报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 成材震荡整理运行，关注宏观政策和下游需求情况 [4] - 铝价短期区间震荡，关注宏观情绪、下游开工、宏观预期变动、地缘政治危机发展、矿端复产情况和消费释放情况 [5] 根据相关目录分别进行总结 成材 - 云贵区域短流程建筑钢材生产企业春节停产检修预计影响总产量74.1万吨 [3] - 安徽省6家短流程钢厂停产情况不同，停产期间日度影响产量1.62万吨左右 [4] - 2024年12月30日 - 2025年1月5日，10个重点城市新建商品房成交面积环比降40.3%，同比增43.2% [4] - 成材震荡下行价格创新低，供需双弱市场情绪悲观，冬储低迷对价格支撑不强 [4] 铝锭 - 昨日铝价偏强震荡，海外担心美国赤字及贸易协议，关注本周美国就业数据，国内利好政策促进消费 [3] - 6月30日氧化铝行业理论利润248元/吨，山西、河南部分产能理论已亏损，成本支撑将体现 [4] - 6月铝加工行业PMI综合指数40.1%，跌至荣枯线以下，环比降9.7个百分点，同比降1.5% [4] - 上周铝线缆龙头企业开工下降，国网订单匹配慢，铝价高，采购放缓 [4] - 6月30日国内主流消费地电解铝锭库存46.8万吨，较上周四增0.5万吨，环比上周一增0.4万吨 [4] - 6月下旬铝锭供应放量，铝价高抑制消费和出库，月底累库，7月上旬预计库存稳中小增 [4] - 海外宏观不稳定，低库存支撑铝价，库存走势反复有累库预兆，需求淡季限制上行空间 [5]

机构龙虎榜数据 - 今日机构龙虎榜上榜23只个股，净买入12只，净卖出11只 [1] - 机构买入前三名个股：和而泰（1.22亿）、飞亚达（1.03亿）、吉大正元（9341万） [1] - 和而泰获2家机构净买入1.22亿，实时涨幅+10.00% [2] - 飞亚达获5家机构净买入1.03亿，实时涨幅+10.02% [2] - 吉大正元获3家机构净买入9341.64万，实时跌幅-7.67% [2] 半导体行业动态 - 和而泰持有摩尔线程1.244%股份 [2] - 太龙股份子公司博思达主营半导体分销，聚焦手机射频前端芯片 [2] - 胜科纳米为半导体客户提供失效分析、材料分析等检测服务 [2] - DDR4 8/16Gb颗粒现货价格5月平均涨幅超30%，6月涨幅达17%-37% [2] - DDR4价格超过DRAM厂损益平衡点，工控市场需求旺盛导致供给短缺 [3] 有色金属行业动态 - 电工合金为国内主要铜母线厂商，四季度净利润环比增长 [5] - 中孚实业为西北原铝重要输出地和铝加工产业基地 [5] - 铜需求保持韧性但供给中断，预计今年表现优于其他基本金属 [5]

制造强基 - 郑州市以科技创新为引领，加快培育新质生产力，推动传统产业升级、新兴产业聚链成群，并布局未来产业赛道 [1] - 积极改造提升传统产业，推进装备制造、铝加工、耐材建材等传统优势产业转型升级，持续提高先进产能比重 [3] - 加快培育壮大新一代信息技术、新能源汽车、高端装备等战略新兴产业，推进重点产业聚链成群 [3] 未来产业布局 - 锚定六大方向、十五条赛道，全力抢占未来产业制高点 [4] - 强化创新引领，争取大科学装置、国家实验室等国家级创新平台在郑布局，加快中豫具身智能实验室、中原细胞和免疫治疗实验室等省级创新平台建设 [4] - 强化金融资本赋能，将未来产业纳入市战略新兴产业母基金、天使基金支持范畴，统筹设立人形机器人、前沿新材料、氢能等未来产业相关子基金 [4] 农业与粮食安全 - 郑州市全面落实"藏粮于地、藏粮于技"战略，严守耕地红线，确保粮食播种面积稳定，加强高标准农田建设 [6] - 强化科技支撑，坚持良田、良种、良法、良机、良制融合共促，提升粮食单产水平 [6] - 2024年全市农村居民人均可支配收入31933元，同比增长5.1%，农林牧渔业总产值292.1亿元，同比增长3.6% [8] 乡村特色产业 - 因地制宜发展特色鲜明的乡村产业，中牟姚家镇和官渡镇的草莓产业、巩义鲁庄镇桑家沟的花卉产业、登封环嵩山乡村的民宿产业等 [7] - 累计培育农业产业强镇12个，"一村一品"示范村镇18个，黄河鲤鱼养殖规模居全国之首，观赏鱼锦鲤年产量占全国一半以上 [8] 农产品加工业 - 农产品加工业已成为郑州市六大支柱产业之一，2024年全市规上农产品加工企业208家，产值约千亿元 [10] - 郑州速冻食品国内市场占有率超60%，方便面国内市场占有率20%以上，枣制品产业规模稳居全国首位 [10] - 蜜雪冰城海外门店近5000家，喜万年食品年出口脱水蔬菜9.3亿元，2024年全市农产品出口额32.2亿元 [11]

