医美材料市场动态 - 2025年医美材料市场迎来琼脂糖、羟基磷酸钙两大新材料首张三类证，其中羟基磷酸钙一个月内连续获批一款国产和一款进口产品 [1] - 重组Ⅲ型人源化胶原蛋白凝胶成为锦波生物及整个重组胶原蛋白领域的第三张三类证 [1] - 四环医药、乐普医疗相继获批少女针、童颜针产品，国内已累计获批7款童颜针和3款少女针 [1] - 动物源胶原蛋白领域珂瑞康生物注射用面部胶原蛋白植入剂获批，显示该材料重新受到关注 [1] 获批产品统计 - 截至目前国内已有110多款医美注射填充产品获批，主要涵盖玻尿酸、动物源胶原蛋白等7种材料 [2] - 玻尿酸领域有瑞士Kylane、华熙生物等10款产品获批 [2] - 新材料领域包括意大利GHIMAS的琼脂糖产品、摩漾生物和Merz的羟基磷酸钙产品等 [2] - 重组胶原蛋白、聚乳酸等新材料也有多款产品获批 [2] 企业融资情况 - 2025年前5个月已有12家医美材料公司获得融资，涉及注射填充和功能护肤材料领域 [4] - 聚源生物获得超亿元C轮融资，瑞德林获得超5亿元C轮融资 [5] - 白衣缘生物和美柏生物分别聚焦ECM材料研发，获得数千万元融资 [5] - 多家企业如迈捷生命、花瓣生物在新材料研发方面取得进展 [6] 上市公司布局 - 华熙生物投资瑞吉明生物布局PDRN材料，江苏吴中取得丽徕科技PDRN溶液独家权益 [7] - 华东医药推进壳聚糖填充剂KIO015研发，昊海生科研发医用交联几丁糖凝胶 [7] - 爱美客开展21项横向课题研究，涉及PLLA、PDDO等多种新材料 [7] - 新材料研发方向聚焦安全性提升、塑形效果优化和功效多元化 [7] 首证竞争态势 - 锦波生物凭借重组胶原蛋白首证实现业绩快速增长，成为首证红利典型案例 [10] - 2025年羟基磷酸钙和琼脂糖先后获批前两张三类证 [10] - 多家企业正在冲刺PDRN、ECM、壳聚糖等新材料首证 [11] - 华东医药壳聚糖产品预计2025年获CE认证，可能成为全球首个非动物源性壳聚糖填充剂 [11] 市场拓展策略 - 企业通过拓展新适应症争夺市场，如颞部填充和妊娠纹修复等 [13] - 材料联合应用和创新给药方式成为差异化竞争手段 [14] - 昊海生科与美国Eirion合作开发外用涂抹式肉毒毒素产品 [14] - 多种新材料已完成主文档登记，为审批按下加速键 [14] 行业发展趋势 - 医美材料创新主要集中在更安全自然的填充效果和更具性价比的抗衰功能 [8] - 新材料多已在国外医美或医疗领域有应用基础，如PDRN、羟基磷酸钙等 [9] - 市场教育、医师培训和品牌推广是新产品上市后的关键挑战 [15] - 医美与美妆护肤应用可能形成双向融合，带动市场规模增长 [16]

长江商报消息 ●长江商报记者 汪静 "成分之争"的风波演变成两大医美巨头间的攻防战，华熙生物（688363.SH）与巨子生物（02367.HK） 之争逐渐白热化。在这背后，"玻尿酸女王"赵燕的焦虑已跃然纸上。 同处医美行业，华熙生物与巨子生物的核心产品重组胶原蛋白与玻尿酸均为具有填充、修复功能的生物 材料。过去，凭借着玻尿酸这一明星成分，华熙生物赢得了业绩与股价的双丰收，也将创始人赵燕送上 了山东女首富的宝座。 随着重组胶原蛋白等新型成分的崛起，华熙生物遭到了上市以来最严峻的挑战——2024年营收同比下滑 11.61%至53.71亿元，净利润骤降70.59%至1.74亿元，核心业务板块收入锐减32.68%。而2024年，医美 新贵巨子生物的营收约55.39亿元，净利润约20.62亿元，双双大幅增长。 "我们正在经历的不是市场周期的简单波动，而是一场关乎企业生存逻辑的深刻变革。"在华熙生物2024 年财报发布后的董事会上，赵燕的发言掷地有声。 赵燕出生于1966年，毕业于华东师范大学生物系，毕业后曾留校担任助教。1988年，海南建省的浪潮 中，赵燕感到机遇来临，于是辞去教职，与其他三名想要创业的大学老师凑了50 ...

