报告公司投资评级 - 首次覆盖，给予“买入”评级 [3] 报告的核心观点 - 看好公司“塑料回收 - 再生 - 利用”全产业链优势及新产品、新客户开拓和海外产能投产带来的增长潜力，认为公司是拥有全球市场、全球产能、强产品力、强 ESG 属性的稀缺标的 [3] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 公司公告 2025 年限制性股票激励计划，6 月 23 日向 612 名激励对象授予 737.80 万股限制性股票，约占公告时总股本的 3.94%，授予价格为 12.01 元/股 [1] - 公司层面业绩考核目标值为 2025 - 2029 年，营业收入分别不低于 33.63/ 38.67/ 44.47/ 51.14/ 58.81 亿元，或归母净利润（剔除股份支付费用后）分别不低于 3.53/ 4.06/ 4.67/ 5.37/ 6.17 亿元 [1] 点评 - 本次授予股票数量、激励人数远高于上一期，有助于调动高管和核心员工积极性，指引 2026 - 2029 年收入或净利润的复合增速均为 15%，彰显公司对未来发展信心 [2] - Q1 为外贸传统淡季，公司收入依然实现 25%增长，得益于新产品、新客户表现亮眼，部分非美市场增长强劲 [2] - 2024 年公司成品框/ 装饰建材/ PS 粒子/ PET 产品的收入分别为 13.12/ 9.16/ 3.09/ 3.41 亿元，同比 +24%/ +32%/ -21%/ +31%，成品框、装饰建材等高附加值下游制品贡献主要增量，合计收入占比达 76% [2] - 越南二期正在加速投建，当前在手订单较为饱满，未来有望加速承接来自国内转移的美国市场订单 [2] - 公司是行业内唯一创新性打通塑料循环再利用全产业链的企业，将塑料回收、再生与时尚消费品运用完美结合，依靠先进技术装备、独到商业模式和全球化构筑了较强竞争壁垒 [2] - 公司凭借前瞻性的多元化海外基地布局，并积极提升供应链本地化率，有效增强了生产经营的韧性和灵活性，持续巩固和拓展市场地位 [2] 盈利预测 - 预计 2025 - 2027 年归母净利润分别为 3.3/ 3.7/ 4.5 亿元，对应 PE 分别为 13.9/ 12.3/ 10.2x [3] 财务摘要 |项目|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|2,455|2,924|3,374|3,905|4,532| |(+/-)%|19.41%|19.09%|15.42%|15.72%|16.06%| |归属母公司净利润（百万元）|196|307|330|374|448| |(+/-)%|-15.22%|57.07%|7.50%|13.24%|19.79%| |每股收益（元）|1.05|1.65|1.76|2.00|2.39| |市盈率|22.93|18.37|13.88|12.26|10.24| |市净率|2.02|2.24|1.61|1.44|1.27| |净资产收益率(%)|9.09%|12.85%|11.62%|11.71%|12.40%| |股息收益率(%)|0.61%|0.41%|0.44%|0.50%|0.60%| |总股本 (百万股)|188|187|187|187|187| [3] 股票数据 |项目|2025/06/24| |----|----| |6 个月目标价（元）|30.64| |收盘价（元）|24.50| |12 个月股价区间（元）|19.99~32.60| |总市值（百万元）|4,587.05| |总股本（百万股）|187| |A股（百万股）|187| |B股/H股（百万股）|0/0| |日均成交量（百万股）|2| [4] 涨跌幅 |项目|1M|3M|12M| |----|----|----|----| |绝对收益|6%|-13%|-5%| |相对收益|6%|-13%|-17%| [7] 财务报表预测摘要及指标 资产负债表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |货币资金|1,170|2,024|2,318|2,667| |交易性金融资产|802|802|802|802| |应收款项|448|517|598|694| |存货|357|410|471|544| |其他流动资产|458|608|758|908| |流动资产合计|3,426|4,580|5,200|5,907| |固定资产|1,098|973|832|679| |无形资产|162|158|154|150| |非流动资产合计|2,080|1,920|1,739|1,556| |资产总计|5,506|6,500|6,939|7,463| |短期借款|1,906|2,516|2,516|2,516| |应付款项|355|407|468|540| |流动负债合计|2,416|3,101|3,188|3,291| |长期借款|508|508|508|508| |长期负债合计|555|557|557|557| |负债合计|2,972|3,658|3,745|3,848| |归属于母公司股东权益合计|2,534|2,842|3,194|3,615| |负债和股东权益总计|5,506|6,500|6,939|7,463| [10] 现金流量表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |净利润|307|330|374|448| |资产减值准备|23|0|0|0| |折旧及摊销|121|178|181|183| |公允价值变动损失|-28|0|0|0| |财务费用|-8|71|78|78| |投资损失|-6|-7|-8|-10| |运营资本变动|-109|-225|-239|-255| |其他|-2|1|2|2| |经营活动净现金流量|298|347|387|447| |投资活动净现金流量|-490|-11|7|8| |融资活动净现金流量|-10|521|-101|-105| |企业自由现金流|-968|235|284|359| [10] 利润表（百万元） |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入|2,924|3,374|3,905|4,532| |营业成本|2,199|2,524|2,904|3,351| |营业税金及附加|16|19|22|25| |资产减值损失|-15|0|0|0| |销售费用|129|138|156|177| |管理费用|213|267|316|355| |财务费用|-61|-47|-32|-17| |公允价值变动净收益|28|0|0|0| |投资净收益|6|7|8|10| |营业利润|322|346|392|469| |营业外收支净额|-1|-1|-1|-1| |利润总额|321|345|390|468| |所得税|13|14|16|20| |净利润|307|330|374|448| |归属于母公司净利润|307|330|374|448| [11] 财务与估值指标 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |每股收益（元）|1.65|1.76|2.00|2.39| |每股净资产（元）|13.54|15.18|17.06|19.31| |每股经营性现金流量（元）|1.59|1.85|2.07|2.39| |营业收入增长率|19.1%|15.4%|15.7%|16.1%| |净利润增长率|57.1%|7.5%|13.2%|19.8%| |毛利率|24.8%|25.2%|25.6%|26.1%| |净利润率|10.5%|9.8%|9.6%|9.9%| |应收账款周转天数|46.04|51.48|51.41|51.34| |存货周转天数|54.20|54.69|54.63|54.55| |资产负债率|54.0%|56.3%|54.0%|51.6%| |流动比率|1.42|1.48|1.63|1.79| |速动比率|1.01|1.09|1.18|1.28| |销售费用率|4.4%|4.1%|4.0%|3.9%| |管理费用率|7.3%|7.9%|8.1%|7.8%| |财务费用率|-2.1%|-1.4%|-0.8%|-0.4%| |股息收益率|0.4%|0.4%|0.5%|0.6%| |P/E（倍）|18.37|13.88|12.26|10.24| |P/B（倍）|2.24|1.61|1.44|1.27| |P/S（倍）|1.94|1.36|1.17|1.01| |净资产收益率|12.9%|11.6%|11.7%|12.4%| [11]

