上市表现 - 宁德时代在港交所上市首日开盘报296.00港元，收盘报306.20港元，涨幅达16.43% [1] - 公司最终发售价为263.00港元，募集资金总额35,657.2百万港元，净额35,331.2百万港元 [2][3] 公司业务 - 宁德时代是全球领先的新能源创新科技公司，专注于动力电池和储能电池的研发、生产和销售 [1] - 公司致力于推动移动式和固定式化石能源替代，通过电动化和智能化实现市场应用的集成创新 [1] 发行结构 - 本次发售股份总数135,578,600股，其中香港公开发售10,168,400股，国际发售125,410,200股 [1][2] - 上市时已发行股份数目(超额配股权行使前)为4,538,973,511股 [1][2] 资金用途 - 募集资金净额将用于推进匈牙利项目第一期及第二期建设、营运资金及其他一般企业用途 [3] 承销团队 - 本次发行由美银证券、中金香港、中信建投国际、摩根大通证券担任联席保荐人和全球协调人 [4] - 高盛亚洲、摩根士丹利亚洲、瑞银香港分行担任整体协调人和全球协调人 [4] - 法国巴黎证券、国泰君安证券香港担任联席全球协调人 [4] 历史融资 - 2018年深交所创业板上市发行217,243,733股，发行价25.14元/股，募集资金总额54.62亿元 [5] - 2019年发行15亿元公司债券，期限5年，票面利率3.68% [5] - 2020年发行30亿元公司债券，期限5年，票面利率3.63% [5] - 2020年非公开发行122,360,248股，发行价161.00元/股，募集资金总额197亿元 [6] - 2022年向特定对象发行109,756,097股，发行价410.00元/股，募集资金总额450亿元 [6] - 近5年累计募集资金总额达647亿元 [7]

港股上市 - 宁德时代于5月20日在香港联合交易所主板挂牌上市，H股大涨16.43%至306.2港元/股，发行价为263港元/股，总市值达1.39万亿港元 [1] - 本次发行总规模1.18亿股，若超额配股权全额行使，募资总额预计40-50亿美元，可能成为近年来港股最大IPO之一 [1] - 这是公司第二次上市，也是本年度最大"A+H"股项目，从递交申请到挂牌不足100天，创A股公司二次上市最快纪录 [4] - 最终发行1.36亿股H股，募集资金总额356.57亿港元，净额353.31亿港元，基石投资者认购203.71亿港元，占募资总额40%以上 [4] 资金用途 - 募集资金90%用于匈牙利项目第一、二期建设，10%用于营运资金 [5] - 匈牙利超级工厂规划总产能72GWh，一期已投入7亿欧元，将配套宝马、奔驰等欧洲车企 [5] - 公司在欧洲已布局德国、匈牙利、西班牙三座电池工厂，德国工厂2023年初投产，匈牙利工厂总投资需49亿欧元 [5] 财务表现 - 2024年营业收入3620.13亿元，归母净利润507.45亿元，同比增长15.01% [6] - 2025年第一季度营业收入847.05亿元，归母净利润139.63亿元，同比增长32.85%，综合毛利率24.4% [6] - 2024年营收同比下滑9.7%，为2018年A股上市以来首次年度负增长，主要因碳酸锂等原材料价格下降导致销售均价下调 [6] - 2022-2024年净利润分别为335亿元、473亿元、553亿元，净利率从10.2%提升至15.3% [6] 市场份额 - 2024年全球储能电池出货量303GWh，公司以110GWh出货量连续4年全球第一 [7] - 4月国内动力电池装车量21.2GWh，市占率39.44%，环比下降2.94个百分点，比亚迪市占率26.35%，环比上升1.83个百分点 [9][11] 战略布局 - 通过AS9100航空航天质量管理体系认证，将在无人机、eVTOL等领域布局 [12] - 发布75标准化换电块及全场景底盘换电解决方案，计划2030年建成覆盖全国80%干线运力的换电网络 [13] - 计划三年内推动重卡电动化渗透率超50%，2024年实现所有电池工厂碳中和 [13]

