特朗普国防预算提案 - 核心观点：特朗普提议将美国2027年国防预算大幅提升至1.5万亿美元，较2024年创纪录的9010亿美元预算激增逾50% [3] - 特朗普声称，来自其他国家的关税带来的“巨额收入”使其能够轻松达到1.5万亿美元的预算目标，而非原本计划的1万亿美元 [1][3] - 此巨额国防支出提议的背景是，特朗普在第二任期内越来越多地动用军队实现外交政策目标 [1][3] 预算资金来源与财政缺口 - 特朗普宣称，贸易关税的收益不仅涵盖了军费增长，还能让美国减少国债并向中等收入美国人支付“可观的红利” [4] - 国会预算办公室估计，美国2024年预算赤字将占GDP的5.5% [5] - 国会预算办公室预测，特朗普的关税在未来11年仅能带来2.5万亿美元收入，年均约2300亿美元，远低于预计的5000亿美元国防支出增长 [5] - 50%的国防支出增幅可能引发对政府财政可持续性的严重担忧 [6] 对国防行业及公司的影响 - 特朗普表示，在国防企业响应其关于更快、更可靠地生产军事装备的要求之前，他将“不允许”美国国防公司进行股票回购或派发股息 [7] - 特朗普特别点名雷神公司，要求其对工厂和设备等进行更多前期投资，否则将不再与国防部做生意 [8] - 此番表态立即冲击国防股，雷神公司股价收跌2.5%，洛克希德·马丁下跌4.8%，诺斯罗普·格鲁曼下跌5.5%，通用动力下跌4.2% [8]

文章核心观点 - 美国前总统特朗普提议大幅增加2027年军费预算至1.5万亿美元，较2026年预算增加66%，此消息刺激A股军工板块全线爆发 [2][4] - 券商分析认为，军工行业内外需共振，新一阶段装备建设规划即将明确，板块配置价值凸显，未来几年景气度有望呈现向上态势 [10] 市场表现 - A股军工股于1月8日开盘后全线爆发，Wind军工指数大涨超4% [4] - 多只个股涨停：邵阳液压、哈焊华通录得20%涨停；中国一重、航天电器、航天晨光、天箭科技等录得10%涨停；江龙船艇、东土科技、航天南湖大涨超10% [2][4] - 其他个股如北方导航、臻镭科技、天海防务等也跟涨 [4] 事件驱动因素 - 当地时间1月7日，特朗普在其社交平台提议，将2027年美国军费开支定为1.5万亿美元（约合人民币超10万亿元），理由是“当前在动荡且危险的时期” [2] - 2026年军事预算定为9010亿美元，2027年预算提议意味着资金增加66% [2] - 特朗普称此举将帮助美国打造“梦想军队” [2][7] - 特朗普近日提出对其他国家采取军事行动或施压，是其“唐罗主义”西半球干预战略的一部分 [7] - 特朗普同时威胁国防承包商雷神公司，要求其停止股票回购并投资于扩建武器制造能力，否则将停止采购 [7][8] 机构观点 - 东方证券认为，新一阶段的装备建设规划即将明确，军工板块内外需共振，配置价值凸显 [10] - 布局2026年，“十五五”规划落地后，关注无人与反无人装备、深海科技、作战信息化等为代表的新质生产力 [10] - 中长期关注军工企业在民用两机业务和商业航天的广阔发展空间，以及中式高端装备出海提速下军贸市场的拓展 [10] - 国盛证券指出，2026年军工有望逐步进入复苏期，在2027年实现建军百年奋斗目标背景下，总体资本预期向好，装备放量可期 [10] - “十四五”积压订单叠加“十五五”新增预期，预判2026~2028年军工呈现显著的向上态势 [10]

