机构持股情况 - 截至2025年4月30日共有18个机构投资者持有荣盛石化A股股份合计持股量达67.93亿股占总股本的67.08% [1] - 前十大机构投资者合计持股比例为67.07%较上一季度下降0.75个百分点 [1] - 前十大机构包括浙江荣盛控股集团、Aramco Overseas Company B.V.、香港中央结算有限公司等 [1] 公募基金动态 - 本期持股增加的公募基金有2个包括国泰中证油气产业ETF、天弘中证油气产业指数发起A [2] - 持股减少的公募基金有6个主要包括华泰柏瑞沪深300ETF、永赢合享混合发起A等 [2] - 新披露的公募基金1个为国富沪深300指数增强A [2] - 未再披露的公募基金达292个包括易方达沪深300ETF、华夏沪深300ETF等 [2] 外资动向 - 本期仅香港中央结算有限公司外资基金持股增加占比小幅上涨 [2]

报告公司投资评级 - 荣盛石化投资评级为买入，上次评级也是买入 [1] 报告的核心观点 - 2024年炼化景气周期偏弱公司业绩短期承压，2025年一季度业绩环比大幅改善盈利弹性有望释放，行业进入存量竞争时代公司与沙特阿美合作深化开创发展新篇，且公司制定未来三年股东回报规划凸显长期投资价值，维持买入评级 [4][5][7] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入3264.75亿元，同比增长0.42%；归母净利润7.24亿元，同比下降37.44%；扣非后归母净利润7.62亿元，同比下降7.06%；基本每股收益0.08元，同比下降33.33%。第四季度营业收入812.79亿元，同比下降5.56%，环比下降3.18%；归母净利润 -1.52亿元，同比下降114.49%，环比下降912.03%；扣非后净利润0.74亿元，同比下降92.21%，环比增长367.64% [1] - 2025年一季度公司实现营业收入749.75亿元，同比下降7.54%，环比下降7.76%；归母净利润5.88亿元，同比增长6.53%，环比增长486.62%；扣非后归母净利润6.18亿元，同比增长30.28%，环比增长736%；基本每股收益0.06元，同比增长20%，环比增长700% [2] 业绩影响因素 - 2024年国际油价中高位震荡运行，布伦特平均油价79.86美元/桶，较2023年中枢下移2.31美元/桶，主要炼化产品单吨理论毛利有不同变化，化工板块处于周期磨底阶段，整体炼化板块景气偏弱，主要子公司盈利有变动，下半年芳烃供需矛盾激化、PTA盈利修复偏弱，公司业绩短期承压 [4] - 2025年一季度国际油价先跌后涨，布伦特平均油价75美元/桶，同比下降8%，环比增长1%，纯苯、PX毛利环比分别 +7.72%、+17.38%，芳烃行业毛利修复，公司盈利同比和环比均明显改善 [4] 行业发展趋势 - 2024 - 2025年节能降碳行动方案提出到2025年底国内原油一次加工能力控制在10亿吨以内，全面淘汰200万吨/年及以下常减压装置，炼化行业进入存量产能竞争时代，集中度及大型先进炼厂竞争力有望提升 [4] 公司合作情况 - 2024年公司与沙特阿美合作再结硕果，沙特阿美拟收购中金石化50%股权并参与扩建项目，荣盛石化拟收购SASREF炼厂50%股权并参与扩建项目，双方在多领域深化协同，加强产业链互补性和跨国经营抗风险能力，全球化布局有望持续加深 [5] 财务指标预测 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|325,112|326,475|344,699|351,908|358,311| |增长率YoY %|12.5%|0.4%|5.6%|2.1%|1.8%| |归属母公司净利润(百万元)|1,158|724|2,356|2,783|3,935| |增长率YoY%|-65.3%|-37.4%|225.2%|18.1%|41.4%| |毛利率%|11.5%|11.5%|13.1%|13.4%|14.2%| |净资产收益率ROE%|2.6%|1.7%|5.2%|5.8%|7.7%| |EPS(摊薄)(元)|0.12|0.08|0.23|0.27|0.39| |市盈率P/E(倍)|86.25|113.13|35.80|30.31|21.44| |市净率P/B(倍)|2.36|2.09|1.84|1.76|1.65| [6] 股东回报规划 - 2024年公司现金分红总额9.57亿元，股利支付率132.13%，近三年现金分红/归母净利润比例达64.93%。2024年4月发布未来三年（2026 - 2028年）股东回报规划，提出差异化现金分红政策，增强投资者信心，凸显长期投资价值 [7]

