报告核心观点 - 对新莱福、鼎捷数智、光云科技三家公司进行深度分析并推荐，认为它们分别在新材料、工业互联网、电商SaaS领域有发展潜力和业绩增长空间 [6][8][10] 市场总览 - 大势方面，周二上证指数下跌0.1%，沪深300下跌0.2%，科创50上涨0.1%，中证1000上涨0.5%，创业板指下跌0.1%，恒生指数上涨0.2% [4][5] - 行业方面，周二表现最好的行业是美容护理（+2.6%）、机械设备（+1.4%）等，表现最差的是公用事业（-1.8%）、综合（-1.0%）等 [4][5] - 资金方面，周二沪深两市总成交额为10221亿元，南下资金净流出64.2亿港元 [2][5] 重要推荐 新莱福（301323） - 推荐逻辑为其是新材料平台型公司，磁性吸附材料稳定增长，无线辐射防护材料高速增长，多个培育材料推进，业绩增长弹性增大，拟收购金南磁材发展有望超预期 [6][7] - 驱动因素包括新产品研发突破、产品应用领域拓展、营收和利润增长 [7] - 盈利预测与估值预计2025 - 2027年公司营业收入为1032/1267/1541百万元，增长率为16%/23%/22%，归母净利润为170/249/350百万元，增长率为17%/46%/41%，每股盈利为1.62/2.37/3.34元，PE为22/15/11倍 [7] - 催化剂是双方交易进展顺利，无铅放射防护材料取得新应用市场突破，含油轴承等下游不断开拓 [7] 鼎捷数智（300378） - 推荐逻辑为公司是国内智能制造综合解决方案龙头供应商，工业AI应用有望打开商业空间 [8] - 超预期点在于市场担心宏观制造业短期承压影响公司经营，而报告认为新型工业化进程和AI大模型渗透将拉动采购意愿，行业迎来快速增长期 [8] - 驱动因素是公司核心工业软件产品市占率持续提升，工业AI及智能体应用加速打开市场空间 [9] - 盈利预测与估值预计2025 - 2027年公司营业收入为2657/3075/3635百万元，增长率为14.03%/15.69%/18.23%，归母净利润为193/244/317百万元，增长率为23.82%/26.54%/29.99%，每股盈利为0.71/0.90/1.17元，PE为48/38/29倍 [9] - 催化剂是国家工业软件相关政策发布、公司工业+AI智能体应用发布 [9] 光云科技（688365） - 推荐逻辑为公司是国内电商SaaS龙头厂商，AI智能体应用有望打开成长空间 [10] - 超预期点在于市场担心赛道技术门槛低影响公司市占率和盈利能力，而报告认为公司在主流电商平台有长期布局，电商AI应用对卖家效率提升显著，下游采购及付费意愿有望超预期 [10] - 驱动因素是公司电商SaaS产品在多平台用户渗透率持续提升，发力布局AI Agent应用，电商AI产品营收贡献度持续提升 [10] - 盈利预测与估值预计2025 - 2027年公司营业收入为578/708/842百万元，增长率为20.99%/22.53%/18.90%，归母净利润为5/37/65百万元，增长率为—/664.96%/76.83%，每股盈利为0.01/0.09/0.15元，PE为—/134/76倍 [10] - 催化剂是公司SaaS产品在电商平台占有率提升超预期、发布AI+电商智能体应用 [10]

财务表现 - 2024年度实现营业收入33.02亿元，归母净利润2.10亿元，同比增长97.93% [1] - 2025年一季度单季实现营业收入7.59亿元，经营业绩持续稳健 [1] 业务板块 - 公司核心业务为工业互联网（工业散货物料智能输送全栈式服务）与移动互联网 [1] - 工业互联网业务以全球技术服务中心为依托，构建覆盖五大洲的协同服务网络 [2] - 移动互联网业务在全球发行300余款游戏，涵盖多种游戏类型和十几种语言 [2] 全球化战略 - 2024年海外服务业务同比增长超20%，荣获智利国家铜业、美铝集团等多项奖项 [2] - 