示，从渗透率来看，2024年我国高端机床渗透率为9.2%，美日已超过50%，渗透率的提升将拉动 市场规模增长。从国产化进程看，中低档数控机床已实现较高的替代，国产化率分别为65%和82%。而 高端数控机床的国产化率仅为6%。根据ifind，我国进口机床均价远高于出口机床均价，海外品牌在高 端机床领域仍有较高的技术优势和品牌优势。 12月12日下午，A股三大指数集体上涨，上证指数盘中上涨0.06%，电子、通信、电力设备等板块涨幅 靠前，商贸零售、综合跌幅居前。机床板块走强，截至13点10分，机床ETF（159663.SZ）上涨0.27%， 其成分股豪迈科技上涨5.70%，合锻智能上涨4.86%，华明装备上涨2.24%，厦门钨业上涨2.20%，泰嘉 股份上涨1.63%。 ...

核心观点 报告认为，2026年机械设备行业将呈现“成长与周期共舞”的格局，建议关注周期改善与新技术方向[1][5]。具体而言，工程机械、船舶海工等顺周期板块在低基数、出海及新业务布局背景下有望延续复苏；同时，AI技术正推动数据中心设备、人形机器人及垂类应用等新兴领域变革，带来新的增长动能[1][3][4]。 工程机械：内需有韧性，全球份额进入提升通道 - **内需稳步回升**：2025年前10月，挖掘机内销累计9.83万台，同比增长19.6%，预计全年内销有望回升至12万台左右水平[1][15]。内销复苏主要由小挖拉动，而中大挖需求受地产和矿山压制，仍有较大复苏空间[15] - **存量出清提供支撑**：2020年后国内二手工程机械设备出口快速增长，有助于国内存量设备出清，为内销提供支撑[1][20]。2025年10月，挖掘机二手机表观出口台数达1.88万台，同比增长69%，台数几乎达到当月内销的2倍[20] - **出口持续增长**：2025年前10月，我国挖掘机出口9.38万台，同比增长14.4%，预计全年出口有望维持15%左右的增速[1][29]。出口结构上，大挖贡献主要增量，前10月大挖出口台数同比增长39%[29] - **全球份额提升空间大**：海外矿山和基建需求旺盛，国产品牌在非洲等地增速显著，市占率快速提升[33]。同时，电动化和无人化趋势（如矿卡无人化渗透率预计从2024年的8%增长至2026年的30%）为国产厂商提供弯道超车机遇[35]。2024财年全球工程机械制造商50强销售额达2376亿美元，中国头部企业如徐工、三一、中联全球份额分别为5.4%、4.6%、2.4%，提升空间巨大[42] 船舶海工：美元降息背景下景气度回升 - **新接订单承压但结构复苏**：2025年1-10月，全球船舶新接订单9483.31万载重吨，同比减少44.67%，主要受2024年高基数及美国301法案等影响[44]。但10月单月订单结构显示，散货船与油船订单有所复苏，占比分别为47.93%和41.74%[49] - **新船价格指数回落**：2025年全球新造船价格指数整体有所回落，10月综合指数同比下跌2.51%[46] - **供给端产能出清，格局优化**：全球活跃船厂数量已从2008年的1066家下降至2025年10月的465家，收缩56.38%，订单进一步向中日韩头部船厂集中[51] - **需求驱动因素明确**：船舶替换周期启动（主流船型平均拆解船龄约25年）叠加全球环保政策收紧，共同驱动新一轮需求增长，LNG、甲醇等清洁动力船型需求加速释放[55] - **FPSO订单有望加速回补**：产储错配（2013-2022年全球新发现油气储量中深水油田占比68%）及深水油气经济性优势，驱动油气投资向海上倾斜[57]。美联储降息周期开启（2025年9月、10月各降息25bp）有望纾解融资困境，加速FPSO订单释放[65] 顺周期板块：低基数下积极布局新行业 - **工控市场分化，国产韧性足**：2025年工控行业整体承压，但OEM市场明显反弹，25Q3同比增速为2.2%，其中工业机器人、电池市场Q3分别同比增长25.1%、21.7%[68][72]。国产龙头份额稳固，25Q1-Q3汇川技术在交流伺服、低压变频器、小型PLC领域市占率分别为32.0%、20.2%、6.7%，较2024年全年分别提升4.6、1.6、0.5个百分点[76]。2025年全球工控市场规模预计达2289亿美元，约60%市场在亚太以外，为国内企业出海提供广阔空间[78] - **机床国产替代加速**：国内机床龙头企业财务状况健康，净利率普遍在15%-20%之间[81]。