报告核心观点 2025年1季度末，公募基金规模受固收类基金规模缩水影响略有回落，主动权益基金规模增长、净赎回份额减少，被动指数基金规模创新高但净申购份额增长回落，主动权益基金仓位接近历史最高，基金重仓股行业配置有调整[2][9]。 基金市场规模 基金市场整体规模变化 - 2025年第1季末，基金总数量达12600只，环比增240只、增长1.94%；总份额293740.22亿份，环比变化 -7603.52亿份、 -2.52%；资产净值316208.04亿份，环比变化 -6424.19亿份、 -1.99%，整体规模回落[10]。 新发基金份额与净申购赎回份额 - 2025年第1季新发基金总份额2499.76亿份，环比变化 -802.85亿份、 -24.31%；公募基金整体份额变化 -7603.52亿份，扣除新发行份额后净赎回份额 -10103.28亿份[13]。 不同类型基金规模占比 - 2025年第1季末，股票型基金占比12.75%，环比升0.32pct；混合型基金占比10.20%，环比升0.32pct；债券型基金占比31.80%，环比变化 -0.93pct；货币市场型基金占比42.15%，环比变化 -0.03pct[15]。 主动权益基金的份额和规模变化 - 2025年1季度末，主动权益基金规模34603.43亿元，环比增615.55亿元、升1.81%；份额29570.73亿份，环比变化 -523.12亿份；新发行份额152.99亿份，环比变化 -5.43亿份；净赎回份额 -676.11亿份，较前3季度明显减少[19]。 被动指数基金的份额和规模变化 - 2025年第1季末，被动指数基金规模34439.07亿元，环比增1507.29亿元、增长4.58%，创历史新高；份额29720.32亿份，环比增1477.04亿份；新发行份额759.51亿份，环比变化 -559.34亿份；净申购份额717.53亿份，较前3季度增长态势回落[24]。 固收类基金的份额和规模变化 - 2025年第1季末，固收类基金规模90467.87亿元，环比变化 -3706.54亿元、 -3.94%；份额82821.33亿份，环比变化 -3056.21亿份；新发行份额803.00亿份，环比变化 -152.61亿份；净赎回份额 -3859.21亿份，连续3个季度净赎回[26]。 货币基金的份额和规模变化 - 2025年第1季末，货币基金规模133267.69亿元，环比变化 -2818.07亿元、 -2.07%；份额133261.65亿份，环比变化 -2817.75亿份、 -2.07%，规模较4季度回落[29][30]。 主动权益基金股票仓位 - 2025年第1季末，主动权益基金股票仓位普遍上调，平均仓位环比升0.15pct至83.01%；普通股票型仓位环比变化 -0.48pct至88.91%，偏股混合型仓位环比升0.14pct至86.64%，灵活配置型仓位环比升0.78pct至73.47%，仓位接近历史最高水平[33]。 基金重仓股行业配置 全市场基金重仓股行业配置 - 基金重仓股对A股和港股均有布局，A股持仓市值25821.47亿元，环比变化 -548.91亿元，占比37.29%，环比变化 -1.63pct；港股持仓市值4454.19亿元，环比增1245.13亿元，占比6.43%，环比升1.69pct[35]。 - 持仓占比上升最多的5个行业：有色金属增0.51pct、汽车增0.47pct、机械增0.22pct、计算机增0.13pct、传媒增0.07pct；持仓占比下降最多的5个行业：电力设备及新能源变化 -0.61pct、通信变化 -0.51pct、非银行金融 -0.45pct、食品饮料变化 -0.33pct、电子变化 -0.25pct[37]。 全市场基金、主动权益基金和顶流权益基金重仓股行业配置差异比较 - 对三个样本库重仓股行业配置横向分析，寻找市场共识和分歧点及下一阶段市场导向和分水岭[41]。 热门产业链细分子行业配置差异比较 - 对新能源产业链、大消费产业链、顺周期板块和数字经济、信创产业链的三级子行业拆分对比，寻找三个样本库共识和分歧点[45]。 基金重仓股调整情况 两个季度共同持有、增持仓位最大的重仓股 - 如紫金矿业增仓0.3532%、比亚迪增仓0.4506%等，这些重仓股持仓变化大，代表基金对其预期变化大[54]。 两个季度共同持有、减持仓位最大的重仓股 - 报告未详细列出减持仓位最大的重仓股具体信息[56]。 季度新增仓位最大的重仓股 - 报告未提及相关内容。 季度剔除仓位最大的重仓股 - 报告未提及相关内容。