文章核心观点 介绍《洞见 ESG》4 月刊内容，涵盖 ESG 政策动态、A股 上市公司 ESG 报告披露情况、行业 ESG 表现及相关环保话题等信息 [2][3][4] 政策速递 - 证监会修订《上市公司信息披露管理办法》，2025 年 7 月 1 日起施行，要求上市公司按规定发布可持续发展报告，458 家上市公司需做好准备 [3] - 生态环境部发布方案，全国碳市场首次扩围，纳入钢铁、水泥、铝冶炼行业，新增 1500 家重点排放单位，扩围后预计重点排放单位达 3700 家左右，覆盖排放量约 80 亿吨 [3] - 生态环境部继发布两个新 CCER 方法学后，公开征集 CCER 方法学建议，分布式能源等项目有望入围 [3] A股ESG报告披露情况 - 截至 4 月 20 日，A股 已交出 1131 份 ESG 报告，略高于去年同期，仅 20.90%的 A 股上市公司披露了 ESG 报告 [4] 行业影响 - 铝冶炼纳入碳市场，管控范围与电力行业不同，除化石燃料燃烧排放，工业过程排放也纳入管控，2026 年碳配额缺口或达 34 万吨，企业需降低碳成本 [4] - 近十年我国水泥工业每年碳排放在 11 亿吨以上，1200 家水泥企业将纳入全国碳市场，目前减排压力不大，预计三到五年内碳配额收紧，减排成本上升 [4] 行业洞见 - ESG 强制信披名单里的青啤和重啤已完成 2024 年 ESG 报告披露，减排成果显现，年度碳排放量同比下滑，多项指标下降 [4] - 新茶饮行业发展火热，但可持续发展有隐忧，古茗、蜜雪集团、茶百道赴港上市，“315”期间多家企业被曝食品安全问题 [4] - 美股对 ESG 强制信披有重大调整，霸王茶姬在招股书中披露 ESG 章节，陈述 4 个维度要点 [4] - 化工业范围 3 碳排放占 77%，上下游协同减碳迫在眉睫 [4] 绿证情况 - 截至 2024 年 12 月底，全国累计核发绿证 49.55 亿个，其中可交易绿证 33.79 亿个，参与绿证交易的消费主体约 5.9 万个，同比增长 2.5 倍 [6] 首席气候官观点 - 我国需修订环境空气质量标准，推动细颗粒物标准限值趋严，空气污染与气候变化治理协同推进，企业应布局绿色技术 [6] 世界地球日相关 - 4 月 22 日世界地球日，正值企业可持续发展信披季，ESG 信披与应对气候变化使命相辉映 [9] - 蚂蚁森林在河北丰宁小坝子乡举行“2025 春种活动”，种下第 6 亿棵树，当地种植超 160 万棵樟子松，森林覆盖率达 58.53% [9]

