广州国际投资年会概况 - 第十一届广州国际投资年会定于6月26-27日在白云国际会堂举办 主题为"投资广州·投资未来" 采用"线上+线下"形式 [1] - 截至6月16日已有800多名嘉宾报名 包括世界500强企业 央企 中国企业500强高层及人工智能 低空经济 生物医药等新质生产力领域代表 [1] - 设置主题大会 闭门会议 产业发展空间推介 广州之夜 产业考察5大系列活动 市主要领导将与30家重点企业负责人开展闭门会议 [2] 招商引资成果 - 1-4月广州新引进产业招商项目625个 预计投资总额1615亿元 其中超十亿元项目70个 制造业项目投资占比超50% [4] - 新设外资企业2664家 增长14.9% 实际使用外资115.4亿元 与招商局集团 中国商飞 腾讯等达成战略合作 [4] - 广州开发区1-5月新签约项目170个 协议投资额933亿元 增长13% 含百亿级项目藏粤直流及6个十亿级项目 [9] 重点产业发展 - 智能网联与新能源汽车 生物医药与健康 超高清显示与集成电路为广州"12218"现代化产业体系三大战略性产业集群 [5] - 人工智能产业集聚企业超2100家 备案大模型33个 覆盖37个应用场景 拥有30余个专业园区 700亿元产业基金 [6] - 低空经济产业链企业超4000家 含亿航 小鹏汇天等独角兽 将建设"1+5+100"低空起降场地和低空智联网 [6][7] 区域招商亮点 - 海珠区琶洲西区形成千亿级数字经济集群 上半年落地蚂蚁集团"双中心" 抖音华南创新基地等 将出台数字文娱 数字美妆政策 [8] - 广州开发区力争全年新签约项目400个 聚焦低空经济 人工智能 机器人等领域 亿航智能成为全球首个"四证齐全"无人驾驶航空器企业 [10] - 广州产投集团2023年以来招引近70个高质量项目 2025年上半年落地20个 含亚洲首家人源长效降糖药物企业 [11] 产业平台建设 - 推出全域智能无人体系 生物医药与健康 智能网联与新能源汽车等主题考察线路 覆盖国际生物岛 白云湖数字科技城等重点平台 [3] - 设立"十五运"城市合伙人展示环节 增设投资发展机遇展览专区 集中展示重点产业空间布局和重大平台建设成果 [3] - 成立汽车办 生物医药办 显芯办 人工智能产业办 低空经济与航空航天产业办等关键产业办公室 推动专业化发展 [5][6]

数贸会概况 - 第四届全球数字贸易博览会将于2025年9月25日在浙江杭州举办 主题为"数字贸易 商通全球" [1] - 过去三届数贸会每届均达成百亿规模意向订单 [1] - 本届数贸会由"展览展示""主题活动""数贸在线平台"三大板块组成 [1] 展览展示板块 - 设置1个数贸主题展馆和5个细分领域特色产业展馆 [1] - 数贸主题展馆将展示具身机器人 时空智能等未来产业 以及国内外龙头企业数字贸易成果 [1] - 设立"杭州六小龙专区"并设置"谁是第七条龙"悬念 打造国家级展会新标杆 [2] 主题活动板块 - 围绕跨境电商 网游出海 人工智能 数字医疗 空天信息 低空经济等举办产业对接活动 [2] - 联动阿里云栖大会 网易未来大会 安恒西湖论剑等业内知名展会 实现资源共享 [2] 数贸在线平台 - 新增数字贸易前沿趋势 行业动态 国家战略 政策解读等板块内容 [2] - 推动平台由线上展会向数字贸易综合服务平台升级 [2] 国际合作与采购需求 - 美国 英国 意大利等23国客商在人工智能 智慧物流 数字医疗等领域寻求合作 [3] - 印尼新首都发布数字化转型采购需求 涉及制造 通信 教育等产业 [3] 杭州数字贸易发展 - 数贸会举办地杭州正快速发展数字贸易改革 打造全球数贸港核心区 [3]

