宏观政策与财政 - 财政部表示2026年财政总体支出力度“只增不减” 2025年新增政府债务规模11.86万亿元 比上年增加2.9万亿元 [1][23] - 财政部取消光伏等产品出口退税政策 旨在整治“内卷式”无序竞争 同时对相关科技创新类贷款给予财政贴息 央行提供再贷款支持 [1][23] - 人社部将推动职业伤害保障试点扩大到全国 扩大失业、工伤保险覆盖面 并支持灵活就业人员等参加职工养老保险 [1][23] 行业动态与政策 - 财政部等六部门延续实施养老、托育、家政等社区家庭服务业税费优惠政策至2027年底 相关服务收入免征增值税 且计算应纳税所得额时减按90%计入收入总额 [2][24] - 国内成品油价格2026年首次上调 汽、柴油价格每吨均上调85元 92号、95号汽油及0号柴油每升均上调0.07元 [2][24] - 上海发布行动方案加强有色金属期现联动 提出18项措施 包括推动有色金属期货期权品种对外开放 引导下游企业参与期货市场管理价格风险 [3][25] - 日本计划在人工智能和芯片领域投资超过3300亿美元 [3][24] 科技创新与前沿产业 - 商业航天热潮兴起 浦发、招商等多家银行发射卫星 旨在利用卫星遥感技术远程实时监控贷款项目及抵押物 以完善风控能力 [2][24] - 机构报告预计2026年ASIC AI服务器出货占比将提升至27.8% 为2023年以来最高 且出货增速超越GPU AI服务器 [3][25] - IBM宣布推出企业级AI智能体扩展服务 IDC报告预计到2027年全球G2000企业中AI智能体使用量将增长10倍 [16][29] - 小鹏汽车宣布其按汽车标准研发的ET1版本人形机器人顺利落地 向2026年规模量产高等级人形机器人迈进关键一步 [18][30] - 吉林大学科研团队在嫦娥六号月壤中首次发现并确认天然形成的单壁碳纳米管和石墨碳 [3][25] 公司业绩与公告 - 海康威视发布2025年业绩快报 净利润141.88亿元 同比增长18.46% [4][26] - 同花顺预计2025年度净利润为27.35亿元–32.82亿元 同比增长50%-80% [8][29] - 通富微电预计2025年净利润11亿元-13.5亿元 同比预增62.34%-99.24% [8][29] - 璞泰来预计2025年净利润为23.00亿元-24.00亿元 同比预增93%-102% [13][29] - 朗姿股份预计2025年净利同比预增245.25%—302.8% [20][35] - 昭衍新药预计2025年净利润同比增加214%到371% [20][36] - 永辉超市预计2025年净亏损21.4亿元 [11][29] - 国晟科技预计2025年净亏损3.25亿元-6.5亿元 [8][29] - ST赛为预计2025年度期末净资产为负值 股票交易可能被实施退市风险警示 [10][29] 公司资本运作 - 沪硅产业公告第二大股东国家集成电路产业投资基金累计减持2%公司股份 [4][26] - 康欣新材拟3.92亿元收购宇邦半导体51%股权 实现向半导体产业战略转型 [9][29] - 奕帆传动拟购买北京和利时87.07%股权 预计构成重大资产重组 [7][29] - 凯龙高科筹划购买金旺达控制权 股票停牌 [6][29] - 利欧股份停牌核查完成 股票复牌 [5][29] - 德邦股份拟主动撤回A股在上交所上市交易 [22][44] 全球市场与商品 - 市场担忧美欧贸易战加剧 特朗普威胁对葡萄酒和香槟征收高额关税 欧洲议会冻结对去年7月美欧贸易协议的批准程序 [3][23] - 现货黄金一度涨超2% 最高报约4766美元/盎司 现货白银一度涨超1% 最高报约95.9美元/盎司 [14][27] - 美股三大指数大幅收跌 标普500指数跌2.06% 道指跌1.76% 纳指跌2.39% 英伟达、特斯拉跌超4% [14][27] - 国际油价走高 WTI 2月原油期货收于每桶60.34美元 涨幅1.51% 布伦特3月原油期货收于每桶64.92美元 涨幅1.53% [14][27]

