天眼查App显示，近日，广州鑫奈儿化妆品有限公司成立，法定代表人为李禹，注册资本10万人民币， 经营范围为化妆品批发;化妆品零售;货物进出口;技术进出口;国内贸易代理;个人卫生用品销售;信息技术 咨询服务;互联网销售（除销售需要许可的商品）;信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）;电子元器 件零售;二手日用百货销售;办公设备销售;创业空间服务;个人商务服务;礼仪服务;广告制作;广告设计、代 理;企业管理咨询;组织文化艺术交流活动;社会经济咨询服务;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交 流、技术转让、技术推广;会议及展览服务;咨询策划服务;企业形象策划;市场调查（不含涉外调查）;专 业设计服务;健康咨询服务（不含诊疗服务）;日用品销售;化妆品生产;进出口代理。 ...

投资评级 - 维持"增持"评级 [4][6] 核心财务表现 - 2025H1营业收入17.69亿元/同比+30.83% 归母净利润1.86亿元/同比+5.21% 扣非归母净利润1.77亿元/同比+6.64% [1] - 2025Q2营业收入9.23亿元/同比+33.53% 归母净利润0.51亿元/同比-23.08% 扣非归母净利润0.43亿元/同比-30.22% [1] - 2025H1毛利率74.60%/同比-0.07pp 归母净利率10.50%/同比-2.56pp 销售费用率56.50%/同比+3.44pp [2] - 2025Q2毛利率73.28%/同比-1.47pp 归母净利率5.50%/同比-4.04pp 销售费用率60.47%/同比+4.76pp [2] 分品类表现 - 眼部类收入4.20亿元/同比+76.18% 占比23.75% 毛利率77.28%/同比+2.79pp [3] - 护肤类收入6.93亿元/同比+21.66% 占比39.20% 毛利率75.24%/同比-0.74pp [3] - 洁肤类收入1.35亿元/同比+11.46% 占比7.66% 毛利率74.03%/同比+0.74pp [3] - 美容及其他类收入5.18亿元 占比29.30% 毛利率71.73% [3] 渠道表现 - 线上渠道收入15.71亿元 占比88.87% 同比+37.85% [3] - 线下渠道收入1.97亿元 占比11.13% 同比-7.07% [3] 品牌发展 - 丸美品牌收入12.50亿元 同比+34.36% 蝉联国货眼部护理第一 [4] - PL恋火品牌收入5.16亿元 同比+23.87% 618线上GMV破3.5亿 [4] 研发创新 - 研发投入4069.58万元 推进重组功能蛋白研发 [4] - 5款自研核心原料实现转化 珠海横琴实验室建成运行 [4] 财务预测 - 预计2025-2027年营收38.56/48.00/59.15亿元 [4] - 预计2025-2027年归母净利润4.3/5.4/6.7亿元 [4] - 对应PE 39/31/25倍 [4]

监管行动执行 - 新疆乌苏市市场监管局联合塔城地区三市四县执法人员开展夏季"两品一械"风险排查集中行动 采用飞行检查方式随机抽查18家经营使用单位 [1] - 检查重点覆盖慢病定点医疗机构 药品经营企业 以及自治区药监局督查中有问题线索的单位 [1] - 行动聚焦源头管控 过程监管 宣传教育三大环节 强化疫苗 血液制品 特殊药品 中药饮片 集采中选产品 无菌植入器械 医美药械 儿童化妆品等重点产品监管 [1] 检查内容与标准 - 严查购进记录真实性 票据索取规范性 证票账货款一致性 并加强网络销售平台监管 打击无证经营 超范围经营及虚假宣传行为 [2] - 排查化妆品中文标签合规性 要求包含产品名称 厂名厂址 成分表 使用期限 安全警示等信息 同时核查中药饮片信息与票据实物一致性 [2] - 指导经营主体定期自查 清理变质过期原材料 建立风险排查台账 确保流通环节中药饮片品质稳定 [2] 宣传与教育措施 - 通过培训和发放资料向经营主体宣贯《药品管理法》《化妆品监督管理条例》 提升从业人员与消费者法律意识 [3] - 运用新媒体技术扩大宣传影响力 畅通投诉举报渠道 强化社会监督与公众参与度 [3] - 市场监管局将持续强化高温天气下"两品一械"质量安全监管 增强公众用药用械用妆安全防范意识 [3]

