联影医疗员工持股减持 - 联影医疗五大员工持股平台合计减持股份1337万股，总价值高达18.2亿元[5][7] - 此次减持后人均可落袋至少200万元，覆盖800余名受益人，包括高级管理人员和核心技术骨干[9][10] - 公司员工持股计划已累计覆盖800余名受益人，合计持有员工持股计划6000万份[9] - 公司2024年曾进行过一次员工持股平台减持，减持747.15万股，落袋约8.94亿元[11] - 公司早期虚拟股计划曾有超过500名员工因离职或自愿放弃而错过财富兑现[12] 公司发展历程与创始团队 - 联影医疗由薛敏和张强于2011年在上海创立，旨在打破外资在高端医疗装备领域的垄断[5][16] - 公司选择全线覆盖高端医学影像设备并坚持核心部件自主研发，陆续推出3.0T磁共振、640层CT等创新产品[16] - 公司2022年成功登陆科创板，市值一度冲破1700亿元，当前市值约1100亿元[5][17] - 创始人薛敏具有复旦大学物理专业本科和中科院磁共振物理硕士背景，曾创立深圳迈迪特并被西门子收购[13][14] 早期投资机构回报 - 道富元通旗下机构作为最早外部投资者，于2012年公司成立初期注资约9032万元[17] - 该机构今年3月减持2908.64万股，落袋约31.61亿元，目前仍持有约4120万股，账面价值约62亿元[17][18] - 天使投资机构通过十余年坚守获得百倍回报，印证长期投资复利效应[19] A股股权激励趋势 - 世纪华通向27名核心员工授予股票奖励，对应市值约为5.97亿元，公司最新市值约1300亿元[20] - 创新药企艾力斯员工持股平台减持计划可达12亿元，最多102名员工人均可落袋千万[21] - 歌尔股份向近6000名骨干员工授予5806.832万份股票期权，行权价格22.06元/股，规模罕见[21] - 今年以来超过1300家上市公司发布股权激励公告，2024年全年仅为381家，显示A股造富效应加速[22]

