扬杰科技 - 公司对未来毛利率趋势保持积极展望 通过高毛利产业布局 技术研发驱动附加值升级 精益生产与系统性降本等多维战略举措 预计本年度将持续深化成本控制效能 实现运营效率稳步提升 [1] - 功率低压功率芯片的国产化替代在汽车电子领域成为必然选择 消费类电子市场保持平稳向上 光伏 风电等清洁能源行业及新兴领域将为功率半导体带来多元化增量空间 [1] - 海外业务作为公司全球化战略的核心板块 涵盖生产制造基地 研发中心建设及市场营销网络布局 未来将重点发展新能源 汽车等板块 [1] 海光信息 - 公司和中科曙光的并购重组旨在提升算力产业核心竞争力 通过换股吸收合并方式 海光信息承继中科曙光全部资产 提升股东回报 [2] - 换股比例基于定价基准日前120个交易日的股票交易均价确定 中科曙光1股换0.5525股海光信息 [2] - 募集配套资金将用于支付并购交易税费 补充流动资金等 发行对象不超过35名特定投资者 [2] - 整合后将实现从高端芯片设计到高端计算机整机 系统的闭环布局 提升技术和应用协同 [2] - 通过"强链补链延链"提升产业链韧性 形成完整的产品供应体系 推动数字产业健康发展 [2] 沪电股份 - 公司始终坚持实施差异化产品竞争战略 以通信通讯设备 数据中心基础设施 汽车电子为核心应用领域 注重中长期可持续利益 [3] - 2024年企业通讯市场板收入约100.93亿元 主要来自I服务器 HPC 高速网络交换机等产品 汽车板收入约24.08亿元 涵盖毫米波雷达 自动驾驶辅助等新兴产品 [3] - 800G交换机市场需求良好 用于人工智能与高性能计算集群的连接 [3] - 泰国工厂已小规模量产 正提升生产效率和稳定生产良率 [3] - 公司加大资本开支 预计2025年下半年产能将改善 关注高密度互连和高速传输性能的PCB产品 [3] 华曙高科 - 本次机构调研涉及多个方面 包括钛合金在消费电子领域的应用 2025年利润情况 航空航天领域的复苏 大股东减持原因以及3D打印行业的竞争格局 [4] - 针对钛合金散热问题 公司表示3D打印可通过异型结构设计实现散热 并可能采用其他材料 [4] - 2025年利润受多种因素影响 无法明确同步增长 [4] - 航空航天需求有所复苏 3D打印在该领域有优势 [4] - 大股东减持为回收投资成本及优化股东结构 [4] 500质量成长ETF - 跟踪中证500质量成长指数 近五日涨跌2.10% 市盈率17.11倍 [8] - 最新份额为5.4亿份 减少了200.0万份 主力资金净流入47.8万元 [8]

东山精密是苹果iPhone电路板供应商。二季度以来，摩根大通证券、国信证券、招商证券等机构调研东 山精密。在接受机构调研时，东山精密表示，电子电路板块是公司核心业务，公司将充分把握AI创新 周期带来的机遇，重点巩固高端软板及高频高速高密度硬板领域的技术优势，进一步提升行业领先地 位。 长城证券研报称，在FPC（柔性印制电路板）业务方面，AI手机带来的新一轮换机周期和AI手机单机 FPC用量的提升，将成为行业增长新机遇。AI功能的加入使得软板设计和加工难度大幅提升，高端软板 产能将会更加紧缺，头部企业竞争力将进一步凸显。 ● 本报记者 张兴旺 Choice数据显示，二季度以来，机构密集调研立讯精密、京东方、领益智造、东山精密、欣旺达、蓝思 科技、信维通信、安洁科技等60余家苹果产业链公司。 机构分析称，未来，随着苹果加大在AI领域的投入，以及推出更智能的语音助手，iPhone有望迎来新一 轮换机周期，产业链公司将受益。 机构密集调研 Choice数据显示，二季度以来，立讯精密、水晶光电、天准科技、深南电路、鹏鼎控股、京东方等16家 苹果产业链公司均获得超100家机构调研。 6月10日，2025苹果全球开发者大会 ...