工行百色德保支行对铝产业的金融支持 - 工行百色德保支行聚焦当地特色铝产业发展，对氧化铝、铝压延加工等企业分类施策，通过项目贷款精准助推铝生产工艺绿色改造 [1] - 该行采用流贷+票据+福费廷的金融"组合拳"支持企业流动性需求，近两年累计办理铝产业贷款2800万元、福费廷7000万元、票据贴现2.2亿元 [1] - 专业团队走进广西金德再生资源有限公司，精准把握企业资金痛点，为企业定制"流贷+票据贴现"综合服务方案 [1] 广西金德再生资源有限公司情况 - 企业主要经营铝加工制品及再生资源回收加工，产品多销往广东 [1] - 日常和供应商采购铝水结算周期较短，加上生产线升级改造，存在资金缺口 [1] - 与下游结算多采用票据方式，工行在一周内完成9700万元票据贴现业务，有效盘活企业资金链 [1][2] 政银企合作与未来规划 - 此次合作是政银企三方通力协作的成功实践，与德保县发展铝基新材料的产业规划高度契合 [2] - 金融支持为企业扩大生产规模、推进技术创新提供资金保障，提升生产效率和市场竞争力 [2] - 未来将持续打造三方合作机制，深化与当地产业园区合作，创新金融服务模式 [2]

铝型材行业政策发展历程 - 铝型材政策发展跟随铝加工行业宏观政策演变，从限制产能无序扩张转向研发新材料、实施阶梯限电、加强信息化融合和提高再生铝技术 [1] - 2011年《铝工业"十二五"发展专项规划》严格限制氧化铝产能无序扩张，控制电解铝产能盲目扩张，淘汰落后产能 [1] - 2013年《铝行业规范条件》对铝工业企业布局、规模、质量、工艺和装备提出要求 [1] - 2017年《"十三五"材料领域科技创新专项规划》重点研发先进铝合金等轻质高强材料 [1] - 2024年《关于调整出口退税政策的公告》取消铝材相关产品出口退税，推动行业高质量发展 [1] 国家层面政策汇总 - 国家强调绿色环保和低碳发展基调，"十四五"规划明确推动铝工业转型升级和绿色低碳发展 [3] - 2025年《铝产业高质量发展实施方案(2025-2027年)》目标：2027年国内铝土矿资源量增长3%-5%，再生铝产量1500万吨以上，产业链全球领先 [4] - 2024年《标准提升引领原材料工业优化升级行动方案》推动10项以上强制性国家标准立项，制修订500项以上基础标准 [4] - 2024年取消24个税号铝材产品出口退税，涉及铝板带、铝箔、铝管等，短期冲击出口利润但长期优势仍在 [6][7] - 2024年《电解铝行业节能降碳专项行动计划》目标：2025年能效标杆产能占比30%，再生铝产量1150万吨，2024-2025年节能量250万吨标准煤 [11][12] 地方层面政策汇总 - 浙江省2024年推动铝加工企业安全生产风险监测预警系统建设，2021年规划发展整车轻量化技术 [14] - 上海市2024年方案提出加大镁钛铝基轻合金布局，增强战略领域支撑 [14] - 河北省2022年规划重点发展航空铝材等关键新材料，打造全国重要研发基地 [14] - 广东省2024年节能降碳方案目标：2025年铝制品能效提升5% [16] - 江苏省2024年计划：2027年前完成70台以上铝加工设备更新改造 [16] - 山东省2023年计划打造滨州、聊城、烟台世界高端铝精深加工产业基地 [16] 行业发展目标 - 广东省：2025年铝制品能效提升5% [18] - 江苏省：2027年完成铝加工设备大规模更新 [18] - 河北省：2025年铸造锻压行业国内领先 [18] - 河南省：2025年形成铝基新材料千亿级产业链 [18] - 山东省：2025年单位工业增加值能耗降低17% [18]

