行业现状与竞争格局 - 中国机床产业处于从"大而不强"向"自主高端"跃迁的攻坚期，高端数控机床国产化率仅为6%，中低端国产化率分别为65%和82% [1] - 产业竞争格局呈现外资主导高端市场、国内企业加速追赶的特点 [1] - 沈阳机床累计为全球提供100余万台机床，占中国每12台机床中的1台 [3] 公司转型与创新成果 - 沈阳机床经历2019年破产重组后，由通用技术集团注资数十亿元完成重整，聚焦智能制造、绿色制造、高端制造及高效制造 [3] - 构建三级研发体系，采用"揭榜挂帅"制、项目"总师"制等机制推动技术攻关 [3] - 22人年轻团队耗时1年半攻克多项技术难关，成功研发国内领先、国际先进水平的高精度龙门加工中心 [4] - 累计获批辽宁省首台套产品20余项，获省级科技进步奖3项，新增受理专利363项、授权专利310项 [5] - 五轴重切龙门镗铣加工中心达到制造成熟度八级，自研国内首条钛合金加工柔性自动化生产线 [5] - 为国家重点领域提供165台高端机床装备，战略性新兴产业合同占比达30% [5] 技术发展趋势 - 未来2-3年机床加工精度将从微米级向亚微米级、纳米级跨越式升级 [6] - 五轴联动、直驱伺服等技术突破将增强复杂异形曲面零件加工能力 [6] - 特种加工工艺体系加速完善，针对超硬合金、钛基复合材料等难加工材料技术迭代加速 [6] - 人工智能、工业互联网与大数据技术推动数控机床向智能化、网络化、无人化演进 [6] 公司未来战略 - 集中资源突破高端数控机床技术难题，强化专业化分工 [7] - 以科技进步和品质服务"双轮"驱动，服务国家战略与市场需求 [7] - 深化开放合作构建协同创新产业蓝图，目标成为世界一流高端机床装备企业 [7]

公司基本信息 - 1993 年 5 月由原沈阳第一机床厂、中捷友谊厂和辽宁精密仪器厂联合发起成立，1996 年 7 月在深交所上市（证券代码 000410），是国家重点高新技术企业、国家知识产权优势企业，拥有国家级企业技术中心 [1] - 主业属装备制造行业，在新能源汽车领域有系列专业化解决方案，聚焦核心功能部件和基础件，拥有铸件配套企业沈阳机床银丰铸造有限公司 [1] 重大资产重组进展 - 中捷航空航天 100%股权、中捷厂 100%股权、天津天锻 78.45%股权已完成交割过户，未来将推进新股发行及募集配套资金工作 [1][2] 销售经营模式 - 针对重点行业市场主动出击，设置行业经理，为客户提供行业领先解决方案，与下游行业头部重点客户建立合作，部分客户年获订单量突破亿元 [3] 定制化产品生产能力 - 子公司成套设备有限责任公司可生产定制化产品，具备自动化生产线整线交钥匙能力，还提供设备相关服务 [4] - 中捷厂落地铣镗床系列产品可定制化设计，具备多样定制化产品供应能力 [4] - 中捷航空航天具备定制化产品设计等核心能力，能提供整套定制化解决方案，可提供可替代进口的定制化产品 [4] - 天津天锻的液压机产品均为定制化产品，有技术研发与产品设计团队，可提供定制化产品服务 [4] 关联采购情况 - 按国资委要求通过控股股东集采平台采购物料，采购价格经市场化方式确定，因规则显示为与通用技术集团的采购 [5][6] 下游客户 - 传统下游行业有汽车、工程机械等，还聚焦“三航两机”、船舶、煤电等重点行业及关键领域 [6]