全固态与准固态电池技术突破 - 公司发布金石全固态电池，单体容量提升150%，预紧力下降90%，通过多项安全测试，综合性能全方位提升 [3] - 首条全固态实验线贯通，设计产能0.2GWh，核心设备国产化率100%，线体自主开发100%，良品率90% [3] - 发布G垣准固态电池，能量密度300Wh/kg，续航里程达1000公里，已规划建设12GWh产线 [3] - 全固态电池生产线改动比例至少60%以上，半固态电池产线改动较小，公司采取固态电池双线并行策略 [4] - 硫化物技术路线已开始装车路测，在行业中处于领先地位 [4] 商用车电动化布局 - 发布G行超级重卡标准箱，单包116kWh，能量密度175Wh/kg，支持四枪并充与1000V高压平台，充电效率提升30% [5] - 产品已实现量产应用，为牵引车、搅拌机等多种车型提供动力支持 [6] - 预测商用车电动化率未来5年每年增长30%，2030年可能达到50% [6] - G行超级重卡标准箱首创"零衰减"技术，前3000次循环容量零衰减，120万+行驶里程零损耗，寿命12年10000次循环 [7] - 公司已打通从上游矿产到动力电池回收的闭环系统，具备较强成本管控能力 [7] 锰铁锂材料技术创新 - 自主研发启晨锰铁锂正极材料及配套电芯技术，年产能突破万吨，已搭载多家主流车企车型 [8] - 通过三大创新技术攻克锰铁锂材料导电性、压实密度与循环寿命等核心难题 [8] - 锰铁锂能量密度介于三元锂和磷酸铁锂之间，填补200-240Wh/kg空白，未来成本有望与磷酸铁锂持平或更低 [9] - 磷酸锰铁锂常温循环性能优于磷酸铁锂，商务车领域可实现3000-4000次循环，已有两个定点项目落地 [9] - 磷酸锰铁锂可使电池容量提升约15%，续航提升约11%，在乘用车和商用车领域前景广阔 [9]

宁德时代港股上市表现 - 宁德时代H股首日上市高开高走，中午收盘报307.6港元，较发行价263港元上涨近17%，较A股价格溢价约7% [1][2] - 公司港股上市全球发售约1.356亿股，香港公开发售1016.84万股，国际发售1.254亿股，净筹资约353.312亿港元 [2] - 募集资金的90%将投向匈牙利项目第一及第二期建设，以提升本地化供应能力并巩固全球领先地位 [2] A股与H股价格差异 - 宁德时代和比亚迪是少数H股股价高于A股的企业，而多数A股相对H股仍保持溢价（恒生AH股溢价指数为133.31点，A股总体溢价33.31%） [1][4] - 外资偏好宁德时代（全球动力电池龙头）和比亚迪（全球新能源车龙头）的业绩确定性，导致H股需求旺盛 [1][4] - 招商银行是另一例A股低于H股的行业企业 [4] 公司财务与战略布局 - 2024年全年营业收入3620.13亿元，净利润507.45亿元，同比增长15.01% [2] - 2024年一季度营业收入847.05亿元，净利润139.63亿元，同比增长32.85% [2] - 港股上市被视为融入全球资本市场的重要一步，并推动全球零碳经济发展 [2] 行业与外资观点 - 外资青睐宁德时代和比亚迪因其全球产业链关键地位、技术壁垒及长期现金流稳定性 [4][5] - 新能源行业前景广阔，但需警惕资本开支高、政策依赖性强及行业竞争内卷化风险 [5] - 港交所指出"先A后H"模式受内地龙头企业欢迎，有助于建立海外融资平台 [3] 市场与政策支持 - 香港财政司司长肯定宁德时代上市提振港股信心，并助力内地企业全球化布局 [3] - 宁德时代是2024年全球最大新股集资案例，凸显香港作为国际融资平台的优势 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 5月19日国内外创投市场合计披露29起投融资事件，国内23家企业、国外6家企业参与，融资总额约14.73亿元；同时还涉及募资、大额融资、全球IPO、政策聚焦等多方面动态 [3] 根据相关目录分别进行总结 募资事件 - 5月18日拉萨市设立产业强市投资母基金和文旅产业投资子基金，产业强市母基金总规模15亿元，由毅达资本管理，是西藏自治区首支政府性产业基金 [3] - 5月19日张江高科旗下全资子公司作为有限合伙人参与投资元禾璞华集成电路产业基金，基金目标规模约20亿元，子公司认缴出资1亿元，关注半导体产业较发达地区及有潜力区域，投资半导体核心环节 [4] 大额融资 - 5月19日Owner获1.2亿美元C轮融资，投资方为Y Combinator，是餐饮数字化解决方案提供商，资金用于技术创新与市场拓展 [5] - 5月19日创芯国际获近亿元B轮融资，由粤科基金与投控东海旗下中山浩创基金联合领投，是生物器官技术研发商，资金助力类器官技术研发转化与全球化商业布局 [6] - 5月19日犀灵视觉获数千万元Pre - A轮融资，由北京盈富泰克创业投资有限公司投资，是智能视觉传感器芯片研发商，资金用于产品量产落地、技术迭代及全球市场拓展 [7][8] 全球IPO - 5月20日宁德时代正式登陆港交所主板，预计募资40亿至50亿美元，或成今年港股最大IPO项目，有助于拓展国际市场，为其他企业提供示范效应 [9] 政策聚焦 - 5月19日工信部等九部门联合印发《关于加快推进科技服务业高质量发展的实施意见》，提出推动科技服务业全面发展，加快转型升级，实现高端化、智能化、绿色化、融合化发展 [10]

