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基础化工2025年Q2业绩前瞻:Q2化工品价格探底后修复,行业供给扰动增多,底部信号明确
申万宏源证券· 2025-07-17 14:45
报告行业投资评级 - 维持基础化工行业“看好”评级 [6] 报告的核心观点 - 2025年Q2关税冲击情绪,油价同环比显著下行,化工品探底后修复,行业供给扰动增多,底部信号明确。当前化工大部分产品价差基本见底,行业新增产能增速边际放缓,应关注未来供需格局有望好转的细分赛道 [5][6] - 传统行业关注万华化学、华鲁恒升等;长景气底部上行板块关注巨化股份、赛轮轮胎等;成长标的关注雅克科技、瑞联新材等 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 2025年Q2行业情况 - 25Q2行业开工率抬升,下游需求跟进,但前期补库充足,4月关税冲击下游需求致行业景气下行,后贸易摩擦缓和,板块景气修复。二季度行业供给扰动增多,支撑部分品种价格回暖 [5] - 25Q2 Brent现货均价68.03美元/桶,同环比分别-20%/-10%;NYMEX天然气期货价格3.51美元/百万英热,同环比分别+52%/-9%;秦皇岛港口5500大卡动力煤均价643元/吨,同环比分别-25%/-13% [5] - 预计25Q2加权平均EPS 0.24元,同比下滑2.87% [5] 各领域公司业绩预测 - **白马标的**:预计万华化学2025年Q2归母净利润25.00亿元(YoY -38%,QoQ -19%);华鲁恒升8.50亿元(YoY -27%,QoQ +20%)等 [5] - **氟化工标的**:预计巨化股份2025年Q2归母净利润12.50亿元(YoY +139%,QoQ +55%);三美股份6.00亿元(YoY +162%,QoQ +50%)等 [5] - **轮胎标的**:预计赛轮轮胎2025年Q2归母净利润9.00亿元(YoY -19%,QoQ -13%);森麒麟2.30亿元(YoY -60%,QoQ -36%)等 [5] - **周期品领域**:预计博源化工2025年Q2归母净利润3.00亿元(YoY -53%,QoQ -12%);盐湖股份16.00亿元(YoY +25%,QoQ +40%)等 [5] - **新材料领域**:预计雅克科技2025年Q2归母净利润2.80亿元(YoY +2%,QoQ +8%);新宙邦2.70亿元(YoY +8%,QoQ +17%)等 [5] 重点关注方向 - **传统行业领域**:关注万华化学,煤化工华鲁恒升、宝丰能源,地产链纯碱远兴能源等 [6] - **长景气底部上行板块**:氟化工关注巨化股份、三美股份等;轮胎关注赛轮轮胎、森麒麟 [7] - **成长标的确定性修复**:半导体材料关注雅克科技、鼎龙股份等;面板材料关注瑞联新材、莱特光电等 [7] 重点公司估值情况 - 报告给出海利尔、广信股份、扬农化工等多家公司的市值、归母净利润、PE、BPS、PB等估值数据 [16][17]
逃证出口!莹科新材被罚200万
齐鲁晚报· 2025-07-17 11:00
7月16日,中华人民共和国东丽海关发布关于对莹科新材料股份有限公司的行政处罚决定书(津东丽关缉查字〔2025〕1号)。 2021年8月10日至8月25日,莹科新材料股份有限公司(时用名:承德莹科精细化工股份有限公司)受广州昇旺化工有限公司委托出口氟化氢铵63吨,报关单 号为020220210000543657、020220210000543230、021720210000310884,申报FOB总价为75600美元,申报最终目的国为印度尼西亚并申领了最终目的国为 印度尼西亚的两用物项和技术出口许可证。经查,实际出口目的国为埃及,莹科新材料股份有限公司明知实际出口目的国为埃及的情况下,仍配合制作虚假 报关单据,并将虚假单据及最终目的国为印度尼西亚的两用物项和技术出口许可证传递给货代公司用于报关,已构成逃避海关监管出口国家限制进出境货物 的走私行为及未经许可擅自出口管制物项的违法行为。根据《中华人民共和国出口管制法》第三十四条第一项,对莹科新材料股份有限公司科处罚款人民币 200万。元。 当事人:莹科新材料股份有限公司,法定代; 俊,统一社会信用代码:91130800757548430 地 址:河北省承德市平泉市 ...