报告核心观点 - 贴现率下降是中国股市上升的关键动力，为主题投资创造有利土壤，产业性和交易性主题均将获得机会，聚焦前沿技术、先进制造、格局改善三大方向的十大主题，讨论2025H2投资机会 [1][4] - 中国股市“转型牛”格局清晰，战略看多2025，行情关键动力来自无风险利率下降与风险认识的系统性降低 [10][11] 大势研判 - 遍历冲击和出清调整后，投资人对经济形势认识充分，对估值收缩边际影响减小，预期变动主要矛盾从经济周期波动转变为贴现率下降，中国政策“三支箭”、资本市场改革和商业机会涌现，有助于提振投资者长期预期，推动中国股市迈向“转型牛” [10] - 行情关键动力源于无风险利率下降与风险认识系统性降低，过去三年机会成本阻碍入市，央行举措扫清股市流动性障碍，无风险利率实质性下降，及时合理的经济政策和资本市场改革，改变投资人风险态度，增量与长期入市迎来转折点 [11] 主题策略 新兴科技产业新周期 - 我国新兴科技产业发展经历从关键技术突破到大规模应用跃升，政策引领和创新势能推动科技产业新周期，2018年以来PCT专利申请量显著提升，全球占比近30%，在数字通讯、计算机技术等领域领先 [17] - 新兴科技产业发展对应股市不同行情特征，本轮人工智能产业趋势处于从海外映射+题材炒作到自主可控+产业链势能的升级阶段，2023年初和2025年初行情核心投资逻辑有差异 [23][24] 低空经济与商业航天 - 我国低空经济进入“载人时代”，首批载人类民用无人驾驶航空器运营合格证颁发，空域管理优化和适航取证加速是发展驱动力，低空经济产业链长规模大，2026年市场规模有望超万亿元 [33][34][36] - 国内多个星座计划进入密集组网期，卫星发射需求显著提升，但运载能力缺口大，商业航天涵盖多领域，2024年全球航天活跃度提升，我国发射进度偏慢，提升运力和降成本是趋势 [41][49] - 投资建议关注低空飞行器整机制造和核心零部件公司、低空服务和运营公司，以及受益卫星产业组网需求的卫星制造公司和产业链公司 [54] 深海科技 - 我国深海科技政策以“海洋强国”战略为核心，经历从技术突破到产业化布局，2025年政府工作报告将其列为战略性新兴产业，2024年海洋生产总值超十万亿，海洋船舶工程等增速领先 [55] - 技术突破与装备国产化是打破国际垄断的核心，“深海一号”二期攻克技术瓶颈，长期看“卡脖子”技术攻关将提升产业链自主可控能力 [59] - 投资线索包括上游装备与材料制造、中游深海资源勘探与开发、下游资源加工与生态服务 [60] 自主可控 - 外部封锁加剧，半导体是科技博弈主阵地，国内并购重组新规推动产业链协同与国产替代深化，半导体领域并购催化密集 [3][63] - 国产EUV光刻机技术加速破局，在光源领域有突破；先进封装是芯片降本增效方式，我国2.5D封装有望25H2E扩产，Chiplet技术形成自主标准 [69][71][75] - 推荐半导体设备/材料龙头和华为等国产算力产业链 [63] 智能驾驶 - 智能驾驶产业链由感知层-传输层-决策层-执行层-平台层构成，智驾平权有望加速高阶智驾渗透率提升，为行业增长打开空间 [76][83] - 高阶智驾加速渗透，关注全产业链投资机会，智驾车型放量使硬件价格下降，技术进步降低进入门槛，推动解决方案迭代，带动零部件需求提升，整车企业有望推动销量增长 [92]

