核心观点 - 报告认为A股牛市逻辑未变，短期波动无需惊慌，春季躁动行情或将继续，核心驱动力在于国内中微观积极信号、政策支持与产业创新共振[20][21][23] - 货币政策释放更宽松预期，2026年降准降息仍有空间，全年或降息1-2次，同时结构性工具加码以支持重点领域和民营企业[7][17] - 出口增长超预期且结构持续优化，中国商品的高性价比是核心优势，对非美地区出口成为重要增长动能[41][44][45] - 多个科技与制造行业处于产业机遇期，包括AI商业化、人形机器人、商业航天、先进封装等，相关产业链存在投资机会[50][56][61][63][64] 宏观经济与政策 - 国内政策聚焦清理拖欠企业账款、推动“人工智能+制造”及培育新兴产业（如元宇宙、人形机器人、生成式人工智能等），政府投资基金将予以支持[6] - 央行推出一揽子货币政策，包括下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点，合并并新增相关再贷款额度，并设立1万亿元民营企业再贷款[7][37] - 金融监管加强逆周期调节，沪深北交易所将新开融资合约的保证金最低比例从80%提升至100%，旨在引导市场“慢牛”[8][68] - 海外方面，美联储内部对后续降息存在分歧，美国宣布对部分进口半导体及设备加征25%关税[9] 金融数据解读 - 2025年12月社会融资规模新增2.2万亿元，超出市场预期（预期中位数1.8万亿元），但同比少增6457亿元，主要受高基数下政府债券净融资同比少增1.07万亿元拖累[12][15][35] - 12月人民币贷款增长9100亿元，结构分化：企业贷款同比多增5800亿元，其中短期贷款同比多增3900亿元；居民贷款同比少增4416亿元，需求仍偏弱[13][14][36] - 12月M2同比增速回升至8.5%，M1同比增速降至3.8%，剪刀差走阔，M2回升主要受非银存款同比少减2.84万亿元推动[16][36] - 2025年全年社会融资规模增量累计为35.60万亿元，同比增长10.4%[34] 投资策略 - 策略观点认为调整融资保证金比例意在引导健康“慢牛”，不会改变牛市趋势，核心驱动力在于政策、产业创新及增量资金而非融资盘[20][21] - 宽基指数ETF的净流出被解读为市场健康表征，可能是中央汇金在积极行情下回收流动性为未来做准备，同时非宽基ETF呈现净流入[22] - 投资思路建议科技与周期两翼齐飞，关注AI硬件、商业航天、脑机接口等主题，以及PPI改善和反内卷政策受益的周期板块[23][24] - 重建了景气投资方法论框架，指出短期应关注增长的边际变化（△g），中长期应追逐高增长（收入/盈利增速）和高回报率（ROE/ROIC）的方向[26][27][29][32] 固定收益市场 - 债市观点给出10年期国债收益率目标区间为2-3%，中枢或为2.5%，判断经济修复、宽信用宽财政将加速周期回升[38][39][47][48] - 进出口数据超预期，2025年12月以美元计出口同比增长6.6%，远超市场预期的2.7%，机电产品、高新技术产品（如集成电路增47.8%）出口高增是主要拉动[41][42][44] - 中国出口超预期的根源在于商品的高性价比，这是国内“内卷”与科技进步共同作用的结果，价格优势预计将持续[45] 科技与互联网行业 - **计算机（AI Agent）**：阿里千问App全面接入淘宝、支付宝等生态，升级为超级Agent入口；“蚂蚁阿福”健康助手月活用户超3000万；蚂蚁发布全模态AI助手“灵光”[50][51][52] - **计算机（商业航天）**：长征十二号乙运载火箭静态点火试验成功；航天科技集团强调全力突破重复使用火箭技术；民营火箭公司（如中科宇航、蓝箭航天）上市进程加速[63][64][65] - **海外科技**：互联网行业进入AI变现与反内卷政策共振期，谷歌Gemini接入沃尔玛并发布通用商业协议，OpenAI开始测试ChatGPT广告投放，AI商业化加速[102][103][104] - **电子**：先进封装产业进入“扩产+提价”新阶段，龙头公司积极布局[16] - **通信**：台积电和谷歌表现亮眼，建议重视硅光链和谷歌链投资机会[16] 