黑色建材日报 2025-09-15 钢材 黑色建材组 陈张滢 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 0755-23375161 chenzy@wkqh.cn 郎志杰 从业资格号：F3030112 0755-23375125 langzj@wkqh.cn 万林新 从业资格号：F03133967 0755-23375162 wanlx@wkqh.cn 赵 航 从业资格号：F03133652 0755-23375155 zhao3@wkqh.cn 螺纹钢主力合约下午收盘价为 3127 元/吨, 较上一交易日涨 35 元/吨（1.131%）。当日注册仓单 251649 吨, 环比增加 884 吨。主力合约持仓量为 191.2184 万手，环比减少 88517 手。现货市场方面, 螺纹钢天 津汇总价格为 3200 元/吨, 环比减少 0/吨; 上海汇总价格为 3220 元/吨, 环比减少 0 元/吨。 热轧板卷主 力合约收盘价为 3364 元/吨, 较上一交易日涨 30 元/吨（0.899%）。 当日注册仓单 58841 吨, 环比减少 0 吨。主力合约持仓量为 132.5832 万手，环比增加 ...

据CME"美联储观察"：美联储本周降息25个基点的概率为96.4%，降息50个基点的概率为3.6%。美联储 10月累计降息25个基点的概率为16.0%，累计降息50个基点的概率为81.0%，累计降息75个基点的概率 为3.0%。 特朗普再度敦促美上诉法院批准解雇美联储理事库克 9月12日，商务部新闻发言人就中美在西班牙举行会谈事答记者问时表示，经中美双方商定，中共中央 政治局委员、国务院副总理何立峰将于9月14日至17日率团赴西班牙与美方举行会谈。双方将讨论美单 边关税措施、滥用出口管制及TikTok等经贸问题。据新华社报道，当地时间9月14日，中美双方在西班 牙马德里就有关经贸问题举行会谈。 本周迎来"超级央行周"。美国、日本、英国、加拿大央行将公布利率决议。巴西、南非、挪威央行也将 公布最新政策利率。美联储主席、日本央行行长将于利率决议之后举行货币政策发布会。 美联储将公布9月利率决议 北京时间周四（9月18日）凌晨，美联储将公布9月利率决议结果，目前市场预计其会降息25个基点。如 果结果符合预期，那么预计市场会将焦点转向美联储未来的利率路径上，特别是最新的经济预期、"点 阵图"和美联储主席鲍威尔随后的新 ...

资料来源：Mysteel、iFind、Wind、富宝资讯、国泰君安期货研究所 Special report on Guotai Junan Futures 铁矿石周度观点 国泰君安期货研究所 张广硕（分析师） 投资咨询从业资格号：Z0020198 日期：2025年9月14日 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 铁矿观点：需求预期支撑仍存，矿价高位震荡 | | | 最近一周切片数据 | | | | | | | | YTD累计发运数据 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 条 目 | | 当周值 | | 环 比 | | 同 比 | | | 36W2025 | 36W2024 | 累计同比 | | 累计同比% | | | | 全球发货量 | | 2756 . | 2 | -800 . | 6 | -404 | 1 . | 全球发货 | 1 ...

