假日购物季线上销售数据 - 网络星期一全球线上销售额预计增长6%至527亿美元 截至美东时间周一中午12点 全球线上销售额已增长5.3% 美国线上销售额增长2.6%至34亿美元 预计全天增长4%至133亿美元 [1] - 黑色星期五全球线上支出达790亿美元 同比增长6% 其中美国销售额为180亿美元 同比增长3% [1] 消费行为与结构变化 - 销售额增长主要由商品价格上涨推动 而非销售数量增加 销量下降1% 每次结账的单位数量下降2% 平均销售价格同比增长7% [2] - 消费呈现“K型”分化 高收入者消费强劲 推动奢侈品类别增长 低收入群体则表现出更高的价格敏感度 [2] - 消费者购物行为更趋审慎 倾向于多次小额购买而非大额采购 可能反映经济上的谨慎态度或受“先买后付”选项影响 [2] 通胀与消费者实际购买力 - 扣除通胀因素后 实际支出增长有限 例如黑色星期五4%的总销售增长率 剔除约3%的通胀率后 实际增长可能仅为1%左右 [3] - 价格上涨部分归因于关税影响 尤其对自由裁量类别商品影响显著 [2] 宏观经济与消费者信心指标 - 美国11月消费者信心指数从10月的53.6下滑至50.3 创2022年6月以来新低 衡量当前经济状况的指数大跌6.3点至52.3 创有记录以来最低水平 [3] - 美国11月制造业PMI下降0.5点至48.2 连续第九个月低于荣枯线 创四个月来最大萎缩 [3] - 美国非农就业市场显现疲软 9月新增就业仅11.9万人 失业率抬升至4.4% 平均时薪同比增速回落至3.8% [4]

本周北交所IPO审议结果 - 本周3家企业闯关北交所IPO，2家顺利过会，1家被暂缓审议 [2] - 永大股份成为年内首个被暂缓审议项目，其审核期间两度调整募投规划，包括砍掉补流项目和调减“重型化工装备生产基地一期建设项目”的拟投入募资规模 [2] - 监管关注焦点集中于业绩可持续性和募投项目合理性等核心问题 [2] 本周过会企业详情 - 昆山海菲曼科技集团股份有限公司（海菲曼）过会，主营高端电声品牌“HIFIMAN”，产品包括头戴式耳机、真无线耳机等 [3] - 海菲曼2022-2024年及2025年1-6月营业收入分别为1.54亿元、2.03亿元、2.27亿元和1.07亿元，净利润分别为0.36亿元、0.55亿元、0.67亿元和0.35亿元 [3] - 大连美德乐工业自动化股份有限公司过会，主营智能输送系统，2024年营业收入11.38亿元（增长12.73%），净利润2.11亿元（增长2.70%） [4] 新增上市公司表现 - 海安集团深交所上市首日收盘涨74%，总市值达155.32亿元，2025年前三季度营收16.19亿元（下滑4.77%），归母净利润4.62亿元（下滑7.88%） [5] - 创新实业港股上市首日大涨32.76%，聚焦氧化铝精炼和电解铝冶炼，获高瓴资本超7亿港元基石投资 [6] - 南特科技北交所上市首日涨幅183.03%，收盘价24.51元/股，成交额13.96亿元，主营精密机械零部件 [7][8] - 量化派港交所上市，发行价9.8港元，收盘价18.5港元（涨88.78%），市值约94.97亿港元，定位为线上零售运营商 [10] 本周递表企业概况 - 科望医药为肿瘤免疫治疗生物医药企业，研发管线含7项主要资产，4款已进入临床，核心产品ES102为OX40激动剂抗体 [11] - 明宇制药聚焦ADC平台及新型双抗，2025年7月完成1.31亿美元C轮融资，投后估值39.36亿元人民币 [12] - 宝济药业利用合成生物技术开发重组生物药物，核心产品KJ017已递交上市申请，KJ103处于三期临床阶段 [13]