公司融资活动 - 公司正与中介机构商讨发行相关工作 细节尚未确定[2] - 本次发行不会导致控股股东和实际控制人发生变化[2] 品牌矩阵与业务范围 - 公司旗下拥有珀莱雅 彩棠 Off&Relax 悦芙媞 CORRECTORS INSBAHA原色波塔 惊时 优资莱 韩雅等品牌[2] - 自有品牌覆盖大众精致护肤 彩妆 洗护 高功效护肤等美妆领域[2] - 公司致力于构建新国货化妆品产业平台[2] 股价表现与交易数据 - 8月26日收盘价91.99元 较前日上涨3.45元 涨幅3.90%[3] - 当日最高价92.00元 最低价87.90元 振幅4.63%[3] - 成交量10.13万手 成交额9.20亿元[3] - 换手率2.56% 量比1.10[3] 估值指标与财务数据 - 动态市盈率23.34倍 TTM市盈率22.22倍 静态市盈率23.47倍[3] - 市净率6.34倍 每股收益4.14元[3] - 每股净资产14.50元[3] - 总股本3.96亿股 总市值364.29亿元[3] - 流通股3.95亿股 流通市值363.73亿元[3] 长期股价表现 - 自2017年11月15日上市以来区间涨幅达1147.32%[4] - 52周最高价119.37元 52周最低价72.68元[3] 债券信息 - 公司发行可转债 代码113634 简称珀莱转债[1] - 8月26日珀莱转债价格136.396元 上涨1.92元 涨幅1.43%[3]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][4] 核心观点 - 公司2025年上半年营业总收入53.62亿元，同比增长7.21%，归母净利润7.99亿元，同比增长13.80%，业绩符合预期 [1] - 多品牌矩阵与全渠道运营协同发力，立足"6*N"战略持续加固研发与供应链能力 [4] - 线上精细化运营带动分销提速，线下稳中求进 [4] - 预计2025-2026年每股收益分别为4.63元、5.39元，当前股价对应PE分别为20倍、17倍 [4] 财务表现 - Q2营收30.03亿元（同比+6.49%），归母净利润4.08亿元（同比+2.36%），增速回落主因护肤类销量及单价下滑 [4] - 护肤类销量3077.62万支（同比-0.2%），单价75.7元/支（同比-1.37%）；美容彩妆类销量509.09万支（同比+40.9%），单价90.69元/支（同比-8.14%） [4] - 上半年护肤类/美容彩妆类/洗护类收入分别41.99亿元（+0.20%）、8.37亿元（+25.79%）、3.20亿元（+131.25%） [4] - 线上渠道收入51.09亿元（+9.17%），线下渠道收入2.47亿元（-21.49%） [4] 盈利能力 - 毛利率73.38%（同比+3.56个百分点），净利率15.41%（同比+0.94个百分点），主因降本增效 [4] - 销售费用率49.59%（同比+2.81个百分点），管理费用率3.31%（同比-0.23个百分点），财务费用率-0.44%（同比+0.05个百分点） [4] 品牌表现 - 核心品牌珀莱雅收入39.79亿元（同比-0.08%），彩棠收入7.05亿元（+21.11%），OR收入2.79亿元（+102.52%），悦芙媞收入1.66亿元（+3.31%），原色波塔收入0.97亿元（+80.18%） [4] 盈利预测 - 预计2025年归母净利润18.35亿元（每股收益4.63元），2026年归母净利润21.35亿元（每股收益5.39元） [5] - 对应PE倍数2025年19.8倍，2026年17.1倍 [5]

股价表现 - 巨子生物股价下跌5.7%至54.6港元 成交额5.6亿港元 [1] 财务表现 - 公司预计2025年上半年实现收入31亿元人民币 净利润12亿元人民币 [1] - Comfy品牌销售增长约25% Collgene品牌销售增长50%以上 [1] - 5-6月GMV同比增速放缓至中单位数百分比 [1] 业务动态 - 董事会会议将批准2025年中期业绩 [1] - 可复美7月恢复达播后数据环比回暖 [1] - 下半年销售逐步回升可期 [1] 机构观点 - 招商证券国际维持目标价77.0港元不变 [1] - 媒体负面舆论拖累618大促表现 [1]

股价表现 - 巨子生物股价下跌5.7%至54.6港元 成交额达5.6亿港元 [1] 财务表现预期 - 预计2025年上半年实现收入31亿元人民币 净利润12亿元人民币 [1] - Comfy品牌销售增长约25% Collgene品牌销售增长超50% [1] - 5-6月GMV同比增速放缓至中单位数百分比 [1] 业务动态 - 董事会会议将批准2025年中期业绩 [1] - 可复美7月恢复达播后数据环比回暖 [1] - 下半年销售逐步回升可期 [1] 机构观点 - 招商证券国际维持目标价77.0港元不变 [1] - 媒体负面舆论拖累618大促表现 [1]