铁水产量回升 铁矿期价震荡偏强 期货从业资格号F0251444 期货投资咨询从业证书号Z0013101 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 研究员：蔡跃辉 添加客服 瑞达期货研究院 「2025.09.12」 铁矿石市场周报 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 4、期权市场 「周度要点小结1」 行情回顾 3 来源：瑞达期货研究院 1. 价格：截至9月12日收盘，铁矿主力合约期价为799.5（+10）元/吨，青岛港麦克粉848（+11）元/干吨。 2. 发运：全球铁矿石发运总量环比-800.6万吨。2025年09月01日-09月07日Mysteel全球铁矿石发运总量2756.2万吨，环比减少 800.6万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2329.6万吨，环比减少572.5万吨。 3. 到港：本期47港到港量-72.1万吨。2025年09月01日-09月07日中国47港到港总量2572.9万吨，环比减少72.1万吨；中国45港到 港总量2448.0万吨，环比减少78.0万吨；北方六港到港总量1320.0万吨，环比增加19.2万吨。 4. 需求：铁水产量+11.71 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 首席点评股指独领风骚、商品蓄势待发，分析各重点品种走势并关注市场动态及政策影响，为投资决策提供参考[1] 根据相关目录分别进行总结 当日主要新闻关注 - 国际新闻：美国 8 月 CPI 同比增 2.9%、环比增 0.4%，上周初请失业金人数 26.3 万人[4][5] - 国内新闻：国务院同意开展 10 个要素市场化配置综合改革试点[6] - 行业新闻：9 月 1 - 7 日全国乘用车零售 30.4 万辆、同比降 10%，批发 30.7 万辆、同比降 5%[7] 外盘每日收益情况 - 标普 500 涨 0.85%、富时中国 A50 期货涨 2.08%、ICE 布油连续跌 1.91%等多个品种有涨有跌[8] 主要品种早盘评论 金融 - 股指：上一交易日全线反弹，通信板块领涨，成交额 2.46 万亿元，国内流动性宽松，处于政策窗口期，中长期行情延续概率高[2][9][10] - 国债：短端走强，10 年期国债活跃券收益率下行，长端预计保持弱势[11] 能化 - 原油：SC 夜盘下跌 1.45%，八国 10 月起日增产 13.7 万桶，关注 OPEC 增产情况[3][12] - 甲醇：夜盘下跌 0.54%，国内装置开工负荷下降，沿海库存上升，短期偏空[13] - 橡胶：走势震荡偏弱，供应周期性释放预期中，需求端支撑弱，预计震荡调整[14] - 聚烯烃：偏弱运行，供需面主导行情，库存有好转，关注下游备货支撑[15] - 玻璃纯碱：玻璃期货震荡整理，纯碱期货延续整理，处于存量消化过程，关注秋季消费和政策变化[3][16] 金属 - 贵金属：黄金进入整理，8 月数据强化 9 月降息预期，金银长期有支撑，短期注意调整[17] - 铜：夜盘收涨 0.45%，精矿供应紧张但产量高增长，多空因素交织，可能区间波动[18] - 锌：夜盘收涨 0.13%，加工费回升，产量有望回升，可能区间偏弱波动[19] - 碳酸锂：价格平稳，产量环比增加，需求有变化，库存下降，警惕资金炒作[21] 黑色 - 双焦：夜盘震荡，盘面呈高位震荡走势[22] - 铁矿石：钢厂复产，需求有支撑，全球发运减量，中期供需失衡压力大，关注钢厂生产进度[23] - 钢材：钢厂盈利率持平，供应压力渐显，供需矛盾不大，品种分化，短期回调看待[24] 农产品 - 蛋白粕：夜盘震荡收涨，美豆下方有支撑，国内预计窄幅震荡[25][26] - 油脂：夜盘偏强运行，马棕 8 月数据影响价格，关注中加贸易和美国生柴政策[27] - 白糖：国际原糖预计偏弱，国内糖价有支撑也有压力，郑糖短期偏弱[28] - 棉花：美棉主力合约上涨，国内棉市关注新棉开秤和下游旺季，郑棉预计偏弱[29] 航运指数 - 集运欧线：EC 弱势运行，船司降价揽货博弈激烈，关注调降节奏[30]

