高温合金

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隆达股份(688231):24年业绩实现快速提升,国际收入实现大幅增长
招商证券· 2025-05-13 21:02
报告公司投资评级 - 维持“强烈推荐”评级 [1][5] 报告的核心观点 - 2024年报告研究的具体公司业绩快速提升,境外收入大幅增长,国际市场布局效果初现;毛利率净利率双提升;2025Q1营收利润稳中有进,业绩增长态势良好;公司坚定国际化布局,产能进一步提升;预计2025/2026/2027年归母净利润为0.99/1.29/1.62亿,对应PE 41/31/25倍 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 基础数据 - 总股本2.47亿股,已上市流通股1.26亿股,总市值40亿元,流通市值21亿元,每股净资产11.1元,ROE(TTM)为2.4,资产负债率25.9%,主要股东为浦益龙,持股比例35.8% [1] 股价表现 - 1个月、6个月、12个月绝对表现分别为13%、2%、 - 4%,相对表现分别为9%、7%、 - 10% [3] 业绩情况 - 2024年实现营收13.91亿元,同比+15.22%,归母净利润6611.40万元,同比+19.38%,扣非归母净利润4438.13万元,同比大幅增长51.21%;剔除股份支付费用后,归母净利润9813.75万元,同比+42.95%,扣非归母净利润7640.47万元,同比+79.25% [1][4] - 2025Q1实现营收3.44亿元,同比+8.67%,归母净利润2853.91万元,同比+3.20% [1][4] 分产品情况 - 高温合金收入产量4013.71吨(同比+28.28%),销售量4026.88吨(同比+31.36%),营收8.97亿元(yoy+23.96%),毛利率提升1.60个百分点 [4] - 镍基耐蚀合金收入下降25.83%至6242.25万元 [4] 分行业情况 - 航空航天行业营业收入4.35亿元(yoy+46.64%),毛利率提升2.24个百分点至20.77% [4] - 燃机行业收入2.67亿元(yoy+67.34%),毛利率微降0.38个百分点至23.26% [4] 分地区情况 - 境内收入10.44亿元(yoy+3.48%),毛利率下降1.66个百分点 [4] - 境外收入2.62亿元(yoy+167.84%),毛利率大幅提升7.18个百分点 [4] 盈利指标情况 - 2024年毛利率15.88%,同比提升0.51pct,净利率4.75%,同比提升0.17pct;期间费用率为11.56%,同比提升0.94pct [4] - 2025Q1毛利率15.62%,同比提升0.93pct,净利率8.30%,同比下降0.46pct;期间费用率为9.86%,同比上升0.11pct [4] 国际化布局与产能情况 - 加速国际化布局,与多家海外客户新签/续签长期协议,设新加坡及马来西亚公司,推进海外生产基地建设 [5] - 对募集资金投资项目中变形高温合金原设计产能建设规模由6000吨调整为3000吨;2025年内核心高温合金板块年产能新增铸造高温合金2000吨,变形高温合金3000吨 [5] 盈利预测 - 预计2025/2026/2027年归母净利润为0.99/1.29/1.62亿,对应PE 41/31/25倍 [5] 财务数据与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |营业总收入(百万元)|1208|1391|1750|2149|2530| |同比增长|27%|15%|26%|23%|18%| |营业利润(百万元)|55|72|107|139|175| |同比增长|-8%|31%|48%|30%|26%| |归母净利润(百万元)|55|66|99|129|162| |同比增长|-41%|19%|49%|30%|26%| |每股收益(元)|0.22|0.27|0.40|0.52|0.66| |PE|72.3|60.6|40.6|31.2|24.7| |PB|1.4|1.5|1.4|1.4|1.3|[6] 财务预测表 - 资产负债表、现金流量表、利润表、主要财务比率等展示了2023 - 2027E各年度相关财务数据及比率变化 [12][13][14]