跨境绿链平台的核心价值 - 数字化供应链实现企业采购成本与碳排放同步下降40%的突破性成果 [1] - 区块链溯源系统帮助电子制造企业识别27%冗余采购环节 [2] - AI动态比价引擎接入全球82个绿色认证供应商数据库 采购决策响应速度提升6倍 [2] 技术创新与实施路径 - "绿链指数"整合12项指标 15国2300家供应商通过认证 比亚迪办公用品采购成本降38% 碳足迹减43% [3] - 机器学习需求预测系统使华为56个办公点文具库存周转率提升至92% 报废率从15%降至4% 年省600万元 [4] - 多式联运碳排放算法缩短运输距离19% 燃油消耗降22% 电动叉车租赁服务助力中小企业仓储减排 [5] - 碳积分返现机制使腾讯兑换价值超200万元绿色物资 形成减排-收益闭环 [6] 跨境协同与产业影响 - 德国TUV将中国绿色标准纳入国际互认 解决亚太企业85%的ESG报告痛点 [7] - 东莞包装企业通过平台获苹果订单后建设光伏屋顶工厂 上游改造速度加快3倍 [7] - 深圳计划推广至3000家规上企业 预计年减排120万吨 [7] 行业挑战与发展趋势 - 国际碳核算方法差异导致15%-20%排放计算偏差 下一代系统将嵌入GPT-4o实时法规解读 [8] - 绿色供应链元年标志商业逻辑重构 采购行为环境属性成为竞争力新维度 [8]

上证中部崛起龙头企业指数表现 - 上证中部崛起龙头企业指数(H50014)下跌0 46% 报3020 69点 成交额150 59亿元 [1] - 近一个月下跌1 21% 近三个月下跌2 68% 年至今下跌0 83% [1] - 指数以2003年12月31日为基日 基点为1000 0点 [1] 指数权重构成 - 十大权重股分别为：大秦铁路(16 7%) 洛阳钼业(14 89%) 山西汾酒(14 01%) 海螺水泥(13 33%) 江西铜业(11 22%) 晶科能源(3 81%) 长沙银行(3 35%) 九州通(2 0%) 潞安环能(1 99%) 闻泰科技(1 93%) [1] - 全部成分股均来自上海证券交易所 占比100 00% [1] 行业分布 - 原材料占比最高达41 97% 工业占比25 80% 主要消费占比14 39% [2] - 其他行业占比：金融5 05% 医药卫生4 36% 能源3 77% 信息技术2 74% 通信服务1 01% 公用事业0 47% 可选消费0 46% [2] 指数调整机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整 特殊情况下会进行临时调整 [2] - 样本退市时将从指数中剔除 公司发生收购合并等情形参照细则处理 [2]

