船舶制造
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持续“加仓” 融入“链上”“十四五”以来江苏实际使用外资约占全国1/6
新华日报· 2025-12-01 07:26
文章核心观点 - 跨国企业正从“投资者”转变为与中国市场共同成长的“深度合伙人”,持续在江苏“加仓”和“扎根”,江苏已成为外资面向全球的“创新策源地” [1] 外资在江苏的投资规模与地位 - “十四五”以来,江苏实际使用外资约占全国六分之一,现有外资企业4.3万家 [1] - 江苏跨国公司地区总部和功能性机构新增128家,累计达到423家,数量居全国前列 [1] - 江苏省的利润再投资规模已连续6年位居全国首位 [3] 外资投资模式:从落户到利润再投资 - 外资投资模式从早期业务布局,发展为基于信任与回报的利润“反哺”和深度绑定 [2] - 阿斯利康自1993年落户无锡以来累计投资已超10亿美元,并于2024年5月再投资4.75亿美元建设新工厂,预计2028年投产 [2] - 2024年1月至10月,无锡市实际使用外资中,有9.7亿美元来自现有外资企业的利润再投资,占全市比重高达33.9% [2] - 无锡市出台政策动员外资企业将未分配利润、资本公积等转化为实际投资 [2] 外资投资领域:融入中国产业链与创新链 - 外资企业正从利用“中国制造”转向拥抱“中国智造”,从参与市场竞争转向共同定义未来产业图景 [4] - 企业看重的是融入中国强大产业链与创新链的机遇,而非单一的成本优势 [4] - 以南通中集太平洋海洋工程有限公司为例,其产品覆盖LPG、LEG、LNG等各种液化气运输船,LNG再气化模块全球市场占有率位居榜首,2024年公司实现产值45亿元,同比增长39% [4] 地方政府服务与生态赋能 - 投资环境从依靠单项政策优惠,转向构建全方位的产业生态 [6] - 无锡高新区是开放平台和制度创新的试验田,其综保区在2025年7月扩容升级,进出口总额跃升至全国第七 [6] - 当地政府推出“外资十条”、总部化发展计划、“外籍人士来锡便利化十项措施”等政策,并设立知识产权法庭、国际商事法庭,开通生物医药研发物资“绿色通道” [6] - 政府角色从“管理者”向“服务者”和“合伙人”转变,通过组织参展、拓展产业链等方式支持企业发展 [6]
中科曙光等四家公司突发重大资产重组公告
搜狐财经· 2025-11-30 17:43
文章核心观点 - 2025年A股资本市场并购重组活动呈现规模化、高质量爆发态势,上市公司已披露资产重组超600单,为去年同期的1.4倍,重大资产重组约90单,同比暴涨230%,已实施完成的重大重组交易金额突破2000亿元,达到去年同期的11.6倍 [1] - 中科曙光、中国船舶、中国神华、国泰君安四家行业龙头的重大资产重组动作具有权威信息披露,重组逻辑聚焦产业协同与补短板,而非单纯规模扩张 [1][8] - 2025年资本市场政策支持,如修订后的《上市公司重大资产重组管理办法》简化流程、优化规则,为重组潮提供了重要助力 [4][5][6] 四家公司重组核心信息 - **中科曙光与海光信息**:采用换股吸收合并方式整合中科曙光100%股权,并同步募集配套资金,流程自2025年5月26日停牌启动,6月6日董事会通过预案,6月10日复牌披露方案,每月更新进展,正推进后续审议与审批 [3] - **中国船舶与中国重工**:换股吸收合并已于2025年9月16日完成股份上市,实现船舶制造、海洋工程、动力装备等全产业链整合 [3] - **中国神华**:采用打包注入模式整合13家能源企业,旨在打造全产业链能源旗舰,已完成核心资产交割 [3] - **国泰君安与海通证券**:吸收合并预案已于2025年8月通过董事会审议,核心为整合经纪、投行、资管等业务资源,向国际一流投行迈进,正等待监管批复 [4] 政策环境分析 - 2025年5月16日证监会修订并施行《上市公司重大资产重组管理办法》,新设简易审核程序,符合条件的交易5个工作日内可出注册结果,大幅缩短审批时间 [4] - 优化锁定期规则,上市公司间吸收合并的被吸并方其他股东不设锁定期,控股股东锁定期缩短至6个月,提升市场流动性 [5] - 支持分期支付,允许一次注册、分期发行股份购买资产,注册有效期延长至48个月,并可选择业绩补偿加分期支付,降低企业资金压力 [6] 行业整合逻辑 - 中科曙光与海光信息重组旨在打通芯片设计、整机制造到数据中心的全产业链,构建全栈算力能力以提升国际竞争力 [8] - 中国船舶与中国重工整合为避免同业竞争,集中资源发展高端船舶制造,契合国家高端制造产业升级布局 [9] - 中国神华资产注入为优化能源产业链结构,提高资源利用效率,符合双碳目标下的能源转型方向 [10] - 2025年以来市场重组中,横向整合与垂直整合类交易占比超过57%,凸显企业通过资源协同强化竞争力的核心需求 [10]
边检海关高效保障 助力日照口岸首次出口国产全回旋拖轮
齐鲁晚报· 2025-11-29 01:57
公司业务里程碑 - 日照港达船舶重工有限公司建造的两艘全回旋拖轮顺利驶离日照港,标志着日照口岸首次实现国产全回旋拖轮出口 [2] - 该批拖轮于2023年启动建造,2025年交付海外用户 [2] 产品与技术特点 - 拖轮采用先进的动力系统设计,可兼容绿色生物燃油,有助于降低碳排放 [2] - 拖轮整体性能达到国际水平,未来将有效提升外国港口的作业效率与安全性 [2] 运营与通关支持 - 为确保新造拖轮顺利出境,日照边检站与日照海关提前对接船舶代理及制造企业,量身定制“一船一策”通关保障方案 [4] - 出境期间,各口岸查验单位密切协同配合,顺利完成船舶卫生状况和船体检查、人证对照及相关手续办理,实现各通关环节无缝衔接,保障拖轮“零等待”出境 [4] 行业与战略意义 - 此次国产拖轮的顺利“出海”,是日照口岸推动高端装备制造“走出去”、服务外向型经济发展的具体实践 [4] - 此次出口为当地船舶制造产业开拓国际市场注入了新动能 [4]
焦点访谈|像电车一样换电池 新能源船舶“电”亮黄金水道
央视网· 2025-11-28 21:31
行业技术突破 - 世界首艘内河万吨级纯电动散货船“葛洲坝”号下水,填补全球内河万吨级纯电动散货船技术空白[3] - “葛洲坝”号采用纯电驱动,全船总电量达到24000千瓦时,约等于400台家用电动汽车的电池容量总和[3] - 船舶采用分布式直流变配电装置,将电能分配、变换、管理集成于一体,实现智能化运行控制和调度[3] - 新能源船舶综合电力系统已实现从两千吨级到万吨级全系列货运船舶的逐级推广应用[5] 运营效率与环保效益 - 纯电动船舶靠港后换电过程不到十分钟,实现快速能量补充[5] - “华航新能1”号电船每年可减少132吨燃油消耗,减少二氧化碳排放334吨[7] - 与传统柴油船相比,新能源LNG船舶能减少98%的硫氧化物排放、30%的二氧化碳排放和80%的颗粒物排放[11] - 武汉阳逻港船舶换电站为“华航新能1”号每年节省能耗成本180万元,并减少二氧化碳排放518吨[17] 市场应用与规模 - 全国新能源绿色船舶规模已超过1000艘,涵盖内河船舶各种典型船型,实现规模化应用[9] - 在“华航新能1”号示范带动下,其航段已有6艘相同的纯电船投入运营[7] - 纯电动游船“君旅号”成功开拓单位团建、婚礼、商务活动等新商业模式,市场接受度良好[11][13] - 新能源船舶技术已成功推广至珠江夜游等市场,并获得市场认可[13] 智能化与安全性 - 电动化让船舶更容易接入智能控制系统,实现自动化和数字化管理[7] - 新能源船舶配备智能数据采集系统,应用大模型技术提供核心数据支撑运行[9] - 通过大数据云平台实时监测船舶综合电力系统运行状态,进行远程在线监测、健康状态管理和故障诊断[9] - 智能控制系统可保证电池安全,例如在过热时及时喷淋灭火[13] 发展挑战与政策支持 - 新能源船舶前期购买价格较高,以3000吨纯电货船为例,价格比相同吨位油船高出40%[15] - 后期充换电配套设施和用电费用是制约大规模发展的现实原因[15] - 国家在2025年将新能源船舶的补贴翻倍,以推动产业化集成和规模化应用[15] - 电动船舶续航里程可通过增加电池容量调整,但需科学设定充换电站选址以平衡经济性[19] 基础设施与未来展望 - 武汉阳逻港建成全国第一个船舶换电站,并为核心枢纽,为未来更多新能源船舶预留充电舱位[17] - 湖北省长江航道长1038公里,新能源船舶整体规模和数量位居全国前列,正加快绿色化转型[17] - 交通运输部已同意并开始建设船舶充换电站,支持新能源船舶发展[13] - 新能源船舶正在重塑内河航运底层逻辑,以更低成本、更高效率提升黄金水道竞争力[19]
