公司财务预测与评级调整 - 特步国际2025至2027年销售额及净利润复合年增长率预计分别为7%和13% [1] - 摩根大通将公司2025年至2027年盈利预测上调1%至3% [1] - 目标价由5.6港元上调至7.4港元 评级由"中性"升至"增持" [1] 索康尼品牌增长潜力 - 索康尼预计在2027年贡献中双位数销售增长和中至高双位数营运利润增长 [1] - 品牌未来三年销售额复合年增长率预计近30% [1] - 营运利润率扩张推动利润增长 [1] 零售业务与产品表现 - 公司第二季零售业务预计改善 受标志性产品发布推动 [1] - 跑步产品类别实现强劲增长 尽管面临激烈市场竞争 [1] - 宏观环境不确定性导致部分价格压力 [1]

公司业绩与财务预测 - 特步国际2025至2027年销售额及净利润复合年增长率预计分别为7%和13% [1] - 公司2025年至2027年盈利预测上调1%至3% [1] - 目标价由5.6港元上调至7.4港元 评级由中性升至增持 [1] 索康尼品牌表现 - 索康尼预计在2027年贡献中双位数销售增长及中至高双位数营运利润增长 [1] - 品牌未来三年销售额复合年增长率预计达近30% [1] - 营运利润率扩张推动利润增长 [1] 零售业务与产品动态 - 第二季零售业务预计改善 受标志性产品发布推动 [1] - 跑步产品类别实现强劲增长 但面临价格压力 [1] - 宏观环境不确定性导致部分价格承压 [1]

行业表现 - 港股体育用品股普遍上涨 特步国际涨超5%录得6连升并刷新阶段新高 中国动向涨2% 安踏体育、李宁、鹰美皆有涨幅 [1] - 体育产业成为经济发展新亮点 近五年总规模年均增速超10% [1] - 政策推动体育产业提质增效 出台冰雪经济、户外运动等政策 "赛事进景区、进街区、进商圈"等活动火爆出圈 [1] 公司业绩 - 特步国际2025年上半年营收68.4亿元 同比增长7.1% 净利润9.14亿元同比大增21.5% 创上市以来中期业绩新高 [1] - 李宁将于8月21日举行董事会会议批准中期业绩 [1] - 星展银行将李宁目标价从17.4港元上调至19.5港元 [1]

股价表现 - 8月21日盘中上涨5.43%至6.79港元/股 成交额8088.14万元人民币 [1] 公司业务概况 - 主营成人和儿童运动鞋、服装及配饰的设计研发与销售 拥有特步、索康尼和迈乐等多品牌矩阵 [1] - 通过超过8100家门店分销网络覆盖大众及专业运动市场 [1] 财务数据 - 2025年中报营业总收入68.38亿元人民币 净利润9.14亿元人民币 [2] 机构评级 - 第一上海证券维持买入评级 目标价7.36港元 [3]

财务业绩 - 公司2025年中期收入68.38亿元同比增长7.14% [1] - 普通股股权持有人应占溢利9.14亿元同比增长21.47% [1] - 派发中期股息18港仙上年同期为15.6港仙 [1] 业务表现 - 大众运动分部收入增长4.5%至61亿元主要受益于线上渠道表现良好 [1] - 核心特步品牌与索康尼品牌2024年7月零售额增速同比加快 [1] - 高盛对Saucony品牌长期销售及盈利能力保持建设性看法 [1] 市场反馈 - 高盛指出上半年净利润超出该行预测12%主要因其他收入及收益高于预期 [1] - 招银国际认为上半年业绩胜预期且第三季度零售增长趋势理想 [1] - 股价单日上涨5.12%至6.77港元成交额达6527.2万港元 [1]

公司业绩表现 - 2025年中期收入68.38亿元人民币 同比增长7.14% [1] - 普通股股权持有人应占溢利9.14亿元人民币 同比增长21.47% [1] - 派发中期股息18港仙 上年同期为15.6港仙 [1] 收入驱动因素 - 大众运动分部收入增长4.5%至61亿元人民币 [1] - 线上渠道表现良好 消费者参与度及销售显著增加 [1] - 核心特步品牌与索康尼品牌2024年7月零售额增速同比加快 [1] 机构观点 - 高盛指出上半年净利润超预期12% 主要得益于其他收入及收益高于预期 [1] - 核心业务收入符合预期 毛利率及经常性营运利润率略高于高盛预测 [1] - 高盛对Saucony品牌长期销售及盈利能力保持建设性看法 [1] - 招银国际认为上半年业绩胜预期 第三季度零售额增长趋势较理想 [1]

天眼查App显示，近日，南通酷森体育用品有限公司成立，法定代表人为周圣发，注册资本200万人民 币，经营范围为许可项目：互联网直播技术服务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经 营活动，具体经营项目以审批结果为准）一般项目：体育用品及器材批发；服饰研发；服装服饰批发； 针纺织品销售；针纺织品及原料销售；体育用品设备出租；体育用品及器材零售；家居用品销售；服 装、服饰检验、整理服务；货物进出口；互联网销售（除销售需要许可的商品）；鞋帽零售；鞋帽批 发；服装服饰零售；寄卖服务；日用百货销售；二手日用百货销售；日用品销售（除依法须经批准的项 目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

