文章核心观点 - 苏州交投集团在“十四五”期间通过“聚力向新、加速转型”，成功从单一交通基建主体转型为综合交通产业集团，资产总额近翻番，营收利润创新高，并大力培育“八新产业链”，为二次增长奠定基础 [1] 传统交通业务转型升级 - “十四五”期间参与建设管理重大交通基础设施项目77个，项目总投资近1780亿元，完成投资约321亿元，支撑苏州“全国性综合交通枢纽城市”建设 [1] - 建成全国首条满足车路协同式自动驾驶等级的全息感知智慧高速公路，并完成苏州城区收费站省内率先的数智化扩容改造 [3] - 截至当前，已完成市管高速沿线36个收费站、256条车道的数智化建设改造，并计划在2026年完成全部45座收费站升级，实现所辖高速全线数智化改造目标 [5] 新兴产业链培育与新质生产力构建 - 2025年作为新质生产力发展元年，公司聚焦新能源、新材料、新基建等“八新产业链”，实施“链长制”管理模式，推动新兴产业加速崛起 [6] - “八新产业链”在2025年发展迅猛，营收占比首次突破35% [1] - “交投超充”新能源充电终端在一年内增幅达245.1%，“万枪网络”进行全国布局 [8] - 纳米陶瓷涂层新材料已落地30多个项目，累计应用超18万平方米 [8] - 三佳新基智造产业园实现苏州首例预制构件生产“工业上楼”，并完成试生产 [8] - 2025年正式投用苏州市人工智能创新应用实验室（智慧公路）和苏州市数据创新应用实验室，落地8个“AI+交通”项目，并将首款数据产品“逃费稽核模型数据集”挂牌上架 [10] 国企改革与党建引领 - 公司构筑“交投融通·舒畅先锋”党建品牌和“1+10+N”党建品牌矩阵，并通过“先锋党建”体系（含70项制度、55个工作方法和80个典型案例）提升党建效能 [12] - “十四五”期间，公司及子公司党组织获得近30项外部荣誉 [12] - 2025年高质量完成本轮国企改革深化提升行动，战略投资能效提升，财务管理中心改革落地 [14] - “十四五”期间累计引进人才263名，并通过多元机制培养青年干部，2025年正式出台《人才发展十年规划（2025—2034）》 [14] 未来发展战略 - 公司锚定构建“一体两翼”高质量发展新格局，以“交通基础设施建管养运服安”为主体，以“加快市场化转型”和“培育交投特色新质生产力”为两翼 [14] - 公司坚定“百亿营收、千亿资产，国内领先、国企示范”综合交通产融集团目标 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种基差情况总结 有色金属 - 铜主力基差率为 -0.51%，较昨日增减 -0.26%，当月基差 -155，次月基差 -525，再次月基差 -515，现货价格 102575 [3] - 铝主力基差率为 -1.12%，较昨日增减 -0.82%，当月基差 -190，次月基差 -275，再次月基差 -295，现货价格 24190 [3] - 锌主力基差率为 1.54%，较昨日增减 1.62%，当月基差 475，次月基差 382，再次月基差 345，现货价格 25410 [3] - 铅主力基差率为 -1.31%，较昨日增减 -0.22%，当月基差 -150，次月基差 -230，再次月基差 -275，现货价格 17325 [3] - 锡主力基差率为 -1.62%，较昨日增减 -3.04%，当月基差 -7000，次月基差 -7570，再次月基差 -7200，现货价格 426000 [3] - 镍主力基差率为 1.92%，较昨日增减 -1.95%，当月基差 2820，次月基差 2750，再次月基差 2440，现货价格 150050 [3] - 工业硅主力基差率为 6.32%，较昨日增减 -0.12%，当月基差 620，次月基差 601，再次月基差 600，现货价格 9250 [3] - 碳酸锂主力基差率为 2732%，较昨日增减 2.08%，当月基差 -43210，次月基差 -43570，再次月基差 -44390，现货价格 116750 [3] 贵金属 - 