公司概况 - 公司成立于2003年，初期聚焦PCB设计技术服务，深耕二十余年，有800余研发设计工程师，在高速、高密PCB设计领域有规模和技术优势 [1] - 公司PCB和PCBA制造服务定位于高品质快件，专注研发打样和中小批量领域，具备柔性化制造及快速交付能力 [1] - 公司打造一站式硬件创新平台，每年为超3000家客户服务，业务覆盖多个行业领域 [2] - 公司能解决客户研发痛点，提供一站式技术支持和研制服务，助客户缩短产品上市周期、降低研发成本、提高研发成功率 [2] 珠海邑升顺PCB工厂情况 - 一期产能定位于高端快件，提供研发打样及小批量PCB快速交付服务；二期产能面向中小批量PCB制造 [3] - 目前处于投产初期，订单以中高端PCB研制为主，层数普遍10层以上，最高可做80层，规划能力120层，聚焦下一代服务器等复杂PCB产品生产 [3] - 自试生产以来财务指标逐月好转，有望年内月度盈亏平衡，已完成投资约5.5亿元，预计二期设备投资3 - 5亿，待一期稳定盈利再投建二期 [3] 主营业务毛利率情况 - 公司毛利率高因业务结构，研发打样订单数量占比约90%，具有技术服务特征，毛利率较高 [4] - 专注研发打样和小批量PCBA领域，定价加计工程服务费，叠加研发物料集采优势，制造业务毛利率偏高 [4] 工厂布局情况 - 有6个PCBA制造工厂，分别位于深圳、上海、成都、长沙、珠海和天津，主要提供研发打样、中小批量PCBA制造服务 [5] - 新建的珠海PCB高端板厂定位于高端快件及中小批量的PCB制造服务 [5] 产能及扩张计划 - 现有产能充足，珠海募投项目基建完成，产能逐渐释放，珠海邑升顺PCB板厂及天津PCBA工厂去年下半年投产 [6] - 未来产能扩张根据客户订单需求和市场预期合理规划，会利用资本市场，适度开展并购或合作 [6] 订单交付及付款周期 - PCB设计订单一般2 - 4周，PCB+PCBA生产从接单到交付一般1 - 2个月，不同订单有差异 [7] - 大部分客户采用月结付款形式 [7] 定价模式 - PCB研发设计服务基于客户需求复杂程度及工时投入收取技术服务费 [8] - PCBA制造服务基于生产批量，加工数量乘以单价外根据复杂程度加计工程服务费 [8] - 服务报价以成本为基础，参考市场竞争情况和客户具体产品需求 [9] 机器人、AI布局规划 - 与多家机器人公司开展业务合作，部分客户涉及AI算力基础设施领域，但单一客户营收占比不高，对总体业绩影响小 [10] - 已瞄准AI高端服务器等硬件业务，做了高速PCB设计等技术储备 [10] 2025年新业务进展 - 珠海邑升顺PCB工厂对总体营收增长有贡献，预计年内实现月度盈亏平衡 [11] - 募投项目销售团队努力开拓客户，今年将有所突破 [11]

证券代码：601138 证券简称：工业富联 公告编号：临 2025-043 号 富士康工业互联网股份有限公司 关于 2022 年员工持股计划第二个锁定期届满暨 解锁条件成就的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或 者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 富士康工业互联网股份有限公司（以下简称"公司"）于 2022 年 6 月 1 日召开的 公司第二届董事会第二十二次会议、第二届监事会第十九次会议及于 2022 年 6 月 23 日召开的公司 2021 年年度股东大会审议通过了《关于 <富士康工业互联网股份有限公> 司 2022 年员工持股计划（草案）>及摘要的议案》及《关于 <富士康工业互联网股份> 有限公司 2022 年员工持股计划管理办法>的议案》等相关议案。具体内容详见公司分 别于 2022 年 6 月 2 日、2022 年 6 月 24 日在上海证券交易所网站（www.sse.com.cn） 及指定媒体披露的《富士康工业互联网股份有限公司第二届董事会第二十二次会议决 议公告》（公告编号：临 2022-044）、《富士康工业互联网股份有限公司第二 ...

股东大会基本信息 - 现场会议将于2025年6月19日14时在深圳市南山区高新区联合总部大厦52层召开 [1] - 网络投票通过上海证券交易所系统进行 投票时间为股东大会当日9:15-15:00 [1] - 会议设有问答环节 股东需提前登记提问 [1] 财务业绩表现 - 2024年营业收入达6,091.35亿元 同比增长27.88% [20] - 归属于母公司股东的净利润232.16亿元 同比增长10.34% [20] - 基本每股收益1.17元/股 同比增长10.38% [20] - 加权平均净资产收益率提升0.22个百分点 [20] - 经营活动现金流量净额238.20亿元 同比下降44.71% [20] 利润分配方案 - 拟每10股派发现金红利6.4元(含税) 合计派发127.09亿元 [3] - 现金分红占2024年归母净利润比例为54.74% [3] - 以总股本198.57亿股为基数计算分红 [3] 募投项目变更 - 终止"高效运算数据中心建置项目" [6] - 剩余募集资金将用于"新一代智能手机精密机构件研发中心项目"建设 [6] 关联交易计划 - 2025年预计与鸿海精密等关联方发生日常关联交易总额2,737.53亿元 [5] - 主要交易类型包括商品购销(向关联方采购1,419.17亿元 销售500.77亿元)和劳务服务(接受服务707.72亿元 提供服务23.67亿元) [5] 境外融资计划 - 拟通过境外全资子公司发行不超过等值50亿美元债务融资工具 [9] - 融资工具可能包括美元、离岸人民币或其他外币计价债券 [9] - 募集资金将用于营运资金、偿还债务、项目投资/并购等用途 [8] 公司发展战略 - 强化"深耕中国大陆 布局全球市场"策略 提升全球产能布局 [15] - 推动数字化转型 建设制造数字平台 结合工业数据与AI技术 [15] - 聚焦AI技术发展 扩大在高速网络、高效电源和先进散热等核心技术的产品布局 [16]

