报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 三季度蛋白粕价格受制于原料绝对供应量，区间弱势震荡运行，美豆新作种植顺利，国内豆粕盘面大幅上行驱动有限，近月盘面价格挤出贸易战升水并计价供应压力，后续四季度买船缺口仍存，三季度交易压力后或迎年内拐点，需求端库存低位是潜在利多，成本端美豆下行空间有限，远月盘面价格有望边际上行[4] 根据相关目录分别进行总结 油料价格区间预测 - 豆粕月度价格区间为2800 - 3300，当前波动率12.2%，波动率历史百分位（3年）为17.7%；菜粕月度价格区间为2450 - 2750，当前波动率0.1518，波动率历史百分位（3年）为0.1792[3] 油料套保策略 - 贸易商库存管理方面，蛋白库存偏高担心价格下跌，可根据库存做空M2509豆粕期货锁定利润，套保比例25%，建议入场区间3300 - 3400[3] - 饲料厂采购管理方面，采购常备库存偏低，可买入M2509豆粕期货提前锁定成本，套保比例50%，建议入场区间2850 - 3000[3] - 油厂库存管理方面，担心进口大豆过多、销售价低，可根据情况做空M2509豆粕期货锁定利润，套保比例50%，建议入场区间3100 - 3200[3] 核心矛盾 - 三季度蛋白粕价格受原料供应量影响区间弱势震荡，美豆新作种植顺利，国内豆粕盘面大幅上行驱动有限，近月盘面挤出贸易战升水并计价供应压力，后续四季度买船有缺口，三季度交易压力后或迎拐点，需求端库存低位是潜在利多，成本端美豆下行空间有限，远月盘面价格有望上行[4] 利多解读 - 中美和谈后外盘成本估值支撑远月偏强；天气市炒作下远月看多情绪偏强；巴西出口升贴水从成本端支撑远月合约价格[5] 利空解读 - 供应端压力压制现货，豆粕07合约交割月，现货压力体现在近月盘面，预计带动09合约弱势，大豆原料供应宽裕，油厂开机率回升，部分地区催提[6] - 7月到港1150万吨，8月到港1100万吨，三季度供应宽裕，四季度缺口关注中美关系[6] - 菜粕库存去化缓慢，下游添比缺乏性价比，世贸组织调查中加关税问题信息计价缺乏弹性，后续行情跟随豆粕，自身偏弱[6] 油料期货价格 - 豆粕01价格3008，涨21，涨幅0.7%；豆粕05价格2715，涨15，涨幅0.56%；豆粕09价格2958，涨14，涨幅0.48%；菜粕01价格2319，涨25，涨幅1.09%；菜粕05价格2327，涨14，涨幅0.61%；菜粕09价格2601，涨23，涨幅0.89%；CBOT黄大豆价格1047.75，涨0；离岸人民币7.1634，跌0.0006，跌幅0.01%[9] 豆菜粕价差 - M01 - 05价差287，涨0；M05 - 09价差 - 244，涨7；M09 - 01价差 - 43，跌1；RM01 - 05价差 - 19，跌5；RM05 - 09价差 - 265，涨1；RM09 - 01价差284，涨4[10] - 豆粕日照现货价格2860，涨0；豆粕日照基差 - 84，跌3；菜粕福建现货价格2512，跌14；菜粕福建基差 - 60，跌26；豆菜粕现货价差334，跌20；豆菜粕期货价差366，涨0[10] 油料进口成本及压榨利润 - 美湾大豆进口成本（23%）4499.933元/吨，日涨跌0，周涨跌 - 0.0077；巴西大豆进口成本3910.2元/吨，日涨104.51，周涨171.66[11] - 美湾（3%） - 美湾（23%）成本差值 - 731.6964，日涨跌0，周涨14.0279；美湾大豆进口利润（23%） - 705.563，日涨跌0，周涨12.2794[11] - 巴西大豆进口利润177.4043，日涨6.037，周跌0.1748；加菜籽进口盘面利润8，日跌99，周跌155；加菜籽进口现货利润 - 2，日跌114，周跌178[11]

菜油期货仓单300张，环比上个交易日持平； 菜粕期货仓单20149张，环比上个交易日减少380张； 7月3日，国内期市油脂油料板块"万红丛中一点绿"，油菜籽主力跌逾2%。截至目前，油菜籽主力下跌 2.31%，报5037.00元/吨；菜籽粕主力上涨0.74%，报2596.00元/吨；菜籽油主力上涨0.89%，报9628.00 元/吨；棕榈油主力上涨1.12%，报8470.00元/吨。 7月3日油脂油料期货价格行情 | 合约名称 | 开盘价 | 昨收价 | 昨结价 | | --- | --- | --- | --- | | 豆油 | 8046.00 | 8018.00 | 7982.00 | | 棕榈油 | 8470.00 | 8440.00 | 8376.00 | | 菜籽油 | 9630.00 | 9619.00 | 9543.00 | | 豆粕 | 2952.00 | 2944.00 | 2947.00 | | 菜籽粕 | 2583.00 | 2578.00 | 2577.00 | | 豆一 | 4153.00 | 4151.00 | 4137.00 | | 豆二 | 3617.00 | 3603.00 | ...

