报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内宏观持续发力，美联储按兵不动；不同品种投资前景各异，如A股中长期投资性价比高，金银或延续震荡，原油关注OPEC增产情况等 [1] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：美国第二季度实际GDP年化季环比初值增3%，大幅超出预期，一季度为萎缩0.5%；二季度核心PCE物价指数年化季环比升2.5%，较前值下降但高于预期 [6] - 国内新闻：外交部长王毅、商务部部长王文涛分别会见美中贸易全国委员会董事会代表团，双方表示要建立沟通协商渠道，维护中美经贸关系稳定 [7] - 行业新闻：中国有色金属工业协会表示要从严控制铜冶炼、氧化铝新增产能，推动落后产能退出，治理企业低价无序竞争 [8] 外盘每日收益情况 - 标普500跌0.12%，欧洲STOXX50涨0.06%，富时中国A50期货涨0.13%，美元指数涨1.06%，ICE布油连续涨0.98%，伦敦金现跌1.53%，伦敦银跌2.87%等 [9] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：美国三大指数涨跌不一，上一交易日股指分化，小盘股走弱；预计中长期资金占比增加，降低股市波动；A股中长期投资性价比高，中证500和中证1000成长性高，上证50和沪深300具防御价值 [2][11] - 国债：显著反弹，10年期国债活跃券收益率下行；海外贸易协议达成，美国经济数据超预期，美联储按兵不动，美债收益率回升；国内工业企业利润降幅收窄，新动能行业利润增长快；短期国债期货价格或企稳 [12] 能化 - 原油：国际油价连涨3天，美国二季度经济增长超预期，但进口下降夸大经济健康状况，国内需求增长慢；关注OPEC增产情况 [4][13] - 甲醇：夜盘下跌0.9%，国内煤制烯烃装置开工负荷上升，甲醇整体装置开工负荷下降；沿海甲醇库存上升，预计进口船货到港量增加；短期偏多 [14][15] - 聚烯烃：期货日内震荡，现货价格平稳；短期宽幅震荡，市场分歧显现，现货行情以供需面为主，关注基本面修复和库存消化 [16] - 玻璃纯碱：玻璃期货反弹回落，供给收缩，库存消化；纯碱期货反弹回落，库存下降；国内玻璃和纯碱处于存量消化过程，关注政策落地和基本面消化速度 [17] - 橡胶：产区降雨影响割胶，原料胶价格受支撑，下游需求淡季，出口有不确定性，库存增长，价格上行依赖供给端，短期走势预计回调 [18] 金属 - 贵金属：黄金继续下挫，美联储按兵不动，两位官员投反对票，鲍威尔未就9月降息给出指引；贸易谈判进展使美元指数走强，避险情绪降温，但中美谈判有不确定性；黄金长期驱动有支撑，但价位高上行迟疑，金银或延续震荡 [3][19] - 铜：夜盘收低，美国对精炼铜豁免关税出乎预期，精矿加工费低位考验冶炼产量，下游需求多空因素交织，铜价可能区间波动 [20][21] - 锌：夜盘收低，精矿加工费回升，国内汽车产销、基建增长，家电产量增速趋缓，地产疲弱，锌价可能宽幅波动 [22] - 碳酸锂：在采矿资质问题发酵背景下涨幅较大，交易所增加限仓条件；产量环比增加，需求旺季延续，库存增加，基本面有压力；短期关注仓单库存和海外矿山财报，中期不具备反转基础，关注矿端进展 [23] 黑色 - 铁矿石：原料端需求有韧性，铁水产量回落但预计幅度有限，钢厂利润好，生产动能强；全球铁矿发运减量，港口库存去化快，中期供需失衡压力大，下半年发运量预计增长，关注钢厂生产进度 [24] - 钢材：钢厂盈利率持平，铁水高位回落，供应端压力体现；库存去化，出口有影响但钢坯出口强劲；市场供需矛盾不大，短期出口无明显减量，表需有韧性，宏观预期带动上涨，后续或震荡偏强 [25] - 焦煤焦炭：铁水微降，钢厂盈利率上升，焦炭产量改善，下游补库需求刺激，焦煤库存回升，精煤库存下降；政治局会议后市场情绪回落，回调后预计区间震荡偏强 [26][27] 