云迹科技港股上市 - 公司于2025年10月16日在港交所主板挂牌上市，股票代码2670，成为机器人服务智能体第一股 [3] - 按2024年收入计，公司在中国机器人服务智能体市场占有率6.3%排名第一，在酒店场景收入份额13.9%排名第一，超过第二名至第五名份额总和 [3] - 产品覆盖全球超3.4万家酒店，全球同时在线机器人单日峰值超3.6万台，年累计服务次数突破5亿次 [4] - 2025年上半年非酒店场景新增合约163份，同比增长79.1%，合约金额达5110万元，同比激增1444.7% [4] - 2022至2024年营收从1.61亿元增至2.45亿元，复合年增长率23.2%，同期毛利从0.39亿元增至1.06亿元，复合年增长率64.6% [4] - 2025年前五个月营收同比增长18.9%至0.88亿元，毛利同比增长10.2%至0.35亿元 [4] - AI数字化系统业务在2022至2024年间复合年增长率45.5%，2025年前五个月智能体应用收入较2024年同期增长194% [5] - 公司投资方包括阿里、联想创投、腾讯、启明创投以及携程等 [5] 道生天合A股上市 - 公司于2025年10月17日在上交所主板挂牌上市，股票代码601026 [7] - 主营业务为环氧树脂、聚氨酯、丙烯酸酯和有机硅等高性能热固性树脂材料的研发、生产和销售 [7] - 2024年风电叶片用环氧树脂系列销量14.31万吨，风电叶片用结构胶销量1.52万吨 [7] - 2022至2024年风电叶片用环氧树脂系列销量位居全球首位，风电叶片用结构胶销量位居国内第2、全球第3 [8] - 产品应用于风电、新能源汽车、储能、氢能等新能源领域，以及航空、油气开采等工业领域 [8] 小马智行港股进展 - 公司已于2025年10月17日通过港交所聆讯，或即将实现美港双重上市 [11] - 2024年11月登陆纳斯达克，股票代码PONY，为2024年以来美股自动驾驶领域最大规模IPO [12] - 2025年10月16日开盘价报21.39美元，较8月12日的15.05美元上涨超42.13%，并已超越13美元的美股IPO发行价 [12] - 公司是中国唯一在北上广深一线城市开展全无人Robotaxi商业化运营的公司，拥有超过680辆Robotaxi车队 [13] - Robotaxi已累积超5500万公里自动驾驶路测里程，其中包括超1000万公里无人化测试里程 [14] - 全无人Robotaxi日均订单量超15单，可在广州、深圳等地提供7x24小时全天候运营 [14] 聚水潭港股上市 - 公司计划于2025年10月21日在港交所主板挂牌上市，股票代码6687 [16] - IPO发行价每股30.60港元，市值130亿港元，募资总额20.86亿港元 [16] - 累计引入13家基石投资者认购1.3亿美元（约10.12亿港元），包括红杉中国、景林等知名机构 [16] - 以2024年收入计，公司是中国最大的电商SaaS ERP提供商，市场份额24.4%，超过第二至第五名份额总和 [17] - 2022至2024年营收从5.23亿元增至9.10亿元，复合年增长率31.9%，2025年上半年营收同比增加24.4%至5.24亿元 [17] - 毛利率从2022年的52.3%提升至2025年上半年的71.8%，2024年实现经调整净利润4899万元，2025年上半年经调整净利润4696万元 [17][18] 遇见小面港股进展 - 公司于2025年10月15日更新招股书，继续推进港交所主板上市进程 [20] - 2025年上半年实现营收7.03亿元，同比增长33.8%，经调整净利润5217.5万元，较2024年同期增长131.56% [20] - 截至2025年10月8日，餐厅网络包括中国内地22个城市的440家餐厅和香港的11家餐厅，另有101家新餐厅处于开业前筹备中 [20] - 按2024年总商品交易额计，公司是中国第一大川渝风味面馆经营者、第四大中式面馆经营者，2022至2024年总商品交易额复合年增长率在前十大中式面馆经营者中最高 [21] 图达通港股进展 - 公司于2025年10月14日获中国证监会境外发行上市备案通知书 [23] - 主营业务为车规级激光雷达的设计、开发与生产，2024年交付总计约23万台汽车级激光雷达 [25] - 2022至2024年及2025年第一季度，公司ADAS激光雷达解决方案累计销售收入全球排名第二 [25] - 营收从2022年的0.66亿美元增长至2024年的1.60亿美元，2025年一季度毛利率转正至12.6% [25]