铝产业概述 - 铝是地壳中含量第三的元素，金属中含量第二，主要以铝硅酸盐矿石、铝土矿和冰晶石形式存在 [3] - 铝工业制法包括从铝矾土制成氧化铝，再电解氧化铝熔盐制得金属铝 [3] - 铝及铝合金广泛应用于飞机、汽车、火车、船舶制造，以及宇宙火箭、航天飞机、人造卫星等领域 [3] - 一架超音速飞机约70%由铝及其铝合金构成，一艘大型客船用铝量可达几千吨 [4] 中国铝加工产业现状 - 2024年中国铝加工材综合产量4900万吨，同比增长4.4% [4] - 工业型材产量首次超过建筑型材：工业铝型材增长23.2%至1170万吨，建筑型材下降19.9%至985万吨（连续4年下降） [4] - 铝板带产量1475万吨，同比增长9.3%，其中易拉罐料增长27.8%至230万吨，汽车车身薄板增长22.2%至55万吨 [4] - 铝加工材向优势企业集中：10家铝型材企业产量合计增长12.97%，13家铝板带箔企业产量合计增长17.47% [4] - 2024年中国出口铝材630.1万吨，同比增长19.3%，创历史新高，出口至222个国家/地区，墨西哥占比10.0%（63.3万吨） [4] 新兴领域拉动铝材需求 - 新能源汽车产量同比增长37.4%，光伏组件增长17.8%，锂离子电池增长25%，带动新能源汽车型材、光伏型材、电池箔需求 [5] - "新三样"铝材新增106万吨，占铝材新增总量的51.7%：光伏型材395万吨（+55万吨）、新能源汽车型材140万吨（+42万吨）、电池箔45万吨（+9万吨） [5] - C919、C909合计交付180架，在手订单1800余架，预计航空铝材需求6万吨 [10] - "中国版星链"计划加速，卫星、火箭铝材需求增长 [10] - 低空经济中铝合金材料应用占比预计达30%-50% [10] - 2024年船舶新接订单量增长58.8%，全球占比74.1%，船舶用铝量超100万吨/年 [10] 铝板带产业重要性 - 铝板带广泛应用于航空、航天、建筑、交通、电子等行业，消费量持续稳定增长 [6] - 广西隆林县2007年坚持上铝板带材加工项目，民营企业家吴堪吉投巨资建厂并克服困难坚持运营 [7] 安义县铝产业发展案例 - 安义县从无铝矿资源发展为"中国铝材之乡"和"中国门窗之乡"，依托赣商文化和全国建材网络 [7] - 20世纪90年代房地产兴起带动铝合金门窗需求，安义人转向铝合金加工，形成18万人"建材大军" [8] - 2009年建立高新技术产业园区，通过优惠政策吸引数千商人返乡办厂 [8] - 2013年起每年举办铝型材及门窗博览会，2024年第八届吸引25万人次，签约额超200亿元 [8] - 目前安义县拥有494家相关企业，产能200万吨，2024年集群产业规模突破700亿元 [10]

两重两新政策效能 - "两重"政策聚焦国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，"两新"政策推动新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，旨在全方位扩大国内需求、推动高质量发展 [1] - 政策实施正值"十四五"规划收官之年和全面深化改革重要一年，目标是提振消费、提高投资效益，使内需成为拉动经济增长主动力和稳定锚 [1] 两重建设进展 - 南宁国际铁路港2025年一季度始发中越班列累计发运货物9376标箱，同比增长4882%，成为中越班列重要集结点 [3] - 平陆运河全长1342公里，直接连通西江与北部湾，计划2026年底建成，将为中国西南地区货物提供出海通道 [3] - 上海临港新片区中国商飞总装制造中心生产线自动化系统高效运转，推进国产大飞机制造 [3] - 上海浦东新区"浦发·零碳绿谷"构建固废资源循环利用全产业链，固废资源利用率达989% [4] 两新政策实施 - 广西南南铝加工有限公司依托新能源产业布局，在铝合金材料研发和生产工艺方面提升，成为多家新能源汽车企业供应商 [6] - 美团上海总部非餐饮品类即时零售日单量突破1800万单，通过新技术新场景激活消费新动能 [6] - 上海耀雪冰雪世界通过全年龄段体验设计推动冰雪经济与休闲旅游融合，激发消费市场活力 [6] 两岸产业合作 - 上海台资企业数量多、规模大、发展态势良好，广西面向东盟近7亿人口市场，与台企管理经验形成互补 [9] - 建议在人工智能、文化创意、电子信息制造业等领域开展两岸交流合作，深化与内需市场对接联动 [9] 政策建议 - 建议完善政府投资带动社会投资机制，围绕基础设施、制造业升级和再生资源回收体系建设 [4] - 建议综合运用财税、信贷、价格等手段实施提振消费专项行动，创新消费场景 [7] - 建议加快推进"两重"项目扩大有效投资，持续做好"两新"工作推动消费提质增效 [9]

