业绩预期 - 公司预期截至2025年6月30日止六个月录得拥有人应占溢利净额介乎人民币1.4亿元至1.8亿元 而2024年同期录得亏损净额约人民币7600万元 [1] - 公司预期截至2025年6月30日止六个月录得拥有人应占经调整亏损净额介乎人民币8700万元至1.27亿元 而2024年同期经调整亏损净额约人民币6400万元 [4] 业绩变动原因 - 业绩由亏转盈主要由于优先股及金融负债的公允价值变动产生非现金收益约人民币7.69亿元 2024年同期录得非现金亏损约人民币400万元 [2] - 非现金收益源自公司上市后通过特殊目的收购公司并购交易将可转换优先股转换为普通股 该收益已获核数师确认 [2] - 海外战略持续发力推动海外交易业务毛利大幅增长 [2] - 经调整亏损净额扩大主要由于交易支持结算服务下的胖猫白条及胖猫易采停止运营 公司已通过参股方式逐步恢复金融科技解决方案 [2] 财务数据说明 - 上述数据基于管理层对未经审核综合管理账目的初步评估 尚未经核数师或董事会审核委员会审阅 可能存在调整 [3] - 详细财务表现将于2025年8月底前后发布的中期业绩公告及9月底前后的中期报告中披露 [3] 公司业务 - 公司为投资控股公司 连同附属公司主要从事钢铁贸易全价值链一体化服务 包括线上钢铁商务、物流、仓储及加工服务 [3]

业绩预期 - 公司预计2025年上半年拥有人应占溢利净额介于1.4亿元至1.8亿元 较2024年同期亏损7600万元实现扭亏为盈 [1] 业绩变动原因 - 优先股及金融负债公允价值变动产生非现金收益约7.69亿元 而2024年同期录得非现金亏损约400万元 [1] - 公允价值变动收益主要源于公司上市后通过特殊目的收购公司并购交易将可转换优先股转换为普通股 且已获核数师确认 [1] - 海外交易业务毛利大幅增长 得益于海外战略持续发力 [1]

核心观点 - 中国对加拿大实施多领域精准经济反制 以回应其加征关税及政治挑衅 措施涵盖农业 贸易规则及WTO诉讼 直击加拿大经济依赖领域[11][14][19] 农业领域反制 - 对加拿大进口油菜籽征收75.8%反倾销保证金 基于近一年反倾销调查 认定加政府补贴导致不公平竞争[14] - 中国为加拿大油菜籽最大买家 占其出口超50% 中国90%油菜籽进口依赖加拿大[16] - 反倾销措施导致洲际交易所11月油菜籽期货价格下跌6.5% 至四个月最低点 出现进口商取消订单的"洗船"现象[18] - 此前已于2024年3月对加拿大菜籽油 油渣饼加征100%关税 并扩展至豌豆 海鲜和猪肉产品[23] 贸易规则挑战 - 就加拿大对含中国钢铁成分产品加征25%关税行为 向WTO提起诉讼 指控其措施违反WTO规则[19] - 诉讼覆盖超过160个WTO成员国 将争端置于多边框架以争取国际支持[21] - 世界钢铁协会警告加拿大保护主义做法可能引发全球贸易保护主义连锁反应[31] 经济依赖与冲击 - 加拿大经济深度依赖美国 但其对美报复性关税中70%仍生效 且规模远不及美国[8] - 美国于2025年2月起对加拿大商品加征25%关税 后提升至35% 并对能源产品加征10%关税[5] - 加拿大失去中国油菜籽市场后 面临价格暴跌及供应链重构压力 中国可转向俄罗斯 澳大利亚等替代供应源[27][29] 产业与市场影响 - 加拿大西部农民面临灾难性冲击 需为积压农产品寻找新买家且难度极高[27] - 加拿大外交政策矛盾性显现 总理卡尼在呼吁对华建设性对话同日遭遇中方反倾销裁定公布[33]