中国—中亚国际人文旅游专列 - 中国—中亚国际人文旅游首发专列从西安出发行驶3668公里抵达哈萨克斯坦阿拉木图，成为连接中国与中亚国家的文化新纽带 [1] - 专列开通是中哈两国元首在中国—中亚西安峰会达成的重要共识，旨在增进友谊、强化文化联系、深化人文合作 [1] - 油画家晏子通过画作记录哈萨克斯坦建筑风景人物，作为陕西与中亚友好交往的见证 [1] 物流基础设施建设 - 哈萨克斯坦西安码头2024年2月28日投入运营，服务范围覆盖中亚、东南亚及跨里海沿线国家 [2] - 中国·西安哈萨克斯坦码头2025年6月10日投入使用，成为中国向西开放通道的境外第一站 [3] - 中欧班列（西安）实现首个西安至波兰斯瓦夫库夫宽轨直达专列、首个跨里海穿越马尔马拉隧道线路，并保持全国开行密度最大的全程时刻表班列 [4] 中欧班列运营数据 - 中欧班列（西安）2025年开行突破2000列，4月29日满载汽车、机械配件、家用电器等货物开往塔吉克斯坦丹加拉 [5] - 西安浐灞国际港管委会计划加快建设俄罗斯莫斯科、阿塞拜疆巴库等场站，推进班列+海外仓一体化布局 [5] 陕西企业对外投资与合作 - 2024年陕西10家企业对中亚新增投资7044万美元，同比增长69.1% [8] - 湄南高科、中科西光、质子汽车等18家科技企业组团拓展中东、中亚等地新兴市场 [6] - 中亚能源推动建设吉尔吉斯斯坦中大工业园区，西安爱菊推动建设哈萨克斯坦农产品加工物流园区 [6] 农产品与科技合作 - 陕西水果3万吨分批出口至哈萨克斯坦、俄罗斯、格鲁吉亚、土耳其等国家 [11] - 杨凌示范区在乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦等国家建设10多个海外农业科技示范园区，完成110多个优良作物品种对比试验 [12] 教育与职业培训 - 陕西高校招录450名中亚留学生，西安交通大学、西北工业大学等10余所高校参与 [14] - 西北工业大学在哈萨克斯坦开设分校，西北农林科技大学在乌兹别克斯坦塔什干国立农业大学揭牌 [14] - 陕西交通职业技术学院联合塔什干国立技术大学建立秦岭工坊，培养重卡销售维修技术服务人才 [15] 国际友城与合作协议 - 陕西国际友城达116个，遍布全球五大洲41个国家 [9] - 省贸促会与中亚地区签署合作协议20个，在哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦建立经贸联络处 [7] 传统医学与考古合作 - 中国—哈萨克斯坦传统医学中心新址开诊，中医针灸治疗慢性偏头痛等疾病 [13] - 中哈联合考古队发掘高台遗址、聚落遗址及多处墓葬，为研究丝路沿线城市变迁提供实物资料 [13] 航空与贸易网络 - 西安实现中亚五国七城航线全覆盖，空港新城国际航线达110条，通达全球80多个城市 [11] - 土耳其埃尔马斯食品农业公司希望拓展与中方在农产品领域的合作广度 [11]

低空经济核心观点 - 低空经济需整合各环节形成完整价值链，才能构建坚实繁荣的新生态 [1] - AI与低空经济深度融合催生新生产要素与经济形态，中国凭借后发优势与智能化路径有望开辟独特发展道路 [1] - 全球低空经济规模预计2040年达1.5万亿美元（约10.8万亿元人民币），中国目标2035年达3.5万亿元人民币 [3] 低空经济定义与发展路径 - 低空经济指垂直高度1000米以下（可延伸至3000米）空域，以民用航空器活动为牵引的综合性经济形态，核心是释放低空空域作为新型生产要素 [2] - 相比地面交通，低空空域无需大量物理基建，仅需"空中划一条线"，显著降低建设和运维成本 [2] - 美国遵循"自下而上"传统通用航空模式，中国呈现"自上而下"特征，起步即瞄准垂起化、自动化与无人化 [2] AI与低空经济融合 - AI发展呈现通用大模型与垂直大模型双轨并行，中国企业深耕垂直大模型是实现AI价值高效落地的务实选择 [3] - AI赋能低空经济的具体路径包括：数据决策转化（处理无人机采集数据生成可执行决策）、自主路径规划（动态优化航线避开风险区）、多模态垂直大模型开发（如农业无人机识别病虫害匹配喷洒方案） [3] - AI应用需深入业务核心逻辑，仅停留在表层应用是资源浪费 [3] 低空经济产业生态 - 低空经济由四大板块构成：飞行器制造（如eVTOL、无人机）、数字化基础设施（起降场、通导监系统）、空域调度管理（十万架级飞行器自动化调度）、场景化运营服务（物流、巡检、载人） [4] - 当前低空经济"热乱并存"：2024年各地规划建设上千个起降点，但运营规则和安全标准尚未统一，导致"敢造飞机不敢飞"困局 [5] - 产业需打通从用户需求、任务智能分配到执行反馈的闭环，形成完整价值链 [5] 低空经济场景演进 - 近期（1～3年）：赋能型场景主导，如农林植保（AI精准施药减少30%化学污染）、电力巡检（替代人工高危作业）、隧道检测（无人机深入有毒环境） [5] - 中期（3～5年）：物流场景规模化，如城市即时配送（医疗急救物资）、跨境重型运输（深圳试点海鲜15分钟送达，损耗率从12%降至3%） [5] - 远期（8～10年）：载人交通革命，从文旅体验起步（如景区短途接驳），逐步扩展至通勤，终极目标飞行汽车进入家庭 [6] 低空经济核心挑战 - 法规细则仍需完善：低空空域管理改革推进多年，但配套法规细则落地仍需过程 [7] - 安全问题：通信、导航、监视技术及防冲突机制需绝对可靠，是大规模商用前提 [8] - 人才缺口：行业亟须高校培养与吸引顶尖人才支撑技术攻坚与产业创新 [8]