核心观点总结 - 报告预计12月A股市场将呈现区间震荡格局，主要因国内政策在年底难有大力度举措落地，且机构资金偏向防守以留存收益，再度冲击4000点需要蓄势[4][22] - 海外市场关注焦点包括美联储是否降息、流动性修复进度以及AI芯片领域的博弈，预计美股将震荡修复，建议逢低布局，而美债短期性价比偏低，黄金需警惕冲高回落[4][14] - 行业配置建议围绕三个方向展开：一是具备政策预期的低位消费行业（如食品饮料、家电、商贸零售），二是景气修复的涨价周期行业（如电力设备、有色、化工、钢铁），三是受产业催化的科技主题（如商业航天、机器人、AI应用）[4][22] 总量观点 海外市场分析 - 12月美联储降息是否落地存在不确定性，市场对鸽派候选人哈塞特的提名概率押注达32%，但特朗普不宣布提名的概率也处于31%的高位[15] - 美国政府部门持续43天的关门导致资本市场流动性紧缩，若12月TGA余额下发可平滑杠杆波动，否则财政矛盾可能激化市场脆弱情绪[15] - AI投资泡沫担忧缓和，转向TPU与GPU的博弈，预计美股AI将呈现GPU需求稳固下的超跌反弹与TPU中长期回升的双线并行格局[16] - 从历史季节效应看，12月标普500预期收益率达2.1%，胜率高达73%，建议轻降息重流动性，右侧布局小盘科技、金融及AI博弈[17] - 美债利率因降息预期降至4.0%区间下沿，短期博弈降息预期性价比低，更推荐短期做空或待利率回升后做多[18] - 黄金近期震荡上行主要抢跑12月降息，需警惕降息落地后冲高回落，而比特币在流动性修复和AI情绪回归下可能迎来顺畅行情[18] 国内市场分析 - 国内11月PMI较上月上升0.2个百分点至49.2，供需两端均有改善，高技术制造业PMI为50.1%，连续10个月处于临界点以上[19] - 年底政治局会议和中央经济工作会议将定调2026年政策方向，作为十五五开局之年，预计GDP目标仍为5%左右，政策基调偏积极，货币延续宽松，财政持续扩张[20][21] - 具体政策发力方向包括促消费（以旧换新和服务消费）、基建重大项目加码以托底固投、产业层面突出科技自立自强和发展新质生产力[21] - A股大势研判认为，海外地缘局势改善和流动性修复可能带动风险偏好回升，但波动放大风险需警惕，国内市场预计成交缩量，热点加速轮动[4][22] 行业及个股逻辑 电子行业 - 立讯精密2024年第三季度营业收入735.79亿元，同比增长27.07%，环比增长43.73%，归母净利润36.79亿元，同比增长21.88%[23] - 公司受益于AI手机产业发展，IDC预计2024年中国AI手机出货量3700万台，2027年达1.5亿台，2024-2027年复合增长率59.45%[24] - 汽车业务通过收购莱尼提升全球供应能力，通讯业务进展超预期，已进入全球主流云厂商供应池[25] - 兆易创新2024年第一季度营业收入同比增长21.32%，环比增长19.10%，毛利率38.16%，环比提升约4个百分点[27] - 利基DRAM价格在2024年第一季度温和上涨，预计第二、三季度持续温和上涨，公司拟增资长鑫科技15亿元以深化战略合作[28][29] 新能源与汽车行业 - 锐明技术2025年前三季度营收16.93亿元，净利润接近2024年全年水平，核心业务毛利率稳定超过40%[30] - 商用车视觉AI解决方案市场规模预计2030年达861亿元，公司推出无人驾驶Xbus进军高阶智驾领域[32][33] - 模塑科技2025年第三季度营收17.08亿元，同比增长0.52%，但归母净利润0.82亿元，同比下降54.79%，主要受财务费用和公允价值变动影响[35] - 公司客户资源优质，2025年第三季度获得北美知名电动车企外饰件项目定点，生命周期总销售额12.36亿元，另获头部豪华车客户项目，总销售额20.44亿元[37] 电力设备行业 - 美湖股份2025年上半年新能源业务收入2.32亿元，同比增长19.82%，占总营收比重21.88%[39] - 机器人业务布局减速器、执行器和轻量化，谐波减速器产能5万套，精密齿轮产能500万台套，已开发腾讯、银河通用等十余家头部机器人客户[40][41] - 金盘科技2025年前三季度营收51.94亿元，同比增长8.25%，归母净利润4.86亿元，同比增长20.27%[43] - 公司数据中心领域收入同比增长337.47%，风电领域收入同比增长71.21%，海外市场收入占比达31%[44] - 华通线缆2025年前三季度营收53.44亿元，同比增长13.30%，境外营收占比70%，毛利率13.80%[52] - 公司电解铝项目将于2025年12月投产，年产能12万吨，已与嘉能可、摩科瑞签订5500万美元合同[53] 有色与军工行业 - 中矿资源2024年上半年锂盐销量16798.67吨，已超2023年全年自有矿原料锂盐销量，所属Bikita矿山碳酸锂当量288.47万吨[46][47] - 公司稀有轻金属板块2024年上半年营业收入4.71亿元，毛利3.41亿元，铯铷盐销售总量同比增长25.92%[48] - 收购赞比亚Kitumba铜矿项目65%权益，铜金属量61.40万吨，铜平均品位2.20%[49] - 中航沈飞2025年第三季度营收59.78亿元，同比增长62.77%，归母净利润2.25亿元，同比增长12.89%[55][56] - 公司合同负债56.52亿元，较期初增长60.20%，预付款项42.3亿元，较期初增长104.17%，反映订单增加[57] 食品饮料行业 - 安井食品2025年第三季度营收37.66亿元，同比增长7%，归母净利润2.73亿元，同比增长12%，毛利率19.99%，同比提升0.1个百分点[61][62] - 分产品看，速冻调制食品营收19.06亿元（同比增长6%），速冻菜肴制品营收12.28亿元（同比增长9%），锁鲜装高端品牌盈利韧性较强[62] - 渠道方面，特通直营渠道营收3.17亿元（同比增长68%），商超渠道营收2.20亿元（同比增长28%），新零售及电商营收2.70亿元（同比增长38%）[63] 金股盈利预测 - 立讯精密预计2024-2026年收入分别为2653.23亿元、3123.38亿元、3586.27亿元，对应每股收益1.89元、2.41元、2.90元[12][26] - 兆易创新预计2024-2026年收入分别为73.83亿元、90.97亿元、107.37亿元，对应每股收益1.49元、2.40元、3.10元[12][29] - 锐明技术预计2025-2027年收入分别为26.7亿元、33.5亿元、41.5亿元[12][34] - 模塑科技预计2025-2027年收入分别为79.0亿元、87.3亿元、96.6亿元[12][38] - 美湖股份预计2025-2027年收入分别为23.74亿元、28.27亿元、33.47亿元[12][42] - 金盘科技预计2025-2027年收入分别为85.77亿元、105.95亿元、131.09亿元[12][45] - 中矿资源预计2024-2026年收入分别为56.91亿元、65.81亿元、97.27亿元[12][50] - 华通线缆预计2025-2027年收入分别为74.25亿元、92.82亿元、112.84亿元[12][54] - 中航沈飞预计2025-2027年收入分别为471.01亿元、541.30亿元、622.13亿元[12][59] - 安井食品2024-2026年预计每股收益5.06元、4.34元、4.77元[12][64]