报告公司投资评级 - 荣盛石化投资评级为买入，上次评级也是买入 [1] 报告的核心观点 - 2024年炼化景气周期偏弱公司业绩短期承压，2025年一季度业绩环比大幅改善盈利弹性有望释放，行业进入存量竞争时代公司与沙特阿美合作深化开创发展新篇，且公司制定未来三年股东回报规划凸显长期投资价值，维持“买入”评级 [4][5][7] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年公司实现营业收入3264.75亿元，同比增长0.42%；归母净利润7.24亿元，同比下降37.44%；扣非后归母净利润7.62亿元，同比下降7.06%；基本每股收益0.08元，同比下降33.33%。第四季度营业收入812.79亿元，同比下降5.56%，环比下降3.18%；归母净利润 -1.52亿元，同比下降114.49%，环比下降912.03%；扣非后净利润0.74亿元，同比下降92.21%，环比增长367.64% [1] - 2025年一季度公司实现营业收入749.75亿元，同比下降7.76%，环比下降7.54%；归母净利润5.88亿元，同比增长6.53%，环比增长486.62%；扣非后归母净利润6.18亿元，同比增长30.28%，环比增长736%；基本每股收益0.06元，同比增长20%，环比增长700% [2] 业绩影响因素 - 2024年国际油价中高位震荡运行，布伦特平均油价79.86美元/桶，较2023年中枢下移2.31美元/桶，主要炼化产品单吨理论毛利有不同变化，化工板块处于周期磨底阶段，整体炼化板块景气偏弱，芳烃供需矛盾激化，PTA盈利修复偏弱，公司业绩短期承压 [4] - 2025年一季度国际油价先跌后涨，布伦特平均油价75美元/桶，同比下降8%，环比增长1%，纯苯、PX毛利环比分别+7.72%、+17.38%，芳烃行业毛利修复，公司盈利改善 [4] 行业发展趋势 - 国务院发布方案，到2025年底国内原油一次加工能力控制在10亿吨以内，全面淘汰200万吨/年及以下常减压装置，炼化行业进入存量产能竞争时代，集中度及大型先进炼厂竞争力有望提升 [4] 公司合作情况 - 2024年公司与沙特阿美合作再结硕果，沙特阿美拟收购中金石化50%股权并参与扩建项目，荣盛石化拟收购SASREF炼厂50%股权并参与扩建项目，双方在多领域深化协同，加强产业链互补性和跨国经营抗风险能力，全球化布局有望加深 [5] 股东回报规划 - 2024年公司现金分红总额9.57亿元，股利支付率132.13%，近三年现金分红/归母净利润比例达64.93%。2024年4月发布未来三年（2026 - 2028年）股东回报规划，提出差异化现金分红政策，增强投资者信心，凸显长期投资价值 [7] 盈利预测 - 预测公司2025 - 2027年归母净利润分别为23.56、27.83和39.35亿元，同比增速分别为225.2%、18.1%、41.4%，EPS（摊薄）分别为0.23、0.27和0.39元/股，按照2025年4月30日收盘价对应的PE分别为35.80、30.31和21.44倍 [6][7] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|325,112|326,475|344,699|351,908|358,311| |增长率YoY %|12.5%|0.4%|5.6%|2.1%|1.8%| |归属母公司净利润(百万元)|1,158|724|2,356|2,783|3,935| |增长率YoY%|-65.3%|-37.4%|225.2%|18.1%|41.4%| |毛利率%|11.5%|11.5%|13.1%|13.4%|14.2%| |净资产收益率ROE%|2.6%|1.7%|5.2%|5.8%|7.7%| |EPS(摊薄)(元)|0.12|0.08|0.23|0.27|0.39| |市盈率P/E(倍)|86.25|113.13|35.80|30.31|21.44| |市净率P/B(倍)|2.36|2.09|1.84|1.76|1.65| [6]

2025年，大规模设备更新和以旧换新(以下简称"两新")政策以加力扩围之势全面落地，成为稳经济、促 转型的核心引擎。石化行业作为重点行业之一，如何抓住发展机遇，乘势而上？近日，记者在采访中国 化工信息中心咨询项目总监胡世明时了解到，对于石化行业来说，设备更新的目标明晰、潜力巨大，在 央国企的带领下，行业有望迈上高质量发展新台阶。 节能降碳成为主旋律 2024年3月，国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，"两新"东风开始吹入各 行各业。随后，31个省(自治区、直辖市)、5个计划单列市和新疆生产建设兵团均出台了支持"两新"的 实施方案及细则。 胡世明告诉记者，我国用半年左右的时间，快速建立起设备更新行动的政策体系，明确了重点领域设备 更新的时间表、路线图，为持续推动大规模设备更新奠定了坚实的政策基础。细数从中央到地方的相关 政策不难发现，石化行业设备更新的发力点主要集中在节能降碳。 例如，《2024—2025年节能降碳行动方案》强化了石化产业规划布局刚性约束。严控炼油、电石、磷 铵、黄磷等行业新增产能，禁止新建用汞的聚氯乙烯、氯乙烯产能，严格控制新增延迟焦化生产规模。 新建和改扩建石化化工项目 ...

