| 镇产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年5月22日 | | | | 林嘉施 | Z0020770 | | 价格及基差 | | | | | | | | 现值 | 前值 | 日 涨跌 | 日涨跌幅 | 单位 | | SMM 1#电解键 | 124525 | 124575 | -20 | -0.04% | 元/肥 | | 1#金川嶺 | 125475 | 125525 | -50 | -0.04% | 元/肥 | | 1#金川镍升贴水 | 2100 | 2150 | -50 | -2.33% | 元/吨 | | 1#进口娱 | 123575 | 123575 | 0 | 0.00% | 元/吨 | | 1#进口镍升贴水 | 200 | 200 | 0 | | 元/吨 | | LME 0-3 | -204 | -202 | -3 | 1.27% | 美元/吨 | | 期货进口盈亏 | -2587 | -2726 | 138 | -5.10% | 元/吨 | | 沪伦比值 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜库存去化斜率或持续走缓，关注消费拐点和市场货源稳定性；铝伴随去库铝价反弹，月间正套若绝对价格下跌可继续持有；锌关注去库转累库节点，建议逢高做空，内外正套可继续持有；镍关注镍 - 不锈钢比价收缩机会；不锈钢反套可移仓继续持有；铅预计下周震荡于 16800 - 17000 区间，5 月供应计划环比减少；锡短期建议观望，中长期关注高空机会；工业硅中长期价格预计以锚定头部大厂现金流成本的底部震荡为主；碳酸锂中长周期价格仍将震荡偏弱运行 [1][2][5][6][7][8][9][11][13] 各金属情况总结 铜 - 本周国内库存初现拐点，华北升贴水维持弱势，冶炼厂甩货心理浓，下游订单反馈走缓，抛压较高 [1] - 需求强现实与弱预期并存，现实订单有韧性，但后市订单预期下降，光伏装机或走弱、转口需求延续性存疑 [1] - 库存去化斜率或持续走缓，月间正套后续往上动力需看到实质性缺货或绝对价格下跌 [1] 铝 - 供给小幅增加，1 - 3 月铝锭进口较大，5 月需求预期下滑不明显，铝材出口维持，光伏小幅下滑，供需仍有缺口 [2] - 5 - 7 月预计去库平缓，中美贸易谈判积极，全球贸易紧张缓解，伴随去库铝价反弹 [2] - 月间正套若绝对价格下跌，可继续持有 [2] 锌 - 本周锌价宽幅震荡，国内 TC 不变，进口 TC 小幅抬升，五月冶炼检修环比小幅下降 [5] - 内需弹性一般，关税情绪缓和下出口尚可，海外现货升贴水修复，欧洲需求小幅回暖 [5] - 国内社会库存累库较慢，累库加速拐点预计在五月底六月初，海外部分锌锭流入国内，LME 库存高位小幅下滑 [5] - 周中商品情绪回暖锌价阶段性抬升后回归震荡，关注去库转累库节点，建议逢高做空，内外正套可继续持有 [5] 镍 - 供应端纯镍产量高位维持，需求端整体偏弱，现货升水维持，海外镍豆小幅去库，国内库存维持 [6] - 中美谈判超预期，宏观情绪修复，短期现实基本面一般但有关税及矿端扰动支撑，关注镍 - 不锈钢比价收缩机会 [6] 不锈钢 - 供应层面 4 月产量季节性回升，5 月钢厂可能被动减产，需求以刚需为主 [7] - 成本上镍铁价格承压、铬铁价格维持，库存方面锡佛两地小幅累库，交易所仓单部分到期去化 [7] - 基本面整体偏弱，中美达成关税协议有宏观利好支撑，短期多空因素交织，反套可移仓继续持有 [7] 铅 - 本周铅价震荡上涨，供应侧报废量同比偏弱，回收商竞价拿货，原料偏紧，中游再生冶厂集中投放产能，废电瓶刚需紧张，下游少量补货，需求偏弱，3 - 4 月精矿开工增加 [8] - 需求侧电池出口订单少量下滑，总体需求乏力，现货小紧张，精废价差 - 50，LME 库存小幅下降 [8] - 新年以旧换新政策持续，但 4 月进入淡季消费偏弱，订单仅维持刚需，本周下游采购去库力度有限，仅刚需补库 [8] - 部分再生冶厂原料告急和利润低而减产，回收商竞价采买加剧再生铅成本支撑，预计下周铅震荡于 16800 - 17000 区间，5 月供应计划环比减少 [8] 锡 - 本周锡价窄幅震荡，供应端非洲 Alphamin 