2025年工业经济运行与展望 - 预计2025年全年规模以上工业增加值同比增长5.9% [1] - 1—11月规模以上高技术制造业增加值同比增长9.2% [1] - 1—11月规模以上装备制造业增加值同比增长9.3% [1] 制造业转型升级成果 - 累计建成7000余家先进级智能工厂和500余家卓越级智能工厂 [1] - 累计培育6430家国家绿色工厂和491家绿色工业园区 [1] - 大宗工业固废综合利用率达到57% [1] 重点行业与地区贡献 - 电气、机械等六个行业对工业增长的贡献率达到58.2% [1] - 十个工业大省中有九个省份的增加指数高于全国水平 [1] 投资与市场主体培育 - 1月至11月工业投资同比增长4%，其中制造业投资同比增长1.9% [1] - 累计培育超过60万家科技和创新型中小企业 [1] - 高新技术企业数量达到50.4万家 [1] 数字产业发展 - 2025年数字产业业务收入同比增长9%左右 [2] - 电信业务总量同比增长9%左右，软件业务收入同比增长12%左右 [2] 5G网络建设与应用 - 截至11月末，5G基站总数达到483万个，占移动基站总数的37.4% [2] - 5G移动电话用户达11.93亿户，占移动电话用户的65.3% [2] 人工智能与制造业融合 - 已全面实施“人工智能+制造”行动 [2] - 已设立600亿元人民币的人工智能产业投资基金 [2] - 制造业企业人工智能应用普及率达到30% [2]

人民币汇率破7事件分析 - 2024年9月25日，人民币对美元汇率升值突破7.0重要关口，最高触及6.99515 [2] - 此次升值被解读为主动行为，因央行未进行明显干预，且在12月初将逆周期因子调整为正值，表明认可升值方向 [3] 汇率变动的驱动因素 - 美元因美联储连续降息而走弱，2024年累计降息75个基点，市场预期2026年将继续降息，美元指数下跌 [4] - 中美利差倒挂情况收窄，因美联储降息而中国货币政策保持稳定，使中国资产对外资吸引力增强 [5] - 北向资金因中国资产被视为价值洼地而回流，真金白银投入市场 [6] 对宏观经济与产业的影响 - 高技术制造业投资快速增长，并涌现低空经济、商业航天等新行业，显示经济新动能正在形成 [5] - 政策导向从依赖人口和工厂红利转向堆技术和高附加值产业，如海南自贸区建设，旨在稳固经济基本面和汇率锚 [5] - 人民币升值将迫使出口企业摆脱依赖低价竞争的旧模式，转向发展技术和品牌，否则可能面临产业外迁至越南、柬埔寨等地的压力 [7] - 升值使进口商品更便宜，变相增加居民收入，并对持有固定资产的群体有利 [7] 对金融市场的影响 - 人民币升值通常伴随外资看好中国资产，可能引导热钱涌入A股市场 [8] - 尽管A股市场经历波动，但人民币升值预期仍可能为市场吸引部分增量资金 [8] 未来汇率走势展望 - 单边大幅升值的时代基本不可能出现，政策目标是保持汇率基本稳定，防范超调风险 [9] - 未来汇率将呈双向波动格局，例如可能在破7后再度回到7.05，通过更市场化、灵活的方式管理预期 [9] - 产业升级带来的风险将平等地传导给每个市场参与者，仅持有人民币资产也需保持谨慎 [10]

