报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2021 - 2025年中国玉米淀粉与玉米价差复盘 ，认为行业“产能过剩”限制价差上方空间 ，“产业集中度”强化底部支撑 ，使近五年价差波动区间收窄 ；价差受“成本 - 供需”主导 ，成本端是玉米价格 ，核心是淀粉供需 ，通过“加工利润 - 开机率 - 库存”传导 ；后市淀粉高库存是阻力 ，新季玉米上市成本支撑减弱 ，利润修复或使开机率回升 ，价差走势不乐观 ，库存去化是关键观测指标 [1][35][36][40] 根据相关目录分别进行总结 玉米淀粉产业链情况 - 玉米淀粉约占玉米深加工消费52% ，价格受玉米成本和自身基本面影响 ；我国玉米淀粉自给自足 ，进口极少 ；主产地为山东、黑龙江、河北 ，产量占比分别为41%、25%、7% [5] - 供给关注指标有淀粉产能、开机率及成本利润等 ；下游消费集中在淀粉糖和造纸需求 ；淀粉糖与白糖有替代关系 ，今年白糖和果葡糖浆价差维持2500 - 2700元/吨 ，替代持续 ；瓦楞纸和箱纸板开机率较稳定 ，年变化幅度在5%以内 [6] 玉米淀粉产能变化 - 近年来产能不断扩大 ，2024年略有下滑至2630万吨 ，仍处过剩局面 ；产能主要分布在山东、黑龙江、河北、吉林 ，2024年占比分别为34%、25%、11%和10% [9][10] - 2020年后产能加速向头部企业集中 ，2020 - 2023年前10企业商品淀粉产能占比从61%增至67% ，前五强超40% ，年产100万吨以上企业占比从61%增至70% ，20万吨以上规模企业占93% [10] - 产能过剩压缩行业利润 ，限制价差上方空间 ；产业集中使大企业“挺价能力”和“协同检修”意愿增强 ，支撑价差底部 ，使波动区间收窄 [11] 玉米淀粉与玉米价差复盘 2021年：淀粉供需主导 - 全年价差呈M型 ，在300 - 600元/吨震荡 ；1 - 3月 ，玉米供应宽松但价格高 ，淀粉开机率受限、库存偏紧 ，价差从350元/吨涨至600元/吨 [15] - 4 - 7月 ，玉米价格下滑 ，淀粉下游淡季、库存累积 ，木薯淀粉挤占需求 ，价差从600元/吨跌至350元/吨 [15] - 8 - 10月 ，玉米触底反弹 ，淀粉开机率低、消费恢复 ，供需偏紧 ，价差拉大至600元/吨 [16] - 11 - 12月 ，玉米供需平衡 ，淀粉旺季开机率回升、库存积累 ，价差走缩 [16] 2022年：成本支撑强 - 全年价差波幅扩大 ，震荡走缩 ；1 - 2月 ，原料价格强硬 ，淀粉开机率低、供应紧缩 ，价差从350元/吨扩至580元/吨 [19] - 3 - 10月 ，淀粉消费淡季、产能过剩 ，副产品价格上涨 ，企业降价去库 ，价差降至80元/吨 [19] - 11 - 12月 ，原料上市价格下调 ，淀粉开机率低、库存积累 ，下游需求一般 ，价差在100 - 250元/吨震荡 [20] 2023年：开机低位 - 全年价差震荡 ，重心上移 ，波幅较缓 ；1 - 6月 ，3月前玉米价格稳 ，淀粉库存正常 ，供需矛盾小 ，价差走扩 ；3 - 6月 ，淀粉加工利润亏损 ，开机率下滑 ，产量和库存支撑价格 ，价差扩至400元/吨 [22] - 7 - 12月 ，7 - 8月玉米价格支撑强 ，淀粉供需弱 ，价差走缩但波幅小 ；9月后新季玉米上市价格下行 ，淀粉需求支撑弱 ，价差小涨 [24] 2024年：供需偏弱 - 全年价差震荡下滑 ，在300 - 500元/吨波动 ；1 - 5月 ，1月淀粉需求好、利润佳、开机率高、库存低 ，价差扩至500元/吨 ；2月后玉米价格抬升 ，利润亏损 ，开机率高、库存补充 ，价差缩至380元/吨 [25] - 6 - 12月 ，6 - 7月上旬玉米价格反弹 ，淀粉需求尚可、开机下滑、库存消耗 ，价差走扩 ；7月中旬 - 12月 ，新季玉米丰产价格下行 ，淀粉需求弱、库存累积 ，价差收窄 [27] 2025年：供应承压 - 全年价差波动收缩 ，约100元/吨 ，先增后区间震荡再收缩 ；1 - 3月中旬 ，玉米价格抬升 ，淀粉加工利润缩但仍盈利 ，开机率高 ，价差从300元/吨扩至400元/吨 [31] - 3月下旬 - 8月初 ，玉米价格震荡上行 ，淀粉供需弱、利润亏损、库存高 ，开机率下滑 ，价差在340 - 400元/吨区间震荡 [31] - 8月中至今 ，华北玉米上市价格偏弱 ，淀粉开机率低、需求恢复慢、库存高位 ，木薯淀粉挤占需求 ，价差走缩 [31] 总结与展望 - 2021 - 2025年价差震荡运行 ，波动区间收窄 ，从300 - 600元/吨缩至280 - 400元/吨 ，高点从600元/吨降至400元/吨 ；价差有季节性规律 ，上半年可能受备货和检修支撑 ，下半年易受淡季和新粮上市影响 [35] - 价差受“成本 - 供需”主导 ，成本端是玉米价格 ，核心是淀粉供需 ，通过加工利润、开机率、库存体现 ；淀粉库存压力突出时价差走缩 ，开机率阶段性影响价差 ，“高开机率 + 高库存”是下行压力 ，“低开机率 + 低库存”是走扩驱动 [36] - 后市淀粉高库存是阻力 ，开机率低产量增加有限 ，消费弱库存消化慢 ，价差走缩 ；新季玉米上市成本支撑弱 ，利润修复开机率或回升 ，库存消化受阻 ，价差不乐观 ，关注库存变化 [37][40]

10月16日，2025重庆市食品及农产品加工高质量发展产业生态大会在重庆悦来国际会议中心开幕。 本届大会以"新食力·新生态"为主题，聚焦未来食品发展新趋势，谋划产业生态优化新路径。大会设置 食品加工装备制造馆、食品及农产品加工产业生态馆、国家/城市食品综合馆3个专业场馆，同步展示食 农产业技术装备和发展成果。图为"国家/城市食品综合馆"展示的贵州凯里酸汤。中新社记者 何蓬磊 摄 2025重庆食农产业生态大会开幕 10月16日，2025重庆市食品及农产品加工高质量发展产业生态大会在重庆悦来国际会议中心开幕。 本届大会以"新食力·新生态"为主题，聚焦未来食品发展新趋势，谋划产业生态优化新路径。大会设置 食品加工装备制造馆、食品及农产品加工产业生态馆、国家/城市食品综合馆3个专业场馆，同步展示食 农产业技术装备和发展成果。图为主播在展馆直播售卖食品及农产品。中新社记者 何蓬磊 摄 10月16日，2025重庆市食品及农产品加工高质量发展产业生态大会在重庆悦来国际会议中心开幕。 本届大会以"新食力·新生态"为主题，聚焦未来食品发展新趋势，谋划产业生态优化新路径。大会设置 食品加工装备制造馆、食品及农产品加工产业生态馆、 ...