黄金主力基差率为 -0.12%，较昨日增减 0.17%，当月基差 -1.28，次月基差 -4.04，再次月基差 -6.34，现货价格 1033.92 [3] - 白银主力基差率为 0.08%，较昨日增减 0.08%，当月基差 -29，次月基差 19，再次月基差 49，现货价格 22684 [3] 黑色产业 - 螺纹钢主力基差率为 3.48%，较昨日增减 -0.57%，当月基差 110，次月基差 64，再次月基差 105，现货价格 3270 [3] - 热卷主力基差率为 -0.51%，较昨日增减 1.18%，当月基差 -17，次月基差 -34，再次月基差 -39，现货价格 3290 [3] - 铁矿石主力基差率为 7.49%，较昨日增减 1.05%，当月基差 60.9，次月基差 79.9，再次月基差 41.4，现货价格 873.9 [3] - 焦炭焦煤主力基差率分别为 -7.45%、 -7.16%，较昨日增减分别为 -0.35%、0.70%，当月基差分别为 -130.0、 -85.0，次月基差分别为 -204.5、 -163.5，再次月基差分别为 115.0、2.5，现货价格分别为 1615、1102.5 [3] - 动力煤主力基差率为 -11.90%，较昨日增减 0.00%，当月基差 -95.4，次月基差 -95.4，再次月基差 -95.4，现货价格 706.0 [3] - 硅铁主力基差率为 -5.35%，较昨日增减 1.33%，当月基差 -286，次月基差 -368，再次月基差 -146，现货价格 5310 [3] - 锰硅主力基差率为 -1.70%，较昨日增减 0.83%，当月基差 -128，次月基差 -176，再次月基差 -58，现货价格 5770 [3] - 不锈钢主力基差率为 -0.10%，较昨日增减 -0.28%，当月基差 -40，次月基差 -145，再次月基差 120，现货价格 14400 [3] - 玻璃主力基差率为 -6.08%，较昨日增减 0.86%，当月基差 -66，次月基差 -176，再次月基差 79，现货价格 1020 [3] 油脂油料 - 大豆主力基差率为 -7.69%，较昨日增减 -0.21%，当月基差 -333，次月基差 -361，再次月基差 -333，现货价格 4000 [3] - 豆粕主力基差率为 12.77%，较昨日增减 0.45%，当月基差 350，次月基差 233，再次月基差 -43，现货价格 3090 [3] - 菜粕主力基差率为 8.19%，较昨日增减 -0.59%，当月基差 187，次月基差 119，再次月基差 -3，现货价格 2470 [3] - 豆油主力基差率为 7.08%，较昨日增减 0.20%，当月基差 562，次月基差 696，再次月基差 272，现货价格 8500 [3] - 菜油主力基差率为 8.74%，较昨日增减 -0.21%，当月基差 772，次月基差 786，再次月基差 200，现货价格 9600 [3] - 花生主力基差率为 16.13%，较昨日增减 0.12%，当月基差 1300，次月基差 884，再次月基差 1088，现货价格 9100 [3] - 棕榈油主力基差率为 0.84%，较昨日增减 -0.33%，当月基差 72，次月基差 86，再次月基差 166，现货价格 8650 [3] 农副产品 - 玉米主力基差率为 1.53%，较昨日增减 -1.25%，当月基差 47，次月基差 29，再次月基差 48，现货价格 2330 [3] - 玉米淀粉主力基差率为 0.19%，较昨日增减 -0.87%，当月基差 -27，次月基差 -22，再次月基差 30，现货价格 2570 [3] - 苹果主力基差率为 -12.82%，较昨日增减 1.11%，当月基差 -1257，次月基差 145，再次月基差 -1385，现货价格 8220 [3] - 鸡蛋主力基差率为 14.16%，较昨日增减 -2.24%，当月基差 -84，次月基差 -492，再次月基差 50，现货价格 3500 [3] - 生猪主力基差率为 9.21%，较昨日增减 