昊华科技(600378):25Q2环比翻倍增长,中值创历史新高
山西证券· 2025-07-15 15:08
报告公司投资评级 - 维持“买入 - B”评级 [1] 报告的核心观点 - 2025年上半年昊华科技归母净利润5.9 - 6.5亿元,同比增长59.3% - 75.5%,中值6.2亿元,同比增长67.4%;2025Q2归母净利润中值4.4亿元,同环比分别增长86.5%/135.6% [4] - 制冷剂高景气,公司制冷剂配额主要为R134a,销售旺季预计在第三季度,国内权益生产配额4.97万吨,占比23.8%,可充分享受景气 [5] - 特品受益于地缘不确定性,增长确定性较强;国际局部地缘冲突使矛盾格局固化,全球军费支出持续增长,2024年同比增长9.4%;公司相关业务以“技术壁垒高 + 配套不可替代”为核心竞争力,主要产品有望快速放量 [5] - 电子材料受益于集成电路行业扩张和面板行业增长,公司电子特气、电子大宗、含氟精细化学品有望持续增长;特种PTFE树脂可用于高频PCB基板,产能3.3万吨,1.8万吨在建项目基本建成,在特种PTFE赛道持续领跑 [6] - 预计公司2025 - 2027年归母净利分别为14.6/20.1/24.6亿元,对应7月14日收盘价25.05元,PE分别为22/16/13倍 [8] 相关目录总结 市场数据(2025年7月14日) - 收盘价25.05元,年内最高/最低35.33/23.57元,流通A股/总股本10.73/12.90亿,流通A股市值268.68亿,总市值323.14亿 [2] 基础数据(2025年3月31日) - 基本每股收益0.14元,摊薄每股收益0.14元,每股净资产13.80元,净资产收益率1.20% [3] 财务数据与估值 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|7,852|13,966|16,847|20,277|24,318| |YoY(%)|-13.4|77.9|20.6|20.4|19.9| |净利润(百万元)|900|1,054|1,462|2,012|2,464| |YoY(%)|-22.8|17.1|38.7|37.6|22.5| |毛利率(%)|26.7|21.7|24.0|25.4|26.0| |EPS(摊薄/元)|0.70|0.82|1.13|1.56|1.91| |ROE(%)|10.5|6.3|7.9|10.1|11.3| |P/E(倍)|35.9|30.7|22.1|16.1|13.1| |P/B(倍)|3.8|1.9|1.8|1.6|1.5| |净利率(%)|11.5|7.5|8.7|9.9|10.1| [11][12] 财务报表预测和估值数据汇总 资产负债表(百万元) |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |流动资产|7533|12879|12924|14112|15951| |非流动资产|8229|17272|18596|19675|20602| |资产总计|15762|30151|31520|33787|36553| |流动负债|4275|9304|9521|10172|10886| |非流动负债|2929|3276|3311|3385|3460| |负债合计|7204|12580|12832|13558|14346| |少数股东权益|23|453|476|511|560| |股本|911|1290|1290|1290|1290| |资本公积|2573|8732|8732|8732|8732| |留存收益|5055|6990|7918|9157|10747| |归属母公司股东权益|8535|17119|18212|19719|21647| |负债和股东权益|15762|30151|31520|33787|36553| [13] 