机械设备行业表现 - 上周机械设备指数涨跌幅为-0.67% [1] - 关注人形机器人等领域科技创新 工程机械内销复苏 半导体设备自主可控需求强化 [1] 机器人行业 - 短期审慎观察 中长期坚定看好 [1] - 短期估值提升速度略高于产业实际进度 导致短期情绪承压 [1] - 需进一步观察全球龙头T的技术迭代与商业化落地进展 [1] 工程机械行业 - 板块呈现周期性回升态势 长期配置价值凸显 [1] - 2025年5月主要产品月平均工作时长84.5小时（同比-3.86% 环比-6.25%） [1] - 当月挖掘机销量18,202台（同比+2.12%） [1] - 1-5月累计销量101,716台（同比+17.4%） [1] - 国内市场需求拐点已过 本轮增长由更新需求驱动 [1] - 海外去库存缓解叠加低基数效应 推动企业在"一带一路" 东南亚 中东等低市占率区域份额提升 [1] 低空经济 - 产业协同加速 动力系统环节有望受益 [2] - 动力系统领域通过与eVTOL整机企业深化合作 可加速核心技术研发及成果转化 [2] - 强化产业链协同效应 进一步提速产业化进程 [2] 可控核聚变 - 聚变堆主体密集招标 电源 检测等部件有望加速受益 [2] - 年初以来核工业西南物理研究所和中科大等离子所等主体密集招标 [2] - 随着政策支持加大和技术突破跟进 核心环节的电源 检测等分系统有望加速受益 [2] 出口链 - 贸易摩擦反复背景下 具备高需求确定性 低技术依赖度及产能快速转移特征的消费级出口设备企业有望率先受益 [2] - 短期"抢出口"动能驱动订单修复与估值提振 [2] - 长期看全球化竞争本质是资源配置效率的比拼 阶段性关税缓和仅提供战术窗口 [2] - 持续增长核心在于品牌价值沉淀与渠道生态壁垒构建 [2]

低空经济产业布局 - 武汉市洪山区启动低空经济综合试验区建设 以1个大型航空营地 4个中心 1个产业承载区布局产业 首批12家企业入驻 [1] - 洪山区约70%空域具备开放条件 已吸引兴图新科 成都时代星光 江尚航空等200余家低空经济企业集聚 [1] - 汉阳区占地260亩的汉阳造低空生态中心破土动工 峰飞航空设立总装基地 计划2027年实现年产200架eVTOL [2] 政策与资金支持 - 汉阳区设立2亿元低空经济产业基金 获批武汉市首批低空试点空游航线 落户湖北省低空经济产业发展联盟 [2] - 武汉市委专题会议强调打造全国低空经济发展高地 推动科技创新与产业创新融合 [2] - 湖北省在武汉市打造八个低空经济综合试验区 计划2027年核心产业规模突破200亿元 2030年突破千亿元 [2] 市场规模与区域发展 - 中国民航局预测2025年低空经济市场规模达1.5万亿元 2035年达3.5万亿元 [3] - 全国30个省份将低空经济发展规划写入2025年地方政府工作报告 [3] - 武汉市探索为中部地区乃至全国低空经济发展提供实践样本 [3]

战略合作签约 - 杭州市萧山区与吉利科技集团旗下沃飞长空、杭州低空产业发展有限公司签署华东区域总部战略合作项目，杭州市政府及企业高层出席签约仪式 [1] - 合作各方将聚焦低空飞行器研发和制造交付，通过资源共享推动杭州市低空经济产业发展，并带动华东地区低空经济创新生态构建 [3] 低空经济行业前景 - 低空经济作为国家战略性新兴产业，在政策与技术驱动下快速发展，预计到2026年中国低空经济规模将突破1万亿元 [3] - 杭州市作为数字经济标杆城市，积极发展低空经济，萧山区作为重要战略承载区正推动产业生态体系建设 [4] 沃飞长空业务进展 - 沃飞长空已成为中国低空出行领域头部企业，在技术攻关、适航取证等方面取得多项突破 [7] - 公司自主研发的纯电动垂直起降飞行器AE200已完成关键技术攻关，进入适航取证第四阶段，预计2026年取得适航认证并实现商业化运营 [7] - 公司与多家行业龙头合作构建全产业链体系，开发出行、文旅观光、应急救援等商业应用场景 [7]