主力资金丨尾盘主力资金大幅抢筹股出炉
证券时报网· 2025-11-28 20:20
市场整体表现 - A股三大指数集体上涨,行业板块呈现普涨态势 [1] - 沪深两市全天主力资金净流入68.25亿元 [1] - 能源金属、船舶制造、化肥行业等板块涨幅居前 [1] - 中药、银行、保险、化学制药、游戏板块逆市下跌 [1] 行业资金流向 - 19个行业主力资金净流入,电子行业净流入金额居首,达24.49亿元 [1] - 有色金属、汽车、基础化工、电力设备、国防军工行业主力资金净流入金额均超12亿元 [1] - 12个行业主力资金净流出,医药生物、传媒行业净流出金额居前,均超12亿元 [1] - 通信、非银金融行业主力资金净流出金额均超6亿元 [1] 个股资金流入 - 87股主力资金净流入均超1亿元,10股净流入超4亿元 [2] - 航天发展主力资金净流入9.7亿元居首 [2] - 香农芯创主力资金净流入9.44亿元居次席 [2] 个股资金流出 - 55股主力资金净流出均超1亿元 [3] - 中际旭创、中兴通讯、众生药业、易点天下、亿纬锂能、赛微电子净流出金额均超5亿元 [3] 尾盘资金动向 - 尾盘沪深两市主力资金净流入40.1亿元 [4] - 尾盘电子、电力设备行业主力资金净流入金额居前,均超5亿元 [4] - 香农芯创、宁德时代、德明利、立讯精密、多氟多、天际股份尾盘主力资金净流入均超1亿元 [4] - 胜宏科技尾盘主力资金净流出超1亿元 [4]
11月28日晚间重要公告一览
犀牛财经· 2025-11-28 18:28
股份回购 - 键邦股份计划使用自有资金1500万至3000万元回购股份,回购价格不超过38元/股,用于股权激励或员工持股计划 [1] - 德迈仕将回购股份价格上限由23.69元/股调整至45元/股 [21] 高管与股东持股变动 - 迈瑞医疗董事长李西廷拟增持公司股份,金额为2亿元 [33] - 金融街股东和谐健康减持公司股份756.13万股,占总股本的0.25%,持股比例降至14.76% [25] - 中曼石油3名股东拟合计减持不超过公司总股本3%的股份 [35] - 创新新材股东拟减持不超过公司总股本1%的股份 [37] 投资与基金 - 亚通精工参与投资的私募基金因无法完成投资事项而提前终止并清算,1000万元投资款原路退回 [1] - 浙江龙盛作为有限合伙人出资2亿元参与设立私募股权投资基金,占合伙企业认缴出资额的26.93% [15] - 豪威集团全资企业拟出资2亿元认购集成电路产业基金份额,占基金总规模的18.39% [28] - 匠心家居拟使用不超过30亿元的闲置自有资金进行现金管理,投资低风险理财产品 [4] 子公司与资产运作 - 中储股份全资子公司拟投资11.29亿元建设三江港生产服务枢纽基地项目 [2] - 广信股份拟将本部农药及中间体相关资产注入全资子公司,并对其增资至2亿元,注入资产净资产42.18亿元 [3] - 亚通股份全资子公司拟投资3600万元合资设立新能源公司,持股80% [20] - 中孚信息拟向全资子公司增资3.8亿元 [24] - 金开新能全资子公司拟转让其子公司51%股权,预计实现投资收益约1.31亿元 [30][31] - 银轮股份拟投资约1.33亿元取得深蓝电子55%以上股权 [23] 项目中标与投资 - 许继电气中标国家电网特高压项目,金额15.18亿元 [17] - 平高电气及子公司中标国家电网特高压项目,合计金额7.73亿元,占2024年营业收入的6.24% [17] - 中国西电子公司中标国家电网特高压项目,总金额29.8亿元 [21][22] - 中国建筑获得3个重大项目,合计金额106.7亿元,占2024年营业收入的0.5% [42][43] - 中铝国际子公司联合中标电解槽升级改造项目,合同总价29.09亿元 [44] - *ST松发下属公司船舶建造合同生效,涉及12艘船,合同金额合计约11亿至16亿美元 [45] 研发与认证进展 - 国药现代全资子公司盐酸氢吗啡酮注射液获药品注册证书 [8] - *ST赛隆全资子公司两种化学原料药上市申请获批准 [11] - 上海医药下属公司盐酸曲马多注射液通过仿制药一致性评价 [12] - 华纳药厂富马酸福莫特罗吸入溶液获药品注册证书 [21] - 煜邦电力获得CNAS实验室认可证书 [14] - 华阳股份子公司煤矿建设项目取得安全生产许可证,500万吨/年产能转入正式生产 [16] - *ST兰黄控股子公司果汁饮料项目进入试生产阶段,设计产能30吨/小时 [18] 融资与资本运作 - 华控赛格终止向特定对象发行股票事项 [19] - 华丰科技调减定增募资金额,由不超过10亿元调减至不超过9.724亿元 [32] - 中材科技向特定对象发行股票申请获深交所受理 [27] - 奥迪威正式向香港联交所递交H股上市申请 [26] - 长安汽车联营企业阿维塔科技向香港联交所递交主板上市申请 [23] 战略合作与协议 - 广东建科与林芝经济开发区管理委员会签署框架协议,拟投资建设检测试验基地 [39] - 东芯股份对外投资企业签署战略合作框架协议,涉及国产GPU芯片在云桌面等场景应用 [41] - 嘉友国际与中非发展基金签订战略合作备忘录,围绕投融资和物流网络建设开展合作 [41] - *ST松发下属公司收到2700万元政府补助 [47] 资产租赁 - 黄山旅游拟向控股股东承租黄山风景区温泉游览区部分资产及地下热水资源,租赁期限10年,价款1.27亿元 [4][5] 人事变动 - 吉林高速总经理鲁明威因工作调整辞职 [6]
大型邮轮创新创意大赛决赛举行
中国自然资源报· 2025-11-28 14:14
赛事概况 - 首届大型邮轮创新创意大赛决赛于11月15日由哈尔滨工程大学承办 [1] - 大赛宗旨为“汇聚青年智慧,赋能邮轮未来”,旨在激发青年创新活力并促进产学研用深度融合 [1] - 大赛聚焦功能美学、绿色科技、人文体验等维度的邮轮设计创新 [1] 参赛规模与赛题设置 - 大赛共吸引全国34所高校的309支队伍报名 [1] - 决赛有来自全国18所高校的39支队伍参与 [1] - 赛题设置包括主题元素与艺术设计、外观造型与涂装彩绘、内装功能区域设计三大方向 [1] 获奖结果 - 哈尔滨工程大学、大连理工大学、武汉理工大学的3个作品获得一等奖 [1] - 清华大学、上海工程技术大学等6个作品获得二等奖 [1] - 哈尔滨工业大学、武汉理工大学等12个作品获得三等奖 [1] - 广州美术学院、江苏科技大学等18个作品获得优胜奖 [1] 组织架构 - 大赛由中国造船工程学会指导 [2] - 由上海市船舶与海洋工程学会、上海外高桥造船有限公司主办 [2] - 由哈尔滨工程大学与黑龙江省造船工程学会共同承办 [2]
老客户再订12艘新船!恒力重工今年接单近百艘
搜狐财经· 2025-11-28 13:42
订单核心信息 - 公司与新加坡船东Eastern Pacific Shipping签署三型12艘新船订单,合同金额合计约11-16亿美元(约合人民币77.88-113.29亿元)[3] - 订单包括6艘30.6万吨超大型原油运输船、2艘15.7万载重吨LNG双燃料原油船和4艘6000TEU集装箱船,计划于2027年下半年至2028年相继交付[3] - 此次订单标志着EPS重返VLCC市场,也是EPS历史上首个VLCC新造船项目[3] 船舶型号与市场定位 - 30.6万吨VLCC为国际主流大型原油运输船型,配备脱硫装置,船舶经纪人估计每艘价格低于1.25亿美元(约合人民币8.85亿元),低于克拉克森数据显示的当前市场价格1.26亿美元[3][5] - 2艘15.7万载重吨LNG双燃料苏伊士型原油船推测为今年7月备选订单,采用公司自有设计,综合经济性能指标达到国际先进水平[5][6] - 4艘6000TEU集装箱船为国际主流中型集装箱运输船型,每艘造价约为7900万美元(约合人民币5.59亿元),与克拉克森当前市场报价持平[8] 合作方Eastern Pacific Shipping背景 - EPS是全球最大的独立船东之一,总部位于新加坡,管理着由270多艘船舶组成的多元化船队,总载重吨达2800万吨,其中双燃料船舶80余艘[9] - 自2021年以来,EPS在中日韩船厂先后订造了超过140艘新船,目前在建新船共计125艘,船队规模有望在2029年后超过300艘[10] - EPS此次订单充分体现对公司技术实力、产品质量和交付能力的高度认可,双方建立了长期稳定的战略合作伙伴关系[8] 公司产能与行业地位 - 公司手持订单约170艘,排产至2029年,截至11月订单规模在2025年接近百艘[12][13] - 公司已开工建造60余艘船舶,系列项目全部达产后可实现年建造超大型船舶150艘,生产船用发动机180台,将成为全球单体规模最大、配套最完备的造船基地[13] - 作为民营造船巨头,公司凭借技术创新、强大产能和交付周期优势,在国际船舶市场频传捷报,成为国际船东眼中“最受欢迎的中国船厂”[12]
首批、首次、首个!本周,我国多领域交出硬核成绩单
央视新闻客户端· 2025-11-28 08:21
核聚变能源领域 - 中国科学院在安徽合肥正式启动"燃烧等离子体国际科学计划"并发布紧凑型聚变能实验装置BEST的全球研究计划 [2] - BEST装置作为下一代"人造太阳"计划于2027年底建成后将验证其长脉冲稳态运行能力 [2] - 核聚变能被誉为"终极能源"近年来中国在该领域研究加速多次打破世界纪录 [2] 太空探索与月球基地建设 - 首批34块总重约100克的"月壤砖"样品完成为期一年的舱外太空暴露实验后随神舟二十一号飞船返回地球状态良好 [3] - 该实验验证了月壤材料在太空辐射大温差等极端环境下的耐受性为未来月面建造奠定基础 [3] - 神舟二十二号飞船完成中国载人航天工程第1次应急发射任务成功对接空间站并运送食品药品及设备备件 [4] 高端装备制造与疏浚行业 - 中国自主设计建造的新一代超大型耙吸挖泥船"通浚"轮完成海试具备正式投入使用条件 [5] - "通浚"轮最大舱容达38168立方米舱容量位列亚洲第一是港口清淤航道挖掘等水下基建的重大装备 [5][7][9] 人工智能与气象预报技术 - 全球首个气溶胶-气象耦合预报人工智能模型投入试运行可每天两次更新分辨率达5公里的沙尘预报产品 [10] - 该模型在不到1分钟内完成未来5天涵盖54个关键参数的全球高精度环境气象预报 [10]
中原证券晨会聚焦-20251128
中原证券· 2025-11-28 08:13
核心观点 - A股市场近期呈现震荡上行态势,成长行业如电子半导体、通信、医药等轮番领涨,上证指数围绕4000点附近蓄势整固,市场风格再平衡延续,周期与科技有望轮番表现[9][10][11][12] - 中长期支撑A股上涨的基础未变,市场对即将召开的重要会议抱有期待,会议对明年经济政策的定调可能成为新一轮行情的催化剂[9][10][11][12] - 当前上证综指平均市盈率为15.86倍,创业板指数平均市盈率为47.74倍,处于近三年中位数上方,适合中长期布局,两市成交金额维持在17000亿元上方,处于近三年日均成交量中位数区域上方[9][10][11] 财经要闻 - 10月份规模以上工业企业利润同比下降5.5%,1-10月份全国规模以上工业企业实现利润总额同比增长1.9%[6][9] - 商务部将推进汽车流通消费改革试点,扩大二手车流通,拓展汽车改装、租赁、赛事、房车露营等汽车后市场,全链条扩大汽车消费[6][9] - 工信部等六部门公布首批领航级智能工厂名单15家,涵盖装备制造、原材料、电子信息、消费品等多个关键行业[6][9] 宏观策略 - 2025年10月份全国规模以上工业增加值同比增长4.9%,社会消费品零售总额同比增长2.9%,全国固定资产投资累计同比下降1.7%,房地产开发投资累计同比下降14.7%[13] - 10月份河南省规模以上工业增加值同比增长7.9%,全省社会消费品零售总额同比增长4.1%,固定资产投资累计同比增长4.5%,房地产开发投资累计同比下降8.3%,主要经济指标增速持续高于全国平均水平[14] - 前三季度河南省18个地市GDP总值普遍增长,三分之二城市GDP总值达2000亿元以上,郑州、洛阳、南阳分别贡献全省22.9%、9.1%和7.8%的经济总量,13个城市GDP增速超过或持平全省5.6%的平均水平[15] 