市场表现 - 美股三大指数齐跌，道指跌1.07%，标普500指数跌0.82%，纳指跌1.2% [4] - 科技股抛售潮中，英伟达跌2.8%，亚马逊跌4.4%，拼多多跌超7% [4] - 欧洲主要股指集体收跌，德国DAX30指数跌1.77%，英国富时100指数跌1.27%，欧洲斯托克50指数跌1.9% [4] - 港股恒指跌1.72%至25930.03点，连续两日累挫688点，大市成交额2421.1亿元 [5] - A股三大指数低开低走，上证指数跌0.81%，深证成指跌0.92%，创业板指跌1.16%，超4100只个股下跌 [6] - 美元指数收涨0.072%至99.61点，美债收益率回落，10年期美债收益率收报4.113% [3] 商品市场 - 现货黄金先跌后涨，收涨0.54%至4067.51美元/盎司，盘中一度下破4000美元大关 [3] - 现货白银收涨0.96%至50.69美元/盎司 [3] - 国际原油震荡走高，WTI原油涨1.39%至60.57美元/桶，布伦特原油涨1.18%至64.46美元/桶 [3] - 加密货币方面，比特币报92446美元涨0.37%，以太坊报3105.6美元涨2.87% [8] 行业与个股 - 港股半导体板块表现强势，华虹半导体涨近3.5%，中芯国际涨1.4% [5] - A股AI应用概念逆势上涨，榕基软件、浪潮软件等2连板，半导体板块午后走强 [6] - 资源股回调，煤炭板块持续走弱，安泰集团、云煤能源跌停，氟化工板块大幅下挫 [6] - 纳斯达克中国金龙指数微涨0.4%，阿里巴巴涨1.2%，百度涨2.6% [4] - 港股新消费概念股大幅下挫，小鹏汽车跌近10.5%，中国宏桥跌近6% [5] 宏观经济与政策 - 特朗普暗示美联储主席人选已定，抱怨解雇鲍威尔遭人阻拦 [10] - 美联储官员巴尔金称12月降息并非板上钉钉，通胀和就业均面临风险 [10] - 日本央行行长表示央行仍在逐步调整货币宽松力度，表明加息意图坚定 [12] - 中方对中日磋商结果表示不满意，商务部就美方修改申请专利无效相关规则答记者问 [3][12] - 工信部印发《高标准数字园区建设指南》，目标到2027年建成200个左右高标准数字园区 [12] 科技与投资动态 - 谷歌发布AI模型Gemini 3，推理与编码能力实现巨大飞跃 [12] - 微软与英伟达宣布共同向Anthropic投资最多150亿美元，Anthropic承诺斥资300亿美元购买Azure计算能力 [12] - 云平台Cloudflare突发全球故障，众多网站无法访问，故障持续约3小时 [12] - 英伟达将于次日05:00盘后公布财报 [13]

港股指数表现 - 恒生指数收报26922.73点，上涨226.32点，涨幅0.85%，盘中一度站上27000点大关，最高涨幅达1.2% [1][2] - 国企指数收报9538.99点，上涨77.50点，涨幅0.82% [1][2] - 恒生科技指数收报5933.99点，上涨9.60点，涨幅0.16%，表现相对较弱 [1][2] 行业板块表现 - 银行板块上涨0.98%，保险板块上涨2.16%，内银股等权重股表现活跃 [2][3] - 油气生产商板块上涨2.54%，石油股表现活跃 [3] - 家庭电器板块上涨3.20%，家用电器双11销量亮眼 [2][3] - 汽车板块下跌0.90%，地产发展商板块上涨3.15% [3] - 生物技术板块上涨2.10%，药品板块上涨1.37% [3] - 煤炭板块上涨1.52%，非酒精饮料板块上涨3.17% [3] - 黄金及贵金属板块下跌1.37%，稀土概念股普遍走低 [2][3] - 光伏股全天疲弱，中国光伏行业协会声明网络流传消息为不实信息 [2][14] 大型科技股 - 