高端制造与机器人 - **机械（人形机器人）**：特斯拉Optimus机器人最新视频显示全身覆盖软质包覆材料，聚氨酯TPU材料因高弹性、轻量化、耐磨等特性，成为机器人防护减震结构件的理想选择，是重要增量方向[56][57] - 测算人形机器人量产达百万台时，TPU部件增量市场空间乐观情况下有望超过30亿元[58] - 投资标的上，关注中游TPU结构件制造企业（如凯众股份、模塑科技）及上游材料企业（如美瑞新材、华峰化学）[59] 非银金融 - **券商**：2026年开年前两周日均股基成交额达3.73万亿元，较2025年Q1增长111%；衍生品新规有望使场外业务回归常态化监管并松绑规模限制，利好头部券商[68][69] - **保险**：2026年开门红个险期缴保费普遍同比增30%以上，银保渠道多家公司保费翻倍；资产端长端利率企稳、权益市场向好，利好险企估值修复[70] 消费与医药行业 - **食品饮料**：贵州茅台发布2026年市场化运营方案，改革产品结构、渠道与价格机制，旨在锚定真实消费需求；百润股份预调酒业务有望在2026年重回正增长，威士忌成为第二增长曲线[74][75][76] - **医药**：创新药产业链高景气度持续，头部CXO公司业绩亮眼，药明康德2025年预计收入增21.4%，药明合联预计收入增超45.0%；全球及国内医疗健康投融资回暖，需求端改善[79][80] - **商贸零售**：社区生鲜品牌“钱大妈”递表港交所，其以“社区小店+日清折扣+仓配冷链”模式打造竞争优势，在中国运营16个综合仓[94][95] 周期与化工行业 - **化工（涤纶长丝）**：主流大厂自1月14日起启动为期一季度的减产，幅度为15%，行业库存处于10天的较低水平，看好2026年盈利弹性[86] - **化工（草铵膦）**：95%草铵膦原粉市场均价涨至46000元/吨，周涨幅4.78%；出口退税政策取消有望刺激窗口期备货需求，提振价格[87] - **汽车**：2025年中国重卡销量达114.5万辆；加拿大将中国电动汽车配额内关税降至6.1%；2025年12月新能源乘用车零售138.7万辆，同比增长7%[91]

中国外贸总体表现 - 2025年中国货物贸易进出口总值达45.47万亿元人民币，同比增长3.8%，连续9年实现增长，并创历史新高，继续保持全球货物贸易第一大国地位 [1] - 出口额为26.99万亿元人民币，同比增长6.1%；进口额为18.48万亿元人民币，同比增长0.5% [1] - 2025年外贸顶压增长，展现了韧性与活力，为全球经贸发展作出贡献 [1] 出口结构亮点 - 高技术产品出口同比增长13.2%，拉动整体出口增长2.4个百分点 [2] - 专用装备、高端机床、工业机器人出口分别增长20.6%、21.5%和48.7%，其中工业机器人实现净出口 [2] - 传统产业通过创新与融合焕发新活力，例如陶瓷、家电企业开发出适配海外市场的新产品 [2] - 绿色能源领域：锂电池、风力发电机组出口分别增长26.2%、48.7% [2] - 绿色出行领域：电动摩托车及脚踏车出口增长18.1%，铁道电力机车出口增长27.1% [2] - 绿色生产领域：工业气体净化装置出口增长17.3%，电动叉车出口增长5.2% [2] - “中国好物”在全球广受欢迎，为保障全球产供链稳定和注入发展确定性发挥重要作用 [3] 进口市场特征 - 2025年中国进口规模创历史新高，连续17年成为全球第二大进口市场 [4] - 自6月份开始，进口连续7个月保持同比增长，12月份增速加快至4.4% [4] - 第八届进博会意向成交金额超过800亿美元，参展企业数量再创新高 [4] - 