来源：光明网 5月20日，宁德时代在香港联合交易所主板挂牌上市，成为国内首家同时在A股和H股上市的动力电池公 司，也成为近年来港股市场规模最大的IPO项目之一。 本次发行是首个以"仅设定价格上限"方式完成定价的"先A后H"上市项目，所设价格上限较定价当日A股 收盘价零折扣。 本次港股上市从启动到完成仅用时128天。投资者涵盖了来自15个国家和地区的主权基金、产业资本、 长线机构、保险资金及多策略基金等。港股上市开盘即高开，开盘价296.00港元/股，较发行价上涨 12.55%。 在构建零碳电力体系方面，宁德时代正全力以赴研究零碳电网技术，包括电力电子、柔性调控、虚拟电 厂等技术，打造新型零碳电力系统，让零碳科技惠及千家万户。 "今年，我们所有电池工厂将实现碳中和。"曾毓群表示，宁德时代正在探索一体化零碳解决方案，与多 方合作打造零碳岛，共建零碳产业园，打造全域零碳示范城市。 当前，宁德时代已在全球设立了六大研发中心，全球研发人员超过2万名。今年2月，宁德时代香港研究 院正式启动运营。曾毓群表示，过去十年，宁德时代投入了超过700亿元研发经费，拥有专利及在申请 专利超43000项，连续五年新增专利数行业第一。 ...

上市概况 - 宁德时代于5月20日在港交所挂牌，成为国内首家同时在A股和H股上市的动力电池企业 [1] - 港股发行1.35亿股，占一季度末总股本约3%，发行价263港元/股，较A股5月16日收盘价折价约6% [3] - 上市募资净额约353亿港元（约325亿元人民币），为今年全球最大上市募资，创港股四年多募资新高 [3] 股价表现 - 港股首日股价报296.6港元，上涨12.89%，A股股价257.31元，下跌1.03% [3] - 基石投资者包括中石化、科威特投资局、高瓴资本等23家机构，认购57.1%发行股份，中石化和科威特投资局各出资38.7亿港元 [3] 募资用途 - 募资90%将投向匈牙利项目第一、二期建设，剩余用于营运资金等 [4] - 匈牙利项目规划产能共72GWh，总投资约49亿欧元 [4] 战略布局 - 公司定位为全球动力和储能电池龙头，连续八年动力电池装车量居首，四年储能电池市场份额第一 [3] - 不仅是电池零部件制造商，更是系统解决方案提供商，正发力换电业务和零碳电网技术研究 [3] - 海外建厂（德国、匈牙利）利于规避贸易风险并拓展欧美市场 [4] 融资历史 - 最近一次融资为2022年6月A股定向增发募资449亿元 [4]

