能源金属板块市场表现 - 10月10日能源金属板块整体下跌5.03%，跌幅显著大于上证指数（下跌0.94%）和深证成指（下跌2.7%）[1] - 寒锐钴业领跌板块，当日跌幅达9.41%[1] - 板块内重点公司普遍下跌，华友钴业下跌7.74%，天齐锂业下跌7.17%，赣锋锂业下跌4.54%[1] 个股交易情况 - 赣锋锂业成交额最高，达到102.60亿元，成交量为156.18万手[1] - 华友钴业成交额97.30亿元，成交量147.87万手[1] - 天齐锂业成交额46.09亿元，成交量93.98万手[1] 板块资金流向 - 能源金属板块主力资金净流出40.92亿元[1] - 游资资金净流入10.87亿元，散户资金净流入30.05亿元[1] - 华友钴业主力资金净流出11.03亿元，主力净占比-11.33%[2] - 赣锋锂业主力资金净流出10.05亿元，主力净占比-9.80%[2] - 天齐锂业主力资金净流出7.47亿元，主力净占比-16.21%[2]

| 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入 (元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601212 | 白银有色 | 1.77 | 13.72% | -8876.50万 | -6.89% | -8788.75万 | -6.83% | | 600490 | 鹏欣资源 | 1.70 Z | 10.47% | -1.06 Z | -6.55% | -6364.82万 | -3.92% | | 002171 | 楚江新材 | 6590.12万 | 9.31% | -9192.73万 | -12.99% | ﻒ 2602.61万 | 3.68% | | 000807 | 云铝股份 | 2172.21万 | 1.65% | -3328.33万 | -2.52% | 1156.12万 | 0.88% | | 601702 | 华峰铝业 | 1168.96万 | 4.93% | -1027.70万 | -4.34% | -141.26万 | -0.60% | | 60 ...

很多人被上涨惯性锁定心理，总是想有个什么新的主线马上能切换上，再嗖嗖地往上拉，但大多数现实是：即便有新的主线，也是从回调的洗礼中脱颖而 出的。 并非技术无用，只是你不会用或者错用，或者明明看到了却选择不相信。 技术分析并不是通过一个MACD即将金叉就幻想到5000点，而是客观呈现当下的态势。 最近我的看法一直是偏空的，技术信号告诉我这里风险越来越大了，持股和仓位不得不收缩到窄小的范围。 昨天的跳空天量长阳怎么样？这不是好几本经典书籍都有讲到过的卖出方法么。 虽然上证指数这一个月强势横盘，同时创业板和科创板不断新高，但动量指标显示，这是次级别背离式突破，这一点前些天的文章中我有系统讲过。就像 一个东西往上抛，顶部有个减速过程，这就是顶背离。克服波段顶背离继续加速的例子非常少见。 市场靠什么撑着，大家都心知肚明。算力这块，主板有工业富联，创业板有易中天、胜宏，盘子也都不小了。算力停下后，创业板有储能续命，主板有金 属顶住，就这么个局面。 现在，只要算力、储能、金属一松劲，指数大阴线马上就来了，工业富联这么大盘子，成交量5日均已经明确掉下20日均了，弧形下降，能扛得住吗？ 指望券商？哈哈，券商全靠散户的想象力，偶尔 ...

来源：市场资讯 （来源：信堡投研） 国庆假期最火的不是AI，也不是固态电池，而是——金银铜。 金银铜轮番拉升，现货黄金突破4000美元整数位心理关口，创历史新高；LME铜突破10800美元/吨，刷 新去年5月以来的新高。 本周路演进行分享。 具体时间及报名方式如下： 路演时间：2025年10月10日 周五 16:00-17:00 主讲人：罗雪珍 盛之恒 黄金+白银属于同属贵金属天团，共享抗通胀、避险的"核心剧本"；2025年中东冲突未平、美联储降息 预期升温等逻辑下，上涨动力清晰。 铜：避险+供应紧缺+需求旺盛推动，供给端来看，印尼铜矿停产、智利秘鲁矿山减产，全球供给端突 发收缩；需求端来看，"铜需求正从传统制造转向能源转型+AI算力基建"，新能源车、储能、AI数据中 心每环节皆需铜，需求具有韧性。 铝：火灾+库存双降，纽约铝厂一场大火，该工厂供应美国汽车产业约40%的铝板材… 不同金属的驱动逻辑如何？信用债市场而言有何机会？收益率大于2.5%的南山集团、华友钴业（科创 债）等主体怎么博弈？ 很多人纳闷：美联储才降息25个基点，市场怎么一夜之间躁动起来？同属于有色，但各自的逻辑又有不 同： ...