大赛基本情况 - 2025年农村创业项目大赛全国总决赛于10月15日至16日在湖南长沙望城举办 [1] - 大赛由农业农村部乡村产业发展司等单位主办 湖南省农业农村厅等单位承办 [1] - 大赛主题为“创新点燃乡创 产业赋能振兴” 设置农产品加工和乡村休闲旅游2个赛道 [1] - 全国共有59个项目入围总决赛 最终6个项目获一等奖 12个项目获二等奖 16个项目获三等奖 [1] 配套活动与目标 - 大赛同期启动农村创业服务计划和“跟着大赛去乡游”推介活动 并举办农村创业资源对接活动 [1] - 活动指出农村创业是发展乡村产业和带动农民就业增收的重要途径 [2] - 目标为推进农村创业高质量发展 强化产业支撑和服务提质 做实抓手载体并强化引领带动 [2] 历史成果与影响 - 农业农村部自2017年以来已连续举办6届大赛 全国累计超2万个项目参赛 [2] - 通过大赛推动一批“乡创客”和“新农人”成长 一批“小而美”和“特而精”品牌涌现 [2] - 形成以大赛促人才引进 以大赛促产业发展 以大赛促品牌塑造的格局 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米报告下调单产但产量仍处高位，后期或继续下调单产，价格窄幅震荡；中国对美玉米和高粱加征关税，国外玉米进口利润高；北方港口平仓价企稳反弹，东北产区现货企稳，华北上量增多价格回落，东北与华北价差稳定；华北小麦价格偏强，与玉米价差扩大，玉米有性价比；国内养殖需求偏弱，下游饲料企业库存低，部分企业去东北建库存，玉米现货短期相对稳定；新季玉米有所缓解，东北现货开始企稳，但预计10月底吉林玉米仍有卖压；淀粉方面，山东深加工到车辆增多，玉米现货偏弱，淀粉现货也偏弱，本周库存增加，价格主要看玉米价格和下游备货情况，副产品价格偏强，玉米和淀粉现货价差低，企业已盈利，预计短期盘面01淀粉跟随玉米窄幅震荡 [4][5][6] - 交易策略上，美玉米400美分/蒲有支撑，01或05玉米多单持有并设好止盈，套利观望；期权策略为短期累沽累购策略，滚动操作 [7][10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：C2601涨0.42%，收盘价2136，成交量375,510，持仓量727,244；C2605涨0.76%，收盘价2235，成交量70,421，持仓量163,979；C2509涨0.66%，收盘价2262，成交量1,847，持仓量2,722；CS2601跌0.04%，收盘价2417，成交量71,678，持仓量169,649；CS2605涨0.47%，收盘价2541，成交量709，持仓量3,999；CS2509涨0.89%，收盘价2594，成交量42，持仓量146 [2] - 现货与基差：玉米方面，诸城兴贸今日报价2290，青冈1950，松原嘉吉2020，寿光2220，锦州港2140，南通港2200，广东港口2310；淀粉方面，嘉吉今日报价2800，龙凤2650，中粮2650，玉峰2920，金玉米2800，诸城兴贸2900，恒仁工贸2760 [2] - 价差：玉米跨期价差C01 - C05为 - 124，C05 - C09为 - 53，C09 - C01为177；淀粉跨期价差CS01 - CS05为 - 13；跨品种价差CS09 - C09为332，CS01 - C01为281，CS05 - C05为306 [2] 第二部分 行情研判 - 玉米：美玉米报告下调单产但产量仍高，价格回落且后期或继续下调单产，窄幅震荡；中国对美玉米和高粱加征关税，国外玉米进口利润高；北方港口平仓价企稳反弹，东北产区现货企稳，华北上量增多价格回落，东北与华北价差稳定；华北小麦价格偏强，与玉米价差扩大，玉米有性价比；国内养殖需求偏弱，下游饲料企业库存低，部分企业去东北建库存，玉米现货短期相对稳定；新季玉米有所缓解，东北现货开始企稳，但预计10月底吉林玉米仍有卖压 [4][5] - 淀粉：山东深加工到车辆增多，玉米现货偏弱，淀粉现货也偏弱，本周库存增加，价格主要看玉米价格和下游备货情况，副产品价格偏强，玉米和淀粉现货价差低，企业已盈利，预计短期盘面01淀粉跟随玉米窄幅震荡 [6] 第三部分 玉米期权 - 期权策略为短期累沽累购策略，滚动操作 [10] 第四部分 相关附图 - 包含各地区玉米现货价格、玉米01合约基差、玉米1 - 5价差、玉米淀粉1 - 5价差、玉米淀粉01合约基差、玉米淀粉01合约价差等图表 [12][14][18]