大公司业绩预告 - 燕东微预计2025年归母净亏损3.4亿元至4.25亿元，主要因消费类产品售价下降及研发投入、人员与股权激励摊销增加[1] - 永辉超市预计2025年归母净亏损21.4亿元，上年同期亏损14.7亿元[2] - 同花顺预计2025年归母净利润为27.35亿元至32.82亿元，同比增长50%-80%[3] - 南侨食品预计2025年归母净利润为3626.37万元到4351.64万元，同比大幅下降78.39%到81.99%，主因原材料价格上涨导致成本增加及高毛利产品收入占比下降[5] - 光明乳业预计2025年归母净利润亏损1.2亿元至1.8亿元，上年同期盈利7.22亿元，业绩预亏主因海外子公司新莱特生产问题导致存货报废及成本上升[7] - 海康威视2025年实现营业总收入925.18亿元同比增长0.02%，归母净利润141.88亿元同比增长18.46%，总资产达1381.50亿元[8] 公司合作与产品动态 - 字节跳动旗下豆包与上海浦东美术馆达成合作，成为两大展览的官方AI讲解员，观众可通过App获取专业讲解[4] - 智能无人机品牌博坦Potensic推出融合AI短片、AI夜景等功能的轻量化ATOM系列无人机，产品销往全球100多个国家和地区[11] 战略投资与市场拓展 - 宜家计划未来五年将其在印度的投资增加一倍以上，超过2000亿卢比（约22亿美元），计划开设更多门店并扩大本地采购[9][10] - 王腾新公司“今日宜休”完成数千万元种子轮融资，投资方包括高瓴创投、云九资本，公司计划下半年发布系列软硬件产品并出海[11] 行业数据与市场动态 - 百度旗下文心助手月活用户数已突破2亿，与豆包、千问形成国内三大亿级AI入口[10] - 上海国际能源交易中心调整国际铜期货合约规则，自2026年1月22日起，涨跌停板幅度调整为8%，套保持仓交易保证金比例调整为9%[12] - 财政部等六部门公告延续实施养老、托育、家政等社区家庭服务业税费优惠政策，相关服务收入免征增值税，减按90%计入应纳税所得额等，政策执行至2027年底[13] - 现货黄金价格一度涨至4691.57美元/盎司，继续创纪录新高[14][15] 公司治理变动 - 国际复材公告董事长江凌因到龄退休辞去董事长等职务，公司董事会提名莫秋实为新任董事候选人[6]

公司业务与技术方案 - 海康威视与湖南涟钢建设有限公司联合为柳钢集团广钢港务中心打造了智能降尘系统 [1] - 系统核心由鹰眼相机、AI视觉识别技术、AR软件及联动雾炮组成 [1][3] - 系统部署于16万平方米的5号原料矿棚，使用了数十台鹰眼相机和20余台联动雾炮 [1] 系统运行机制与性能 - 系统通过AI精准识别工程车辆作业导致的扬尘行为，并利用AR实现粉尘源空间坐标映射 [1][3] - 系统可在5秒内响应并联动雾炮对准粉尘产生区域，实现源头精准治理 [1][3] - 相比传统人工模式响应滞后5-10分钟且难以定位粉尘源，新系统响应更快、定位更准 [2] 环保与节能成效 - 系统运行后，料场区域整体总悬浮颗粒物平均浓度下降80% [4] - 系统实现定点治理，雾炮仅在起尘区域短时喷雾，大幅减少了喷射范围和单位作业时长 [4] - 系统精准作业模式相比传统“全棚扫射”式喷雾，节省了大量水费和电费 [1][2] 运营与管理优化 - 所有能耗数据、设备运行状态、粉尘治理记录均实时存储并支持导出分析，形成管理闭环 [4] - 系统已接入广西钢铁超低排与节能减排中心平台，成为柳钢集团环保体系的重要组成部分 [4] - 系统自动化运行基本取代了频繁的人工巡检，改善了现场作业人员的工作环境与健康风险 [4] 行业应用与推广前景 - 该智能降尘项目为钢铁行业超低排放改造提供了可复制的“科技范本” [1] - 项目技术经验未来可推广至更多工业场景，助力工业企业实现节能、减排目标 [5] - 钢铁行业的绿色转型必须依靠科技支撑，需推进智能技术与环保需求的深度融合 [5]

