移民局突袭行动影响行业 - 移民局突袭行动从城市蔓延至农业领域 中西部肉类加工厂和加州水果工人成为目标 [1] - 美国移民和海关执法局突袭内布拉斯加州奥马哈肉类加工厂 拘留70多人 [1] - 联邦特工在加州图莱里县农场发现采摘蓝莓的工人 [1]

公司动态 - 巴西肉联厂JBS将美国IPO股票开始交易日的日期从原定时间推迟至6月13日 [1]

经贸领域 - 中新自贸协定签署以来新西兰对中国出口从2008年25亿新元增至2024年2085亿新元年均增长141%远超同期全球出口增速77% [1] - 双边货物贸易额增长近300亿新元第一个100亿增长耗时8年(2008-2016)第二个100亿仅用3年(2016-2019)且2017-2024年连续8年保持对华贸易顺差 [2] - 2022年自贸协定升级新增环境航空运输等22个服务领域市场准入并改善房地产翻译教育等17个原有领域准入条件 [3] - 2024年起新西兰乳制品全面免关税免配额进入中国98%以上对华出口产品实现零关税 [4] - 2024年中新贸易总额3826亿新元对华出口占新西兰总出口206%其中货物出口占比25%带动超10万就业中国占新西兰乳制品出口31%木材61%肉类24% [5] - 2025年一季度贸易总额1051亿新元同比增89%对华出口629亿新元增125%乳制品出口238亿新元同比激增408% [6][7] - 2025年4月货物贸易额341亿新元同比增182%对华出口207亿新元增299% [8] - 新西兰连续7年参加中国进博会2024年签24项合作协议预计未来3年带来34亿新元贸易额 [9] 旅游和民间交流 - 中国为新西兰第三大游客来源地2025年前12个月访新内地游客2483万人次2024年消费1414亿新元人均6450新元 [10] - 中新友城增至42对2025年第三届市长论坛在成都举办吸引两国22个城市150名代表 [11][12] 教育领域 - 中国连续多年为新西兰最大国际生源地2024年1-8月中国留学生25175人占总数的34% [13] - 北京大学与新西兰八所顶尖大学共建新西兰中心"三兄弟教育项目"20年促成近60项学术合作 [14][15] - 甘肃山丹培黎学校传承路易·艾黎精神推动中新职业教育合作 [16] 农业领域 - 中国是新西兰最大农产品出口市场截至2024年3月对华农产品出口收入16815亿新元占比33%相当于美澳欧日四大市场总和 [17][18] 科技领域 - 2022年中国"奋斗者"号载人深潜器与新西兰科学家联合考察克马德克万米海沟 [19] - 2025年中新完成普伊斯哥海沟76天联合科考创中国载人深潜75小时5潜次纪录涉及8国10家机构 [20][21] - 中新"一带一路"生物医药实验室推动CAR-T疗法在新西兰临床研究 [22] - 双方在食品检测海岸保护建筑防震等领域合作成果显著猕猴桃联合实验室助力新西兰奇异果全球化 [23]

除非另有说明或上下文文意另有所指，本法律意见书中相关词语具有以下特 定含义： 保龄宝、公司 指 保龄宝生物股份有限公司 关于保龄宝生物股份有限公司 | 之 法律意见书 | | --- | | 二〇二五年六月 | 释义 | 北京雍行律师事务所 | | --- | 本次激励计划、本激励 指 保龄宝生物股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划 计划 保龄宝生物股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划首 本次授予 指 次授予 《激励计划（草案）》、 《保龄宝生物股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划 指 激励计划草案 （草案）》 《保龄宝生物股份有限公司 2025 年限制性股票激励计划 《考核管理办法》 指 实施考核管理办法》 北京雍行律师事务所 关于保龄宝生物股份有限公司 之法律意见书 致：保龄宝生物股份有限公司 北京雍行律师事务所（以下简称"雍行"）受保龄宝委托，作为保龄宝 2025 年限制性股票激励计划的专项法律顾问，根据《公司法》《证券法》《管理办法》 等法律、行政法规、部门规章及规范性文件（以下简称"法律法规"）和《公司 章程》的有关规定，就公司本次授予所涉及的相关事项，出具本法律意见书。 为 ...