农产品增值税进项税抵扣政策 - 增值税一般纳税人购进农业生产者销售的自产农产品可抵扣进项税额 [4][5][6] - 凭农产品收购发票或销售发票注明的买价按9%扣除率抵扣进项税额 [2][5] - 若购进农产品用于生产或委托加工13%税率货物则可按10%扣除率抵扣进项税额 [2][5] - 该政策自2019年4月1日起实施 [5] - 购进农产品进项税额已实行核定扣除的纳税人按核定扣除规定执行 [5] 对外支付服务贸易款项的税务备案 - 境内机构向境外支付服务贸易收入单笔等值5万美元以上需办理对外支付税务备案 [11][13] - 单笔等值5万美元及以下的对外支付无需办理备案 [13] - 向境外个人支付法律咨询服务费若符合个人所得税法情形需在开具劳务发票时代扣个人所得税 [13] - 建议支付前查阅国家税务总局 国家外汇管理局公告2013年第40号并咨询主管税务机关以确保合规 [14]

板块整体表现 - 10月16日农产品加工板块整体下跌1.31%，领跌个股为一致魔芋 [1] - 当日上证指数报收于3916.23点，上涨0.1%，深证成指报收于13086.41点，下跌0.25% [1] - 板块资金流向显示主力资金净流出1.59亿元，游资资金净流入3992.48万元，散户资金净流入1.19亿元 [2] 个股价格表现 - 涨幅居前的个股包括*ST中基（收盘价3.91元，上涨3.71%）、晨光生物（收盘价14.48元，上涨1.97%）和ST朗源（收盘价6.02元，上涨1.35%） [1] - 跌幅居前的个股包括一致魔芋（收盘价36.48元，下跌3.92%）、中粮糖业（收盘价15.35元，下跌3.64%）和国投中鲁（收盘价21.36元，下跌2.86%） [2] - 部分个股如保龄宝和双塔食品收盘价分别为9.98元和5.88元，分别微涨0.10%和0.68% [1] 个股资金流向 - 保龄宝主力资金净流入1472.27万元，主力净占比14.24%，但游资和散户资金分别净流出699.31万元和772.96万元 [3] - 双塔食品主力资金净流入652.68万元，主力净占比4.50%，游资资金净流出847.86万元，散户资金净流入195.18万元 [3] - *ST中基和国投中鲁分别获得主力资金净流入631.41万元和543.22万元，主力净占比分别为7.13%和5.49% [3] - 京粮控股和金健米业主力资金分别净流出410.30万元和269.99万元，主力净占比分别为-7.08%和-4.56% [3]

文章核心观点 - 国际贸易技术性贸易措施数量创新高，对农产品出口构成显著挑战，海关部门通过监测预警、国际磋商和服务区域发展等举措积极应对，以支持企业出口 [1][2] 技术性贸易措施现状与影响 - 2024年全球95个WTO成员发布技术性贸易措施通报6484件，同比增长6.8%，数量创历史新高 [1] - 农产品是技术性贸易措施的重点关注领域，海外市场通过严苛法规、独特认证和严格评定程序限制进口，导致企业面临订单丧失、产品退回等直接损失 [1] - 山东省农产品出口值占全省出口总值的7.6%，位居全国第一，受技术性贸易措施影响较大 [2] 海关应对措施与成效 - 济南海关2024年对31项国外技术性贸易措施进行研究，成功推动欧盟等国家和地区取消6项、修改或澄清19项涉及禽肉、西兰花等产品的限量标准 [2] - 前三季度山东省农产品出口额达1217.4亿元人民币，同比增长3.6% [2] - 强化监测预警，通过潍坊农食产品技贸评议基地推送预警信息1073条，并举办23次针对性培训以提升企业合规出口能力 [2] - 参与国际磋商，追踪主要贸易伙伴新动向，深入研究新型食品等标准，提出11项关注议题以争取国际规则话语权 [2] - 服务区域发展，联合黄河流域18个技贸评议基地组成联盟，推动晴王葡萄、抹茶等140余个名优特产品首次进入新市场 [2]