京东健康上涨5.29%至64.700港元，美的集团上涨4.36%至89.850港元 [4][5] - 小米集团-W上涨1.68%至43.700港元，海尔智家上涨3.08%至26.740港元 [4][5] - 蔚来-SW下跌6.65%至51.250港元，小鹏汽车-W下跌3.04%至105.200港元 [4][5] - 阿里巴巴-W下跌2.24%至156.800港元，百度集团-SW下跌1.86%至126.300港元 [5] 家电股 - 海信家电领涨8.52%至27.000港元，TCL电子上涨4.99%至9.890港元 [6] - 美的集团上涨4.36%，海尔智家上涨3.78%至26.920港元，创维集团上涨3.32%至4.040港元 [6] - 京东双11数据显示，3C数码品类、大家电、小家电线上销售占行业第一，日用百货同比增速达36%，服饰品类同比增速达30% [6] 铝业股 - 中国宏桥上涨5.56%至34.200港元，创历史新高，中国铝业上涨4.60%至11.600港元 [7][8] - 兴发铝业上涨1.69%至7.800港元 [7][8] - 银河证券指出，中美经贸和谈元首会晤达成重要共识，市场宏观预期与风险偏好有望改善，美联储政策有望提升流动性，利好铜铝等工业金属价格 [8] 濠赌股 - 新濠国际发展上涨7.80%至5.390港元，银河娱乐上涨4.11%至42.580港元 [9] - 美高梅中国上涨3.10%至16.630港元，金界控股上涨2.90%至5.320港元，永利澳门上涨2.20%至6.960港元 [9] 保险股 - 中国人寿上涨4.08%至27.580港元，新华保险上涨3.76%至52.450港元 [10] - 中国财险上涨3.33%至19.240港元，中国人民保险集团上涨3.48%至7.430港元，友邦保险上涨3.22%至85.000港元 [10] - 中国平安2025年前三季度实现归属于母公司股东的净利润1328.56亿元，同比增长11.5%，第三季度归母净利润当季同比大幅增长45.4% [10] 脑机接口概念股 - 脑动极光-B上涨7.86%至6.860港元，微创脑科学上涨3.25%至11.770港元 [11][12] - 联想集团上涨1.94%至11.060港元，南京熊猫电子股份上涨0.80%至5.040港元 [11][12] - 上海阶梯医疗科技有限公司的"植入式无线脑机接口系统"进入国家药监局创新医疗器械特别审查程序，为国内首个进入该程序的侵入式脑机接口产品 [12] 光伏股 - 协鑫科技下跌7.04%至1.320港元，新特能源下跌6.03%至8.410港元 [13][14] - 福莱特玻璃下跌5.62%至12.600港元，信义光能下跌4.85%至3.730港元 [13][14] - 中国光伏行业协会发布声明称网络流传的小道消息均为不实信息，协会正努力推进行业自律和"反内卷"工作 [14] 黄金股 - 集海资源下跌5.52%至1.370港元，紫金黄金国际下跌2.50%至140.200港元 [15][16] - 灵宝黄金下跌2.46%至17.020港元，中国黄金国际下跌2.07%至136.900港元 [15][16] 资金流向与后市展望 - 南向资金净买入42.86亿港元，其中港股通（沪）净买入33.97亿港元，港股通（深）净买入8.89亿港元 [16] - 招商证券指出，随着美联储降息、中美关系缓和及国内产业政策落地，港股有望在盘整后打开上行空间，配置上建议重回"哑铃策略"，进攻端关注科技与有色金属，防守端聚焦高股息与困境反转板块 [18]