报告核心观点 随着中美首脑重启对话，美国外部博弈不确定性边际减弱，但权益市场主线不明，转债板块轮动显著，需关注 6 月转债评级下调风险，建议关注业绩稳健的中高评级转债，把握前期回调较大的科技成长板块转债机会 [7][65] 一周行情回顾 股市行情 - 上周上证指数放量上涨，主要股指均涨，创业板指领涨，周二到周四各指数持续上涨，周五小幅回调 [11][13][17] - 通信、有色金属等行业表现较好，家用电器、食品饮料等行业跌幅领先 [21] 转债行情 - 上周中证转债指数上涨，成交量转为增长，转债均价小幅上涨且处于历史高位 [24][25] - AA - 及以下级别、小盘、高价转债表现相对占优 [29] - 轻工制造、有色金属等行业转债表现较好，银行、钢铁等行业转债涨幅落后 [34] 转债估值 - 上周转债估值下行，处于 2024 年以来历史估值中枢以下位置，万得可转债等权指数转股溢价率回落至 45.96%，处于 24 年以来 25 分位数以下 [37] - 纺织服装、建筑材料等行业转债转股溢价率较高，传媒、银行等行业较低 [41] - 公用事业、采掘等行业转债纯债溢价率较高，商业贸易、钢铁等行业较低 [41] 转债供需 转债供给 - 截至上周五，上市转债余额为 6731.67 亿元，较前一周减少 18.72 亿元，加权剩余期限为 2.63 年 [48] - 上周无转债上市和发布发行公告，胜蓝股份拟发行 4.50 亿元转债 [50] 转债需求 - 可转债基金对转债需求持续上升，近期可转债 ETF 需求小幅下降 [52] - 公募基金、企业年金是主要的转债持有者 [54] 转债信用 - 历史上共有 5 只转债违约，2 只展期，3 只实质性违约 [58] - 多数转债评级在 AA 及 AA -，6 月以来 17 只转债更新评级均维持 [59] 转债条款 - 上周公布不向下修正的转债有 5 只，无转债提议下修，6 只提示可能触发下修 [63] - 5 只转债第一次提示回售或公告回售结果 [63] - 1 只转债公布不提前赎回，2 只公布提前赎回或实施赎回，3 只提示可能满足提前赎回 [63] 投资展望 建议维持对业绩稳健的中高评级转债的关注，适当把握前期回调较大的科技成长板块转债机会 [7][65]