农产品 - 豆菜粕：夜盘震荡运行，美豆长势良好，优良率高于预期，期价下行；中美谈判未突破引发国内四季度大豆供应担忧，支撑国内蛋白粕价格，菜粕价格走强提振豆粕行情 [28] - 油脂：夜盘豆棕偏弱运行，菜油震荡收涨；马棕产量增加，出口量减少；中美共识推动关税展期，市场担忧贸易走势，提振油脂板块 [29] 航运指数 - 集运欧线：EC震荡，10合约下跌，MSK等船司降价，现货运价松动，10合约贴水部分计价淡季回调空间，预计市场转向淡季运价博弈，关注回调程度及斜率 [30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹、热卷方面，政治局会议利多被市场充分预期，期价冲高回落，暑期高温需求将走弱、库存预计回升，市场焦点将转至8 - 9月旺季消费，技术上期价减仓下行，建议期价反抽时轻仓短线做空并及时止盈止损、谨慎追空 [2] - 铁矿石方面，钢厂盈利率尚可但铁水产量有回落压力且旺季上升空间有限，供应端发运和到港量将处高位，港口库存缓慢下降但贸易矿库存偏高，短期利多释放转利空，期价有回调压力，技术面短线企稳面临方向选择，预计跟随螺纹走势，建议期价反弹时短线逢高做空、及时止盈止损，稳健者观望 [4] 各目录总结 螺纹、热卷 - 消息面，政治局会议利多被市场充分预期，期价冲高回落 [2] - 供需方面，上周螺纹钢产量、表需由降转增，厂库连续两周减少、社库连续两周增加，五大品种总库存上升、表观需求回落，暑期高温需求将走弱、库存预计回升，市场焦点将转至8 - 9月旺季消费 [2] - 技术上，期价减仓下行，多头离场驱动期价回落 [2] - 操作建议，期价反抽时轻仓短线做空，及时止盈止损，谨慎追空 [2] - 数据方面，包含期现货价格、基差与价差、中厚板线材冷轧价格、钢坯及废钢价格、钢厂高炉生产及盈利情况、产量、独立电弧炉钢厂开工情况、库存、现货市场成交、期货仓单等多项数据及变化 [2] 铁矿石 - 需求端，钢厂盈利率尚可，但铁水产量有回落压力且旺季上升空间有限 [4] - 供应端，全球发运处于高位且季节性回升，预计未来到港量仍处高位 [4] - 库存方面，港口库存缓慢下降对期价有支撑，但贸易矿库存偏高 [4] - 市场情况，短期利多释放转利空，期价有回调压力，技术面短线企稳、震荡区间收窄，面临方向选择，预计跟随螺纹走势 [4] - 操作建议，期价反弹时短线逢高做空，及时止盈止损，稳健者维持观望 [4] - 数据方面，包含期现货价格、基差及期货月间价差、品种价差、海外铁矿石发货量、海运费与汇率、铁矿石到港量与疏港量、港口库存、国内部分矿山铁矿石产量、期货仓单、铁矿石粉矿现货品牌价格及与期货主力价差等多项数据及变化 [5] 产业资讯 - 7月30日下午，中国炼焦行业协会市场委员会召开会议，决议自7月31日零时起，对钢厂客户执行捣固湿熄焦价格上调50元/吨，捣固干熄焦价格上调55元/吨，顶装焦价格上调75元/吨 [7] - 7月30日，中国金属材料流通协会发布倡议书，抵制“内卷式竞争”，摒弃不正当竞争手段 [7] - 据Mysteel，邢台市场焦炭价格计划提涨，捣固湿熄焦上调50元/吨、捣固干熄焦上调55元/吨，调整后捣固准一干熄报价1510元/吨，自7月31日0时起执行 [7] - 7月30日晚间，甘肃能化公告王家山煤矿一号井具备复产条件，将尽快组织全面恢复生产 [7] - 乌兰察布产业联盟和铁合金行业协会发布联合声明，呼吁共筑反内卷防线，钢企提高合金价格、原材料商降低矿石价格 [7] - 受台风“竹节草”影响，7月30日9时起长江江苏段船舶停止航行作业，部分木材加工厂暂停生产 [7]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告对各期货品种进行分析并给出趋势判断，如黄金受FOMC回落释放鹰派预期影响，价格承压；铜因美国铜进口关税落地，价格承压；铁矿石受宏观预期支撑，偏强震荡等[2][12][41]。 