工业经济 - 1至11月规模以上工业总产值达44425.3亿元，同比增长3.9% [2] - 规模以上工业增加值同比增长7.6% [2] - 高技术制造业产值同比增长5.5%，对规模以上工业总产值增长贡献率达53.2% [1][2] - 前六大主导行业合计实现产值29134.9亿元，增长4.1%，拉动规上工业总产值增长2.7个百分点 [2] - 百强企业产值同比增长5.1%，拉动规上工业总产值增长1.7个百分点 [2] - “人工智能+”带动光电子器件、集成电路、工业机器人产量分别增长8.8%、7.8%和17.1% [1][2] 投资结构 - 1至11月完成固定资产投资5451.1亿元，同比下降4.4% [3] - 扣除房地产开发投资后，固定资产投资增长3.7% [3] - 工业投资完成2111.9亿元，增长8.9%，占固定资产投资比重为38.7%，同比提高4.8个百分点 [3] - 电气机械及器材制造业、通用设备制造业、电子信息业投资分别增长23.2%、18.1%、16.0% [3] - 高新技术产业投资同比增长7.3%，其中航空航天制造业、电子及通讯设备制造业、新材料制造业投资分别增长10.7%、22.5%、22.6% [3] - 高技术服务业投资增长18.9%，其中研发与设计服务、科技成果转化服务投资分别增长40.6%、31.1% [3] 市场消费 - 1至11月社会消费品零售总额8391.0亿元，同比增长2.8% [4] - 限额以上单位粮油食品类、服装鞋帽针纺织品类商品零售额同比分别增长16.2%和8.5% [4] - 化妆品类、家用电器和音像器材类商品零售额分别增长9.1%和10.8% [4] - 限额以上批发零售业通过公共网络实现零售额同比增长6.7%，拉动社会消费品零售总额增速1.0个百分点 [4] 对外贸易 - 1至11月进出口总额25447.6亿元，同比增长6.8% [5] - 出口总额15942.7亿元，增长7.5%；进口总额9505.0亿元，增长5.8% [5] - 对共建“一带一路”国家和地区进出口同比增长16.6%，占全市进出口总额比重达44.8% [5] - 集成电路、通信设备零件出口额分别增长35.7%和71.5% [6] 金融信贷 - 11月末金融机构本外币存款余额57377.7亿元，同比增长6.9% [7] - 金融机构本外币贷款余额60097.8亿元，同比增长7.8% [7] - 金融机构本外币制造业贷款余额达10779.1亿元，增长8.1% [7] - 1至11月“四贷联动”支持中小微企业新获贷款11046.9亿元 [8] 消费价格 - 1至11月市区居民消费价格总水平同比下降0.4% [9] - 食品烟酒、衣着、居住、交通和通信、教育文化和娱乐价格分别下降1.1%、0.9%、0.5%、2.6%、0.2% [9] - 生活用品及服务、医疗保健、其他用品及服务价格分别上涨0.6%、1.8%、8.3% [9] - 11月份市区居民消费价格总水平同比上涨0.6% [10]

□ 本报记者 朱宁宁 国务院关于促进科技成果转化工作情况的报告12月22日提请十四届全国人大常委 会第十九次会议审议。报告显示，我国科技成果转化工作取得显著成效，实现从"点上突破"到"系统推 进"的转变。"十四五"以来，科技成果转化实现量质齐升。2020年到2024年，全国技术合同成交金额从 2.83万亿元增长到6.84万亿元，增长幅度达到141.7%。2024年规上高技术制造业增加值较2020年增长 42%。 报告指出，科技成果转化制度框架已基本建立。科技成果转化相关法律法规不断完善，促进科 技成果转化的政策体系基本建立，各地方细化落实促进科技成果转化的政策措施。高校院所科技成 果"不想转、不敢转、不会转"难题逐步破解，出台《关于完善科技成果评价机制的指导意见》，建立健 全工作体系，截至2024年底，高校院所累计建设技术转移机构2364家。全国高校院所2024年度科技成果 转化合同总金额2269.1亿元。职务科技成果赋权和资产单列管理改革激发科研人员成果转化内在动力。 报告显示，我国科技创新和产业创新加速融合。企业研发费用税前加计扣除比例提高至100%，对符合 条件的集成电路、工业母机企业提高至120%。企 ...

