市场表现 - 大盘整体下跌 收盘处于4 3星级水平[1] - 大中小盘股普遍下跌 其中小盘股波动更大[2] - 科创50指数在前两周上涨至高估后出现回调 目前仍处于高估位置[4][5] - 港股波动较A股小 港股红利表现相对坚挺[7][8] 全球市场影响 - 全球股票市场近期出现波动 间接影响A股和港股市场[9] - 上周全球股票市场下跌 欧洲市场大幅下跌 而A股上涨[10] - 本周全球市场继续下跌 港股微涨 A股略微下跌[11] - 人民币资产因估值优势 今年波动幅度小于海外市场[12][13] 指数基金估值方法 - 指数基金估值可参考每日发布的指数估值表 绿色为低估 黄色为正常 红色为高估[15][17][18] - 低估是一个范围而非具体点位 在低估区域定投可使平均成本处于低位[19][20][23] - 指数增强基金80%投资成分股 20%进行增强操作 其估值可参考对应指数[26][27] 主动基金估值挑战 - 主动基金因持仓不透明 估值较为困难 只能通过季报了解持股情况[28] - 可通过基金经理投资风格或业绩基准指数作为估值参考[29][32] - 主动优选组合包含多风格多行业基金 可参考市场整体星级进行投资决策[39][40] - 4-5星级时可投资主动优选组合 3星级左右时考虑止盈操作[41] 估值工具更新 - 小程序推出增量版百分位估值表 新增宽基/策略/行业/主题/全球五大分类[43] - 支持查看指数历史估值走势并直接购买对应指数基金[43] - 估值表显示沪港深红利低波盈利收益率10 22% 市盈率9 78倍[47] - 科创50市盈率达101 62倍 市净率6 47倍 处于高估区间[47] 债券市场参考 - 债券估值表显示10年期国债到期收益率1 76% 30年期国债收益率2 09%[52] - 中债-新综合指数修正久期5 87年 到期收益率1 97%[52] - 货币基金七日年化收益率中位数为1 22%[52]

营商环境优化措施 - 依托泉惠企平台精准链接各类涉企政策资源 建立常态化高效率政策通道 让企业了解熟悉并享受政策支持 [1] - 制定人才集聚27条政策 实施九大行动 扩大公寓供给 举办创新创业大赛 累计引进高层次人才280人 [1] - 搭建县镇两级政银企对接平台 引导金融机构扩大信贷支持 2024年以来为52家科创企业放款3.5亿元 [1] 企业服务机制创新 - 创新设立在商河·合心办工作室 常态化举办亲清会客厅政企座谈会 推进高效办成一件事改革 [1] - 深化全生命周期帮办代办服务 严格规范涉企行政执法活动 坚持无事不扰有需必应服务理念 [1] - 聚焦企业全生命周期服务精准发力 营造诚信法治稳定可预期的有感营商环境 [1]

核心观点 - 科创企业资本运作是推动技术产业资本闭环实现产业升级与价值跃升的核心引擎 把握资本规律对科技竞争至关重要[1] - 公开课聚焦科创企业不同发展阶段的资本战略与价值构建 解析实战逻辑与资本科技融合之道[1][4] 活动安排 - 上海专场于9月6日13:30举行 地点上海市淮海西路211号305教室 聚焦长三角科创生态与资本联动 侧重技术转化与系统化融资路径 融入多个实战案例帮助构建系统资本思维[3] - 北京专场于9月13日13:30举行 地点北京市朝阳区环球金融中心西楼5层 依托北京国际科技创新中心定位 深入中关村怀柔科学城资源背景 关注硬科技企业融资痛点与战略贴合路径 包含3个北京硬科技项目案例更贴近京津冀地区科创与资本环境[6] 课程内容 - 解析如何将技术壁垒国家战略契合度转化为资本认可的价值锚点 与科创企业融资与估值课程联动筑牢实战估值能力[4] - 拆解科创企业核心价值构成 从理论到实践结合案例与金融逻辑[4] - 阐释股权融资债权工具等组合策略的应用逻辑 聚焦科创企业真实需求助力平衡风险与效率强化核心竞争力[4] 主讲嘉宾 - 谢晖教授为上海交通大学上海高级金融学院兼聘教授 中国金融研究院公司金融研究中心研究员 高金金融研究院科创金融中心常务副主任[7] - 曾任长江证券国际金融集团中国业务总经理投资银行执行董事 参与中再集团汇鑫小贷中国力鸿光谷联合伟志控股等IPO上市发行[7] - 作为A股苑东生物云星宇等多家公司上市顾问 为超过30家公司规划企业资本战略[7] 参与价值 - 掌握科创企业估值与资本化的实战方法[8] - 理解不同区域市场下资本策略的调整与侧重[8] - 与教授一对一交流获取针对性建议[8] 目标受众 - 科创企业创始人融资与财务负责人投资机构专业人士科技与金融领域从业者寻求职业转型或深造的学员[9]

