报告行业投资评级 * 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41][42][43][44][45][46][47][48][49][50][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71][72][73][74][75][76][77][78][79][80][81][82][83][84][85][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95][96][97][98][99][100][101][102][103][104][105][106][107][108][109][110][111][112][113][114] 报告核心观点 * 智能工厂是实现智能制造的关键抓手，中国智能工厂建设已初具规模，关键技术水平步入世界先进行列 [9] * 在产业升级、需求变化、技术突破与全球格局重构四重驱动下，智能工厂正经历系统性变革，呈现五大演进方向 [40] * 智能工厂梯度培育行动构建了基础级、先进级、卓越级、领航级四级联动的发展体系，已覆盖超过90%的制造业行业大类 [41][42][49] * 未来智能工厂将向更大范围、更高层次持续演进，人工智能将融入每一个制造环节，工厂将演变为能够自学习、自适应的自主智能体，并融入整个智能制造网络 [11] 总体趋势篇总结 * **变革背景**：全球制造业名义增速呈波动下降趋势，平均增长率由2004-2013年的2.83%下降至2014-2023年的2.66% [17] 中国制造业需从量的增长向量质提升转变 [17] 市场需求向个性化、多样化转变，78%的公司将在3年内使用多个生产基地以提高灵活性 [18] 人工智能技术迅猛发展，驱动工业智能迈向新阶段 [18] 全球产业格局从全球一体化走向区域经贸协同，中国制造业出海需转向能力构建与输出 [19] * **未来图景**：工厂建设从物理实体向虚实融合孪生工厂演进，例如南京天加构建三级孪生体系实现微米级建模与路径优化 [10][20] 研发设计从经验依赖转向数据+模型驱动，例如江西洪都航空应用MBSE方法使研制周期缩短26%，创成式设计应用占比从13%升至26% [10][22][23] 生产作业从局部柔性向全域可重构柔性制造系统演进，例如大全集团实现3分钟内快速换型，通富微电子使非计划停机时间减少超60% [10][25][26] 生产管理从局部静态调度转向全要素动态优化，例如江苏恒立液压使设备利用率提升25%，订单响应提速60% [10][33] 运营管理从数据辅助决策迈向智能决策与主动服务，例如宁波中集物流应用RPA与智能体技术使响应时效较人工提升70% [10][37] 行业实践篇总结 * **梯度培育总体情况**：中国已培育15家领航级智能工厂培育对象，建成500余家卓越级、8000余家先进级、3.5万余家基础级智能工厂 [9][43] 500余家卓越级智能工厂累计建设优秀场景近5000个，其中生产作业与生产管理环节合计占比62%，决策类场景占比74% [44] * **原材料行业**：聚焦“安稳长满优”核心需求，生产作业环节智能化应用最普及 [53] **钢铁行业**：例如江阴兴澄特钢通过机理与AI融合模型使成分命中率提升至98%以上，南京钢铁通过全工序孪生体使工序能耗降低3% [56][57] **石化化工行业**：例如巨化集团通过MPC算法使装置平稳率提升至99%，中石化金陵分公司构建双重预防数智化平台实现风险闭环管控 [60] * **装备制造行业**：围绕“协同化、柔性化、高端化”推进，向研发设计和服务增值两端延伸 [63] **汽车行业**：例如赛力斯汽车构建全球协同研发平台缩短新车型上市时间，五菱汽车打造制造岛支持8种车型混流生产，理想汽车构建智能主动服务体系 [66][68] **船舶行业**：例如武昌船舶实现全三维生产设计，武汉船用机械提升订单按期履约率，招商局重工建设船舶智能运营平台 [71][72] * **消费品行业**：以“高质量、高精益、高柔性”为核心方向 [74] **医药行业**：例如恒瑞医药使问题定位效率提升80%，华润双鹤实现仓储数据信息流与实物流实时同步率达100%，博腾制药使研发周期缩短63% [77][78] **家电行业**：例如海尔智慧电器满足113种不同型号热水器的生产需求，格力电器使新产品设计周期从65天缩短至35天 [81] * **电子信息行业**：围绕“高精度、快响应、强协同”系统推进 [84] **智能终端行业**：例如海康威视引入AI大模型使产品概念设计提效40%，联想天津工厂实现60多个工站的零切换换线 [87][88] **新型显示行业**：例如华星光电构建虚拟验证与孪生平台缩短产线达产时间，海信使平均故障修复时间降低30%，京东方构建全域能源数字平台每年节约电费数千万元 [91][92] 区域发展篇总结 * **总体布局**：智能工厂建设已实现全国31个省（区、市）全覆盖，各地区形成特色鲜明、错位发展的格局 [95] 环渤海地区突出央企与龙头企业带动 [95] 中部地区紧扣传统产业转型与新兴产业培育 [95] 珠三角地区凸显外向型经济特征 [95] 长三角地区卓越级和领航级智能工厂培育对象数量全国领先 [95] 成渝地区推进智能装备与电子信息“双轮驱动” [95] * **环渤海地区-北京**：累计建成19个卓越级智能工厂，装备制造业占比高于全国约14个百分点，电子信息行业占比达26.3% [99] 民营企业、央企、地方国企及三资企业占比均在20%以上，形成多元主体协同生态 [99] * **环渤海地区-山东**：累计建成49个卓越级智能工厂，原材料行业智能工厂数量超越全国水平，消费品行业占比达26.5% [101][102] 民营企业与地方国企共同构成转型核心力量 [102] * **中部地区-湖南**：累计建成16家卓越级智能工厂，装备制造业智能工厂占比近七成，民营企业占比达50% [106] * **中部地区-湖北**：累计建成24个卓越级智能工厂，大型企业占比达91.7%，央企与地方国企合计占比54.1% [109][110] * **珠三角地区-广东**：累计建成22家卓越级智能工厂，消费品与电子信息行业合计占比过半 [113] 三资企业占比高达31.8%，达到全国平均水平的三倍，中央企业占比36.4% [113]

中国品牌人物年会概况 - 2025年12月29日，第二十届中国品牌人物年会在深圳开幕，主题为“谁为中国赢得尊敬” [3][16] - 年会汇聚政、商、产、学、媒等各界精英超过两千人，回顾中国品牌发展历程并展望未来趋势 [3][16] 品牌人物与国际化 - 品牌人物被定义为定义和传递中国价值的“船长与舵手” [6][19] - 中国企业家不仅追求短期成果，更致力于成为可信赖的国际伙伴 [6][19] - 中国的全球形象由商界、学界、体育及文化领域的代表人物共同塑造，他们通过情感共鸣向世界证明中国的创造力与动人故事 [6][19] 个人与国家品牌 - 每个中国人走向世界都代表着“中国”品牌，守护国家品牌形象是共同责任 [8][21] - 中国的品牌时代已至，每个人都是一个品牌，应做好自身品牌代言并为社会与世界贡献价值 [10][23] - 品牌建设应秉持长期主义，行稳致远、知行合一，将对全球的思考转化为本土行动 [10][23] 行业发展与挑战 - 中国消费品行业用三十年走完了西方约三百年的消费发展之路，技术是核心驱动力 [12][25] - 行业变化速度过快导致认知追赶不上变化节奏，引发了从业者对于落伍和被淘汰的普遍焦虑 [12][25] - 理解长期主义与当代焦虑的关键在于认识到这种超常规发展速度带来的挑战 [12][25] 品牌国际化策略 - 印度尼西亚驻华大使馆商务参赞点赞了成功融入印尼本地生活的中国科技与消费品牌 [14][27] - 建议中国品牌通过“真诚的本土化”策略来赢得国际市场 [14][27] 未来品牌价值核心 - 嘉宾们一致认为“诚信”、“包容”、“可持续”等长期价值是品牌赢得全球尊敬的核心 [14][27]