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金FOMC回落释放鹰派预期，趋势强度 -1；白银高位回落，趋势强度 -1 [2][5][10] - 沪金2510昨日收盘价773.78，日涨幅0.30%；沪银2510昨日收盘价9192，日涨幅 -0.03% [6] 基本金属 - 铜美国铜进口关税落地，价格承压，趋势强度0 [12][14] - 锌窄幅震荡，趋势强度 -1 [15][17] - 铅库存增加，价格承压，趋势强度0 [18][19] - 锡区间震荡，趋势强度 -1 [21][25] - 铝小幅震荡，趋势强度0；氧化铝价格走弱，趋势强度 -1；铸造铝合金跟随电解铝 [27][28][29] 能源化工 - 碳酸锂宽幅震荡，矿端扰动仍未落地，趋势强度 -1 [35][37] - 工业硅情绪转弱，趋势强度 -1；多晶硅关注市场情绪变化，趋势强度 -1 [38][40] - 铁矿石宏观预期支撑，偏强震荡，趋势强度0 [41] - 螺纹钢和热轧卷板受宏观情绪扰动，宽幅震荡，趋势强度均为0 [43][45] - 硅铁和锰硅受宏观情绪扰动，偏弱震荡，趋势强度均为0 [47][50] - 焦炭和焦煤情绪兑现，宽幅震荡，趋势强度均为0 [52][55] - 动力煤日耗修复，震荡企稳，趋势强度0 [57][60] 农产品 - 棕榈油受原油及宏观情绪偏多影响，短期存在支撑，趋势强度0；豆油高位震荡，关注中美贸易进展，趋势强度0 [156][160] - 豆粕美豆收跌，连粕反弹受限，趋势强度0；豆一偏弱震荡，趋势强度 -1 [161][163] - 玉米关注现货，趋势强度0 [164][167] - 白糖区间震荡，趋势强度0 [169][172] - 棉花情绪降温，郑棉期货回调，趋势强度0 [174][178] - 鸡蛋现货转弱，趋势强度0 [180] - 生猪关注月初现货预期能否兑现，趋势强度0 [182][183] - 花生旧作下方有支撑，趋势强度0 [186][188] 其他 - 对二甲苯成本端大幅上涨，月差滚动正套；PTA成本支撑，月差正套；MEG单边趋势仍偏弱，月差反套 [65] - 橡胶震荡运行，趋势强度 -1 [72][73] - 合成橡胶短期偏弱，但下方空间收窄，趋势强度 -1 [76][78] - 沥青原油强势，小步跟涨，趋势强度1 [79][87] - LLDPE趋势仍有压力，趋势强度 -1 [94][96] - PP现货震荡，成交清淡，趋势强度0 [98][99] - 烧碱关注交割压力，趋势强度0 [101][104] - 纸浆震荡偏弱，趋势强度 -1 [106][107] - 玻璃原片价格平稳，趋势强度0 [111][113] - 甲醇震荡承压，趋势强度 -1 [115][119] - 尿素压力缓步增加，趋势强度 -1 [120][122] - 苯乙烯压缩利润，趋势强度1 [123] - 纯碱现货市场变化不大，趋势强度0 [125] - PVC短期偏弱震荡，趋势强度 -1 [127][131] - 燃料油上涨延续，短期仍然强势，趋势强度0；低硫燃料油盘面偏强震荡，外盘现货高低硫价差继续上行，趋势强度0 [132] - 集运指数（欧线）建议10空单持有，趋势强度 -1 [134][144] - 短纤和瓶片短期均为震荡市，趋势强度均为0 [146][148] - 胶版印刷纸低位震荡，向上乏力，趋势强度0 [150][151] - 纯苯偏强震荡，趋势强度1 [153][154]