美国通胀与货币政策 - 美国8月总体CPI环比上升0.4%（高于预期的0.3%），同比上升2.9%；核心CPI环比和同比分别持平于0.3%和3.1%，通胀形势未恶化[5] - 美国首次申领失业救济人数跃升至26.3万人（近四年最高），强化美联储降息预期[5][29] - 市场预期美联储年内将连续降息三次各25基点，降息交易成为近期主线[5] 全球股市表现 - 美股三大指数创新高：道指涨1.36%至46,108点，标普500涨0.85%至6,587.5点，纳指涨0.72%至22,043.1点[7][9] - 欧洲股市收高：泛欧Stoxx 600涨0.55%，英国富时100涨0.78%，法国CAC 40涨0.8%[9] - A股大涨：沪指涨1.65%至3,875点，深成指涨3.36%，创业板指涨5.15%，成交额2.46万亿元[16] - 港股结束四连跌：恒指跌0.43%险守26,000点，医药股受政策担忧拖累[11] 外汇与商品市场 - 国际油价下跌2%：纽约期油报62.37美元/桶，布伦特原油报66.37美元/桶[4][26] - 美元指数下跌0.3%至97.531，因降息预期强化[4][26] - 国际金价微跌0.2%至3,645.0美元/盎司[4][26] 债券市场动态 - 美国国债收益率曲线趋平：30年期收益率跌4.3基点至4.65%，10年期跌2.5基点至4.02%[29] - 亚洲债券市场有轻量买盘，新发债表现优异[4][29] 行业与个股焦点 - 甲骨文(ORCL US)云业务未来5年指引积极，IaaS收入同比增55%至33.5亿美元，未履约订单达4,550亿美元（同比+359%）[7] - 中国创新药板块受政策担忧拖累，但行业长期前景仍被看好[14] - 算力产业链受甲骨文财报推动大涨，A股相关个股涨幅超20%[16]

钢材 黑色建材组 陈张滢 从业资格号：F03098415 交易咨询号：Z0020771 0755-23375161 chenzy@wkqh.cn 郎志杰 从业资格号：F3030112 0755-23375125 langzj@wkqh.cn 黑色建材日报 2025-09-12 万林新 从业资格号：F03133967 0755-23375162 wanlx@wkqh.cn 赵 航 从业资格号：F03133652 0755-23375155 zhao3@wkqh.cn 螺纹钢主力合约下午收盘价为 3092 元/吨, 较上一交易日跌 17 元/吨（-0.54%）。当日注册仓单 250765 吨, 环比增加 8525 吨。主力合约持仓量为 200.0701 万手，环比增加 133027 手。现货市场方面, 螺纹钢 天津汇总价格为 3200 元/吨, 环比减少 10/吨; 上海汇总价格为 3220 元/吨, 环比减少 10 元/吨。 热轧板 卷主力合约收盘价为 3334 元/吨, 较上一交易日跌 8 元/吨（-0.23%）。 当日注册仓单 58841 吨, 环比增 加 34382 吨。主力合约持仓量为 132.331 ...

| 钢材产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 [2011] 1292号 2025年9月12日 | | | 周敏波 | Z0010559 | | | 钢材价格及价差 | | | | | | | 品种 | 现值 | 前值 | 张庆 | 某差 | 单位 | | 螺纹钢现货(华东) | 3220 | 3230 | -10 | 128 | | | 螺纹钢现货(华北) | 3200 | 3210 | -10 | 108 | | | 螺纹钢现货(华南) | 3370 | 3370 | O | 278 | | | 螺纹钢05合约 | 3145 | 3156 | -11 | / ਦੇ | | | 螺纹钢10合约 | 3006 | 3023 | -17 | 214 | | | 螺纹钢01合约 | 3092 | 3109 | -17 | 128 | | | 热卷现货(华东) | 3380 | 3380 | O | 46 | 元/吨 | | 热卷现货(华北) | 3320 | 3320 | 0 | -14 | | | 热卷现货 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材表需维持淡季水平未回暖，8 - 9月低位累库，后期旺季表需有回升预期，累库将偏缓，供需未恶化到负反馈阶段，钢价后期跟随焦煤供应端预期摆动，操作上1月合约螺纹关注3100一线支撑，热卷关注3300一线支撑 [1] - 