美妆品类销售表现 - 今年"618"大促中美妆品类成为电商平台销售主力军，多个美妆品牌旗下产品销量同比大增 [1] - 京东数据显示520当天香水彩妆套装成交额同比增长近300%，口红、唇釉、精华等品类成交额同比增长均超100% [1] - 天猫"618"开卖10分钟珀莱雅销售破亿元，20分钟兰蔻破亿元，30分钟雅诗兰黛破亿元，45分钟CPB破亿元 [2] - 天猫"618"第一周期有57款美妆新品成交过千万元，包括修丽可A G E 面霜、欧莱雅第四代安瓶面膜等 [2] 医美行业技术发展 - 医美行业加速技术迭代与产品创新，呈现多元发展新态势 [1] - 乐普医疗自主研发的聚乳酸面部填充剂获国家药监局批准，可用于填充沟壑、皱纹 [2] - 锦波生物注射用重组人源化胶原蛋白凝胶生产车间落成，新产品采用HiveCOL"蜂巢"胶原组织网技术 [3] - 珀莱雅发布械字号医用重组胶原蛋白敷贴，获二类医疗器械注册批准 [3] 企业战略布局 - 乐普医疗称聚乳酸面部填充剂获批是公司在皮肤科领域的重要里程碑 [3] - 欧莱雅集团投资未名拾光近亿元人民币，共同研发创新生物活性成分 [3] - 锦波生物一季度营业收入3 67亿元同比增长62 51%，归母净利润1 69亿元同比增长66 25% [4] 行业发展趋势 - 化妆品及医美行业在政策红利、消费回暖等因素驱动下呈现稳中向好态势 [1] - 国货美妆凭借高性价比和精细化运营在市场竞争中占据优势 [1] - 美护产品对新需求变化敏感度高，成为新消费主力赛道 [4] - 以抖音为代表的内容电商渠道助力美妆个护领域新产品快速放大 [4]

中国经济转型与新增长动能 - 中国经济正经历深刻转型，传统增长模式面临挑战，新增长动能正在涌现 [1] - 洞察新经济与新消费本质，把握科技创新方向是构建未来投资策略的关键 [1] 新消费崛起与投资主线 - 代际更迭带来全新消费观念，年轻一代偏好从功能消费转向情绪价值消费 [2] - "悦己消费"成为新趋势，消费重心从社交需求转向个性化体验（如茅台从商务宴请转向日常饮用） [2] - 轻二次元周边（广博股份）通过IP联动和柔性供应链在新消费领域找到增长空间 [2] - 蜜雪冰城成功案例显示新消费竞争核心在于供应链管理和成本控制 [2] IP商业化与潮玩经济 - 泡泡玛特凭借IP孵化和全产业链运营能力，拥有年营收过亿自有IP，海外收入占比近40% [4] - 奥飞娱乐依托喜羊羊等国民IP，在盲盒经济和衍生品开发领域展现强劲增长势头 [4] 文化赋能与新国潮 - 老铺黄金、老凤祥等品牌运用非遗工艺与现代设计，使黄金产品溢价达30%-50% [4] - 黄金饰品从保值属性转变为具有文化意象和社交属性的"新黄金" [4] 陪伴经济与宠物产业 - 中宠股份自有品牌"顽皮"通过国际化生产和全渠道优势巩固市场地位 [4] - 佩蒂股份海外营收占比超70%，在全球咬胶市场具有领先地位 [4] 悦己与颜值经济 - 爱美客在轻医美注射剂领域占据重要市场份额，研发投入占比超过部分科技企业 [4] - 华熙生物掌握全球玻尿酸原料市场可观份额，功能性护肤品品牌润百颜毛利率超80% [4] 科技创新三大核心赛道 - 华为昇腾产业链受益于国产化替代，是构建自主可控数字基础设施的关键环节 [7] - 中国消费电子产业链在高端化、智能化方向持续探索（如豪威集团在图像传感器领域具竞争力） [7] - 中国大算力平台涉及AI、数据中心等领域（太辰光在光通信领域扮演重要角色） [7] 其他科技领域进展 - 比亚迪在新能源汽车领域相比宁德时代拥有更大想象空间 [5] - 金山办公向"AI+办公"平台转型，绿地谐波在机器人精密零部件领域占据一席之地 [5] - 可控核聚变技术突破预示潜在科技前沿投资方向 [5] 宏观环境与市场展望 - 中美关系缓和迹象可能推动关税、稀土出口等领域务实调整 [5] - 下半年经济刺激政策预期有望为市场注入新活力 [6]