工业投资现状与问题 - 2021至2024年，制造业投资增速分别为13.5%、9.1%、6.5%、9.2%，对稳投资起到关键作用[17] - 2025年1-11月，制造业投资同比增速放缓至1.9%，但仍高于全部投资增速4.5个百分点[17][18] - 2017-2024年，电子信息制造、仪器仪表等行业投资年均增速（15.4%、14.9%）远高于制造业整体增速（6.9%）[19] - 2025年1-11月，设备工器具购置投资同比增长12.2%，占全部投资比重为17.4%[22] - 2025年第三季度，全国规模以上工业企业产能利用率为74.6%，为历史同期较低水平[30] - 2018-2024年，工业增量资本产出率（ICOR）约为14.9，较2012-2017年（13.1）上升1.8，投资效率下降[32] “十五五”投资新思路与方向 - 投资思路需把握“四个转变”、“三个策略”（投转型、投增量、投攻坚）和“四个落点”[7] - 传统产业增加值占比近80%，投资需瞄准高端化、智能化、绿色化、融合化方向[44][46] - 2024年，我国工业战略性新兴产业增加值占工业比重不足30%[61] - 2024年，我国战略性新兴产业专利平均市场价值（18.7分）远低于发达国家平均水平（30分以上）[61] - 2023年，我国有600余种产品高度依赖国外进口，其中中间品占进口金额的90.9%[72][75] 政策建议 - 建议构建“技术—经济—安全”三维投资方向动态识别机制，并形成国家关键技术清单[78][81][82] - 需针对传统、新兴、未来产业构建差异化的投资方式与财政金融政策协同体系[84][85][86][87]

公司股价表现 - 1月16日，稳健医疗股价下跌5.07%，报收36.15元/股，成交额4.34亿元，换手率2.02%，总市值210.51亿元 [1] - 公司股价已连续3天下跌，区间累计跌幅达4.15% [1] 公司基本情况 - 稳健医疗用品股份有限公司位于广东省深圳市，成立于2000年8月24日，于2020年9月17日上市 [1] - 公司主营业务为棉类制品的研发、生产与销售 [1] - 公司主营业务收入构成如下：消费品-干湿棉柔巾占19.87%，医用耗材-手术室耗材产品占18.15%，医用耗材-传统伤口护理与包扎产品占13.88%，消费品-卫生巾占13.02%，消费品-成人服饰占12.73%，消费品-婴童服饰及用品占11.36%，消费品-其他有纺制品占5.24%，消费品-其他无纺制品占4.88%，其他(补充)占0.87% [1] 基金持仓与影响 - 富安达基金旗下富安达稳健配置6个月持有期混合（015047）在第三季度重仓稳健医疗，持有1.25万股，占基金净值比例为0.97%，为其第十大重仓股 [2] - 1月16日该基金因稳健医疗股价下跌浮亏约2.41万元，连续3天下跌期间累计浮亏2.06万元 [2] - 该基金成立于2022年5月17日，最新规模为4931.12万元，今年以来收益0.57%，近一年收益7.06%，成立以来亏损5.17% [2] - 该基金经理为赵恒毅，累计任职时间14年242天，现任基金资产总规模5307.49万元，任职期间最佳基金回报44.66%，最差基金回报-1.55% [2]