市场整体表现 - 港股主要指数低开低走，恒生指数下跌0.92%至26241.83点，恒生科技指数下跌1.80%至5837.36点，国企指数下跌0.94%至9267.56点 [1] - 恒指当日低开135.16点，最终下跌244.07点，主板成交额超过2096亿港元 [1] - 港股通（南向）资金净流入超过73亿港元 [1] 行业板块涨跌 - 贵金属、油气生产商、航运及港口等行业板块多数上涨 [1] - 生物技术、线上零售、半导体、券商、航空货物及物流、科网等行业板块多数下跌 [1] - 银行、保险、汽车、煤炭等行业板块个股表现分化，有涨有跌 [1] 重点个股表现 - 成交额前三的个股为阿里巴巴（下跌2.97%，成交额超107亿港元）、腾讯控股（下跌1.55%，成交额超84亿港元）、小米集团（下跌2.76%，成交额超74亿港元） [2] - 部分个股涨幅显著，天齐锂业上涨7.51%，中信银行上涨1.23%，中国电信上涨1.56% [1] - 部分个股跌幅较大，文远知行下跌13.44%，小马智行下跌11.26%，快手下跌5.93% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中游机械制造增长突出，下游地产小幅回暖。上游化工品价格承压下行，工业金属维持强势；中游机械工业前三季度规模以上增加值同比增长显著高于全国工业平均水平；下游文旅市场活跃，线上零售持续活跃，一线城市地产销售回升较多[1]。 根据相关目录分别进行总结 中观总览 - 上游：截至10月26日，以塑料为代表的化工品因供应过剩及需求拖累价格承压下行，工业金属因供应紧张维持强势，铜价受全球矿端供应干扰高位震荡，铝价因产能利用率已处高位具备潜在上涨弹性[1]。 - 中游：本周公布的三季报数据显示，机械工业前三季度规模以上增加值同比增长8.7%，显著高于全国工业平均水平，汽车和电气机械行业增速均超11%，智能设备制造行业增加值增长12.2%，工业机器人产量前9个月达59.5万套，超去年全年[1]。 - 下游：本周三季报数据表明，文旅市场活跃，电影、演出市场票房收入两位数增长，旅游出行活跃；线上零售持续活跃，网上零售额占社零总额比重提升至40.5%；升级类商品增势良好，金银珠宝类商品零售额增长33.5%，体育娱乐用品类保持增长，基本生活类商品如粮油食品和日用品类零售额分别增长8.2%和3.7%，汽车类商品零售额下降，传统燃油车市场销售不振，本周一线城市地产销售回升较多[1]。 细分行业 - 大农业：棕榈油价格回落，玉米、棉花价格回升[2]。 - 能源：国际原油、液化天然气价格大幅回升[3]。 - 采矿业：有色价格部分锌、铝回升，铜震荡；黑色价格部分纯碱、热卷和螺纹下行，焦煤价格大幅上行；有色库存部分铅、铜周期性下行，黑色库存部分螺纹小幅回落[4]。 - 化工：苯乙烯、聚乙烯价格回落；尿素库存持续上行，PVC库存小幅回落，甲醇和纯苯库存较上期无明显变化[5]。 - 基建：混凝土价格持稳、水泥袋装价格上行；混凝土发运量、产能利用率小幅上行[6]。 - 地产：一线城市商品房销售较上期有较大回升，成都、福州、厦门、南京销售较上期回升较多，北京、上海、杭州、合肥房价降低[6]。 - 物流运输：铁路运输回落，公路运输回升[7]。 行业定价 - 行业信用利差：展示了农牧渔林、采掘、化工等多个行业的信用利差情况，包括去年同期、一个月前、上周、本周的数据及分位数，分位数范围为2023至2025近三年[32]。 - 细分行业价格汇总：涵盖农业、有色金属、黑色金属、非金属、能源、化工、地产等行业的多种指标价格，如玉米、鸡蛋、铜等的现货价，以及部分价格的同比和过去5天趋势[33]。