铁矿石供给端全球发运量大幅回落、45港到港量下降，后续到港均值先增后降，需求端钢厂利润率小幅下滑，本周铁水产量回升、补库需求增加，预计本周供需同步回升，港口库存小幅累库，后市9月铁水保持偏高水平、港口库存同比低位给予支撑，关注四季度钢厂控产情况，策略上铁矿单边震荡偏多，区间参考780 - 830，单边建议逢低做多铁矿2601合约，套利推荐多铁矿空焦煤减仓 [3] - 焦炭期货震荡反弹、价格波动剧烈，现货首轮提降后暂稳，供应端焦企复产、需求端钢厂复产铁水回升，库存端焦化厂和钢厂小幅累库、港口去库，预期有2 - 3轮提降空间，策略上投机建议空单止盈，震荡对待，区间参考1550 - 1650，套利多铁矿空焦炭减仓 [5] - 焦煤期货震荡回落、价格波动剧烈，现货竞拍价格稳中偏弱，供应端煤矿复产、市场供需缓解，需求端钢厂复产铁水回升，库存整体中位略降，9月煤价或继续回落，策略上单边建议空单止盈，震荡对待，区间参考1070 - 1170，套利多铁矿空焦煤减仓 [5] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 钢材价格及价差 - 螺纹钢和热卷现货及合约价格多数下跌，如螺纹钢现货（华东）从3240元/吨降至3230元/吨，热卷现货（华东）从3390元/吨降至3380元/吨 [1] 成本和利润 - 钢坯价格降至2990元/吨，环比降10元/吨，江苏电炉螺纹成本升至3309元/吨，环比升1元/吨，华东热卷利润持平为102元/吨，华北热卷利润升至42元/吨，环比升20元/吨等 [1] 产量 - 日均铁水产量降至229.0万吨，环比降11.1万吨，降幅4.6%，五大品种钢材产量降至860.7万吨，环比降24.0万吨，降幅2.7%等 [1] 库存 - 五大品种钢材库存升至1500.7万吨，环比增32.8万吨，增幅2.2%，螺纹库存升至640.0万吨，环比增16.6万吨，增幅2.7%等 [1] 成交和需求 - 建材成交量降至9.3万吨，环比降0.8万吨，降幅8.3%，五大品种表需降至827.8万吨，环比降29.9万吨，降幅3.5%等 [1] 铁矿石产业 铁矿石相关价格及价差 - 仓单成本如卡粉从837.4元/吨降至834.1元/吨，01合约基差如卡粉从 - 12.6元/吨升至29.1元/吨，5 - 9价差从 - 69.0元/吨升至 - 66.5元/吨等 [3] 现货价格与价格指数 - 日照港卡粉从914.0元/吨降至911.0元/吨，新交所62%Fe掉期从105.3美元/吨升至106.8美元/吨等 [3] 供给 - 45港到港量降至2448.0万吨，环比降78.0万吨，降幅3.1%，全球发运量降至2756.2万吨，环比降800.6万吨，降幅22.5%等 [3] 需求 - 247家钢厂日均铁水降至228.8万吨，环比降11.3万吨，降幅4.7%，全国生铁月度产量降至7079.7万吨，环比降110.8万吨，降幅1.5%等 [3] 库存变化 - 45港库存环比周一升至13849.65万吨，环比增24.3万吨，增幅0.2%，247家钢厂进口矿库存降至9007.2万吨，环比降67.3万吨，降幅0.7%等 [3] 焦煤焦炭产业 焦煤相关价格及价差 - 山西中硫主焦煤（仓单）持平为1200元/吨，焦煤01合约从1124元/吨降至1117元/吨，01基差从 - 10元/吨升至 - 3元/吨等 [5] 焦炭相关价格及价差 - 山西准一级湿熄焦（仓单）持平为1559元/吨，焦炭01合约从1598元/吨升至1603元/吨，01基差从 - 17元/吨降至 - 22元/吨等 [5] 海外煤炭价格及上游焦煤价格及价差 - 澳洲峰景到岸价从200.9美元/吨升至201美元/吨，京唐港澳主焦库提价从1630元/吨降至1560元/吨等 [5] 供给 - 全样本焦化厂日均产量降至64.3万吨，环比降0.2万吨，降幅0.34%，原煤产量降至817.3万吨，环比降43.1万吨，降幅5.0%等 [5] 需求 - 247家钢厂铁水产量降至228.8万吨，环比降11.2万吨，降幅4.74%，全样本焦化厂日均产量降至64.3万吨，环比降0.2万吨，降幅0.34% [5] 库存变化 - 焦炭总库存升至895.3万吨，环比增7.8万吨，增幅0.9%，汾渭煤矿精煤库存升至116.7万吨，环比增6.8万吨，增幅5.8%等 [5] 焦炭供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算从 - 5.7万吨升至 - 0.8万吨 