行业表现与市场动态 - 1月8日早盘，国防军工(申万)行业指数急速冲上行业涨幅榜首位，现价2141.06，涨幅2.37%，主力净流入额57.13亿 [1][6] - 高人气军工ETF华宝（512810）快速冲高2.63%，场内价格连续第3日刷新历史最高纪录 [1][6] - 该ETF所覆盖的80只军工股中，超过70只股价上涨，商业航天概念再度领涨 [1][6] 个股异动情况 - 光威复材（300699）盘中一度飙升逾11%，收盘涨10.43%，总市值348亿，成交额20.84亿 [2][7] - 航天电子（600879）上涨9.87%，总市值859.4亿，成交额78.054亿 [2][7] - 航天电器（002025）上涨7.88%，总市值281亿，成交额19.97亿 [2][7] - 航天科技（000901）上涨7.02%，总市值235.4亿，成交额16.68亿 [2][7] - 应流股份（603308）上涨6.49% [2][7] 驱动因素与催化剂 - 消息面上，星河动力航天将于近期择机实施“谷神星一号海射型（遥七）”商业运载火箭发射任务，代号“望海潮” [2][7] - 海外方面，SpaceX计划实现每年高达1000艘星舰的产能 [2][7] 机构观点与行业展望 - 申万宏源指出，商业航天、低空经济等新域新质领域贡献增加，共同支撑军工基本面修复预期 [3][8] - 湘财证券表示，在“十五五”国家航天强国战略目标牵引下，政策、资本与技术正形成合力，推动商业航天从技术验证迈向规模化、商业化运营阶段，因此维持军工行业“增持”评级 [3][8] - 中信建投表示，中国军工产业已演进为“内需筑基、外贸扩张、民用反哺”三轮驱动的新格局，行业从“周期成长”转向“全面成长” [3][8] - 军用技术民用化催生商业航天、低空经济等万亿级产业，形成“军技民用，反哺军工”的良性循环 [3][8] 相关投资工具 - 军工ETF华宝（512810）覆盖“商业航天 + 可控核聚变 + 低空经济 + 大飞机 + 深海科技 + 军用AI”等诸多热门主题 [3][8] - 该ETF是融资融券及互联互通标的 [3][8] - 其持仓的商业航天概念股权重合计达28.64% [4][9] - 前五大商业航天概念股持仓为中航光电（权重2.73%）、中国卫星（权重2.23%）、中航西飞（权重2.18%）、睿创微纳（权重1.83%）、中国长城（权重1.81%）[4][9]

美股市场整体表现 - 当地时间1月7日，美股三大指数收盘涨跌不一，道指跌466.00点，跌幅0.94%，报48996.08点；纳指涨37.10点，涨幅0.16%，报23584.27点；标普500指数跌23.89点，跌幅0.34%，报6920.93点 [1] - 盘中道指一度上涨至49621.43点，标普500指数最高上涨至6965.69点，二者均创盘中历史新高 [3] 行业板块与个股动态 - 标普500指数十一大板块八跌三涨，公用事业板块和工业板块分别以2.46%和1.90%的跌幅领跌，医疗板块和通信服务板块分别以1.01%和0.79%的涨幅领涨 [6] - 金融和能源板块跌幅均超过1%，银行股如摩根大通、美国银行和富国银行大多回吐涨幅，能源股埃克森美孚、雪佛龙和康菲石油成为板块主要拖累者 [3] - 大型科技股多数下跌，台积电、超威半导体跌超2%，Meta跌超1%，高通、阿斯麦、苹果、波音、甲骨文、特斯拉、博通小幅下跌；奈飞、亚马逊小幅上涨，英伟达、微软涨超1%，谷歌-A涨超2%，英特尔涨超6% [6] - 谷歌母公司Alphabet收涨2.43%，市值达到3.89万亿美元，超越苹果公司的3.85万亿美元 [5][6] - 英特尔收涨6.47%，公司在CES上正式发布基于18A制程工艺的AI PC芯片系列，并强调已兑现2025年交付首批18A工艺产品的承诺 [7] - 热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数收跌1.58%，腾讯音乐跌超5%，老虎证券跌超4%，网易跌超3%，阿里巴巴、金山云跌超2%，京东、富途控股、哔哩哔哩、拼多多、小鹏汽车跌超1% [7] 能源与地缘政治事件影响 - 美国总统特朗普表示，委内瑞拉临时当局将向美国移交多达5000万桶石油，引发市场对石油供应增加的担忧 [3] - 