产业发展战略 - 祥周镇将解决群众就业作为最大民生工程，大力推动产业“百花齐放”[2] - 产业覆盖一、二产业，形成立体就业网络，包括巩固发展福明安置点的耀章电子厂、曼妮芬内衣厂等优质企业，并在农产品加工轻工业园区引入鲜友、巨人园、仓源智能科技等多家知名企业[2] - 因地制宜发展泰国兰寿观赏鱼、澳洲龙虾、澳洲坚果等特色养殖种植业以及肉鸡、肉猪规模化养殖[2] 企业投资与就业创造 - “十四五”以来，祥周镇已吸引19家企业落户，累计创造“家门口”就业岗位超过5000个[3] - 产业发展帮助包括留守劳动力、脱贫人口在内的1600多名群众实现稳定就业或灵活务工[3] - 企业提供从普工到技工的稳定岗位，岗位特点为工作不难、时间灵活，如电子厂操作工月稳定收入为2000多元[2] 产业经济与社会效益 - 产业发展使实现就业的群众人均年增收1万元以上[3] - 产业布局让群众实现出门即可上班，务工务农两不误，如村民可在芒果加工线、内衣厂缝纫、养殖场饲养等岗位工作[3] - 产业“百花齐放”旨在让群众“家门扎根”，未来方向是让产业结出更多“幸福果”，打造居民愿意留、能致富的美好家园[3]

A股市场整体成交情况 - 本周（11月24日至28日）A股日均成交额为1.74万亿元，较上周的1.87万亿元减少1281亿元，降幅为6.9% [1] - 周度日均成交额规模创10月20日至24日当周以来近1个月新低 [1] 高成交额个股表现 - 本周共有130股日均成交额在20亿元以上，略少于上周的139股 [2] - 中际旭创为本周日均成交额唯一超200亿元个股，达231.44亿元，且已连续69个交易日成交额在100亿元以上 [4] - 新易盛、工业富联、阳光电源、蓝色光标日均成交额居前，分别为173.18亿元、150.05亿元、123.97亿元、115.17亿元 [2][4] - 中际旭创在11月26日录得329.75亿元成交额，为历史次高，当日收涨13.25% [4] 行业板块成交分布 - 在日均成交额50亿元以上的26只个股中，电子板块个股占比最高，共有11只，通信板块次之，有6只 [7] - 电子和通信板块合计占比近65.4% [7] - 其他涵盖行业包括传媒、电力设备、国防军工、基础化工、计算机、家用电器、农林牧渔 [7] 个股换手率情况 - 剔除新股影响，本周共有58股周换手率在100%以上 [7] - 榕基软件、南方路机、江龙船艇周换手率在2倍以上，分别为233.77%、227.09%、221.28% [7][8] - 赛微电子区间涨跌幅达44.85%，蓝色光标区间涨跌幅为15.50% [4][8]