2025年香港资本市场回顾 - 2025年香港资本市场总融资额达到960亿美元，较2024年的352亿美元翻一番有余，市场整体非常活跃 [1][2] - 2025年港股市场总融资额较历史平均水平高出约20% [1][2] 2026年港股市场整体展望 - 预计2026年港股市场的火热趋势有望延续，全年总融资规模仍将维持高位并高于历史均值 [1][2][4] - 人工智能及产业链相关企业的首次上市需求旺盛，将进一步吸引国际长线资金对中国资产的关注 [1][2] 2026年港股融资结构变化 - 2025年A+H公司贡献了IPO市场的半壁江山，但预计2026年这一比例将出现下降 [1][5] - 预计2026年首次上市企业的数量和绝对规模都将增加，这将检验香港IPO市场的深度、韧性与强度 [1][5] - 相较于首次上市企业，A股公司来港发行定价有A股价格作为参考，买卖双方估值分歧相对较小 [1][5] 2026年再融资市场展望 - 2025年港股再融资规模从2024年的约70亿美元大幅上升至388亿美元 [1][5] - 预计2026年再融资总规模将超越2025年，但增速或显著放缓，一年400亿美元左右的规模对香港市场而言已经非常可观 [1][5] - 再融资活跃的背后是港股市场日益受到发行人重视，中国企业出海加速、外汇资金需求增长以及新能源、人工智能等行业资本开支需求较大 [1][5] 可转债市场表现与展望 - 2025年可转债融资规模达198亿美元，占港股市场总融资额的约20%，高于历史平均水平的15% [1][6] - 预计2026年可转债的融资占比将维持在20%至25%的区间，因其独特优势将继续受到市场欢迎 [1][6] 科技与消费资产受国际资金青睐 - 2026年预计将有越来越多AI企业登陆香港资本市场，包括核心AI技术公司及通信、数据中心、设备及半导体等产业链相关企业 [1][7] - 优质的消费类资产同样受到国际资金青睐，因其业务模式易于理解、盈利增长可预测性强且当前估值具备吸引力 [1][7] - 国际长线资金的选股逻辑注重长期发展潜力以及估值，消费与科技这两大趋势在2026年仍将延续 [1][7] 国际投资者参与度显著提升 - 在2024年初市场低谷时，主要国际长线投资者在中资发行人IPO项目的参与率仅为10%至15% [1][8] - 当前，这些机构的平均参与率已上升至85%至90% [1][8] - 对冲基金因其灵活性较高、反应迅速，其回流也早于长线资金 [1][8] 具体案例：AI企业上市热度 - MiniMax（稀宇科技）在港交所挂牌，其公开发售部分获得1837倍超额认购，国际发售部分亦获37倍认购，成为近期港股AI板块新股认购的焦点 [1][7]

韩国产业通商资源部周五表示，政府将努力到 2030 年扶持 500 家年出口额超过 1000 万美元的中小企 业，这是促进中小型企业出口工作的举措的一部分。 去年，韩国的出口额首次突破 7000 亿美元大关，但出口额排名前 1%的企业（即年出口额超过 5000 万 美元的企业）占到该国总出口额的 84%。中小企业仅占8%。 韩国产业通商资源部表示，通过该项目，韩国将努力减少对少数几家大型企业的依赖。 根据该谅解备忘录，被认定为在消费品、人工智能、半导体、汽车等领域的具有出口潜力的中小企业， 每家均可申请最高 5.6 亿韩元（约合 38.1 万美元）的资金支持，支持期限最长可达三年。 "如果这五家专业机构与政府能够携手合作，将小型出口企业培育成在全球市场占据重要地位的企业， 那么在不远的将来，韩国就能迎来年出口额达到1万亿美元的时代。" 责任编辑：于健 SF069 韩国产业通商资源部周五表示，政府将努力到 2030 年扶持 500 家年出口额超过 1000 万美元的中小企 业，这是促进中小型企业出口工作的举措的一部分。 去年，韩国的出口额首次突破 7000 亿美元大关，但出口额排名前 1%的企业（即年出口额超过 ...