0.96%，当月基差 840，次月基差 -669，再次月基差 950，现货价格 13050 [3] - 棉花主力基差率为 8.84%，较昨日增减 1.01%，当月基差 1297，次月基差 1147，再次月基差 1277，现货价格 15972 [3] 软商品 - 白糖主力基差率为 2.08%，较昨日增减 0.37%，当月基差 110，次月基差 111，再次月基差 95，现货价格 5390 [3] 化工 - 甲醇主力基差率为 -0.35%，较昨日增减 0.00%，当月基差 -8，次月基差 -1，再次月基差 107，现货价格 2265 [3] - 乙醇主力基差率为 -3.72%，较昨日增减 0.08%，当月基差 -142，次月基差 -253，再次月基差 61，现货价格 3675 [3] - PTA主力基差率为 -0.95%，较昨日增减 -0.05%，当月基差 -48，次月基差 -10，再次月基差 -6，现货价格 5000 [3] - 聚丙烯主力基差率为 3.91%，较昨日增减 -0.03%，当月基差 258，次月基差 223，再次月基差 456，现货价格 6720 [3] - 苯乙烯主力基差率为 1.86%，较昨日增减 0.19%，当月基差 54，次月基差 87，再次月基差 241，现货价格 7235 [3] - 短纤主力基差率为 2.28%，较昨日增减 1.20%，当月基差 80，次月基差 40，再次月基差 170，现货价格 6540 [3] - 塑料主力基差率为 4.94%，较昨日增减 1.86%，当月基差 335，次月基差 306，再次月基差 520，现货价格 7120 [3] - PVC主力基差率为 -3.66%，较昨日增减 0.20%，当月基差 -178，次月基差 -302，再次月基差 115，现货价格 4690 [3] - 橡胶主力基差率为 -2.16%，较昨日增减 -0.24%，当月基差 -345，次月基差 -315，再次月基差 -400，现货价格 15650 [3] - 20号胶主力基差率为 4.16%，较昨日增减 0.48%，当月基差 445，次月基差 290，再次月基差 525，现货价格 13385 [3] - 纯碱主力基差率为 -4.19%，较昨日增减 0.72%，当月基差 -50，次月基差 -113，再次月基差 27，现货价格 1143 [3] - 尿素主力基差率为 -2.28%，较昨日增减 1.25%，当月基差 -41，次月基差 -12，再次月基差 44，现货价格 1760 [3] - 纸浆主力基差率为 2.37%，较昨日增减 1.08%，当月基差 129，次月基差 79，再次月基差 155，现货价格 5565 [3] 能源化工 - 原油主力基差率为 -4.87%，较昨日增减 0.10%，当月基差 -25.2，次月基差 -29.4，再次月基差 -32.8，现货价格 423.2 [3] - 燃料油主力基差率为 3.79%，较昨日增减 -0.03%，当月基差 118，次月基差 151，再次月基差 174，现货价格 2684 [3] - 沥青主力基差率为 -2.12%，较昨日增减 0.03%，当月基差 -74，次月基差 -58，再次月基差 0，现货价格 3100 [3] - 低硫燃料油主力基差率为 0.60%，较昨日增减 1.90%，当月基差 32，次月基差 16，再次月基差 -60，现货价格 3106 [3] - LPG主力基差率为 19.25%，较昨日增减 -0.23%，当月基差 693，次月基差 1037，再次月基差 793，现货价格 5048 [3] 股指 - 沪深300主力基差率为 0.10%，较昨日增减 0.06%，当月基差 -0.6，次月基差 -0.2，再次月基差 4.8，现货价格 4751.4 [3] - 上证50主力基差率为 -0.08%，较昨日增减 -0.02%，当月基差 1.0，次月基差 1.2，再次月基差 -2.4，现货价格 3105.6 [3] - 中证500主力基差率为 0.20%，较昨日增减 -0.16%，当月基差 5.9，次月基差 3.3，再次月基差 16.5，现货价格 8223.3 [3]