矿区复产，印尼出口恢复，进口窗口打开，但缅甸佤邦短期复产需谈判，矿端加工费低位，冶炼利润倒挂，国内部分地区减产，海外马来 MSC 受影响后复产 [9] - 需求端焊锡弹性有限，终端电子和光伏增速下滑预期强，下游大补库后去库缺消费动力，海外库存低位震荡 [9] - 现货端小牌锡锭偏紧，交易所库存多为高价云字牌，下游提货意愿不强，上半年基本面预计偏紧，六月是矿紧传递至锭紧证伪关键阶段，短期建议观望，中长期关注高空机会 [9] 工业硅 - 本周北方大厂维持减产，云南、河南工厂减产，四川、甘肃开工率上升，市场行情低位徘徊，部分小厂计划进一步减产，内蒙通威与四川通威爬产 [11] - 下游有机硅头部企业检修，DMC 开工环比下滑，工业硅刚需走弱 [11] - 库存方面头部企业减产后供需矛盾好转，社会库存开始去化，但非标与标准仓单减少，短期供需双减，中长期产能过剩背景下价格预计以锚定头部大厂现金流成本的底部震荡为主 [11] 碳酸锂 - 本周碳酸锂价格震荡下跌，期现报价参考 07 合约，下游询货偏好新货或贴水货源，新货基差下行，厂家惜售挺价 [13] - 天齐、雅化产线复工，小回收厂减产加剧，盐湖大厂放货，总体产量增加，累库速度放缓，美国储能砍单，下游仅维持安全库存，低位补库，节前备货 [13] - 低价使新货注册仓单减少，5 月排产预计小幅减少，中长周期矿端及锂盐产能扩张项目多，若头部矿冶一体化企业开工率无显著下降，价格仍将震荡偏弱运行，短期下游需求小旺季但政策拉动需求改善不及预期，锂矿报价下行，下游或补库，正极亏损致生产积极性减，高成本产能或出清，后市动储需求预期乐观，但产能过剩供应弹性高，供应端有空方压力 [13]

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 特别提示 1.本次股东大会未出现否决提案的情形。 2.本次股东大会涉及变更以往股东大会已通过的决议。 一、会议召开和出席情况 （一）会议的召开情况 1.召开时间 现场会议召开时间为：2025年5月21日（星期三）下午14：30。 网络投票时间为：2025年5月21日。 其中：通过深圳证券交易所交易系统进行网络投票的时间为：2025年5月21日（星期三）的交易时间， 即9:15-9:25，9:30-11:30 和13:00-15:00。通过深圳证券交易所互联网投票系统投票时间为：2025年5月21 日（星期三）9∶15至15∶00期间的任意时间。 2.现场会议召开地点：安徽省铜陵市长江西路有色大院西楼公司办公楼三楼大会议室。 3.召开方式：本次股东会议采取现场投票与网络投票相结合的方式。 4.召集人：公司董事会。 5.现场会议主持人：董事长龚华东。 6.本次股东会议的召开符合《公司法》《上市公司股东会规则》《深圳证券交易所股票上市规则》及 《公司章程》等法律、法规及 ...

国际铜夜盘收跌0.55%，沪铜收跌0.41%，沪铝收跌0.17%，沪锌收跌0.75%，沪铅收跌0.36%，沪镍收涨 0.32%，沪锡收跌0.36%。氧化铝夜盘收涨1.85%。不锈钢夜盘收跌0.04%。 ...

证券代码：002996 证券简称：顺博合金 公告编号：2025-036 债券代码：127068 债券简称：顺博转债 重庆顺博铝合金股份有限公司 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记 载、误导性陈述或重大遗漏。 特别提示： 格为：11.27 元/股 一、 关于可转换公司债券转股价格调整的相关规定 在本次发行之后，若公司发生派送红股、转增股本、增发新股（不 包括因本次发行的可转换公司债券转股而增加的股本）、配股以及派发 现金股利等情况，则转股价格相应调整（保留小数点后两位，最后一位 四舍五入）。具体的转股价格调整公式如下： 派送股票股利或转增股本： P1 ? P0 ? (1 ? n) ； 增发新股或配股： P1 ? ( P0 ? A ? k) ? (1 ? k) ； 上述两项同时进行： P1 ? ( P0 ? A ? k) ? (1 ? n ? k) ； 派送现金股利： P1 ? P0 - D ； 上述三项同时进行： P1 ? ( P0 - D ? A ? k) ? (1 ? n ? k) 。 其中：P1 为调整后转股价格；P0 为调整前转股价格；n 为派送股票股 利或转增股本率； ...