低空经济市场规模与政策支持 - 中国民航局预测2025年低空经济市场规模达1.5万亿元，2035年有望增至3.5万亿元 [1] - 全国30个省份将低空经济发展规划写入2025年地方政府工作报告 [1] - 中国互联网协会拟成立低空经济工作委员会，重点围绕"低空+"场景应用招募合作伙伴 [1] 应用场景与商业模式 - 低空经济本质是城市空中交通经济，核心应用场景包括物流快递、空中的士、低空观光等 [1][2][3] - 美团无人机在香港开通首条常态化航线，实现7.8公里外卖配送仅需5分钟 [2] - 专家提出"低空飞行+"理念，强调与传统行业融合（如交通、旅游）实现市场价值三维跃升 [2][3] - 空中的士预计3~5年内普及，物流业务有望率先推广 [3] 技术发展与基础设施 - eVTOL因噪声低、安全性高将成为空中的士首选，替代传统直升机 [4] - 当前短板包括航空动力电池技术、自主驾驶技术及适航管理经验 [5] - 需建设统一标准的空中交通指挥网络平台，避免城市间形成信息孤岛 [6] 发展阶段与挑战 - 行业处于起步阶段，预计2030年广州、深圳等大城市率先实现规模化应用 [4] - 主要挑战包括技术瓶颈（电池/自动驾驶）、安全监管体系缺失、公众接受度等 [5] - 专家强调需优先解决顶层设计和安全隐患，避免过早产业化导致资源浪费 [6]

核聚变 - 美国劳伦斯利弗莫尔国家实验室（LLNL）国家点火装置（NIF）在核聚变领域取得突破，创造8.6兆焦的核聚变能量新纪录，较2022年3.15兆焦提升逾一倍 [1] - 特种材料激光玻璃（LG-770）是NIF 192束激光系统的核心部件，共使用4,000块 [1] - NIF已第八次成功实现净能量增益，展现出核聚变能源实用化的稳步进展 [1] 计量检测 - 工信部印发《关于制造业计量创新发展的意见》，提出突破量子计量、数字化模拟测量等关键技术，培育高端计量器具龙头企业 [2] - 2024年我国全部工业增加值达40.5万亿元，制造业规模连续15年全球第一，新能源汽车、5G设备等领域对高精度计量检测需求激增 [2] - 中国制造业计量市场规模2025年将突破1500亿元人民币，年复合增长率超10% [2] 石油 - 以色列袭击伊朗核设施后，布伦特原油价格上涨8.39%至75.18美元/桶，纽约原油价格上涨7.55%至73.18美元/桶 [3] - 市场担忧霍尔木兹海峡可能遭封锁，该海峡输送全球20%的石油量，若中断油价或飙升至120-130美元/桶 [3] AI制药 - 石药集团与阿斯利康达成战略合作，利用AI平台开发口服小分子药物，石药将获1.1亿美元预付款及最高52.3亿美元潜在付款 [4] - 合作验证中国AI制药技术实力，推动药物发现从"经验试错"转向"AI设计" [4] 低空经济 - 2025数字低空大会将于6月27日在苏州举行，发布频谱研究、通感一体等系列白皮书及创新成果 [5] - 苏州已形成无人机、飞行服务等低空经济全产业链，大会将助推其建成全国低空经济发展高地 [5] 脑机接口 - 中国首例侵入式脑机接口临床试验成功开展，成为全球第二个进入该阶段的国家，技术有望改善脊髓损伤患者生存质量 [6] - 政策支持与技术革新推动脑机接口商业化加速，产业链中上游技术进步带动医疗领域应用突破 [6] 宏观与行业动态 - A股系列指数6月16日定期调整生效，涉及上证50、沪深300等指数 [7] - 国家医保局将就2025年药品目录调整征求意见 [7] - 财政部预拨4000万元支持海南、广东、广西防汛救灾 [7] - 证监会发布《期货市场程序化交易管理规定(试行)》 [7] - 上海市国资委鼓励国有资本布局未来产业 [8] - 央行数据显示前五个月社会融资规模增量累计18.63万亿元 [10] - 深圳有望试点红筹股二次上市，相关规则正在制定 [10] 其他行业事件 - 我国商用堆成功生产钇-90 [10] - 国产机器人前5个月出口货值增长超50% [15] - 哪吒汽车进入破产重整程序 [15] - 苹果5月中国智能手机销量居首 [15] - 沃尔玛和亚马逊探索发行稳定币 [15]