流动性表现 - 中证500ETF盘中成交3052.70万元 [3] - 近1年日均成交4.41亿元，居可比基金前2 [3] - 近15个交易日内合计资金净流入1.52亿元 [3] - 最新资金净流入4080.98万元 [3] 规模与份额 - 中证500ETF最新规模达105.04亿元，位居可比基金前3 [3] - 本月以来份额增长6600.00万份，新增份额位居可比基金第一 [3] 杠杆资金动向 - 本月以来融资净买额达124.55万元 [3] - 最新融资余额达8988.13万元 [3] 指数成分构成 - 中证小盘500指数前十大权重股合计占比6.4% [4] - 前十大权重股包括江淮汽车、光启技术等10只个股 [4] 机构观点 - 人民币资产可能受益于美国信用风险，全球资金或提升对中国资产配置 [3] - 中国资产波动率或更低，有望成为全球资本避风港 [3] 投资渠道 - 场外投资者可通过中证500ETF联接基金(070039)布局A股中小盘 [4]

市场资金与活跃度 - 上周全A成交额6.33万亿，换手率7.26%，均较前一周上升，市场资金合计净流出170.93亿元，流动性转弱[3][8][9] 国内流动性 - 上周公开市场操作净回笼资金3501亿元，DR007和R007同步上行，利差缩小[3][10] - 10年期国债收益率上升5bp，1年期上升3bp，期限利差扩大；中美利差倒挂程度加重[3][10] - 市场预期6月美联储不降息概率至88.2%[3][10][16] 市场微观交易结构 - 各宽基指数换手率和成交额上升，偏股型基金发行规模47.54亿元，较上一周下降[4][17][19] 机构投资者操作 - 偏股型公募基金上周加仓非银金融（+0.24%）、医药生物（+0.14%）等行业，减仓计算机（-0.3%）、电子（-0.21%）等行业[20][21] 杠杆资金与ETF - 上周两融资金净流入24.43亿元，两融交易额占A股成交额至8.92%[4][23] - 上周ETF份额下降187.2亿份，沪深300ETF华夏和半导体ETF流入资金最多[4][24] 产业资本与一级市场 - 上周产业资本减持52.77亿元，煤炭、环保、农林牧渔增持前三，食品饮料、计算机、机械设备减持前三[4][31] - 上周解禁规模241.92亿元，机械设备、非银金融、电力设备解禁规模前三[4][34] - 上周IPO融资13家，规模13亿元；再融资5家，规模42.7亿元[4][30] 风险提示 - 市场波动过大、数据具有时滞性、历史数据不代表未来[4][35]

ESG信披整体情况 - A股ESG信披率连续三年攀升，2024年达到45.72%，较三年前的36.96%显著提升，且这45.72%的上市公司总市值占A股的82% [1][2] - 金融业持续领跑ESG信披，银行业实现连续多年100%披露，非银金融业信披率达84.52% [1][2] - 钢铁、煤炭、交通运输、石油石化等高排放行业信披率均突破60%，较上一年度小幅增长 [1][5] 行业信披表现 - 银行业ESG信披率居A股首位，连续多年100%披露 [1][2] - 非银金融业信披率接近90%，达到84.52% [1][2] - 北交所38家披露ESG报告上市公司中，63%声明采用指引；上交所1293家披露公司中64%采用指引；深交所1140家披露公司中61%采用指引 [6] 强制信披进展 - 457家纳入ESG强制信披名单的上市公司中，432家已披露2024年ESG报告，信披率94.53%，较去年同期91.24%进一步提升 [11] - 纺织服饰、轻工制造等21个行业ESG强制信披企业全部完成2024年ESG报告披露 [11] - 建筑装饰、交通运输、房地产和基础化工四个行业从去年未完成到今年实现100%披露 [11] 信披质量与挑战 - 企业ESG报告披露结构更加清晰规范，开始从"表述承诺"向"展示行动与绩效"转变，引入定量数据支撑 [13] - 完整性不足和有效性欠缺是当前两大痛点，部分企业选择性披露，缺乏量化数据和具体行动路径 [13] - 大型企业因上游中小供应商数据缺失而放弃披露范围3温室气体排放 [16] 政策与监管动态 - 2024年4月沪深北三大交易所发布《上市公司自律监管指引——可持续发展报告》和《上市公司自律监管指南——可持续发展报告编制》 [5] - 2024年12月财政部等部委印发《企业可持续披露准则——基本准则》，2024年4月发布配套《企业可持续披露准则第1号——气候（征求意见稿）》 [6] - 政策强调"不给企业造成过多负担"，初期允许企业自愿执行，未来逐步明确强制范围与时间表 [17] 中小企业ESG现状 - 中小企业碳排放占工业领域碳排放的46%，对中小微企业产品的最终需求所诱发的排放占全国排放总量的65% [15][16] - 中小企业ESG信披能力欠缺，碳盘查、情景分析等专业要求超出其能力范围 [16] - 建议推广"普惠绿色金融"，通过数字化工具降低披露门槛，如用电、用气、用水数据推断环境足迹 [16]