会议概况 - 会议主题为"稳企安农 护航实体"菜系市场及风险管理业务介绍会，聚焦全球宏观经济、期权风险管理、菜籽菜粕供需等关键议题 [1] - 会议由广西晔龙国际贸易有限公司主办，中粮期货有限公司协办，吸引油脂油料、饲料原料行业400余名专家、企业代表及金融机构从业者参会 [1] 企业战略与定位 - 广西晔龙国际贸易有限公司总经理张德荣提出深化市场研究、探索产融结合、深耕豆菜粕贸易的发展蓝图 [3] - 中粮期货有限公司形成"一体两翼"业务模式，基于市场化、专业化、产品化原则推动业务协同发展 [7] - 广西晔龙被郑州商品交易所列为"产融基地"，需发挥龙头企业示范作用引导产业链科学利用期货及衍生品市场 [5] 行业分析与展望 - 全球油料供需分析指出三季度蛋白粕市场关键变量包括产区天气、库存周期和替代需求三维视角 [9] - 2025年菜籽菜粕供需展望涵盖国际国内市场的产地分布、产量趋势、贸易流向、消费结构及政策影响 [10] - 期权策略可作为企业抗波动工具，包括领口策略和备兑思维等风险管理方案 [10] 宏观经济与产业联动 - 宏观分析涉及美国通胀、铜供应链等议题，为企业提供套保时机、资源布局方向的决策参考 [11] - 菜粕期货在郑州商品交易所培育下成为油脂油料产业发展的重要工具 [5] 会议成果 - 搭建粕类产业高效交流平台，促进产业链上下游企业与金融机构的协作 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 三季度蛋白粕价格受原料绝对供应量制约，呈区间弱势震荡，美豆新作种植顺利使国内豆粕盘面大幅上行驱动有限，近月盘面价格已挤出贸易战升水并计价供应压力，后续四季度买船有缺口，三季度交易到港量与库存压力后或迎年内拐点，需求端饲料厂物理库存低位是潜在利多，成本端美豆下行空间有限，远月盘面价格有望边际上行[4] 根据相关目录分别进行总结 油料价格区间预测 - 豆粕月度价格区间为2800 - 3300，当前波动率12.6%，波动率历史百分位（3年）为19.8%；菜粕月度价格区间为2450 - 2750，当前波动率0.1852，波动率历史百分位（3年）为0.385 [3] 油料套保策略 - 贸易商库存管理方面，蛋白库存偏高担心粕类价格下跌，现货敞口为多，建议做空M2509豆粕期货锁定利润，套保比例25%，入场区间3300 - 3400 [3] - 饲料厂采购管理方面，采购常备库存偏低，希望按订单采购，现货敞口为空，建议买入M2509豆粕期货提前锁定采购成本，套保比例50%，入场区间2850 - 3000 [3] - 油厂库存管理方面，担心进口大豆过多、豆粕销售价过低，现货敞口为多，建议做空M2509豆粕期货锁定利润，套保比例50%，入场区间3100 - 3200 [3] 利多解读 - 中美和谈后外盘成本估值支撑对远月偏强[5] - 天气市炒作下远月看多情绪偏强[5] - 巴西出口升贴水从成本端支撑远月合约价格[5] 利空解读 - 供应端压力压制现货，豆粕07合约进入交割月，现货压力通过仓单注册影响近月盘面，预计带动豆粕09表现弱势，大豆原料供应宽裕，油厂开机率回升，部分地区催提[6] - 7月到港1150万吨，8月到港1100万吨，三季度供应偏宽裕，四季度缺口关注中美关系[6] - 菜粕库存去化缓慢，下游对菜粕添比缺乏性价比，世贸组织成立调查中加关税问题小组，市场对此信息计价缺乏弹性，后续行情跟随豆粕，自身行情预计偏弱[6] 油料期货价格 - 豆粕01收盘价3003，涨4，涨幅0.13%；豆粕05收盘价2710，跌3，跌幅0.11%；豆粕09收盘价2961，持平；菜粕01收盘价2306，涨5，涨幅0.22%；菜粕05收盘价2320，涨6，涨幅0.26%；菜粕09收盘价2586，涨14，涨幅0.54%；CBOT黄大豆收盘价1027.5，持平；离岸人民币收盘价7.16，跌0.0043，跌幅0.06% [9] 豆菜粕价差 - M01 - 05价差286，涨6；M05 - 09价差 - 248，跌9；M09 - 01价差 - 38，涨3；RM01 - 05价差 - 13，涨18；RM05 - 09价差 - 258，跌20；RM09 - 01价差271，涨2；豆粕日照现货价2880，持平；豆粕日照基差 - 81，涨25；菜粕福建现货价2538，跌18；菜粕福建基差 - 34，跌31；豆菜粕现货价差342，涨58；豆菜粕期货价差389，涨2 [10] 油料进口成本及压榨利润 - 美湾大豆进口成本(23%)为4512.5122元/吨，日跌12.677，周跌0.0569；巴西大豆进口成本3805.69元/吨，日跌8.21，周跌24.47；美湾（3%） - 美湾（23%）成本差值 - 733.7419元/吨，日跌2.1903，周涨24.7527；美湾大豆进口利润（23%） - 711.0872元/吨，日跌12.677，周涨96.0027；巴西大豆进口利润234.6429元/吨，日持平，周涨0.0722；加菜籽进口盘面利润107元/吨，日跌95，周跌18；加菜籽进口现货利润112元/吨，日跌89，周跌6 [11]

报告行业投资评级 - 暂时观望 [2] 报告的核心观点 - 市场担忧棕榈油的需求情况，以及国际原油对棕榈油的影响 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 棕榈油期货主力合约收盘价8336元/吨，环比涨6元/吨；9 - 1价差 - 24元/吨，环比降14元/吨 [2] - 棕榈油期货持仓量428231手，环比降3330手；注册仓单量470手 [2] - 棕榈油期货前20名持仓净买单量41923手，环比降8481手 [2] - BMD毛棕榈油期货结算价3959马来西亚林吉特/吨，环比降33马来西亚林吉特/吨 [2] - NYMEX轻质原油期货结算价65.11美元/桶，环比降0.41美元/桶 [2] 现货价格 - 广东24度棕榈油现货价8430元/吨，环比涨30元/吨；张家港24度棕榈油现货价8530元/吨，环比涨30元/吨；天津24度棕榈油现货价8580元/吨，环比涨30元/吨 [2] - 马来西亚棕榈油FOB离岸价1005美元/吨，环比持平；CNF到岸价1043美元/吨，环比持平 [2] - 棕榈油主力合约基差94元/吨，环比涨24元/吨 [2] 上游情况 - 马来西亚6月棕榈油产量1685962吨，环比增298531吨；出口量1102266吨，环比增96719吨；期末库存量1865537吨，环比增302720吨 [2] - 印尼6月棕榈油产量490万吨，环比增9万吨；出口量288万吨，环比持平；库存305万吨，环比增101万吨 [2] - 豆油 - 24度棕榈油FOB价差49.48美元/吨，环比增7.35美元/吨 [2] - SGS统计棕榈油日出口量847695吨，环比增185115吨；ITS统计棕榈油日出口量数据未提及环比变化 [2] - 棕榈油周库存759881吨，环比增246668吨 [2] - 马来西亚棕榈油进口利润 - 499.12元/吨，环比降49.08元/吨 [2] - 海关口径当月棕榈油进口量16万吨，环比降1万吨 [2] 产业情况 - 港口豆油日库存85.7万吨，环比增5.2万吨；港口菜油周库存75.25万吨，环比增1.32万吨 [2] - 马来西亚棕榈油进口成本价8929.12元/吨，环比降19.08元/吨 [2] - 江苏张家港一级豆油散装出厂价8200元/吨，环比持平；福建厦门四级菜油出厂价9540元/吨，环比涨80元/吨 [2] - 广东24度豆棕价差 - 230元/吨，环比降30元/吨；菜棕价差1110元/吨，环比涨50元/吨 [2] - 马来西亚棕榈油年食品用量870千吨，环比增5千吨；年工业用量3100千吨，环比持平 [2] - 印尼棕榈油年食品用量7400千吨，环比增200千吨；年工业用量13750千吨，环比增500千吨 [2] - 中国棕榈油年食品用量3600千吨，环比降100千吨；年工业用量2300千吨，环比持平 [2] 期权市场 - 棕榈油平值看涨期权隐含波动率17.85%，环比涨0.15%；平值看跌期权隐含波动率17.89%，环比涨0.18% [2] - 棕榈油20日历史波动率19.08%，环比降0.82%；60日历史波动率22.69%，环比持平 [2] 行业消息 - 马来西亚南部棕果厂商公会数据显示6月马来西亚棕榈油产量环比下降0.65%，鲜果串单产环比下降0.23%，出油率环比下降0.08% [2] - 船运调查机构SGS公布6月马来西亚棕榈油出口量1195265吨，较5月增加11.7%，对中国出口16.8万吨，较上月同期增3.6万吨 [2] - 周一食用油进口商取消了原定于7 - 9月运抵印度港口的6500吨毛棕榈油进口订单 [2]

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报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油产地产量预估环比走高，季节性增产临近增加供给预期，国内港口库存当前低位但后续买船增加，消费端因豆棕价差倒挂无增量消费，库存预期增长需收缩豆棕价差寻找消费 [3] - 豆油供应端买船到港压力渐近，油厂压榨预期上升，消费端无增量消费，预期库存进入累库周期，后续豆棕价差可能远月修复争夺消费市场份额 [3] - 菜油近期中加关系预期改善打击政策预期交易溢价，现实供应处于阶段性高峰，后续新增供给有限，边际去化速度二季度末至三季度初加快，消费受政策溢价抑制，维持刚需水平，当前高库存压制但政策不确定性对远月托底 [3] - 进口大豆买船进度同比偏慢，三季度供应宽裕，四季度缺口关注中美关系；国内豆粕供应端压力压制现货，需求端表观消费落在中游贸易商，基差现货承压；菜粕库存去化缓慢，下游添比缺乏性价比，后续跟随豆粕为主，行情偏弱 [15] 各部分总结 油脂月间及品种间价差 - P 1 - 5价格114元/吨，今日涨跌 - 14；P 5 - 9价格 - 118元/吨，今日涨跌22；P 9 - 1价格4元/吨，今日涨跌 - 8 [4] - Y - P 01价格 - 424元/吨，今日涨跌26；Y - P 05价格 - 602元/吨，今日涨跌48；Y - P 09价格 - 376元/吨，今日涨跌18 [4] - Y 1 - 5价格292元/吨，今日涨跌 - 36；Y 5 - 9价格 - 344元/吨，今日涨跌52；Y 9 - 1价格52元/吨，今日涨跌 - 16 [4] - Y/M 01为2.5735，今日涨跌 - 1.86%；Y/M 05为2.7688，今日涨跌 - 1.39%；Y/M 09为2.6177，今日涨跌 - 2.17% [4] - OI 1 - 5价格168元/吨，今日涨跌 - 9；OI 5 - 9价格 - 262元/吨，今日涨跌2；OI 9 - 1价格94元/吨，今日涨跌7 [4] - OI/RM 01为3.9924，今日涨跌 - 1.45%；OI/RM 05为3.92，今日涨跌 - 1.14%；OI/RM 09为3.5958，今日涨跌 - 1.72% [4] 棕榈油期现日度价格 - 棕榈油01最新价8338元/吨，涨跌幅0.19%；棕榈油05最新价8230元/吨，涨跌幅0.27%；棕榈油09最新价8344元/吨，涨跌幅0.22% [6] - BMD棕榈油主力最新价3991林吉特/吨，涨跌幅0.2%；广州24度棕榈油最新价8460元/吨，涨跌幅 - 20 [6] - 广州24度基差154元/吨，涨跌幅54；POGO为382.072美元/吨，涨跌幅 - 1.168；国际毛豆 - 毛棕为49.91美元/吨，涨跌幅22.5 [6] 豆油期现日度价格 - 豆油01最新价7938元/吨，涨跌幅 - 1.27%；豆油05最新价7626元/吨，涨跌幅 - 0.87%；豆油09最新价7984元/吨，涨跌幅 - 1.45% [12] - CBOT豆油主力最新价52.66美分/磅，涨跌幅 - 1.83%；山东一豆现货最新价8080元/吨，涨跌幅 - 20 [12] - 山东一豆基差150元/吨，涨跌幅16；BOHO（周度）为66.472美元/桶，涨跌幅 - 10.7912；国内一豆 - 24度为 - 320元/吨，涨跌幅 - 20 [12] 油料期货价格 - 豆粕01收盘价3030，今日涨跌 - 39，涨跌幅 - 1.27%；豆粕05收盘价2723，今日涨跌 - 24，涨跌幅 - 0.87%；豆粕09收盘价2993，今日涨跌 - 44，涨跌幅 - 1.45% [16] - 菜粕01收盘价2327，今日涨跌 - 47，涨跌幅 - 1.98%；菜粕05收盘价2343，今日涨跌 - 32，涨跌幅 - 1.35%；菜粕09收盘价2588，今日涨跌 - 74，涨跌幅 - 2.78% [16] - CBOT黄大豆收盘价1037，今日涨跌0，涨跌幅0% [16] 其他价差及数据 - 离岸人民币7.1678，今日涨跌 - 0.0123，涨跌幅 - 0.17% [18] - M01 - 05价差322，今日涨跌2；M05 - 09价差 - 290，今日涨跌 - 6；M09 - 01价差 - 32，今日涨跌4 [18] - RM01 - 05价差 - 1，今日涨跌6；RM05 - 09价差 - 287，今日涨跌 - 15；RM09 - 01价差288，今日涨跌9 [18] - 豆粕日照现货2880，今日涨跌 - 20；豆粕日照基差 - 137，今日涨跌 - 20 [18] - 菜粕福建现货2617，今日涨跌 - 2；菜粕福建基差 - 45，今日涨跌 - 7 [18] - 豆菜粕现货价差283，今日涨跌 - 18；豆菜粕期货价差375，今日涨跌 - 5 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 25/26年度全球大豆、菜籽和葵籽增产较多，大豆出口增量最大，压榨增加；24/25年度全球菜籽和花生库销比升高，大豆和葵籽下降 [4][8][11][15] - 25/26年度全球四大油脂中，豆油、棕榈油和葵油增产较多，菜油增产幅度小；棕榈油、葵油出口增量较多，豆油出口下降，菜油略增 [18][23] - 24/25年度全球油脂增产650万吨至2.35亿吨，食用消费增加430万吨至1.64亿吨，工业消费增加102万吨至6516万吨；总供应增量小于消费增量，25/26年度期末库存和库销比下降 [33] - 25/26年度产量增速略高于消费增速，工业消费增速低于食用消费增速 [35][36] 各主题总结 菜系 - 2025 - 26年，油菜籽计划播种面积为880万公顷，略低于五年平均水平，产量预计为1800万吨，供应量预计为1940万吨，同比下降6%；压榨量预计小幅下降至1100万吨，出口预计降至四年低点，库存预计达200万吨 [41] - 欧盟菜籽单产再度下调 [42] - 2025 - 26年澳大利亚油菜籽种植面积预计减少1%至340万公顷，产量预计下降6%至570万吨，单产下调至1.69吨/公顷 [46][50] - 25/26年度，俄罗斯菜籽产量450 - 470万吨，乌克兰产量从370万吨下降至340万吨；欧盟、加拿大、澳大利亚、俄罗斯和乌克兰总产量达5002万吨，略高于2024年的4993万吨 [55] 棕榈油 - 马来西亚棕榈油产量略高于预期，5月产量增速5.08%，低于历史平均和4月；1 - 4月累计产量727万吨，同比增速0.13%，产量更可能接近2024年 [61] - 5月马来西亚棕榈油出口超预期 [62] - 3月印尼棕榈油产量环比增加16.02%，出口环比增加2.68%；消费量达214万吨，为历史同期最高，3月底库存下降至203.6万吨，处于历史同期偏低水平 [66][67] - 印尼生物柴油政策方面，截至4月24日消费量为44.4亿升，若保持增速全年可完成B40下1560万千升目标；2026年初拟实施B50，但需提升产能至少400万千升 [72] - 出口改善，马来西亚和印尼棕榈油6、7月累库可能没那么快 [93] 印度 - 印度豆棕价差下跌后再反弹 [97] 美国 - 美国生物柴油原料中，豆油和玉米油基本用本土生产，动物脂肪、废弃油脂及菜油依赖进口 [131] - 美国大豆压榨产能增加，2025年底产能达26.25亿蒲式耳/年，2026年达27.39亿蒲式耳/年；24/25年度美豆压榨24.2亿蒲式耳，25/26年度压榨24.9亿蒲式耳 [161] 国内油脂 - 地缘冲突下美原油强势带动油脂上涨，25/26年全球新作菜籽产量增幅有限，国内近月菜油偏强，年底到次年一季度全球菜籽新作上市时供应充裕 [201] - 美国生物柴油RVO处于提议阶段，最终数量可能低于提议，美豆油消费增加，关注后续贸易流变化 [201] - 南美榨利转差，7月后南美豆油出口下降，前端棕榈油供应压力交易结束，后端需求改善程度及原油决定反弹幅度 [201]

油脂油料产业日报 2025/06/23 咨询业务资格：沪证监许可【2012】1515号 研报作者：许亮 Z0002220 审核：唐韵 Z0002422 【免责声明】 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论 和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情 形下做出修改， 交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者（您）并不能依靠本报告以取代行 使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻 版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为"东亚期货"，且不得对本报告进行任何有 悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究 ...

油脂油料行业风险管理需求 - 油脂油料价格波动较大，受自然因素和国际市场行情影响，对上下游产业和百姓生活影响显著，产业对规避风险需求强烈 [1] - 期货市场通过价格发现和风险管理功能，为油脂油料企业提供有效工具 [1] - 菜籽油期货2007年上市，菜籽粕期货2012年上市，菜籽油期权2022年上市，菜籽粕期权2020年上市，衍生品工具不断丰富 [1] 期货工具对企业经营的影响 - 饲料企业通过买入菜籽粕期货合约进行套期保值，锁定采购成本或销售价格，规避价格波动风险 [2] - 期货工具帮助企业稳定货源，提高加工量，平抑原材料价格风险，锁定未来利润 [2] - 企业将期货工具与现货经营深度融合，构建更具韧性的经营模式，优化资源配置和管理风险 [2] - 中粮油脂采用"期现结合"模式锁定压榨利润，通过基差操作安排远期销售计划，实现销售与原料采购同步 [3] 产业链协同发展 - 期货价格成为企业制定生产经营计划的重要参考依据 [4] - 种植户可通过与加工企业签订远期合同并利用期货市场套保，提前锁定销售价格保障收益 [4] - 加工企业与种植户建立稳定合作关系，保障原料供应稳定性和质量 [4] - 产业链上下游利用期货市场套保形成风险共担机制，提高产业竞争力，保障农产品供应安全 [4] 期权工具的补充作用 - 菜籽油、菜籽粕期权上市满足实体企业个性化和精细化风险管理需求 [4] - 期权为期货套保提供辅助作用，非线性特点让交易更精准表达观点 [4] - 期权带来新的盈利模式如赚取时间价值 [4] 交易所未来规划 - 郑商所将持续服务产业企业，引导合理利用期货工具稳定产业链发展 [5]