政策核心内容 - 深圳市发布《境外职业资格便利执业认可清单（4.0版）》，允许持有清单内境外职业资格的专业人才在深圳执业 [1] - 清单旨在构建与国际接轨的人才评价体系，推动更高水平开放，优化营商环境 [2] - 政策通过直接免试备案、以培代考、专业科目免考等方式解决境外专业人才执业准入难题 [2] 覆盖领域与资格范围 - 《清单4.0版》涵盖税务、建筑、规划、医疗、海事、文化旅游、法律、金融、会计、安全、环保、社会服务共12个重点领域 [2] - 清单囊括税务师、注册建筑师、注册城乡规划师、医师、护士、船员资格、导游、律师等40项职业资格 [2] - 新增“香港籍船员换证入职深圳港籍船舶”资格，标志着深港海事规则衔接与人才流动取得突破 [2] 已取得的成效与人才吸引 - 截至2025年12月，在深圳就业执业的各领域境外专业人员已达1758名 [3] - 法律领域已有超过300名港澳律师在深圳执业，数量位居全省第一 [3] - 医疗领域实现港澳医师在深圳“多点执业”，推动湾区医疗深度融合 [3] - 海事领域实现首位香港籍船员换证入职深圳籍船舶 [3] 配套服务与体系优化 - 前海合作区、河套合作区“e站通”综合服务中心已设立服务专窗与绿色通道，为国际人才提供入境签证、居留、便利通关等“一站式”服务 [4] - 税务、文化旅游等领域的专业人士可通过“全流程线上办理+邮寄服务”办理执业备案，实现“足不离港澳” [4] - 建筑、规划等16项境外职业资格已被纳入《深圳市国际职业资格视同职称认可目录（2025年）》，持有人符合条件可直接申报评审高一层级职称，打通境外人才职称评审通道 [3] 未来规划方向 - 下一步将以工程技术领域为切入点，探索职业资格、职称与境外职业资格的双边互认 [4] - 目标是支持更多国际专业人才来深创新创业 [4]

资金流向概况 - 2024年1月12日，Choice数据显示当日资金净流入额排名前十的个股名单 [1] - 东方财富和领益智造分别获得16.55亿元和16.42亿元的资金净流入，位列前两名 [1] 个股资金净流入详情 - 东方财富（300059.SZ）当日净流入额为16.55亿元，位列第一 [2] - 领益智造（002600.SZ）当日净流入额为16.42亿元，位列第二 [2] - 中国卫星（600118.SH）当日净流入额为14.35亿元，位列第三 [2] - 山子高科（000981.SZ）当日净流入额为13.92亿元，位列第四 [2] - 岩山科技（002195.SZ）当日净流入额为13.87亿元，位列第五 [2] - 太平洋（601099.SH）当日净流入额为11.90亿元，位列第六 [2] - 海格通信（002465.SZ）当日净流入额为10.67亿元，位列第七 [2] - 四川长虹（600839.SH）当日净流入额为10.60亿元，位列第八 [2] - 北方稀土（600111.SH）当日净流入额为9.89亿元，位列第九 [2] - 中国长城（000066.SZ）当日净流入额为9.14亿元，位列第十 [2]

政策核心内容 - 商务部近日印发《大连等9城市服务业扩大开放综合试点任务》，赋予大连、宁波、厦门、青岛、深圳、合肥、福州、西安、苏州9个城市159项试点任务 [1] - 政策鼓励9城市结合自身区位优势和特色产业，聚焦电信服务、医疗康养、商贸文旅、金融等多个服务业重点领域，因地制宜开展差异化探索 [1] - 2025年4月，《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》明确在已有的北京等11个试点地区基础上，将大连等9个城市纳入试点范围 [2] 各城市差异化试点方向 - 支持大连发挥东北亚国际航运中心带动作用，丰富和完善航运等物流运输通道建设 [1] - 支持宁波发挥先进制造和跨境贸易发展优势，推动保税维修新业态规范健康发展 [1] - 支持厦门依托重点园区和平台，促进文化贸易便利化，促进金砖国家服务贸易合作 [1] - 支持青岛围绕建设现代海洋城市，加强海洋科技创新，开展邮轮无目的地海上游航线试点 [1] - 支持深圳优化升级自由贸易账户功能，推进电子提单在航运贸易领域试用 [1] - 支持合肥发挥科技创新和产业发展优势，深化科技服务领域改革 [1] - 支持福州深入推进榕台交流合作，加强两岸经贸民生等领域交流合作 [1] - 支持西安开展铁路运单物权化改革试点，加强科技创新和产业应用 [1] - 支持苏州开展生物医药研发用物品进口试点，探索高效便利安全的数据跨境流动机制 [1]