海关新增准入来自65个国家和地区的190种农食产品，全年进口农产品近1.5万亿元人民币 [4] - 在海关注册的农食产品境外企业增加8.3万家，累计数量超过50万家 [4] - 全年进口近30亿吨大宗商品，增加1.1%；进口超7.4万亿元人民币的机电产品，增长5.7% [4] - 自全球130多个国家和地区的进口实现增长，较2024年增加7个 [5] - 自亚洲、拉美、非洲进口值分别增长3.9%、4.9%和6% [5] - 对已建交的最不发达国家实施100%税目产品零关税，自上述国家进口增长9% [5] - 庞大的中国市场为各国提供了广阔的市场空间和合作机遇 [5] 贸易伙伴多元化 - 中国已成为全球160多个国家和地区的主要贸易伙伴，比2020年增加20多个 [6] - 2025年有进出口记录的外资企业数量比2020年增加了1700多家 [6] - 中国—东盟自贸区3.0版落地实施，区域经济一体化向更宽领域、更深层次迈进 [6] - 与中亚国家贸易突破千亿美元，中亚优质农产品更多进入中国市场 [6] - 同非洲各国深入落实合作，2025年对非进出口近2.5万亿元人民币 [6] - 2025年对欧盟进出口5.93万亿元人民币，增长6%，占中国进出口总值的13%，拉动进出口增长0.8个百分点 [6] - 自欧盟进口的箱包、医疗保健品、乘用车、化妆品占中国同类产品进口比重均在四成以上 [6] - 对欧盟出口电子电器、服装、厨房用品分别增长3.4%、3.7%和3.6% [6] - 2025年对共建“一带一路”国家进出口23.6万亿元人民币，同比增长6.3%，高于外贸整体增速2.5个百分点 [7] - 共建“一带一路”伙伴占中国外贸整体比重在2025年进一步提升至51.9% [7]

作者丨彭鑫 1月14日，中国汽车工业协会旗下中国汽车工业经济技术信息研究所发布《2025城市NOA汽车辅助驾驶 研究报告》。《报告》显示，2025年1-11月，我国搭载城市NOA功能的乘用车累计销量达312.9万辆， 占乘用车上险量的15.1%。 编辑丨安安 ...

市场整体表现 - 2025年1月15日，乘用车板块整体下跌0.58%，表现弱于上证指数（下跌0.33%），但强于深证成指（上涨0.41%）[1] - 板块内个股普遍下跌，8只样本股中仅广汽集团上涨0.60%，其余7只均下跌，北汽蓝谷以-2.67%的跌幅领跌板块[1] - 从成交活跃度看，北汽蓝谷成交量最大，达136.92万手，成交额11.62亿元；比亚迪成交额最高，达28.36亿元[1] 个股价格与成交表现 - **广汽集团**：唯一上涨个股，收盘价8.36元，涨幅0.60%，成交42.11万手，成交额3.53亿元[1] - **北汽蓝谷**：领跌个股，收盘价8.39元，跌幅2.67%，成交136.92万手，为板块最高，成交额11.62亿元[1] - **上汽集团**：跌幅较大，收盘价14.87元，下跌1.39%，成交85.18万手，成交额12.73亿元[1] - **比亚迪**：收盘价95.67元，微跌0.45%，成交29.56万手，但成交额高达28.36亿元，为板块最高[1] - **赛力斯**：收盘价121.32元，微跌0.31%，成交14.04万手，成交额17.05亿元[1] - **长安汽车**：收盘价11.72元，微跌0.26%，成交57.89万手，成交额6.79亿元[1] - **长城汽车**：收盘价21.70元，微跌0.23%，成交12.53万手，成交额2.72亿元[1] - **海马汽车**：收盘价7.18元，下跌1.91%，成交84.43万手，成交额6.07亿元[1] 板块资金流向 - 当日乘用车板块整体呈现主力资金净流出态势，净流出金额达8.72亿元[1] - 游资与散户资金则呈现净流入，其中游资净流入3.33亿元，散户净流入5.40亿元[1] 个股资金流向明细 - **比亚迪**：主力资金净流出幅度最大，达3.25亿元，净占比-11.46%；散户资金净流入3.01亿元，净占比10.60%[2] - **北汽蓝谷**：主力资金净流出1.64亿元，净占比-14.12%；游资净流入7217.08万元，散户净流入9178.52万元[2] - **上汽集团**：主力资金净流出1.22亿元，净占比-9.60%；游资净流入8809.07万元[2] - **赛力斯**：主力资金净流出1.21亿元，净占比-7.08%；游资净流入1.03亿元，净占比6.06%[2] - **海马汽车**：主力资金净流出1.19亿元，净占比高达-19.63%；散户资金净流入1.29亿元，净占比21.26%[2] - **长安汽车**：主力资金净流出4450.16万元，净占比-6.55%；散户资金净流入2843.11万元[2] - **广汽集团**：是唯一获得主力资金净流入的个股，净流入2383.80万元，净占比6.76%；同时游资也净流入2280.41万元[2] - **长城汽车**：主力资金小幅净流出75.65万元，游资净流入1578.47万元[2]

公司股价与交易表现 - 2025年1月15日盘中，海马汽车股价下跌2.05%，报7.17元/股，总市值117.92亿元，当日成交额2.11亿元，换手率1.77% [1] - 当日资金流向显示主力资金净流出3331.65万元，其中特大单净流出1582.29万元，大单净流出1749.36万元 [1] - 公司股价年初以来下跌12.13%，近5个交易日下跌5.91%，近20个交易日下跌26.54%，但近60个交易日上涨8.80% [1] 公司财务与经营概况 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入12.54亿元，同比增长19.84% [2] - 2025年1月至9月，公司归母净利润为亏损7443.71万元，同比减少232.68% [2] - 公司主营业务收入构成中，汽车产品占比93.47%，其他业务占比6.53% [1] 公司股东与分红情况 - 截至2025年1月9日，公司股东户数为21.32万户，较上期减少10.39%，人均流通股为7704股，较上期增加11.59% [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为公司第三大流通股东，持股2531.85万股，较上期增加942.38万股 [3] - 公司A股上市后累计派现1.53亿元，但近三年累计派现金额为0.00元 [3] 公司基本信息与行业属性 - 海马汽车股份有限公司成立于1993年1月26日，于1994年8月8日上市，总部位于海南省海口市金盘工业区 [1] - 公司主营业务涉及汽车及动力总成的研发、制造、销售及服务 [1] - 公司所属申万行业为汽车-乘用车-综合乘用车，所属概念板块包括共享汽车、整车、海南自贸区、百度概念、网约车概念等 [1]

宏观经济与政策 - 中国财政部、税务总局、住房城乡建设部联合公告，将支持居民换购住房的个人所得税退税政策延续至2027年12月31日，新购住房金额大于或等于现住房转让金额的，全部退还已缴纳的个人所得税 [3] - 美国白宫宣布，从1月15日起对部分进口半导体、半导体制造设备和衍生品加征25%的进口从价关税 [4] - 美国国务院发言人表示，特朗普政府将暂停办理75个国家的所有签证，相关措施于1月21日开始实施，将持续至完成重新评估 [3] 科技与人工智能 - OpenAI与Cerebras公司签署一项三年期协议，承诺采购至多750兆瓦算力，交易总额超过100亿美元，Cerebras正在洽谈以220亿美元估值融资10亿美元，估值较此前增长近两倍 [7][8] - 智谱CEO张鹏谈及DeepSeek彻底开源的影响，认为彻底开源使大家可以基于其研究成果做很多事情，但复现其结果的难度较大，并指出部分客户将开源与免费划等号对商业化市场造成冲击 [5] - 字节跳动正研发新一代豆包AI耳机，将由歌尔股份承接代工生产，歌尔股份已专门设立事业群统筹负责相关业务 [5] - 谷歌发布两大开源模型 [13] - 美国斯坦福大学研究人员开发出人工智能模型SleepFM，可根据一晚上的睡眠情况预测约130种疾病的发病风险，模型使用来自6.5万名参与者、总时长近60万小时的多导睡眠图数据训练 [29] - 全球首个生成式通用具身大脑公司“眸深智能”完成超千万人民币天使轮追加投资，投资方为徐汇资本 [28] 资本市场与公司动态 - 幻方量化2025年的收益均值达56.55%，管理规模已超700亿元，在中国管理规模超百亿的量化私募业绩榜中位列第二 [6] - 市场监管总局依据《反垄断法》，对携程集团有限公司涉嫌滥用市场支配地位实施垄断行为立案调查，携程回应将积极配合调查 [13] - 追觅科技创始人俞浩宣称公司对标携程的产品“今天就推出”，目的在于“让携程不再垄断” [13] - 台媒报道，一加创始人、OPPO高级副总裁刘作虎被指控未经许可在台设立分公司，非法招募70余名工程师，并汇入资金逾7000万美元，检方已对其发布通缉 [13][14] - 宝能集团董事长姚振华实名举报，指出观致汽车2.7亿元执行案件中存在违法操作，危害观致汽车股东260亿元投资及相关债权人139亿元债权的合法权益 [19] - 浙江证监局对向日葵大健康科技股份有限公司重组预案涉嫌误导性陈述立案调查 [23] - 机器人基础模型开发商Skild AI完成近14亿美元融资，公司估值突破140亿美元 [24][25] - 语音人工智能初创公司Deepgram完成1.3亿美元C轮融资，估值达13亿美元 [27] - AI生物技术公司Proxima完成8000万美元种子轮融资 [26] - 希格生科（深圳）有限公司完成8000万元人民币的A轮融资，资金将用于推进管线临床试验 [27] 消费电子与硬件 - IDC报告指出，2025年全年中国智能手机市场出货量约2.85亿台，同比下降0.6%，华为重返中国市场第一，苹果、vivo、小米、OPPO位列前五，荣耀掉出前五 [22] - 数码闲聊站爆料，iPhone 18 Pro系列将一部分Face ID组件置于屏幕下方，灵动岛首次缩小，iPhone 18 Pro配备6.27英寸屏幕，Pro Max配备6.86英寸屏幕 [29] - SK海力士回应市场传闻，称目前并未有探讨或规划退出消费者用产品事业的计划 [24] 汽车与出行 - 阿维塔科技副总裁雍军回应南宁撞车事故，表示结合交警部门反馈与后台数据分析，事发时车辆全程处于人工驾驶状态，已排除车辆问题导致事故 [15][16] 消费与零售 - 与辉同行直播间带货的一款“黄油母鸡”产品引发行业质疑，霍邱县市场监督管理局已前往涉事公司调查，产品是否属于皖西麻黄鸡尚未有定论 [14] - 乐乐茶回应郑州所有门店闭店，称并未退出郑州市场，只是区域内的门店调整，正在筹备新型门店年后将重新回归 [21] - 老干妈公司回应“味道变了”的消费者反馈，否认为节约成本调整原料，强调原料、工艺及配方并未改变，公司2024年营收53.91亿元，较2023年微增0.18% [21] - 广州茶里集团回应“两亿欠薪”报道，称因瓶装茶饮料业务战略决策失误引发资金周转压力，过去一年已完成绝大部分在职员工欠薪兑付，正分批次解决离职员工欠薪问题 [20] - 泡泡玛特创始人王宁（38岁）位列某榜单 [1] 医疗健康 - 百川智能创始人王小川表示，医疗AI未来的巨大增量将主要体现在院外，而非院内，其核心在于服务患者，而不是替代医生 [9][11]