公司起源与业务模式 - 公司最初是一家销售滑雪板的小店，因发现市面电商解决方案功能受限且缺乏灵活性，于2006年自主开发并上线电商平台[2] - 平台为中小商户提供简洁、灵活的建站和交易方案，帮助商户掌握用户和品牌数据，并于2015年在纽交所上市[2] - 业务模式基于欧美市场特点：互联网起步早，PC和信用卡支付普及，消费者习惯通过官网直接购买，商家倾向于通过独立站沉淀品牌和用户数据[2] - 独立站模式增长慢但可沉淀品牌和用户，平台模式效率高但无法深度连接消费者，公司通过SaaS模式扩展功能，集成线上销售、支付、物流和营销环节，为商户提供完整解决方案[3] 疫情周期与股价波动 - 2020-2021年疫情期间，全球封锁促使消费转向线上，公司收入与利润快速提升，股价一度冲上2000亿美元市值，PS估值达40倍[5] - 疫情退潮后，消费者回流线下，市场对高增长预期下降，股价在2021年底至2022年初大幅回撤58%，八个月内回撤超过80%[5] 战略调整与AI赋能 - 2022年公司收购物流公司Deliverr，试图复制亚马逊模式自建物流网络，但该轻资产SaaS公司偏离主航道，物流业务需大量资本投入并拖累利润[9] - 管理层意识到错误后出售物流资产，亏损约13亿美元，消息发布当日股价大涨20%以上[9] - 2023年公司推出Sidekick与Shopify Magic，将AI深度嵌入商户工作流，生成文案、客服应答、优化营销素材、库存管理及提供经营建议，提高中小商户运营效率和营销转化率[11] - 据安永报告，Shopify POS使企业零售商拥有成本降低约22%，实施速度提高约20%，结合AI赋能为不同规模商户提供高效可扩展的数字商业平台[11] 行业环境与技术浪潮 - AI渗透速度史无前例，ChatGPT发布数天内用户突破100万，短短2个月拥有上亿用户，增速远超TikTok或Instagram初期[12] - AI横向渗透能力直接提升生产力和经济效率，公司通过AI赋能强化核心SaaS业务价值，扩大平台粘性和商户基数[12] - 在AI驱动下，公司可能成为Alpha，即不单纯依赖行业大势，而是通过独特能力与技术叠加创造长期复利[12] 投资逻辑与市场机遇 - 伟大公司需具备好环境、好生意、好经理人三要素，公司经历环境催化、及时调整、业务聚焦及抓住AI机会，验证投资教科书式案例[14] - AI浪潮重塑产业格局，技术突破和应用落地加速，带来巨大财富增值空间，科技成长股仍是未来3-5年超额收益核心来源[17][18]

行业盈利转折点 - 电商SaaS行业在2025年中期财报季出现盈利破题信号，两大头部企业有赞和微盟双双扭亏为盈 [2] - 有赞2025年上半年净利润达7257万元，为2018年借壳上市以来第二次实现盈利（2023年曾实现742.9万元微利）[2] - 微盟2025年上半年经调整净利润为1690万元，实现2021年以来首次扭亏 [2] 收入表现分析 - 有赞2025年上半年收入约7.1亿元，同比仅增长4%，但结束了连续八个报告期的同比负增长态势 [2][7] - 微盟2025年上半年收入7.75亿元，较上年同期的8.67亿元同比下滑10.6%，但经调整收入较上年同期的7.19亿元同比增长7.8% [3][7] - 与历史高点相比，两家企业收入规模显著收缩：微盟2021-2023年上半年收入分别为9.59亿元、9.00亿元和12.10亿元；有赞2020年上半年营收达8.25亿元，全年营收18.21亿元 [7] 收入结构变化 - 有赞商家解决方案收益增长明显，2025年上半年达3.38亿元，同比增长10.3%，毛利率提升3.5% [3] - 有赞订阅解决方案收益3.74亿元，同比减少1.0%，占总营收52.7%，毛利率下降2.8% [3] - 微盟订阅解决方案收入4.38亿元，同比下降10%；商家解决方案收入3.38亿元，同比下降11.3% [4] - 