2025年度业绩快报核心数据 - 公司2025年实现营业总收入925.18亿元，较上年同期微增0.02% [1] - 公司2025年实现归属于上市公司股东的净利润141.88亿元，较上年同期大幅增长18.46% [1] - 公司2025年基本每股收益为1.545元 [1] 经营质量与现金流 - 公司持续加强应收账款回款管理，导致经营性现金流在报告期内显著增长 [1]

文章核心观点 - 柳钢集团广西钢铁港务中心引入的智能降尘系统成功投入运行，该系统通过鹰眼相机、AI识别与联动雾炮技术，实现了对大型原料仓库粉尘的源头精准治理，在提升抑尘效率的同时创造了显著的节能环保价值，为钢铁行业的超低排放改造提供了可复制的科技解决方案 [3][5][13] 技术方案与实施 - 智能降尘系统由海康威视和湖南涟钢建设有限公司联合打造，在面积达16万平方米的5号原料矿棚部署 [3] - 系统部署数十台鹰眼相机进行全天候监测，利用AI视觉识别技术精准捕捉工程车辆作业时产生的扬尘行为 [3][8] - 系统通过AR软件实现粉尘源空间坐标映射，可在5秒内联动20余台雾炮进行响应，实现“哪起粉尘喷哪里”的定点精准治理 [3][8] - 该系统解决了传统人工模式响应滞后5-10分钟、难以定位粉尘源、只能“全棚扫射”式喷雾的痛点 [5][8] 运行效果与数据 - 系统运行后，料场区域整体总悬浮颗粒物平均浓度下降80% [11] - 系统实现了从粉尘源识别到自动降尘操作的闭环，所有能耗数据、设备运行状态及治理记录均实时存储并可导出分析 [11] - 相比传统“盲扫”模式，智能系统仅在起尘区域短时喷雾，单位作业时长大幅下降，显著提升了水、电等资源的利用效率 [10][11] 行业应用与推广价值 - 该智能降尘系统已接入广西钢铁超低排与节能减排中心平台，成为柳钢环保体系的重要组成部分 [13] - 技术经验未来可推广至更多工业场景，为钢铁及其他工业企业的绿色转型和“节能、减排”目标提供新路径 [13] - 系统实现了秒级响应，其速度与精度是人工巡检无法企及的，同时改善了现场作业人员的工作环境与健康保障 [13]

学术背景与职业履历 - 管清友是中国当代最具影响力的经济学家之一，现任如是金融研究院院长、中国民营经济研究会副会长，并兼任美的集团、南华期货等上市公司独立董事 [2] - 其学术起点为中国社会科学院研究生院经济学博士，后在清华大学公共管理学院从事博士后研究，聚焦能源与气候变化领域 [2] - 职业轨迹横跨学术、政策与企业界：曾任中国海洋石油总公司宏观处处长，主导国际油价波动周期研究；历任民生证券副总裁、研究院院长，2017年创办独立智库“如是金融研究院” [2] - 为全国人大财经委、证监会、发改委等部委提供政策建议，参与陕西、浙江等地方政府产业规划 [2] - 2013年精准提示“钱荒”风险，2016年受邀参加习近平主席主持的经济形势专家座谈会 [2] - 获“中国青年金融学者奖”“新京报十大青年经济学人”等称号，兼任清华大学、中国人民大学等高校研究生导师 [3] 核心研究领域 - 研究聚焦宏观经济、能源经济、金融市场、民营经济四大领域 [4] - **宏观经济与政策周期**：最早提出“克强经济学”概念，系统总结新政府“定向投资+稳健货币”的宏观管理思路 [4]；构建“全球金融危机第三波”演进模型，预警2013年三季度政策重心转向“稳增长”的拐点 [5] - **能源安全与气候经济**：深耕国际油价波动机制，提出“加入预期因素的多重均衡模型” [6]；呼吁中国公开承诺减排责任，参与起草《中国应对全球气候变化》政策报告，推动碳货币本位设想 [6] - **金融市场与资产配置**：设计“地方债务风险压力测试模型”，成功预警多省份隐性债务危机，相关建议被纳入国务院政策文件 [7]；提出跨周期资产配置策略，2025年分析指出“技术自主创新赛道具备长期投资价值” [8] - **民营经济与产业升级**：提出“民营经济是就业、GDP、税收的核心贡献者”，呼吁营造“稳定营商环境+自由发展环境” [9]；预判“日韩技术-中国制造-东南亚组装-欧美消费”的新型贸易链，指导企业出海战略 [9] 演讲主题 - 演讲内容兼具学术严谨性与行业实用性 [9] - **全球经济格局与政策趋势**：分析产业链韧性构建、技术自主创新路径，2025年提出“数字经济与绿色能源是新赛道的双引擎” [9] - **资本市场改革与实体经济赋能**：解读注册制、交易制度优化对实体经济的赋能逻辑 [10] - **绿色金融与碳中和投资**：聚焦碳交易市场、绿色供应链领域，呼吁中国争夺碳定价权，其设计的“碳核算体系”被多家企业采纳 [11] - **区域发展与下沉市场激活**：结合粤港澳大湾区、成渝经济圈案例，提出“消费券精准投放+供应链下沉+普惠金融创新”的三四线城市消费潜力释放路径 [12] 最新动态与观点 - **2025-2026年政策与行业论坛**：2025年11月，在深圳“民企话坛”提出“民营经济需通过制度型开放突破增长瓶颈” [13]；同月参与综艺《老板是新人》看片会，关注企业代际传承 [13]；2025年6月，出席第十届中国国际物业管理高峰论坛，预警房地产市场“筑底阶段”风险，建议物业行业通过“智慧服务+品质生活”提升附加值 [14] - **学术与出版成果**：2025年出版《新质生产力：中国经济的下一个增长极》，系统分析光伏、人工智能等领域的商业落地与伦理平衡 [15]；持续在《华尔街日报》《FT》等媒体撰写专栏，2026年1月最新文章指出“全球增持人民币资产的底层逻辑是技术标准输出与规则协同” [16] - **企业与政府顾问角色**：担任美的集团、海康威视等12家上市公司独立董事，推动“技术伦理委员会”设立 [17]；参与陕西、新疆等地“十五五”规划编制，提出“以科创填补市场孔隙”的区域发展策略 [17]

公司股价与交易表现 - 1月6日，恒辉安防股价收涨6.04%，收盘价为42.65元 [1] - 当日发生4笔大宗交易，合计成交量32万股，成交金额1196.8万元 [1] - 4笔大宗交易成交价格均为37.40元，相对当日收盘价的溢价率均为-12.31% [1] 大宗交易详情 - 第1笔成交6.00万股，金额224.40万元，买方为中信建投证券北京方庄路营业部 [1] - 第2笔成交10.00万股，金额374.00万元，买方为华泰证券深圳后海中心路营业部 [1] - 第3笔成交9.00万股，金额336.60万元，买方为机构专用 [1] - 第4笔成交7.00万股，金额261.80万元，买方为机构专用 [1] - 近3个月内公司累计发生8笔大宗交易，合计成交金额为2100.95万元 [2] 市场资金动态 - 公司股价近5个交易日累计上涨19.50% [2] - 近5个交易日主力资金合计净流入4755.6万元 [2]

