飞天茅台价格动态 - 2025年53度500ml飞天茅台散瓶批发参考价跌破1600元大关，报1590元，创上市以来新低，较上线时2220元累计跌幅超20% [2] - 原箱飞天茅台报价1600元，较上线时2255元累计跌幅亦超20% [2] - 2025年价格呈单边下行：6月跌破2000元，10月底跌破1700元，11月末触及1590元历史低位 [2] - 电商平台促销加剧价格压力，部分平台补贴后价格跌破1600元，团拼价直逼官方指导价1499元 [2] 行业监管与公司应对 - 抖音平台传出整治低价茅台通知，虽澄清为谣言，但承认治理以虚假低价为噱头的违规引流行为 [3] - 茅台管理层与京东、阿里达成共识，要求电商渠道融入茅台渠道生态，反对不正当竞争 [3] - 公司正与各大网络平台建立假冒侵权信息绿色处置通道，配合市场监管部门推动协同共治 [4] 白酒行业整体表现 - 贵州茅台2025年第三季度营收39064亿元同比增长056%，净利润19224亿元同比增长048%，前三季度净利润增速创近10年同期最低 [3] - 2025年1-6月白酒规上企业887家同比减少100多家，产量19159万千升同比下降58%，销售收入33042亿元同比微增019%，利润87687亿元同比下降1093% [3] 行业展望 - 券商研报认为2026年白酒行业仍处调整周期但渐入筑底阶段，动销与批价下滑幅度收窄 [4] - 上市公司报表端继续出清，市场对业绩下调预期较充分，估值与持仓处于历史较低水位 [4] - 随流动性与政策预期回暖，板块有望迎来估值小幅修复，但更多上涨空间需动销与批价拐点信号验证 [4]

飞天茅台价格动态 - 2025年11月27日，53度500ml飞天茅台散瓶批发参考价首次跌破1600元/瓶大关，报1590元，较前一日下跌10元，原箱报价1600元，也下跌10元 [1] - 两款产品价格较上线时的2220元和2255元累计跌幅均已超过20% [1] - 2025年价格呈现单边下行，6月11日散瓶价跌破2000元后持续走低，10月底跌破1700元，11月末触及1590元历史低位 [3] 电商平台促销与监管反应 - 11月初各大电商平台促销，部分平台53度飞天茅台补贴后价格跌破1600元/瓶，甚至出现低于市场批发价的情况，某平台“团拼价”直逼官方指导价1499元/瓶 [3] - 价格倒挂现象引发行业监管反应，抖音平台曾传出整治通知，对低于市场行情价的茅台酒按“假货存疑”处罚，后澄清通知为谣言但承认在治理违规引流行为 [3] 贵州茅台及白酒行业业绩 - 贵州茅台2025年第三季度营收为390.64亿元，同比增长0.56%，净利润为192.24亿元，同比增长0.48%，前三季度净利润增速创近10年同期最低 [4] - 2025年1-6月，白酒规上企业887家，同比减少100多家，产量191.59万千升，同比下降5.8%，销售收入3304.2亿元，同比微增0.19%，利润876.87亿元，同比下降10.93% [4] 公司应对措施与行业展望 - 茅台集团积极采取措施稳定市场，上半年管理层与京东、阿里达成共识，要求电商渠道融入茅台渠道生态，反对不正当竞争 [4] - 公司正与各大网络平台建立假冒侵权信息绿色处置通道，配合市场监管部门推动协同共治 [4] - 行业研报认为2026年白酒行业仍处于调整周期但逐渐步入筑底阶段，动销与批价下滑幅度收窄，板块有望迎来估值小幅修复 [5]

公司核心优势与变革 - 公司名酒底蕴深厚，复星入主后实现全方位赋能 [1] - 全面变革下公司营收实现快速增长 [1] - 公司以“老酒”作为核心差异化卖点，并强化其“醉得慢、醒得快、更舒适”的功能价值表达 [1] 经营表现与拐点 - 2024年公司率先基于外部环境进行调整 [1] - 2025年二、三季度营收增速较一季度边际改善显著，经营拐点或已确立 [1] - 调整期底部蓄势，强化巩固渠道信心，反转弹性可期 [1] 产品与品牌战略 - 本轮调整期逆势完成对高线光瓶酒、千元价格带的布局 [1] - “沱牌+舍得”一高一低双品牌布局下，有望互相借力实现多价格带增长 [1] - 调整期公司在管理、产品、渠道层面的内功均得到增强 [1] 估值与投资观点 - 参考可比企业，考虑到公司业绩具备较强修复弹性，给予公司2026年30倍PE估值 [1] - 对应合理价值67.15元/股 [1]

