报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[8] 报告的核心观点 - 美的集团与海信集团于5月7日签订战略合作协议，围绕AI应用、全球先进制造、智慧物流等多领域开展合作，提升数智化运营能力，推动跨界工艺融合与人才培养，优化供应链运营效率[2][16] - 2025年5月空冰洗排产合计总量3821万台，同比+5.9%，空调Q2内销排产高增，出口排产因淡季略显承压，冰箱内销排产受国补拉动减弱和基数影响回落，外销排产因关税有一定压力，洗衣机Q2内销排产受国补拉动减弱影响有一定压力，出口排产保持稳定微增[3][17] - 本周家电板块涨跌幅+3.1%，白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别为+3.0%/+3.4%/+3.8%/+2.9%，原材料价格方面，LME铜、LME铝环比上周分别+2.37%、-0.59%，本周纺织服装板块涨跌幅+3.47%，其中纺织制造涨跌幅+5.39%，服装家纺涨跌幅+2.72%，本周328级棉现货14122元/吨（-0.43%），美棉CotlookA 78.95美分/磅（+2.20%），内外棉价差-168元/吨（+27.27%）[4] - 政策支持下内需有望复苏，出海仍是长期主题，全球制造业重构下中国制造优势仍显著，建议关注大家电、宠物、小家电、品牌服饰、电动两轮车、清洁电器、摩托车、工具品类等领域相关公司[5][6][32] 根据相关目录分别进行总结 美的集团与海信集团达成合作；Q2内销排产空调高增 - 美的与海信围绕AI应用、全球先进制造、智慧物流等多领域开展全面战略合作，提升数智化运营能力，推动跨界工艺融合与人才培养，优化供应链运营效率[16] - 2025年5月空冰洗排产合计总量3821万台，同比+5.9%，空调5 - 7月排产同比分别为+9.9%/+14.1%/+14.3%，冰箱5 - 7月排产同比分别为-4.9%/+0.4%/-3.1%，洗衣机5 - 7月排产同比分别为6.5%/2.2%/2.4%[3][17] - 空调Q2内销排产保持较快增长，出口排产因淡季略显承压，冰箱内销排产受国补拉动减弱和基数影响回落，外销排产因关税有一定压力，洗衣机Q2内销排产受国补拉动减弱影响有一定压力，出口排产保持稳定微增[17][21][24] 周度投资观点 - 政策支持下内需有望复苏，建议关注大家电、宠物、小家电、品牌服饰、电动两轮车等领域相关公司[5][31] - 出海仍是长期主题，建议关注清洁电器、大家电、摩托车、工具品类等领域相关公司[6][32] - 全球制造业重构下中国制造优势仍显著，建议关注大家电、吸尘器、工具代工、纺服制造等领域相关公司[6][32] 行情数据 - 本周家电板块涨跌幅+3.1%，白电/黑电/小家电/厨电板块涨跌幅分别为+3.0%/+3.4%/+3.8%/+2.9%[4] - 原材料价格方面，LME铜、LME铝环比上周分别+2.37%、-0.59%[4] - 本周纺织服装板块涨跌幅+3.47%，其中纺织制造涨跌幅+5.39%，服装家纺涨跌幅+2.72%，本周328级棉现货14122元/吨（-0.43%），美棉CotlookA 78.95美分/磅（+2.20%），内外棉价差-168元/吨（+27.27%）[4] 各板块跟踪 - 白电板块各品牌不同品类线下和线上3月销额及均价、25年累计销额及均价有不同表现[46] - 小家电板块各品牌不同品类线下和线上3月销额及均价、25年累计销额及均价有不同表现[47] - 厨电板块各品牌不同品类线下和线上3月销额及均价、25年累计销额及均价有不同表现[50] - 黑电板块各品牌彩电线下和线上3月销额及均价、24年累计销额及均价有不同表现[50] 行业新闻 - 苏宁易购五一家电万元以上高端产品销售额增幅达79%，消费者需求向品质体验进阶，健康智能成为核心驱动力，家居场景化趋势凸显[51] - 申菱马来西亚公司正式开业，标志着申菱环境全球化战略在东南亚市场的重要落地，业务聚焦数据中心温控与工业设施节能等领域[51] 上游跟踪 - 家电原材料价格、海运走势相关数据展示，包括铜铝价格走势、塑料价格走势、钢材价格走势、美元兑人民币汇率走势、海运运价指数、面板价格走势等[56][65][66] - 房地产跟踪数据展示，包括累计商品房销售面积及同比、当月商品房销售面积及同比、累计房屋竣工面积及同比、当月房屋竣工面积及同比、累计房屋新开工面积及同比、当月房屋新开工面积及同比、累计房屋施工面积及同比、30大中城市成交面积等[61][74][80] - 纺织原材料价格跟踪数据展示，包括328棉现价走势图、CotlookA指数、粘胶短纤价格走势图、涤纶短纤价格走势图、长绒棉价格走势图、内外棉价差走势图等[90][93]

