投资咨询业务资格： 证监许可[2011]1771号 [Table_Report] 分析师 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资咨询证号：Z0000671 电话：021-68756925 邮箱：jialj@qh168.com.cn 明道雨 从业资格证号：F03092124 投资咨询证号：Z0018827 电话：021-68758786 邮箱：mingdy@qh168.com.cn 刘慧峰 从业资格证号：F3033924 投资咨询证号：Z0013026 电话：021-68751490 邮箱：Liuhf@qh168.com.cn 刘兵 从业资格证号：F03091165 投资咨询证号：Z0019876 联系电话：021-58731316 邮箱：liub@qh168.com.cn 王亦路 从业资格证号：F03089928 投资咨询证号：Z0019740 电话：021-68757092 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 冯冰 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号：Z0016121 电话：021-68757092 邮箱：fengb@qh168.com.cn 李卓雅 从业资格证号：F031445 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 随着美联储宽松预期逐步落地及中美会晤释放积极信号，市场情绪与资金环境有望改善，叠加制造业需求回升预期，未来钢材消费端可能逐步恢复，短期需求仍显疲态，但未来需求有望出现拐点 [2] - 宏观兑现后铁矿石基本面现实偏弱，注意矿价阶段性回落风险 [5] - 对于黑色板块后市维持不悲观观点，寻找回调位置做反弹性价比更高，锰硅和硅铁大概率跟随黑色板块行情 [10][11] - 工业硅现实约束持续，易跟随商品大环境波动，短期盘整运行 [14][15] - 多晶硅供需格局或将边际好转，但短期去库幅度有限，盘面受政策预期影响大，注意运用仓位控制风险 [17] - 玻璃维持弱势运行，需重点关注沙河地区产线运行情况 [20] - 纯碱价格短期内延续窄幅震荡走势，需密切关注装置开工情况以及下游采购节奏变化 [22] 根据相关目录分别进行总结 钢材 行情资讯 - 螺纹钢主力合约下午收盘价3106元/吨，较上一交易日持平，当日注册仓单124240吨，环比持平，主力合约持仓量187.945万手，环比减少15466手；天津汇总价格3190元/吨，环比减少10元/吨，上海汇总价格3230元/吨，环比持平 [1] - 热轧板卷主力合约收盘价3308元/吨，较上一交易日跌10元/吨（-0.30%），当日注册仓单98537吨，环比减少298吨，主力合约持仓量147.0219万手，环比减少3067手；乐从汇总价格3320元/吨，环比减少20元/吨，上海汇总价格3330元/吨，环比持平 [1] 策略观点 - 成材价格呈震荡走势，螺纹钢供需双增，库存持续去化，整体表现中性；热轧卷板需求持续回升，但产量仍偏高，库存虽有所下降，但整体水平仍然偏高 [2] 铁矿石 行情资讯 - 上周五铁矿石主力合约（I2601）收至800.00元/吨，涨跌幅-0.31%（-2.50），持仓变化-11268手，变化至54.03万手，铁矿石加权持仓量92.19万手；现货青岛港PB粉803元/湿吨，折盘面基差54.36元/吨，基差率6.36% [4] 策略观点 - 供给方面，海外铁矿石发运量环比延续增长，处于同期高位，近端到港量降至年内较低水平；需求方面，日均铁水产量环比下降，检修高炉数多于复产高炉，钢厂盈利率再创年内新低，部分高炉因利润下滑开启检修，河北地区环保限产亦对铁水产生影响；库存端，港口库存继续增长，钢厂库存下滑；整体看，宏观兑现后铁矿石基本面现实偏弱，注意矿价阶段性回落风险 [5] 锰硅硅铁 行情资讯 - 10月31日，锰硅主力（SM601合约）日内收跌1.20%，收盘报5772元/吨，天津6517锰硅现货市场报价5700元/吨，折盘面5890吨，环比上日下调20元/吨，升水盘面118元/吨 [7] - 硅铁主力（SF601合约）日内收跌0.90%，收盘报5500元/吨，天津72硅铁现货市场报价5530元/吨，升水盘面30元/吨 [9] - 