双汇是农业产业化国家重点龙头企业，已连续多年领跑中国肉类行业。截至2025年4月底，双汇各产业 销售网点已达205.7万个，每天有1万多吨产品销往全国各地。"我们已在全国18个省份建设了25家工 厂，每家工厂生产的产品不尽相同，面向全国发货时，报单、配货等都会影响发运效率。在全国建设中 心仓，就是为了提高市场反应速度，更好服务消费者。"马相杰介绍。 作为省人大代表，马相杰认为，面对新形势新任务，聚焦"两高四着力"，自己有责任、有义务把企业做 强做优，同时还要不断提升履职能力，在围绕中心、服务大局上担当尽责。 "身为企业界代表，又是驻漯全国、省人大代表第一小组组长，我将认真履职，引导小组成员立足本职 岗位，发挥专业优势、资源优势，围绕现代食品、新型材料、先进装备三大产业集群等，深入视察调 研，积极建言献策，为党委、政府科学决策提供有益参考。"马相杰表示。 □本报记者 陈小平 "今年，我们将采取'建租结合'的方式，在北京、上海、武汉、沈阳、西安、成都等地建设6个中心仓， 并在年内陆续投入使用。利用这些中心仓，可以大幅提升产品配送时效，让消费者提前48小时享用到我 们的新鲜产品。"6月3日，在位于漯河市的双汇总部， ...

政府政策支持 - 巴西政府将为送货工人购买摩托车提供融资支持 [1] 肉类出口行业动态 - 禽流感事件曾对巴西肉类出口行业造成困扰 [1] - 作为重要肉类出口国 巴西的责任因此增加 [1]

报告核心观点 - 6月建议继续控制仓位、保持耐心，做好准备建立对未来行情的预期，均衡配置仍是重要策略，可逐步提升题材交易风偏；若AI等风口有重量级产业事件，确认强度后快速跟随 [1][7] - 配置上临近6月可提升题材交易风险偏好，交易思路向高景气行业过渡，同时关注红利资产及部分股息率抬升行业 [2][8] 6月策略观点 大势研判 - 5月市场交易难度较4月加大，指数两次冲高回落，交易主线匮乏，题材持续性不佳；此前预测的交易方向未成功验证 [1][7] - 面对市场阻力位压力和无主线情况，建议控制仓位、保持耐心，结合历史经验建立行情预期 [1][7] - 基准情形下类比2024年6月，均衡配置重要；小概率出现AI等风口产业事件，类比2023或2021年，确认强度后跟随 [1][7] 配置观点 - 临近6月提升题材交易风险偏好，创新药、IP经济等新消费及算力与机器人产业链值得关注 [2][8] - A股财报披露后交易思路向高景气行业过渡，关注饲料、摩托车及其他、塑料、动物保健、电池等 [2][8] - 防御方向关注银行、保险、水电等红利资产，以及航运港口、白色家电等股息率抬升行业 [2][8] 6月金股组合 银龙股份（603969.SH） - 主业为预应力钢材、轨道板生产销售，下游用于基建领域；两大逻辑支撑2 - 3年内利润复合增速超30%，订单前置业绩确定性高 [9] - 预应力材料高端化趋势启动，公司市占率和利润率快速提升；轨道板业务和出海贡献增量 [9] - 预计2025 - 2026年净利润分别为3.2亿、4.3亿，重点推荐 [10] 寒武纪 - U（688256.SH） - 收入前置指标亮眼，业绩有望迎爆发拐点；费用控制良好，25Q1扭亏，看好后续盈利表现 [11] - 预计2025 - 2027年营收分别为52.56/73.56/102.95亿元，归母净利润分别为13.60/19.61/28.29亿元，维持“买入”评级 [12] 盐津铺子（002847.SZ） - 品类品牌成绩亮眼，魔芋赛道布局精准；渠道变革加速，把握渠道发展机遇，拓展全渠道及海外市场 [14][15] - 预计2025 - 2027年营收分别同比+31.2%/+24.0%/+18.7%至69.6/86.3/102.4亿元，归母净利润分别同比+32.2%/+26.8%/+21.5%至8.5/10.7/13.0亿元，维持“买入”评级 [15] 燕京啤酒（000729.SH） - 2025Q1啤酒销量增长，大单品U8保持高增速；啤酒旺季在即，有望量价超预期 [17] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别同比+37.1%/+23.9%/+21.4%至14.5/17.9/21.8亿元，维持“买入”评级 [17] 新天绿能（600956.SH） - 2025年一季度营收减少、净利润增长，天然气售气量下滑影响营收，风电电量增长带动利润提升 [19] - 风电量增价稳，装机增量有望带动增长；天然气气量下滑，LNG二阶段投产与燃机新增协同具增量 [20][21] - 预计2025 - 2027年实现营业收入239.77/272.68/300.24亿元，归母净利润实现23.30/27.03/30.88亿元，维持“买入”评级 [21] 华能国际（600011.SH） - 2025年一季度营收下降、归母净利润上升，单季业绩向上系境内燃料成本下降影响 [23] - 成本向下需求承压，煤电量减利增；新能源装机持续扩张，电量向上 [23][24] - 预计2025 - 2027年归母净利分别为120.82/122.26/130.83亿元，维持“买入”评级 [24]