国产科普动画《海尔兄弟》重制版上线 - 1995年国产科普动画《海尔兄弟》高清重制版在多个视频平台上线，引发观众对30年前科幻情节已实现的讨论 [1] - 动画中深潜器探索马里亚纳海沟的情节已由"奋斗者"号深海载人潜水器实现，能精准操控机械手采集海底样品 [1] - 动画描绘的智能机器人、无人工厂等场景已从想象变为现实，在现代生产线实现人机协作 [1] 科技发展成就与文化传承 - 动画中科幻场景的实现反映了中国科技从想象到现实的迭代进程，展现科技强国建设的精神力量 [1] - 动画展示的名胜古迹如小雁塔抗震结构、悬空寺营造法式等传统智慧，仍在现代建筑技术中得到创新应用 [1] - 中华优秀传统文化被证实为中国人创新血脉中的活性因子，在文旅融合发展中展现强大生命力 [1][2] 未实现的科技愿景与未来展望 - 动画中"植入智慧和情感"的类人机器人技术尚未完全实现，仍是人工智能和机器人领域的未竟之业 [3] - 随着AI和机器人技术快速发展，动画中的创新愿景有望成为托举人类未来的实景 [3] 科普动画的当代价值与创作方向 - 该动画通过探险故事开展科普教育，启蒙了几代人对智慧改变世界的追求，现需传承创新文化 [4] - 新时代科普动画创作需适应青少年作为移动互联网、AI原住民的特征，突破传统传播方式 [4] - 建议将硬核科技、人文知识嵌入青少年话语体系，利用科普动画促进代际科学精神启蒙 [4] - 科技持续进步为科普动画提供取之不竭的创作素材，需持续产出优秀作品满足探索需求 [4]

整体而言，中国赴泰国游客相比往年在减少，今年 1—4 月，中国赴泰游客 164 万，同比下滑 17% 。但中国依然是泰国旅游业的第一大外国游客 来源国。 以刚刚过去的五一假期为例，根据 泰国旅游与体育部数据， 2025 年 4 月 28 日— 5 月 4 日，中国凭借 10.5 万游客登顶赴泰旅游人数第一， 其 次是马来西亚、韩国、印度和俄罗斯。而且，这期间中国赴泰游客数，相比去年同期增长了超38%。 点击上图▲立即报名 2025年6月19日—6月20日，相约"生而全球·共融共建"第二届出海全球峰会， 1500+企业出海掌舵人再聚狮城，与吴晓波、王辉耀、秦朔、津上俊哉、林雪萍、黄 兆华等嘉宾，共同探索中企出海从"产能迁徙"到"文明共生"的新路径。 【点击马上 报名】 " 这个被质疑 ' 褪去光环 ' 的东南亚经济体，正以消费市场的韧性、区位枢纽的优势、产业升级的决心，证明自己仍是中国企业出海的 ' 优选标的 ' 。 " 文 / 巴九灵（微信公众号：吴晓波频道） 夜幕降临，耀华力路的霓虹招牌次第亮起，汉字与泰文在灯箱上并列而排。酒楼、中药店、金店、燕窝甜品店、潮州卤鹅店等店铺汇聚于此，巷尾 还藏着关帝古庙和赤兔 ...