报告行业投资评级 - 看好（维持） [1] 报告的核心观点 - 琳朝珠宝获日初资本天使轮投资，凭借纯手工工艺和高端品牌定位，呈现奢侈品特征，有望重塑高端中式黄金行业格局 [4] - 关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司，包括黄金珠宝、线下零售、化妆品、医美等领域的相关企业 [7] 根据相关目录分别进行总结 零售行情回顾 - 本周（6 月 2 日 - 6 月 6 日）A股上涨，零售行业指数上涨 1.29%，报收 2152.44 点，在 31 个一级行业中位列第 15 位；2025 年年初至今，零售行业指数下跌 3.86%，表现弱于大盘 [13] - 零售各细分板块中，钟表珠宝板块本周涨幅最大，为 2.78%；2025 年年初至今，钟表珠宝板块涨幅最大，为 30.59% [15] - 个股方面，本周南京商旅（+17.6%）、翠微股份（+16.2%）、新迅达（+13.6%）涨幅靠前；国光连锁（-13.0%）、丽人丽妆（-7.6%）、跨境通（-5.8%）跌幅靠前 [20] 高端中式黄金品牌“琳朝珠宝”获得天使轮投资 行业动态 - 琳朝珠宝本周完成天使轮融资，投资方为日初资本，成立于 2006 年，专注高端中式手工黄金饰品，集原创设计与全手工工厂为一体，将传统文化元素融入产品设计 [4] - 凭借纯手工工艺和高端品牌定位，有望重塑高端中式黄金行业格局，已呈现出奢侈品特征，在融资助力下有望进一步提升品牌影响力 [4] 关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司 - 黄金珠宝行业关注具备差异化产品力和消费者洞察力的品牌，如老铺黄金、潮宏基、周大生等 [28] - 线下零售关注顺应消费趋势积极变革探索的龙头，如爱婴室、永辉超市等 [28] - 化妆品行业关注把握细分结构性机会且综合实力强的国货品牌，如珀莱雅、上美股份、巨子生物等 [29] - 医美行业关注差异化医美产品上游厂商及医美机构龙头，如爱美客、科笛 - B 等 [29] 零售行业动态追踪 行业关键词 - 琳朝珠宝获日初资本天使轮投资；周六福通过港交所聆讯；欧莱雅拟斥资 10 亿欧元收购英国功效护肤品牌 Medik8；汇通达网络“千橙 AI 超级店长”新版上线；孩子王拟 16.5 亿元收购丝域实业 100%股权 [5] 大事提醒 - 关注多家公司分红等 [10]