利润表(百万元) |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入|7852|13966|16847|20277|24318| |营业成本|5760|10932|12806|15118|17985| |营业税金及附加|81|126|152|182|219| |营业费用|166|380|371|436|511| |管理费用|623|1003|1213|1450|1727| |研发费用|637|927|1112|1338|1605| |财务费用|2|51|56|55|46| |资产减值损失|-49|-185|-168|-162|-195| |公允价值变动收益|-0|2|0|1|1| |投资净收益|21|323|228|262|250| |营业利润|922|1154|1582|2199|2688| |营业外收入|245|231|257|250|246| |营业外支出|198|197|207|203|201| |利润总额|970|1188|1632|2246|2732| |所得税|69|83|147|200|219| |税后利润|900|1105|1485|2046|2514| |少数股东损益|0|51|24|34|50| |归属母公司净利润|900|1054|1462|2012|2464| |EBITDA|1517|2293|2537|3272|3918| [13] 现金流量表(百万元) |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |经营活动现金流|1092|738|2356|981|3486| |投资活动现金流|-951|-1989|-1991|-1813|-1832| |筹资活动现金流|-146|3702|-356|-325|-308| [13] 主要财务比率 |会计年度|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |成长能力:营业收入(%)|-13.4|77.9|20.6|20.4|19.9| |成长能力:营业利润(%)|-27.9|25.1|37.1|39.0|22.3| |成长能力:归属于母公司净利润(%)|-22.8|17.1|38.7|37.6|22.5| |获利能力:毛利率(%)|26.7|21.7|24.0|25.4|26.0| |获利能力:净利率(%)|11.5|7.5|8.7|9.9|10.1| |获利能力:ROE(%)|10.5|6.3|7.9|10.1|11.3| |获利能力:ROIC(%)|8.2|5.3|6.4|8.3|9.3| |偿债能力:资产负债率(%)|45.7|41.7|40.7|40.1|39.2| |偿债能力:流动比率|1.8|1.4|1.4|1.4|1.5| |偿债能力:速动比率|1.3|1.0|1.0|1.0|1.1| |营运能力:总资产周转率|0.5|0.6|0.5|0.6|0.7| |营运能力:应收账款周转率|2.8|4.7|4.7|4.7|4.7| |营运能力:应付账款周转率|3.1|3.3|2.8|3.2|3.6| |估值比率:P/E|35.9|30.7|22.1|16.1|13.1| |估值比率:P/B|3.8|1.9|1.8|1.6|1.5| |估值比率:EV/EBITDA|21.8|13.8|12.5|10.1|8.2| [13]
空调汽车“带飞”氟化工,四企净利翻番
环球网· 2025-07-15 10:24
氟化工行业景气度 - 行业迎来业绩爆发期 多家企业2025年半年度归母净利润同比增长下限均超100% [1] - 巨化股份预计归母净利润19.7亿至21.3亿元 同比增长136%至155% [3] - 三美股份预计盈利9.48亿至10.42亿元 增幅达146.97%至171.67% [3] - 永和股份预计盈利2.55亿至2.8亿元 同比增长126.3%至148.49% [3] - 东阳光预计盈利5.83亿至6.63亿元 同比增长157.48%至192.81% [3] 氟制冷剂价格驱动因素 - 第二代制冷剂(HCFCs)生产配额削减 第三代制冷剂(HFCs)实施配额制后库存消化充分且需求旺盛 [3] - 三代制冷剂R32 R125 R134a出厂价较上月分别上涨3.92% 0% 2.06% [3] - HFCs作为"刚需消费品" 