全球货币政策分化态势 - 2025年末，全球主要经济体货币政策分化态势愈发显著，美联储释放“模糊前景”信号，欧洲央行进入“延长观察期”，日本央行加速货币政策正常化，而新兴市场则普遍维持宽松基调 [1] - 全球货币政策分化本质上是各国经济基本面、通胀压力与政策空间差异的集中体现 [2] 美国货币政策与经济状况 - 美国经济呈现“弱增长+缓通胀”特征，2025年三季度GDP增速降至2.1%，失业率维持在4.1%的低位，但制造业PMI连续八个月萎缩 [2] - 美联储在2025年内累计降息75个基点，旨在平衡就业市场降温与通胀黏性风险，但市场普遍预期其2026年降息空间有限 [2] - 美国核心通胀率仍高于2%的目标，同时财政赤字高企与债务可持续性压力制约政策宽松 [2] 欧洲央行货币政策 - 欧洲央行因能源价格回落与服务业复苏，自2025年7月起暂停降息周期，进入“数据依赖型”观察期 [2] - 尽管整体通胀有所缓解，但核心通胀率仍高于目标水平，且地缘政治冲突导致的能源供应不确定性依然存在 [2] 日本货币政策转向 - 日本央行加速退出超宽松政策，于2025年12月加息25个基点至0.75%，旨在应对输入性通胀压力与日元贬值风险 [2] - 国内消费疲软与债务高企构成长期挑战 [2] 新兴市场货币政策与资本流动 - 新兴市场货币政策分化显著，印度、越南等经济体维持宽松政策以支持增长，而巴西、阿根廷等拉美国家则因通胀压力与资本外流风险被迫收紧货币条件 [3] - 全球货币政策分化导致资本流动重构、汇率波动加剧与资产价格重估，美元指数年内累计贬值4.2%，推动国际资本向新兴市场回流 [3] - 新兴市场资产因较高的收益率和增长潜力吸引了大量国际资本涌入，但面临全球风险偏好下降时资本可能迅速回流至发达经济体的风险 [3] 中国经济表现与结构 - 2025年前三季度，中国GDP同比增长5.2%，最终消费支出对经济增长贡献率达53.5%，成为经济增长主引擎 [4] - 制造业投资同比增长7.9%，其中高技术制造业与装备制造业投资增速分别达到12.3%与10.5% [4] - 外贸结构持续优化，中国对共建“一带一路”国家出口占比提升至38.6%，民营企业进出口额增长7.1% [4] 中国财政与货币政策 - 中国坚持“财政政策更加积极、货币政策适度宽松”的组合拳，2025年中央财政赤字率提升至3.8%，新增地方政府专项债券额度扩大至4.2万亿元 [4] - 财政重点支持城市更新、乡村振兴与绿色转型领域 [4] - 货币政策通过结构性工具精准滴灌，2025年11月公开市场国债买卖净投放500亿元，抵押补充贷款（PSL）净投放254亿元，引导资金流向科技创新、小微企业与绿色产业 [4] 中国高水平开放举措 - 中国持续扩大制度型开放，2025年新版外资准入负面清单进一步缩减至27条，金融、电信、教育等领域开放举措落地 [5] - 自由贸易试验区升级至22个，海南自贸港正式封关运作 [5] - 2025年1—11月，中国实际使用外资额达1.1万亿元，同比增长6.3%，其中高技术产业外资占比提升至38.7% [5] - 中国积极推动《区域全面经济伙伴关系协定》（RCEP）深化实施，并申请加入《全面与进步跨太平洋伙伴关系协定》（CPTPP）与《数字经济伙伴关系协定》（DEPA） [5][6]