报告行业投资评级 - 看好化妆品医美行业 [2] 报告的核心观点 - 本周化妆品医美板块表现与市场基本持平，国货抖音彰显实力，斐萃GMV再创新高；国际化妆品医美公司25Q1业绩下滑或增长降速，复苏尚需时日；乐普医疗“童颜针”获批，福瑞达生物股份王浆酸首次实现产业化；投资分析建议关注化妆品、医美、电商代运营+自有品牌板块相关标的 [6] 根据相关目录分别进行总结 行业观点 - 本周化妆品医美板块表现与市场基本持平，申万美容护理指数上涨1.6%，申万化妆品指数上涨0.7%，申万个护用品指数上涨1.4% [7] - 本周涨幅前三的个股为锦盛新材(13.3%)、华业香料(9.6%)、水羊股份(9.6%)；跌幅前三的个股为巨子生物(-16.9%)、拉芳家化(-8.1%)、珀莱雅(-4.2%) [9] - 5月抖音渠道国货整体持续高增长，护肤、彩妆、个护等品类部分品牌增速显著，保健品类斐萃5月GMV近5000万，再创年初至今新高 [6][12] 近期重点关注 重点回顾 - 25Q1美妆市场延续24年整体平稳趋势，区域分化，国际化妆品医美公司业绩下滑或增长降速，复苏尚需时日 [13] - 欧莱雅25Q1同比环比增长均降速，中国常规市场基本持平，旅游零售渠道持续下滑，25年继续完善品牌矩阵；雅诗兰黛在华恢复性增长，欧美市场继续疲软，业绩尚未触底；资生堂主品牌持续萎靡，相对平价的ELIXIR贡献增长 [6] 行业电商数据 - 展示了部分重点国货品牌25年5月及1 - 5月抖音渠道GMV及同比数据，如韩束5月GMV 7.0亿元，同比-10%；珀莱雅5月GMV 3.8亿元，同比-13%等 [19][22] 行业社零数据 - 25年1 - 4月社会消费品零售总额合计16.2万亿元，同比增长4.7%；1 - 4月限额以上化妆品类零售额合计1454亿元，同比增长4.0%，单4月零售额309亿元，同比增长7.2% [23] 行业动态及公司公告 化妆品医美板块行业热点新闻 - 乐普医疗“聚乳酸面部填充剂”（童颜针）于5月30日获批，为国内第7款、国产第5款童颜针，适用于纠正中重度鼻唇沟皱纹 [26] - 福瑞达生物股份合成生物王浆酸（10 - HDA）全球首次实现产业化转化，已通过国家药监局新原料备案，依托该成分推出瑷尔博士系列抗衰产品 [27] - 中国香港高端美妆零售商Pitanium Limited赴美上市，募资700万至805万美元，市值约6.63亿元 [31] - 5月美妆行业融资活跃，共发生9起重要事件，融资金额超7亿元，上游领域成投资重点 [32] 近期重点上市公司公告 - 珀莱雅因实施年度权益分配，“珀莱转债”将自6月10日起停止转股至权益登记日；若羽臣发布交易异常波动公告，基本面等未发生重大变化 [34] 欧睿行业数据 - 2024年中国护肤品市场规模达2712亿元，同比下滑3.7%，国货竞争格局优化，市占率前十榜单中国货与国际品牌已成五五开局面 [36] - 2024年彩妆市场规模620亿元，同比略增0.4%，需求端疲软，国货品牌凭借推新与国潮概念，整体稳步前进，公司市占率口径国货在前十榜单中占据5席 [39] 机构持仓 - 据基金24Q4报告，美容护理行业重仓配置比例位居申万一级行业第31位，展示了巨子生物、爱美客等公司的持股总市值及总量变化情况 [42] 解禁数据 - 截至2025年12月31日，敷尔佳2025年8月1日解禁9.30万股，稳健医疗2025年9月16日解禁40,661.4万股 [46] 估值表 - 展示了珀莱雅、巨子生物等公司的股价、总股本、市值、归母净利润、PE及评级等估值信息 [48]