精准释放消费潜力 - 将出台2026年湖南省消费品以旧换新实施细则，并加大省内消费券投放力度 [1] - 力争一季度开展各类促销活动达到**500场以上**，并向全国游客发放温泉消费券近**百万元** [1] - 系统布局春季文旅消费，深入实施提振文旅消费专项行动及“引客入湘”倍增计划 [1] 加力推进项目建设 - 今年梳理汇总形成**3类4345个**重大项目，拟于一季度推进 [1] - 重点推动邵永、铜吉、长赣、宜常铁路，G4京港澳高速扩容以及长沙机场改扩建等项目有序施工 [1] 推动工业企业增产提效 - 将开展节后复工复产帮扶服务，并引导支持企业开展设备更新 [1] - 对**新一代信息技术、新能源、低空经济、电工装备**等来势较好产业，进一步加强要素协调保障 [1] 加快服务业高质量发展 - 促进房地产市场平稳健康发展，并加大金融支持实体经济力度 [1] - 推动交通运输业稳步发展，并支持培育规模以上服务业企业 [1] 推动外贸和招商引资保稳提质 - 支持引导产品适合外销的生产型企业开展外贸业务 [1] - 大力开展精准招商，深入实施“引大引强引头部”行动 [1] 有序推进冬春农业生产 - 扎实抓好粮油生产，稳定畜牧业发展 [1] - 促进蔬菜扩面增产，积极推动渔业发展 [1] 切实筑牢民生安全底线 - 将更大力度稳定居民就业，举办线上线下招聘活动**2000场以上** [1] - 做好迎峰度冬能源保供、安全生产等工作 [1]

今天，我只和大家聊点实在的。 不知道你们发现没有，最近这生意是越来越难做了。去年这时候，我和很多品牌创始人凑一起喝酒，三句话离不开"起号了吗"、"投流ROI多少"、"今天爆 单没"。 一屋子人，十个有八个在All in短视频和直播，感觉不搞这个就跟不上时代了。 但现在呢？流量贵得离谱，直播间里人声鼎沸，实际算算账，刨去投流、坑位、退货，利润薄得跟张纸似的。更难受的是，用户跟得了健忘症一样——今 天在你直播间买得火热，明天就不认识你是谁了。 我琢磨了小半年，最近算是想明白了。做品牌的，马上要彻底换一种活法了。如果你还按照过去三年的打法埋头往前冲，大概率会撞上一堵隐形的墙。而 一个新的时代红利GEO将会成为所有消费品牌最大新红利。所谓GEO（生成式引擎优化）。它不是优化你怎么在街上吆喝，而是优化你怎么让这个"最懂 行的向导"脑子里有你的好，并且记得住、讲得出、信得过，抓住月活已经过亿的AI最大的流量红利机会。 你自我吆喝得再响，如果向导脑子里没你的"知识档案"和"信任凭证"，他根本不会提起你。流量的大门，就从"推荐页"，悄无声息地挪到了类似豆包，千 问、seepseekAI"问答框"里。 下面这10个观点，是我跟 ...

文章核心观点 - 消费品牌正面临流量成本高企、用户忠诚度低的困境，过去依赖短视频和直播的“效”的玩法已触及瓶颈，品牌需要彻底转变经营思路 [2][3] - 生成式引擎优化（GEO）是品牌面临的最大新时代红利，其核心是优化品牌在AI知识库中的存在，使其能被AI“记得住、讲得出、信得过”，从而抓住月活过亿的AI流量入口 [3] - 品牌竞争将从“推荐页”转向“问答框”，品牌需从追求短期转化的“效”回归到构建长期认知和信任的“品”，而AI是补上“品牌课”的最佳工具 [3][4][7] - 不重视品牌建设的白牌和仅会搞流量的网红品牌，在GEO时代将原形毕露，路越走越窄，品牌需通过GEO构建“数字知识体”和“信任背书” [11][16][27] - 2026年是品牌的“AI认知元年”，公司应立即行动，调整资源分配，设立专门岗位，系统化地进行GEO建设 [68][33] 短视频与直播时代的困境与转变 - 过去五年品牌普遍All in短视频和直播，追求“效”，但当前流量成本高昂，直播带货扣除投流、坑位、退货后利润微薄 [2] - 过度追求“效”导致品牌空心化，用户只记得低价促销，不记得品牌价值，用户忠诚度低如“健忘症” [2][6] - 