文章核心观点 - 科创企业资本运作是打通技术产业资本闭环实现产业升级与价值跃升的核心引擎 把握资本规律对抢占科技竞争先机至关重要[1] - 高金MBA特邀谢晖教授于9月在上海和北京开展两场公开课 聚焦科创企业不同发展阶段的资本战略与价值构建[1][3][8] - 公开课将解析如何将技术壁垒和国家战略契合度转化为资本认可的价值锚点 并涵盖股权融资债权工具等金融工具的综合运用策略[3] 上海公开课内容 - 时间定于9月6日周六13:30 地点在上海市淮海西路211号305教室[3] - 聚焦长三角科创生态与资本联动 侧重技术转化与系统化融资路径 融入高金《科技企业成果转化实践》课程多个实战案例[4] - 内容包含实战价值逻辑构建 科创企业核心价值拆解 金融工具综合运用三大核心模块[3] 北京公开课内容 - 时间定于9月13日周六13:30 地点在北京市朝阳区环球金融中心西楼5层[6][8] - 依托北京国际科技创新中心定位 深入中关村怀柔科学城资源背景 关注硬科技企业融资痛点与战略贴合路径[8] - 课堂案例包含3个北京硬科技项目 更贴近京津冀地区科创与资本环境[8] 主讲嘉宾背景 - 谢晖教授现任上海交通大学上海高级金融学院兼聘教授 上海高金金融研究院科创金融中心常务副主任[12][13] - 曾任长江证券国际金融集团中国业务总经理 参与中再集团汇鑫小贷中国力鸿等IPO上市发行[13] - 作为A股苑东生物云星宇等多家公司的上市顾问 为超过30家公司规划企业资本战略[13] 目标参与群体 - 适合科创企业创始人 融资与财务负责人 投资机构专业人士 科技与金融领域从业者[14] - 参与者将掌握科创企业估值与资本化的实战方法 理解不同区域市场下资本策略的调整与侧重[15] - 提供与谢晖教授一对一交流机会 可获取针对性建议[15]

营商环境优化举措 - 创新设立营商环境体验官制度 公开选聘14位来自制造农业服务等领域的专业人士参与政策制定流程优化和问题反馈 [1] - 推行一镇一品建设 各镇街立足产业特色实施精准服务 包括雪堰镇打通农产品上行通道 湖塘镇建立线上模板服务群 西太湖提升区域软实力 湟里镇优化办事体验 礼嘉镇打造惠企N嘉品牌 [1][2] - 配套建立镇街吹哨部门报到机制 职能部门限时协同解决镇街难题 [2] 政务服务改革 - 用地清单制升级至2.0版本 实现项目建设全周期闭环管理 入选工信部2024年服务企业典型案例 [3] - 集成涉企一件事 整合审批金融人才等资源为科创企业提供一站式服务 [4] - 试运行智能客服等人工智能应用 提升服务智能化水平 [5] 发展成效 - 今年1-7月全区经营主体企业个体工商户新增数均列全市首位 [2] - 民营企业满意度连年位居全省前列 形成产业兴环境优项目聚的良性循环 [2][5] - 特色产业带动本地就业创业 优质环境吸引项目集聚 [2]