供给端受配额管控限制 叠加空调 汽车等下游需求增长 [3] 下游需求与政策支持 - 2025年1月至5月国内空调累计产量达1.35亿台 同比增长4.74% [4] - 存量空调维修需求释放及新能源汽车产量提升推动制冷剂需求走高 [4] - 生态环境部核发2025年度氢氟碳化物配额 进一步规范供给 [4] 东阳光业务亮点 - 依托三代制冷剂6万吨配额优势及完整氯氟化工产业链 [4] - 加速布局第四代制冷剂 形成"一代主导 一代储备"技术梯队 [4] - 电子元器件领域构建"电子光箔-腐蚀箔-化成箔-铝电解电容器"一体化产业链 [4] - 新一代积层箔电容器已与超50家客户建立合作 送样规格超200个 [4] 新兴业务布局 - 与中际旭创成立合资公司整合光模块与液冷材料优势 [5] - 参股芯寒科技补足浸没式液冷技术 [5] - 投资纵慧芯光协同研发光芯片与液冷技术 [5] - 联合智元机器人等成立光谷东智 首批订单达7000万元 计划5年内实现年产能超万台 [5] 行业前景 - 供需改善与政策支持推动行业进入高景气周期 [6] - 头部企业通过技术迭代与多元化布局持续扩大市场份额 [6]
受益制冷剂供应趋紧 多家氟化工上市公司上半年业绩预喜
证券日报· 2025-07-15 00:10
氟化工企业业绩预喜 - 巨化股份预计2025年上半年归母净利润19.7亿至21.3亿元,同比增长136%至155% [1][2] - 三美股份预计归母净利润9.48亿至10.42亿元,同比增长146.97%至171.67% [1][2] - 永和股份预计归母净利润2.55亿至2.8亿元,同比增长126.3%至148.49% [1][2] - 东阳光预计归母净利润5.83亿至6.63亿元,同比增长157.48%至192.81% [1][2] 供需结构改善驱动利润增长 - 第二代氟制冷剂(HCFCs)生产配额进一步削减,第三代氟制冷剂(HFCs)自2024年起实行配额制,库存消化充分且需求旺盛 [2] - HFCs价格持续上涨,行业竞争秩序改善,产品作为"刚需消费品"带动毛利大幅上升 [2] - 东阳光表示第三代制冷剂供给受限叠加需求提升,供需结构深度改善支撑利润增长 [2] 氟化工产业链与价格动态 - 产业链覆盖上游萤石开采、中游氟化物合成、下游制冷/军工/电子/新能源等领域 [3] - 截至7月8日,三代制冷剂R32、R125、R134a出厂价分别为53000元/吨、45500元/吨、49500元/吨,较上月上涨3.92%、0%、2.06% [3] - 2025年度氢氟碳化物生产配额政策已由生态环境部核发 [3] 下游需求持续增长 - 制冷剂需求主要来自家用空调、汽车空调、冰箱冷柜,空调为最大应用领域 [4] - 2025年1-5月国内空调产量1.35亿台,同比增长4.74%,维修需求及新能源汽车产量增加进一步拉动制冷剂需求 [4] - 多家机构研报显示制冷剂供应趋紧,行业高景气度有望维持 [4]
化工周报:百草枯、草甘膦等农药产品价格上涨-20250714
太平洋证券· 2025-07-14 21:43
报告行业投资评级 - 看好/维持基础化工行业 [6] 报告的核心观点 - 民爆行业“十四五”收官在即整合加速,雅鲁藏布江等项目拉动内需,“一带一路”带动海外需求,建议关注易普力、江南化工等 [5] - 超高分子量聚乙烯 UHMWPE 在军工领域需求平稳增长,在科技领域应用或提升景气度,建议关注同益中 [5] - 农药行业景气度底部回升,若孟山都退出市场,草甘膦等产品或面临供给冲击,建议关注兴发集团、扬农化工 [5] 细分领域跟踪 重点化工品价格跟踪 - 本周(7/7 - 7/13)维生素 B1、脂肪醇等产品价格周涨幅居前,盐酸、异丁烯等产品价格周跌幅居前 [15] 聚氨酯 - 本周 MDI 价格下跌,传统淡季国内需求疲软,外贸无起色,虽检修集中但下游拿货积极性不高;TDI 价格上涨,西北某装置或检修,福建新增产能投产时间不确定,市场预期现货供应紧张 [18] - 截至 7 月 13 日,聚合 MDI 华南市场均价 14850 元/吨,较上周下跌 0.67%;纯 