飞天茅台价格动态 - 2025年53度500ml飞天茅台散瓶批发参考价首次跌破1600元/瓶大关，报1590元，较前一日下跌10元，原箱报价1600元，较前一日下跌10元 [1] - 飞天茅台两款产品当前价格较上线时的2220元和2255元累计跌幅均已超过20% [1] - 2025年以来零售价呈单边下行，6月11日散瓶价跌破2000元后持续走低，经历多次关键点位失守，于11月末触及1590元历史低位 [3] 电商平台与市场反应 - 11月初各大电商平台促销中，部分平台53度飞天茅台补贴后价格跌破1600元/瓶，甚至出现低于市场批发价的情况，某平台"团拼价"直逼官方指导价1499元/瓶 [3] - 抖音平台传出整治通知，对低于市场行情价的茅台酒按"假货存疑"处罚，禁止达人自行补贴的低价促销，后澄清通知为谣言，但承认在治理以"虚假低价茅台"为噱头的违规引流行为 [3] 公司业绩与行业状况 - 贵州茅台2025年第三季度营收为390.64亿元，同比增长0.56%，净利润为192.24亿元，同比增长0.48%，前三季度净利润增速创近10年同期最低 [4] - 2025年1-6月，白酒规上企业887家，同比减少100多家，产量191.59万千升，同比下降5.8%，销售收入3304.2亿元，同比微增0.19%，利润876.87亿元，同比下降10.93% [4] 公司应对措施与行业展望 - 茅台集团上半年与京东、阿里达成共识，要求电商渠道主动融入茅台渠道生态，反对不正当竞争 [4] - 公司正与各大网络平台建立假冒侵权信息绿色处置通道，配合市场监管部门推动协同共治 [4] - 券商研报认为2026年白酒行业仍处调整周期但渐入筑底阶段，动销与批价下滑幅度收窄，板块有望迎来估值小幅修复，更多上涨空间需动销与批价拐点信号验证 [5]

股价与交易表现 - 11月27日公司股价收于117.94元，单日下跌0.27% [1] - 近5个交易日公司股价累计下跌1.92% [1] - 当日发生一笔大宗交易，成交1.72万股，成交金额202.44万元，成交价117.70元较收盘价溢价率为-0.20% [1] 资金流向 - 近5个交易日主力资金合计净流出4.03亿元 [1] 大宗交易历史 - 近3个月内公司累计发生1笔大宗交易，合计成交金额为202.44万元 [1]

股东大会基本信息 - 贵州茅台将于2025年11月28日下午举行2025年第一次临时股东大会 [1] - 股东大会将审议包括选举董事、2025年中期利润分配方案、股份回购方案等共计6项议案 [1] - 各项准备工作已基本就绪 [1] 会议审议议案 - 审议《关于选举董事的议案》，董事会提名陈华为公司第四届董事会董事候选人 [1] - 审议《2025年中期利润分配方案》 [1] - 审议《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的方案》 [1] - 审议《关于修订公司〈章程〉及附件的议案》 [1] - 审议《关于修订公司〈关联交易决策制度〉的议案》 [1] - 审议《关于撤销监事会的议案》 [1] 管理层动态 - 茅台集团党委书记、董事长陈华将首次亮相贵州茅台股东大会 [1] - 陈华于2025年10月出任茅台集团及贵州茅台党委书记、董事长 [1] 股东大会现场情况 - 会场外布置有"欢迎股东回家"字样 [4] - 股东报到处已经准备就绪 [8] - 公司迎接股东"回家" [6] - 股东大会投票箱已就位 [14]