微盟经调整后的商家解决方案收入同比大幅增长45.3%（从2.32亿元增至3.38亿元）[4] 成本控制成效 - 微盟销售成本大幅下降，从上年同期的2.92亿元降至1.93亿元，同比降幅达33.9% [5] - 有赞销售及分销开支2.60亿元，较上年同期的2.66亿元略有下滑，营收占比从38.8%降至36.6% [5] - 微盟销售及分销开支大幅缩减31.2%，从5.65亿元降至3.89亿元，但仍占总收入的50.2% [6] - 有赞行政开支同比下降9.4%（从7002万元降至6346万元），研发开支同比下降14.9%（从9383万元降至7986万元），合计占总营收20.2% [6] - 微盟一般及行政开支同比下降24.4%（从2.87亿元降至2.17亿元），研发开支同比下降41.8%（从2.34亿元降至1.36亿元），合计占总营收45.5% [6] 客户数量变化 - 有赞2025年上半年商家总数为53651家，同比下降4%，较2020年上半年高点（99889家）近乎减半 [7] - 微盟订阅解决方案付费商户数59149家，同比下滑13.9%，较业务高峰期（曾突破10万家）明显减少 [8] - 微盟商家解决方案付费商户数39281家，同比实现1.5%小幅增长 [8] - 有赞历史上新增付费商家占比居高不下，2019-2022年维持在50%以上，部分年份超60% [8] - 微盟新增付费商家占比自2019年起维持在40%以下，2024年底已控制在20%左右 [9] 战略调整举措 - 两家企业从"广撒网"转向"大客化"战略，微盟智慧零售收入达2.86亿元，占订阅解决方案收入65.2% [10] - 微盟品牌商户数量达1227家，平均订单收入17.9万元，在时尚零售百强占比48%，商业地产百强占比50%，连锁便利店百强占比42% [10] - 微盟2024年出售智慧餐饮业务，缩减小微商户投入，减少低利润TSO服务和金融等非主业 [10] - 有赞采取垂直行业深耕策略，重点发展连锁商家、蛋糕烘焙等高毛利领域 [10] - 有赞2024年停止"有赞精选"服务，支付业务缩减范围，退出预付卡发行与受理业务 [10] 人员结构调整 - 有赞员工数量从2021年峰值4494人骤降至2022年底1952人，2024年底进一步缩减至1489人，2025年中报回升至1509人 [14] - 微盟员工数量从2021年8562人下滑至2022年底6278人，2024年底降至3563人，2025年中报为3400人 [15] - 两家企业员工规模较2018年上市初期仅略有增加（有赞增约100多人，微盟增500多人）[14][15] AI技术应用 - 微盟内部应用AI提升运营效率30%，覆盖图片生成、数字人视频等场景，素材团队月均生成超1万个创意素材 [16] - 微盟构建"WAI+WAI Pro+WIME"三大产品为核心的全场景AI生态，15个大AI Agent矩阵覆盖全链路运营 [16] - 微盟2025年中报首次披露AI及相关收入0.34亿元 [17] - 有赞2023年推出首款AI产品"加我智能"，2025年春季发布会升级AI赋能能力，但尚未将AI产品独立化考量 [17] - AI投入面临数据隐私、高成本及不能完全替代人工等挑战 [17]

核心观点 - 公司是业内领先的电商SaaS企业，核心业务是基于电子商务平台为电商商家提供SaaS产品及增值服务，产品覆盖店铺管理、营销推广、交易管理、客服管理、仓储管理、供应链管理等多个类目 [6][9][15] - 2025年上半年实现营业收入2.62亿元，同比增长11.78%，归属于上市公司股东的净利润为-1211.34万元，同比减亏64.85%，经营活动产生的现金流量净额3590.39万元，同比增长218.54% [4][6] - 公司通过收购山东逸淘拓展供应链SaaS业务，大商家SaaS产品收入增长22.73%，中小商家SaaS业务收入增长1.66%，企服SaaS产品收入增长14.65% [6][9][10] 财务表现 - 营业收入2.62亿元，较上年同期2.35亿元增长11.78% [4][6] - 归属于上市公司股东的净利润-1211.34万元，较上年同期-3446.33万元减亏64.85% [4][6] - 