公司违规交易事件 - 公司董事长薛元潮配偶因违反《证券法》短线交易被浙江证监局出具警示函并记入诚信档案 [1] - 配偶账户在2025年5月16日买入8400股(金额231069元) 5月19日卖出2100股(金额70287元) 短线交易收益12692.4元已全额上交公司 [3] - 公司发布自查报告 董事长致歉并承诺严格遵守规定 称配偶交易系个人判断非内幕交易 [1][3] 财务表现与业务困境 - 2024年营业收入27.64亿元(同比+35.69%) 但归母净利润4596.05万元(同比-40.13%) [5] - 净利润连续两年下滑 较2022年峰值1.2亿元累计缩水61.67% 当前盈利规模仅为峰值期38% [6] - 国内5家宠物食品上市公司中唯一盈利倒退企业 业务模式依赖国际品牌授权 海外营收占比32.29% [6] 战略转型举措 - 2024年2月收购B2B平台"它品"(覆盖5万家宠物门店) 3月控股电商服务商淘通科技(服务玛氏/雀巢等40多个国际品牌) [6] - 拟以6.88亿元收购淘通科技89.7145%股权 强化线上渠道运营能力 构建宠物行业"拼多多"模式 [6][7] - 明确将发展重点转向国内电商业务 建立专业线上运营团队应对国内宠物市场快速增长 [7]

VANCOUVER, British Columbia, June 25, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- West Red Lake Gold Mines Ltd. (“West Red Lake Gold” or “WRLG” or the “Company”) (TSXV: WRLG) (OTCQB: WRLGF) provides an update on ramp-up operations at the Madsen Mine in Red Lake, Ontario. Following the fatal incident at site on the morning of June 16th, the mine and mill were both shut down. The mill restarted after approximately 40 hours. The mine restarted 12 hours after the mill, ramping up to full operations based on personnel availability ...

