广货的转型升级与全球化战略 - 广货作为中国经济和中国制造的重要代表，正经历从“卖产品”向“定规则”、从“商品输出”向“标准输出”的转型[2] - 广货的出海历程是一条随世界贸易形态演进的曲线，初期依靠地理区位和成本优势切入市场，现已转向寻找新的“制胜之道”[2] - 广货的全球化征程进入“下半场”，未来目标不只是“走出去”，更要“走进去”融入当地生态，并“走上去”占据全球价值链更高位置[6] 产业升级与出口结构变化 - 进入2010年后，广货出口结构明显升级，家电、消费电子、机械设备、汽车等高技术含量产品比重持续提高[3] - 在数据科学和人工智能浪潮引领下，广货形态进一步升级迭代，战略性新兴产业厚积成势，未来产业破题起势[3] - 在5G、新能源汽车、无人机、超高清视频等领域涌现出一批具有全球竞争力的企业，为标准出海奠定产业与技术基础[3] 标准制定与“硬实力”体现 - 产品标准和行业标准是隐藏在产品背后的关键附加价值，是制造业在全球价值链中占据有利位置的关键砝码[3] - 许多广货品牌已从订单执行者成长为产品和行业规则的制定者、方案提供者，广货的内涵已成为一项项标准[3] - 大疆牵头制定的无人机编队表演安全标准被国际标准化组织采纳，这是中国企业在无人机领域首次主导国际标准制定[4] - 在ISO制冷压缩机分委会成立近半个世纪以来，首次由中国牵头制定核心标准，格力电器两项国际标准正式发布，标志重要突破[5] 代表性企业与技术突破 - 深圳众擎科技T800人形机器人搭载全栈自研核心技术，在国际消费电子展上展示高难度动作，展现定义未来人机交互场景的雄心[4] - 大疆攻克飞行控制系统、云台增稳技术、影像处理算法等核心技术壁垒，输出产品的同时也输出了全新的航拍影像标准[4] - 广汽集团主导制定的《电动汽车用动力电池安全要求》等多项标准已成为国家标准，并积极向国际标准化组织提案[4] - 广东手机产业在芯片器件、快充、折叠屏、卫星通信等技术方面取得新突破，华为、OPPO、vivo、荣耀终端、传音等企业成为标准制定者[5] - 上述手机品牌占据中国折叠屏手机市场绝大多数份额，并推动折叠屏技术向彩电、可穿戴设备扩展，加速大模型在手机端侧落地[5] “软实力”延伸与未来方向 - 规则和文化输出是广货“软实力”的延伸与拓展，未来需要在造好货、定好标准的基础上，讲述好中国和广东的“好故事”[5] - 持续的创新力、国际化的治理体系和结构、规则参与意识和品牌文化的双向驱动，将为广货进一步走向世界奠定基础[7]