市场整体表现 - 2025年1月14日，乘用车板块整体下跌1.11%，表现弱于上证指数（下跌0.31%）但弱于深证成指（上涨0.56%）[1] - 板块内资金流向呈现分化，主力资金净流出19.86亿元，而游资和散户资金分别净流入7.09亿元和12.77亿元[1] 个股价格表现 - 北汽蓝谷（600733）和海马汽车（000572）是板块中仅有的两只上涨个股，分别上涨2.62%和0.83%[1] - 上汽集团（600104）领跌板块，跌幅达2.65%，广汽集团（601238）下跌1.77%，比亚迪（002594）下跌1.12%[1] - 长安汽车（000625）、赛力斯（601127）、长城汽车（601633）均录得小幅下跌，跌幅在0.59%至0.82%之间[1] 个股成交情况 - 赛力斯（601127）成交额最高，达28.44亿元，其股价为121.70元[1] - 比亚迪（002594）成交额达49.75亿元，北汽蓝谷（600733）成交额为17.72亿元，上汽集团（600104）成交额为19.71亿元[1] - 长安汽车（000625）成交额为12.14亿元，成交量达102.96万手[1] 个股资金流向 - 北汽蓝谷（600733）是唯一获得主力资金净流入的个股，净流入1.17亿元，主力净占比6.62%[2] - 比亚迪（002594）主力资金净流出额最大，达8.59亿元，主力净占比-17.27%[2] - 赛力斯（601127）和上汽集团（600104）主力资金净流出显著，分别为5.64亿元和4.07亿元，主力净占比分别为-19.84%和-20.63%[2] - 游资资金主要流入比亚迪（净流入3.61亿元）、赛力斯（净流入2.20亿元）和上汽集团（净流入2.18亿元）[2] - 散户资金主要流入比亚迪（净流入4.99亿元）、赛力斯（净流入3.45亿元）、上汽集团（净流入1.89亿元）和长安汽车（净流入1.18亿元）[2]

2026年1月中国乘用车市场销售数据 - 1月1日至11日，全国乘用车市场零售32.8万辆，同比去年1月同期下降32%，较上月同期下降42% [1][3] - 同期，全国乘用车厂商批发38.1万辆，同比去年1月同期下降40%，较上月同期下降30% [1][5] - 1月第一周，全国乘用车市场日均零售3.0万辆，同比去年1月同期下降32%，较上月同期下降42% [3] - 1月第一周，全国乘用车厂商日均批发3.5万辆，同比去年1月同期下降40%，较上月同期下降30% [5] 2026年1月中国新能源乘用车市场表现 - 1月1日至11日，新能源乘用车市场零售11.7万辆，同比去年1月同期下降38%，较上月同期下降67% [1] - 同期，新能源乘用车厂商批发16.7万辆，同比去年1月同期下降30%，较上月同期下降51% [1] - 1月1日至11日，全国乘用车新能源零售渗透率为35.5%，厂商新能源批发渗透率为43.9% [1] - 1月第一周，混合动力与插混总体生产13.9万辆，同比去年1月同期下降17%，较上月同期下降36% [1] - 1月第一周，全国纯燃料轻型车生产9.1万辆，同比去年1月同期下降63%，较上月同期下降34% [1] 2026年汽车消费政策与市场展望 - 2026年政策鼓励商用车更新补贴的较强力度保持不变，而乘用车报废更新按2025年结构测算单车平均补贴下降20%，以旧换新测算最大下降30% [3] - 从置换补贴范围看，2025年1月8日后过户的二手车不能享受置换更新补贴，置换补贴范围明显缩小 [3] - 由于政策的结构性调整反差，2026年属于生产资料的商用车增长效果预计好于促消费的乘用车增长 [3] - 车购税免税政策刚截止，因此1月的零售偏弱是正常的，随着各地补贴细则和补贴通道全面启动，市场会逐步好转 [3] - 作为“十五五”的开局，加之今年是汽车消费大年，预计1月的同比销量会实现微增长 [6] 中欧电动汽车案价格承诺的影响 - 中欧双方就电动汽车案达成磋商，将向对欧盟出口纯电动汽车的中国出口商提供关于价格承诺的通用指导 [7] - 以价格承诺替代高额关税的磋商成果，为中国电动车保留了欧盟市场核心准入通道，规避高额关税冲击，稳定了行业预期 [7] - 2025年中国品牌在欧洲电动车市占率已突破10%，此次成果将进一步巩固中国自主品牌企业在欧盟的迅猛增长势头 [7] - 价格约束将倒逼企业告别低价竞争，加速高端化转型与欧洲本地化生产布局 [7] - 