上周，锰硅盘面价格延续震荡，周度收平，日线级别仍处于5600元/吨至6000元/吨震荡区间；硅铁盘面价格周度跌幅40元/吨或-0.72%，日线级别仍处在5400元/吨至5800元/吨震荡区间 [9] 策略观点 - 10月底宏观大事件未给予市场拔高商品估值驱动，黑色板块反弹走势出现阶段性调整；基本面方面，本周钢厂盈利率继续下行，铁水继续下滑，但五大材表需好于预期且带动库存延续去化；认为黑色板块后市不悲观，寻找回调位置做反弹性价比更高；锰硅基本面不理想且缺乏主要矛盾，潜在驱动可能出现在锰矿端；硅铁供需基本面无明显矛盾与驱动，大概率跟随黑色板块行情 [10][11] 工业硅、多晶硅 行情资讯 - 工业硅：上周五工业硅期货主力（SI2601合约）收盘价报9100元/吨，涨跌幅-0.60%（-55），加权合约持仓变化-16059手，变化至408543手；现货端，华东不通氧553市场报价9300元/吨，环比持平，主力合约基差200元/吨；421市场报价9700元/吨，环比持平，折合盘面价格后主力合约基差-200元/吨 [13] - 多晶硅：上周五多晶硅期货主力（PS2601合约）收盘价报56410元/吨，涨跌幅+2.66%（+1460），加权合约持仓变化+9166手，变化至258099手；现货端，SMM口径N型颗粒硅平均价50.5元/千克，环比持平；N型致密料平均价51元/千克，环比持平；N型复投料平均价52.25元/千克，环比下调0.05元/千克，主力合约基差-4160元/吨 [16] 策略观点 - 工业硅：上周五价格冲高后下杀，供给端压力持续，需求端支撑减弱，若西北地区维持高开工率，仅靠西南产区枯水期减量不足以提供上行驱动，成本端提供托底作用，短期盘整运行 [14][15] - 多晶硅：部分产能将陆续开启检修，11月排产降至12万吨，最后两个月产量预期回落，下游硅片开工率预计小幅下滑，供需格局或将边际好转，但短期去库幅度有限，盘面受政策预期影响大，注意运用仓位控制风险 [17] 玻璃纯碱 行情资讯 - 玻璃：周五下午15：00玻璃主力合约收1083元/吨，当日-0.73%（-8），华北大板报价1130元，较前日持平，华中报价1120元，较前日持平；浮法玻璃样本企业周度库存6579万箱，环比-82.30万箱（-1.24%）；持仓方面，持买单前20家今日减仓1620手多单，持卖单前20家今日减仓833手空单 [19] - 纯碱：周五下午15：00纯碱主力合约收1225元/吨，当日-0.81%（-10），沙河重碱报价1175元，较前日-10；纯碱样本企业周度库存170.2万吨，环比-0.01万吨（-1.24%），其中重质纯碱库存88.64万吨，环比-4.81万吨，轻质纯碱库存81.56万吨，环比+4.80万吨；持仓方面，持买单前20家今日增仓1842手多单，持卖单前20家今日增仓131手空单 [21] 策略观点 - 玻璃：上周工信部会议未对浮法玻璃行业给出明确指导意见，反内卷预期落空，空头大幅增仓带动盘面下行，当前供应维持宽松，企业库存持续累积，需求端复苏缓慢，价格上行缺乏动力，预计维持弱势运行，需重点关注沙河地区产线运行情况 [20] - 纯碱：受玻璃市场行情疲软拖累，价格持续承弱，成本方面受煤炭价格上涨影响，企业生产压力加大，行业普遍亏损对价格形成一定底部支撑，但当前行业整体去库进程缓慢，库存水平仍高于往年同期，预计短期内延续窄幅震荡走势，需密切关注装置开工情况以及下游采购节奏变化 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 随着中美经贸关键议题共识落地 ，期货价格回落 ，未来钢厂预计压减产量或引发负反馈循环 ，螺纹和热卷后市大概率震荡 ，铁矿石期价面临回调压力 ，操作上均建议维持观望 ，回调后逢低做多 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 螺纹、热卷 - 供需情况：上周螺纹表观需求回升 ，产量回升但总库存下降慢 ，热卷库存大幅回升后远高于同期 ，焦煤和焦炭现货偏强支撑成本 ，但钢厂毛利回落且消费高峰期将过 ，钢厂可能压减产量 [2] - 技术分析：日 K 线图上 ，螺纹和热卷期价突破上方 10 日均线压制后回调 ，后市大概率震荡 [2] - 操作建议：维持观望 ，不可追涨杀跌 ，回调后可逢低做多 [2] - 数据情况：螺纹钢主力合约收盘价 3106 元/吨 ，较上周涨 