公司背景 - 均和控股由何旗创立，主营钢铁贸易，后跨界金融，实体企业不多 [4] - 公司总部位于上海，在福建等省市设有分支机构 [4] - 2019年公司进入中国民企500强，何旗个人财富超过80亿元，成为长乐首富 [4] - 2024年崩盘前，均和控股号称营收达到2500亿元，上海均和在上海民企百强中排名第2，厦门均和在厦门民企百强中排名第2，在福建排名第12 [4] - 厦门均和2024年营业收入为359.9159亿元，在厦门民企中排名第2 [5] 创始人经历 - 何旗17岁进入自家建材公司工作，2000年到厦门开展业务，2003年带着几万元到上海创业 [5] - 早期通过代理韶钢、唐钢等钢厂钢材批发赚取差价完成原始积累，目标是一吨多挣5毛钱 [6] - 曾为抢订单在暴雨中蹲守三天三夜等待客户 [5] 商业模式演变 - 最初脚踏实地做传统钢铁贸易，利润微薄但稳定 [8] - 2015年通过与地方城投成立合资公司进行"贸易造假"，虚增营收毛利率仅0.6%，几乎不增加税负 [8] - 利用这种模式，一家地方城投一年营收从6亿元增至61亿元，其中52亿元来自与均和的"贸易合作"，并成功发行8亿元债券 [10] - 随后大举进军金融业，参股九江银行、申港证券，成立商业保理公司 [12] - 2020年开发"均和云谷"产业园，以招商承诺换取低价产业用地，形成"生态闭环" [12] 危机爆发 - 2023年国资委开始严打"空转""走单"虚假贸易，合作城投陆续暴雷 [14] - 2024年六部委出台"三流合一"新规，要求货物流、资金流和票据流必须匹配 [14] - 新规导致均和85%的注水贸易暴露 [14] - 2024年11月青岛产业园因无预售证销售引发大规模维权 [14] - 2024年6月何旗失联，离岸信托账户曝光，公司彻底崩溃 [14] - 卷入均和控股的地方城投涉及17个省份，山东企业最多，相关发债国企存续债券余额达2971亿元 [16]

核心观点 - 和熙聚鑫商业联盟与德高股份有限公司达成战略合作 旨在通过资源互补推动商业运营 互联网金融 能源转型及慈善领域的协同发展 [1][8][10][11] 和熙聚鑫商业联盟业务概览 - 2006年成立于台湾 业务涵盖商业运营 互联网金融投资及慈善事业 [3] - 商业运营领域打造全季全龄全家庭一站式文旅度假综合体 融合主题乐园 产权式酒店 产学研动漫小镇等业态 [3] - 国际贸易依托全球物流网络 在亚洲 欧洲 美洲等主要市场表现突出 [3] - 互联网金融布局区块链技术 数字支付 智能投顾 区块链平台实现企业与创业者点对点智能匹配 [4] - 智能投顾业务借助人工智能与大数据提供个性化投资策略 [4] - 慈善基金累计服务儿童超407万人次 发动志愿者超6.7万人次 [4] 德高股份有限公司业务概览 - 1979年以钢铁贸易起家 历经四次战略转型 2024年总收入达184亿美元 [6] - 业务涵盖能源 工业 航运 创新 金融五大领域 总部位于卢森堡 [6][7] - 能源领域推进绿色转型 布局风电场长期电力采购协议 天然气调峰电厂 电池储能系统及西西里岛氢谷项目 [7] - 工业领域在意大利建成智能梁制造轧机 采用人工智能管理及可再生能源供电 [7] - 航运领域运营船舶覆盖109个国家 探索氢能船舶动力应用 [7] - 创新领域投资机器学习及物联网技术 [7] - 2024年获中国证监会QFII资格 深化亚洲市场跨境资本运作 [7] 商业与贸易合作协同 - 和熙聚鑫亚太商业网络与德高全球布局形成联动 共享设计理念 管理经验及客户资源 [8] - 借助德高全球航运网络与和熙聚鑫区域物流优势 提升货物运输效率并降低成本 [8] 金融与资本合作协同 - 结合和熙聚鑫区块链技术 智能投顾与德高金融积累及跨境资本经验 开发全球化金融产品 [10] - 利用区块链优化跨境支付流程 提升安全性与效率 [10] - 德高QFII资格为双方在港股及新股市场合作提供便利 [10] 能源与可持续发展合作 - 德高能源转型技术经验与和熙聚鑫绿色理念契合 在商业地产引入太阳能发电 地源热泵等可再生能源系统 [10] - 共同投资德高氢谷项目 电池储能系统等项目 推动能源绿色转型 [10] 慈善与社会责任合作 - 整合和熙慈善基金经验与德高企业社会责任资源 联合开展教育 医疗 扶贫及环保公益项目 [11] 合作基础与前景 - 双方企业文化高度一致 和熙聚鑫秉持"诚信 创新 责任" 德高致力于"价值创造与责任担当" [11] - 合作将通过技术创新 资源整合及市场拓展提升核心竞争力 [12]