如何破题？2014年，浙江在全国创新构建以"区域品牌、先进标准、市场认证、国际认同"为核心的"品 字标"品牌建设体系，积极推动以"品字标"为形象标识的"浙江制造"公共品牌建设。 据浙江省市场监督管理局有关负责人介绍，"品字标"浙江制造品牌，定义为整体反映、综合体现浙江企 业和产品形象的区域公共品牌，其定位是"国内一流、国际先进"，其核心价值是"至精、至诚、至远"， 积极打造国际认可、国内领先的"浙江制造"品牌集群，推动浙江从"制造大省"向"品牌强省"升级。 全国首创"标准+认证"模式 十年来，这一路是"破茧"，是"闯关"，也是创新。 中新网湖州5月10日电(奚金燕)5月10日，正值第九个"中国品牌日"，2025世界品牌莫干山大会——"品字 标·浙十年"品牌分享推介活动在浙江省湖州市德清县举办。 如今，浙江已累计培育"品字标"企业5328家，颁发"浙江制造"认证证书7268张，成功推动浙江从"制造 大省"向"品牌强省"转型。十年来，"品字标"经历了哪些关键发展节点，取得了哪些成绩，又是如何推 动浙江品牌实现层级跃升？ 会议现场，来自全国各地的政、产、学、研领域的120余位代表共同见证"品字标·浙十年"品牌建设历 ...

科伦药业董事长代言事件 - 公司董事长刘革新（75岁）亲自代言麦角硫因胶囊 广告视频展示其肌肉身材 广告词强调"没有不可能" [1][4] - 广告宣称产品由科伦集团与日本百年企业合作开发 清除自由基效果为传统成分VC与辅酶Q10的10-30倍 售价1499元/60粒 [5] - 公司证券部证实视频未经过处理 董事长长期自律且每日5点健身 早在5月业绩会就预告将亲自代言 [5] 麦角硫因产品特性 - 麦角硫因是天然稀有氨基酸 具有抗氧化 细胞保护 抗炎等功能 在神经保护 抗抑郁 改善睡眠和增强记忆方面有潜力 [8] - 该成分在护肤品中较常见 但口服制剂较少见 在预防和治疗疾病领域被认为具有发展潜力 [8] 公司经营状况 - 2025年一季度营业收入43 90亿元（同比下降29 42%） 归母净利润5 84亿元（同比下降43 07%） 经营现金流净额下降64 9% [10] - 核心输液业务受集采冲击持续萎缩 合成生物学板块（川宁生物）营收下滑15% 净利润下降18% [10] - 2024年Q4已现颓势 单季营收50 24亿元（同比下降12 03%） 归母净利润4 65亿元（同比下降5 65%） [11] 战略转型布局 - 公司成立全资子公司科伦永年（2024年） 进军大健康产业 试图通过高端保健品开辟第二增长曲线 [12] - 提出未来3-5年实现治疗医学与预防医学并驾齐驱的战略目标 [5] - 刘革新家族控制三家上市公司 总市值达1271亿元（科伦药业549亿 科伦博泰465亿 川宁生物257亿） [13] 行业背景 - 刘革新被称为"输液大王" 2008年公司大输液产品市场占有率22 1% 12个主要品种市占率均居全国首位 [15] - 企业家代言现象在商业界常见 如王石（74岁）代言燕之屋 陈欧为聚美优品代言 董明珠绑定格力品牌形象 [16]