美国能源部长克里斯·赖特宣称，美国将“无限期”地控制委内瑞拉石油销售，包括库存及今后销售，销售收入将存入美国政府控制的账户 [3] - 美国近期目标是通过提供重质原油稀释剂、零部件、设备和服务让委内瑞拉石油生产企稳并增长，日产量可能在近几年增加数十万桶，但要回到历史高位仍需数百亿美元投资和相当长时间 [4] 政策与监管动态 - 特朗普表示，在国防公司解决他对该行业的投诉之前，“不会允许”这些公司派发股息或进行股票回购，导致国防股当日下跌，洛克希德马丁收跌近5%，诺斯罗普·格鲁曼跌超5%，雷神技术公司跌超2% [4] - 特朗普表示，美国将禁止大型机构投资者购买更多独栋住宅，此举对黑石集团和阿波罗全球管理等私募股权公司股票造成压力 [4]

事件概述 - 美国总统特朗普于1月7日通过社交媒体发布针对住房和国防工业的政策声明，引发美国股市剧烈波动 [2] - 其言论打破了美股早盘的平静，标普500指数最终收跌0.3% [2] - 市场情绪在交易时段内及盘后发生剧烈逆转，交易员对政策实质感到困惑 [2] 住房市场政策声明及影响 - 特朗普宣布将“立即”采取行动，禁止大型机构投资者购买更多独栋住宅，并要求国会立法，旨在解决住房可负担性问题 [2] - 特朗普称“房子是给人住的，不是给公司占的”，并计划在达沃斯世界经济论坛上讨论此议题 [4] - 市场对此消息反应剧烈，相关公司股价迅速跳水 [6] - 黑石集团股价盘中一度下跌多达9.3%，最终收跌5.6% [6] - 美国最大的独栋租赁房屋所有者Invitation Homes Inc.股价一度下跌10%，收盘下跌6% [6] - American Homes 4 Rent下跌4.3%，建筑材料公司Builders FirstSource Inc.下跌5.6% [6] - 标普1500住宅建筑指数下跌2.6%，该指数18只成分股中有15只收低 [6] 国防工业政策声明及影响 - 特朗普警告国防承包商，在加快生产和维护速度之前，不得支付股息、回购股票或向高管支付超过500万美元的薪酬 [8] - 特朗普特别点名RTX Corp.（原雷神技术公司），威胁称除非该公司增加生产能力投资，否则将停止与其开展业务 [8] - RTX股价在常规交易时段下跌2.5%，并在盘后交易中一度进一步下跌6% [8] - 然而，特朗普随后发布帖子，呼吁2027年的军事预算应达到1.5万亿美元 [2] - 这一庞大的预算数字迅速提振市场情绪，推动国防股在盘后交易中反弹并收复失地 [2][8] 市场与分析师观点 - 市场难以以社交媒体传递信息的速度来消化这些突发消息，总统的内部想法没有任何缓冲就直接发布，市场适应这一过程被认为是危险的 [10] - 华尔街分析师对特朗普住房禁令的实际效果和可行性表示怀疑 [10] - 数据显示，前24大独栋租赁房屋所有者合计拥有约52万套房屋，仅占美国1500万套租赁房屋的约3.5%，在独栋住房总存量中的占比更是不到1% [10] - 黑石集团回应称，其持有的美国独栋住宅仅占其房地产资产管理规模的2%左右，占公司整体规模的0.5%，且在过去十年中是房屋的净卖家 [10] - 有观点认为，将机构投资者完全赶出市场不太可能让房价变得更可负担，负担能力危机从根本上说是一个供应问题，大型企业所有权只是一个转移视线的因素 [10] - 有投资经理怀疑该政策能否被执行，并认为机构买家并非边际买家，短期内对房价构成利空，但不足以解决购房者的负担能力问题 [10] - 有分析认为这可能只是特朗普的谈判策略，最终结果有待观察 [10]