国际化战略布局 - 宇环数控越南孙公司"新越智能装备有限公司"完成注册登记，注册资本25.25亿越南盾(折合10万美元)，由全资子公司宇环国际控股，开展精密数控机床销售、设备技术服务及进出口业务 [1] - 这是继2023年7月完成新加坡全资子公司注册后，公司在国际化战略上的又一关键举措 [1] - 越南孙公司将作为东南亚前沿窗口，承接下游客户全球制造基地的服务需求，提升公司国际化服务能力 [1] 财务与研发表现 - 2024年公司实现营业收入4.73亿元，同比增长12.41%，创历史新高 [2] - 全年研发投入达4,945.86万元，占营收比重10.47%，2024年共6项新产品通过省级鉴定，其中4项达到国际先进水平 [2] - 公司获评"湖南省数控机床工业设计中心"和"湖南省机械工业科学技术创新企业"等称号 [2] 产品与市场拓展 - 公司聚焦高端复合立式磨床、数控双端面磨床及多轴多面抛光设备等产品，应用于消费电子、汽车零部件、航空航天、半导体等领域 [2] - 2024年精密复合立式磨床成功进入航空航天与高端轴承加工市场，实现对进口产品的部分替代 [2] - 通过收购南方机床，补足拉削装备领域产品线，构建高精度加工装备矩阵 [2] 行业与政策环境 - 新能源、精密制造、新材料等新兴产业订单同比增长显著，其中汽车零配件制造和能源电力行业营业收入分别同比增长131.52%和910.20% [3] - 境外收入同比增长13.5%，反映海外市场战略逐步落地见效 [3] - 《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》等政策落地，机床行业将迎来新发展机遇 [3] - 工信部将着力促进装备制造业稳定增长，谋划新一轮稳增长政策，推动出台增量措施 [3] 未来发展展望 - 公司形成"政策驱动+国际布局+技术领先+国产替代"的发展合力，越南孙公司注册完成标志着战略由"布局"向"运营"转变 [3] - 未来将依托国产高端设备技术创新优势和东南亚渠道布局，提升全球市场影响力和市场占有率 [3]

调研公司分析 - 日发精机在机床行业深耕多年，远景目标是成为智能制造领域的标杆企业，积极响应国家创新驱动发展战略，加大自主研发投入，推动关键技术攻关 [1] - 公司在轴承装备领域业务和产品具有竞争优势，精度和性能达到国内领先水平，受到客户和业内专家高度评价 [1] - 2023年研发完成数控螺纹磨床，用于加工新能源汽车、人形机器人、工业母机等行业的丝杆与螺母，高效且精度符合客户要求 [1] - 麦创姆公司可自主生产DOCK系列、ClOCK系列及TNK系列机型，产品涵盖全面，适应用户不同精度和加工范围要求 [1] - 公司将继续聚焦主业研发，改进产品细节，优化工艺验证，提升机床品质和生产效率，加速实现产品变革 [1] - irwork公司的5架飞机目前仍被扣留在俄罗斯境内，公司正在协商谈判争取赔偿，同时整理诉讼资料进行诉前准备 [1] 调研机构背景 - 中欧瑞博投资管理股份有限公司成立于2007年，是中国最早的私募基金管理公司之一，专注于二级市场证券投资 [2] - 公司成立14年以来发行了50余只阳光私募产品，2014年在中国基金业协会登记备案，2016年发行第一支海外基金 [2] - 公司英文名rabbitfund体现其敬畏风险的投资文化，始终把风险防范和管理摆在突出位置 [2] - 投资理念为"与伟大企业共同成长；尊重趋势，策略适配"，秉持"春播、夏长、秋收、冬藏"的投资哲学 [2] - 公司致力于打造卓越的投研、风控、市场和管理团队，14年来取得持续优秀业绩，获得晨星奖、金牛奖等多项荣誉 [2]