政策持续支持（如研发费用加计扣除、设备更新方案）叠加产品竞争力提升，工业母机行业有望进入国产替代加速期[90] - **刀具行业回暖向好**：2025年前三季度，头部刀具企业盈利逐步修复[91]。行业重资产属性凸显，快速扩产，期待需求回暖形成共振[91]。出口成为新增长点，以欧科亿为例，2024年刀具产品出口已占刀具收入的29%，且出口均价显著高于国内[92] - **工业机器人市场复苏**：预计2025年中国工业机器人销量同比增长10%以上，市场有望持续复苏[3] - **叉车行业持续发展**：锂电化、全球化和智能化正引领叉车行业持续发展[3]。2025年1-10月，叉车内销76.78万台，同比增长13.4%；外销45.29万台，同比增长15.5%[12] AI推动行业变革：重点关注三大方向 - **数据中心基础设施**： - **柴油发电机组**：是AIDC备用电源首选，全球产能紧缺推动招标价格上涨，国产替代有望加速[4] - **燃气轮机**：已成为海外AIDC主要发电来源，国内叶片等核心零部件供应链有望受益[4]。2019-2024年全球燃气轮机销量从39.98GW提升至58.4GW[13] - **液冷**：渗透率提升，产能外溢、国产替代及新技术带来机遇[4]。预计2030年全球数据中心液冷市场规模达213亿美元，2026年中国市场规模预计达457.5亿元[14] - **AIPCB设备**：AIPCB向高层数与高密度方向演进，推动激光钻孔、钻针、曝光设备行业增长[4] - **人形机器人从理想走进现实**：特斯拉CEO马斯克表示Optimus V3将在2026年第一季度推出量产原型机，并计划建设年产100万台及1000万台的生产线[4]。需关注电机、陶瓷球、传感器等领域的投资机会[4] - **垂类应用落地加快**：AI与机器人发展推动传统工业领域生产革命，在AI缝纫、智能焊接、无人农机、无人矿卡、智慧物流和智能仓储等领域应用落地较快[4]。例如，预计2025年智能焊接机器人销量达0.85万台，市场空间16.37亿元[13]；全球仓储自动化解决方案规模有望在2029年达8040亿元[14] 投资建议 报告建议关注周期改善与新技术方向，具体推荐[5]： - **国内海外双驱动的工程机械板块**：三一重工、徐工机械、柳工、恒立液压 - **美元降息背景下的船舶海工复苏机遇**：中集集团 - **AI+机器人产业浪潮中的垂类应用和零部件**：伟创电气、杰克科技、杭叉集团 - **供需格局优化且发展新业务的新能源设备**：奥特维、先导智能、杭可科技

12月10日上午，A股三大指数集体下跌，上证指数盘中下跌0.64%，零售、林木、工程机械等板块涨幅 靠前，电脑硬件、银行跌幅居前。机床板块个股分化，截至10:35，机床ETF（159663）下跌0.27%，其 成分股豪迈科技上涨3.33%，华工科技上涨2.54%，汇川技术上涨2.40%，伟创电气上涨2.15%。然而， 鼎泰高科、四方达等表现不佳，其涨跌幅分别是-6.93%、-4.07%。 消息面上，美国商务部近期频繁会见机器人行业CEO，全力支持该行业加速发展。与此同时，特朗普政 府正考虑明年发布相关行政令，因为"机器人和先进制造对于将关键生产带回美国非常重要"。 国信证券表示，机器人是AI的重要载体，特朗普政府对机器人产业高度重视，同时考虑到中国机器人 产业链布局完善、国内不断出台对机器人行业的支持性政策，国内外人形政策共振。持续看好人形机器 人的长期投资机会，建议从价值量和卡位上把握空间&确定性，从股票弹性上寻找增量环节。 机床ETF（159663），紧密跟踪的中证机床指数，涵盖了我国制造业产业链中的关键一环——高端装备 制造领域，涉及激光设备、机床工具、机器人、工控设备等行业，是新质生产力理念强调创新驱 ...

每经AI快讯，沈阳机床（SZ 000410，收盘价：7.31元）12月9日晚间发布公告称，公司第十届第三十二 次董事会会议于2025年12月9日以现场结合视频方式召开。会议审议了《关于与沈机公司签订土地房屋 租赁协议暨关联交易的议案》等文件。 2025年1至6月份，沈阳机床的营业收入构成为：工业（机床主业）占比99.3%，工业（机床配套）占比 0.7%。 截至发稿，沈阳机床市值为194亿元。 每经头条（nbdtoutiao）——处方药变"瘾品"：国内首次报告普瑞巴林滥用致成瘾病例，网络平台暴 露"无病历可购药"漏洞，列管与否尚需科学考量 （记者 曾健辉） ...