与力拓、必和必拓等国际战略客户达成深度合作，并进军南美市场 [2] - 出海业务利润显著增长，未来将以韩国、东南亚、日本、欧美等市场为核心布局新兴市场 [3] 技术革新 - 工业互联网业务聚焦露天矿、井工矿、钢铁冶炼等关键场景，提供智能输送数字化解决方案 [4] - 自研智能清扫机器人系统和巡检机器人系统已在港口、钢厂等场景落地应用 [5] - 移动互联网业务依托AI技术构建AIGC全生命周期管理平台，重塑游戏产业价值链 [5] 客户与合作伙伴 - 工业互联网核心客户包括国家能源集团、必和必拓、力拓、宝武钢铁、中国建材等 [4] - 移动互联网业务已发行精品游戏如《ドット勇者》《D3》《魔力宝贝：旅人》等，实现长线运营 [3] 未来展望 - 公司将继续以新产品研发、技术创新和新型商业模式为抓手，提升核心竞争力 [5] - 积极探索工业互联网、人工智能、矿山自动驾驶、新能源等前沿科技领域 [4]

招商引资策略 - 泉州将招商引资作为"大拼经济、大抓发展"的主战场，借力第八届数字中国建设峰会开展招商推介活动，展示产业根基和发展空间以吸引优质企业投资 [1] - 泉州市发改委、国资委、数据局牵头举办数字经济产业创新发展推介会，发布20个招商项目并组建10亿元规模的两岸数据要素全生态产业园投资基金 [2] - 安溪县赴北京招商引资并与多家企业初步达成合作意向 [3] 数字经济产业布局 - 泉州市数据集团举办数据要素生态大会，聚焦数据跨界融合与创新应用 [4] - 洛江区提出构建"AI引擎、智启洛江"智慧标杆项目集群，重点布局人工智能、产业大脑、智慧工厂等产业链 [4] - 石狮市和泉州开发区分别举办数字赋能专场活动和产业算力AI生态招商对接会，推介优质项目并洽谈合作 [4] - 鲤城区举办人工智能及低空经济专场活动，进行招商签约 [5] 投资项目进展 - 泉州初审入库数字经济项目184个，计划总投资655.18亿元，其中7个重大项目涉及芯片、3D打印、半导体、机器人等重点产业领域 [8] - 泉港区洽谈星港智慧物流园项目（计划投资2亿元），构建5G+物联网中枢平台 [6] - 洛江区推进塔斯克搬运机器人项目（计划投资1亿元），引进机器人生产线及开发团队 [6] - 石狮市恒达塑胶拟投资2.8亿元新建厂区，建成后年产量达8000万件并新增500个就业岗位 [6] - 泉州台商投资区野小兽智能产业园项目计划总投资22.5亿元，开设6个模块车间并引入自动化设备 [6] 项目落地与产业升级 - 泉州依托"谋划—在谈—签约"三级推进体系加速构建"数字+"产业生态矩阵，目前115个项目已进入在建阶段 [8] - 公司通过"项目驱动"战略推动数字经济跨越式发展，未来将深化数字产业集群建设并输出创新性"泉州方案" [8]

公司财务情况 - 2024 年营业收入 112,927 万元，同比增长 12.05%；净利润 20,121 万元；研发费用 13,755.74 万元，占营业收入 12.18%，近三年复合增长率达 37.35% [1] - 2025 年一季度营业收入 24,886 万元，同比增长 10.41%；净利润 4,194 万元，同比增长 14.64%；毛利率 43.61% [1] - 拟以总股本 132,069,840 股为基数，每 10 股派发现金股利 6.5 元（含税），预计派发现金股利 85,845,396.00 元，占净利润 42.66% [2] - 2024 年度资产负债率为 14.48% [2] 公司业务与经营情况 - 专注工业互联网领域，融合多种核心技术构建工业智能化生态系统，软件涵盖两类，以自研软件为核心、硬件为载体提供解决方案，深耕煤矿领域，正布局非煤矿山与化工领域 [2] - 是国家高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业，2024 年多项 5G 设备获电信设备进网试用批文，跻身大数据标准工作组全权成员单位，取得 CMMI 最高级别五级认证证书 [2] - 