1.97% ；热轧卷板主力合约收盘价 3308 元/吨 ，较上周涨 1.78% ；247 家钢厂高炉开工率 84.71% ，日均铁水量 236.36 万吨 ，较上周降 1.48% ；全国建材钢厂螺纹钢产量 212.59 万吨 ，较上周增 2.67% ；热卷产量 323.56 万吨 ，较上周增 0.34% ；五大品种社会库存 1077.08 万吨 ，较上周降 2.06% [3] 铁矿石 - 需求情况：样本钢厂铁水产量环比大幅回落 ，钢厂利润回落且消费旺季结束 ，或继续压减产量 ，压制原料价格 [5] - 供应情况：全球发运处于高位 ，港口库存在消费旺季回升压制期价 ，钢材库存去化缓慢压制市场情绪 [5] - 技术分析：01 合约反弹受阻 ，上方布林带上轨压力明显 ，下方有 10 日均线和布林带中轨支撑 [5] - 操作建议：维持观望 ，耐心等待价格回调后逢低做多 [5] - 数据情况：麦克粉（青岛港）796 元/湿吨 ，较上周涨 2.31% ；DCE 铁矿石主力合约结算价 800 元/干吨 ，较上周涨 3.76% ；澳大利亚铁矿石发货量 1721.6 万吨 ，较上周降 0.46% ；巴西铁矿石发货量 796.6 万吨 ，较上周涨 6.36% ；北方六港到货量合计 1095.9 万吨 ，较上周降 8.92% ；日均疏港量（45 港口合计）331.22 万吨 ，较上周涨 2.84% ；港口库存合计 14542.48 万吨 ，较上周涨 0.82% [5] 产业资讯 - 中钢协表示前三季度全国粗钢表观消费量 6.49 亿吨 ，同比下降 5.7% ，预计全年粗钢表观消费量将连续第五年下降 ，钢铁产量和消费呈下降趋势 ，消费降幅大于产量降幅 [8] - 国家发展改革委表示截至 10 月 27 日 ，全国统调电厂存煤 2.2 亿吨 ，可用 35 天以上 ，地下储气库满库入冬 [8] - 唐山市自 2025 年 11 月 1 日 0 时起解除重污染天气Ⅱ级应急响应 [8] - 2025 年 10 月份钢铁行业 PMI 为 49.2% ，环比上升 1.5 个百分点 ，行业运行有所恢复 [8] - Mysteel 统计全国 47 个港口进口铁矿库存总量 15272.93 万吨 ，环比增加 163.44 万吨 ，日均疏港量 331.22 万吨 ，增 9.15 万吨 [8] - Mysteel 统计 247 家钢厂高炉开工率 81.75% ，环比上周减少 2.96 个百分点 ，同比去年减少 0.69 个百分点 ，日均铁水产量 236.36 万吨 ，环比上周减少 3.54 万吨 [9]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货铁矿石早报（2025 年 11 月 3 日） ◼ 品种观点参考 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 铁矿 2601 | 震荡 偏弱 | 震荡 | 震荡 偏弱 | 关注 MA10 一线支撑 | 基本面表现不佳，矿价震荡回落 | 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格， 计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 行情驱动逻辑 铁矿石供需格局变化不大，限产扰动下矿石终端持续回落，且钢市产业矛盾未解，矿石需求延续 弱势态势。与此同时，国内港口到货虽降至低位，但海外矿商发运偏高，按船期推算后续到货将迎来 回升，叠加内矿供应回升，矿石供应维持高位。目前来看，利多因素发酵支撑矿价重回高位，但 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 需求端，上周钢厂检修显著增加，铁水产量大幅调整，淡季临近铁水将处于下滑周期；供应端，上周海外发运量环比回升，到港回落，发运处于高位，供应持续较强；短期宏观影响减弱，需求边际走弱，预计铁矿震荡承压走势 [1][4][5] 根据相关目录分别进行总结 交易数据 | 合约 | 收盘价 | 涨跌 | 涨跌幅% | 总成交量/手 | 总持仓量/手 | 价格单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | SHFE 螺纹钢 | 3046 | 9 | 0.30 | 5713284 | 2644571 | 元/吨 | | SHFE 热卷 | 3250 | 46 | 1.44 | 2311059 | 1501678 | 元/吨 | | DCE 铁矿石 | 771.0 | 0.0 | 0.00 | 1404210 | 561141 | 元/吨 | | DCE 焦煤 | 1248.5 | 69.5 | 5.89 | 5960825 | 939022 | 元/吨 | | DCE 焦炭 | 1757.5 | 81.5 | 4.86 | 116416 | 49180 | 元/吨 | [2] 行情评述 - 上周铁矿期货震荡向上，周内美联储如期降息，中美关税达成重要共识，宏观气氛偏暖支撑，盘面偏强运行；现货市场，日照港 PB 粉报价 783 元/吨，环比上涨 5 元/吨，超特粉 705 元/吨，环比上涨 2 元/吨，现货高低品 PB 粉 - 超特粉价差 78 元/吨 [4] - 需求端，上周 247 家钢厂高炉开工率 81.75%，环比上周减少 2.96 个百分点，同比去年减少 0.69 个百分点；高炉炼铁产能利用率 88.61%，环比上周减少 1.33 个百分点，同比去年增加 0.21 个百分点；钢厂盈利率 45.02%，环比上周减少 2.60 个百分点，同比去年减少 16.02 个百分点；日均铁水产量 236.36 万吨，环比上周减少 3.54 万吨，同比去年增加 0.89 万吨 [4] - 供应端，上周全球铁矿石发运总量 3388.4 万吨，环比增加 54.8 万吨；澳洲巴西铁矿发运总量 2925.9 万吨，环比增加 100.8 万吨；澳洲发运量 1984.3 万吨，环比减少 0.2 万吨，其中澳洲发往中国的量 1666.5 万吨，环比减少 62.6 万吨；巴西发运量 941.5 万吨，环比增加 101.0 万吨；澳洲巴西 19 港铁矿发运总量 2844.5 万吨，环比增加 104.5 万吨；澳洲发运量 1919.5 万吨，环比增加 3.8 万吨，其中澳洲发往中国的量 1625.3 万吨，环比减少 34.9 万吨；巴西发运量 925.1 万吨，环比增加 100.7 万吨；全国 47 个港口进口铁矿库存 15272.93 万吨，环比增加 163.44 万吨；日均疏港量 331.22 万吨，增 9.15 万吨 [5] 行业要闻 - 工信部就《钢铁行业产能置换实施办法（征求意见稿）》公开征求意见，意见稿指出，重点区域严禁新增钢铁产能总量，严禁从非重点区域向重点区域转移钢铁产能，严禁不同重点区域间转移钢铁产能，各省（区、市）炼铁、炼钢产能置换比例均不低于 1.5:1 [9] - 10 月 28 日，中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议发布，其中指出，优化提升传统产业，推动重点产业提质升级，巩固提升矿业、冶金、化工、轻工、纺织、机械、船舶、建筑等产业在全球产业分工中的地位和竞争力，提升产业链自主可控水平，强化产业基础再造和重大技术装备攻关，滚动实施制造业重点产业链高质量发展行动，发展先进制造业集群 [9] - 美联储如期降息 25 个基点，将联邦基金利率下调至 3.75% - 4.00%，为年内第二次降息，并宣布自 12 月 1 日起结束资产负债表缩减 [9] - 商务部介绍中美经贸磋商成果共识，美方将取消针对中国商品加征的 10%所谓“芬太尼关税”，对中国商品加征的 24%对等关税将继续暂停一年，美方将暂停实施出口管制 50%穿透性规则以及对华海事、物流和造船业 301 调查措施一年，中方将相应调整或暂停实施相关反制措施 [9] 相关图表 - 包含螺纹期货现货走势、热卷期货现货走势、螺纹钢基差走势、热卷基差走势、铁矿石期现货走势、铁矿基差走势、钢厂吨钢利润、黑色金属冶炼和压延加工业盈亏情况、PB 粉即期合约现货落地利润（日）、铁矿石现货走势、全国钢铁日产量、全国钢材产量（旬）、全国和唐山钢坯库存、螺纹和热卷社库、螺纹和热卷社库增幅、钢材厂库、钢厂螺纹周产量、钢厂热卷周产量、钢材表观消费、上海线材螺纹终端采购量、全国生铁粗钢日均产量、全国生铁粗钢当旬量、高炉开工率（全国样本数 247 家）、盈利钢厂（全国样本数 247 家）当周值、日均铁水产量（全国样本数 247 家）当周值、全国电炉运行情况、港口库存 45 港、港口库存主港、港口库存 45 港铁矿类型、45 