工业金属板块市场表现 - 工业金属板块整体表现强劲，单日大幅上涨7.88% [1] - 板块内多只个股涨停，铜陵有色以10.07%的涨幅领涨，精艺股份、北方铜业、云南铜业等涨幅均超过10% [1] - 主要铜企成交活跃，洛阳钼业成交额达66.22亿元，铜陵有色、云南铜业成交额分别为28.68亿元和28.97亿元 [1] - 市场基准指数同步上行，上证指数上涨1.32%至3933.97点，深证成指上涨1.47%至13725.56点 [1] 板块资金流向 - 工业金属板块获得主力资金青睐，主力资金净流入6.44亿元 [5] - 游资资金呈现净流出态势，净流出8.48亿元，而散户资金净流入2.04亿元 [5] - 个股层面，中国铝业主力净流入2.83亿元，西部矿业、云南铜业、铜陵有色主力净流入均超过1.6亿元 [5] - 白银有色主力净流入占比高达16.9%，显示资金集中流入特定标的 [5] 相关ETF产品动态 - 黄金股ETF（代码159562）近五个交易日上涨5.41% [7] - 该ETF跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，当前市盈率为25.9倍 [7] - 基金份额增加500万份至11.1亿份，但主力资金净流出265.5万元 [7] - 黄金股ETF当前估值分位为55.51% [8]

市 场 研 究 核心观点 【市场回顾】 9 月 30 日 A 股三大指数集体收涨，截止收盘，沪指收涨 0.52%，深成 指收涨 0.35%，创业板指基本收平。沪深两市成交额 21811.07 亿元。 申万行业方面，有色金属、国防军工、房地产领涨，通信、非银金融、 综合领跌；概念板块方面，金属锌、金属铅、金属钴领涨，信托概念、 中韩自贸区、生物质能发电领跌。10 月 8 日，港股方面，恒生指数 收跌 0.48%，恒生科技指数收跌 0.55%；海外方面，美国三大指数涨 跌不一，道指基本收平，标普 500 收涨 0.58%，纳指收涨 1.12%。 【重要新闻】 【美国联邦政府近 7 年首次停摆】由于美国会参议院 9 月 30 日先后 否决两党拨款法案，当地时间 10 月 1 日 0 时 1 分，美国联邦政府近 7 年以来再次关门，数十万联邦雇员不得不面临强制休假或被裁员， 众多联邦部门的服务也"停摆"，部分公共服务或暂停、延迟，经济数 据发布将受到影响。20 世纪 70 年代以来，美国联邦政府因共和、民 主两党政策分歧导致拨款中断而"停摆"已有 20 多次。上一次也是最 长的一次"停摆"发生在 2018 年年底至 ...

市场整体表现 - 国内“十一”假期期间，全球大宗商品市场由金属板块主导，黄金、铜等金属价格大幅上涨，市场经历宏观、产业与地缘多重力量共振驱动的“金属狂欢潮”[1][2] - 节后国内市场开盘或能延续涨势，但需关注国内地产、家电等传统需求的边际变化以及美联储等宏观政策的后续走向[2] 贵金属市场 - 现货黄金价格首次突破4000美元/盎司，最高触及4040.4美元/盎司，年内上涨1413美元，累计涨幅超53%[3] - COMEX黄金期货价格最高触及4063.4美元/盎司，年初至今涨超47%[3] - 黄金价格上涨缘于美国政府“停摆”引发避险情绪升温、地缘冲突和全球宏观环境不确定性，以及全球央行继续增持黄金强化“去美元化”叙事[3] - 白银出现补涨行情，伦敦现货白银最高触及48.93美元/盎司，刷新近14年新高，COMEX白银主力刷13年来新高[3] - 白银具备金融与工业双重属性，在光伏、新能源等绿色需求快速扩张背景下，价格弹性明显高于黄金，短期仍有望继续领涨贵金属板块[3] - 全球最大黄金ETF—SPDR持仓回到1000吨上方至1013.16吨，全球最大白银ETF—iShares持仓达到15311.1吨[4] - 中国央行连续第11个月增持黄金，截至9月末黄金储备为7406万盎司[4] 有色金属市场 - 截至10月3日当周，LME锡、钴分别暴涨8.7%、4.9%[5] - 国内长假期间，LME铜、LME锌、LME铝同步收高，分别累计上涨3.38%、4.25%、2.91%[5] - 供给收缩是核心导火索，印尼关闭非法锡矿并封堵走私通道，刚果（金）正式开始向钴的配额制过渡[6] - 伦铝10月7日收2742美元/吨，美国铝业巨头火灾或致停产至明年，海外供应骤减助铝价突破2700美元[6] - 假期期间LME铜价强势上涨，于10月3日突破10500美元/吨重要压力位，并于10月6日创出近一年高点，目前维持在10700美元上下[7] - COMEX美精铜跟随上涨，涨幅4.92%[7] - 全球铜矿供应干扰频繁是市场焦点，印尼Grasberg铜矿事故对今明两年全球供应预期急剧收紧，智利等地的铜矿也出现减产事件[7] - 美银美林上调2026年铜价预期从每吨10188美元至11313美元，2027年预期进一步上调至13500美元/吨[7] - 高盛将2026年铜价预估从每吨10000美元上调至10500美元，维持2027年铜价预估在每吨10750美元不变[7] - 市场对全球铜矿供应担忧，预计四季度供应端更趋紧张，沪铜节后开盘或将高开，四季度有望上探84000元/吨附近[8] - 铜被视为新时代的石油，全球铜矿平均品位下滑以及相关资本开支长期不足，带来长期供需紧平衡的预期[8]