经营活动产生的现金流量净额3590.39万元，较上年同期1127.15万元增长218.54% [4][6] - 研发投入合计7484.68万元，占营业收入比重28.52%，其中费用化研发投入5514.12万元，资本化研发投入1970.56万元 [4][19] - 总资产17.87亿元，较上期末增长11.46%，主要系报告期内并购形成的商誉增加所致 [4][5] 业务发展 中小商家SaaS产品 - 收入较去年同期增长1.66%，在电商流量红利压缩的背景下保持稳定 [6][8] - 持续迭代核心产品，覆盖近40个电商平台，多平台收入占比提升至56.62% [6][8][9] - 抖音平台收入显著增长，付费用户数较去年期末增长14.65% [6][9] 大商家SaaS产品 - 核心产品包括快麦ERP、深绘美工机器人、快麦小智客服机器人等，收入同比增长22.73% [6][9] - 快麦小智客服机器人通过智能体应用与智能标签体系构建智能客服生态解决方案，收入显著增长 [9] - 服务头部成熟型电商客户，产品功能完善且销售渠道布局优化 [9][15] 企服SaaS产品 - "有成"系列产品包括有成财务、有成CRM、有成报销等，收入同比增长14.65% [6][10] - 服务于钉钉、企微、飞书等平台的企业客户，促进企业办公SaaS服务快速增长 [10] 新业务拓展 - 收购山东逸淘100%股权，交易价格2亿元，整合其电商供应链SaaS服务 [6][9] - 山东逸淘在1688服务市场分销管理工具中综合排名第一，买家订购数量和分销采购订单数量均排名第一 [9] - 业务延伸至采购及供应链管理环节，产生良好的产品协同效应 [6][9] 技术研发 - 拥有亿级订单实时处理架构技术、电商领域分词技术、人工智能详情页生成技术等核心技术 [12][18][19] - 报告期内新获得软件著作权26项，商标20项，累计获得软件著作权348项，商标257项 [19] - 研发人员550人，占公司总人数26.23%，研发人员平均薪酬24.80万元 [21][22] - 主要研发项目包括电商领域商品数字化运营中台、有成业财数智管控技术、智能仓储波次生成算法等 [20] 行业竞争 - 电商行业竞争愈发激烈，公司积极开拓多平台投入，中小商家SaaS产品持续迭代升级 [5][6][8] - 被阿里巴巴授予"订单工具/商品管理类目复购/好评榜第一"、被抖音授予"抖店年度优秀服务商"等称号 [6][14] - 人工智能技术迅速发展，电商行业成为AI应用端重要方向之一，公司产品全面向AI化升级迭代 [5][6] 资产与投资 - 联营企业大部分处于发展早期，按权益法核算产生的长期股权投资收益亏损164.36万元，但经营情况较去年同期改善显著 [5][6][23] - 通过优化业务经营和精细化管理，实现经营活动现金流净额大幅改善 [5][6]

财务表现 - 公司2025年上半年实现经调整总收入7.75亿元，同比增长7.8% [1] - 经调整净利润0.17亿元，实现自2021年以来首次扭亏，上年同期亏损1.87亿元 [1] - 毛利率由66.4%提升至75.1%，同比上升8.7个百分点 [1] 业务结构 - 订阅解决方案收入4.38亿元，同比减少10.1%，付费商户数下降13.9%至59149名 [2] - 商家解决方案收入3.38亿元，同比下降11.3%，经调整后实际同比增长45.3% [2] - 商家解决方案毛利3.08亿元，毛利率从74.5%大幅提升至91.3% [2] 客户与运营 - 智慧零售收入2.86亿元，同比下降6.1%，占订阅解决方案收入的65.2% [2] - 智慧零售商户总数7323家，其中品牌商户1227家，品牌商户平均订单收入17.9万元 [2] - 商家解决方案付费商户数增长1.5%至39281名，每付费商户平均开支上升1.9%至21.95万元 [2] 战略调整 - 公司主动优化客户结构，停止服务部分低毛利、高垫款或长账期客户 [3] - 腾讯广告平台消耗量同比增长4%，视频号广告消耗同比增长46% [3] - 小红书平台年度广告消耗量同比增长87% [3] 未来发展 - 公司将全面拥抱AI技术，推动AI Agent应用落地 [3] - 持续深耕微信电商生态，布局推客和视频号MCN业务 [3] - 积极探索国际化路径，拓展北美等成熟海外市场 [3] 创新业务 - AI相关业务实现收入0.34亿元，首次披露AI商业化收入表现 [2]