市场表现与宏观环境 - 美联储降息预期升温推动美股三大指数走出5连阳 市场对美联储官员鸽派言论及白宫国家经济委员会主任哈塞特可能出任美联储主席的消息反应积极[8] - 黄金、白银、有色金属期货表现靓丽 反映出宽松货币政策预期对大宗商品的提振作用[1] - A股市场经历大幅回调后企稳 但成交额萎缩且热点转换快速 投资者观望情绪上升[1][8] - 美联储12月降息25个基点的概率达86.4% 到明年1月累计降息50个基点的概率为23% 显示市场对货币宽松有较强预期[8] 投资主线与板块机会 - 参赛高手重点关注降息交易和人形机器人两大主线 认为2026年存在重要催化剂[9] - 降息交易主线与美联储货币政策转向相关 明年5月美联储主席鲍威尔任期结束后可能加快降息步伐[9] - 人形机器人主线预计明年逐步进入量产阶段 具备产业升级潜力[9] - 火线快评产品推荐的英伟达产业链、电子布、稀土、钨矿、白银等板块表现突出 工业富联、宏和科技、兴业银锡等公司实现股价翻倍[11] 交易策略与市场观点 - 保守型投资者建议在12月11日美联储议息会议前保持两手准备 待政策明朗后再行动[9] - 参赛高手认为12月中旬美联储议息结果对市场有影响 但目前市场风险不大 上周五放量大跌可能是情绪错杀[9] - 通过模拟炒股比赛参与市场被视为稳妥策略 既可保持市场敏感度又避免实盘亏损[9] - 中长期暂未发现大利空 当前点位可能具备入场价值[9]

公司战略与资本运作 - 公司时隔四年后再度向港交所递交上市申请 计划将募集资金用于AI算力服务器 人形机器人 AI光通信基础设施 汽车和低空经济等新兴领域布局 旨在提升研发和生产能力 并进行战略投资及收购以整合行业资源 [2] - 公司已从AI终端硬件制造平台转型 并计划在2025年全面发力机器人 服务器散热 AI眼镜 低空经济等作为新的增长曲线 [3] - 公司实现快速增长的重要途径是持续的外延并购 截至2024年9月末 账面商誉积累约11.74亿元 [5][6] 业务布局与投资 - 公司年内多次投资布局机器人产业 包括出资2000万元设立全资子公司 投资1600万元与智元机器人设立合资公司（持股80%） 以及投资1000万元设立新公司 同时调整可转债募资用途 新增投入5000万元用于人形机器人关键零部件及整机代工能力升级项目 数月内投资至少上亿元 [3] - 公司已与多家头部具身智能企业签订战略合作 推动具身机器人硬件制造业务落地 并拥有伺服电机 减速器 驱动器 运动控制器等执行层核心技术 [3] - 公司绝大部分收入来自AI终端业务（包括影像显示 电池电源 AI眼镜及XR可穿戴设备等） 该部分收入约占总收入的88.32% [4] - 公司在维持精密件业务扩张的同时 也通过增资等方式加码AI终端硬件相关业务 例如向碳纤维及散热精密件项目增加投资约4.77亿元 向全资子公司增资1.46亿元 以及通过参股公司向越南子公司增资1102.50万美元 [4] 财务表现与股权结构 - 公司2024年前三季度实现营业收入约375.9亿元 同比增长19.25% 实现归母净利润约19.41亿元 同比增长37.66% [5] - 公司实控人曾芳勤直接持有公司1.99%股份 并通过领胜投资（江苏）有限公司持有56.87%股份 曾芳勤以695亿元财富值位列《2025胡润女企业家榜》第六位 是深圳第二大女富豪 [2][5] 汽车业务拓展与收购 - 汽车及低空经济业务已成为公司第二大业务板块 2024年上半年该业务收入为11.83亿元 同比增长38.41% 毛利率同比提升13.27个百分点 [6] - 公司年内筹划两笔针对汽车领域的大额收购 总对价合计27.36亿元 将全部以自有资金或并购贷款支付 [6][7][8] - 第一笔：计划以约3.32亿元收购江苏科达斯特恩汽车科技股份有限公司66.46%股权 估值增值率约104.06% 该公司是比亚迪 理想等的一级供应商 [6] - 第二笔：计划以24.04亿元收购浙江向隆合计96.15%股权 评估增值约203.55% 后者客户覆盖多家主流整车厂及全球全地形车头部品牌 并做出三年累计净利润不低于6亿元的业绩承诺 [7] - 为规避对港股上市的影响 公司终止了以发行可转债方式收购江苏科达的方案 改为全部现金支付 [7] 资金状况与股价表现 - 截至2024年9月30日 公司账面资金约为45.83亿元 但短期计息负债约为78.79亿元 较上年末增长125.82% 短债压力有所增加 [8] - 在AI及人形机器人概念推动下 公司股价年内累计涨幅达到74.62% 截至11月28日收盘价为13.9元/股 [3]