其中，蜜雪冰城于3月3日在香港交易所上市，证券简称"蜜雪集团"（02097.HK），每股发行价为202.50 港元，募资净额为32.91亿港元。 5月20日，备受瞩目的全球动力电池龙头——宁德时代（03750.HK）正式登陆港交所。上市首日高开 12.55%，报296港元。最新总市值超1.3万亿港元，成为近年来港股规模最大的IPO之一，也缔造了今年 全球最大的IPO。 据了解，宁德时代此次港股上市的募集资金净额约353亿港元，为今年全球最大的新股募资活动，这也 助推香港今年的新股募资额重回全球第一。此前，香港特区政府财政司司长陈茂波透露，宁德时代的上 市，令香港今年的新股集资额超过600亿港元，较上年同期多逾6倍。 宁德时代董事长、CEO曾毓群在公司港股上市仪式上表示，港股上市意味着公司将更广泛地融入全球资 本市场。这或许也是很多其他赴港上市明星企业的共同诉求。 今年以来，除了宁德时代之外，以蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨等为代表的消费领域企业也纷纷选择登陆 港股市场，为港股市场的繁荣贡献力量。 知名经济学者、工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林向观察者网表示，这些不同行业领军企业选 择港股上市，不仅仅是为了融入 ...

市场整体表现 - A股主要指数全线飘红，上证指数涨0.38%，深证成指涨0.79%，创业板指涨1.04%，全市场半日成交额达7522亿元，超3600只个股上涨 [2] - 港股三大指数涨幅均超1%，恒生指数涨1.29%，恒生科技指数涨1.32%，恒生中国企业指数涨1.30% [4][5] - 北证50指数表现突出，涨幅达1.37%，中证1000指数涨0.78%，万得微盘股指数涨1.08% [3] 消费板块表现 - 大消费板块集体走强，休闲用品板块领涨，涨幅达6.18%，办公用品涨4.67%，美容护理涨3.73%，宠物经济概念股表现活跃 [3][6] - 美容护理行业多股涨停，可靠股份20cm涨停，依依股份、拉芳家化涨停，敷尔佳涨12.17%，洁雅股份涨9.13% [6][10] - 宠物经济概念股天元宠物连续两天20cm涨停并创历史新高，源飞宠物涨停，乖宝宠物涨9.04% [10] - 派读宠物预计2027年中国城镇宠物消费市场规模将突破4000亿元，2015-2027年复合增长率达12.6% [10] 医药生物板块表现 - 医药生物板块强势走高，医美和创新药概念股领涨，三生国健、一品红20cm涨停，荣昌生物涨15.06%，科兴制药涨14.81% [13][14] - 三生国健与辉瑞公司签署全球独家开发协议，涉及PD-1和VEGF双特异性抗体产品，推动国际化布局 [17] 宁德时代港股上市 - 宁德时代港股上市首日开盘价296港元/股，涨幅12.55%，盘中最高触及311.4港元/股，涨幅18.4%，午间收盘报307.6港元/股，涨幅16.96%，总市值达1.39万亿港元 [17][18] - 此次港股上市募集资金净额约353亿港元，为2024年全球最大上市募资，发行价263港元/股 [18] - 宁德时代成为国内首家"A+H"上市的动力电池公司，董事长曾毓群称港股上市是推动全球零碳经济的新起点 [18] 其他行业表现 - 纺织服饰、商贸零售、食品饮料板块局部活跃，曼卡龙20cm涨停，潮宏基、莱绅通灵、丽人丽妆、贝因美、佳禾食品涨停 [11][12] - 国家发改委表示将加快消费品以旧换新资金下达，推动2024年消费换新资金清算工作 [12]

【导读】万亿宁德时代今日港股上市，曾毓群强调零碳科技公司定位 中国基金报记者邱德坤 5月20日，宁德时代在港交所主板上市，开盘价为296港元/股，较发行价上涨12.55%；截至发稿，涨幅超17%。 | HK 宁德时代 | | --- | | 03750 L2 ▼ | | 207 800 今井 296.000 最高 308.000 最低 291.000 | | 17.03% 44.800 换手 13.38% 总量1814万股 金额 53.50亿 | | 总值201.31万亿 市盈 23.42 市净 4.78 曲家 | | A股报价: 263.96 1.52% 2 (H/A)比价=1.08 > | | 分时 五日 間K 目K 申务▼ | | 均价: 294.928 最新: 307.800 44.800 17.03% | | 47 140/ 324 309 600 1300(12) 308.000 卖8 309.400 600 (4) | | 雪7 309.200 600 (4) 卖6 309.000 5.9 万 (49) | | 卖5 308.800 4700(19) | | 卖4 308.600 ૨૦૦ (૨) ...