MDI 市场均价 16450 元/吨,较上周下跌 0.9%;TDI 华东市场均价 12650 元/吨,较上周上涨 2.85% [18] 农化 - 草甘膦下游询单良好,部分工厂低负荷运行,现货供应紧张,截至 7 月 13 日,价格为 25501 元/吨,较上周上涨 200 元/吨;毛利为 2772.4 元/吨,较上周上涨 132.2 元/吨;周产量为 1.1 万吨,较上周持平;周库存量为 3.41 万吨,较上周减少 0.2 万吨 [20] - 本周磷酸一铵、二胺价格平稳,国内复合肥行业开工率降至 3 成以下,企业刚需补库,主流大厂排产稳定,中小型企业装置负荷率窄幅波动 [22] - 尿素、氯化钾价格上涨,受“第二批出口配额即将公布”预期和印度招标结果提振,复合肥开工负荷提升,国际钾肥市场地缘溢价和供应紧张推涨价格 [27] 氟化工 - 三代制冷剂 R32 价格上涨,夏季高温带动空调行业旺季,制冷剂刚性需求增长,配额政策限制下供给弹性受限,市场可流通货源紧张 [31] - 上游萤石、氢氟酸价格平稳,氢氟酸市场出货受阻,酸厂开工走势转弱,萤石需求下行,本周萤石工厂库存增加,产量减少 [31] 轮胎 - 成本方面,本周丁苯橡胶、天然橡胶价格环比上涨,普通圆钢价格持平,促进剂、防老剂、炭黑价格下跌,集运指数下跌 [40][41] - 需求方面,2025 年 6 月,商用车和乘用车月度销量同比均增长 [44] 食品及饲料添加剂 - 本周饲料添加剂维 A 价格平稳,蛋氨酸、赖氨酸、维 E 价格下跌;食品添加剂三氯蔗糖、安赛蜜、麦芽酚价格平稳 [49] 民爆 - 行业供需格局改善,景气度不断提升,市场规模平稳较快增长,西北、西南等矿产资源集中地区发展较好 [57][59] - 当前我国工业炸药产量总体平稳,工业雷管产量逐步下降 [62] 化学原料 - 本周纯碱价格下跌,浮法玻璃、光伏玻璃点火、冷修产线变动不大,下游需求未见明显改善,部分检修装置复产,行业开工提升,市场供应增加 [66] - 本周 PVC 价格回升,美国“对等关税”推迟实施,国际原油价格上行和黑色系向好带动价格上涨,整体开工负荷稍有提升,供应端资源充足 [72] 钛白粉 - 本周钛白粉价格下降,下游涂料、油墨等行业需求不足,采购能力不佳,行业处于传统淡季,企业减产运行,部分企业停产检修,开工率下滑,供应收缩 [76] 化学纤维 - 本周涤纶长丝价格下跌,下游用户前期备货充足,多消耗库存,采购意向不高,交易气氛弱势 [81] - 本周粘胶短纤、粘胶长丝价格与上周持平,装置大部分稳定运行,下游纱线市场多执行前期合同 [84] - 本周氨纶价格下跌,行业下游开机波动不大,圆机市场行情偏淡 [84] 行情表现 行情表现 - 本周沪深 300 指数上涨 0.82%,基础化工指数上涨 1.55%,在 30 个中信一级行业中排名第 20 位 [89] - 从 39 个化工三级子行业来看,有机硅、民爆用品、碳纤维等子板块涨幅较大,氟化工、无机盐、橡胶制品等子板块跌幅较大 [89] 行业内个股涨跌幅情况 - 本周中信基础化工一级行业下,324 家上涨,144 家下跌 [92] - 本周涨幅前三的个股分别为宏柏新材(24.72%)、晨光新材(23.30%)、*ST 亚太(22.36%);跌幅居前的个股分别为新瀚新材(-17.91%)、瑞联新材(-15.98%)、广康生化(-11.04%) [92][96] 重点公司公告和行业重要新闻跟踪 重点公司公告 - ST 宁科发布 2025 年半年度业绩预告,湖南醇投等与公司及临时管理人签署《预重整投资协议(产业投资人)》 [99] - *ST 亚太被兰州中院启动预重整,指定清算组担任临时管理人 [99] - 易普力总会计师辞职,2025 年 4 - 6 月新签或开始执行的爆破服务工程类日常经营合同金额合计 59.03 亿元 [99] - 中盐化工参股公司取得天然碱采矿权 [99] - 康普化学募投项目取得《安全生产许可证》 [99] - 卓越新能拟投资 7 亿元建设生物能源生产线项目 [99] - 普利特控股孙公司签署钠离子电池储能系统采购合同 [99] 行业要闻 - 巴斯夫主要维生素 