长期而言，中欧在产业链、技术标准上的协同，将推动中国电动车在欧盟实现20%左右的年均增速 [7] 乘用车市场价格走势分析 - 2025年1-12月乘用车均价是17.0万元，较2024年均价下降1.4万元，其中12月乘用车均价18.4万元，均价提升0.3万元 [8] - 新能源车的均价近期逐步下降，从2023年的均价18.4万元，下降到2024年的均价18.0万元，2025年的均价16.1万元，价格下降明显 [8] - 2025年12月新能源车均价是17.9万元，呈现量跌价升，体现新能源车消费的结构性变化 [8] - 前期常规燃油车价格持续上升，从2019年的15.1万元一路上升到2023年的18.3万元 [8] - 2025年随着高端燃油车的较快萎缩，1-12月的燃油车均价降低到18.2万元，12月为19.2万元 [8] 锂电池出口退税政策调整 - 财政部和税务总局宣布将取消光伏等产品的增值税出口退税，电池产品退税政策将分两步调整 [10] - 2026年4月1日至12月31日期间，电池产品退税率从9%下调至6%，自2027年1月1日起完全取消退税 [10] - 降低锂电池出口退税，可以促使中国出口产品价格向合理水平回归，减少“补贴海外消费者”现象，同时有助于缓解贸易摩擦 [10] - 一季度的国内装车用锂电池需求仅占全年的18%左右，按时间进度大约有7个点的产能放空，因此一季度的出口抢装对行业的电池供需不会产生明显影响 [10] - 政策调整有利于下半年国内电池需求的相对供需平衡，降低碳酸锂的炒作空间 [10]

人民财讯1月14日电，1月14日，中国汽车工业协会旗下中国汽车工业经济技术信息研究所发布《2025城 市NOA汽车辅助驾驶研究报告》。《报告》显示，2025年1至11月，我国搭载城市NOA功能的乘用车累 计销量达312.9万辆，占乘用车上险量的15.1%，较2024年全年提升5.6个百分点，且起售价30万元以下 的主流乘用车搭载城市NOA车型的销量占比超68.9%，标志着城市NOA已从高端车型的差异化配置逐步 成为主流车型的标配，已进入了面向主流消费群体的快速渗透期。与此同时，L3级及以上自动驾驶的 技术突破、场景落地及产业链协同机遇备受关注，将推动NOA技术向更高水平迈进，进一步推动城市 NOA渗透率的提升。 ...

股价与交易表现 - 2025年1月14日盘中，海马汽车股价上涨2.07%，报7.41元/股，总市值121.87亿元，当日成交额4.79亿元，换手率3.99% [1] - 当日主力资金净流入1318.03万元，特大单净买入1229.89万元，大单净买入88.13万元 [1] - 公司股价年初至今下跌9.19%，近5个交易日下跌2.63%，近20日下跌23.37%，但近60日上涨10.93% [1] 公司基本概况 - 海马汽车股份有限公司成立于1993年1月26日，于1994年8月8日上市，总部位于海南省海口市 [1] - 公司主营业务为汽车及动力总成的研发、制造、销售及服务，其主营业务收入构成为：汽车产品占93.47%，其他占6.53% [1] - 公司所属申万行业为汽车-乘用车-综合乘用车，涉及概念板块包括共享汽车、整车、海南自贸区、百度概念、网约车概念等 [1] 股东结构与财务表现 - 截至2025年1月9日，海马汽车股东户数为21.32万户，较上期减少10.39%，人均流通股为7704股，较上期增加11.59% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入12.54亿元，同比增长19.84%，但归母净利润为亏损7443.71万元，同比减少232.68% [2] - 自A股上市后，公司累计派现1.53亿元，但近三年累计派现为0.00元 [3] 机构持仓动态 - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为海马汽车第三大流通股东，持股2531.85万股，相比上期增加942.38万股 [3]