新浪财经"酒价内参"重磅上线 知名白酒真实市场价尽在掌握 专题：贵州茅台2025年第一次临时股东大会 来源：上海证券报·中国证券网 上证报中国证券讯（记者 朱文彬）11月28日下午，贵州茅台将举行2025年第一次临时股东大会，审议《关于选举董事的议案》《2025年中期利润分配方 案》《关于以集中竞价交易方式回购公司股份的方案》《关于修订公司〈章程〉及附件的议案》《关于修订公司〈关联交易决策制度〉的议案》《关于撤销 监事会的议案》等6项议案。 茅台集团党委书记、董事长陈华将首次亮相贵州茅台股东大会。 2025年10月，陈华任中国贵州茅台酒厂（集团）有限责任公司党委书记、董事长，贵州茅台酒股份有限公司党委书记。 根据贵州茅台《章程》等有关规定，公司董事会提名陈华为公司第四届董事会董事候选人，将提请本次股东大会审议并选举陈华为公司第四届董事会董事。 目前，贵州茅台2025年第一次临时股东大会的各项准备工作，已经基本就绪。 贵州茅台股东大会将于11月28日举行 上证报记者 朱文彬摄 贵州茅台股东大会会场外布置"欢迎股东回家" 上证报记者 朱文彬摄 贵州茅台迎接股东"回家" 股东报到处已经准备就绪 上证报记者 朱文彬摄 ...

股东大会核心信息 - 贵州茅台将于11月28日下午举行2025年第一次临时股东大会 [1] - 大会将审议包括选举董事、2025年中期利润分配方案、股份回购方案等6项议案 [1] - 新任集团党委书记、董事长陈华将首次亮相股东大会，并被提名为公司第四届董事会董事候选人 [1] 会议准备情况 - 股东大会的各项准备工作已基本就绪 [1] - 会场外布置有“欢迎股东回家”的标识 [2] - 股东报到处和投票箱等设施已准备就绪 [4][10] 媒体报道安排 - 上海证券报·中国证券网将对本次股东大会进行全程图文直播 [1]

选股标准 - 选股即选好公司，核心标准包括企业文化、商业模式和差异化[7][9] - 企业文化需有利润之上的追求，例如苹果因重视用户体验而推出大屏手机[10][12][14][15] - 商业模式决定生意本质，如巴菲特投资可口可乐因认可其“嘴在哪钱在哪”的生意逻辑[25][26][28] - 差异化是商业模式的关键，避免陷入价格战，例如电动车行业因差异化小而竞争激烈[32][34][35] - 若企业文化变化需重新评估投资，如段永平因通用电气撤下“诚信”标语而卖出股票[20][21][22][24] - 通过三点筛选可识别优质公司，例如段永平基于对游戏行业的认知逆向投资网易，6个月实现20倍回报[29][31][37] 投资集中度 - 投资应集中在能力圈内，采用“20个打孔位”法则，一生重注机会不超过20个[39] - 段永平实际投资标的不超过10个，因个人能力圈有限[41][43][44] - 建仓前需确认两点：是否真正理解公司以及公司是否优质[46] 仓位管理 - 满仓主义主张不预留现金，因现金长期会输给通胀[48][49] - 满仓的底气源于对公司的深度理解[51][52] 交易策略 - 避免短期交易，量化交易加剧波段操作难度[54][56] - 量化交易是零和游戏，赚取市场波动和错误定价的钱[57][59][60] - 投资是正和游戏，赚取企业成长的钱，如种树获得增量价值[62][63][64] - 量化交易关注短期价差，长期投资关注企业基本面成长[66][67][69] - 投资者应选择长期投资或专业量化机构，两者逻辑不冲突[70] 持有与卖出 - 价值投资非长期死扛，买入时需准备长期持有，但出现更好机会时应卖出[72][73][74] - 卖出前需能承受50%下跌波动，底气源于对公司的深度理解[76][77]

新浪财经"酒价内参"重磅上线 知名白酒真实市场价尽在掌握 转自：新华财经 r a 7 We guard the rare with wisdom 我们以智慧守 F 线 分 Be a practitioner of sustainable development 共护 共建 共享 Working Together to Protect, Build, and Shar 2025 全 球 熊 新 Global Panda Partners Conference 2025 熊猫伙伴在世紀念 ·猫家 PANDA PARTNERS AROUND THE WORLI 主办单位: 新华通讯社四川分社 新华通讯社新闻信息中心 中国野 支持 ( 联合国教程 会作校理·/ . We promote openness 以包? a promoter of communicatio ala I ED 24 1947 PARENT 编辑：徐丹宁 版权声明：未经新华财经书面授权许可，严禁任何个人或机构以任何形式复制、引用本文内容或观点。 ...