国际金融市场动态 - 纽约期金价格突破4470美元/盎司，日内上涨0.17% [1][9] - 比特币价格跌破91000美元，日内跌幅达2.96% [5][13] - 美国投资级美元债券本周发行规模达880亿美元，创2020年以来最高纪录 [4][12] 科技与半导体行业 - 受全球AI服务器需求激增带动，三星电子四季度利润飙升208%，超出市场预期，四季度DRAM平均售价环比上涨超30%，NAND售价上涨约20%，价格强势预计将贯穿2026年并可能持续至2027年上半年，四季度销售额为93万亿韩元（分析师预期90.48万亿），运营利润为20万亿韩元（分析师预期17.84万亿） [1][9] - ARM启动公司重组并成立实体人工智能业务部门，加大机器人芯片技术研发投入 [5][14] - 人工智能初创公司Anthropic拟募资100亿美元，估值达3500亿美元 [5][14] 美国大型科技股表现 - 周三美股三大指数涨跌不一，道指跌0.94%，纳指涨0.16%，标普500指数跌0.34% [3][11] - 大型科技股中，英特尔涨超6%，谷歌涨超2%，微软、英伟达涨超1%，亚马逊、奈飞小幅收涨，AMD跌超2%，Meta、美光、高通跌超1%，苹果、特斯拉、甲骨文、博通小幅收跌 [3][11] - 谷歌母公司Alphabet市值达3.88万亿美元，超越苹果的3.84万亿美元，为2019年以来首次 [3][11] 美国政策与地缘政治 - 美国总统特朗普发文称，计划将2027年美国军事预算从1万亿美元提升至1.5万亿美元 [1][9] - 特朗普签署命令要求防务企业削减股息和股票回购，受此影响，洛克希德·马丁公司股价下跌2%，雷神技术公司（RTX）股价下跌0.01%，诺斯洛普公司股价下跌2% [1][10] - 特朗普称委内瑞拉的石油收入将只用于购买美国产品，委内瑞拉国家石油公司正与美方谈判原油销售事宜 [2][10] - 特朗普签署行政命令宣布退出66个国际组织 [3][11] 金融服务业合作 - 高盛宣布达成协议，将苹果卡项目过渡给摩根大通，预计过渡将在大约24个月内完成，摩根大通将成为苹果卡新任发卡机构，协议拟包含超10亿美元的余额减免优惠 [1][9] 中概股表现 - 纳斯达克中国金龙指数收跌1.60%，成分股中满帮跌7.67%，复朗集团跌6.40%，阿特斯跌6.24%，腾讯音乐跌5.54%，优品车跌4.58% [3][11] 大宗商品与能源市场 - 美国上周EIA原油库存下降383万桶，降幅超出彭博用户预期的200万桶及分析师预期的133.18万桶 [5][14] - 现货白银价格失守77美元/盎司，日内下跌5.27% [8][17] - 欧盟贸易主管表示，欧盟委员会将提议对氨、尿素及必要时其他化肥征收最惠国关税 [5][14] 国内商品期货 - 镍连续主力合约日内下跌2%，报142460.00元 [6][15] - 玻璃连续主力合约日内上涨2%，报1156.00元 [7][16] 其他国际动态 - 印度外长称德国总理默茨、法国总统马克龙即将访印 [5][14] - 俄罗斯交通部确认美军登上“马里涅拉号”油轮，随后俄方与该船失去联系，称美方行动违反《联合国海洋法公约》 [5][14]

美股市场表现 - 周三美股三大指数涨跌不一 道指盘中创历史新高至49621.43点 标普500指数盘中创历史新高至6965.69点 [1] - 收盘时 道指下跌466.00点 跌幅0.94% 报48996.08点 纳指上涨37.10点 涨幅0.16% 报23584.27点 标普500指数下跌23.89点 跌幅0.34% 报6920.93点 [1] - 主要科技股表现分化 英伟达股价上涨1% 英特尔股价上涨6.4% 台积电股价下跌2.6% [1] - 纳斯达克中国金龙指数收跌1.58% 阿里巴巴股价下跌2.7% 爱奇艺股价上涨5.4% [1] 欧股市场表现 - 欧洲主要股指多数下跌 德国DAX30指数上涨215.19点 涨幅0.86% 报25112.13点 [1] - 英国富时100指数下跌75.07点 跌幅0.74% 报10047.66点 法国CAC40指数下跌3.51点 跌幅0.04% 报8233.92点 [1] - 