医疗创始人直播带货现象分析 核心观点 - 医疗行业创始人高调直播带货成为新趋势，打破传统高管形象，背后反映业绩焦虑与流量红利争夺 [1][3] - 创始人IP带货效果显著，但面临科学伦理争议与监管风险，需平衡营销与技术价值 [14][15] - 雷军模式成为行业标杆，但医疗行业特殊性决定其难以完全复制"网红经济"路径 [16][17] 行业驱动因素 - **业绩压力**：科伦药业2025年Q1营收43.9亿元(同比-29.4%)，净利润5.8亿元(同比-43%)，集采政策加剧现金流压力 [7] - **流量红利**：中国网民规模达11.08亿(2024年增2亿)，网购用户占比88%，医美器械单日销量突破700万元 [8] - **品牌优势**：创始人带货增强消费者信任感，薇旖美通过小红书实现年营收超10亿 [8][9] 典型案例数据 - **短期爆发力**：众生药业董事长20分钟带货百万，鲁南制药双十一创3000万营收，东软医疗99.9万元CT产品售罄 [11] - **平台选择**：医美行业88%用户通过小红书获取信息，日活1.2亿用户形成精准流量池 [13] 潜在风险 - **科学争议**：华大基因益生菌、科伦药业麦角硫因胶囊被质疑缺乏科研验证 [14] - **监管处罚**：博瑞医药董事长因违规宣传未上市减重药遭证监会警示 [15] 雷军模式借鉴 - **IP打造**：雷军抖音粉丝4500万，小米SU7直播2小时获9万订单，通过持续内容输出(125条短视频)维持热度 [7][16] - **行业适配性**：消费型医疗产品(如医美、家用器械)更适合直播，创新药与高端器械仍需技术主导 [17][18] 长期发展争议 - **技术vs营销**：头部医疗企业成熟期需"去创始人化"，过度营销可能削弱研发投入 [18] - **流量转化**：需将短期流量转化为制度与技术硬实力，方能实现行业周期穿越 [18]

公司全球化进展 - 半岛医疗美国全资子公司产品ZenTite(半岛逆时针)在哈佛大学医学院麻省总医院下属的威尔曼光医学中心装机，标志着公司全球化战略的重要进展[1] - 威尔曼光医学中心是世界领先的光生物医学研究机构，此次装机由激光医学领域权威Dr R Rox Anderson牵头，他曾于2022年入选美国国家发明家名人堂[1] - 2023年4月ASLMS展会上Dr R Rox Anderson已对半岛逆时针表现出浓厚兴趣并亲自操作设备[1] - 自2023年初黄金微针获FDA510(k)认证后，公司大设备产品海外装机加速，目前已有6家美国知名医院装机半岛逆时针或超声炮[2] - 半岛逆时针已进入5家美国知名医疗机构，包括马里兰皮肤科激光研究所、斯克里普斯健康中心等[2] - 2023年5月8日半岛超声炮在加州大学尔湾分校贝克曼激光研究所装机，这是公司在美国落地的首台超声炮设备[2] 技术研发实力 - 贝克曼激光研究所是全球顶尖生物医学激光中心，引入超声炮的Dr Wangcun Jia是该机构副研究员，专精激光皮肤外科手术剂量优化领域[3] - 公司研发人员近400人，占员工总数30%，为行业最高比例[4] - 创始人雷晓兵为外科医生出身，公司创立之初便确立"医工结合"研发思路，注重临床需求导向[3] - 产品线覆盖医美、产康和家用三大领域，明星产品包括超声炮、黄金微针4.0、逆时针等[4] 行业地位 - 半岛医疗是中国首个实现光电医美器械出海的企业，被视为行业里程碑事件[3] - 在国内医美超声领域占据绝对龙头地位，超声紧肤系统市场份额约80%[4] - 国际品牌长期主导全球能量源医美器械市场，近年来以半岛为代表的国产企业正在细分领域加速追赶[3]