本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，本报告反映研究人员的不同观点、见解及 分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。在任何情况下，报告内容仅供参考， 报告中的信息或所袁达的意见并不构成所达品种买卖的出价或询价，投资者据此 投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制 。如引用、刊发，需注明出处为"广发期货"。 知识图强，求实奉献，客户至上，合作共赢 | 钢材产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年7月31日 | | | 問敏波 | 7 0010559 | | | 钢材价格及价差 | | | | | | | 品种 | 现值 | 前值 | 涨跌 | 县差 | 单位 | | 螺纹钢现货(华东) | 3390 | 3430 | -40 | 101 | | | 螺纹钢现货(华北) | 3330 | 3 ...

021-60635736 期货从业资格号：F3033782 投资咨询证书号：Z0014484 021-60635735 niejiayi@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F03124070 021-60635727 期货从业资格号：F03134307 报告类型 铁矿石日评 日期 2025 年 7 月 31 日 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀 zhaihepan@ccb.ccbfutures.com 研究员：聂嘉怡 研究员：冯泽仁 fengzeren@ccb.ccbfutures.com 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 每日报告 | | | | | | 表1：7月30日钢材、铁矿期货主力合约价格、成交及持仓情况（单位：元/吨、%、手、亿元） | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 合约 代码 | 前收 盘价 | 开盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量 | 持仓量 | 持仓量 变化 | 资金流 入流出 | | RB2510 | 33 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中美经贸会谈结果基本符合预期，短期关注国内重要会议政策增量，黑色系整体上行，成材与原材料交替上行，预计短期铁矿石盘面价格高位震荡运行 [1] - 价格区间震荡偏强运行，i2509合约价格区间785元/吨 - 810元/吨，外盘FE09合约价格区间101 - 104美金/吨 [1] 根据相关目录分别进行总结 逻辑 - 昨日成材增仓上行，焦煤触底回升，铁矿石价格相对平稳，中美第三轮经济贸易会谈结果基本符合市场预期，短期关税影响进一步弱化 [1] - 近期黑色系市场交易“反内卷”破除低价逻辑，成材与原材料价格共振上行，长流程钢厂利润未大幅压缩，短流程全面亏损未改善，铁矿石短期外矿供给下降，国内需求高位，港口库存累积压力小，处于偏强现实 + 乐观预期格局 [1] 供应方面 - 短期供给端支撑边际减弱，外矿发运将进入季节性回升周期，澳洲BHP、FMG矿山检修后发运回升，巴西发运中位偏高水平，到港量高位持续回落，现实端供给压力弱，价格升至100美金/吨或刺激非主流矿中期供应增加 [1] 需求方面 - 国内日均铁水量小幅下降，本期日均铁水产量242.23（环比 - 0.21），钢厂盈利率上升且高炉利润可观，短流程全面深度亏损、铁水性价比高，预计短期铁矿石需求有韧性，国内高需求支撑价格 [1] 库存方面 - 钢厂端进口矿日耗高位，价格上涨使钢厂补库，到港量高位回落，本期港口库存微幅增加，短期库存趋于平稳或小幅下滑 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月在宏观预期改善以及需求坚挺的背景下，铁矿价格偏强运行；从基本面看，供应运行相对平稳，本期发运回升，主要增量在澳洲，到港环比下降；需求表现坚挺，本期铁水产量环比小幅下降，考虑到吨钢利润较高，短期或维持在高位波动，8月中下旬北方铁水产量存有下降风险，估值来看，主力合约基差收窄后单边驱动有所减弱，不宜追涨，谨慎参与 [8] 分组1：基本面及结论 - 7月铁矿现货价格震荡反弹，上涨幅度在60 - 85元不等，普氏62%指数截止7月25日收于102.6美元，最优交割品为NM粉，折算仓单（厂库）为800元/吨左右，09铁矿平水现货 [5] - 中国47港铁矿石库存环比累库，低于去年同期，下期47港港口库存或将小幅去库 [5] - 本期全球铁矿石发运总量3200.9万吨，环比增加91.8万吨，澳洲巴西19港铁矿发运总量2677.8万吨，环比增加198.8万吨，中国47港到港总量环比减少192.1万吨 [6] - 本期247样本钢厂日均铁水产量出现减量，根据高炉停复产计划，下期铁水或小幅下滑；长流程现货端和电炉端有不同的成本和利润情况 [7] 分组2：数据梳理 铁矿石仓单价格 - 列出多种铁矿石品种的化学指标、品质升贴水、品牌升贴水、现货价格、折厂库仓单等信息，最优交割品为纽曼粉，次优交割品为BRBF [13] 铁矿石跨期 - 截至7月25日，铁矿9 - 1价差收于29（-3） [16] 溢价指数 - 截至7月24日，62.5%块矿溢价指数0.1765(+0.0055)；65%球团溢价指数15(+0.85) [26] 钢厂烧结粉矿库存 - 2025年7月25日与7月18日相比，进口烧结粉矿库存环比增加62.0，环比增幅5.03%；国产烧结粉矿库存环比增加0.7，环比增幅0.85%；进口矿库存调查环比增加1.0，环比增幅5.00% [31] 钢厂进口矿相关数据 - 2025年7月25日与7月18日相比，钢厂进口矿库存环比增加63.06，环比增幅0.71%；钢厂进口矿日耗环比减少0.15，环比减幅0.05%；进口矿库销比环比增加0.22，环比增幅0.75% [33] 港口库存、压港 - 展示了港口总库存、压港船数、港口不同来源矿库存、港口贸易矿库存、铁矿全口径库存 + 压港等数据的历史情况 [36] 港口库存 - 分矿种 - 2025年7月25日与7月18日相比，进口港口块矿库存环比增加87，环比增幅5.47%；球团矿库存环比减少29，环比减幅6.93%；铁精粉库存环比增加1，环比增幅0.09%；粗粉库存环比减少54，环比减幅0.50% [39] 疏港 - 展示了2020 - 2025年疏港量的情况 [42] 铁矿石海漂量 - 展示了铁矿石海漂中国合计、澳洲 - 中国、巴西 - 中国、非主流 - 中国等的历史数据 [45] 铁矿石进口数量 - 展示了全国、澳洲、南非、印度、其他国家、巴西等的铁矿石进口量情况 [48][49][51] 澳洲铁矿石发运量 - 2025年7月25日与7月18日相比，澳大利亚发中国量增加104，环比增幅7.51%；澳大利亚总发货量增加222.3，环比增幅14.15%；发中国占比下降5.1%，环比减幅5.82% [58] 巴西铁矿石发货量 - 2025年7月25日与7月18日相比，巴西发全球量减少24，环比减幅2.59% [65] 四大矿山铁矿石发货量 - 2025年7月25日与7月18日相比，力拓发货量增加33，环比增幅7.15%；必和必拓发货量增加36，环比增幅7.89%；淡水河谷发货量减少47，环比减幅6.83%；FMG发货量增加85，环比增幅30.43%；合计增加107，环比增幅5.69% [66] 铁矿石 - 到港 - 2025年7月25日与7月18日相比，45港到港量减少131，环比减幅5.5%；北方港口到港量减少232，环比减幅16.7% [73] 国产矿产量（推算） - 展示了2017 - 2025年国产矿产量的推算数据 [77] 矿山铁精粉相关数据 - 2025年7月25日与7月18日相比，矿山铁精粉库存环比减少4，环比减幅9.79%；矿山铁精粉产量环比增加0.8，环比增幅1.07% [78] 钢厂粉矿日耗&钢厂产能利用率 - 2025年7月25日与7月18日相比，247家高炉产能利用率环比减少0.08，环比减幅0.09%；247家日均铁水产量环比减少0.21，环比减幅0.09%；进口烧结粉日耗环比增加0.88，环比增幅1.51%；国产矿烧结粉日耗环比增加0.04，环比增幅0.48% [79] 生铁产量 - 展示了统计局和中钢协的生铁日均产量数据，以及不同年份的同比变化情况 [86] 全球生铁产量 - 展示了欧盟28国、日本、韩国、印度、全球合计、中国等的高炉生铁产量历史数据 [89] 全球（除中国）生铁产量 - 展示了中国以外地区生铁产量的历史数据及环比、同比变化情况 [94]