港在港船舶数（铁矿石总计）、日均疏港量（铁矿石总计）、钢厂铁矿石平均可用天数、钢厂铁矿总库存、钢厂铁矿总日耗、铁矿澳洲和巴西发货量、铁矿矿山发货量、铁矿中国到港量（北方六港）、铁矿石中国到港船舶数等图表 [7][10][12][15][18][22][24][26][27][29][32][34][37][39][41][43][45][47][50][52][55][57][58][60]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 宏观利好落地后各品种价格向基本面回归，不同品种走势受各自供需、政策、市场情绪等因素影响 ，市场短期盘整中期趋势上行 ，建议股指多头持有 ，国债多头轻仓持有 [2][3][4] 各品种情况总结 黑色系 - 铁矿石：反弹主线是“供给宽松、需求低位、港口累库” ，供需过剩格局难扭转 ，后续关注煤焦政策、钢厂利润与检修、终端需求、宏观政策四条主线 [2] - 煤焦：受多则消息助推上涨 ，产业端供给担忧加剧 ，短期走势震荡偏强 ，关注钢厂利润压缩进度 [2] - 螺纹钢：静态估值偏低 ，内需疲弱难改 ，钢价止跌取决于产量压减和反“内卷”政策落地强度 ，钢材震荡调整为主 [2] - 玻璃：矛盾仍存 ，表需未恢复 ，厂库压力大 ，需求整体偏弱 ，短期低位震荡 ，关注宏观及减产政策 [2] - 纯碱：未明确提及走势 ，但指出按目前供需 ，玻璃日熔量年底前需降到15.4万吨左右解决全产业链过剩矛盾 [2] 金融期货 - 股指期货/期权：上一交易日各指数表现不一 ，市场短期盘整中期趋势上行 ，建议股指多头持有 [2][4] - 国债：中债十年期到期收益率下行 ，现券利率盘整 ，市场趋势小幅反弹 ，国债多头轻仓持有 [4] 贵金属 - 黄金：定价机制转变 ，推升本轮金价上涨逻辑未逆转 ，短期受美联储利率政策和避险情绪扰动 ，预计短期维持高位震荡 [4] - 白银：与黄金类似 ，预计短期高位震荡 [4] 林产品 - 原木：出货改善港口库存去库 ，但后期需求或走弱 ，供给压力加大 ，预计价格偏弱震荡 [6] - 纸浆：现货价格偏稳 ，成本支撑减弱 ，需求不佳 ，预计底部盘整 [6] - 双胶纸：现货价格偏稳 ，新产能放量 ，供给压力仍存 ，需求未改善 ，预计价格偏弱震荡 [6] 油脂油料 - 油脂：美豆反弹带来成本提振 ，但马棕油库存高位、印尼政策变动、国内供应充裕需求偏弱 ，预计整体延续区间运行 [6] - 粕类：美豆涨幅抬升国内进口成本 ，巴西、阿根廷种植面临不同问题 ，预计豆粕、菜粕、豆二短期反弹 [6][7] 农产品 - 生猪：交易均重小幅上涨 ，结算价或上涨 ，开工率上升 ，肥标价差扩大 ，未来一周均价或环比上涨 [7] 软商品 - 橡胶：产区受天气影响 ，需求端产能利用率上升 ，库存下降 ，价格或将宽幅震荡 [9] 聚酯相关 - PX：短期供增需减 ，价格跟随油价波动 [9] - PTA：成本端支撑削弱 ，供需边际改善 ，价格跟随成本波动 [9] - MEG：供应高位 ，需求后续存忧 ，远月累库压力压制价格 [9] - PR：新装置投产增加供应压力 ，市场有走弱风险 [9] - PF：双原料供应增量 ，市场或偏弱整理 [9]

数据来源：MYSTEEL 免责 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及 建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信 息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货 交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。 未经我司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬 件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系 统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。 声明 15 20 25 30 35 40 1/1 2/1 3/1 4/1 5/1 6/1 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 - 2022 2023 2024 2025 / 5 7 9 11 13 15 1 ...

Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint 铁矿观点：宏观预期向好，高位震荡 铁矿石周度观点 国泰君安期货研究所 张广硕（分析师） 投资咨询从业资格号：Z0020198 日期：2025年11月2日 ◼ 供应：年底冲量趋势持续兑现，海外发运高位运行； | | 最近一周切片数据 条目 | 当周值 | 环比 | 同比 | | YTD累计发运数据 43W2025 | 43W2024 | 累计同比 | 累计同比% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 全球发货量 | 3388.4 | 54.9 | 303.2 | 全球发货 | 133404.5 | 131190.1 | 2214.4 | 1.7% | | | 澳发货量 | 1919.5 | 3.9 | 136.7 | 澳发货 | 76596.8 | 76815.4 | -218.6 | -0.3% | | | 巴发货量 | 925.1 | 100.8 | 77.2 | 巴发货 | 3251 ...

10月1日，大家还在享受假期的时候，中国直接暂停购买澳大利亚必和必拓的美元计价铁矿石。 澳大利亚总理阿尔巴尼斯，第一时间表态"失望"，这反应一点不意外，但外界真正好奇的是，依赖澳铁矿几十年的中国，怎么突然就敢"掀桌子"了？ 这事得从2025年8月的谈判说起，主角是中国矿产资源集团和必和必拓。 本来全球经济不景气，铁矿价格已经跌了不少，而且必和必拓的矿砂质量还不如以前。 中国这边算了算，给出80美元一吨的定价，这个价格真不算低。 必和必拓的采矿、选矿加运输成本也就三四十美元，这都已经是翻倍的利润了。 可必和必拓偏不满足，非要拿俄乌战争结束后重建说事，要求在2024年的价格基础上再涨15%，算下来就是109.5美元一吨。 这中间差了快30美元，中国一年要进口7亿吨铁矿，这么一算，一年就要多花200多亿美元。 更关键的是计价方式的分歧，这么多年，澳铁矿一直用美元计价，还跟着普氏指数走。 这个普氏指数猫腻可不少，分析师就问三四十家主体要报价，很容易被矿商联手抬价。 而且普氏的母公司和汇丰、摩根大通这些机构有关系，这些机构又握着三大矿企的股份，说白了，这规则从根上就偏向矿商。 必和必拓死活不同意，谈判僵了一个多月，中国 ...

中航期货 2025-10-31 目录 螺矿产业链月报 汪楠 从业资格号：F3069002 投资咨询号：Z0017123 01 行情回顾 02 宏观分析 03 供需分析 04 后市研判 行情回顾 PART 01 钢材：本月现货价格平稳，基差有所回落 10月，钢材价格继续筑底，月底随着中美和谈预期向好和十五五规划出台，在宏观利好带动上钢价逐步上行。 现货价格相对稳定。10月钢材旺季特征并不明显，需求改善有限，钢材库存压力较大，整体对价格形成拖累， 后期上涨主要受宏观驱动和成本端支撑。 2900元/吨 3400元/吨 3900元/吨 4400元/吨 4900元/吨 5400元/吨 5900元/吨 2019/08/28 2021/08/28 2023/08/28 2025/08/28 SHFE：螺纹钢：主力合约：收盘价（日） 螺纹钢：HRB400E：Φ20：汇总价格：上海（日） -400元/吨 -200元/吨 0元/吨 200元/吨 400元/吨 600元/吨 800元/吨 01-0201-2302-1303-0503-2604-1705-1106-0106-2207-1308-0308-2409-1410-1211 ...