房地产收储政策 - 全国拟收储总规模达3918亿元 涉及171个城市 其中宅地收储6565公顷 [2] - 收储资金支持从央妈3000亿保障性住房再贷款扩容至地方政府专项债 去年新增2万亿 今年安排4.4万亿 [2] - 收储类型分两种：直接收购未售商品房消化狭义库存 收购闲置土地消化广义库存 1-4月土地收储规模单月增长48倍至7198公顷 [2] 区域收储数据 - 三四线城市占收储主导 面积占比84%（5437公顷） 金额占比74%（1659亿） 郑州以273公顷居首 西安以125.6亿金额最高 [2][3] - 13个城市收储超100公顷 前五为郑州273公顷 平顶山165公顷 电明157公顷 宣春156公顷 新关150公顷 [3] - 克尔瑞测算显示1-4月收储使2025年广义库存去化周期缩短2个月 加速去库存54% [3] 商业动态 - 达美乐沈阳第9家门店进驻三台子万象汇 已开业5家 围挡4家含沈北吾悦广场等 [6] - 皇姑腾鹰大厦希尔顿欢朋酒店挂牌 沈阳希尔顿系酒店达11家 欢朋品牌占7家（含2家筹备中） [10][13][14] 农业与人才 - 辽宁15个名特优新农产品上榜全国榜单 实现十大特色产业全覆盖 含长海海参 盘锦大米等 总量达121个 [14][15] - 2025"博士沈阳行"活动提供9223个岗位 平均年薪23.5万 30万以上岗位近1000个 聚焦工业互联网等42个领域 [18][21][23] - 参会博士8163名 61.7%为20-29岁 50.4%为女性 覆盖663所高校（含海外306所） 30家双创企业参与路演 [23][24]

港股市场表现 - 宁德时代港股上市助推2025年港股以超600亿港元首发募资额登顶全球榜首 [1] - 2023年港股IPO募集额同比骤降55.8% 出现新股发行空窗期 [1] - 2024年蜜雪集团上市首日突破千亿港元市值 4月下旬市值飙升至2000亿港元以上 [3] - 宁德时代H股上市首日与次日涨幅均超过10% [3] - 比亚迪H股股价5月下旬创历史新高 [3] - 恒瑞医药港股上市首日股价上涨超过30% [3] 政策与机制改革 - 2024年中国证监会发布5项资本市场对港合作措施支持内地龙头企业赴港上市 [2] - 香港推出合资格A股公司快速审批机制 审批时间压缩至30个工作日内 [2] - 港交所创新上市机制 开设科企专线吸引优质企业 [2] 企业动态 - 美的集团 顺丰控股 蜜雪集团 宁德时代等内地行业龙头2024年实现H股上市 [3] - 科威特投资局 瑞银资产管理等全球投资者加码港股基石投资 [3] 市场趋势 - 内地经济活力与港股制度优势融合提升港股包容性与吸引力 [2] - 优质内地公司赴港上市为企业国际化战略提供重要通路 [3] - 全球资本加速重估中国新经济产业战略价值 [3]

文博会与人工智能 - 第二十一届中国（深圳）国际文化产业博览交易会于5月22日开幕，首次设立人工智能展区，汇聚60余家人工智能领域企业，覆盖机器人、无人机、智能眼镜、智能耳机等前沿领域 [1] - 深圳正打造"人工智能先锋城市"，展会上的人工智能产品展示将体现深圳的科技魅力 [2] 深圳民营企业发展 - 2024年深圳市民营企业数量超260万家，增长10万户以上 [3] - 7家深圳民企入围世界500强，27家上榜中国民企500强，40家成为广东省民企100强 [3] - 深圳持续优化营商环境，推动市场化、法治化、国际化发展 [4] 餐饮行业连锁化趋势 - 中国餐饮连锁化率2023年达22%，预计2024年突破24% [5] - 广东餐饮连锁化率高达31.7%，显著高于全国平均水平 [5] - 连锁化趋势推动餐饮企业加强品牌建设、标准化管理及品质把控 [6] 香港稳定币监管 - 香港特区立法会通过《稳定币条例草案》，设立法币稳定币发行人的发牌制度 [7] - 条例要求在香港发行或宣称锚定港元价值的法币稳定币必须申领牌照 [7] - 发牌制度仅允许持牌机构向零售投资者销售法币稳定币 [7] 深交所市场表现 - 5月21日深证成指收报10294.22点，上涨0.44% [8] - 深市领涨个股包括舒泰神（+20.02%）、海辰药业（+20.00%）、领湃科技（+20.00%） [9] - 深市领跌个股包括C太力（-13.17%）、赛摩智能（-12.28%）、恒而达（-11.93%） [9]