武汉产业倍增战略解读 - 武汉以先进制造业为骨干 加快构建具有武汉特色和优势的现代化产业体系 对标"51020"产业集群 大力发展先进制造业 不断开辟新赛道 塑造新动能 打造具有武汉特色 领跑全国的产业标杆 [1] 产业转型升级策略 - 改造升级传统产业 聚焦钢铁 传统燃油汽车两大产业去产能 石化产业"减油 增化 提质" 实施重大技术改造升级和大规模设备更新 大力发展高端 短缺产品 [4] - 突破性发展优势产业 深耕芯片 智能网联汽车 生物医药 工业母机等高附加值细分赛道 加快五大优势产业强链 延链 补链 扩大规模效应 增强技术优势 提升全产业链竞争力 推动优势产业规模保持年均两位数以上增速 [4] - 发展壮大新兴产业 抢抓软件 人工智能 商业航天 机器人等风口产业 统筹推进技术创新 规模化发展和应用场景建设 推动新兴产业保持年均20%以上增速 努力培育一批具有核心竞争力的战略性新兴产业 [4] 企业培育计划 - 深入实施"种苗工程" 聚焦光电子信息 智能网联汽车等7个新赛道企业 开展"选种—育苗—培优"全周期培育 分层分类培育"幼苗层""青苗层""壮苗层"企业 形成一批代表中国参与全球产业竞争的领军企业 [4] - 梯度培育优质企业 当好企业"陪跑者" 主动当好服务企业的"店小二"和贴心人 持续打造一流营商环境 让助企帮扶更加可感 可及 [4] 产业发展生态构建 - 强化资本赋能 聚焦重点产业链 积极争取"两重""两新" 制造业中长期贷款重点项目在汉布局 吸引集成电路 制造业转型升级 中小企业专项等国家级产业基金在汉落地 建立与武汉基金 江城基金等政府投融资平台长效对接机制 每年提供300个优质科创项目 支持"链主"企业实施并购 做大做强 [5] - 强化场景赋能 统筹建设场景创新实验室 在"汉企通"服务平台上线场景对接专区 强化制度 政策 人才 资本等要素保障 推动已有场景更新迭代 加快人工智能大模型在场景中的应用和创新 [5] - 强化人才支撑 探索以用为导向的企业选才 用才 育才机制 [5]

将投中网设为"星标⭐"，第一时间收获最新推送 "跨界并购第一案"来了。 作者丨 陶辉东 来源丨 投中网 随着年报季的展开，新一波退市潮来袭。 4月29日，四家公司集体被实施"退市风险警示"，原因都是"净利润为负且营收不足3亿元"。有意思的是，这其中还出现 了"并购妖股"松发股份的身影。 不少 投资者 对松发股份突遭ST感到诧异。要知道，松发股份的控股股东恒力集团，乃是中国制造业民营企业的"一哥"。 更重要的是，4月20日，松发股份刚刚宣布其并购恒力重工一案通过了上交所并购重组委的审核，成为2024年9月"并购6 条"出炉后首单过会的跨界并购项目。 2024 年，松发股份宣布收购恒力重工后，曾拿下了连续14个涨停板。 资料显示，恒力重工则是世界前十的造船龙头。若重组完成，松发股份将从一家濒临退市的陶瓷企业，摇身一变成为中国"民 营造船第一股"。 一面是重磅资产重组，一面是遭到退市预警，松发股份股东们的心情 在 这一周多时间就像坐上了过山车。 超越华为 ， 中国制造业第一民企 运作7年 ， 从"买壳"到"保壳" 松发股份2015年在上交所挂牌上市，原本的主业是陶瓷。不过，它是A股上知名的"并购专业户"，从上市伊始 ...

报告公司投资评级 - 维持公司“买入”评级 [1][4] 报告的核心观点 - 2025年一季度中国石化经营业绩环比改善，炼化板块弹性待释放，虽业绩同比下滑但下游盈利修复，化工板块减亏明显 [3] - 公司推进高质量勘探开发，油气当量产量提升，一季度达130.97百万桶，天然气产量增长5.1% [3] - 炼化板块降本增效，化工装置负荷提升，主要化工产品产量增加，乙烯产量同比增17.7% [3] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为519.87、538.57和570.13亿元，增速分别为3.3%、3.6%和5.9%，维持“买入”评级 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2025年4月28日晚中国石化发布一季度报告，一季度营收7353.56亿元，同比降6.91%，归母净利润132.64亿元，同比降27.58% [1] 点评 经营业绩 - 2025年一季度国际油价先跌后涨，布伦特均价75美元/桶，同比降8%，环比增1% [3] - 各板块经营收益同比有降有升，环比明显改善，业绩主要来自上游，下游盈利修复 [3] 勘探开发 - 2025年一季度全力拓矿权、增储量，在多盆地勘探突破，油气当量产量130.97百万桶，同比增1.7% [3] 炼化板块 - 炼油板块坚持“油转化”“油转特”，加工原油6213万吨，同比降1.8%，化工轻油产量增11.3% [3] - 成品油销售受需求疲软影响销量萎缩，总经销量5559万吨，同比降7.1%，加气和充换电量提升 [3] - 化工板块以效益为导向优化结构，提升装置负荷，乙烯产量386.1万吨，同比增17.7% [3] 盈利预测与投资评级 - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为519.87、538.57和570.13亿元，增速3.3%、3.6%和5.9% [3][4] - 对应2025 - 2027年PE分别为13.13、12.68和11.98倍，维持“买入”评级 [3][4] 重要财务指标 |指标|2023A|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业总收入(百万元)|3,212,215|3,074,562|3,255,302|3,336,062|3,423,656| |增长率YoY %|-3.2%|-4.3%|5.9%|2.5%|2.6%| |归属母公司净利润(百万元)|60,463|50,313|51,987|53,857|57,013| |增长率YoY%|-9.9%|-16.8%|3.3%|3.6%|5.9%| |毛利率%|15.6%|15.5%|15.3%|15.2%|15.2%| |净资产收益率ROE%|7.5%|6.1%|5.3%|5.3%|5.6%| |EPS(摊薄)(元)|0.50|0.41|0.43|0.44|0.47| |市盈率P/E(倍)|11.29|13.57|13.13|12.68|11.98| |市净率P/B(倍)|0.85|0.83|0.70|0.67|0.67| [4] 资产负债表、利润表、现金流量表 - 包含各年度流动资产、非流动资产、负债、股东权益、营收、成本、利润、现金流等详细数据 [5][6]