会议概况 - 活动时间定于2025年6月12日 地点设于北京中关村展示中心会议中心 主办单位为思宇MedTech和探美医界 协办单位包括中关村联新生物医药产业联盟等机构 [1] - 会议规模预计吸引500名现场参会嘉宾 上午聚焦全球医美科技大会 下午安排行业交流沙龙和政府闭门对接会 [1] 议程亮点 - 开幕式包含北京市医药健康科技发展中心主任刘慧(拟)和中国医学科学院整形外科医院原院长祁佐良(拟)致辞 并颁布全球医美科技创新系列奖项 [2] - 将启动第三届整形外科创新转化大赛 由中国医学科学院整形外科医院副院长赵延勇等参与 [2] - 发布《全球医美科技白皮书2025》 由思宇医疗科技新媒体创始人赵清主持 [2] 专题演讲 - 清华大学药学院教授尹航将探讨干细胞产业下的细胞外囊泡技术 [2] - 北京大学第三医院安阳副教授分享干细胞分化调控在鼻面裂组织再生中的应用 [2] - 中国科学院张贵锋研究员解析皮肤管理与生物医用材料的结合 [2] - 通和立泰生物科技总经理李英俊阐述医学动物实验对医美产品研发的关键作用 [2] 产业实践 - 北京宝丽永昌医药科技咨询事业部负责人刘家岐详解医美器械注册申报临床评价路径 [2] - 圆桌论坛由整形外科医院孙鹏飞医师主持 聚集金雨茂物投资总监孙海顺等嘉宾探讨医美科技创新路径 [2] 后续活动 - 预告2025年7月举办第二届全球医疗科技大会 9月召开第三届全球手术机器人大会 [5] 参会方式 - 观众可通过优惠码SYMedTech免费获取原价38元的门票 需通过指定链接报名 [4][5] - 企业合作可联系思宇团队工作人员赵清等 或通过工作微信号suribot22及手机号13552754250沟通 [3]

公司控制权变更 - 公司控股股东林浩亮和林若文正在筹划股份协议转让事宜 具体方案尚待沟通确定 公司股票自2025年6月5日起停牌 预计不超过2个交易日 [2] - 控制权变更处于洽谈阶段 存在重大不确定性 筹划控制权变更是大股东的个人行为 目前处于意向洽谈阶段 [3] - 林浩亮和林若文分别持有公司27.29%和25.95%股份 合计持股53.24% 第三大股东仅持股0.57% [3] 公司经营状况 - 公司为母婴消费品品牌运营商 核心业务为运营管理"拉比""下一代"及"贝比拉比"三大自有品牌 近年来母婴消费市场竞争激烈 公司业绩承压 [3] - 2019年至2024年公司营收从4.38亿元下降至2.25亿元 2022年至2024年扣非后归母净利润连续三年亏损 分别为-9070.72万元 -2570.09万元和-4531.68万元 [4] - 2024年度财务数据触及深交所退市风险警示条件 公司股票交易被实施退市风险警示 [4] 公司转型医美行业 - 2021年和2023年公司两次收购韩妃投资股权 2024年10月发布重大资产重组预案拟增资韩妃投资并实现并表 11月终止重组并变更收购标的为珠海韩妃和中山韩妃各51%股份 [5] - 2025年公司并表珠海韩妃和中山韩妃 形成"母婴+医美"双主业格局 2025年一季度营收7606.33万元 同比增长74.85% 但扣非后归母净利润亏损253.03万元 同比由盈转亏 [5] - 营收增长主要系合并范围新增耀美科技 珠海韩妃及中山韩妃所致 [6] 行业专家观点 - 新股东若拥有丰富行业资源和先进管理经验 有望优化公司战略规划 提升运营效率 改善公司基本面 [6] - 控制权变更过程中若出现方案设计不合理或新旧股东利益协调不畅等问题 可能引发新的经营风险 影响公司稳定发展 [6]