节能降碳技术装备推荐工作 - 工信部组织开展2025年度国家工业和信息化领域节能降碳技术装备推荐工作 [1] - 推荐工作涵盖五类技术装备 [1] 重点行业领域节能降碳技术 - 包括钢铁、有色金属、石化、化工、建材、机械、轻工、纺织、电子等行业工艺革新与流程优化技术 [1] - 数据中心、通信基站、通信机房等领域节能和能效提升技术 [1] - 具体技术包括短流程制造、算力与能源协同应用、高效制冷、高效供配电、绿色智算系统解决方案等 [1] 用能低碳转型技术 - 包括清洁低碳氢制备及应用、高效储能、工业绿色微电网等可再生能源消纳技术 [1] - 余热余压高效利用、系统能量梯级利用、电能替代等多能高效互补技术 [1] 工业减碳技术 - 包括低碳原料燃料替代、产品全生命周期碳排放降低技术 [1] - 二氧化碳捕集及高值化转化利用、碳排放核算监测技术 [1] - 非二氧化碳温室气体减排与替代等低碳零碳负碳技术 [1] 数字化绿色化协同转型技术 - 包括数字化能碳管理等深度融合大数据、人工智能、工业互联网、5G等信息通信技术 [1] - 实现能源消费和碳排放信息采集、智能分析、精细管理和系统优化技术 [1] 高效节能装备 - 能效指标达到或优于相关国家标准1级能效等级的工业量产装备 [1] - 包括电动机、变压器、工业锅炉、风机、容积式空气压缩机、工业制冷设备、热泵等 [1]

市场整体表现 - 中美关税战缓和迹象推动风险偏好回升 A股延续反弹 黄金冲高回落 债市平稳运行 全球股市普遍上涨 [1] - 沪深两市日均成交额近1.12万亿元 相比上周明显提升 小盘股表现优于大盘 国证2000指数周涨幅达2.38%领跑宽基指数 [1][10][11] - 中共中央政治局会议提出加紧实施更加积极有为的宏观政策 包括适时降准降息等 [1] A股市场 - 行业表现分化 汽车(+4.87%)、美容护理(+3.80%)、基础化工(+2.71%)涨幅居前 食品饮料(-1.36%)、房地产(-1.31%)表现较弱 [20][22][23] - 市场修复动能弱化 后续走势依赖外部环境变化和内部经济态势 重点关注产业链重构及海外产能布局公司的结构性机会 [6] - 成交结构显示中证1000成分股成交占比周度上升4.15% 沪深300成分股成交占比下降9.12% [12][13] 债券市场 - 资金面均衡偏松 央行超额续作6000亿元MLF投放流动性 利率债和信用债均走弱 10年期国债期货周跌0.28% [2][27][30] - 特别国债首发缓解长债供给担忧 债市短期以震荡为主 中期仍适合作为大类资产配置压舱石 [2][7] 商品市场 - 黄金呈现倒V型走势 COMEX黄金周二盘中冲破3500美元/盎司 沪金创历史新高突破800元/克后回调 周线基本收平 [3][32][35] - 南华商品指数周涨1.30% 有色(+1.45%)和农产品(+1.44%)领涨 原油周涨幅收窄至1.12% [32][35] 海外市场 - 标普500指数周涨3.8% 纳斯达克100指数涨5.24% 十年美债收益率下行 美元指数反弹 [4][11] - 特朗普政府传递关税谈判预期 但中方否认磋商 显示事态发展仍存反复可能 [4][9] - 华为发布高速L3商用方案 联合11家车企展示智能化技术成果 [28]