市场行情与板块表现 - 12月9日上午A股市场走势分化，上证指数盘中下跌0.13% [1] - 办公用品、电子元器件、通信设备等板块涨幅靠前，林木、贵金属板块跌幅居前 [1] - 机床板块持续活跃，截至10:22，机床ETF（159663）上涨0.20% [1] - 机床ETF成分股中，鼎泰高科上涨5.35%，信捷电气上涨5.10%，豪迈科技上涨4.08%，宇晶股份上涨3.35%，英威腾上涨2.55% [1] 工业机器人行业产销数据 - 1~10月，中国工业机器人累计产量为60.27万台/套，同比增长28.80% [3] - 1~10月，中国工业机器人累计销量为65.27万台/套，同比增长42.51% [3] - 工业机器人产销量均已超过去年全年水平 [3] 行业前景与投资标的 - 江海证券认为，全球经济持续复苏、新兴产业对高精度、智能化、柔性化生产装备的需求释放，以及国内品牌海外品牌效应显现等多重因素将提振行业 [3] - 国内相关企业将充分受益于行业持续增长带来的红利 [3] - 机床ETF（159663）紧密跟踪中证机床指数，该指数涵盖高端装备制造领域，涉及激光设备、机床工具、机器人、工控设备等行业 [3] - 中证机床指数所涉领域是新质生产力理念强调创新驱动与产业升级落地实践的核心阵地 [3] - 机床ETF的场外联接基金代码为A类（017573）和C类（017574） [3]

工业母机ETF（159667）跟踪的是中证机床指数（931866），该指数从沪深市场中选取50只涉及机床整 机制造及关键零部件供应的上市公司证券作为指数样本，覆盖机械设备、电子、新能源、机器人等多个 制造业领域，以反映机床产业链相关上市公司证券的整体表现与发展态势。 （文章来源：每日经济新闻） 相关机构表示，人形机器人是AI技术落地的最佳载体，有望成为中美竞争的下一个主要赛道。国内方 面，政策红利密集释放，新产品与新技术百花齐放，资本运作不断加速。2025年上半年我国具身智能领 域融资事件达144起，总金额突破195亿元，远超去年同期水平。多家大厂已通过自研、投资或生态合作 方式布局人形机器人产业。 ...

全球治理格局转变 - 当前世界格局经历深刻调整，以金砖国家为代表的新兴经济体迅速崛起，传统的“发达—发展中”二元分类逐渐弱化 [2] - 新兴经济体在全球经济中的分量体现为其占全球GDP超过40%的规模，以及对全球治理规则制定权的提升 [2] - 基于国际法和全球南方国家更积极参与的、更公平的全球治理，与联合国及其机构在解决危机中作用的提升密不可分 [3] - 上海合作组织和金砖国家作为协调全球南方和东方国家利益的机制，在现代国际关系中扮演特殊角色 [3] - 金砖国家联合声明重申对多边主义、多极化及国际法的承诺，支持联合国及安理会改革，提高非洲、亚洲和拉丁美洲发展中国家的作用 [4] - 贸易限制措施的扩散是一种胁迫手段，导致世界贸易萎缩，破坏全球供应链，给国际经济和贸易活动带来不确定性 [4] 世界经济深度转型 - 当前世界经济处于深刻的“过渡阶段”，涌现出大量过渡性安排，包括替代SWIFT的新型结算系统 [5] - 新型结算系统包括各国自主开发的国家系统、金砖国家货币桥等多边平台，以及基于区块链的新型基础设施 [5] - 新机制目前并非旨在取代美元或现有支付体系，而是作为并行系统存在，但不排除未来将逐步过渡到新型的、更具竞争性的制度与工具 [5] - 一种以区域一体化和友好国家间深度整合为特征的新型全球化，正在取代以往的“全面全球化” [6] - 贸易争端与关税壁垒催生了“新保护主义”的政策取向，即国家或区域经济体的主权得到强化，国家调控作用上升 [6] - 当前优先议题包括应对气候危机、解决债务问题、推动“能源转型”、保障关键矿产供应、促进包容性增长与工业化、扩大就业与减贫、确保粮食安全、以人工智能与创新引领可持续发展，以及改革全球金融体系等 [5] 俄罗斯发展战略与合作重点 - 俄罗斯亟需与友好国家开展可持续、长期的经济合作，聚焦北方航道开发、北极大陆架资源开采、“北—南”跨区域走廊建设 [7] - 俄罗斯需更深融入欧亚经济联盟、金砖、上合等机制，以强化协同效应 [7] - 尽管油气资源短期内依然重要，但化石能源的时代红利正在逐渐收窄，俄罗斯必须为经济转型做好准备，开拓经济增长的“新引擎” [7] 