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材维持弱势，铁矿石和双焦走势分化，钢材表需维持淡季水平未回暖，8 - 9月钢材低位累库，后期表需旺季有回升预期，累库将偏缓，钢材供需未恶化到负反馈阶段，后期钢价更多跟随焦煤供应端预期摆动 [1] - 截至昨日下午收盘，铁矿2601合约震荡持稳走势，供给端全球发运量大幅回落，45港到港量下降，后续到港均值先增后降，需求端钢厂利润率小幅下滑，本周铁水产量将回升，钢厂补库需求增加，预计本周供需同步回升，港口库存小幅累库，展望后市，9月铁水保持偏高水平，港口库存同比低位给予铁矿支撑，关注四季度钢厂控产情况 [3] - 截至昨日下午收盘，焦炭期货震荡反弹，现货首轮提降后暂稳，供应端北方焦企复产，需求端本周钢厂复产铁水将回升，库存端焦化厂库、钢厂小幅累库，港口去库，整体库存在中位水平，盘面更多交易9月煤焦回落幅度和后市筑底反弹驱动，预期有2 - 3轮提降空间 [5] - 截至昨日下午收盘，焦煤期货震荡回落，现货竞拍价格稳中偏弱，蒙煤报价弱势运行，供应端主产区煤矿复产，市场供需缓解，需求端唐山钢厂复产，高炉铁水产量本周回升，库存端整体库存中位略降，煤价或继续回落 [5] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 钢材价格及价差 - 螺纹钢和热卷现货及合约价格大多下跌，如螺纹钢现货（华东）从3240元/吨降至3230元/吨，热卷现货（华东）从3390元/吨降至3380元/吨 [1] 成本和利润 - 钢坯价格降至2990元/吨，环比降10元/吨，板坯价格3730元/吨，环比不变；江苏电炉螺纹成本升至3309元/吨，环比升1元/吨，华东热卷利润102元/吨，环比不变 [1] 产量 - 日均铁水产量降至229.0万吨，环比降11.1万吨，降幅4.6%；五大品种钢材产量降至860.7万吨，环比降24.0万吨，降幅2.7% [1] 库存 - 五大品种钢材库存升至1500.7万吨，环比增32.8万吨，增幅2.2%；螺纹库存升至640.0万吨，环比增16.6万吨，增幅2.7% [1] 成交和需求 - 建材成交量降至10.1万吨，环比降0.8万吨，降幅8.3%；五大品种表需降至827.8万吨，环比降29.9万吨，降幅3.5% [1] 铁矿石产业 铁矿石相关价格及价差 - 仓单成本大多下降，如卡粉仓单成本从837.4元/吨降至834.1元/吨；01合约基差大多上升，如卡粉01合约基差从 - 12.6元/吨升至29.1元/吨 [3] 现货价格与价格指数 - 日照港各品种铁矿石现货价格大多下降，如新交所62%Fe掉期升至106.8美元/吨，环比升1.5美元/吨，涨幅1.4% [3] 供给 - 45港到港量降至2448.0万吨，环比降78.0万吨，降幅3.1%；全球发运量降至2756.2万吨，环比降800.6万吨，降幅22.5% [3] 需求 - 247家钢厂日均铁水降至228.8万吨，环比降11.3万吨，降幅4.7%；全国生铁月度产量降至7079.7万吨，环比降110.8万吨，降幅1.5% [3] 库存变化 - 45港库存升至13849.65万吨，环比增24.3万吨，增幅0.2%；247家钢厂进口矿库存降至9007.2万吨，环比降67.3万吨，降幅0.7% [3] 焦煤和焦炭产业 焦煤相关价格及价差 - 焦煤01合约降至1124元/吨，环比降7元/吨，降幅0.6%；样本煤矿利润（周）降至424元/吨，环比降8元/吨，降幅1.9% [5] 焦炭相关价格及价差 - 焦炭01合约升至1603元/吨，环比升6元/吨，涨幅0.3%；钢联焦化利润（周）降至 - 24元/吨，环比降11元/吨 [5] 海外煤炭价格 - 澳洲峰景到岸价升至201美元/吨，环比升0.1美元/吨，涨幅0.1%；京唐港澳主焦库提价降至1560元/吨，环比降70.0元/吨，降幅4.5% [5] 供给 - 全样本焦化厂日均产量降至64.3万吨，环比降0.2万吨，降幅0.34%；原煤产量降至860.5万吨，环比降43.1万吨，降幅5.0% [5] 需求 - 247家钢厂铁水产量降至228.8万吨，环比降11.2万吨，降幅4.74%；全样本焦化厂日均产量降至64.3万吨，环比降0.2万吨，降幅0.34% [5] 库存变化 - 焦炭总库存升至895.3万吨，环比增7.8万吨，增幅0.9%；汾渭煤矿精煤库存升至116.7万吨，环比增6.8万吨，增幅5.8% [5] 焦炭供需缺口变化 - 焦炭供需缺口测算升至 - 0.8万吨，环比增4.9万吨 [5]