取款身亡老人家属与银行和解 - 湖南株洲一患病老人在银行取款时死亡 家属与银行达成和解 银行将负责丧葬费用并以慰问金形式支付10万元 [5] - 银行方面此前回应称老人女儿未告知老人身体情况 网点曾提出上门服务或直接打款到医院等方案但被拒绝 [5] - 家属表示不再追究此事 [6] 正新鸡排食品安全事件 - 贵州仁怀有顾客投诉购买的正新鸡排鸡腿中发现大量蛆虫 涉事门店称顾客是早上购买下午才来退货 已进行赔偿 [8] - 当地市监局已对涉事门店进行调查 证照齐全 已封存同类产品送检 将根据检验结果依法处理 [10] 汕头英之园违建事件 - 汕头潮阳区"英之园"因非法占用集体工业用地和耕地被责令拆除 该建筑占地57.389亩 建筑面积1.035万平方米 估价1.14亿元 [14] - 该违建问题已进入行政强制执行程序 相关人员已被追究刑事责任 公职人员被追责问责 [14] - 有网友建议保留改造成旅游景点 但文旅局回应称不属于文物范围 按规定必须拆除 [18] 美股及大宗商品市场动态 - 美股三大指数集体收涨 道指涨0.78% 标普500涨0.7% 纳指涨0.52% 本周累计涨幅分别为3.41%、5.27%和7.15% [21] - 大型科技股多数上涨 英伟达本周累涨超16% Meta累涨超8% 苹果累涨6.5% [21] - 中概股多数上涨 纳斯达克中国金龙指数涨0.52% 本周累涨4.56% 小牛电动涨12% 哔哩哔哩涨近7% [21] - 国际金价下跌 现货黄金跌1.16%至3201.78美元/盎司 本周累跌3.75% [21] - 国际油价上涨 美油涨1.28%至61.93美元/桶 布油涨1.36%至65.41美元/桶 [21]

董事会任命 - 杰克·哈通被任命为特斯拉董事会成员兼审计委员会委员 任职将于6月1日生效 [1] - 哈通是餐饮行业资深高管 曾在Chipotle担任首席财务官22年 后升任总裁兼首席战略官 此前在麦当劳任职近20年 最终担任合作伙伴品牌集团副总裁兼首席财务官 [1] - 哈通目前同时在The Honest Company和Zocdoc董事会任职 以对成长型企业的导师指导和支持闻名 [1] 薪酬安排 - 哈通有权获得特斯拉外部董事常规薪酬方案 但主动放弃现金薪酬 暂不接受股权激励 [1] 关联信息 - 哈通的女婿自2016年12月起担任特斯拉非高管受薪员工 职位为服务业务专业人员 2024财年总薪酬约12.4万美元 [2] 市场反应 - 消息公布后 特斯拉股价在周五盘前交易中上涨1.12%至346.66美元 52周股价区间为167.41美元-488.54美元 [2]

娃哈哈纯净水代工事件 - 娃哈哈纯净水被网友发现由今麦郎代工生产 引发消费者疑惑 [1] - 娃哈哈客服回应称正规渠道产品均符合公司质量规范 可放心饮用 [1] 日本餐饮歧视事件 - 日本大阪餐饮连锁SASAYA旗下门店张贴中文告示拒绝接待中国顾客 引发舆论批评 [3] - SASAYA集团发布中日双语声明致歉 称系门店负责人擅自行为 已撤除告示并严肃处理责任人 [3] - 公司强调坚持平等服务所有顾客的方针 官网已删除涉事门店信息 [3] 留学生伪造绑架案 - 两名中国留学生在马来西亚自导自演绑架案 骗取父母500万元赎金 [4] - 勒索视频中男生未遮眼暴露熟人作案 伤痕系红色颜料伪造 [4] - 两人获准以3万令吉保释 案件定于5月27日审理 [4] 企业融资与法律纠纷 - 蝴蝶效应公司否认Manus母公司拟融资1亿美元的消息 称专注产品开发 [6] - 自媒体"民之力"因侮辱诽谤小米及雷军被判赔偿6万元 并公开道歉 [6][8] 高管薪酬与车企动态 - 英伟达CEO黄仁勋2025财年薪酬增长46%至近5000万美元 主要因股票奖励增加 [8] - 比亚迪指控多账号同步吐槽换挡设计为"黑公关"行为 将追查幕后组织者 [9][10] - 哪吒汽车否认申请破产 称系广告公司单方申请 高层正寻求自救方案 [10] 汽车行业动态 - 法拉利CEO强调车辆设计以驾驶为核心 反对安装过多屏幕 [12] - 特斯拉上海工厂4月出口Model 3/Y近3万辆 创12个月新高 [15] - 特斯拉焕新Model Y已在亚太多个市场交付 包括香港、日本、澳大利亚等 [20][21] - 马斯克预测人形机器人数量将达数百亿 类比《星球大战》角色 [22] 企业财务与监管 - 深铁集团拟向万科提供不超过15.52亿元借款 利率为1年期LPR减76基点 [11] - 高盛因未准确报告数十亿笔交易数据被美国监管机构罚款145万美元 [16] 企业质检丑闻 - 江苏常熟一钢铁企业质检部门集体造假 收受供应商贿赂近300万元 [17][19] - 质检员伪造样品含水量检测结果 部分样品被替换为铁块或螺丝 [17] - 主犯冷某等人已获刑 其他涉案人员仍在调查中 [19] 个人经济状况 - 李亚鹏因经济压力搬家缩减开支 妻子称家庭温馨更重要 [13]