消费市场总体表现 - 前三季度社会消费品零售总额同比增长4.5%，增速比上年同期和上年全年分别加快1.2和1.0个百分点 [3] - 最终消费支出对经济增长贡献率达到53.5%，比上年全年提升9.0个百分点，是经济增长主引擎 [6] 服务消费增长 - 前三季度服务零售额同比增长5.2%，增速比1-8月份加快0.1个百分点，高于同期商品零售额0.6个百分点 [3] - 文体休闲服务类、通讯信息服务类、交通出行服务类零售额均实现两位数增长 [3] 商品零售亮点 - 以旧换新政策发力，限额以上单位家具类零售额同比增长21.3% [5] - 家用电器和音像器材类零售额同比增长25.3% [5] - 文化办公用品类商品零售额同比增长19.9% [5] 新型与线上消费 - 前三季度网上零售额同比增长9.8%，增速比1-8月份加快0.2个百分点 [5] - 自5月份起线上消费增速持续加快，对社会消费品零售总额增长的拉动作用持续增强 [5]

期货市场动态 - 中国期货市场资金总量于2025年10月9日突破2万亿元，达到约2.02万亿元，较2024年底增长24% [1] - 期货公司客户权益合计约为1.91万亿元，较2024年底同样增长24% [1] - 大连商品交易所三个化工品月均价期货（线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯）将于2025年10月28日晚21:00起上市交易 [1] - 光大银行自10月20日起对无持仓客户逐步解除代理上海黄金交易所个人贵金属业务委托关系，并有多家银行同日提示相关市场风险 [4] 科技与智能硬件 - IDC预计到2029年全球智能眼镜市场出货量将突破4000万台，中国市场份额稳步提升，2024-2029年复合增长率预计达55.6% [1] - 宇树科技发布H2仿生人形机器人，该机器人高180cm，重70kg，配备31个关节 [2] - 京东汽车披露车身数据，采用高强度笼式设计，高强度钢占比超70%，整备质量超同级车型300kg [2] 贵金属与珠宝 - 周大福计划在10月底上调定价黄金产品零售价格，大多数产品提价幅度预计在12%-18% [5] - 市场热点轮动，有色金属板块大跌，黄金概念跌幅居前 [15] 能源与化工 - 多晶硅N型复投料报价50.6-55元/千克，N型多晶硅价格指数52.69元/千克，颗粒硅报价50-51元/千克，价格暂时稳定 [1] - 10月多晶硅产量预计约13.35万吨，环比增加，但11月西南地区预计将大幅减产 [1] - 澄星股份梅园大街618号附近化工厂发生火灾，目前已灭火，但空气中有刺鼻气味 [3][4] 公司财报摘要 - 永和股份前三季度净利润4.69亿元，同比增长220.39%，第三季度净利润1.98亿元，同比增长485.77% [10] - 金力永磁前三季度净利润5.15亿元，同比增长161.81%，第三季度净利润2.11亿元，同比增长172.65% [11] - 川金诺前三季度净利润3.04亿元，同比增长175.61%，第三季度净利润1.27亿元，同比增长189.43% [14] - 大洋生物前三季度净利润8003.66万元，同比增长56.12%，第三季度净利润2953.10万元，同比增长48.92% [8] - 维力医疗前三季度净利润1.92亿元，同比增长14.94%，第三季度净利润7056.6万元，同比增长16.31% [9] - 山河药辅前三季度净利润1.33亿元，同比增长8.28%，第三季度净利润3952.88万元，同比增长46.99% [12] - 合金投资前三季度净利润725.81万元，同比增长124.87%，第三季度净利润268.23万元 [13] - 嘉环科技前三季度净利润5534.57万元，同比下降26.53%，第三季度净利润1015.36万元，同比下降27.19% [7] 公司项目与中标 - 