未来战略为深耕煤矿智能化，拓展其他工业领域智能化市场，持续研发创新，推进矿山无人驾驶、AI 等新型业务 [2] 问答环节 矿山无人驾驶行业 - 露天矿区已规模化应用，井工矿因环境复杂等未形成规模化商业应用，率先完成地下矿山无人驾驶研发并落地的企业有先发优势 [2][3] - 矿山卡车用于矿石等运输，高辅助智能驾驶及无人驾驶是发展趋势 [4] 公司研发能力与无人驾驶进度 - 是国家级专精特新“小巨人”企业等，子公司为国家高新技术企业，截至 2024 年末研发费用占比 12.18%，近三年复合增长率 37.35%，有 348 名研发人才，占员工总数 35.22%，核心团队参与制定 20 项国家/行业标准，拥有多项专利、软件著作权及认证 [5] - 主要研发矿山无人驾驶软件系统等，车辆硬件设计委外生产或改造，项目 2024 年底研发落地，有有效订单 [6] 无人驾驶矿卡落地与市场空间 - 首个实验性项目在陕煤集团，1500 万左右已验收，非煤矿山与兴发集团合作有订单，产品发布后加快销售 [7] - 市场空间大，从高辅助智能驾驶到纯无人逐步发展 [8] AI 大模型在智能矿山行业 - 在矿山领域逐步应用于生产领域，主要用于信息辅助，与生产紧密结合的为专属垂直模型应用 [9] - 公司 5 年前开始投入 AI 研发，形成矿山大模型与专属垂直模型混合应用，后续持续投入推动与生产、安全深度结合 [9] 非煤矿山智能化领域 - 全国约 3 万多座非煤矿山，智能化起步晚，国家及地方出台政策促进发展 [10] - 公司团队规模和产品种类扩充，覆盖多种金属非金属矿山，客户包含山东黄金、五矿集团等 [10] 智能化工领域 - 智能化工是新型工业模式，中国是最大化工产品生产国，化工企业有提升效率等需求 [11][12] - 公司扩充研发和销售团队，推出多款产品，开拓多家客户 [12] 2024 年在手订单 - 2024 年度在手订单总体稳中有增 [13] 智能矿山领域行业趋势 - 国家发布蓝皮书支持智能化发展，政策加码叠加算力拉动，行业需求稳中有增 [13] - 矿山行业有“安全、少人化”需求，招工困难，用智能化少人是长期需求 [13] - 煤炭价格下行短期内影响煤矿智能化业务，但客户智能化建设意愿高，非煤矿山和智能化工业务发展快 [13] - 工业智能化演进带来新需求，市场空间随智能化发展螺旋上升 [14] 2025 年度人员增长趋势和分布 - 2022 - 2023 年员工数量每年同比增长 30%多，2024 年增加 94 人，增速 10.5%，员工总数近千人 [16] - 2025 年预计保持较快增长，控制人员费用增长，专注优质人才引进和结构优化 [16] - 人员增长集中在化工和非煤矿山销售团队及矿山无人驾驶、AI、5G 等研发领域 [16]

中化新网讯 近日，记者从工信部了解到，2025年工业互联网一体化进园区"百城千园行"活动正在开 展。从今年10月起，工信部将组织相关单位开展园区评价与发展成效评估工作，推广一批成效明显地区 和典型园区案例，依托重点产业活动，宣传成效突出地区和园区。 本次活动包括政策进园区、设施进园区、技术进园区、标准进园区、应用进园区、企业进园区、服务进 园区，还将结合高标准数字园区、"人工智能+"行动、中小企业数字化转型城市试点、制造业新型技术 改造城市试点、"5G+工业互联网"融合应用试点城市、5G工厂"百千万"行动等相关工作，开展工业互联 网一体化进园区规模化推广，加快园区高端化、智能化、绿色化发展。 五是应用进园区。实施"链网协同"行动，组织编制实施工程机械、石化化工等重点行业融合应用指南， 梳理行业智能化典型应用场景、人工智能赋能重点行业产业链图谱、技术产品及解决方案清单等，强化 资源供给。 六是企业进园区。鼓励龙头企业、链主企业共享资源、开放场景，提供普惠性数字工具和标准化"小快 轻准"产品，带动中小企业"链式"转型。鼓励各类智能化解决方案供应商进园区，为园区企业提供一体 化服务。 七是服务进园区。鼓励各地出台相 ...