行业公司 农业 - 生猪养殖行业能繁母猪存栏量逐步下降,预计2026年猪价企稳回升,行业龙头将率先受益[18] - 动保行业短期需求饱满,中期非瘟疫苗上市将打开增量空间,长期下游畜禽养殖规模化提升推动需求增长[18] - 种业行业生物育种商业化政策明朗,2024年是生物育种元年,相关上市公司有望受益于行业集中度和利润率双重提升[18] - 宠物食品行业受益于人口结构变化和居民生活水平提升,市场规模有较大增长空间,呈现线上占比提升和国产替代深化趋势[18] 新能源 - 2025年前三季度国内累计新增光伏装机240.27GW,同比增长64.73%,但抢装结束后疲态尽显[19] - 2026年光伏行业进入产能出清周期,反内卷政策将推动行业竞争格局优化,建议关注储能逆变器、多晶硅料、光伏玻璃、一体化组件厂领先企业[19][20][21][22][23] - 新型储能规模化建设专项行动方案提出到2027年底新型储能装机规模达1.8亿千瓦以上,三年新增超1亿千瓦[21] 传媒 - 2025年中信传媒指数上涨26.42%,跑赢沪深300指数13.24个百分点,前三季度传媒板块营收增长4.98%,归母净利润同比增加40.23%[24] - 政策环境改善和AI应用加速带来估值和业绩双提升,游戏板块基本面改善及产品周期兑现带来高景气度,AI技术加速渗透带来降本增效[25][26] - 建议关注游戏板块吉比特、恺英网络、三七互娱、完美世界,影视板块光线传媒、万达电影、芒果超媒,广告板块分众传媒[26] 机械 - 2025年中信机械板块上涨30.12%,跑赢沪深300指数14.11个百分点,锂电设备、基础件、半导体设备涨幅靠前,分别上涨103.2%、58.93%、48.05%[49] - 十五五规划重点产业包括航空航天、低空经济、氢能和核聚变能、具身智能等,将给行业带来新投资机遇[27][28] - 建议关注工程机械龙头三一重工、徐工机械、浙江鼎力,船舶制造龙头中国船舶,人形机器人产业链埃斯顿、绿的谐波、步科股份等[28][50][51] 汽车 - 2025年中信汽车行业指数上涨14.79%,前三季度收入、归母净利润持续增长,增速超10%,净利率升高至4.29%[30] - 2026年乘用车市场在购置税补贴减半与技术门槛抬升下预计温和回调或持平,价格有望趋于有序,投资主线聚焦"智驾领先+品牌周期"车企[31] - 国家层面将"智能化与网联化"确立为汽车产业升级主轴,智能网联化驱动汽车零部件行业投资机会[32] 证券 - 2025年前三季度上市券商营收同比+42.55%、归母净利同比+62.38%,主要由零售经纪业务、两融业务、权益方向性业务带动[37] - 2026年证券行业将继续处于上升周期,投行业务、两融业务将贡献主要营收增量,经纪业务、资管业务收入贡献保持平稳[38][39] - 券商板块平均P/B已降至1.40倍上方,低于2016年以来1.54倍板块平均估值,建议关注龙头类上市券商和差异化竞争优势中小券商[36][39] 有色金属 - 铜供需矛盾显现,供应端受矿端扰动制约,需求端受益于绿色转型趋势,铜价中枢有望保持上行[40] - 电解铝供需偏紧,国内产能受4500万吨天花板约束,预计2026年电解铝平均价格在2.2万元/吨左右[41] - 黄金配置价值凸显,白银价格弹性突出,金银比从2025年5月份100附近回落至80左右,仍存在向下修复空间[41] 通信 - 2026年国内外将迎来AI行业催化事件,AI手机有望成为用户个性化智能助手,电信运营商6G关键技术研发开启[46] - 800G需求放量,1.6T加速导入,光模块头部厂商技术领先优势凸显,光芯片供需缺口持续扩大[47] - 三大运营商是优质红利资产,分红比例有望持续提升,传统业务收入质量提高,资本开支下降有望降低未来成本[48] 重点数据更新 - 近期限售股解禁明细显示联芸科技将于2025年12月1日解禁22,320.41万股,占总股本比例48.52%[52] - 沪深港通前十大活跃个股中工业富联成交金额170.30亿元,中兴通讯成交金额110.95亿元[55]