权益分派方案 - 公司2024年度权益分派方案为以股权登记日总股本669,436,581股扣除回购专户8,605,420股后的660,831,161股为基数，每10股派发现金红利0.5元(含税)，实际派发现金分红总额33,041,558.05元 [1][3] - 除权除息参考价计算公式为股权登记日收盘价减去按总股本折算的每股现金分红0.0493572元/股 [1][6] - 权益分派股权登记日为2025年5月28日，除权除息日为2025年5月29日 [4] 可转债及股份调整 - 公司可转换公司债券"顺博转债"自2025年5月21日起暂停转股，期间转股88股导致总股本变动 [2] - 权益分派实施后，"顺博转债"转股价格由11.32元/股调整为调整后价格 [7] - 回购股份价格上限由9元/股调整为8.95元/股（扣除每股现金分红0.0493572元/股） [6] 股东权益及税务处理 - 现金红利将于2025年5月29日通过股东托管证券公司直接划入资金账户 [5] - QFII、RQFII及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股实际派发0.450000元（税后） [3] - 个人股东股息红利税实行差别化税率征收，持股1个月以内每10股补缴0.100000元，1个月至1年补缴0.050000元，超过1年免征 [3][4] 其他调整事项 - 公司控股股东承诺的最低减持价格因权益分派调整为6.15元/股 [7] - 本次权益分派方案已获2025年5月16日召开的2024年年度股东大会审议通过 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价隔夜先抑后扬，宏观上欧美关税谈判、日本考虑调降关税，中国4月经济数据显示消费略超预期但固定资产投资增速低、房地产回踩；库存方面LME降、comex增、SHFE仓单降；需求旺季转淡季下游采购谨慎；受黄金原油回升及市场关注某仓位多头情况影响，暂时震荡偏强看待[1] - 氧化铝震荡偏弱、沪铝震荡偏强，几内亚收回采矿权消息发酵，国内氧化铝供给减产检修，近月或偏强；电解铝强现实和预期背离，云南铸锭和外发量低预期，近期铝锭库存低位去化但后续需求和成本有压力[1][2] - 镍价隔夜小涨，库存LME增、SHFE仓单减；4月中国精炼镍进出口量环比增加；镍矿价格偏强，不锈钢产业链成本支撑下移、库存未明显去库，新能源产业链原料预期放量、供需双弱，一级镍产量降库存小累，短期维持区间震荡，关注一级镍库存和6月菲律宾禁矿政策进程[2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 铜：隔夜LME铜涨0.4%至9554.5美元/吨，SHFE铜主力涨0.36%至78140元/吨，国内现货进口亏损加大；LME铜库存降3575吨至170750吨，comex铜库存增1127吨至155694吨，SHFE铜仓单降16175吨至45738吨；下游采购谨慎，终端需求订单或放缓；受黄金原油回升带动及市场关注某仓位多头情况，暂时震荡偏强[1] - 铝：氧化铝震荡偏弱，AO2509收于3111元/吨跌幅1.18%，持仓增8783手至35.1万手；沪铝震荡偏强，AL2506收于20185元/吨涨幅0.62%，持仓减727手至19.9万手；现货氧化铝价格小涨，铝锭现货升水扩至70元/吨；几内亚消息发酵，国内氧化铝供给减产检修，近月或偏强；电解铝强现实和预期背离，云南铸锭和外发量低预期，近期铝锭库存低位去化但后续需求和成本有压力[1][2] - 镍：隔夜LME镍涨0.19%报15530美元/吨，沪镍涨0.16%报123540元/吨；LME库存增90吨至202098吨，国内SHFE仓单减329吨至23142吨；4月中国精炼镍出口量环比增3079吨涨幅22.58%，进口量环比增10281吨涨幅123.41%，净进口环比减110.67%；镍矿价格偏强，不锈钢产业链成本支撑下移、库存未明显去库，新能源产业链原料预期放量、供需双弱，一级镍产量降库存小累，短期维持区间震荡，关注一级镍库存和6月菲律宾禁矿政策进程[2] 日度数据监测 - 铜：2025年5月20日平水铜价格78310元/吨较前一日涨215元/吨，升贴水360元/吨较前一日降65元/吨；废铜、下游产品价格有不同程度上涨；LME注册+注销库存降3575吨，上期所仓单降16175吨，总库存周度增27437吨，COMEX库存增650吨，社会库存增0.1万吨；LME0 - 3 premium降9.3美元/吨，活跃合约进口盈亏增120元/吨[3] - 铅：2025年5月20日平均价1铅长江有色16780元/吨较前一日降80元/吨，1铅锭升贴水华东-125元/吨较前一日升5元/吨；铅精矿到厂价多处下降；LME注册+注销库存降600吨，上期所仓单降5067吨，库存周度增5968吨；升贴水3 - cash降7.2美元/吨，活跃合约进口盈亏降90元/吨[3] - 铝：2025年5月20日无锡报价20220元/吨较前一日降30元/吨，南海报价20100元/吨较前一日降10元/吨；原材料山东氧化铝价格涨50元/吨；下游加工费部分下降；LME注册+注销库存降2525吨，上期所仓单降1351吨，总库存周度降13585吨，社会库存氧化铝降0.5万吨；升贴水3 - cash降49.65美元/吨，活跃合约进口盈亏降105元/吨[4] - 镍：2025年5月20日金川镍板状125525元/吨较前一日降425元/吨；镍矿部分价格有变动；不锈钢部分产品价格下降；新能源产品价格下降；LME注册+注销库存增90吨，上期所镍仓单减329吨，镍库存周度减66吨，不锈钢仓单减253吨，社会库存镍增63吨；升贴水3 - cash降228美元/吨，活跃合约进口盈亏降560元/吨[4] - 锌：2025年5月20日主力结算价22420元/吨较前一日降0.2%，LmeS3 2505.5美元/吨较前一日持平；市场行情中部分价格下降，国内现货升贴水平均和进口锌升贴水平均上升；周度TC持平；上期所库存周度增793吨，LME库存降4075吨，社会库存周度降0.15万吨；注册仓单上期所降175吨，LME降225吨；活跃合约进口盈亏为0较上期增1026元/吨[5] - 锡：2025年5月20日主力结算价264780元/吨较前一日涨0.3%，LmeS3 27540美元/吨较前一日降2.1%；市场行情中部分价格下降，国内现货升贴水平均持平；上期所库存周度降302吨，LME库存降85吨；注册仓单上期所降94吨，LME增35吨；活跃合约进口盈亏为0较上期增23365元/吨，关税3%[5] 图表分析 - 现货升贴水：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡2019 - 2025年现货升贴水图表[6][7][9][11] - SHFE近远月价差：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡2020 - 2025年连一 - 连二价差图表[14][18][19] - LME库存：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡2019 - 2025年LME库存图表[21][23][25] - SHFE库存：展示了铜、铝、镍、锌、铅、锡2019 - 2025年SHFE库存图表[28][30][32] - 社会库存：展示了铜、铝、镍、锌、不锈钢、300系2019 - 2025年社会库存图表[35][37][39] - 冶炼利润：展示了铜精矿指数、粗铜加工费、铝冶炼利润、镍铁冶炼成本、锌冶炼利润、不锈钢304冶炼利润率2019 - 2025年图表[42][44][46] 有色金属团队介绍 - 展大鹏：理科硕士，光大期货研究所有色研究总监等，有十多年商品研究经验，团队获多项荣誉，期货从业资格号F3013795，交易咨询资格号Z0013582，邮箱Zhandp@ebfcn.com.cn [49] - 王珩：澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究铝硅，扎根国内有色行业研究，期货从业资格号F3080733，交易咨询资格号Z0020715，邮箱Wangheng@ebfcn.com.cn [49] - 朱希：英国华威大学理学硕士，光大期货研究所有色研究员，研究锂镍，聚焦有色与新能源融合，期货从业资格号F03109968，交易咨询资格号Z0021609，邮箱zhuxi@ebfcn.com.cn [50]