公司概况与行业地位 - 公司是一家专注技术创新的科技公司，成立于2001年，以视频技术为起点，构建了以物联感知、人工智能、大数据为核心的智能物联（AIoT）技术体系 [1] - 公司为千行百业提供安防和场景数字化产品与服务，其产品和技术在杭州亚运会、G20杭州峰会、北京奥运会等众多国家级重大项目中发挥了重要作用 [1] - 公司于2010年5月在深圳证券交易所上市 [3] - 公司荣获2025年度金骏马最具全球影响力企业奖，表彰其全球化经营成果、技术创新能力、产业布局及品牌影响力 [5] 技术研发与创新能力 - 公司研发投入占2024年全年营业收入的12.83%，绝对数额居业内前列 [2] - 截至2024年末，公司拥有员工59689人，其中研发人员和技术服务人员达28272人 [2] - 公司是博士后科研工作站单位，建立了以杭州总部为中心，辐射国内外的多级研发体系 [2] - 公司荣获国家卓越工程师团队、国家科学技术进步奖二等奖等国家级技术荣誉 [3] - 公司的“物联感知产品大规模个性化定制智能工厂”于2025年11月成功入选全国首批“领航级智能工厂”培育名单 [3] 业务布局与经营规模 - 公司在全球的业务已覆盖180多个主要国家和地区，在60个国家和地区设立了分支机构 [2] - 公司通过印度、巴西、英国等地的海外工厂实现本地化制造，服务全球客户 [2] - 在中国大陆，公司设有32家省级业务中心、300多个城市分公司和办事处 [2] - 公司在成都、西安、石家庄等地建立科技园，在杭州桐庐、重庆、武汉等地设立制造基地 [2] 公司治理与荣誉奖项 - 公司于2025年9月获得中国质量管理领域最高荣誉——中国质量奖 [3] - 公司荣获2024中国年度最佳雇主全国20强、2023年公司治理最佳实践案例、2024年中国企业社会责任榜责任典范奖等重要荣誉 [3] - 金骏马奖由《证券日报》主办，是资本市场具有广泛影响力的品牌奖项之一，坚持专业、审慎、公正的评选原则 [1]

行业背景与痛点 - 超高清摄像头已广泛覆盖城市交通、产业园区、商业综合体等场景，视频成为安防防控与运营决策的核心数据基座 [2] - 数据洪流背后暗藏“存储困局”：约70%的监控视频为静止或低价值画面，与有效内容混存造成存储资源浪费，并推高了硬件采购与机房运维的综合成本 [2] 公司技术演进与积淀 - 海康威视二十余年来以“挖掘视频核心价值”为锚点，持续引领行业创新 [2] - 2015年率先将深度学习算法融入前端设备，开启安防AI时代 [3] - 2017年推出AI Cloud三级架构，破解“算力分散、协同不足”痛点 [4] - 2018年推出AI开放平台，帮助零算法基础客户开发专属行业算法 [4] - 2021年正式投入观澜大模型研发，构建“基础-行业-任务”三级体系 [5] - 核心能力进化聚焦五大维度：从图像结构化标签升级为视频深度语义理解；从单场景判别式模型迭代为视觉多模态大模型；从端侧分布式算力转向云边侧规模化算力部署；从人、车等核心目标识别拓展至全品类长尾物体覆盖；从标签式筛选升级为语义化人机多模态交互 [5] - 服务全球数百万客户，深耕交通、金融、园区、医疗等全场景 [5] 新技术解决方案：观澜编码 - 近日发布观澜编码新技术，旨在打破“画质与存储效率不可兼得”的行业魔咒，提供“降本不降效”的存储优化方案 [2] - 行业主流的传统编码或压缩技术，虽能通过动态调整压缩力度实现30%~70%的存储优化，但存在明显局限：基于物体动静状态的识别易误判非关键动态物体，光线变化也会影响效果，仅适用于简单静止场景 [6] - 观澜编码新技术融合观澜大模型深度理解能力与像素级分割技术，构建“智能识别-精准ROI分割-差异化编码”全链路优化体系 [6] - 在自研观澜视觉大模型加持下，可对人、车、非机动车等高价值关键目标进行精准解析，识别准确率较传统算法大幅提升，最高可同时支持64个目标的识别 [14] - 通过精细化ROI保护分割技术，精确分离前景目标与背景区域：前景采用常规编码保障细节完整，背景实施高效压缩降低存储占用 [14] - 在保证人机非目标质量相当的前提下，码率节省20%—90% [14] 技术核心原理：场景感知 - 观澜编码技术以“场景感知”为核心，构建动态适配的智能编码体系，依托动态与静态感知协同运作 [16] - 动态感知实时捕捉场景运动幅度与细节密度，按最大码率MaxBps百分比分配资源，保障复杂场景画质无损 [16] - 静态感知对静止或低动态画面采用重复帧编码，单帧仅需几十字节，最大化优化存储成本 [16] - 以地铁场景为例：早高峰满码率还原细节，晚间50%压缩平衡画质与效率，凌晨10%压缩最大化存储 [16] 实测效果与效益 - 以2000路规模1080P@2Mbps，90天存储为例，相较于传统编码，观澜智能编码方案实现硬盘数量节省60%，机房空间节省60%，5年电费节省50% [26] 行业影响与公司愿景 - 海康威视始终以“让视频产生更大价值”为初心，推动安防行业从“被动记录”向“主动智能”演进 [34] - 通过AI与编码的深度融合，让视频数据从“海量冗余”变为“精准高效”，为千行百业智能升级注入新动能 [34] - 目前，观澜编码技术已应用于前后端产品，并将于近期进行产品发布 [35]

行业背景与痛点 - 超高清摄像头已广泛覆盖城市交通、产业园区、商业综合体等场景，视频数据成为安防与运营决策的核心基座 [1] - 数据洪流背后存在“存储困局”：约70%的监控视频为静止或低价值画面，与有效内容混存造成存储资源浪费，并推高了硬件采购与机房运维的综合成本 [1] 公司技术演进与积淀 - 海康威视二十余年来以“挖掘视频核心价值”为锚点，持续引领行业创新 [1] - 2015年率先将深度学习算法融入前端设备，开启安防AI时代 [2] - 2017年推出AI Cloud三级架构，破解“算力分散、协同不足”痛点 [2] - 2018年推出AI开放平台，帮助零算法基础客户开发专属行业算法 [2] - 2021年正式投入观澜大模型研发，构建“基础-行业-任务”三级体系 [2] - 公司核心能力进化聚焦五大维度：从图像结构化标签升级为视频深度语义理解；从单场景判别式模型迭代为视觉多模态大模型；从端侧分布式算力转向云边侧规模化算力部署；从人、车等核心目标识别拓展至全品类长尾物体覆盖；从标签式筛选升级为语义化人机多模态交互 [2] - 公司服务全球数百万客户，深耕交通、金融、园区、医疗等全场景 [2] 新技术解决方案：观澜编码 - 近日发布的观澜编码新技术，旨在打破“画质与存储效率不可兼得”的行业魔咒，提供“降本不降效”的存储优化方案 [1] - 该技术融合观澜大模型深度理解能力与像素级分割技术，构建“智能识别-精准ROI分割-差异化编码”全链路优化体系 [3] 技术优势与实测效果 - **智能识别与精准编码**：在自研观澜视觉大模型加持下，可对人、车、非机动车等高价值关键目标进行精准解析，识别准确率较传统算法大幅提升，最高可同时支持64个目标识别 [12] - 通过精细化ROI保护分割技术，精确分离前景目标与背景区域，在保证人机非目标质量相当的前提下，码率节省20%~90% [12] - **场景感知与动态适配**：技术以“场景感知”为核心，构建动态适配智能编码体系 [14] - 动态感知实时捕捉场景运动幅度与细节密度，按最大码率百分比分配资源，保障复杂场景画质无损 [14] - 静态感知对静止或低动态画面采用重复帧编码，单帧仅需几十字节，最大化优化存储成本 [15] - 以园区出入口为例：早高峰满码率还原细节，晚间采用50%压缩平衡画质与效率，凌晨采用10%压缩最大化节省存储 [15] 降本增效成果 - 以2000路规模1080P@2Mbps，90天存储为例，相较于传统编码，观澜智能编码方案实现硬盘数量节省60%，机房空间节省60%，5年电费节省50% [22] 行业影响与展望 - 海康威视推动安防行业从“被动记录”向“主动智能”演进，通过AI与编码深度融合，让视频数据从“海量冗余”变为“精准高效” [29] - 观澜编码技术已应用于前后端产品，并将于近期进行产品发布 [29]