博览会基本信息 - 2025年广西国际农业博览会定于11月6日至9日在南宁国际会展中心举行 为期4天 [1][2] - 博览会主题为"融合发展 循环便利 新质赋能 乡村振兴" [3] - 活动着重促进农产品产销精准对接 进出口贸易扶持 直播带货选品配对以及农业新科技推广应用 [4] 广西农业产业基础 - 广西糖料蔗 水果 桑蚕等产业规模稳居全国第一 [8] - 形成粮油 糖蔗 蔬菜 水果 蚕桑 茶叶 中药材 家畜 家禽 渔业10大千百亿元特色产业集群 [9] - 培育了广西六堡茶 广西沙糖橘 柳州螺蛳粉 百色芒果 永福罗汉果等"桂字号"农业品牌 [10] 博览会展示内容 - 展览面积约3万平方米 共设置10个展馆 [19] - 展区包括全国精品农业展区 地市综合形象展区 新农人展区 乡村振兴展区 粤桂协作展区 现代种业展区 农业机械化展区等 [20] - 重点展示"桂字号"品牌 如融安金桔 天等辣椒酱 三江红茶 以及列入2025年农业品牌精品培育计划名单的荔浦芋 藤县粉葛和柳州螺蛳粉 [14][16] 粤桂协作成果 - 粤桂协作展区将展示两省区农业产业协作成果和农产品及加工制品 [24] - 在原有新能源 茧丝绸等8大产业集群和49个特色产业品类基础上 持续挖掘龙须菜 宁明星油滕 龙胜黄金果 忻城糯玉米 巴马香猪等特色产业 [31][32] - 针对荔枝和芒果等销售压力大的情况 开展30余场产销对接活动 推动广西优质农产品畅销全国 [36] - 在2025年广西"桂字号"百色芒果产销对接会暨粤桂协作帮扶促消费专项行动中 现场签约金额达3.1亿元 [38][39] 媒体赋能与推广 - 活动期间主流媒体与自媒体达人将组成传播矩阵 通过短视频 直播带货等形式进行线上推介 [46] - 通过"媒体＋产业"深度融合 打破地域限制 将全国采购商 网红达人等资源精准导入产区 形成"政府引导＋市场运作＋社会参与"的协同体系 [47][48] - 现场媒体将深度挖掘"桂字号"品牌文化 以文化赋能提升产品附加值 助力从"卖产品"向"卖品牌"转型 [50][51]

公司运营策略 - 公司在生产端与农业生产者共同制定生产计划[1] - 公司利用规模化经营优势帮助农业生产者以更低价格获取种子、化肥等生产资料[1] - 公司在收获季节采用机械化桶仓存储农产品 桶仓具备多相功能以降低存储损耗[1] - 公司在销售端通过监测全球市场价格变动帮助农民选择最佳产品出售时机[1] 行业实践与影响 - 公司实践覆盖从生产计划制定、生产资料采购到农产品存储和销售的全链条[1] - 公司运营策略旨在实现农业生产者的降本增收[1]

核心观点 - 广发银行济南分行通过“党建+业务”融合机制，为农产品加工、公交运营、化工生产、有色金属冶炼等行业企业提供定制化融资方案，支持其技术改造和设备更新 [1] - 公司利用“大中型客户设备采购贷”等创新产品，实现高效审批和投放，并帮助企业获得财政贴息，推动企业转型升级和绿色发展 [3][4] - 公司计划继续加大对乡村振兴和绿色经济的金融支持力度，创新产品和服务模式 [5] 农产品加工行业支持 - 为滨州某食品公司（农业产业化国家重点龙头企业）提供5年期固定资产贷款，支持其年处理100万吨面粉生产线的智能化绿色改造 [2][3] - 贷款审批投放周期为20天，新设备投用后预计年节约及提量生产优质面粉2.7万吨、小麦蛋白粉0.43万吨 [3] - 该笔贷款为企业带来2年1.5%的财政贴息政策 [3] 多行业绿色发展与设备更新 - 累计批复同意设备采购贷款5.07亿元，覆盖公共交通、化工、有色金属冶炼等多个行业 [4] - 为某公共交通集团审批设备更新贷款，用于采购新能源汽车及动力电池，以消除安全隐患并减少碳排放 [4] - 为某阳光科技公司审批贷款以解决设备更新换代和系统升级需求，引领绿色化工发展方向 [4] - 为某铜业公司审批固定资产贷款，通过设备更新提升项目原料适应性、安全环保水平和运行效益，实现高效低碳发展 [4] 未来规划 - 公司将继续加大对乡村振兴和绿色经济的金融支持力度 [5] - 公司将不断创新金融产品和服务模式，以高效金融服务推动企业转型升级 [5]