公司上市申请 - 沪士电子股份有限公司于11月28日向港交所提交上市申请书 [1] - 本次上市的联席保荐人为中金公司和汇丰 [1]

合作核心与战略意图 - 富士康母公司鸿海精密与谷歌母公司Alphabet旗下AI机器人公司Intrinsic成立战略合资企业，计划在美国工厂全面部署新一代智能机器人系统[2] - 合作目标为共同定义和打造未来工厂，将机器人+AI深度融入从物料调度到质量检测的每一个制造环节[19] - 富士康视此次合作为其全球制造领域领先地位的重要战略布局，借助Intrinsic在AI驱动机器人领域的专业知识[9] Intrinsic的技术平台与优势 - Intrinsic核心产品为Flowstate平台，通过模块化封装机器视觉、运动路径规划等通用能力，降低机器人编程和部署的技术门槛[7] - 该平台内嵌的AI模型使机器人能识别数万种不同形状的零件，并在动态环境中自主决策，实现全程无需人类插手的生产[1][7] - 与传统机器人硬件商不同，Intrinsic的核心竞争力在于软件与AI平台，这正是富士康转型所需的技术钥匙[5] 富士康的业务转型与财务表现 - 工业富联2025年第三季度营收达2431.72亿元，同比增长42.81%，净利润首次突破100亿元大关，达103.73亿元，同比增长62.04%[10] - AI服务器及云服务产品业务线占总营收的42%，连续第二个季度超越传统消费电子业务，成为公司最大收入来源[10] - 与Intrinsic的合作被视为为富士康快速增长的AI服务器业务打造最佳应用场景的战略布局[10] 富士康的“软硬算”一体化机器人战略 - 公司构建覆盖“软件+硬件+算力”的完整智能制造生态，与Intrinsic合作是补全生态中最关键的一环[11][17] - 在中国市场与优必选深度合作，由云智汇负责其机器人产品的全球销售与市场推广[12][13] - 在算力层面与英伟达强强联合，共同打造“AI芯片-AI服务器-机器人应用”闭环，已在休斯顿工厂实现工作效率显著优化[15] 对制造业格局的潜在影响 - 制造业核心竞争力将转向数据的采集分析能力、机器人执行效率及生产系统的智能响应速度等“软实力”[18] - AI和机器人技术将改变工厂选址逻辑，劳动力成本权重下降，市场就近性、技术集群效应等要素重要性提升[18] - 合作可能推动真正意义上的“黑灯工厂”成为现实，实现24小时不间断生产和人与机器协同共生的新型制造模式[21]

公司与谷歌的业务关系 - 公司确认谷歌是公司客户 [1] - 公司与谷歌有硬件业务往来 [1] 公司与XREAL的战略合作及业务内容 - 公司与XREAL为长期战略伙伴关系 [1] - 公司为XREAL的AR眼镜提供关键零组件和组装服务 [1] 行业生态合作动态 - 谷歌与XREAL联合共同打造Android XR生态 [1]

公司业务动态 - 安洁科技于11月28日在互动平台确认，公司为客户智能终端产品提供精密功能件和精密结构件 [2]