股市表现 - 5月8日港股三大指数普涨，恒生指数涨0.37%、国企指数涨0.7%、恒生科技指数涨0.56%，恒指走出6连涨，南向资金净卖出23.85亿港元[4][10] - 5月8日美股三大指数集体收涨，道指涨0.62%、标普500涨0.58%、纳指涨1.07%，热门中概股普涨，纳斯达克中国金龙指数涨0.97%[4][10] - 5月8日日经225指数涨0.41%、东证指数涨0.09%，投资者在日经指数逼近37,000时谨慎，部分投资者卖出套现，且在中美关税谈判前观望[10] 行业板块 - 港股大型科技股多数上涨，美团、腾讯涨近2%，新能源车企、医药外包概念股、博彩股等走高，黄金股、半导体板块回调[10] - 美股大型科技股集体上涨，苹果涨0.63%、微软涨1.11%、特斯拉涨3.11%[10] - 日本重量级芯片股受特朗普政府撤销人工智能芯片限制消息带动上涨，爱德万测试涨3.73%、东京电子涨2.05%[10] 重点新闻 - 苹果研究改进Safari浏览器转向人工智能驱动搜索引擎，或终结与谷歌长期合作，谷歌股价周三跌超7%、周四反弹1.9%，Safari浏览器在桌面端、移动端、所有平台设备中市场份额分别为9.13%、22.89%、18.22%[13] - 特朗普称中美贸易谈判有望下调关税，美国与英国达成贸易协议，美国对英保持10%基准关税税率，汽车关税部分降低[13] 企业动态 - 任天堂预计Switch 2游戏机2026财年销量达1500万台[14] - 乘联分会数据显示中国4月乘用车市场零售同比增长17%、环比下降8%[14]

公司业绩表现 - 2024年营收97.65亿元，同比+11.06%，归母净利润12.3亿元，同比+10.17% [2] - 2024Q4营收25.19亿元，同比+8.5%，归母净利润3.52亿元，同比+22% [2] - 2025Q1营收23.87亿元，同比+3.23%，归母净利润2.28亿元，同比-16.19% [2] 业务板块分析 - 清洁健康家电与园艺工具类业务收入56.69亿元，同比+10.33% [2] - 电机、新能源汽车精密零部件及其他零部件产品收入38.74亿元，同比+11.74% [2] - 汽车零部件业务收入超过20亿元，全年销售收入创历史新高 [3] - 电机业务销售和利润同比两位数增长，汽车电机获得17个定点新项目，进入多家头部车企供应链 [3] 区域销售表现 - 内销27.05亿元，同比-2.71%，外销68.39亿元，同比+17.4%，外销贡献主要增长 [3] 财务指标 - 2025Q1毛利率23.41%，同比-2.52pct，净利率9.57%，同比-2.21pct [3] - 2025Q1销售、管理、研发、财务费用率分别为5.06%、3%、5.65%、-1.34%，同比+0.07、-0.33、+1.29、+1pct [3] 全球产能布局 - 越南生产基地将于2025Q2完工投产，形成超400万台小家电及园林工具、180万台电机生产能力 [3] - 帕捷泰国生产基地将于2025Q3完工，达产后预计年产值14亿元人民币 [3] 盈利预测调整 - 下调2025~2026年盈利预测，增加2027年预测，预计2025-2027年EPS为1.94/2.26/2.59元/股，增速为-9.6%/+16.8%/+14.2% [2] - 原2025~2026年EPS预测为2.34/2.61元/股 [2]