欧洲斯托克50指数下跌8.13点 跌幅0.14% 报5923.66点 西班牙IBEX35指数下跌58.80点 跌幅0.33% 报17588.30点 意大利富时MIB指数下跌158.93点 跌幅0.35% 报45594.50点 [1] 外汇与商品市场 - 美元指数当天上涨0.11% 收于98.683 [2] - 主要货币对方面 1欧元兑换1.1682美元 1英镑兑换1.3464美元 1美元兑换156.74日元 [2] - 比特币价格跌破9.1万美元关口 日内跌幅近3% 以太坊价格下跌超4.6% 报3143.98美元 [3] - 现货黄金价格下跌0.87% 报每盎司4,455.42美元 盘中一度下挫1.7%至4,422.89美元 现货白银价格大跌3.77% 至每盎司78.2美元 [3] - 国际油价下跌 纽约轻质原油期货价格下跌1.14美元 跌幅2.0% 收于每桶55.99美元 伦敦布伦特原油期货价格下跌74美分 跌幅1.22% 收于每桶59.96美元 [3] 宏观经济与政策 - 美国商务部经济分析局更新经济数据发布时间 2025年第四季度及全年GDP初值将于2月20日发布 [4] - 美国总统特朗普在社交媒体发文 要求国防承包商停止分红和股票回购 并将高管年薪限制在500万美元以内 [5] - 特朗普政府正在“积极”讨论购买格陵兰岛的可能性 白宫称此举有利于美国国家安全 [5] - 高盛分析指出 伦敦库存紧张将导致白银价格持续波动 市场已具备发生“挤压”的条件 [6] 科技与互联网行业 - 谷歌市值自2019年以来首次超越苹果 截至周三收盘 谷歌市值为3.88万亿美元 苹果市值为3.84万亿美元 [7] - 市值逆转凸显两家公司在人工智能战略上的分歧 谷歌在2025年发布了第七代AI芯片Ironwood和Gemini 3模型 而苹果在AI竞赛中基本缺席并推迟了新一代Siri的发布 [7] - 芯片技术公司Arm完成重组 成立了物理人工智能部门 以拓展其在机器人市场的份额 该部门与云和人工智能、边缘计算并列为公司三大主要业务线 [9] 国防工业与特定公司动态 - 美国总统特朗普点名国防承包商雷神科技 称其对国防部需求响应最不积极 并威胁切断其与国防部的业务 要求其加大在厂房和设备方面的投资 [8] - 特朗普的住房政策言论引发市场震荡 他计划禁止机构投资者购买独栋住宅以解决住房可负担性问题 [10] - 受此政策言论影响 美国独栋住宅主要投资者黑石集团股价一度下跌9.3% 该公司近年通过收购持有大量出租房产 例如2021年以60亿美元收购增加了1.7万套房产 近期又以35亿美元收购增加了3.8万套美国租赁住宅 [10]

谷歌市值超苹果，布油跌破60美元关口。 *三大股指分化，纳指涨0.16%； *中长期美债收益率回落，10年期美债跌4.1个基点； 明星科技股分化，谷歌涨2.5%，市值超越苹果位居美股第二，微软涨1.1%，英伟达涨1.0%，亚马逊涨 0.3%，特斯拉跌0.4%，甲骨文跌0.5%，苹果跌0.7%，Meta跌1.8%。 个股方面，此前因芯片短缺预期将推动价格上涨而走高的存储芯片制造商有所降温。西部数据下跌 8.9%，几乎回吐周二涨幅，闪迪涨1.1%，盘中一度跳水超5%，上一交易日大涨27.6%。 英特尔涨超 6%。作为自动驾驶技术公司Mobileye的最大股东，英特尔批准了Mobileye以现金加股票的 方式收购人工智能人形机器人初创企业Mentee Robotics的交易，该交易估值约为9亿美元。 大型银行股回落，美国银行跌2.8%，摩根大通跌2.2%，高盛跌1.5%。沃尔夫研究将摩根大通的股票评 级从 "跑赢大盘"下调至 "与大盘持平"。 美国总统特朗普周三针对国防行业提出不满，并表示将禁止相关企业派发股息和开展股票回购，受此消 息影响，国防类股应声下跌。诺斯罗普・格鲁曼股价下跌逾3%，通用动力与洛克希德・马丁 ...