公司核心人事变动 - 荣耀前CEO赵明将出任千里科技联席董事长 [1] - 千里科技董事长印奇侧重于把握AI科技发展战略 赵明将重点推进AI商业模式闭环战略 [1] - 印奇在朋友圈转发报道并发文欢迎赵明 [1] - 公告修订《公司章程》 规定董事会设董事长一人 联席董事长一人 副董事长三人 但未提及赵明任职一事 [2][3] 赵明职业背景与千里科技业务 - 赵明于2015年出任华为荣耀业务总裁 2020年11月后担任新荣耀CEO [2] - 赵明在荣耀提出“聚焦端侧AI、以AI重构操作系统”的技术路径 为荣耀在AI手机领域奠定早期布局基础 [2] - 赵明于去年1月因个人原因辞去荣耀董事、CEO等相关职务 [2] - 千里科技前身是力帆科技 现聚焦“AI+车” 致力于打造智能出行科技品牌 [2] - 公司核心业务包括终端业务与科技业务两大板块 [2] - 终端业务覆盖摩托车、汽车领域 旗下品牌包括摩托车品牌“力帆、派方”和新能源汽车品牌“睿蓝” [2] - 科技业务聚焦研发智能驾驶和智能座舱解决方案 打造AI智行开放平台 [2] 公司财务表现与行业趋势 - 2025年前三季度 千里科技营收为69.46亿元 同比增长44.27% [5] - 2025年前三季度 归母净利润为5327.94万元 同比增长33.37% [5] - 2025年前三季度 扣非归母净利润为-1.76亿元 同比下降826.19% [5] - 公司利润仍主要依赖传统制造业务 AI业务尚未形成规模化的盈利模式 [5] - 手机行业核心管理者密集“上车” 消费电子领域积累的商业化与规模化能力正成为车圈争夺的关键资源 [5] - 此前多名资深手机行业人士进入汽车圈 例如荣耀前中国区CMO姜海荣担任深蓝汽车CEO OPPO旗下的一加手机营销负责人于涛加入小鹏汽车 vivo旗下iQOO产品经理宋紫薇入职理想汽车 理想汽车现任CTO谢炎曾出任华为消费者BG软件部副总裁等职 [5] 事件潜在影响 - 赵明加盟能否加速千里科技AI业务盈利拐点到来受到关注 [5] - “技术+商业”的强强联手能否奏效 将成为观察AI产业化落地能力的重要样本 [5]

电商平台春节促销策略对比 - 京东在春节期间提供不间断服务并持续进行促销活动 而天猫的年货节活动在2月11日24点截止 之后将停止发货[1][3][4] - 综合优惠力度与物流服务 京东在本次春节前的苹果产品促销中表现优于天猫[10] 天猫平台苹果产品促销详情 - 天猫年货节针对iPhone 17系列提供领券立减300元优惠 iPhone Air可叠加惊喜券 并支持国补至高立减2500元[3] - 标准版iPhone 17在天猫平台没有任何优惠[3] - 所有优惠活动截止时间为2月11日24点 此后无法使用且春节期间不发货[3][4] 京东平台苹果产品促销详情 - 京东在提供国补的基础上 额外叠加以旧换新优惠 iPhone Air可再减400元 iPhone 17 Pro额外补贴至高1100元[6] - iPhone 17系列以旧换新补贴至高可达800元[6] - 平台建议用户搜索「苹果惊喜券」领取优惠券 该券可使用至2月14日[6] - 2月13日至14日期间 每天10:00、15:00、20:00可抢1314元以旧换新券 用于购买指定iPhone[6] - 京东PLUS会员可参与0元抽以旧换新权益活动 有机会赢取Apple Watch[8] - 2月13日0点至2月16日20点 参与互动可免费抽iPhone 限量10台[8] - 自2月12日起 在京东APP搜索「京东苹果」或「苹果手机」可获得320元苹果隐藏券 用于购买指定iPhone产品[8] - 京东在春节期间保持正常运营 可尽快配送产品[6]