技术转型与竞争 - 经济发展的关键无疑在于技术变革，谁能在技术上实现突破，谁就将在经济上主导世界 [7] - 经济竞争的核心在于谁能够最广泛、最深入地应用并发展人工智能，将其融入从经济、医疗到国防等各个领域 [7] - 人工智能将是未来的发展方向，谁率先占据AI制高点，谁就将赢得未来优势 [7] - 在AI领域的竞争中，中美各有领先，俄罗斯仍处于追赶阶段，客观上还存在较大差距亟待弥补 [8] - 未来三年预算将着眼于技术主权，从“行业普惠支持”转向“精准支持国家优先目标”，包括向微电子、机床、机器人等科技领域大幅倾斜 [8] - 实现经济高度技术化与维护技术主权，将成为俄罗斯未来一段时期经济发展的重点 [8]

平安证券指出，2025年以来机械设备行业出口呈现较强韧性，机械及运输设备中的动力机械及设 备、特种工业专用机械、金工机械等细分领域对中国出口增速的带动达0.75个百分点，较2024年提升 0.29个百分点。海外AI投资及上游电力环节投资对机械设备出口形成拉动，叠加化工品等中间品需求向 好，行业出口竞争力持续显现。展望2026年，尽管全球出口扩张势头可能略有放缓，但中国出口份额有 望延续升势，预计机械设备出口将维持4-5%的增速区间。国内方面，"十五五"规划开局之年新一批重 大项目推进，叠加设备更新政策续力支持，制造业投资具备筑底基础，工业用地成交面积等领先指标显 示行业需求有望在下半年触底回升。 工业母机ETF（159667）跟踪的是中证机床指数（931866），该指数从沪深市场中选取50只涉及机 床整机、数控系统及关键零部件的上市公司证券作为指数样本，覆盖机械设备、电子、新能源、机器人 等多个行业。该指数主要反映中国机床及相关产业链的整体表现，具有较高的行业集中度和代表性。 注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不 预示未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不 ...

文章核心观点 - 展望2026年，机械行业投资主线聚焦科技创新板块，同时关注出口链的结构性机遇以及内需周期筑底修复带来的机会 [2][6] 科技成长：创新驱动新基建与新应用 人形机器人 - 2026年被视为人形机器人产业的“扩产拐点”，特斯拉Optimus Gen3量产节点明确至2026年一季度，并规划建设产能达100万台/年的生产线 [7] - 国产主机厂迎来上市潮，优必选截至2025年11月全年累计订单总额突破11亿元，并预计2026年人形机器人年产能达5000台 [8] - 中国供应链在硬件降本保供方面能力突出，支撑远期成本2万美元/台的目标，产业关注焦点正从硬件向软件生态过渡 [10] AI基建 AIPCB设备与耗材 - AI算力资本开支超预期带动PCB设备需求，预计2026年国内PCB行业资本开支规模超400亿元，其中AIPCB占比可能超过60% [11] - AIPCB对设备要求提升（如钻孔、电镀、曝光），带动设备单机价值量和利润率上行 [11] - 关键进口设备或出现产能瓶颈，推动国产超快激光钻孔设备、水平三合一电镀设备等进口替代进程 [11] - 铜粉耗材供需紧张，预计2026年中国内地厂商新增产能开出前，加工费或将迎来一轮涨价行情 [12] - 2024年全球PCB刀具（以钻针为主）市场达9.4亿美元，AIPCB带来高长径比、涂层技术升级等新需求 [13] 液冷 - 北美Top4云厂商2025/2026年总资本开支（含融资租赁）有望分别达3845亿/4998亿美元，同比增长54.8%/30.0% [16][17] - 英伟达下一代Rubin芯片功耗或提升至2000W以上，超出当前单相冷板散热能力上限（约1500W），微通道液冷方案有望迎来新机遇 [17][18] - GB300相较于GB200，单柜液冷部件价值量从6.4万美元增长至9.0万美元，提升41%，Rubin芯片有望进一步推高价值量 [18] 柴发（柴油发电机组） - 2025年海内外AIDC资本开支快速增长，带动备电属性的柴发供不应求，预计2026年国内云厂商资本开支依旧高增，柴发或将延续量价齐升局面 [15] 出口链：需求高景气，看好全球优质龙头 