路透社等媒体称，中国是拉丁美洲仅次于美国的第二大贸易伙伴，拉丁美洲是中国在亚洲以外最大的对外投资目的地。去年，中拉贸易总额首次 超过5000亿美元。 在12日举办的"中国-巴西商业研讨会"上，巴西总统卢拉与美团创始人、CEO王兴会面，并见证签署投资协议。美团将在未来几个月内，正式将其 旗下外卖服务Keeta引入巴西，并计划5年内在巴西投入10亿美元支持该项目发展。根据投资协议，Keeta进入巴西后，将在当地建设全国性即时配 送网络，同时，也会为当地合作伙伴提供综合服务、营销工具和数字化运营工具，支持当地餐饮商户的业务。 巴西UOL新闻网13日报道称，美团的进入将开启巴西外卖市场的新篇章，外卖行业将在经历疫情造成的衰退和客流量下降后迎来转折点。巴西食 品服务研究所称，2024年外卖用户数量下降了3%，目前行业的增长完全依赖食品价格上涨来维持。美团等巨头的到来被视为一种"颠覆性"因素， 能够重新引发竞争。有了新的理念，iFood、Rappi和99 Food等现有外卖平台将更加注重盈利能力、多样化和差异化。 此外，蜜雪冰城将在巴西投资32亿雷亚尔（约41.1亿元人民币）用于建厂、拓展门店。长城汽车、广汽集团等也计划 ...

核心观点 - 中国消费行业已发生重要新变化，将成为消费与生产并重的独特经济体 [1] - 需求分层、技术迭代、产品创新、国产品牌崛起、情绪价值需求提升、供应链深度整合与渠道重构正在推动行业持续演化 [1] - 投资者需跳出"升级/降级"二元叙事，在"分级"中捕捉结构替代与产品创新机会 [1] - 技术进步推动商业模式纵横一体化与管理创新，加速行业分化 [13] - 国产品牌在中高端市场的替代逻辑将持续扩展 [18][19] - 工程师红利与供应链能力推动IP工业化发展 [20][21] - 连锁服务业渗透率与集中度有望进一步提升 [22][23] 宏观观察 消费型社会发展趋势 - 中国居民家庭消费支出占GDP比重不到40%但呈上升趋势 [6] - 居民储蓄存款从90多万亿上升到近160万亿，家庭资产负债结构改善 [8] - 二手房交易占比提升将减少对家庭部门现金流的挤出效应 [8] - Z世代成为消费主力推动需求结构变化 [8] 市场独特性 - 中国同时具备最大生产国、第二大消费国、第二大融资国三大特征 [9] - 工业化、互联网化与智能化三期叠加形成独特商业模式 [9] - 人口与产业集群分布有利于产品与渠道垂直一体化 [10] 技术进步影响 - 电子支付与LBS技术实现消费者行为数据闭环 [12] - 自媒体传播放大产品动销波动，加速行业集中度提升 [12] - 技术进步将放大企业综合实力差异，加速行业分化 [13] 产业观察与案例 消费分级现象 - 同一消费者身上同时存在升级与降级品类 [16] - 日本经验显示健康安全类品类呈升级趋势，虚荣属性品类呈降级趋势 [16] - 包装饮料渗透率仅12%，结构升级与渗透率提升将带来乘数效应 [16] 国产品牌崛起 - 40万元以上高端汽车市场国产品牌份额已超越国际品牌 [18] - 国产黄金首饰通过工艺创新满足情绪价值需求 [19] - 国产品牌在化妆品、运动服饰、珠宝首饰等多领域实现份额提升 [18] IP工业化发展 - 潮玩行业通过供应链与数字化结合实现工业化生产 [20] - 中国设计类人才年增量达30万毕业生+10万海归 [20] - 中国手游在韩国、西欧市场份额达25%左右 [21] 连锁服务业发展 - 中国酒店连锁化率仅30%远低于发达国家70%水平 [22] - 优秀连锁酒店品牌加盟商投资回收周期仅3-4年 [22] - 城市化生活方式形成推动服务连锁生意边界扩展 [23]