公司融资动态 - 越境者(盐城)科技有限公司完成1000万元天使轮融资 由知名投资机构领投 [1] - 融资资金将用于核心产品迭代 市场拓展及团队扩充 [1] 公司产品与服务 - 旗舰产品为全球独立站SaaS系统 提供企业级全场景解决方案 [3] - 系统涵盖十大核心功能：海量电商主题模板 智能化商品订单管理 高转化营销插件矩阵 多货币多语言适配 全渠道营销整合 安全结算体系 个性化邮件营销工具 数据驱动运营分析报表 消费者忠诚度管理 [3] - 通过模块化技术架构与本地化运营支持 帮助中小品牌打通全球市场链路 [3] 行业发展趋势 - 全球电商市场正经历从平台依赖向品牌独立站转型的浪潮 [3] - 商户对高效 安全 可定制的技术工具需求激增 [3] - 独立站模式持续渗透 具备全栈服务能力的技术服务商将迎来更大增长空间 [3] 公司战略规划 - 强化AI算法在营销转化与用户管理中的应用 [3] - 加速拓展欧美 东南亚等核心市场 [3] - 助力中国品牌实现全球化商业突破 [3] 市场认可度 - 资本市场看好跨境电商SaaS赛道 [3] - 技术方案在实际场景中具备商业价值 [3]

全球市场动态 - 美国7月CPI同比增速持平于2.7%，核心CPI同比升至3.1%，略低于预期[6] - 美联储年内预计降息三次，每次25基点，9月降息概率升至95%[6][9] - 美股大幅上涨，道指涨1.10%至44,458点，纳指涨1.39%至21,681点[8][9] 股票市场 - A股沪指涨0.50%至3665点，创年内新高，成交1.91万亿元[16] - 港股恒指涨0.25%，科技股表现分化，恒生科技指数跌0.38%[11] - 日经225指数涨2.1%至42,718点，创历史新高[22][23] 外汇与商品 - 美元指数下跌0.4%至98.10，市场对美联储降息预期升温[27][28] - 纽约期油下跌1.24%至每桶63.17美元，OPEC上调明年需求预测10万桶/日[27][28] - 金价小幅下跌0.1%至每盎司3,348.9美元[27] 固定收益 - 美国2年期国债收益率下跌3.8基点至3.73%，10年期上涨0.4基点至4.29%[31] - 亚洲投资级债券利差收窄0-2基点，中国IG债券利差收窄1-3基点[31] - 特朗普考虑起诉美联储主席鲍威尔，加剧美债市场波动[5][31]

核心观点 - 瑞银维持Shopify中性评级 目标价110美元 对应2026财年约52倍市盈率[1] - Shopify从北美中小商家电商SaaS转型 在Enterprise 国际SMB和In-store POS三条战线同步扩张[1] - 预计未来十年GMV复合增速15%–18% 其中Enterprise贡献额外4–5个百分点超额增长[1][5] 业务转型与市场定位 - 公司不再局限于北美中小商家电商SaaS标签 向企业级 国际化和线下POS业务扩张[1] - Enterprise业务快速起量 全球前1万个电商站点中新上线大型品牌42%选择Shopify[1] - 平台迁移者中39%流入Shopify 2024年净增1200余个Enterprise商户[1] - 竞争对手Adobe Commerce WooCommerce BigCommerce和赛富时分别净流失323 263 53和11家商户[1] 产品与技术优势 - Commerce Components提供30余个可插拔模块 支持Headless及B2B批发功能[2] - Hydrogen在2023年GMV突破10亿美元 同比增长约5倍[2] - B2B GMV 2024年增速超过140% 已落地Carrier Bare Minerals和Kraft Heinz等标杆客户[2] - 统一数据模型 单平台覆盖DTC B2B POS和社媒 避免多系统拼接痛点[7] - 2024年研发费用14亿美元 全部投向电商核心 远高于BigCommerce的08亿美元[7] 财务表现与估值 - 预计2025–2029年收入由111亿美元增至222亿美元 复合增速19%[8] - EBIT利润率由17%提升至23%[8] - 