1.10月1日(周三)美股盘前，美股三大股指期货齐跌。截至发稿，道指期货跌0.26%，标普500指数期货跌0.38%，纳指期货 跌0.42%。 美联储主席的"估值警告"反成美股最好的"催化剂"?近期，美联储主席再次提及美国股市估值过高的问题，但市场却依旧置 若罔闻。历史经验表明，这种态度或许不无道理：过去的历次警告不仅从未引发即时回调，反而往往对应着行情上扬期 ——至少在短期内如此。摩根大通的数据显示，自1996年以来，在历任联储主席发出估值警告后，标普500指数未来12个月 平均涨幅接近13%。该行同时指出，这些预警后的一年期内，美股表现通常领先全球市场。 OPEC+或加快增产步伐沙特谋求夺回全球市场份额。据消息人士透露，OPEC+计划在10月5日的会议上讨论加快增产进程 的可能性，考虑将此前承诺的166万桶/日供应增量分三个月、每月约50万桶/日快速释放。目前尚未做出最终决定，加速增 产仅为多个选项之一。 | ■ US 30 | 46,275.10 46,406.40 46,054.10 | | -122.70 | -0.26% | | --- | --- | --- | --- | --- | | ■ ...

行业规模与地位 - 沙特资产管理行业资产管理规模将超过4000亿美元 [1] - 该行业资产管理规模在海湾合作委员会地区位居首位 [1]

2025年以来，全球经济在多重挑战中呈现"低增长、高风险"的新常态。中央金融委印发的《关于支持加 快建设上海国际金融中心的意见》，明确提出在确保金融安全的前提下持续强化上海金融开放枢纽门户 功能，增强人民币资产全球配置中心、风险管理中心地位，推动上海国际金融中心建设不断实现新突破 新提升。上海凭借政策优势、开放生态与创新活力，正成为全球资管行业的"稳定器"与"创新源"。 2025年是"十四五"规划的收官之年，也是"十五五"规划的谋篇布局之年，承担着总结前期成果与锚定未 来目标的"双重使命"。在此背景下，第一财经、中国银行联合主办"2025上海全球资产管理论坛"，邀请 监管机构、经济学家、金融基础设施、全球知名资管机构、国内龙头资管机构等，共同呈现一场推进资 管行业高质量发展、构建服务实体经济生态圈的国际化论坛。 每年10月举办的这一场高规格的资管论坛，一直都是上海资产管理协会主办的"全球资产管理中心·上海 国际活动周"的首发活动，并始终致力于将论坛打造成 一系列重磅的行业报告、指南和服务方案等重要 成果的发布平台 。相较于往届，今年的发布环节呈现出项目更多元、信息更丰富、覆盖更广泛的特 点，包含一系列在 研究 ...

论坛背景与定位 - 论坛由第一财经和中国银行联合主办，旨在推进资管行业高质量发展、构建服务实体经济生态圈 [2][4] - 2025年是“十四五”规划收官和“十五五”规划布局之年，论坛承担总结成果与锚定未来目标的双重使命 [2] - 论坛是上海“全球资产管理中心·上海国际活动周”的首发活动，致力于成为重磅行业报告、指南和方案的发布平台 [3] - 自2021年首届至今已进入第五年，始终紧跟全球金融市场动态、上海国际金融中心建设机遇等议题展开探讨 [4] 论坛核心议题与特色 - 论坛主题聚焦“驭变求新 韧性升维 开放再平衡”，探讨新周期下资管如何向新求质 [5] - 发布环节项目更多元、信息更丰富、覆盖更广泛，包含研究、实务、人才领域成果，体现跨行业合作及科技数智含量 [3] - 嘉宾专业性与国际化程度创历届新高，首次举办“全球交易所-资产管理人”闭门对话会 [3] - 设置国际化专场，主题为“携手推动中欧资管高水平双向开放”，探讨中欧资管互联互通与制度创新 [3][4][11] 主要议程与参与机构 - 主论坛议程包括开幕致辞、主旨发言、发布仪式、圆桌讨论及对话顶级投资人等环节 [5][6][7][8][9][10] - 圆桌讨论议题涵盖“做优做强机构投资者 加快推进建设一流投资机构”和“互联互通赋能中欧金融合作”等 [8][11] - 参与机构包括中银理财、浦银理财、华泰资产、摩根基金、高盛、华平投资、路博迈、瑞士百达等国内外知名资管机构 [6][8][9][10] - 闭门会议及签约仪式涉及上海资产管理协会与德国投资基金协会签署合作备忘录 [11] 政策与宏观环境 - 中央金融委印发意见，明确支持加快建设上海国际金融中心，强化其金融开放枢纽门户功能及人民币资产全球配置中心地位 [2] - 全球经济呈现“低增长、高风险”新常态，上海凭借政策优势、开放生态与创新活力，正成为全球资管行业的“稳定器”与“创新源” [2] - 论坛议题覆盖资管科技、指数与量化投资、绿色与可持续投资、科创投资等前沿领域 [3]