深港口岸流量经济表现 - 陆路口岸单日出入境旅客达102.71万人次创历史新高 [1] - 流量经济激活消费市场并彰显深港两地紧密交流 [1] 基础设施建设与衔接 - 新皇岗口岸建设、北环线项目及深圳地铁无缝对接提升交通紧密性 [1] - 交通便利是区域消费共同体的基础 可借鉴至长三角高铁与城际轨道建设 [1] 服务优化与规则衔接 - 香港消费者在内地使用电子支付 深圳推行境外旅客离境退税即买即退政策 [2] - 京津冀可推动医保异地即时结算全覆盖和金融服务流程统一 [2] 消费场景创新与多元化 - 深圳大型购物中心和特色餐饮街区与香港文化消费项目满足多层次需求 [2] - 成都可依托美食休闲文化建设集美食体验、民俗展示、购物娱乐为一体的特色街区 [2] 产业协同发展 - 深港通过口岸流量带动文旅、商贸、科创等多产业协同进步 [3] - 武汉可结合高校科研资源打造科技主题旅游景点并举办科技文化节 [3]

ETF市场表现 - 化工行业ETF（516570）以1.99%涨幅领跑市场 [2] - 中证A50ETF新华（560820）上涨1.83% [2] - 农业50ETF（516810）录得1.78%涨幅 [2] 下跌ETF品种 - 科创100增强ETF易方达（588500）下跌2.12%领跌 [2] - 科创新能源ETF（588830）下跌2.08% [2] - 储能电池ETF（159566）下跌2.02% [2]

活动背景与目标 - 浙江省科创企业上市知识产权加速器于2025年8月19日举办专利培育融资培训会 旨在增强企业高价值专利创造能力并打通科技创新-知识产权-投融资价值链条 [1] - 活动由钱塘区市场监督管理局与财政局联合主办 得到上海证券交易所支持 吸引40余家知识产权金种子及拟上市企业参与 [1] - 钱塘区市场监管局副局长提出三点核心方向：将技术优势转化为高价值专利资产构建竞争壁垒 对接科创板"1+6"新政抢占产业链先机 探索专利证券化等金融工具活化知识产权 [1] 培训核心内容 - 上海证券交易所专家系统解读科创板"1+6"政策内核、实施路径与产业赋能 聚焦支持硬科技企业的制度设计与规则体系 [2] - 浙江省知识产权服务中心专家通过实例分析企业高价值专利培育与专利池构建策略 [2] - 培训为企业提供上市路径指引和资本风口把握的行动指南 [2] 区域政策实施成效 - 钱塘区全面落实浙江省金种子计划实施方案 已建立覆盖企业全生命周期的服务体系 [2] - 辖区累计吸纳221家企业加入金种子企业培育计划 指导23家企业及高校申报省市级高价值专利培育项目 [2] - 区域将以本次培训为契机深入推进知识产权服务月活动 强化对金种子企业的培育支持 [2]