公司调研信息 - 知名私募明泽投资近期对日发精机进行了调研，参与公司路演活动 [1] - 公司在机床行业深耕多年，远景目标是成为智能制造领域的标杆企业 [1] - 公司积极响应国家创新驱动发展战略，加大自主研发投入，推动关键技术攻关 [1] - 公司在轴承装备领域具有竞争优势，产品精度和性能达到国内领先水平 [1] - 数控螺纹磨床于2023年研发完成，用于加工新能源汽车、人形机器人、工业母机等行业的丝杆与螺母 [1] - 麦创姆公司可自主生产DOCK系列、ClOCK系列及TNK系列机型，产品涵盖全面 [1] - 公司将继续聚焦主业研发，改进产品细节，优化工艺验证，提升机床品质和生产效率 [1] - irwork公司的5架飞机目前仍被扣留在俄罗斯境内，公司正在协商谈判争取赔偿并进行诉讼准备 [1] 机构背景 - 安徽明泽投资管理有限公司成立于2014年，2015年11月取得私募基金管理人资格 [2] - 公司是中国证券投资基金业协会观察会员，安徽省私募基金业协会理事、副会长单位 [2]

公司发展历程与市场地位 - 亚威股份深耕欧洲市场20余年，品牌影响力显著提升，从2008年汉诺威博览会的小摊位扩展到2023年400平方米展位 [1] - 公司在金属板材加工领域展示全方位柔性化、智能化解决方案，涵盖成型、下料、冲压等环节 [1] - 亚威股份在传统钣金机床领域优势突出，折弯机全国中高端市场占有率接近30% [2] 研发投入与技术突破 - 亚威股份年均研发投入占销售收入7%，拥有300人科研团队和江苏省唯一金属板材智能装备重点实验室 [2] - 公司形成"生产一代、研发一代、预研一代"的研发体系，连续4次获得省重大科技成果转化项目 [2] - 和熠光显作为柔性OLED模组制造商，投产半年即获160余项专利，4条产线满负荷运转，目标年销售额20亿元 [2] - 纳力新材料突破"原子沉积集流体"技术，提升锂电池安全与能量密度，填补国际空白 [2] 产业转型与重大项目 - 江都区实施"三大攻坚战"，重点推进科技创新、产业转型和项目建设 [1] - 纳力新材料二期项目总投资112亿元，全面达产后年产46亿平方米原子沉积材料，已获171家国内外客户 [3] - 亚威股份投资20亿元的省重大项目一期已投产，二期预计8月开工，将完善全产业链配套能力 [3] - 江都区五大产业集群2023年签约83个亿元以上制造业项目，2024年目标工业开票销售突破1300亿元 [3] 人才战略与产业生态 - 机床产业存在技能工人短缺的结构性矛盾，被描述为"高科技里的手工业" [4][5] - 江都区计划2025年建立"实践+就业"综合实训基地，实施"订单培养""双院共育"等校企合作模式 [5] - 区域创新生态构建教育、人才、金融多维支撑体系，提供全流程企业服务 [5] - 政府建立企业诉求直达机制，通过"三张清单"加强闭环管理，开展"企业家接待日"等专项活动 [5]