特朗普社交媒体声明对国防承包商的影响 - 前总统特朗普在Truth Social上发帖宣布，在包括薪酬、装备生产、工厂等问题得到纠正之前，他不会"允许国防公司进行分红或股票回购" [1] - 该声明直接针对国防承包商，意图限制其资本回报行为，直至其运营问题得到解决 [1] 主要国防承包商股价的市场反应 - 洛克希德马丁股价迅速抹去涨幅，下跌多达2.3% [1] - 诺斯洛普格鲁门股价下跌2.3% [1] - 通用动力股价下跌1.8% [1] - 波音、RTX和L3Harris股价均出现回落 [1]

市场杠杆资金动态 - 2026年头两个交易日（1月5日至6日），A股两融余额累计增长超过392亿元，连续两日创历史新高，分别达到25606.48亿元和25799亿元 [1] - 截至1月6日，两融余额占A股流通市值比例为2.53%，当日两融交易额占A股成交额的11.6% [3] - 当前两融余额占流通市值比例较2015年峰值时期（约4.7%）仍有较大距离，交易额占比也低于当时的约22.2% [3] 杠杆资金行业流向 - 1月5日至6日，申万一级31个行业中有28个行业获得融资净买入 [1] - 电子行业获融资净买入额居首，累计净买入77.48亿元 [1] - 融资净买入额居前的行业还包括有色金属、机械设备、计算机、国防军工、电力设备等 [1] 杠杆资金个股流向 - 年初两个交易日，有134只个股获融资净买入额超1亿元 [1] - 东方财富获融资净买入额居首，两日累计净买入10.97亿元 [1] - 融资净买入额居前的个股还包括胜宏科技、信维通信、香农芯创、中际旭创、利欧股份、西部材料、TCL科技、蓝色光标、华虹公司等 [1] 杠杆资金进场驱动逻辑 - 商业航天、可复用火箭等前沿产业迎来政策与技术突破，形成精准催化 [2] - “十五五”开局之年的强改革预期有效提振市场信心 [2] - 市场赚钱效应与人民币汇率走强，形成了资金入场的正向反馈 [2] - 近期政策定调积极，宏观流动性环境宽松，为市场提供了稳固的托底预期 [2] - 春季行情“抢跑”且景气主线清晰，吸引增量资金进场“抢筹” [2] 资金配置逻辑与后市展望 - 资金配置呈现“立足确定性，布局成长性”的双重逻辑 [2] - 一方面，资金积极配置有色金属等受益于明确涨价逻辑、盈利可见度高的板块，以及因“开门红”数据向好的非银金融板块 [2] - 另一方面，电子、国防军工等具备自主可控属性和中长期产业趋势的赛道，成为杠杆资金布局未来的重要抓手 [2] - 杠杆资金流入或将强化市场的结构性特征，引导资金向高景气、高流动性方向倾斜 [3] - 作为市场的增量补充，杠杆资金与公募基金、险资等资金形成合力，有望推动市场定价向基本面和产业趋势演进 [3] - 在政策与产业趋势催化下，两融余额有望延续增长态势，但过程或有波动 [3]