文章核心观点 Investec Bank plc作为豁免主要交易商，就Ricardo plc相关证券交易情况进行公开披露，涵盖交易关键信息、交易详情及其他相关信息 [1] 关键信息 - 豁免主要交易商为Investec Bank plc [1] - 相关要约涉及的公司为Ricardo plc [1] - Investec是Ricardo plc的联合顾问和联合经纪商 [1] - 交易日期为2025年6月24日 [1] 交易详情 购买和销售 - 普通股票购买28,391股，最高单价436，最低单价432 [3] - 普通股票销售28,391股，最高单价437，最低单价432 [3] 现金结算衍生品交易 - 无相关交易 [4] 股票结算衍生品交易 - 期权的发行、出售、购买或变更无相关交易 [5] - 期权的行使无相关交易 [7] 其他交易 - 无相关交易 [8] 其他信息 - 无涉及相关证券的赔偿或期权安排等协议 [9] - 无涉及期权或衍生品的投票权等相关协议 [10] - 披露日期为2025年6月25日，联系人是Abhishek Gawde，电话为+91 9923757332 [10]

公司上市动态 - 安井食品于6月25日至6月30日在港股市场招股 预期7月4日上市 [3] - 公司拟全球发售3999 47万股股份 香港公开发售占10% 国际发售占90% 另有15%超额配股权 [3] - 最高发售价66 00港元/股 每手100股 预计募资总额26 40亿港元 [3] - 港股最高发售价66港元相对于A股股价77元人民币(约84 3港元)折价约21 7% [4] - 公司引入上海景林资产 华泰资本投资 香港景林等基石投资者 认购下限约1070 37万股 [4] 行业地位 - 公司是中国速冻食品行业龙头企业 市场份额6 6% [4] - 速冻调制食品市场排名第一 市场份额13 8% 是第二名的五倍 [4] - 速冻菜肴制品市场排名第一 市场份额5 0% 超过第二名至第四名总和 [4] - 速冻面米制品市场排名第四 市场份额3 2% [4] 财务表现 - 2022年至2024年收入分别为121 06亿元 139 65亿元 150 30亿元 [5] - 2022年至2024年年内利润分别为11 18亿元 15 01亿元 15 14亿元 [5] - 2025年一季度收入同比下降3 8%至35 81亿元 [5] - 2025年一季度毛利润同比减少15 1%至8 11亿元 [5] - 2025年一季度净利润同比减少10 8%至3 93亿元 [5] 募资用途 - 用于扩大销售及经销网络 [5] - 用于提升采购能力 优化供应链并搭建供应链系统 [5] - 用于业务营运数字化 [5] - 用于营运资金及一般公司用途 [5] - 用于产品开发及技术创新 [5] 市场反应 - 官宣赴港上市后首个交易日股价一度跌停 [6] - 今年两地上市的A股企业大多在港股市场表现亮眼 [7]

中老铁路南向常态化进口水产品项目启动 - 云南省商务厅、昆明海关和泰王国驻昆明总领事馆等单位联合启动中老铁路南向常态化进口水产品项目 [1] - 来自南亚东南亚国家以及环印度洋地区的水产品可通过公铁联运方式直接运达昆明 [1] - 水产品将从昆明分散到中国国内市场 [1]

公司动态 - 公司于6月24日接收第六艘运输船"长沙"号，可运输9200辆汽车，为目前船队中最大的一艘 [1] - 三天前公司接收另一艘同运力运输船"西安"号，已立即投入使用并于24日从江苏太仓启航前往欧洲多国 [2] - 公司旗下六艘滚装船总容量达45600辆汽车，未来几个月将交付另外两艘总容量16200辆的滚装船 [2] - 公司今年船队运输能力将提升至6万辆以上 [2] 海外战略 - 公司通过自建运输船队加快出口速度并节省海运成本，体现其在中国市场外实现更高销量的决心 [2] - 2024年1-5月公司出口汽车37.42万辆，同比增长112%，占其总交付量的21.5% [2] - 2024年同期出口占比仅10%，显示公司出口速度正快速增长 [2] - 尽管欧盟征收27%关税，公司Dolphin Surf在欧洲售价仍仅22990欧元，远低于当地多数纯电动车 [2] 市场表现 - 公司纯电动车销量在2024年4月首次超过特斯拉 [3] - 2024年5月公司在欧销量达1.3万辆 [3] - 中国汽车品牌在欧整体销量同比增长85%，超过6万辆 [3] 行业趋势 - 以出口见长的上汽、奇瑞等中国品牌都在加速布局自身运输船队 [3]