万泽股份:从获奖透视品牌崛起与多元发展密码
每日经济新闻· 2025-05-11 22:03
公司荣誉与战略转型 - 公司斩获2025中国上市公司"年度民营领军品牌"和"经典品牌案例"两项重磅奖项,凸显其在微生态医药与高温合金领域的卓越表现[1] - 公司是国内唯一同时深耕高温合金与微生态活菌两大高壁垒领域的企业,通过"双主业协同发展"战略实现成功转型[1] - 公司从1992年房地产主业起步,历经2009年进军微生态医药、2013年切入高温合金、2019年彻底剥离地产,完成向"医药+高端制造"双主业转型[1] 微生态医药领域成就 - 旗下万泽双奇药业深耕微生态领域30年,1998年推出国家一类新药"金双歧",2003年推出国内首个阴道菌群失调防治制剂"定君生"[2] - 2024年医药板块实现收入7.94亿元(同比增长13.43%),净利润3.30亿元(同比增长39.8%),得益于营销渠道优化和品牌推广[4] - 构建覆盖全国的全渠道营销体系,通过学术会议提升专业领域影响力,形成三大核心优势[3][4] 高温合金领域突破 - 公司突破单晶叶片精密铸造、超低硫母合金熔炼等核心技术,成为国产航空发动机高温合金关键部件核心供应商[4] - 我国航空发动机市场规模快速增长,但高端材料自给率不足30%,公司有望抢占国产化替代红利[7] - 通过并购基金整合"两机"产业链资源,深化与相关单位合作巩固技术领先地位[7] 研发创新与未来规划 - 2024年研发投入2.09亿元(同比增长27.48%),累计获专利228项,承担多项国家重点研发项目[5] - 实施"三维创新战略",从传统微生态制剂供应商向"微生物医疗整体解决方案提供商"转型[7] - 全球微生态药物市场规模超万亿美元,核心产品通过拓展新适应症进一步打开增长空间[7]
万泽股份,大消息!
中国基金报· 2025-05-10 10:48
公司荣誉与品牌认可 - 公司荣获"年度民营领军品牌"与"经典品牌案例"两项殊荣,体现其在品牌力、创新力与行业影响力的多维突破 [1] - 奖项由每日经济新闻主办、清华大学经济管理学院中国企业研究中心学术支持,主题为"数智升维 品牌共振" [2] 双主业核心竞争力 医药微生态活菌领域 - 旗下全资子公司内蒙双奇是国内唯一专注消化与妇科微生态系统的国家级高新技术企业 [2] - 核心产品"金双歧®"占据肠道菌群调节剂龙头地位,为临床与OTC双跨品种 [2] - "定君生®"是国内唯一治疗妇科感染的阴道用乳杆菌活菌药品 [2] - 推出益生菌粉、膳食补充剂及日化产品,拓展大健康新赛道 [2] 高温合金领域 - 国内极少数具备从材料研发到部件制备全流程能力的民营企业 [1][2] - 产品应用于多型号航空发动机、燃气轮机,具备批量生产能力 [2] - 2024年研发投入达2.09亿元,同比增长27.48% [5] - 研发团队含5位特聘专家、5位市级高层次人才,博硕士占比超40% [5] 财务表现与市场表现 - 2024年营收10.79亿元(+9.93%),归母净利润1.93亿元(+9.17%),总资产39.7亿元 [3] - 2025年Q1营收3.35亿元(+15.34%),归母净利润7268.89万元(+10.52%) [3] - 截至5月9日股价15.76元/股,总市值79.45亿元,年内涨幅22.46% [3] 研发与战略布局 - 微生态医药领域:建立深圳微生物研究院,投资珠海、内蒙双基地,推动妇科四联菌进入临床三期 [5] - 高温合金领域:母合金、铸造叶片和粉末涡轮盘产研能力稀缺,被研报认定为"两机"热端零部件核心配套商 [5] - 民生证券预计2025-2026年归母净利润分别为2.9亿元、3.6亿元 [5] 管理层展望 - 未来将加大研发、生产和市场投入,医药领域聚焦微生态核心技术与大健康生态 [6] - 高温合金业务持续提升技术水平和市场应用,目标打造国际竞争力 [6]