港股市场表现 - 知行科技(01274)涨近5%，近期获头部品牌商业物流车平台化定点，机器人业务构筑第二成长曲线 [1] - 稳定币概念股走高，中国光大控股(00165)涨超5%，连连数字(02598)涨超3%，众安在线(06060)涨超2% [1] - 光伏股集体上扬，新特能源(01799)涨超6%，协鑫科技(03800)涨超4%，福莱特玻璃(06865)涨超2%，机构认为新技术迭代是行业出清核心驱动因素 [1] - 汽车股拉升，比亚迪(01211)、蔚来(09866)涨超2%，车企接连官宣"60天账期"政策 [1] - 新吉奥房车(0805)涨超8%，2024年主营业务收入达7.992亿元同比增长12.5%，二手车业务收入0.561亿元同比激增547%，毛利率从25.1%攀升至31.1%创历史新高 [1] - 东岳集团(00189)涨近3%，制冷剂价格持续上涨，机构看好公司产品利润增厚 [1] - 津上机床中国(01651)早盘涨超5%，机床行业有望受益机器人发展，公司或于本月底发布业绩 [1] - 铝业股集体拉升，中国宏桥(1378)涨超5%创历史新高，中国铝业(2600)涨近3%，俄铝(0486)涨2% [2] - 保险股全线上涨，中国太平(0966)涨近6%，中国再保险(1508)涨近4% [2] 美股市场表现 - 特斯拉涨5.67%，即将上线Robotaxi业务，股价基本收复上周跌幅 [3] - 谷歌A涨超1%，OpenAI拟与谷歌云达成合作以满足运算需求，显示其降低对微软依赖的趋势 [3] - Circle(CRCL.US)跌超8%，上市三日累计涨幅超270%，但被评论认为股价过热超出合理估值 [3] - 蔚来(NIO.US)涨近6%，公司预计二季度迎来业务拐点 [3] - 量子之歌(QSG.US)大涨近33%，连续八个季度实现盈利 [3] - 纳微半导体(NVTS.US)涨近11%，五月累计飙升164%，与BrightLoop达成氢燃料电池充电合作 [3] - 瑞银(UBS.US)跌超2%，瑞士政府出台更严格新资本规定 [4] - Grab(GRAB.US)跌超6%，计划发行可转换债券筹资12.5亿美元用于战略灵活性及潜在收购 [4] - 默沙东(MRK.US)涨2.55%，用于婴儿的RSV疫苗获美国FDA批准 [4]

活动基本信息 - 活动类别为路演活动 [2] - 活动时间为 2025 年 6 月 3 日至 9 日，地点在上海和杭州 [2][5] - 线下参与单位 66 家，线上参与单位 5 家，上市公司接待人员为公司董事会秘书祁兵先生 [2][3][4][5][6] 公司经营情况 - 公司在机床行业深耕，响应国家战略加大研发，在轴承装备领域有竞争优势，在中国轴承制造装备领域市场占有率名列前茅，是轴承行业国际著名全球供应商重要供应商之一 [6] 产品相关情况 数控螺纹磨床 - 2023 年研发完成，用于加工新能源汽车等行业丝杆与螺母，已具备生产能力，市场开拓有进展，与部分客户签约或合作，部分设备已交付使用，但因下游行业未量产，未实现持续产能释放 [6][7] 麦创姆公司产品 - 可自主生产 DOCK、ClOCK、TANK 系列机型，提供多功能单机和交钥匙整体解决方案，应用于航空航天等多个行业 [8] 公司未来规划 - 聚焦主业研发，改进产品细节，优化工艺验证，提升机床品质和生产效率，打造高精、高效、智能化产品及产线 [9][10] 保险索赔情况 - Airwork 公司 5 架飞机被扣俄罗斯，与客户协商出售、与保险公司协商赔偿均未达成一致，在继续协商同时进行诉讼准备工作 [10]

展会概况 - 2025西安国际机床展集结全球超600家机床企业，展示从纳米级芯片制造到太空级材料成型的全场景解决方案 [1] - 展会聚焦"五轴精密加工""复合材料制造""增材制造标准化""AI智能制造"等十大技术攻坚方向 [1] - 展览规模较上届提升40%，4天展期累计接待专业观众27883人次 [2] 行业现状 - 中国是全球最大的机床生产及消费国，但存在产业链高端化不足、自主创新能力不足等问题 [3] - 走心机制造起步较晚，上世纪90年代前主要依赖进口，现已涌现一批有实力的国产生产厂家 [5] - 国家出台一系列支持政策促进机床行业技术创新和产业升级 [6] 技术亮点 - 五轴联动加工中心、车铣复合机床、激光切割系统等全产业链设备集中展示 [2] - 西安巨浪精密机械展示的主轴4500转/副主轴5000转设备达到国际领先水平 [2] - 德拉赫数控科技的DJF-CNC-2500复合五轴加工中心可实现一次装夹多面加工，精度和效率显著提升 [4] - 今日标准精密机器的TC—126走心机冷热机精度误差0.001mm，优于日本同款机型 [6] 应用领域 - 航空航天、高端装备、汽车制造、电子信息等应用领域专业观众占比超60% [2] - 新能源汽车和航空航天行业成为五轴数控机床重点应用场景 [4] - 走心机广泛应用于精密五金、轴类异型非标件的批量加工 [5] 企业动态 - 参展企业通过技术展示和订单洽谈积极拓展合作机会 [2] - 行业专家认为中国机床在多个领域已接近国际领先水平，未来将有更多企业跻身国际一流 [6]