品牌需要从过度侧重“效”（阴）转向补足“品牌”（阳），但新方法不是回归传统的TVC广告，而是利用AI这一新的“消费者认知百科全书” [4][6][7] GEO（生成式引擎优化）的定义与本质 - GEO是生成式引擎优化，旨在优化品牌如何被AI理解、记忆和推荐，其竞争焦点从“推荐页”转移到了“问答框” [3] - GEO与SEO不同：SEO针对关键词优化网页排名，GEO则需要品牌成为AI解答复杂、深度问题时的可信信源的一部分 [24] - AI本质上是一个“信任转移机器”，自身无法判断信息真伪，因此极度依赖外部“信任证据”，如权威奖项、学术论文、权威媒体报道 [57] - 在GEO时代，比拼的不是营销预算和声量，而是品牌的专业性、知识硬核程度和信任凭证 [27][47] GEO对品牌战略与组织的要求 - 市场预算需重新分配，从过去可能80%做“转化内容”、20%做“品牌内容”，调整为必须投入相当部分资源制作“知识内容”和“信任内容” [19] - 市场负责人必须懂产品，能将技术语言转化为消费者和AI都能理解的“知识语言”，并具备生产有逻辑、有深度的专业内容的能力 [24][25] - 建议公司设立“首席AI官”或“AI战略负责人”，其核心任务是构建和管理品牌的“知识大脑”，将产品力翻译成AI能传播的语言 [33] - 该岗位需负责建立结构化品牌知识库、管理面向GEO的深度内容资产、监测AI对品牌及竞品的认知与描述 [34][35] GEO时代的内容策略与媒介重心 - 内容方向需从短视频的“情绪化”、“场景化”转向AI所需的“信息化”、“专业化”，回答“为什么”，追求准确、深度和可靠 [37][38][41] - 官网、技术长文、行业白皮书、深度评测等“文字媒介”价值回归，这些结构清晰、信息密度高的内容是AI最优质的“饲料” [42][43] - 应鼓励工程师、产品经理产出专业文章，将官网从“宣传画册”升级为“产品知识库”，承载品牌核心“知识资产” [44][45] - 深度公关（讲故事、建立信任）的内核永不过时，AI时代为其提供了重生舞台，扎实的品牌故事成为可被AI调用的“战略资产” [54][55] GEO带来的竞争格局变化与机会 - GEO将导致中国消费品牌桌重新洗牌，为中小品牌和新品牌提供了“翻身”的绝佳机会 [46] - 在GEO的“专家论坛”上，竞争规则变为比拼专业与硬核知识，中小品牌可聚焦细分痛点，通过极致产品和深度知识内容脱颖而出 [47] - GEO是一面“照妖镜”，迫使品牌必须拥有能用事实和逻辑说清楚的、人话版的独特定位和卖点，回归产品本质 [48][50][52] - 最前沿的AI技术，反而让最传统的品牌建立方式（靠科研、奖项、权威背书）重新变得无比重要，形成新时代悖论 [65]

宝加国际上市表现 - 宝加国际于2026年1月13日在美国上市，股票代码GCDT，成为2026年首家在美上市的中概股 [1] - 公司发行价为每股4美元，发行250万股，募集资金总额为1000万美元 [3] - 上市首日开盘报4.3美元，较发行价上涨7.5%，盘中最高触及5.6美元，收盘报4.21美元，较发行价上涨5.25% [2] - 首日成交量为243.40万股，成交额为1112万美元，收盘总市值为5263万美元 [3] - 盘后交易中，股价进一步上涨至4.38美元，涨幅4.04% [3] - 公司换手率为19.47%，根据TTM数据，公司目前处于亏损状态 [3] 宝加国际业务与募资用途 - 公司主营业务是开发及销售可应用于超低温储存及冷热链物流等各种温度控制应用方案的相变材料 [3] - 此次IPO募集资金计划用于扩建生产基地、偿还借款、补充营运资金及其他一般企业用途 [3] 爱购控股上市动态 - 总部位于福州的爱购控股可能紧随宝加国际之后，或将于下周在美国上市 [1] - 爱购控股从事消费品业务，产品包括照明、生活小家电、宠物用品及智能家居 [4] - 公司销售范围覆盖四大洲约40个国家和地区 [4] - 2025年上半年（未经审计），公司营收为7432万欧元，净利润为954万欧元 [4]