| 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2509 | 震荡 | 震荡 | 震荡 偏强 | 关注 MA10 一线支撑 | 供需格局平稳，矿价高位震荡 | 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 宝城期货铁矿石早报（2025 年 7 月 30 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 说明： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 铁矿石供需格局迎来变化，钢厂生产弱稳，矿石终端消耗开始回落，但目前钢厂盈利状况较好， 矿石需求韧性尚存，给予矿价支撑。不过，国内港口到货环比再降，而按船期推算后续到货将触底回 升，多因海外矿商发运持续回升，且高矿价下发运积极，叠加内矿生产恢复，矿石供应预期回升。总 之，矿石 ...

地区 品种 最新 日变化 周变化 折盘面 最新 日变化 周变化 进口利润 100.10 -2.50 -2.85 纽曼粉 778 13 -15 832.4 99.65 1.90 -3.00 -21.92 PB粉 781 11 -17 828.3 102.05 1.90 -2.90 -2.23 麦克粉 767 11 -11 837.8 98.05 2.05 -2.90 3.20 金布巴 754 10 -14 847.4 94.95 1.85 -2.40 7.77 主流 混合粉 710 8 -18 837.6 90.35 2.25 -1.90 2.75 超特粉 657 10 -16 869.5 85.75 1.70 -2.30 -5.92 卡粉 883 17 -15 827.3 116.35 1.75 -2.90 -15.22 巴西 巴混 803 11 -26 816.8 105.75 1.60 -2.40 -11.45 主流 巴粗IOC6 771 11 -17 845.8 巴粗SSFG 776 11 -17 乌克兰精粉 867 9 -18 957.6 61%印粉 743 10 -14 卡拉拉精粉 865 10 - ...

大宗商品研究所 黑色研发报告 铁矿石日报 2025 年 07 月 29 日 | | 今日 | 昨日 | 涨跌 | | 今日 | 昨日 | 涨跌 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | DCE01 | 770.5 | 757.0 | 13.5 | I01-I05 | 21.5 | 19.0 | 2.5 | | DCE05 | 749.0 | 738.0 | 11.0 | I05-I09 | -49.0 | -48.0 | -1.0 | | DCE09 | 798.0 | 786.0 | 12.0 | I09-I01 | 27.5 | 29.0 | -1.5 | | 现货 | 昨天 | 前天 | 涨跌 | 折标准品 | 01厂库基差 | 05厂库基差 | 09厂库基差 | | P B粉 | 770 | 782 | -12 | 811 | 46 | 65 | 17 | | 纽曼粉 | 766 | 777 | -11 | 818 | 53 | 72 | 24 | | 麦克粉 | 756 | 766 | -10 | 819 | 54 | 73 | 25 ...