达实智能作为联合体牵头人，中标石家庄市城市轨道交通4号线一期工程综合监控系统采购项目，金额9600万元 [6] - 苏州天脉成功竞得国有建设用地使用权，用于建设导热散热产品智能制造甪直基地 [5] 网络安全事件 - 日本线上零售企业爱速客乐因遭勒索软件攻击，暂停接受订单和发货，其系统故障也波及无印良品母公司，导致其暂停线上商店服务 [2] 金融市场表现 - A股市场冲高回落，创业板指涨1.98%，沪深两市成交额1.74万亿元，较上一交易日缩量2005亿元 [15] - 市场热点轮动，算力硬件、超硬材料、煤炭、燃气板块表现活跃，煤炭板块中大有能源录得11天板 [15]

大公司动态 - 美国多家公司网络服务出现宕机，受影响企业包括亚马逊、罗宾汉、Snapchat、Venmo和Coinbase [1] - 周大福计划在10月底提高定价黄金产品零售价格，提价幅度预计在12%至18%，此为年内第二次调价，上次在3月提价10%至20% [1] - 京东汽车披露车身数据，采用高强度笼式设计，高强度钢占比超70%，车身抗冲击性提升18%，麋鹿测试成绩超75km/h [1] - 李宁品牌宣布正式入驻美团闪购平台，近千家门店同步上线，覆盖全国近百个城市 [2] - 日本线上零售企业爱速客乐因遭勒索软件攻击，暂停接受订单和发货，正在评估损失及数据泄露情况 [3] - 美国8月零售咖啡价格较去年同期上涨近21%，部分原因为特朗普政府对巴西、越南和哥伦比亚分别征收50%、20%和10%的关税 [3] 投融资与资本变动 - 小马智行与广州产投私募基金共同成立广州科创智行股权投资合伙企业，经营范围包括创业投资、股权投资等 [4] - 截至10月17日，沪深两市融资余额合计24053.82亿元，较前一交易日减少271.93亿元 [5] - 蚂蚁未来（海南）信息技术有限公司注册资本由1000万人民币大幅增至35亿人民币 [6] 新产品与技术研发 - 阿里夸克内部正秘密推进代号为"C计划"的AI业务，与对话式AI应用布局相关，即将有阶段性成果落地 [7] - 微软已向英特尔下达下一代AI芯片Maia 2的代工订单，计划采用18A或18A-P制程，用于Azure数据中心 [7] - 三星计划于10月底发布第六代12层HBM4，并计划在今年晚些时候量产 [7] 行业趋势与观点 - 宇树王兴兴表示，随着AI和软件能力越来越强，其对硬件的要求是越来越低的，AI训练算法比传统算法对硬件要求已低很多 [7] - 印度央行正推动扩大与主要贸易伙伴的卢比结算，初步措施包括建立不依赖美元的直接卢比汇率 [8] - 比特币价格回升至110544美元，过去24小时上涨3.16%，分析师认为反弹由机构资金流入和宏观经济状况改善推动 [11] 公司治理与监管 - 善水科技公告，公司实际控制人、董事长兼总经理黄国荣因个人原因被采取刑事强制措施，目前由董事吴新艳代为履行职责，公司生产经营正常 [9]

事件概述 - 日本线上零售企业爱速客乐于19日确认遭受勒索软件攻击，导致网络故障，暂停接受订单和发货 [1] - 无印良品母公司良品计画公司因部分配送业务由爱速客乐子公司负责，于19日晚暂停其线上商店服务 [1] 受影响公司及应对措施 - 爱速客乐检测到系统受恶意软件病毒感染，正在评估损失程度，检查个人信息和客户数据泄露情况 [1] - 爱速客乐暂停面向企业和个人客户的服务，并取消先前接受的订单 [1] - 无印良品线上商店服务暂停是受爱速客乐事件波及 [1] 行业背景与同类事件 - 勒索软件是一种侵入计算机系统并加密关键信息和数据的恶意软件，黑客以此勒索赎金 [1] - 日本近期有多家企业遭遇勒索软件攻击，例如日本知名酿造企业朝日集团于9月底遭受攻击，导致多家工厂停产和新品发售推迟 [1]