文章核心观点 - 英国首相斯塔默访华标志着中英经贸关系在不确定性背景下重新焕发活力，沟通与交流至关重要 [1][2] - 广东凭借其高科技与先进制造业的完整生态，正成为英国企业进入中国内地的首选落脚点，双方合作正在回暖 [1][3] - 人工智能正成为中英合作的新增长极，已有英国AI企业对深圳前海进行规模达“十亿英镑”级别的投资 [1][7] 中英经贸合作现状与信号 - 英国首相时隔8年再次访华，释放出中英协同与合作重新焕发活力的积极信号 [1][2] - 中国英国华南商会举办“走出去”活动，面向希望进入英国市场的中国企业，促进双向交流 [2] - 中英企业合作正在回暖，大量案例表明双方企业可以实现互利共赢 [1][4] 广东在中英经贸中的角色与优势 - 广东是中国的制造业中心，优势覆盖传统制造与高科技产业 [3] - 广东拥有华为、腾讯、比亚迪等本土行业领军企业及具备竞争力的企业集群 [3] - 广东提供覆盖高科技、先进制造业、文化产业、人工智能、游戏等多个新兴领域的完整产业生态 [3] - 广东商业活跃、合作意愿强、国际经贸往来密集 [3] - 广东与香港地理相邻、商业文化接近，成为英国企业进入内地市场最便捷、最自然的“第一站”，过渡成本相对较低 [10] 中英合作的重点领域 - **绿色能源与碳捕集**：英国推进“净零”转型，中英双方已在广东的碳捕集领域开展合作与伙伴关系建设 [4] - **人工智能**：英国被认为是仅次于美国和中国的全球第三大人工智能强国，人工智能成为中英合作非常重要的增长点 [6][7] - **机器人产业**：广东已具备完善的基础设施、产业生态和人才储备，在机器人与人工智能驱动的新兴产业中具备跻身全球前列的潜力，有英国企业计划大量引入广东的机器人及AI技术 [5] - **专业服务**：法律服务、专业服务和金融服务等领域的英国企业对广东的兴趣持续升温，源于广东企业加快“走出去”带来的需求增加 [10] 英国企业在广东的投资与发展案例 - 已有英国人工智能企业对深圳前海展现出浓厚兴趣，投资规模以“十亿英镑”为单位 [1][7] - 一家拥有135年以上历史、在伦敦上市的英国老牌企业，在香港运营逾50年后，计划在广东设立业务布局 [10] - 受访者本人的公司于2005年在广东珠海成立，从采购贸易公司发展为拥有超过10万平方英尺工厂的制造企业，为100%外资控股，展示了中小企业在广东落地成长的可行性 [4][11][12] 广东营商环境的变化与建议 - 营商环境显著优化，开办企业已实现“三证合一”，外资企业开立银行账户更顺畅高效 [8] - 只要企业从事的业务不在负面清单内，完全可以实现100%外资控股，无需合资 [8] - 建议中国政府更主动、系统地向海外企业传递营商环境优化的信息，特别是面向中小企业 [9] - 建议政府为中小企业建立支持体系，如提供政府支持的法律咨询、合规指导，以吸引更多外国中小企业进入中国市场并选择广东 [9] 广东企业进入英国市场的建议与潜力 - 几乎任何行业的广东企业在英国市场都有机会，以比亚迪、荣耀、华为为代表的公司在汽车、消费电子等领域已具备较强影响力 [12] - 建议一：夯实公司治理与合规基础，借助专业机构确保企业设立合法合规，以应对英国严格的监管体系 [12] - 建议二：学会讲好品牌故事，建立与英国消费者的情感连接与品牌信任，这比价格更重要 [13] - 中国产品在英国受欢迎程度提高，例如奇瑞在过去12到18个月在英国取得的份额，相当于起亚用十多年才达到的规模 [14] - 中国企业在美国市场仍然拥有非常大的发展潜力 [14]

行业趋势：消费电子与年货市场融合 - 具备AI交互、实时翻译、智能拍摄等功能的消费电子产品正成为家庭新年购物清单上的新选项，市场需求迅速升温 [1] - 人工智能技术正从概念走向场景落地，AI赋能带来的新奇体验成为吸引消费者的重要因素 [1] - 融入AI交互的智能产品，如能与孩子对话的毛绒玩具和智能眼镜，正在重新定义传统年货的边界 [1] 市场动态：深圳华强北的消费热潮 - 临近春节，深圳华强北涌动的人潮将“科技年货”推上消费舞台的中央 [1] - 科技潮品不仅吸引国内家庭消费者，也吸引了外籍客商与游客前来体验、询价与购买 [1]