净利润分别为194 250 314 387和467亿美元[8] - 当前市值1611亿美元 对应2025年EV/EBITDA 83倍 2029年降至31倍[8] - FCF Yield由12%升至28%[8] - 使用2026年EV/EBITDA 629倍 PEG 10倍推导110美元目标价[8] 竞争壁垒与市场策略 - 与EY KPMG Accenture Deloitte等8家全球系统集成商建立官方合作[6] - 与Microsoft Oracle NetSuite Infor等ERP厂商合作 显著缩短销售周期至6–12个月[6] - 专职Enterprise Sales团队 参与RFP 以Shop Pay按钮为切入口实现先支付后全栈转化[6] - Shopify Checkout平均转化率比同行高15% Shop Pay可再提升50%[7] - 总拥有成本较主要竞争对手低33% 其中平台成本与运维成本分别低23%和19%[7] 增长驱动与市场前景 - 预计2025–2035年整体GMV复合增速15%–18%[5] - Enterprise GMV占比从2024年8%提升至2030年20% 2025–2035年复合增速38%[5] - POS业务渗透率从2024年约1%提升至2035年15% GMV复合增速20%以上[5] - 国际SMB维持25%以上GMV复合增速 北美Core SMB维持5%–7%复合增速[5] - 若2035年Enterprise占GMV40% SMB占比60% 则SMB端GP take rate需从目前160bps提升至230bps[4] 盈利模式分析 - Enterprise客户平均贡献毛利率约040%–050%[3] - 订阅方案按25bps计算 毛利率80% 对应GP take rate 20bps[3] - 支付方案65%客户使用Shopify Payments 支付GP take rate 20bps 其余35%通过网关综合GP take rate 4bps[3] - 其他商户解决方案按50%渗透率 10bps收入 50%毛利率测算 对应GP take rate 5bps[3] - 合计GP take rate约42bps 低于赛富时Cloud 60–70bps水平[4]

行业概述 - 中国电商SaaS是基于云计算的订阅制电商解决方案，涵盖建站、运营、营销等全流程，正朝着AI智能化、全渠道融合和低代码化方向发展 [1][2] - 2024年中国电商SaaS市场规模达1437.6亿元，同比增长19.79%，2015-2024年复合增长率达34.65% [1][12] - 行业呈现"一超多强"竞争格局，领星ERP以26.6%市占率领跑跨境市场，聚水潭主导国内中小商家市场 [1][18] 市场表现 - 2024年中国跨境电商进出口规模达2.63万亿元，同比增长10.8%，占进出口总额6% [1][14] - 2025年1-5月全国网上零售额达6.04万亿元，同比增长8.5% [1][9] - 电商ERP SaaS细分市场2024年规模达31亿元，2020-2024年复合增长率18.9% [14] 技术趋势 - AI技术深度渗透，应用于智能选品、动态定价、自动化客服等场景，预计2027年80%企业采用多模型AI策略 [20][22] - 生成式AI降低人工成本，供应链预测准确率提升至95% [20] - 低代码/无代码技术降低中小企业使用门槛 [22] 商业模式 - 采用"基础订阅+增值服务+交易分成"混合盈利模式，头部厂商60%以上收入来自增值服务 [3][4] - 产品矩阵包含建站系统、支付、物流、营销工具，通过开放API平台构建生态 [3][4] - 线上数字营销+线下代理直销渠道策略，企业客户获客成本达3000元以上 [4] 企业格局 - 领星ERP服务超70万家跨境企业，接入100+主流平台，形成技术弹性与生态协同壁垒 [18] - 聚水潭专注国内中小商家ERP，微盟、有赞强化私域运营与AI能力 [18][19] - 头部企业加速全球化布局，领星覆盖全球30+城市，微盟收购海外企业拓展东南亚市场 [18] 发展前景 - 跨境电商仍是核心增长引擎，"保税+ERP"监管模式提升通关效率50%以上 [20][23] - 共享仓模式预计降低物流成本30%，东南亚、拉美等新兴市场成为关键增量 [23] - 行业向全链路智能化、生态协同和全球化方向演进 [1][20]