A 产品不可抗力解除 [100] - 江西省出台政策支持精细化工产业高质量发展 [102] - 陶氏公司计划关闭欧洲三家化工厂 [102] - 加拿大首批 LNG 出口亚洲 [102] - 巴西对华乙醇胺反倾销作出初裁,终止对进口自中国的磷酸的反倾销调查 [102][103] - 浙江万龙碳纤维大项目开工 [103] - 江西方圆新材高纯芳纶核心原料试产成功 [103] - 云南解化绿源化工有限公司揭牌成立 [103] 大宗原材料 - 截至 7 月 13 日,WTI 油价和 Brent 油价较上周上涨,NYMEX 天然气期货价格下跌,英国天然气期货价格上涨 [104] - 截至 7 月 13 日,黄骅港动力煤平仓价较上周上涨,秦皇岛长协价格较上月下跌 [104] - 截至 7 月 13 日,江苏新浦乙烯出厂价和宁波金发丙烯出厂价较上周下跌 [104] 重点标的 - 报告重点推荐卫星化学、宝丰能源、万华化学等公司,并给出盈利预测表 [114]
三美股份(603379):业绩不断创新高 制冷剂景气持续上行
新浪财经· 2025-07-14 08:29
业绩预告 - 2025H1预计归母净利润9 5-10 4亿元 同比增长147 0%-171 7% 扣非净利润9 4-10 3亿元 同比增长151 0%-176 3% [1] - 2025Q2归母净利润5 5-6 4亿元 同比增长138 5%-179 8% 扣非净利润5 4-6 4亿元 同比增长147 2%-190 3% [1] 业绩驱动因素 - 核心产品制冷剂价格持续上涨 第三代制冷剂实行生产配额制后库存消化充分 下游需求旺盛 行业生态改善 [1] - 2025Q2制冷剂R22 R32 R134a R125内销均价3 59 4 97 4 76 4 53万元/吨 环比Q1上涨5 7% 12 8% 6 8% 4 1% [1] - 2025Q2外销均价3 25 4 75 4 60 4 50万元/吨 环比Q1变化-0 9% +10 2% +5 5% +4 0% [1] - Q2空调排产旺季 R32内销需求表现突出 外销出口R32同比增长29 8% R134a增长7 8% R125&R143增长9 3% [1] 行业展望 - 截至2025年7月6日 R22 R32 R134a R125 R143a内销价格3 50 5 30 4 90 4 55 4 60万元/吨 R32企业报价达5 4-5 5万元/吨 [2] - 三代制冷剂"刚需消费品"属性强化 非周期性特征凸显 价格上涨或成常态 [2] 公司战略布局 - 推进年产9万吨AHF技改 500吨催化剂技改 第四代制冷剂中试等项目建设 [3] - 福建东莹推进4 5万吨R32扩建 六氟磷酸锂项目试生产技改 [3] - 重庆信辰推进三期制冷剂原料仓储工程 森田新材料推进5万吨微电子蚀刻材料二期 [3] - 盛美锂电推进3000吨双氟磺酰亚胺锂项目试生产 重庆嘉利合推进氟化工一体化一期 [3] 盈利预测 - 预计2025-2027年业绩24 6 32 1 36 7亿元 行业景气度提升利好龙头企业 [3]
平安证券晨会纪要-20250714
平安证券· 2025-07-14 08:16
核心观点 - 财政部加强国有商业保险公司长周期考核,引导险资长期稳健投资,预计险资权益资产配置比例提升,大类资产配置风格总体稳健,保险股具备长期配置价值 [2] - 虽外部有不确定性扰动,但国内政策支持与产业升级积极变化累积,“反内卷”推进带动预期升温及政策博弈扩散,部分公司中报业绩向好,权益市场有望震荡偏强,建议关注科技成长、新能源等三条主线 [3] - AI+办公软件行业处于工具智能化向工作流重构转型拐点,大模型驱动变革,国内厂商崛起,看好该赛道投资机会,推荐多家公司 [3] 重点推荐报告摘要 非银行金融 - 7月11日财政部发布通知,将国有商业保险公司“净资产收益率”和“(国有)资本保值增值率”考核方式调整为“当年度指标+3年周期指标+5年周期指标”结合,权重分别为30%、50%、20% [6] - 监管推动国有险企长周期考核机制不断完善,此次通知加强考核,引导险资长期稳健投资,提高入市积极性,发挥“压舱石”作用 [7] - 预计险资权益资产配置比例提升,但大类资产配置风格仍稳健,险企将合理确定权益投资比例,挖掘优质标的增厚收益 [8] - 政策助力险企增厚长期收益、缓解压力,2025年负债端业绩有望稳健,保险股具备长期配置价值,不同权益市场情况建议关注不同险企 [9] 策略周报 - 上周A股上行,中小创弹性大,海外特朗普公布新关税政策,国内“反内卷”推进,上证指数突破3500点后成交放量,多数行业指数上涨 [9] - 海外特朗普对多国关税升级,后续需关注美国与贸易伙伴谈判进展 [10][11] - 国内物价数据有韧性,“反内卷”持续推进,关注上市公司中报业绩,国有险企考核新规强化险资长期投资导向 [12] - 虽外部有扰动,但国内积极因素累积,权益市场有望震荡偏强,建议关注科技成长、新能源、金融三条主线 [13] 计算机 - AI+办公是以大模型为引擎重构办公全流程的数字化解决方案,我国AI+文字处理软件占比较高,行业正向垂直专业化和生态整合方向发展 [13] - 行业经历四个发展阶段,当前AI Agent技术推动办公软件向企业智能中枢演进,市场呈现多元化竞争格局,国内厂商形成差异化优势 [14] - 行业处于转型拐点,大模型驱动变革,国内厂商崛起,线上办公等需求构建增长引擎,具备相关能力的厂商有望扩大优势,推荐多家公司 [15][16] 一般报告摘要-行业公司 房地产 - 本周地产板块上涨6.12%,市场博弈情绪升温,短期有三重选股逻辑,关注底部弹性标的贝壳,同时关注净现金流及分红稳定的物管企业 [17][18] - 应淡化短期政策博弈,关注中长期确定性因素,部分“核心区及好房子”止跌回稳,优质房企走出低谷且分红稳定,市场对“好房子”需求旺盛 [18] - 政策环境方面,北京支持公积金支付首付并申请贷款,西安出台保障房管理办法;市场运行方面,成交环比回落,库存环比上升,去化周期19.2个月;资本市场方面,本周境内地产债发行157亿元,地产板块上涨 [19] 非银行金融 - 7月11日金融监管总局发布办法规范金融机构适当性管理,加强消费者权益保护,对金融消费者和机构均有益 [20] - 7月11日财政部印发通知加强国有商业保险公司长周期考核,引导险资长期投资,提高入市积极性,预计资产配置风格仍稳健 [21] - 7月9日国务院印发通知加大稳就业政策支持力度,推出19条举措,促进投资和消费,稳定市场预期 [22] - 投资建议方面,银行关注股息价值、区域行和股份行;非银看好保险和证券长期配置价值 [23] 石油石化 - 石油石化方面,出行旺季支撑成品油需求,短期油价偏强震荡,但欧佩克+增产节奏加快,旺季之后油价或面临下行压力,宏观经济方面市场对关税政策和美联储降息时机有担忧 [24] - 氟化工方面,热门氟制冷剂品种供需偏紧,价格高位坚挺,供应端受限,下游汽车、空调产业需求强劲,制冷剂价格有望延续高位偏强走势 [25] - 投资建议关注石油石化、氟化工、半导体材料板块,分别推荐相关企业 [26] 有色金属 - 黄金方面,前期美联储降息预期压力消退,短期金价预计震荡偏强,中长期海外宏观不确定,黄金避险属性放大,美元信用走弱,看好中长期走势 [27] - 工业金属方面,美铜关税加征在即,短期铜价震荡或加剧,中期中枢预计上行;铝价中期走势看好,供给刚性、库存低位下供需缺口价格弹性有望放大 [28][29] - 投资建议关注黄金、铜、铝板块,分别推荐相关企业 [30] 新股概览 - 即将发行的新股有悍高集团、山大电力、技源集团、华电新能,列出了申购日、申购代码、发行价等信息 [31] 资讯速递 国内财经 - 今年央行实施适度宽松货币政策,政策工具箱储备充足,下半年将根据形势择机施策,回顾今年货币政策体现灵活应对 [33] 国际财经 - 7月11日美国对古巴国家主席等进行制裁,更新制裁清单,古巴外长表示美国无法改变古巴意志 [34][35] - 7月11日有关美联储主席鲍威尔辞职传闻愈演愈烈,美国联邦住房金融局下属机构相关人员发表声明 [36] 行业要闻 - 截至6月30日累计有439款生成式人工智能服务完成备案,本阶段新增93款备案、74款登记 [37] - 7月11日工信部发布工作要点,推进数字化转型,开展相关试点,引导企业加快数字化改造 [38] 两市公司重要公告 - 柳工、永鼎股份、亚钾国际、财达证券上半年净利润同比预增,豫能控股上半年预盈且同比扭亏,各公司说明了业绩变动原因 [39][40][41][43][44]