分渠道收入表现 - 线上渠道收入51.09亿元 同比增长9.17% 占总收入比重95.39% [1][4] - 线上直营收入39.05亿元 同比增长4.87% 占比72.9% [1] - 线上分销收入12.04亿元 同比增长25.91% 占比22.49% [1] - 线下渠道收入2.47亿元 同比下降21.49% 占总收入比重4.61% [1][4] - 线下日化渠道收入1.7亿元 同比下降23.54% 占比3.18% [1] - 线下其他渠道收入0.77亿元 同比下降16.5% 占比1.43% [1] 分品牌收入构成 - 珀莱雅品牌收入39.79亿元 为主要收入来源 [4] - 彩棠品牌收入7.05亿元 为第二大品牌 [4] - OR品牌收入2.79亿元 [4] - 悦芙媞品牌收入1.66亿元 [4] - 原色波塔品牌收入0.97亿元 [4] 分品类收入结构 - 护肤类（含洁肤）收入41.99亿元 为主要产品类别 [4] - 美容彩妆类收入8.37亿元 [4] - 洗护类收入3.2亿元 [4] 历史增长趋势 - 2024年线上渠道同比增长23.68% 线下渠道同比下降13.63% [1] - 2023年线上渠道同比增长42.96% 线下渠道同比增长7.35% [1] - 2022年线上渠道同比增长47.5% 线下渠道同比下降17.62% [1]

公司基本信息 - 湖北本末蕲艾科技有限公司于近日成立 法定代表人邓文斌 注册资本100万人民币 [1] 经营范围 - 信息技术咨询服务 技术服务 技术开发 技术咨询 技术交流 技术转让 技术推广 [1] - 第一类医疗器械生产 第一类医疗器械销售 第二类医疗器械销售 [1] - 农产品生产 销售 加工 运输 贮藏及相关服务 [1] - 中草药种植 中草药收购 地产中草药（不含中药饮片）购销 [1] - 食品销售（仅销售预包装食品） 食品互联网销售（仅销售预包装食品） [1] - 卫生用品和一次性使用医疗用品销售 个人卫生用品销售 [1] - 化妆品零售 化妆品批发 [1] - 互联网销售（除需要许可的商品） [1] - 工艺美术品及礼仪用品销售（象牙除外） 工艺美术品及礼仪用品制造（象牙除外） [1] - 中医养生保健服务（非医疗） 养生保健服务（非医疗） [1] - 日用百货销售 日用品批发 日用品销售 [1] - 农副产品销售 日用化学产品销售 化工产品销售（不含许可类） 生物化工产品技术 [1]

投资评级 - 买入（维持）[5] 核心观点 - 25H1收入端实现高增长，主品牌丸美势能向好[5] - 公司经营拐点显现，战略转型成效渐显[7] - 两大主力品牌协同高质发展，增长弹性被看好[7] 财务表现 - 25H1总营业收入17.69亿元，同比增长30.83%[7] - 25H1利润总额2.41亿元，同比增长7.17%[7] - 25H1归母净利润1.86亿元，同比增长5.21%[7] - 预计2025-2027年归母净利润分别为4.19/5.40/6.69亿元，同比增长22.71%/28.92%/23.88%[6] - 预计2025-2027年营业收入分别为38.32/47.35/56.15亿元，同比增长29.04%/23.56%/18.59%[6] - 25H1毛利率74.60%，同比小幅下滑0.07个百分点[7] - 25H1归母净利率10.50%，同比下降2.56个百分点[7] 品牌表现 - 25H1丸美品牌营收12.50亿元，同比增长34.36%[7] - 25H1PL恋火品牌营收5.16亿元，同比增长23.87%[7] - 丸美品牌持续蝉联"国货眼部护理第一品牌"[7] - PL恋火品牌获2025 CiE美妆大赏"年度最具影响力彩妆香氛品牌"[7] - 618大促期间PL恋火品牌线上GMV超3.5亿元[7] 渠道表现 - 25H1线上渠道营收15.71亿元，同比增长37.85%[7] - 25H1线下渠道营收1.97亿元，同比下降7.07%[7] - 丸美天猫旗舰店TOP5核心单品销售占比达73%[7] - 会员成交金额同比增长28%，店播销售同比增长59%[7] - 会员渗透率82%，品牌粘性持续攀升[7] - 25H1举办护肤沙龙会超13000场[7] 费用结构 - 25H1销售费用率56.50%，同比上升3.44个百分点[7] - 25H1管理费用率2.85%，同比下降0.58个百分点[7] - 25H1研发费用率2.30%，同比下降0.35个百分点[7] - 销售费用率上升主要因线上流量成本高涨及品牌建设投入增加[7] 估值指标 - 当前股价对应2025-2027年PE分别为40/31/25倍[6][7] - 当前股价对应2025-2027年PS分别为4.42/3.58/3.02倍[9] - ROE预计从2024年10.11%提升至2027年17.70%[6]