云鼎科技调研纪要 - 2024年实现营业收入13.51亿元，同比增长18.35%，净利润9,274.35万元，同比增长50.11% [1] - 工业互联网平台产品营收增长得益于大型项目竣工验收和人工智能业务推广 [1] - 现金流表现亮眼，主要因加大客户催收力度和提高银行承兑汇票付款比重 [1] - 人工智能业务已孵化110余类成熟场景，覆盖多个行业，签订I业务合同金额达2.56亿元 [1] - 未来将纵向挖掘煤矿行业应用场景，横向扩展到其他产业，打造化工行业大模型 [1] - 2025年计划引进中高端专业人才，员工总数控制在1360人左右 [1] - 资本运作方面将坚持内生增长和外延并购双轮驱动，寻求优质资产，完善产业布局 [1] - 降本增效措施包括强化项目成本管控、控制采购成本、缩短项目工期、优化资金周转效率和释放政策红利 [1] 鲁泰A调研纪要 - "海外高档面料产品线项目(一期)"目前处于产能爬坡阶段，公司将集中资源促其早日达产达效 [2] - 2024年度管理费用绝对金额同比有所减少，主要是因为2023年度有开办费和限制性股票激励费用 [2] - 直接出口美国收入占比约3.6%，主要为海外生产基地直接出口，目前美国加征关税直接影响有限 [2] - 存在下游客户再加工产品销往美国的情况，这部分影响暂时无法准确评估 [2] - 公司会密切关注对等关税政策后续衍化，并与客户保持沟通，积极寻求多种策略降低潜在影响 [2] - 由于期末衬衣订单增加，导致短期存货上升 [2] 同泰基金概况 - 成立于2018年，资产管理规模(全部公募基金)80.58亿元，排名151/210 [3] - 资产管理规模(非货币公募基金)80.58亿元，排名130/210 [3] - 管理公募基金数48只，排名104/210，旗下公募基金经理6人，排名137/210 [3] - 旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为同泰产业升级混合A，最新单位净值为1.55，近一年增长108.12% [3]

公司调研信息 - 知名私募成泉资本近期调研云鼎科技 参与形式包括特定对象调研 进门财经 线上调研 [1] - 云鼎科技2024年营业收入13 51亿元 同比增长18 35% 净利润9274 35万元 同比增长50 11% [1] - 工业互联网平台产品营收增长得益于大型项目竣工验收和人工智能业务推广 [1] - 公司现金流表现亮眼 主要因加大客户催收力度和提高银行承兑汇票付款比重 [1] 业务发展 - 人工智能业务已孵化110余类成熟场景 覆盖多个行业 签订I业务合同金额达2 56亿元 [1] - 未来将纵向挖掘煤矿行业应用场景 横向扩展到其他产业 打造化工行业大模型 [1] 人才与资本规划 - 2025年计划引进中高端专业人才 员工总数控制在1360人左右 [1] - 资本运作坚持内生增长和外延并购双轮驱动 寻求优质资产 完善产业布局 [1] 成本控制措施 - 降本增效措施包括强化项目成本管控 控制采购成本 缩短项目工期 优化资金周转效率和释放政策红利 [1] 机构背景 - 成泉资本2015年7月在北京注册成立 注册资本5000万元 [2] - 由原中信证券执行总经理胡继光创立 胡继光具有28年证券 期货投资经验 [2] - 投研团队核心成员来自国内知名大型证券公司和研究机构 投资风格稳健 市场敏锐度高 [2]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出具体的行业投资评级 [1][2][3] 报告核心观点 - 2025年被视为AI应用爆发元年 中国科技蓄势待发迎接新的智能时代 [3] - AI竞速格局呈现美国技术领先与中国应用狂飙的特点 [8] - 美国企业在算法创新、理论突破及云计算基础技术方面占据领先地位 [17][40] - 中国企业在应用创新、本土化服务及特定硬件领域展现强劲势头 正逐步缩小与国际差距 [10][40][70] AI基础层分析 - **算力（AI芯片与云计算）**：美国企业如英伟达、英特尔、谷歌在GPU、FPGA、类脑芯片及ASIC领域技术领先 生态完善 英伟达凭借GPU技术和生态系统领跑全球 [20] 中国AI芯片企业如壁仞科技在算力上取得突破 其BR100芯片算力创全球纪录 但关键参数仍面临国际竞争压力 [20] 美国云计算企业（亚马逊、微软、谷歌）在服务器虚拟化、网络技术等核心基础技术方面领先 并构建了多元化产品服务生态系统 [22] 中国云计算企业（如阿里云）基础设施建设基础良好 依托快速发展的数字经济 并能提供更加本地化的客户服务和支持 阿里云自主研发的飞天操作系统能将全球服务器连接成超级计算机 [22] - **算据（数据中心与数据治理）**：美国主要IDC企业（如Equinix）采取REITs模式运营 具有高资本运作能力和全球化布局 基于多节点布局提高数据处理效率和容量 [25] 中国数据中心市场占据全球四分之一份额 业务量巨大且仍在快速增长 但市场由三大运营商主导 [25] 美国数据治理企业受益于成熟的技术解决方案和健全的法律法规 国际化水平高 [28] 中国数据治理企业起步较晚 数据采集与应用存在脱节 但随基础设施和数字化能力提升正在加强 并开始向外拓展 [28] - **算法（算法框架）**：美国在算法框架创新和成熟度上领先 拥有TensorFlow、PyTorch等全球知名开源框架 生态系统成熟 全球适用性强 [31] 中国在算法框架研发上取得显著进展 推出MindSpore（华为）、PaddlePaddle（百度）等框架 针对中文环境和数据特点优化 在中国市场有较大用户基础 [31] AI技术层分析 - **模型和平台工具（AI大模型）**：美国企业如OpenAI、谷歌、Anthropic在算法创新和多模态AI模型上领先 GPT-4支持图像输入 Gemini 1.5支持100万token上下文窗口 Claude 3在多项评测中胜过GPT-4 [35][40] 截至2024年2月 ChatGPT全球月访问量达16.21亿次 显著领先 [36] 中国企业如腾讯、阿里巴巴、百度、商汤科技在大模型上快速迭代 腾讯混元大模型参数量达万亿 通义千问2.5在中文多项能力上超越GPT-4 文心大模型4.0 Turbo上下文长度达128K tokens [35][40] 中国公开大模型数量达238个 但产品月访问量（如文心一言1,001万次）与美国领先产品相比仍有差距 [36][37] - **AI技术**： - **知识图谱**：美国企业（谷歌、IBM）技术积累深厚 在语义Web、数据整合和推理方面领先 [48] 中国企业（百度、阿里云）在商业化落地方面表现出色 特别是在互联网服务、金融科技领域 能处理复杂中文语料库 [48] - **自然语言处理（NLP）**：美国企业（IBM Watson、Google Cloud）技术积累深厚 商业化成熟 在国际市场占有重要份额 [49] 中国企业专注于本地化应用 如智能客服、内容审核 在中文处理上展现出强大能力（如百度ERNIE、科大讯飞）并具备全球竞争力 [49] - **视觉AI**：美国拥有更多生态企业参与 整体生态成熟 在图像处理、特征提取等核心技术领域领先 [54] 中国视觉AI企业（商汤科技、云从科技）展现出强劲势头 在图像特征提取、动态视觉处理等细分领域形成独特优势 [54] - **智能语音**：美国企业（苹果、谷歌、微软）技术积累深厚 生态系统成熟 Siri、Google