为何美国乃至整个西方世界逐渐失去人心？根源在于其长期推行的霸权行径，尤其是美国，屡屡凭借所谓的美元霸权与科技霸权，肆意对其他国家实施制 裁。 这种的霸道作为终将自食恶果。如今，越来越多的国家已觉醒并踏上"去美元化"之路。就在今日，又传来一则振奋人心的消息：中国与伊朗、中国与俄罗斯 之间，正通过以物易物等创新方式，巧妙规避美西方的无理制裁！ 最近国际金融圈有个动向挺有意思：根据彭博社和路透社的报道，中国与伊朗、俄罗斯之间，正在悄然复兴一种古老的交易方式——以物易物。 具体来说，有知情人士透露，中国企业正将半成品的车辆运到伊朗，直接换取当地产的铜、锌等金属原料。整个交易流程巧妙避开了美元和欧元结算。同样 的模式在中俄贸易中也存在，比如用中国的商品去交换俄罗斯的能源。 这种"不要美元，直接换货"的模式，本质上是对美国制裁体系的一种迂回突破。 因为美西方的制裁主要针对的是使用美元或欧元的交易，以及美欧本国的 企业与个人。那么，当交易不经过美元体系，且参与方本身就不受美国司法管辖时，制裁的拳头就像打在了棉花上。 当然，我们必须清醒地认识到，美元在全球经济中的主导地位在短期内依然非常稳固。 它的市场份额和SWIFT结算系 ...

10月开始贸易领域争端更加频繁 但中美大概率还是维系微妙的平衡状态 中企出海和全球化是大势所趋，但这一趋势及市场定价可能不会一帆风顺。当前最重要的因素还是中美 关系。综合来看，10月的APEC峰会中美双方可能会在一些具有现实需求且分歧较小的领域达成局部交 易，例如飞机采购协议、稀土供应稳定、芯片制裁减让等。这些潜在成果虽有积极意义，但可能与市场 所期待的全面关税谈判成果存在一定差距。如果APEC峰会难以解决核心矛盾，中美关税博弈预计仍将 继续，全面协议达成的关键谈判窗口或在明年一季度，在此之前，预计中美经贸关系还处于相互制衡的 微妙平衡状态。 增量流动性依旧以绝对收益资金为主 市场逐步回归结构性特征 现阶段市场的增量资金依然以险资、私募为代表的绝对收益类资金为主，传统的主观多头资金并未出现 明显的净流入。根据国家金融监督管理总局的数据，今年8月国内保险公司保费收入总额为5914亿元， 同比大幅增加了35.6%，已经连续4个月同比增幅超过10%(今年5~8月保费收入同比分别增加13.2%、 智通财经APP获悉，中信证券发布研究报告称，资源安全、企业出海和科技竞争依然是最重要的结构性 行情线索，对应的是资源+出海 ...

我们认为，资源安全、企业出海和科技竞争依然是最重要的结构性行情线索，对应的是资源 +出海+新质生产力的行业配置框架。国庆和中秋长假期间的热点主要集中在资源和AI领 域：贵金属、基本金属和能源金属价格全面上涨，资源安全主线的热度在提升；AI从企业 级向消费级扩散的趋势越发明显，用户入口抢夺或带来端侧硬件和应用大爆发。不过，也需 要注意10月贸易领域争端开始更加频繁，但我们判断最重要的中美关系大概率还是维系微妙 的平衡状态，需坚定企业出海的大趋势，淡化外部扰动因素。从市场层面来看，近期增量流 动性依旧以绝对收益资金为主，预计市场仍将逐步回归结构性特征。 贵金属、基本金属和能源金属价格全面上涨，资源安全主线的热度在提升 国庆假期期间主要金属价格全面上涨，供给冲击为重要催化，锡和钴涨幅最为显著，10月3日当周上涨 8.7%和4.9%，对应的是印尼关闭非法锡矿并封堵走私通道以及刚果（金）正式开始向钴的配额制过 渡。以钴为代表的能源金属价格飙升，其背后可能意味着各国资源安全自主意识的扩散。截至10月1 日，电解钴（电池级，≥99.8%）价格为34.3万元/吨，9月以来涨幅为29%，而今年以来价格已翻倍。预 计未来越来越多 ...