政策发布与试点范围扩大 - 商务部近日印发《大连等9城市服务业扩大开放综合试点任务》文件 [1] - 文件赋予大连、宁波、厦门、青岛、深圳、合肥、福州、西安、苏州等9个城市共计159项试点任务 [1] - 该政策旨在鼓励9个城市结合自身区位优势和特色产业，聚焦电信服务、医疗康养、商贸文旅、金融等多个服务业重点领域开展差异化探索 [1] - 2025年4月，《加快推进服务业扩大开放综合试点工作方案》明确在已有北京等11个试点地区基础上，将大连等9个城市纳入试点范围 [2] 各城市差异化试点方向与产业机遇 - 支持大连发挥东北亚国际航运中心带动作用，丰富和完善航运等物流运输通道建设 [1] - 支持宁波发挥先进制造和跨境贸易发展优势，推动保税维修新业态规范健康发展 [1] - 支持厦门依托重点园区和平台，促进文化贸易便利化，促进金砖国家服务贸易合作 [1] - 支持青岛围绕建设现代海洋城市，加强海洋科技创新，开展邮轮无目的地海上游航线试点 [1] - 支持深圳优化升级自由贸易账户功能，推进电子提单在航运贸易领域试用 [1] - 支持合肥发挥科技创新和产业发展优势，深化科技服务领域改革 [1] - 支持福州深入推进榕台交流合作，加强两岸经贸民生等领域交流合作 [1] - 支持西安开展铁路运单物权化改革试点，加强科技创新和产业应用 [1] - 支持苏州开展生物医药研发用物品进口试点，探索高效便利安全的数据跨境流动机制 [1]

核心观点 - 文章核心观点：以保障和改善民生为战略牵引，通过满足升级的民生需求来扩大内需、引领新供给，从而打开经济发展新空间，促进消费与投资良性循环，建设强大国内市场 [3] - 政策核心：宏观政策需积极有为、精准有效，发挥集成效应，财政政策要精准增效，货币政策要灵活有效，并增强政策取向一致性 [13][16][17] - 发展态势：中国经济在外部压力下顶压前行、向新向优发展，产业结构持续优化，创新成果涌现，展现出强劲韧性 [19][22][23] - 工作方法：强调因地制宜是做好经济工作的关键，要求各地立足实际、发挥比较优势，践行正确政绩观 [27][28][30] 宏观经济与政策 - **政策基调**：2026年宏观政策坚持稳中求进、提质增效，继续实施更加积极有为的宏观政策，发挥存量与增量政策的集成效应，加大逆周期和跨周期调节力度 [13] - **财政政策**：更加积极的财政政策要精准增效，保持必要的财政赤字、债务总规模和支出总量，优化支出结构，强化国家重大战略财力保障，并重视解决地方财政困难 [14][15] - **货币政策**：适度宽松的货币政策要灵活有效，保持流动性充裕，促进社会综合融资成本低位运行，灵活高效运用多种货币政策工具，并着力畅通传导机制 [16][17] - **政策协同**：增强宏观政策取向一致性，将经济与非经济政策、存量与增量政策纳入一致性评估，加强财政与金融政策协同，防范“合成谬误” [17][18] 内需与国内市场建设 - **战略地位**：形成强大国内市场是构建新发展格局的重要支撑，也是大国经济优势所在 [3] - **消费与投资关系**：消费和投资是相互促进的良性循环，需统筹促消费和扩投资，建设强大国内市场 [8][9] - **消费升级趋势**：居民消费向服务化、品质化升级，2013年到2024年，居民年人均服务性消费支出从0.5万元提升到1.3万元，占比从39.7%提升到46.1% [5] - **投资方向**：投资需更多贴近民生需求，提高医疗等民生类投资比重，加大文旅、情绪消费、绿色消费等服务领域投资，并适应人口结构变化加大养老托育投资 [10] 房地产与城市发展 - **需求潜力**：房地产高质量发展仍有较大空间，需求来自：1) 城镇化带来的刚性需求（2024年常住人口与户籍人口城镇化率相差近18个百分点）[4]；2) 改善性需求（2000年以前建成的城镇住宅占存量30%以上）[4]；3) 城市更新需求 [4] - **发展路径**：以构建房地产发展新模式为牵引，以高质量城市更新为抓手，推进危旧房和城中村改造，加大保障性住房建设，增加“好房子”供应 [5] 消费新趋势与供给创新 - **新消费热点**：文娱体验、健康美容等情感消费和服务型消费成为新趋势，场景式、互动式消费以及文旅经济、研学经济、夜间经济受青睐 [5] - **供给创新途径**：1) **创意赋能**：如景德镇“春碗”拓展瓷碗功能 [6]；2) **科技赋能**：如莆田制鞋企业运用3D建模实现定制，浏阳用无人机等技术打造烟火秀 [6]；3) **IP赋能**：如河北、云南通过打造旅游IP吸引游客 [6] - **人工智能+消费**：促进人工智能在消费领域深度赋能，支持智能穿戴、机器人等新产品开发应用，开辟高成长性消费新赛道 [11] 产业与创新发展 - **经济增长**：2025年全年经济增长预计在5%左右，经济总量将达到140万亿元 [22] - **产业结构优化**：2025年前11个月，规模以上装备制造业和高技术制造业增加值分别增长9.3%和9.2%，快于规上工业增加值，其占规上工业比重分别达到36.4%和16.7% [22] - **创新成果**：自主创新能力增强，2025年前11个月集成电路出口1.29万亿元，增长25.6%，人工智能、生物医药、机器人等研发应用走在全球前列 [23] - **外贸多元化**：面对外部压力，2025年前11个月对东盟、欧盟出口分别增长14.6%和8.9%，对共建“一带一路”国家出口增长11.3%，全部出口仍增长5.4% [21] 民生保障与就业收入 - **良性循环**：着力畅通“就业—收入—消费—投资”的良性循环，惠民生首先要稳就业、增收入 [7] - **社会保障**：社会保障支出占GDP比重已由2012年的4%翻倍至现在的约8%，与中高收入国家水平大体相当 [24] - **收入机制**：完善劳动者工资决定、合理增长、支付保障机制，多渠道增加城乡居民财产性收入 [7] 生态环境与绿色发展 - **清洁能源**：建成全球最大的可再生能源体系，每用3度电中就有1度是绿电 [24] - **污染治理**：2025年前11个月京津冀空气中PM2.5浓度降至31微克/立方米，比10年前下降54% [24] - **生态扩绿**：我国贡献了全球1/4的新增绿化面积 [24] 经济工作方法论 - **因地制宜**：是实事求是、做好经济工作的关键之举，要求各地立足资源禀赋、区位优势、产业基础，探索差异化特色化发展路径 [27][30] - **正确政绩观**：力戒急功近利、盲目蛮干，防止“形象工程”，追求实实在在、没有水分的增长 [28][30] - **考核机制**：健全激励约束机制，完善差异化考核评价体系，注重精准性、实效性、协同性 [31]

服务业扩大开放综合试点政策 - 商务部近日印发《大连等9城市服务业扩大开放综合试点任务》，进一步推动服务业开放提速加力 [1] - 试点任务赋予大连、宁波、厦门、青岛、深圳、合肥、福州、西安、苏州等9个城市159项试点任务 [1] - 政策鼓励9城市因地制宜开展差异化探索，结合自身区位优势和特色产业 [1] - 试点聚焦电信服务、医疗康养、商贸文旅、金融等多个服务业重点领域 [1] - 2025年4月，国务院批复明确在已有的北京等11个试点地区基础上，将大连等9个城市纳入试点范围 [2] 各城市差异化试点任务 - 支持大连市发挥东北亚国际航运中心带动作用，丰富和完善航运等物流运输通道建设 [2] - 支持宁波市发挥先进制造和跨境贸易发展优势，推动保税维修新业态规范健康发展 [2] - 支持厦门市依托重点园区和平台，促进文化贸易便利化，促进金砖国家服务贸易合作 [2] - 支持青岛市围绕建设现代海洋城市，加强海洋科技创新，开展邮轮无目的地海上游航线试点 [2] - 支持深圳市优化升级自由贸易账户功能，推进电子提单在航运贸易领域试用 [2] - 支持合肥市发挥科技创新和产业发展优势，深化科技服务领域改革 [2] - 支持福州市深入推进榕台交流合作，加强两岸经贸民生等领域交流合作 [2] - 支持西安市开展铁路运单物权化改革试点，加强科技创新和产业应用 [2] - 支持苏州市开展生物医药研发用物品进口试点，探索高效便利安全的数据跨境流动机制 [2]

政策发布与试点范围 - 商务部近日印发《大连等9城市服务业扩大开放综合试点任务》以进一步推动服务业开放提速加力 [1] - 试点任务赋予大连、宁波、厦门、青岛、深圳、合肥、福州、西安、苏州等9个城市共计159项试点任务 [1] - 2025年4月国务院批复将大连等9个城市纳入服务业扩大开放综合试点范围在原有北京等11个试点地区基础上进行扩围 [2] 试点核心方向与领域 - 试点鼓励9城市因地制宜开展差异化探索结合自身区位优势和特色产业 [1] - 试点聚焦电信服务、医疗康养、商贸文旅、金融等多个服务业重点领域 [1] 各城市差异化试点任务 - 支持大连市发挥东北亚国际航运中心带动作用丰富和完善航运等物流运输通道建设 [2] - 支持宁波市发挥先进制造和跨境贸易发展优势推动保税维修新业态规范健康发展 [2] - 支持厦门市依托重点园区和平台促进文化贸易便利化促进金砖国家服务贸易合作 [2] - 支持青岛市围绕建设现代海洋城市加强海洋科技创新开展邮轮无目的地海上游航线试点 [2] - 支持深圳市优化升级自由贸易账户功能推进电子提单在航运贸易领域试用 [2] - 支持合肥市发挥科技创新和产业发展优势深化科技服务领域改革 [2] - 支持福州市深入推进榕台交流合作加强两岸经贸民生等领域交流合作 [2] - 支持西安市开展铁路运单物权化改革试点加强科技创新和产业应用 [2] - 支持苏州市开展生物医药研发用物品进口试点探索高效便利安全的数据跨境流动机制 [2]

文章核心观点 - A股市场投资者信心正在系统性修复，其本质是投资思维从“博弈不确定性”向“拥抱确定性”切换，主要由四大逻辑驱动 [1][7] 宏观经济与政策环境 - 宏观政策取向一致性显著提升，货币政策、财政政策与产业政策形成有机衔接与动态配合，为市场注入稳定预期 [2][8] - 资本市场基础性制度持续完善，退市机制常态化运行，监管对财务造假、内幕交易保持“零容忍”，法治与投资者保护机制更加完善 [2][8] 行业业绩与增长动力 - 新质生产力相关行业（如半导体）业绩陆续兑现，营收和利润实现快速增长，构筑了坚实的增长引擎 [3][9] - 中国制造“出海”逻辑持续进化，从产品出口转向品牌、技术与管理模式输出，龙头企业在全球供应链重构中展现韧性与溢价能力 [3][9] - 企业净资产收益率回升驱动的行情具备扎实的内生动力 [3][9] 资产定价与资金环境 - 国内无风险利率进入趋势性下行通道，权益资产（特别是高股息和具备长期成长性的优质股权）的长期回报优势进一步凸显 [4][10] - 机构投资者壮大推动权益资产定价体系发生系统性重构，市场估值体系加速向注重长期现金流与内在价值的模型转变 [4][10] - 比价关系变化有望为A股带来持续的资金活水 [4][10] 资金面生态与投资者结构 - 人民币资产的“稳定锚”属性日益凸显，A股逐渐成为全球资金对冲不确定性的战略配置选择，外资从短期套利转向长期布局的趋势加速形成 [5][11][12] - 市场微观主体结构持续改善，去年以来险资等长期资金在权益资产中的配置占比稳步提升，耐心资本进一步流入A股 [5][12] - 上市公司分红积极性和内驱力不断提高，常态化分红生态日渐完善，股东回报导向更加清晰 [5][12] - 在内外资共同推动下，A股良性循环的资金生态加速形成 [5][12]