Assistant功能集成广泛 [55] 中国企业（阿里巴巴、百度、小米、科大讯飞）在中文语音识别、方言处理、个性化语音合成等领域有优势 产品高度本土化 在国内市场应用广泛 [55] AI应用层分析 - **智能硬件**： - **机器人**：美国企业（如波士顿动力）在机器人操作系统、传感器技术、人机交互方面技术领先 产品如Spot和Atlas展示了卓越能力 [64] 中国企业（如优必选）在技术创新上取得显著进步 在大规模生产、成本控制和应用开发方面有优势 产品如Walker X展现复杂运动控制能力 [64] - **智能家居**：美国企业（Amazon、Google、Apple）在智能温控、安防监控等领域拥有先进AI和IoT技术 注重用户体验和互联互通 积极参与全球标准制定 [62][63] 中国企业（美的、海尔、小米）侧重家电智能化和全屋智能解决方案 在硬件集成、大规模生产及价格方面有优势 [62] - **可穿戴设备**：美国企业（苹果、Fitbit）在运动追踪、健康监测方面技术精准 Apple Watch集成心电图等高级功能 生态系统成熟 [69] 中国企业（华为、小米）在硬件设计、制造工艺和成本控制方面有优势 并在AI算法上不断创新 华为等品牌在国际市场表现亮眼 [69] - **AI手机**：美国企业（苹果、谷歌）聚焦个人助理、语音交互等方向 苹果A系列芯片含神经网络引擎 谷歌Pixel搭载TPU增强AI功能 [70] 中国企业（华为、小米、OPPO、vivo）深度融合AI技术 华为麒麟芯片内置NPU 小米AI相机技术先进 AI应用广泛渗透至翻译、内容推荐等 本土品牌在国内市场根基深厚并成功拓展海外 [70] - **行业解决方案**： - **金融**：美国AI金融企业（Square、Stripe）在支付解决方案、智能投顾等领域技术实力强 具有全球化布局优势 [76] 中国AI金融企业（蚂蚁集团、腾讯金融科技）在移动支付、大数据风控等领域成就显著 支付宝和微信支付提供高效安全支付体验 部分技术应用领先全球 [76] - **交通汽车**：美国企业（Waymo、Cruise、Tesla）在自动驾驶技术创新上领先 多采用高精度传感器 [77] 中国企业（百度Apollo、小鹏汽车）在本土化和市场应用上具优势 针对中国复杂道路环境优化 智能交通基础设施投入为商业化创造有利条件 [77] - **医疗**：美国AI医疗企业（谷歌DeepMind）在药物发现、医疗信息化领域领先 DeepMind的AlphaFold算法构建了包含超过2亿种已知蛋白质结构的数据库 Med-PaLM大模型接近专家医生水平 [82] 中国AI医疗企业（鹰瞳科技、推想科技、科大讯飞）在医学影像分析、智能辅助诊断系统领域表现出色 部分产品获NMPA认证 并在健康管理领域积极拓展 [82] - **零售**：美国AI零售企业（亚马逊）在全流程优化与消费者体验创新方面具优势 全面整合AI技术并引领语音购物趋势 [83] 中国AI零售企业（阿里巴巴、京东）在电商领域竞争力强 通过AI技术优化智能推荐、物流配送等环节 应用成熟 [83] - **企业服务**：美国AI企业服务企业（IBM Watson）技术底蕴深厚 创新性强 拥有成熟SaaS市场 [88] 中国AI企业服务企业（科大讯飞、阿里云、腾讯）以快速迭代和本地化服务见长 企业微信、钉钉等产品深度集成社交功能 深受市场欢迎 [88] - **工业**：美国AI工业企业（GE Digital、PTC）在技术创新上领先 专注于预测性维护和性能优化 [91] 中国AI工业企业（阿里云、树根互联）在生产线智能化改造和大规模制造优化方面成就显著 富士康的"关灯工厂"展示了高度自动化生产能力 [91]