| t产业期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 | 2025年5月21日 | | | 林嘉施 | Z0020770 | | 价格及基差 | | | | | | | 现值 | | 前值 | 日 涨跌 | 日 涨跌幅 | 单位 | | SMM 1#电解误 | 124575 | 125000 | -425 | -0.34% | 元/吨 | | 1#多川镇 | 125525 | 125950 | -425 | -0.34% | 元/吨 | | 1#金川镍升贴水 | 2150 | 2100 | 50 | 2.38% | 元/肥 | | 1#进口键 | 123575 | 124050 | -475 | -0.38% | 元/吨 | | 1#进口镍升贴水 | 200 | 200 | 0 | - | 元/吨 | | LME 0-3 | -202 | -194 | -8 | 4.18% | 美元/吨 | | 期货进口盈亏 | -2726 | -3910 | 1184 | -30.28% | 元/吨 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜近期或维持震荡格局，铝建议观望为主，镍预计偏弱震荡运行，锡预计价格波动加大，需关注供应复产和下游需求回暖情况 [1][2][5][6] 根据相关目录分别进行总结 基本金属 铜 - 截至5月20日收盘，沪铜主力06合约下跌0.26%至77540元/吨，宏观面交易情绪回暖提振铜价，但基本面有所转弱，旺季转淡库存低位累库，现货升水或承压 [1] 铝 - 截至5月20日收盘，沪铝主力07合约下跌0.45%至20075元/吨，几内亚政府撤销部分矿山采矿许可证问题升级推动氧化铝价格大涨，电解铝运行产能增加，需求方面下游开工率或走弱，库存去化，建议观望 [2] 镍 - 截至5月20日收盘，沪镍主力06合约下跌0.83%至122870元/吨，宏观面贸易紧张局面缓和，镍矿格局偏紧，镍下游镍铁利润亏损，精炼镍过剩，镍铁过剩格局或扩大，不锈钢厂减产，硫酸镍价格偏强但需求平淡，预计偏弱震荡 [3][5] 锡 - 截至5月20日收盘，沪锡主力06合约上涨0.29%至264760元/吨，4月国内精锡产量增加，3月锡精矿进口减少，印尼4月出口精炼锡环比下降，消费端半导体行业有望复苏，库存减少，矿端复产预期强，预计价格波动加大 [6] 现货成交综述 铜 - 长江、长江综合、广东、上海地区1铜价均上涨，但升水下跌，下游对高价铜接受度有限，消费端负反馈显现 [7] 铝 - 长江、广东、上海地区铝现货成交价格有跌有稳，升水持平或上涨，现货市场成交疲态，下游采购意愿低迷 [8] 氧化铝 - 华南、华东、西南、西北地区氧化铝价格均上涨，现货市场成交热度持续，交投氛围好 [9] 锌 - 长江综合、广东南储锌价持平或下跌，现货市场成交乏力，下游进入消费淡季，贸易商采购意愿低迷 [10] 铅 - 长江综合、广东现货市场1铅价下跌，现货市场下游按需刚需补库，交投热度一般 [11][12] 镍 - 长江综合、长江现货、广东现货镍价下跌，现货市场逢低刚需进购情绪改善，成交较昨日提升 [13] 锡 - 长江综合、长江现货1锡价持平，现货市场部分商家观望，出货不畅 [14] 仓单库存报告 - SHFE铜、铝、锌、铅、镍、锡期货仓单较前一日分别减少16175吨、1351吨、175吨、5067吨、329吨、94吨；LME铜、锡、铅、锌、铝库存减少，镍库存增加 [16]

1产业期现日报 G -- 2 Frings 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292 2025年5月20日 林喜旗 Z0020770 价格及基差 | | 现值 | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | SMM 电池级碳酸锂均价 | 63700 | 64500 | -800.0 | -1.24% | 元/肥 | | SMM 工业级碳酸锂均价 | 62050 | 62850 | -800.0 | -1.27% | 元/吨 | | SMM电池级氢氧化锂均价 | 65490 | 65690 | -200.0 | -0.30% | 元/吨 | | SMM工业级氢氧化锂均价 | 59430 | 20630 | -200.0 | -0.34% | 元/吨 | | 中日韩CIF电池级碳酸锂 | 8.40 | 8.45 | -0.05 | -0.59% | 美元/千克 | | 中日韩CIF电池级氢氧化锂 | 8.50 | 8.50 | 0.00 | 0.00% | 美元/千克 | | SMM电碳-工碳价差 | 1650 | 1650 | ...