核心观点 - 江苏民营企业前7个月进出口额达1.47万亿元，拉动全省进出口增长1.4个百分点，体现强大韧性与活力 [1] 结构优化与技术创新 - 康力电梯通过智慧电梯技术（如实时险情识别、个性化服务）拓展东南亚及北美市场，强调核心技术保护 [2] - 南通凯旋体育用品前5个月出口额超900万元，产品销往18个国家和地区，通过环保材料创新提升竞争力 [2] 绿色低碳转型 - 无锡全裕电子锂电池产品进入欧洲及南美市场，1-5月出口额超去年全年 [3] - 无锡凯源家庭用品对日出口占比100%，RCEP税率由5.8%降至2.1，3年享惠货值超6700万元，关税优惠超175万元，带动去年出口增10% [3] 市场灵活性与新兴需求 - 江苏汇天国际贸易因高温天气推动家用泳池需求，产品畅销欧洲及中亚 [4] - 复海科技1-7月跨境电商出口额超1200万元，同比增近30%，充气桨板销往北美 [4] - 童韵游乐设备根据客户需求定制主题设施，覆盖北美、欧洲、亚太及中东市场 [4] 产品创新与文化输出 - 张家港福吉佳食品通过创新工艺（如冰沙雪梅凉酥饼）出口德国，国潮文化糕点（熊猫、竹子等造型）受海外青睐 [5] 政策支持与效率提升 - 南京海关通过无代价抵偿换货、通关便利化（船边直提、抵港直装）为企业降本增效 [6] - 主动披露政策扩围至检验、统计及监管领域，1-7月南京海关办结378起案例，企业免罚且减免滞纳金14.9万元 [7] - 新界泵业通过AEO认证实现通关时间缩50%、物流成本降15%，1-7月出口额超600万美元，同比增25% [7] - 沪工智能前7个月出口超4400万元至110个国家，原产地证书增强产品价格优势 [8]

老铺黄金业绩表现 - 2025年上半年收入123.54亿元，同比增长251% [1] - 经调整净利润23.5亿元，同比增长290.6% [1] - 入驻29家头部商业中心，拥有41家门店 [1] - 单个商场平均销售业绩4.59亿元 [1] - 忠诚会员达48万名，较上年底增长13万名 [1] - 传统金饰品牌受益于消费升级与避险需求双重驱动 [1] 爱奇艺二季度财报 - 二季度总收入66.3亿元，同比下降11% [2] - 会员服务收入40.9亿元 [2] - 在线广告服务收入12.7亿元 [2] - 内容发行收入4.4亿元 [2] - 其他收入8.3亿元 [2] - 在线视频行业进入存量竞争阶段 [2] 泡泡玛特全球化布局 - 将聚焦中东、南亚、中南美及俄罗斯等新兴市场 [3] - 继续在巴黎、悉尼、米兰、纽约等核心城市推进旗舰店布局 [3] - 预计年底海外门店超过200家 [3] - 全球化扩张战略加速 [3] 亚玛芬体育业绩 - 二季度营收12.36亿美元（约88.78亿元），同比增长23% [4] - 大中华区营收4.1亿美元，同比增长42% [4] - 净利润1820万美元 [4] - 体育消费在中国市场呈现旺盛需求 [4] - 大中华区有望成为全球增长主要引擎 [4]

投资评级 - 投资评级为"买入"并维持 [6] 核心财务数据 - 2025H1营收68.4亿元，同比+7.1%，归母净利润9.1亿元，同比+21.5% [2][4] - 剔除剥离KP亏损1.1亿元后，可比口径净利润同比+6% [2][4] - 半年度分红比例同比持平为50% [2][4] 业务表现 - 主品牌收入60.5亿元，同比+4.5%，专业运动收入7.9亿元，同比+32.5% [6] - 电商渠道占主品牌收入超30%，实现双位数同比增长 [6] - 索康尼2025Q1流水增长超40%，Q2流水增长超20%，2025H1整体营收增长超30% [6] 盈利能力 - 主品牌毛利率同比-0.3pct至43.6%，OPM同比-0.6pct至20% [6] - 专业运动毛利率同比-1.6pct至55.2%，OPM同比+6.1pct至10% [6] 未来展望 - 预计2025-2027年归母净利分别为14.1/15.8/17.5亿元，现价对应PE分别为12/10/9倍 [6] - 索康尼有望成为集团主要增长驱动 [6] 盈利预测 - 2025E营收144.83亿元（同比+7%），归母净利14.12亿元（同比+8%） [8] - 2026E营收154.92亿元（同比+7%），归母净利15.84亿元（同比+12%） [8] - 2027E营收166.49亿元（同比+7%），归母净利17.52亿元（同比+11%） [8]