核心交易内容 - 全资子公司山东瑞蚨祥贸易有限公司与济南高新控股集团签署2025-2026年度钢筋集中采购战略协议 [1] - 协议定价模式为市场价格加37元/吨 供应山东省内开发项目 [1] - 总供应规模约10万吨 通过公开招标方式中标 [1] 合作方与执行主体 - 采购方为济南高新控股集团及其权属公司 [1] - 瑞蚨祥贸易与另外两个中标人共同承担供应任务 [1]

战略合作概述 - 找钢集团与圆币科技达成战略合作，重点围绕大宗商品智能合约的结算、数字贸易融资及供应链追踪三方面展开 [2] - 找钢国际将全面支持稳定币结算，以提升交易透明度、降低信用成本及提高跨境贸易效率 [2] - 双方将采用合规稳定币（港元或美元计值）作为结算工具，共同推动区块链及稳定币技术在国际贸易中的应用 [2] 找钢集团业务数据 - 公司是国内最大三方钢铁线上交易平台，2024年平台年交易量超5000万吨，交易GMV达1880亿元，占中国钢铁电商三方交易量的40% [2] - 截至2024年底，平台累计注册供应商超1.5万家，客户超18.3万家，覆盖SKU超63万种 [2] - 2024年找钢国际营业收入同比增长168.4%至5.93亿元，交易吨量同比增长174.5%，成为第二增长曲线 [2] - 找钢国际业务覆盖阿联酋、沙特、泰国、马来西亚及印度尼西亚，目标成为"一带一路"地区最大钢铁贸易数字化平台 [2] 圆币科技背景与稳定币机制 - 圆币科技为首批纳入香港金管局稳定币发行人"沙盒"的三家公司之一 [3] - 公司可授权合作伙伴发行及赎回港元计价稳定币HKDR，与港元1:1挂钩，基于公链技术发行 [3] - HKDR储备资产由持牌金融机构托管，公众可通过认证报告查阅储备详情，具备合规透明特性 [3] 合作目标与技术应用 - 合作旨在将稳定币及区块链技术整合至找钢数字化交易平台，促进大宗商品交易创新 [3] - 未来将探讨扩大稳定币及区块链用途，优化用户交易体验、供应商效率及跨境贸易流程 [3] - 公司将以香港《稳定币条例》合规为前提，探索稳定币在跨境支付、分销及资产代币化等场景的应用 [3] 行业前景 - 稳定币有望成为连接传统金融与Web3世界的重要桥梁，提升金融市场效率并降低成本 [3]

会议概况 - 金元期货举办"2025年期现策略升级与风险管理交流会"，聚焦螺纹钢品种，主题涵盖宏观到微观、期货到期权、被动经营到全面风险管理[1] - 120位西部钢贸商参会，探讨在全球产业链重构与市场波动加剧背景下利用期货期权工具实现稳健经营的方法[1] 主办方观点 - 金元期货提出国内期货市场正转向服务实体产业，核心是将期货市场从金融交易工具转变为实体经济风险管理平台[4] - 钢贸商在暴涨暴跌行情中套保难度大，需要金融机构专业支持，金元期货作为国有控股公司致力于推动期货与实体经济深度融合[4] 主题演讲内容 宏观与产业分析 - 周晓斌指出螺纹钢价格核心影响因素为电炉峰电成本，强调宏观经济周期与产业供需深度交织，企业风险管理已成必答题[6] - 班鹏提出黑色产业逻辑链条重构，上半年下跌主因贸易关税冲击、煤价下行、通缩惯性，下半年需求弹性或来自海外，供给约束可能来自"反内卷"政策[9] 期权策略应用 - 兰睿江对比纯期权与纯期货策略：买方风险有限仅需支付权利金，卖方收益有限但风险潜在无限，期货则面临资金压力和强平风险[12] - 推荐"期货+虚值期权"组合策略，开平仓灵活且能对冲尾部风险，通过动态调整实现低成本控风险[12] 企业风险管理实践 - 杨张强调钢贸企业需关注库存上限、期限、止损价差及亏损总额，提出"风控"是现代贸易企业核心，并多次提及"知行合一"的重要性[15] 会议总结 - 会议融合宏观视角、期权工具与产业一线经验，强调全面风控体系对企业基业长青的关键作用，助力企业在变局中行稳致远[23]