9月29日，上海证券交易所迎来了一位特殊"客人"——华夏凯德商业REIT。作为国内首单由国际资管公司发起的消费类REITs，其上市仪式可谓风光无限。 媒体镜头前，西装革履的金融精英们举杯相庆；交易大厅里，电子屏上的数字欢快跳动。表面看来，这不过是资本市场又一例寻常的金融创新。 以「弘业期货」为例（上图），当市场还将其视为普通券商影子股时，量化系统里的橙色柱体（反映机构资金活跃程度的指标）已持续活跃数月。这种"事 出反常必有妖"的数据特征，往往预示着后续的概念爆发。反观同属大金融概念的「百大集团」（下图），虽有短期反弹却缺乏持续的机构资金支持，最终 难免昙花一现。 凯德投资作为新加坡资管巨头，其操作手法在量化视角下尤为值得玩味。这些国际机构往往采用"明修栈道暗度陈仓"的策略：一方面高调宣传800亿资产管 理规模；另一方面通过衍生品市场悄然布局。我的系统曾捕捉到类似案例——某外资QFII在正式举牌前三个月，就已通过期权市场构建了相当于流通盘15% 的风险敞口。 这种操作在数据层面会形成特定模式：当现货市场成交平稳时，隐含波动率曲线却出现异常陡峭化；期权持仓量增速与标的价格变动呈现非线性关系。就像 考古学家通过陶器 ...

此外，本次扩募在发行定价、询价簿记、合并挂牌等方面亦实现了机制创新，为后续其他持有型不动产 ABS项目的扩募做出良好示范。 "建信长租ABS"于2024年7月2日设立，发起人建信住房租赁基金是国内租赁住房领域头部资产管理机 构，计划管理人为中金公司，首期产品规模为11.7亿元。本次扩募以南京两个保租房项目作为底层资 产，扩募募集规模4.53亿元，累计认购金额27.28亿元，认购倍数7.8倍，参与投资机构包括银行理财、 券商、保险、资管机构等多元化投资人。 不同于传统ABS产品，本次"建信长租"的扩募采用市场化询价机制进行簿记发行。产品簿记前，建信住 租及计划管理人充分征询新老投资人意见，共同制定了相关簿记方案，并经专项计划管理委员会及持有 人会议审议通过。"建信长租"询价机制将定价权充分交给市场，充分发挥ABS的定价机制优势，最终实 现产品溢价发行。"建信长租"本次扩募吸引了包括银行理财、券商、保险、资管机构等33家投资人的积 极参与，认购倍数7.8倍，投资人类型进一步丰富和多元化。 本次扩募采取了市场化询价机制，实现了持有型不动产ABS扩募机制的一次有益创新，为持续扩募以及 后续二级市场交易奠定了良好基础。 ...