政策背景与核心观点 - "两重"政策指国家重大战略实施和重点领域安全能力建设，"两新"政策指大规模设备更新和消费品以旧换新，是全方位扩大内需的重要抓手 [1] - 2024年底中央经济工作会议明确加力扩围实施"两新"政策，更大力度支持"两重"项目 [1] - "两重""两新"政策是宏观经济治理的创新之举，对扩大内需的作用持续显现 [2] 广西调研发现 - 南南铝加工有限公司生产线平稳运行，平陆运河马道枢纽建设加速，体现"两重"政策对项目建设的支持 [2] - 建议广西聚焦"投资于物"增强设备技能保障和项目储备，聚焦"投资于人"通过民生保障和居民增收增强消费能力 [2] - 广西作为中国-东盟合作前沿，建议培育符合自身需求和东盟市场的新产业、新业态、新模式 [3] - 实地调研南宁国际铁路港、中国-东盟地理信息产业园等，强调发挥广西联结国内与东盟的禀赋优势 [3] 上海调研发现 - 上海耀雪冰雪世界开业后吸引大量游客，冰雪经济、首发经济、数字消费等新型消费蓬勃发展 [3] - 2024年上海GDP突破5万亿元，成为首个进入5万亿规模的城市 [5] - 建议上海发挥改革开放排头兵作用，探索更大力度促进消费的体制机制，综合运用财税、信贷等政策手段增加优质供给 [4] - 上海应坚持经济大省挑大梁，聚焦"五个中心"建设，深化长三角一体化，为扩大内需提供持续动能 [5] 政策实施方向 - 调研组建议两地结合"两重""两新"政策，立足补短板与长远打基础相结合 [2] - 强调通过内外联动（如东盟合作、长三角协同）为扩大内需拓展空间 [3][5] - 提出需加强设备更新政策支持企业创新，如南南铝加工案例所示 [2]

安全生产月活动 - 广东开展"安全生产月"活动，主题为"人人讲安全、个个会应急——查找身边安全隐患"，包括隐患排查、科普和演练行动[1] - 广东作为人口经济大省，安全风险隐患点多面广，2025年定为"隐患排查治理年"，已派出专家1.2万人次，帮扶企业9700家[1] 隐患排查治理行动 - 佛山推动60家铝加工企业完成熔铸车间数字化改造，实现风险自动识别[2] - 惠州4372家企业建立分级分类排查清单，累计排查隐患1.08万个，其中重大隐患219个，培训人员7.49万人[2] - 东莞围绕20项重点任务开展排查，实行市镇两级分级分类管理[3] - 交通运输厅对道路运输等领域实行三级分级管理，林业局开展安全生产培训[4] 专家帮扶与科技应用 - 广东启动"万名专家下基层"行动，累计派出专家1.88万人次，帮扶企业1.4万家[5][6] - 安全生产领域专家1.2万人次帮扶9700家企业，三防领域5100人次帮扶2700家单位，森林防灭火领域1700人次帮扶1600家企业[6] - 创新使用无人机航测技术生成尾矿库三维模型，提升巡检效率[5] - 建成首个安全生产在线问诊平台，集成546名专家和3765家企业信息，实现精准匹配，已处理245次咨询，回复率94%[6]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入323.21亿元，同比增长22.23%，扣非归母净利润14.46亿元，同比增长37.74% [1] - 2025年一季度营业收入81.24亿元，同比增长13.07%，扣非归母净利润3.79亿元，同比增长41.73% [1] - 2024年销售净利率5.42%，同比提升0.32pct，2025年一季度销售净利率5.41%，同比提升0.36pct [4] 业务运营 - 2024年铝板带箔销量146.72万吨，同比增长18.81%，单吨净利润1191.71元/吨，同比提升100.54元/吨 [2] - 2025年一季度铝板带箔销量37.85万吨，同比增长10.03%，单吨净利润1161.56元/吨，同比提升109.29元/吨 [2] - 铝板带箔产量占全国10%，行业龙头地位稳固 [2] 成本与现金流 - 2024年期间费用率2.34%，同比下降2.78pct，其中研发费用率1.38%，同比下降2.72pct [3] - 2025年一季度期间费用率1.93%，同比下降4.59pct [3] - 2024年经营性现金流净额6.63亿元，2025年一季度14.13亿元，同比由负转正 [3] 产品结构优化 - 新能源电池软包铝箔、汽车轻量化用铝等高附加值产品占比提升约5% [4] - 产品覆盖新能源、电子家电、汽车等高端领域，利润率持续提升 [4] 再生铝发展 - 拥有再生铝保级应用产能100余万吨，10余种产品获SGS碳足迹认证 [5] - 再生铝能耗仅为电解铝的3%-5%，每吨可节省3-4吨标准煤 [5] - 成立再生铝国际采购部，扩大废铝来源，加工工艺领先 [5] 行业政策 - 2024年12月取消铝材出口退税政策未对公司产生显著影响 [2] - 国务院推动制造业绿色低碳发展，要求降低铝产品全生命周期碳排放 [5]