供应链金融核心观点 - 供应链金融通过应收账款融资、存货融资和预付款融资为企业提供多样化资金解决方案 [1] - 融资模式本质是利用企业已有"信用"、"货物"或"未来收益"换取当下流动资金 [1] - 企业需根据自身实际情况、所处行业和融资痛点等因素综合评估选择合适融资模式 [1] 基于供应链环节的融资选择 - 销售阶段企业面临应收账款回收周期长问题 适用应收账款融资以快速回笼资金 [2] - 生产阶段企业因原材料采购和加工导致存货积压 适用存货融资将存货变现维持运营 [2] - 采购阶段企业需支付预付款确保原材料供应 适用预付款融资解决资金缺口 [2] 应收账款融资适用行业 - 制造业企业面向大型采购商销售产品付款周期较长 例如汽车零部件制造商供货后需等待3-6个月才能收到货款 [6] - 建筑企业项目施工周期长工程款结算滞后 可利用未到账工程款提前变现支付材料款和工人工资 [6] - 信息技术服务业如软件开发企业回款周期长 融资可帮助快速回笼资金投入新技术研发 [6] 存货融资适用行业 - 服装行业面临季节性销售特点换季时大量库存积压 可将库存作为质押物获得资金用于新款生产 [6] - 电子行业产品更新换代迅速可能出现产品滞销 例如手机制造商可將积压库存转化为资金用于研发 [6] - 食品行业需保持存货量满足需求波动 例如罐头生产企业可盘活资金用于购买新原材料 [6] 预付款融资适用行业 - 原材料采购行业如钢铁煤炭贸易商需支付大额预付款锁定供应 融资可保证原材料稳定供应 [5][7] - 农产品加工企业需在收获季节大量采购支付预付款 融资可解决资金缺口确保原材料充足供应 [10] - 电子元器件采购行业如智能手机厂商需提前支付预付款确保高端芯片供应 融资可保证生产连续性 [10] 基于企业融资痛点的选择 - 应收账款回收慢影响资金周转 对应选择应收账款融资提前回笼资金 [10] - 存货积压占用大量资金 对应选择存货融资将存货转化为流动资金 [10] - 预付款压力大但自身资金有限 对应选择预付款融资保障原材料供应 [10] - 面临短期资金周转困难 可根据自身资产状况和业务特点选择最适合融资方式 [10]

期货市场库存变化 - 上期所铜库存减少19264吨 铝库存减少10194吨 锌库存增加769吨 铅库存增加638吨 镍库存减少586吨 锡库存减少10吨 [1] - 钢银电商数据显示 本周城市总库存量715.52万吨 环比增加1.77万吨(+0.25%) 建筑钢材库存370.31万吨 环比增加1.01万吨(+0.27%) 热卷库存171.02万吨 环比增加1.99万吨(+1.18%) [2] 期货规则调整 - 大商所修改生猪期货交割标准品的平均体重和单体体重范围 并调整交割替代品及升贴水 [1] 能源与矿产供应动态 - 欧佩克+考虑在7月6日会议上延长增产计划 过去三个月主要成员国每月增产41.1万桶/日 沙特拟带头争夺市场份额 [1] - 山西临汾古县3个煤矿因安检停产 合计产能240万吨 影响原煤日产量0.9万吨 在产煤矿因资源贫瘠短期难恢复 [2] 化工行业动态 - 中国氮肥工业协会召开出口企业座谈会 总结出口情况并讨论问题 企业承诺配合保供稳价和自律出口 [1]