联想集团第三财季业绩表现 - 截至2025年12月31日止三个月，公司收入为222亿美元，同比增长18% [1] - 同期净利润为5.46亿美元，同比下滑超过20% [1] - 第三财季毛利率为15.1%，同比下降0.6个百分点 [1] 各业务板块收入情况 - 智能设备业务营收同比增长14% [1] - AI相关收入同比增长72%，占集团总收入比例已达32% [1] 公司面临的成本压力与应对 - 存储等零部件价格上涨给成本带来压力，存储价格上季度涨幅达40%至50% [1] - 本季度存储价格涨幅“可能要翻番”，且涨价趋势已蔓延至更多核心部件 [1] - 公司强调凭借在PC、手机和服务器业务上的“规模护城河”，能获取充足的供应保障和有竞争力的价格 [2] - 公司有信心凭借供应链、运营和技术产品创新等优势，未来几个季度仍保持双位数增长 [2] 行业趋势与展望 - 预计2026年PC销量可能持平或略有下降，但由于平均单价上升，销售收入市场将实现增长 [2] - 随着终端产品价格上调，销量下滑或已成为消费硬件行业共识 [4] - 手机市场方面，已有传言小米、OPPO、vivo、传音下调出货预期 [5] - 2026年上游存储涨价潮来袭，硬件厂商的利润空间将受到进一步挤压 [5] - 能否通过提价和供应链的规模优势平抑成本，成为各方胜负手的关键 [5]

公司新品发布与研发动态 - 公司宣布2026年新品数量将远超去年 [2] - 公司公开了首款手持云台相机Luna的双摄外观，并宣布该产品将于2024年上半年发布 [2] - 公司创始人强调Luna“绝不是另一个Pocket” [2] - 公司创始人曾暗示一款曝光的手持云台相机可能并非大疆产品 [4] - 公司早在2023年便投入数千万元研发模块化手持云台相机 [4] - 从曝光设计看，Luna或将成为市场上首款具备长焦功能的手持云台相机 [4] 公司年会与员工激励 - 公司年会因“壕无人性”的福利出圈，今年首次送出5套湾区商品房作为奖励 [4] - 公司今年年会送出保时捷、宝马、特斯拉等热门车型共6台 [4] - 公司累计已送出33辆车，总价值超1000万 [4] - 年会现场准备了3600份抽奖礼品，包括36g定制金纸、iPhone 17 Pro、飞天茅台等，中奖率高达80% [6] - 特等奖36g金纸被一位入职10天的新同事获得，实习生抽走一台iPhone 17 pro [6] - 获奖员工可从两个高品质小区中自由选择商品房，公司将此激励视为对员工“扎根于此、共创未来”的承诺 [6]

股价与资金表现 - 截至2026年2月12日，股价报61.11元，当日涨幅1.39%，近5日累计上涨2.12%，但近20日仍下跌7.76% [1] - 2月9日主力资金净流出163.69万元，但2月12日转为净流入468.05万元，显示短期资金情绪有所回暖 [1] - 股价当前处于20日布林带下轨附近震荡，短期压力位关注68.58元，2月12日换手率0.91%，区间振幅3.89% [1] 公司治理与业务动态 - 2026年2月11日公告，曾庆邹已正式履行董事会秘书职责，此前由董事长代行职责的局面结束，公司治理结构趋于稳定 [2] - 碳纤维部件目前主要应用于折叠屏手机领域，电磁屏蔽材料（如导电布、吸波材等）已用于消费电子终端产品 [2] - 精密结构与功能性组件产品覆盖新能源汽车、储能等新能源领域应用，但未披露高附加值产品占比的具体数据 [2] 机构观点与盈利预测 - 机构给予公司综合目标价87.50元，较当前股价存在约45%的上涨空间 [3] - 机构对公司整体评级偏中性，近期调研频率较高但无显著利好或利空调整 [3] - 盈利预测显示，2025年净利润预计同比增长25.74%，2026年增速可能提升至46.43%，主要受益于新能源及消费电子业务扩张 [3]

公司产品销量与渠道动态 - 小米集团董事长雷军披露，小米YU 7车型在2024年1月份的销量为37,869台 [1] - 公司在春节期间保持门店运营，提供少量YU7现车，并支持当天订单最快当天提车的服务 [1]