工程机械 - 中国挖掘机出口量从2020年的3.4万台快速增长至2022年的10.9万台峰值，CAGR达77.5%，出口占总销量比重从2020年的11%大幅提升至2023年的54% [19] - 2025年1-10月，挖掘机出口销量为9.4万台，同比增长14.4%；内需销量为9.8万台，同比增长19.6% [19] - 工程机械海外毛利率普遍高出国内5-10个百分点，国际化有望拉动行业长期盈利中枢上行 [19][23] 五金工具 - 美国进入降息通道，复盘历次降息发现其或带动五金工具终端需求增长，行业消费有望复苏 [33] - 中美关税反复背景下，中国头部厂商加快向越南等综合成本较低地区转移产能，有望实现份额提升 [33] 摩托车 - 中国大排量摩托车凭借高性价比持续抢占海外市场份额，预计2025年中国大排量摩托车行业市场份额占全球15%-20%左右 [39] 油服设备 - 2026年天然气压缩机设备和北美燃气轮机行业高景气预计将持续延续 [41] 高空作业平台 - 海外需求有所修复，海外龙头JLG在3Q25新签订单6.42亿美元，同比+168%；Genie新签订单2.19亿美元，同比+164% [34] - 中国制造商智能制造水平全球领先，正完善海外渠道和产能建设，凭借产品创新与稳定供应提升竞争力 [34] 船舶 - 2025年1-10月全球船舶新签订单1224.51亿美元，同比-38.7%，需求受到压制 [25] - 展望2026年，随着美国301调查关税暂停、旧船替换周期及绿色转型需求驱动，看好中国船企全球竞争力，板块行情有望反弹 [25] 专用设备：关注景气拐点和技术变革的子赛道 锂电设备 - 独立储能快速增长，2025年第三季度28个省备储项目4204个，规模同比+343%，预计全球2026年储能资本开支增速或达50%以上 [55][58] - 动力电池资本开支增速海外接力，预计2026年海外动力电池资本开支增速或延续20-30% [58] - 固态电池长期看解决能量密度天花板，短期技术演变创造板块估值弹性，一期项目验收结果公布在即或带来催化 [58] 光伏设备 - 2026年主产业链经营有望受益“反内卷”改善，关注新技术驱动扩产带来的设备弹性，同时光伏设备企业积极布局泛半导体第二成长曲线 [59] 核聚变 - 2026年迈入“工程化验证关键年”，随着高温超导材料成本下降、核心部件国产化率提升，核聚变从实验室走向产业端加速 [62] - 设备环节投资价值集中于“技术突破-订单落地-场景外溢”的增长路径 [62] 煤机设备 - 预计25-27年煤炭行业产能利用率保持在74%左右高位，煤机龙头业绩韧性或持续超预期，新能源汽车电机业务有望推动龙头公司估值修复 [62] 3C自动化设备 - 2026年折叠屏、AI眼镜、AI陪伴类产品迎来创新潮，拉动3C自动化设备二阶导需求 [63] 通用顺周期：大周期筑底，关注结构性机会 轨交装备 - 2025年1-9月全国铁路固定资产投资额5937亿元，同比增长5.8%，动车招标超预期，全年合计278组 [24] - 2025年1-9月全国铁路客货运量双双景气，客运量35.37亿人次同比+6.0%，货运量39.12亿吨同比+2.8%，带动新车需求 [24] 刀具 - 钨精矿价格受供给端紧缩影响或持续维持高位，利好刀具龙头企业格局集中，可能带来量价齐升和进口替代加速 [45] 注塑机 - 2025年三季度以来外需整体略强于内需，全球产能转移拉动海外需求持续保持20%增幅，预计2026年板块或迎来内外需共振机遇 [48] 叉车 - 2025年1-10月叉车累计销量122.1万台，同比增长14.2%，其中外销45.3万台，同比增长15.5% [53] - 电动化及智能化发展推动出口竞争力提升，2025年上半年电动叉车占比达75.6% [54] 激光 - 2025年AIPCB、特种等特定行业激光需求呈现结构性修复，2026年工业通用、消费电子等行业需求有望迎来拐点，同时AIPCB、半导体等领域激光应用有望加速渗透和国产替代 [52] 工业气体 - 行业景气度底部弱复苏，关注龙头企业向成长转型 [50] 第三方检测 - 传统领域周期磨底，建议关注2026年电子、卫星等新兴领域需求释放以及宏观经济回暖带动传统领域需求修复 [49]