文章核心观点 中国人民银行洛阳市分行将科技金融作为推动产业升级的关键“引擎”，通过政策组合发力、资金精准支持、机构创新引领等举措，为地方经济高质量发展注入动力，助力科技企业发展[1] 政策组合发力 - 开展科技金融“护航行动”，2024年9月启动信贷“破冰行动”，辖内银行走访企业1484家，为37户“首贷户”发放贷款6.31亿元[2] - 金融机构在专营组织架构等方面优化，中行、建行、中信银行洛阳分行设立科技支行或科创园小微支行，形成多层次、立体化服务体系[2] - 联合多部门建立科技型企业风险损失补偿制度，引入1.3亿元资金池；引导担保机构与科技支行合作；举办知识产权质押融资银企对接会，3家银行向6家企业发放融资3000余万元[3] - 截至2024年末，洛阳市科技企业贷款余额565.83亿元，较年初增加99.36亿元，同比增长19.14%，加权平均利率3.8%，信用贷款余额304.5亿元占比过半[3] 资金精准支持 - 2024年4月科技创新和技术改造再贷款推出后，洛阳LYC汽车轴承公司被纳入清单，人行洛阳市分行协调工行、建行分别投放贷款9024.5万元、5000万元，年利率2.6%[4] - 人行洛阳市分行协调为洛阳百万吨乙烯项目批复14亿元融资额度，投放1.33亿元项目贷款，项目建成投运后预计年营业收入200亿元[5] - 2024年以来建立“日监测、周调度”机制，截至2025年3月，全市科技创新和设备更新贷款合同金额56.45亿元，投放13.59亿元，年化利率最低2.4%，支持企业项目58个[6] 机构创新引领 - 中信银行洛阳分行推出“科创E贷”，为特富特电磁科技有限公司提供1000万元贷款，一半以上产品可线上化操作，70%以上普惠类产品线上交易[8] - 建行洛阳分行推出“善科贷”，向洛阳云界公司发放信用贷款298.5万元，让“知产”变“资产”[8] - 交行洛阳分行利用科技创新评级模型为三杰节能新材料公司审批授信9800万元，投放贷款3500万元[9] - 人行洛阳市分行引导金融机构转变观念，创新推出近50个科技信贷产品，助力科技企业发展[9]

股份注销与回购计划 - 公司拟注销约6370.38万股回购股份，占总股本的1.74% [1] - 回购股份用途由"员工持股计划或股权激励"变更为"注销并减少注册资本" [1] - 第五期股份回购计划稳步实施，回购资金总额为1.25亿至2.50亿元，价格不超过9.00元/股 [2] - 截至3月31日，累计回购第五期股份约2924.08万股，占总股本的0.80% [2] 财务表现与股东回报 - 2025年第一季度实现营业收入271.68亿元，归属于上市公司股东的净利润5149.48万元 [1] - 2024年度拟每10股派发现金红利0.50元 [1] - 2024年度现金分红实施后，公司上市以来累计现金分红总额将达到56.03亿元 [1] 股东增持行动 - 控股股东恒逸集团累计增持公司股票约3934.74万股，占总股本的1.07% [2] - 增持计划仍在有序推进中 [2] 市场影响与战略举措 - 注销回购股份将显著提升每股收益，让全体股东共享发展红利 [1] - 公司采取"注销回购股份+现金分红+股份回购+股东增持"多措并举策略 [2] - 这些举措赢得了资本市场的高度认可 [2]