顶端新闻记者 杨桂芳 2025年5月22日，以"真诚沟通 传递价值"为主题的河南辖区上市公司2025年投资者网上集体接待日活动 在郑州举办。 本活动由河南证监局指导,河南上市公司协会主办。河南辖区73家上市公司董事高管等共计200余人参加 了活动。 网上集体接待日上，哪些话题受投资者关注？顶端新闻记者进行了部分梳理。 【关注1：业绩增长问题备受关注，多家公司回应发展计划】 在网上集体接待日活动上，投资者们提问踊跃。其中业绩增长话题十分受关注，棕榈股份、洛阳钼业、 惠丰钻石等多家公司都收到了投资者们这一话题的提问。 有投资者问棕榈股份：公司第二曲线进展如何？ 棕榈股份副总经理、董事会秘书冯玉兰回答表示，棕榈股份2025年重点开展三大重点工作，一方面是夯 实主营业务，提升主营业务盈利能力、深入实施公司"一体两翼"战略；二是积极采取各类措施调整负债 结构，降低负债；三是调优资产结构，根据资产分类积极采取不同的资产优化方式，通过剥离不良及低 效资产，优化公司资产结构，同时积极寻找第二业务曲线，为公司发展寻找新动能。 有投资者提问通达股份"公司的电线产品有应用于数据中心、机器人等方面吗？未来相关产业快速发展 会不会提高 ...

Beyond Meat的兴衰历程 - 公司2019年5月上市时因"健康饮食"和"环保意识"概念受到热捧，股价在IPO后飙升超过800%，成为当年表现最佳IPO之一 [1][3] - 2024年股价较峰值暴跌超90%至不足3美元，市值蒸发数十亿美元，从明星股沦为"垃圾股" [1][6] - 行业整体遇冷：竞争对手Impossible Foods内部估值腰斩，Kellogg分拆的MorningStar Farms被承认无独立运营价值 [7] 市场狂热期的驱动因素 - 植物基肉类市场2020年销售额达13亿美元，同比增长46%，但远低于华尔街预测的200-300亿美元十年期市场规模 [3] - 华尔街过度类比植物奶替代品成功经验，忽视技术差异：植物肉需模拟复杂肉质结构，而植物奶仅需替代液体形态 [3] - 初期合作伙伴扩张和消费者尝鲜推动增长，Bernstein分析师指出"每个投资者都想参与叙事炒作" [3] 基本面恶化的关键信号 - 持续亏损：2025年预计营收仅3.3亿美元（较六年前增长10%），运营亏损率高达45% [9] - 产品定价过高：相比传统肉类溢价明显，价格敏感消费者流失后增长停滞 [6] - 客户留存率低：多数消费者仅尝试1-2次未形成复购，导致销售持续低于预期 [6] - 10亿美元可转债将于2027年到期，当前交易价格仅为面值的17%反映市场悲观预期 [9] 竞争与运营困境 - 传统食品巨头入局：Tyson Foods和雀巢等推出竞品，挤压市场份额 [6] - 供应链失控：扩产过程中出现质量问题，损害品牌声誉 [6] - 初创企业创新冲击：新兴公司带来更廉价替代方案，加剧行业价格战 [6] 核心投资教训 - 颠覆性概念需警惕"叙事泡沫"，华尔街的乐观预测往往脱离实际消费习惯和技术可行性 [3][9] - 基本面指标（盈利能力、客户留存、竞争格局）比行业故事更具决定性意义 [6][9] - 植物基肉类未能复制植物奶替代路径，证明不同食品品类替代难度存在本质差异 [3]

公司动态 - 巴西肉联厂巨头JBS双重上市计划已获股东批准 [1]