纪要涉及的公司和行业 - **公司**：龙旗科技 - **行业**：智能手机、穿戴设备、平板电脑及 PC、汽车电子 纪要提到的核心观点和论据 智能手机行业 - **现状及趋势**：已进入存量市场，但 ODM 渗透率仅 44%左右有提升空间，主流品牌代工设计比例高，高通联发科推出 AI 处理器推动中高端机型出货量增长，Counterpoint Research 预测 2025 年 AI 手机出货量达 33%，2028 年预计达 7 亿部，生成式 AI 功能将在终端机型中逐渐普及 [10] - **龙旗科技表现**：客户优质，2024 年智能手机 ODM 市场市占率达 33%排名第一，依靠高市占率出货 [11] 穿戴设备行业 - **发展趋势**：手表出货量预计从 2024 年的 1.7 亿部增长到 2029 年的 6 亿部，健康监测功能完善推动出货量增加，ODM 渗透率超 70%仍有提升空间；2024 年 TWS 耳机全球出货量预计达 3.5 亿部，以苹果、三星和华为为主导；眼镜市场规模小但增长潜力大，2024 年全球 VR 和 AI 眼镜销量分别为 800 万部和 150 万部，预计 2027 年出货量大幅增加 [12] - **龙旗科技布局**：2018 年成立手表事业部，2023 年手表出货量突破千万台，客户优质，份额有望随生产能力和 ODM 渗透率增加而增长；2015 年涉足 VR 产品，与大厂合作开发，已交付首款 VR 产品并合作研发 VR 硬件，AI 眼镜项目开发顺利，总体出货量超 200 万台 [13] 平板电脑及 PC 行业 - **发展情况**：ODM 渗透率较高，平板电脑超 80%，龙旗科技在平板电脑 ODM 市场份额领先但需突破新客户；PC 行业 2024 年 AI PC 渗透率约 17%，预计 2025 年达 35%，市场以中国台湾企业为主导，龙旗逐步提升份额替代部分台湾厂商，APC 项目已实现高通平台量产，计划 25 年底开始英特尔平台生产 [14] 汽车电子行业 - **发展趋势**：电动化与智能化趋势明显，L2 级智能化快速渗透 [15] - **龙旗科技布局**：产品包括座舱域控制器、中控屏等，部分产品已量产，获小米、江淮汽车等优质客户订单，预估 2025 - 2027 年营收约 470 亿元至 667 亿元，对应归母净利润约 6.5 亿元至 13 亿元 [5][15] 龙旗科技整体情况 - **公司背景及历程**：2012 年成立，从功能机 IDH 业务转向智能机 ODM 业务，拓展多品类，2024 年上市，涉及 IDH、ODM 和 EMS，供应链长，上游为原材料，中游为 ODM 厂商，下游为品牌厂商 [6] - **战略布局及股权结构**：采用“1 + 2 + x”战略，核心业务为智能手机，拓展 PC 业务和汽车电子及其他品类；全球布局产能，在中国、越南、印度设制造中心；股权结构稳定，董事长杜军红控制约 31%股权，总经理葛总控制约 8%股权，实施股权激励计划，设定 25 - 27 年考核要求，每年收入增速约 9%，利润增速约 18% [7] - **业绩表现及预期**：2023 年前收入和利润稳步增长，2024 年收入快速提升但利润下滑，因行业竞争加剧和原材料价格上涨；收入构成中手机占比约 80%，AIoT 业务占比从 2022 年的 6%提升至 2024 年的 12%；原材料成本占比超 85%，屏幕占比超 25%；24 年毛利率下滑，持续投入研发 [8][9] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 龙旗科技供应链较长，上游包括芯片、存储、屏幕、摄像头等原材料，中游为中国的 ODM 厂商如龙旗科技，下游为品牌厂商如联想、华硕、戴尔等 [6] - 龙旗科技在端侧 AI 浪潮下，AI 手机、AI PC、AI 眼镜和 AI 耳机等产品需求显著增加，推动换机潮和出货量增长，且 AI 赋能端侧产品提升了平均销售价格，如 AI 手机 ASP 高于普通智能手机 [2][4]

监事会会议召开情况 - 第三届监事会第十五次会议于6月5日通过邮件及书面形式召开，应出席监事3人，实际出席3人，由监事会主席彭刚主持 [1] - 会议通知包含召开时间、方式及内容，符合《公司法》《公司章程》及法律法规要求 [1] 限制性股票激励计划调整 - 监事会审议通过调整2024年限制性股票激励计划授予价格的议案，因年度权益分派已实施完毕，调整符合《上市公司股权激励管理办法》及《激励计划》规定 [1][2] - 调整程序合法合规，未损害公司及股东利益，且在2024年第一次临时股东大会授权范围内 [1][2] - 表决结果为全票通过（同意3票，反对0票，弃权0票） [2] 首次授予第一个归属期条件 - 监事会确认2024年限制性股票激励计划首次授予第一个归属期条件已成就，符合《上市公司股权激励管理办法》《科创板股票上市规则》及《激励计划》规定 [2] - 表决结果为全票通过（同意3票，反对0票，弃权0票） [2] 作废部分限制性股票 - 监事会审议通过作废部分已授予但未归属的限制性股票，认为该操作符合法律法规及《激励计划》要求，未损害股东利益 [3] - 表决结果为全票通过（同意3票，反对0票，弃权0票） [3]