吉利汽车私有化极氪 - 吉利汽车计划以每股25.66美元价格完全收购极氪剩余股份，较纽交所昨日收盘价溢价13.6%，较30日成交量加权均价溢价20% [1] - 交易完成后极氪将成为吉利全资附属公司并私有化退市，目前吉利已持有极氪65.7%股份 [1] - 此举旨在落实《台州宣言》战略聚焦目标，深化品牌协同并提升资源利用效率，此前极氪已完成对领克品牌的收购 [1] 理想汽车AI战略 - 公司将AI工具划分为信息工具/辅助工具/生产工具三类，认为AI成为生产工具时才会真正爆发 [3] - 智能驾驶系统发展将经历昆虫动物智能/哺乳动物智能/人类智能三阶段，目前正研发具备人类思维链的VLA司机大模型 [3] - 强调VLA需通过规则算法和端到端技术逐步进化，无捷径可走，目标是打造具备人类价值观的AI系统 [3] 中国汽车金融政策 - 央行将汽车金融公司存款准备金率从5%阶段性调降至0%，以增强其汽车消费信贷供给能力 [4] - 政策预计推动购车贷款利率下降/审批宽松/分期方案灵活化，有望提振国内汽车销量 [4] 消费与零售动态 - Shein和Temu美国销售额因关税涨价分别环比下滑23%和17%，其中Shein美妆/家居/玩具品类涨价显著 [7] - 小红书与淘宝达成"红猫计划"合作，笔记可直接跳转淘宝App，淘天将补贴商家站外种草流量 [8] - 潘多拉因美国关税影响预计增加5.5亿人民币成本（占去年收入1.58%），已通过两次涨价（5%/4%）应对 [14] 科技与创新 - 英伟达CEO预测中国AI芯片市场三年后规模达500亿美元，强调中国市场准入重要性 [13] - SpaceX获准将星舰年发射次数从5次提升至25次，此前因环保问题被要求完成75项整改 [12] - 北京将于8月举办世界人形机器人运动会，包含19项主体比赛和3项表演赛 [11] 资本市场动态 - 沪上阿姨港股上市前暗盘股价涨超60%，超额认购3400倍，高于古茗（195倍）但低于蜜雪冰城（5258倍） [5] - 上海乐高乐园开售限量年卡（1399元起）和酒店套餐（3588元起），成人单日票319元起 [6]

核心观点 - 东吴证券维持看好内需消费的观点 零食行业相对不受宏观周期影响 具备结构性成长机会 速冻和连锁业态与餐饮修复关联度高 估值低位有上修空间 [1] 休闲零食行业 - 行业成长性归因于品类机会和渠道变革 更具性价比的渠道带来消费增量 [1] - 2024年板块主要上市公司中 营收增速超过20%的有7家 其中万辰集团 有友食品 盐津铺子在2025Q1延续优秀成长性 [1] - 2024年万辰集团 鸣鸣很忙集团门店数量保持翻倍增长 验证模式生命力 [1] - 成本波动对盈利水平影响大 费效优化在2024年和2025Q1对大部分公司无显著贡献 万辰集团持续实现效率提升 三只松鼠和好想你分别体现费效优化带来的盈利能力提升 [1] 速冻食品行业 - 下游餐饮需求疲软 2024H2行业价格竞争加剧 [2] - 收入端个股表现与餐饮大盘匹配 立高食品 宝立食品成长性突出 安井食品在传统速冻赛道韧性凸显 小B渠道和面米制品承压更明显 [2] - 利润端成本稳定但需求不振 行业竞争加剧 政府补助减少 大部分公司归母净利率同比下滑 立高食品因内部提效归母净利率显著提升 [2] 泛餐饮连锁业态 - 收入端必选属性更强的巴比食品 锅圈表现优于卤味企业 单店营收相比2020 2021年仍有缺口 锅圈单店营收2024年同比转正 [3] - 利润端巴比食品和紫燕食品归母净利率同比提升 主要来自费用缩减 绝味食品 煌上煌因费用支出较多未能释放成本红利 [3]