巨化股份核心产品涨价预计半年赚21亿 创新驱动连续两年研发投入超10亿
长江商报· 2025-07-14 07:25
业绩表现 - 2025年上半年预计归母净利润19.7亿至21.3亿元,同比增长136%至155%,扣非净利润19.5亿至21.1亿元,同比增长146%至166%,均创历史新高[2][3] - 2024年上半年营业收入120.80亿元,同比增长19.65%,归母净利润8.34亿元,扣非净利润7.94亿元,同比分别增长70.31%和73.97%[4] - 2025年一季度归母净利润8.09亿元,扣非净利润7.89亿元,同比分别增长160.64%和173.94%,二季度预计归母净利润11.61亿至13.21亿元,同比增长121.56%至152.10%[5] 业务分析 - 2025年上半年制冷剂产量28.51万吨,销量15.46万吨,同比分别下降5.12%和4.19%,但制冷剂产品收入60.87亿元,同比增长55.09%[6] - 氟化工原料和含氟精细化学品产销量同比增长,营业收入增幅均超20%[7] - 核心产品氟制冷剂价格恢复性上涨,第二代氟制冷剂生产配额削减,第三代实行配额制,库存消化充分且下游需求旺盛[6] 行业地位 - 国内唯一拥有第一至四代含氟制冷剂系列产品的企业,第二代氟制冷剂HCFC-22生产配额4.75万吨,占全国26.3%,第三代配额27.88万吨,占全国39.16%[8] - 第四代氟制冷剂有效规模和品种国内领先,含氟聚合物产能规模及品种处于行业先进水平[9] - 产业集群化、基地化、循环化特征显著,产业链一体化集约经营优势突出[8] 研发与创新 - 2023年和2024年研发投入分别为10.01亿元和10.54亿元[10] - 拥有国家级企业技术中心和国家氟材料工程技术研究中心,截至2024年底授权专利751件,其中发明专利515件[9][11] 股东回报 - 上市以来累计派发现金红利59.73亿元,平均分红率36.27%[11]
中国液态无水氟化氢市场规划建议及项目可行性研究报告2025~2031年
搜狐财经· 2025-07-13 00:17
液态无水氟化氢市场概述 - 行业产品类型分为≥99.99、≥99.90和≥99.70三种纯度等级 [1][3] - 主要应用领域包括化学工业、矿冶、刻蚀、医药品及其他 [1][3][4] - 行业发展呈现稳定增长趋势,具有特定进入壁垒 [4] 全球供需现状与预测 - 2021-2031年全球产能、产量及需求量持续增长,产能利用率保持稳定 [4] - 同期中国产能和产量占全球比重显著,体现区域产业优势 [4] - 全球市场收入规模从2021至2031年呈现持续扩张态势 [4][6] 区域市场分析 - 北美地区2021-2031年销量及收入保持稳定份额 [6] - 欧洲主要国家市场表现平稳,德英法意贡献主要份额 [6] - 亚太地区以中国为核心,占据全球重要市场份额 [6] - 拉美及中东非洲地区市场规模相对较小但稳定增长 [6] 行业竞争格局 - 全球头部厂商包括Honeywell、Solvay、Mexichem等国际企业 [8][9] - 中国企业如Sinochem Lantian、Dongyue Group等占据重要市场地位 [9][10] - 行业集中度较高,全球前五大生产商占据显著市场份额 [6][8] 产品与应用分析 - ≥99.99高纯度产品在市场中占据重要地位 [3][14] - 化学工业领域是最大应用场景,矿冶和刻蚀领域需求稳定 [4][14] - 不同纯度等级产品价格走势存在差异,高纯度产品溢价明显 [14] 产业链与供应链 - 行业上游原料供应稳定,下游客户分布广泛 [8][14] - 采购、生产及销售模式成熟,形成完整产业体系 [8] - 中国企业在本土市场具备供应链优势 [10][11]