城西科创大走廊科技金融服务联盟 - 联盟由城西科创大走廊管委会、浙江银保监局、浙江证监局组织金融机构共同发起，以金融服务科创为核心，串联"投贷保担介"资源，会员单位达80家 [6] - 联盟通过科创投融汇、早餐会、葳蕤悦读汇、"五家"论道等活动实现企业、人才、资本、科研院所、服务机构的资源链接 [7] - 联盟坚持"搭台不唱戏"原则，不替代市场、不做广告平台、不向企业收费，以金融机构固定会费保障公益性 [8] 企业培育与融资支持 - 大走廊集聚（准）独角兽企业144家（占全市超35%）、国家级高新技术企业突破4000家（占全市超25%）、国家级专精特新"小巨人"企业103家（占全市超20%） [5] - "护苗贷"专属产品以优惠利率和期限定向支持"新苗企业"，累计公示239家重点培育企业，两年授信贷款达28亿元 [10] - 近3年投入5300万元推广知识产权证券化，支持知识产权密集型企业累计融资超12亿元 [10] 特色金融产品创新 - 针对设备风险推出"创新保"，太平科技保险开出全省首份生物医药研发设备保险，投保金额400余万元 [9] - "人才担"科创担保服务累计为企业提供担保超700次，撬动融资19亿元 [11] - 推出"保贷联动"机制，企业购买科技保险后银行按保额提供专项贷款，已在西湖区试点 [14] 政府引导与资本协同 - 省市联合出台专项资金管理办法，每年配套19亿元精准支持科技创新 [12] - 产业基金引导组建基金集群总规模超300亿元，包括浙江城西科创制造业基金及国家社保基金、中小企业基金参与的人民币基金 [12] - "补投联动"模式推动7家高潜力企业成长，政府补助50万元后带动社会资本跟投30万元 [14] 机制创新与未来规划 - 试点"主动授信"机制，由政府提供清单，国有银行对239家"新苗企业"集中授信 [15] - 2024年计划完成500家"新苗企业"入库，"护苗贷"规模超40亿元，政策性担保超20亿元，知识产权证券化融资超10亿元 [15] - 拟推出上市"即报即验"快速通道，助力企业抢抓上市窗口期 [15]

市场表现与投资者情绪 - A股市场多个主要指数创新高 上证指数突破3731点刷新十年新高 北证50指数创历史新高 创业板指刷新2023年2月以来新高[1][2] - 投资者出现两极分化焦虑 空仓/轻仓者因错过上涨机会而焦虑 重仓者因持仓滞涨与市场脱节而焦虑[3][4] - 焦虑本质反映"既怕错过又怕做错"的普遍投资心理困境[4] 市场结构与估值分析 - 市场容量发生根本性变化 上市公司数量从2015年约2800家增至当前超5400家 总市值从约50万亿增至突破100万亿[7] - 万得全A市盈率-TTM为21倍 处于近十年83%分位数水平[9] - 股权风险溢价约为2.95% 处于历史64%分位点 显示市场尚未进入过度狂热阶段[9] 行业表现分化 - 结构性行情导致板块表现差异显著 31个申万一级行业中仅19个突破去年10月8日新高 占比刚过60%[14] - 行业涨幅分化极大 综合/通信/电子等行业涨幅超20% 食品饮料/煤炭等行业跌幅超20%[15] - 市场呈现板块轮动态势 银行板块近期休整 科创/芯片/光伏等前期滞涨板块开始表现[17] ETF投资价值 - ETF能有效解决"赚指数不赚钱"问题 通过跟踪指数确保在上涨行情中从不缺席[19] - ETF可避免非理性择时 通过一篮子成分股组合降低错失主线行情风险[20] - ETF简化投资决策 将复杂问题转化为对指数代表性和估值水平的判断[21] - ETF兼具投资载体和心理缓冲器功能 帮助投资者从容面对市场波动[22] ETF配置策略 - 建议采用改良版杠铃策略 进攻端聚焦成长动能 防御端坚守红利策略[24] - 宽基ETF中创业板指和创业板50具备估值优势 市盈率分位数处于历史中枢下方[24] - A500ETF因聚焦新质生产力 有望受益于充沛流动性[25] - 行业主题ETF可关注两条主线：硬科技成长（科创人工智能ETF/人工智能AIETF/5G通信ETF）和基本面稳健的轮动补涨机会（券商ETF/新能源车ETF）[28] - 防御性布局重点考虑自由现金流ETF与红利质量ETF 规避价值陷阱[28] 投资方法论 - 建议采用分步建仓策略 将资金分五份 先建底仓后再根据市场情况逐步加仓[30] - 对于滞涨持仓 若买入逻辑未变应保持淡定 等待资产价格向内在价值回归[30] - 可考虑将部分滞涨标的转换为宽基ETF 确保投资方向与市场同步[31] - 长期投资需把握四大关键要素：长期视角、资产配置、风险控制和情绪管理[32]