彭博今日宣布，永赢基金管理有限公司（以下简称"永赢基金"）现已选用领先的彭博订单和投资管 理技术解决方案AIM优化其境外投资的全流程操作，提升运营效率，加强合规管理，并深化对投 资组合的洞察。 作为合格境内机构投资者（QDII），永赢基金在资产管理规模和产品多样化方面持续实现快速增 长。为支持业务拓展，公司亟需强大的技术基础设施以确保运营高效、稳健并保持竞争优势。彭博 AIM在研究、投资组合分析、持仓管理、合规及投资运营等多个环节帮助永赢基金优化工作流 程，提升其QDII基金发行等业务流程效率。同时，彭博还在前台、中台和后台提供一致的企业数 据，进一步提升投资效率。 永赢基金发言人 表示： " 彭博的投资管理解决方案在推动我们QDII战略实施方面发挥了重要作用，尤其在应对不断变化的 政策要求方面提供了有力支持。将彭博AIM纳入我们的技术架构，是我们优化投资运营、推动长 期业务拓展的重要举措。" 彭博大中华区总裁汪大海 表示： 彭博AIM是业内领先的订单与投资管理技术解决方案，已被全球超过900家机构客户、近15,000名 专业人士使用，管理总额逾22万亿美元的资产。彭博AIM是彭博集成化投资管理解决方案的一部 ...

核心观点 - 美国总统特朗普关税政策的全面影响尚未显现 其走向可能会拖累美国股市前景 [1] 行业状况 - 经济中仍有亮点 例如数据中心行业的繁荣 [1] - 在超大规模云厂商之外 美国企业界的日子并不好过 [1] - 美国企业营收没有增长 [1] 潜在风险 - 关税的影响尚不明确 美国企业将面临价格转嫁或利润率下降等问题 [1] - 关税政策的很多影响目前还未真正显现 [1]

"长期以来，各类资产都处于估值偏高的状态，"罗曼以2005至2006年（全球金融危机前夕）为例称，当 时股市估值已偏高却仍持续上涨，"随后危机突然爆发，人们才发现需要收拾的烂摊子有多大。" AI播客：换个方式听新闻 下载mp3 音频由扣子空间生成 太平洋投资管理公司（PIMCO）首席执行官伊曼纽尔·罗曼（Emmanuel Roman）表示，特朗普的关税政 策效果尚未显现，其最终走向可能会拖累美国股市前景。 罗曼周一在接受彭博电视台（Bloomberg TV）采访时称，尽管美国经济存在人工智能（AI）数据中心 繁荣等亮点，但"若把目光投向超大规模科技公司之外，美国工业界的日子并不好过"。 "企业营收未见增长，而目前仍存在一个未知问题——关税会带来何种影响，以及美国企业将如何应对 （要么转嫁成本，要么承受利润率下滑等），"罗曼表示，"这一关键变量的影响，我们目前仍未完全看 清。" 罗曼透露，PIMCO预计未来三年美国股市回报率约为6%。 他还提及私募市场存在的风险，并称历史上曾多次出现"看似平静期突然爆发动荡"的情况，例如20世纪 80至90年代的储贷危机，以及1998年长期资本管理公司（Long Term Ca ...

来源：北京日报客户端 记者：孙杰 华夏凯德商业REIT主要原始权益人的控股股东凯德投资是成立于新加坡的国际知名不动产资产管理公 司，基金管理人为华夏基金管理有限公司，专项计划管理人为中信证券股份有限公司。本次公募REITs 的底层资产为位于广州、长沙核心商圈的两个成熟购物中心，建筑面积合计约16.84万平方米，运营业 绩表现良好，2024年项目公司营业收入合计为25196.24万元。 华夏凯德商业REIT基金份额4亿份，发售价格5.718元/份，募集资金总额22.872亿元。项目回收资金主要 用于中国境内优质资产建设和收购，对提升消费供给效能，提振和扩大消费发挥积极作用。凯德投资在 中国18个城市管理40多个零售物业，资产规模超800亿元人民币，为REITs产品未来扩募提供了丰富的 资产储备。 截至目前，上交所共有51单REITs首发上市，融资规模达1343.90亿元，资产类型不断拓展，参与主体更 为多元，投资者类型更加丰富，已形成良好规模效应和示范效应。 9月29日，华夏凯德商业资产封闭式基础设施证券投资基金（简称华夏凯德商业REIT）在上交所上市， 成为国内首单由国际资产管理公司发起设立的消费REITs项 ...