武汉房地产市场回暖 - 五一期间武汉市新建商品房网签销售面积6.68万平方米，同比增长296% [1] - 春季购房节活动现场人流20000余人次，咨询房地产项目3600余人次，线上线下意向成交1488套 [2] - 保利·沙湖嘉瑞项目五一期间累计接待客户近400组，日均到访近百组，139平方米和166平方米四房户型最受关注，总价400万～500万元 [8] - 武汉华侨城•红坊项目五一期间来访量超500组，销售额超过1亿元，143平方米一线瞰江四房最受青睐 [8] - 能建青誉府项目五一期间超1000组客户到访，累计销售金额达1.1亿元 [8] - 华润置地中寰悦府项目来访量较去年明显增加，日均超过110组，多为改善需求型家庭 [9] 政策推动市场回暖 - 武汉市出台九条购房政策，包括优化青年群体住房贷款服务、优化住房公积金贷款政策、加大"以旧换新"收购力度等 [2] - "汉九条"政策降低改善群体置换门槛，激活楼市信心 [8] - 政策持续发力与精准营销形成合力是湖北省房地产市场回暖主要动因 [16] - 湖北各地通过购房奖励、契税补贴、公积金支持等措施促进潜在需求转化为现实成交 [16] 购房节带动相关产业链 - 购房节联合房地产、汽车、家电、家装、家具等行业参展 [4] - 家电市场以旧换新热度攀升，美的较去年五一销售增长30% [12] - 欧亚达家居通过上下游及跨界联动搭建"购房—装修—家居—服务"全链条场景 [13] - 购房节创新联动模式打破建材家居传统行业壁垒，以场景化体验激活消费新动能 [13] 市场趋势与展望 - 湖北楼市正从"规模扩张"转向"品质引领" [16] - 返乡置业、教育置业、创业置业、改善置业等需求将进一步激活 [16] - "宜居湖北"品牌持续深化，为新型城镇化建设提供新动能 [16]

美债市场动态 - 年初至今美债收益率持续下滑，但4月8日特朗普加征关税后遭遇抛售，收益率大幅上扬 [1] - 短期美债收益率或维持在3.6%~4%区间，长端收益率可能随经济衰退走低但受"去美元化"阻碍 [1] - 投资者抛售美元资产转向亚洲资产，推动亚洲货币和股市反弹 [7] 美国经济表现 - 2025年一季度美国实际GDP环比下滑0.3%，为2022年以来首次收缩 [2] - 一季度GDP环比增速-0.3%，低于预期的-0.2%，较前值2.4%大幅回落 [2] - 净出口拖累GDP达5个百分点，创历史最高值 [2] - 3月商品贸易逆差创新高，4月进口量大幅萎缩 [3] - 俄勒冈港出口量下降51%，塔科马港出口量下降28% [3] 制造业与就业 - 4月ISM制造业指数48.7%，低于50%荣枯线且为5个月来最大萎缩 [3] - 制造业产出出现2020年以来最严重下滑 [3] - 4月非农就业新增17.7万人，低于3月的18.5万人 [4] - 登记失业人数攀升至716.5万人，私营部门新增就业为9个月最少 [4] - UPS计划裁员2万人，沃尔沃集团和Cleveland-Cliffs也在裁员 [4] 通胀与货币政策 - 3月核心PCE同比2.6%低于前值2.8%，环比0.03%为5年最温和 [5] - 4月制造业物价支付指数69.8%高于前值69.4%，服务业价格指数65.1点创2023年1月以来新高 [5] - 市场预计美联储维持利率不变概率95.8%，降息25基点概率仅4.2% [5] 行业影响 - 零售商Tractor Supply Co与惠而浦表示可支配支出和高价商品销售疲软 [2] - 航运商削减全球制造业合作伙伴订单导致进口下滑 [3] - 农业部门缺乏运输能力影响出口 [3]

人形机器人应用进展 - 美的自研人形机器人美罗（MIRO）正式进入湖北荆州洗衣机工厂"上岗"，标志着公司人形机器人迈出场景化应用第一步 [1] - 另一款人形机器人美拉（MIRA）同步亮相，命名源自英文单词Miracle（奇迹） [1] - 公司副总裁卫昶强调该成果是研发团队长年累月的心血结晶 [1] 技术研发与功能定位 - 人形机器人零部件及整机研发已取得阶段性进展 [2] - 聚焦制造业一线场景，主要解决设备运维（如机油添加、消防设备巡检）和生产作业（搬运、质检、协同）两类实际问题 [2] - 计划2023年下半年拓展至线下门店场景，承担商业导览、咖啡制作等职能 [2] 应用场景展示 - 首例工厂应用通过安得智联物流系统完成运输部署 [1] - 现场展示交互能力，包括挥手、握拳等拟人化动作 [1] - 公司高层明确要求机器人需在实际场景中验证应用价值 [1][2]