报告行业投资评级 - 强于大市 (维持) [5] 报告核心观点 - SW电子行业2025年第四季度基金重仓及超配比例同比上升，环比有所下滑，但仍处于近年较高水平 [1][11] - 基金机构重点关注AI算力与存力、半导体自主可控两大方向，配置呈现多元化趋势 [2][3][36] 根据相关目录分别总结 1. 电子基金重仓及超配比例环比下滑，仍处于近年较高水平 - 2025年第四季度SW电子行业适配比例为11.90%，环比下降0.52个百分点，同比上升3.05个百分点 [1][11] - 2025年第四季度SW电子行业基金重仓比例为20.22%，环比下降1.92个百分点，同比上升3.28个百分点 [1][11] - 2025年第四季度SW电子行业基金重仓超配比例为8.32%，环比下降1.39个百分点，同比上升0.23个百分点，为近5年第四季度最高水平 [1][11][13] 2. 前十大重仓股组成较为稳定，半导体主导但行情显著分化 - 按持股市值排序，2025年第四季度前十大重仓股为：寒武纪(80.34亿元)、海光信息(46.25亿元)、中芯国际(46.03亿元)、立讯精密(34.05亿元)、中微公司(32.45亿元)、澜起科技(30.83亿元)、北方华创(28.40亿元)、东山精密(26.32亿元)、工业富联(23.36亿元)、兆易创新(21.71亿元) [16][17] - 前十大重仓股中半导体标的占七成，但季度走势分化，上涨标的仅占四成，其中东山精密涨幅最大为18.39% [16][17] - 按持股基金数排序的前十个股与按市值排序高度相似，寒武纪以1,062只基金持有居首 [17][18] - 中芯国际、寒武纪等8个标的连续五个季度位列前十大重仓股，东山精密为本季度新晋 [18][20][21] 3. AI算力&自主可控方向仍受机构重点关注 - 从加仓标的看，AI算力、半导体自主可控、存储芯片等方向受关注，2025年第四季度前十大加仓股为：东山精密(增持市值107.41亿元)、拓荆科技(105.73亿元)、寒武纪(90.44亿元)、生益科技(63.83亿元)、源杰科技(42.90亿元)、信维通信(37.14亿元)、沪硅产业(34.13亿元)、佰维存储(33.16亿元)、中科飞测(24.27亿元)、复旦微电(23.94亿元) [22][23] - 前十大加仓股中仅沪硅产业季度下跌(-16.12%)，其余均上涨，信维通信涨幅达140.31%，源杰科技涨49.65% [22][23] - 寒武纪获机构连续三个季度加仓，AI及半导体产业链为近几个季度基金重点关注的赛道 [22][26][27] - 从减仓标的看，受上游成本压力影响，机构减配消费电子行业，2025年第四季度前十大减仓股包括工业富联(减持市值-192.15亿元)、澜起科技(-143.52亿元)、立讯精密(-95.17亿元)等 [27][28] 4. 子板块：配置仍聚焦半导体，消费电子转为低配 - 以全部A股为分母，2025年第四季度半导体行业超配7.74%(环比-0.76个百分点)，元件行业超配1.75%(环比+0.10个百分点)，消费电子从超配转为低配0.45%(环比-0.92个百分点) [3][31] - 以SW电子行业为分母，半导体子板块超配19.45%(环比+1.30个百分点)，消费电子低配12.76%(环比低配比例扩大3.13个百分点) [33] 5. 基金重仓配置前五集中度环比连续下滑，配置趋向多元化 - 2025年第四季度，基金重仓前5、前10、前20个股的市值占行业整体基金重仓市值的比例分别为35.52%、54.92%和74.76% [3][36] - 前5大重仓股市值占比环比下降0.84个百分点，且自2024年第四季度以来环比连续下滑，表明基金配置呈现多元化趋势 [3][36] 6. 投资建议 - AI算力与存力建设方兴未艾，推动PCB、存储等产业链公司业绩转好，建议关注算力产业链中PCB、存储等景气度较高的细分赛道 [4][37] - 国内晶圆厂加速导入上游国产设备及材料，国内半导体厂商市场份额有望逐步提升，建议关注半导体自主可控的投资机遇 [4][37]