报告行业投资评级 - 维持机械行业“推荐”评级 [1][6] 报告的核心观点 - 5月制造业PMI回升至49.5%，环比上升0.5pct，制造业企业生产活动加快，市场需求和用工景气度改善 [6] - 工程机械国内市场进入淡季，5月市场指数同比增19.28%、环比降8.76%，资金面加速好转，预计下游需求带动板块向上 [6] - 机器人关注主链边际变化、产品到客户到场景、从1到10的三大板块三个方向 [6] - 货币及财政政策加码，内需提振，“两新”政策扩围，装备行业有望开启复苏周期 [6] 各部分总结 行情回顾 板块行情回顾 - 本周上证综指涨幅0.0%，深证成指涨幅 -0.9%，沪深300涨幅 -1.1%，机械（中信）板块涨幅 -0.5% [10] - 机械各子板块中，核电设备涨幅最大为17.2%，服务机器人涨幅最小为 -5.8% [11] - 本周涨幅最大的是国防军工为2.5%，涨幅最小的是汽车为 -4.3%，机械行业涨幅为 -0.54% [13] 个股行情回顾 - 本周涨幅前五名依次为合锻智能（49.3%）、云内动力（43.0%）、*ST海核（31.8%）、开勒股份（30.6%）、福龙马（30.5%） [15] - 本周涨幅后五名依次为利君股份（ -21.9%）、华研精机（ -17.4%）、大叶股份（ -12.5%）、利和兴（ -11.3%）、华东重机（ -11.1%） [16] 行业与公司投资观点 博众精工（688097）深度研究报告 - 国内3C自动化设备领先企业，多赛道布局，2018 - 2024年营收CAGR为11.94%，归母净利润CAGR为3.54% [18] - 消费电子业务纵向延伸，受益创新周期；新能源布局锂电设备、充换电站等业务；半导体积极布局封装领域；其他业务布局核心零部件和低空经济 [18][19] - 预计2025 - 2027年营收分别为57.51、70.04、83.92亿元，归母净利润分别为5.17、6.36、7.67亿元，给予2025年30倍PE，目标价34.80元，首次覆盖给予“强推”评级 [20] 思看科技（688583）深度研究报告 - 全球三维视觉数字化综合解决方案提供商，2020 - 2024年收入CAGR为37.9%，归母净利润CAGR为41.7%，2020 - 2025年Q1毛利率超75.5% [22] - 三维视觉数字化产品渗透率提升，立足工业级拓展商业级消费级下游，2024年工业级占比96% [23] - 核心软硬件自主研发，2022年以来研发费用率在18%上下 [24] - 预计2025 - 2027年收入分别为4.21、5.34、6.77亿元，归母净利润分别为1.44、1.73、2.09亿元，给予2025年70倍PE，目标价148.35元，首次覆盖给予“强推”评级 [24] 重点数据跟踪 宏观数据 - 展示制造业PMI指数、固定资产投资完成额累计同比增速、全部工业品PPI当月同比、工业企业产成品存货同比等数据图表 [26][29][31] 中观数据 - 展示我国挖掘机月度销量、月销量同比变化、叉车销量、工业机器人月产量、OPEC原油产量、美国活跃钻机数、我国新能源汽车销量、动力电池装机量、金属切削机床产量、金属成形机床产量、日本出口中国大陆机床金额、我国铁路客运量和货运量等数据图表 [37][46][47]