战略调整 - 奥迪宣布放弃原定2033年停售内燃机车型计划，同时搁置2026年前停止研发新一代内燃机的想法[1] - 梅赛德斯-奔驰、沃尔沃、宝马等跨国汽车巨头集体推迟电动化目标，重回燃油车赛道[2] - 传统豪华车企曾在2021年集体高调宣布"拥抱电动化"，但四年后风向改变，当新能源渗透率突破50%后反而开始反思与回调[2] 市场表现 - 奔驰去年纯电车销量18.5万辆，占比约10%；奥迪纯电销量16.4万辆，占比约10%；宝马纯电销量42.7万辆，占比17%[3] - 宝马去年在中国交付约71万辆车，其中纯电车型占15%，约10万辆出头；奥迪和奔驰未公布在中国市场的电动汽车销量数据[3] - 新能源渗透率在中国市场保持在50%左右，油车还有近一半的市场生存空间[5] 转型挑战 - 麦肯锡测算全面电动化转型需持续投入相当于车企年营收15%-20%的资金，对多数传统车企构成沉重负担[4] - 电动业务占比尚未突破关键的20%门槛，强行切换增长引擎会动摇根基[3] - 在中国市场，BBA的电动汽车销量表现很难与中国本土新能源品牌形成有效竞争[3] 技术路线 - 奥迪计划在2025年推出10款插电混动车型，覆盖A3、A6、Q5等主力产品线，2035年前保持燃油、混动、纯电三条技术路线并行[9] - 奔驰正为中国市场筹备一款"油电同驱、超长续航"的插电混动产品[9] - 宝马将重启增程式电动系统开发，丰田计划把汉兰达、赛那变成"中国工程师主导"的增程车[11] 行业趋势 - 2024年纯电、插混、增程的市场份额分别为60%、30%、10%，混动市场份额达40%[11] - 中国科学院院士预测2025年插混市场份额有望从30%提升至40%，增程维持在10%[11] - 业内专家预测2030年全球市场或形成纯电、混动、燃油分别占据"30%、30%、40%"的格局[12]

国防采购 - 英国政府计划采购12架新型F-35A战斗机以强化国家安全 [1] - 采购计划旨在应对全球不确定性时代下的安全挑战 [1] 就业与经济影响 - 该采购项目将为劳动者创造数千个高技能就业岗位 [1] - 项目将带来相关行业发展机遇 [1] 行业动态 - F-35A战斗机采购涉及国防工业领域 [1] - 项目将促进高技能劳动力市场需求 [1]

"在全球经贸环境不确定性加剧背景下，今年的论坛尤为重要。"他指出，论坛提供了一个寻求共同解决 方案的机会，有助于确定未来增长引擎和可持续发展战略。 "我出差到访过中国许多地方。在中国，我体验到了非常发达和前沿的技术，无论是数字技术还是人工 智能技术。"李熙燮认为，中国聚焦数字技术、人工智能和绿色产业等领域的科技创新以推进新质生产 力，不仅助力全球经济复苏，而且通过在创造未来增长引擎方面发挥主导作用，为全球可持续增长作出 贡献。 中日韩合作秘书处秘书长李熙燮24日在天津接受新华社记者专访时表示，当前，中国聚焦经济创新和对 外开放，不仅有利于实现自身增长目标，也有助于亚太地区乃至世界经济复苏。 世界经济论坛第十六届新领军者年会("夏季达沃斯论坛")24日至26日在中国天津举办。李熙燮在论坛举 行期间对记者说："夏季达沃斯论坛为广泛讨论亚洲乃至全球经济问题和前景提供了平台，是亚洲和世 界经济稳定、可持续发展的智慧宝库。" 李熙燮强调，在全球化和自由贸易背景下，中日韩三国的产业链和供应链紧密相连。三国应在推进中日 韩自贸协定谈判和《区域全面经济伙伴关系协定》(RCEP)升级中发挥主导作用。 他说，作为世界上经贸规模最 ...