核心观点 - 今年两会建议关注TMT、新能源、家电、汽车、大消费等相关行业的投资机会 [2] - 两会前产业趋势向上行业占优，两会后政策导向型以及大消费行业占优 [2] - 地方两会指向的行业方向包括新质生产力、数字经济深化、扩大内需及民生保障升级四大主线 [5] - 预计2025年GDP增速目标在5%左右，CPI同比目标可能下调 [16][19] 市场趋势 - 两会召开后短期市场表现可能弱于会前，T+10内小盘股胜率高、T+30内大盘股胜率高 [7] - 可比口径下T+5个交易日内上证综指、沪深300、创业板指、科创50、中证1000的涨跌幅均值分别为-1.34%、-1.73%、-0.32%、-3.43%、-0.44% [7] - 2010-2024年两会开始后5/10日内中证1000上涨概率均值分别为50%、71%，T+30内上证综指、沪深300上涨概率均值分别为64%、71% [7] 行业方向 - 两会前产业趋势向上的行业较为占优，如2013-2015年TMT行业，2016年地产、煤炭、有色金属，2017年家电等 [10] - 两会后政策导向的行业较为占优，如2012年传媒，2013年食品饮料、家电，2014年房地产等 [10] - 两会后大消费行业市场表现往往提升，涨幅明显上升的行业TOP5分别是房地产、建筑、商贸零售、食品饮料、交通运输 [10] 宏观视角 - 预计全国2025年GDP增速目标在5%左右，2025年各地政府预期目标GDP同比加权目标增速约为5.3% [16] - 2024年实际增速加权后为5.1%，达成率约为93.7%，预计今年大概率以稳为主 [16] - 2025年CPI同比目标可能下调，共计23个省市CPI同比目标普遍下调至2% [19] 行业视角 - 政策聚焦新质生产力、数字经济深化、扩大内需及民生保障升级四大主线 [21] - 新质生产力方面，多地提出发展新质生产力、产业升级和科技创新，推动AI、智能驾驶、数据要素等 [21] - 数字经济深化方面，推动实体经济和数字经济深度融合，部署6G试验网和超算中心 [21] - 扩大内需方面，各地聚焦提振消费，丰富多元化消费场景，通过发放消费券等措施激发消费潜力 [21] 行业配置 - 建议关注TMT、新能源、家电、汽车、大消费等相关行业的投资机会 [23] - 新质生产力下的人工智能、工业互联网、数据要素、智能算力等方向值得关注 [23] - "未来产业"下的卫星互联网、低空经济、脑机接口、人形机器人、合成生物等行业值得关注 [23] - "以旧换新、提振消费"下的新能源汽车、家居和消费电子等行业值得关注 [23] 具体行业分析 - 人工智能行业政策支持力度大，AI技术在金融、制造、教育等多领域加速应用 [25] - 工业互联网行业政策持续支持，制造业数字化转型需求日益增长 [25] - TMT行业受益于技术迭代和全球数字化浪潮，消费电子、云计算等领域需求强劲 [26] - 新能源行业政策持续推动，光伏、风电等领域需求旺盛，新能源汽车市场渗透率持续提升 [26] - 医药行业政策红利持续释放，受益于老龄化加剧和医疗消费升级 [26] - 人形机器人行业政策积极推动，技术取得显著进展，制造成本逐渐下降 [28] - 低空经济政策大力支持，物流配送、应急救援等领域需求持续上升 [28] - 脑机接口行业技术突破和跨领域融合加速，医疗康复、智能交互等领域需求迫切 [28] - 汽车行业政策加码，2024年乘用车累计零售2,289.2万辆，同比增长5.5% [31] - 家电行业以旧换新政策成效显著，2024年实现销售量6200多万台，直接拉动消费近2700亿元 [31] - 消费电子行业政策扩大补贴范围，2024年1-10月中国大陆智能手机出货量累计同比增速8.9% [31]