港股IPO动态 手回集团 - 计划于2025年5月30日以股票代码"2621"在港交所主板挂牌上市，发行24,358,400股股份，发行价8.08港元，募资总额1.97亿港元 [3] - 香港公开发售获990倍认购，国际发售获1.13倍认购，引入天津海泰集团和鹿驰资本两位基石投资者累计认购4955万港元 [3] - 中国第二大线上保险中介服务机构，2023年长期人身险总保费市场份额7.3%，分销超1,900个产品，覆盖306个在售产品和14个IP [4] - 2022-2024年营收分别为8.06亿元、16.34亿元、13.87亿元，毛利率34.8%-38.1%，经调整净利润率9.3%-17.4% [5] 林清轩 - 2025年5月29日递交港股招股书，定位中国高端国货护肤品牌，主打山茶花成分抗皱紧致产品，2024年零售额位居高端国货护肤品牌之首 [10][11] - 2024年核心产品山茶花黑金霜收入6150万元，小金伞防晒霜首年收入3630万元，SKU总数188个 [10] - 2022-2024年营收复合年增长率32.5%（6.91亿元至12.10亿元），2024年经调整净利润超2亿元 [11][12] 驭势科技 - 2025年5月28日以18C章程递交港股招股书，专注L4级自动驾驶技术，覆盖机场、厂区等封闭场景及物流等开放场景 [14] - 大中华区最大机场及厂区L4解决方案供应商，2024年收入2.66亿元，复合年增长率101.3%，毛利率43.7%-48.8% [15] - 累计融资超17.5亿元，2023年IPO前估值73亿元，真无人自动驾驶里程达580万公里 [16][17] 奕斯伟计算 - 2025年5月30日递交港股招股书，或成"RISC-V第一股"，创始人王东升为中国半导体显示产业奠基人 [19][20] - 中国最大RISC-V全定制解决方案提供商，2024年商业化100余款系统级解决方案，服务全球100多家客户 [20] - 2022-2024年营收20.00亿元-20.25亿元，毛利率15.4%-25.9% [20] 仙工智能 - 2025年5月27日以18C章程递交港股招股书，全球最大机器人控制器公司，2024年控制器市占率23.6% [22] - 2022-2024年营收复合年增长率35.7%（1.84亿元至3.39亿元），毛利率45.9%-49.2% [23][24] - 2024年4月IPO前估值32.7亿元，平台部署超1,000款机器人，覆盖20+行业 [25] 拓璞数控 - 2025年5月26日递交港股招股书，或成"港股高端工业母机第一股"，中国航空航天五轴数控机床市场份额11.6% [27][29] - 2022-2024年营收复合年增长率97.9%（1.36亿元至5.31亿元），2024年经调整净利润1338万元 [29] 圣桐特医 - 2025年5月30日递交港股招股书，中国最大本土特医食品品牌，婴儿特医食品市场份额9.5% [38][39] - 2022-2024年营收复合年增长率30.3%（4.91亿元至8.34亿元），毛利率稳定在71%左右 [39] 聚水潭 - 2025年5月22日更新港股招股书，中国最大电商SaaS ERP提供商，市场份额24.4% [41][42] - 2022-2024年营收复合年增长率31.9%（5.23亿元至9.10亿元），毛利率提升至68.5%，2024年经调整净利润4899万元 [42] 科创板IPO动态 影石创新 - 2025年5月30日开启科创板申购，股票代码"688775"，战略配售获淡马锡、腾讯等认购 [7] - 全球全景相机市占率67.2%排名第一，运动相机全球第二，产品覆盖VR看房、全景会议等场景 [8] 其他行业动态 乐动机器人 - 2025年5月30日递交港股招股书，全球服务机器人视觉感知供应商，2024年客户留存率90% [35] - 2022-2024年营收复合年增长率41.4%（2.34亿元至4.67亿元） [36] 先通医药 - 2025年5月26日递交港股招股书，中国首家获批创新放射性药物的企业，管线含15项资产 [32]