宏观经济运行 - 全国规模以上工业增加值同比增长6.0% [4] - 全国服务业生产指数同比增长5.6% [4] - 2025年1至11月货物进出口总额412076亿元，同比增长3.6% [7] 工业与制造业表现 - 汽车、集成电路产量分别增长10.8%和10.6% [4] - 规模以上高技术制造业增加值同比增长9.2% [4] - 智能消费设备制造业增加值增长7.6% [4] - 新能源汽车、汽车用锂离子动力电池产量分别增长26.5%和42.2% [4] 改革开放与对外贸易 - 2025年前三季度我国跨境电商进出口约2.06万亿元，增长6.4% [6] - 制造业领域外资准入限制实现“清零”，外商投资企业进口增长1.1% [6] - 有进出口实绩的外贸企业数量达到70万家，同比增加5.2万家 [6] - 市场监管部门组织开展知识产权执法等专项行动，共查处相关案件近39万件 [6][7] 重点领域风险化解 - 2025年1至10月全国新建商品房销售面积和销售额同比降幅分别比去年同期收窄9个和11.3个百分点 [8] - 控增量、优存量等房地产政策措施持续发挥作用 [8] - 2025年以来全国已发行新增地方政府专项债券2.78万亿元 [9] - 其中安排8000亿元补充政府性基金财力，专门支持地方用于化债 [10] - 重点地区“一省一策”形成中小金融机构改革化险方案，综合采取兼并重组、在线修复、市场退出等多种方式稳妥推进 [10] 社会保障与基础设施建设 - 国家财政安排资金发放育儿补贴，并逐步推行免费学前教育 [12] - 全国参加基本养老保险的人数超过10.7亿人 [13] - 领取基本生活救助的群众有4500多万人 [15] - 50多万个建制村全部通了硬化路 [16] - 生活垃圾收运处理比例达到90%以上 [17]

高技术制造业增长强劲 - 2024年1月至11月，高技术制造业销售收入同比增长11.1% [1] - 其中，集成电路制造业销售收入同比增长19.3% [1] - 工业母机等先进制造业销售收入同比增长11% [1] 传统制造业研发投入增加 - 传统产业重点税源企业研发投入同比增长12.3% [1] 制造业创新模式发生系统性转变 - 制造业创新正从零散突破迈向系统性跃迁，进行生产全链条、创新全要素、发展全周期的深度重构 [1] - 创新从聚焦单项技术突破转向系统性竞争，需在技术融合、要素配置、场景创新上形成闭环以占据主动 [1] 技术融合与要素配置深化 - 数字技术深度嵌入制造业核心流程，成为驱动转型升级的关键要素 [1] - 创新资源加速从规模扩张转向质量提升 [1] - 在绿色转型领域，企业将环境成本内部化为技术动力的趋势日益凸显 [1] 创新场景向全链条延伸 - 制造业创新从车间向研发设计、供应链管理、后市场服务等全链条延伸 [2] - 这种延伸强化了产业韧性，并催生了共享制造、定制化服务等新业态 [2] 强化数字支撑与生态建设 - 需解决数实融合面临的数据孤岛、标准不一、中小企业转型难等问题 [2] - 应加快工业数据确权、流通、利用的基础制度建设 [2] - 推动共性技术平台开放共享，降低中小微企业数字化门槛 [2] - 可借鉴“产业大脑+未来工厂”模式，以行业级平台赋能企业级应用 [2] 政策与机制支持建议 - 应加大研发费用加计扣除等政策力度，鼓励企业参与基础材料、核心算法、高端装备等“深水区”创新 [2] - 需完善产学研用金协同机制，加速实验室成果向生产线转化 [2] - 应通过碳定价、绿色金融、政府采购等市场化手段，将环境效益转化为经济效益 [2] - 探索建立跨行业绿色技术共享平台，推广“绿色标杆工厂”认证，以标准引领全产业链减排 [2]

国内宏观与政策 - 11月社会消费品零售总额增速放缓至1.3%，创年内新低，显示内需疲弱[18] - “十五五”期间政策重点预计为优化收入分配与扩大内需，可能于2026年下半年推出[1][5] - 11月高技术制造业与装备制造业工业增加值增速领跑，显示产业升级进展[5][15] 海外动态 - 日本央行于12月19日加息25个基点至0.75%，预计最终利率或达1.0%-1.25%，对应25-50个基点加息空间[1][5][16] - 特朗普签署2026财年9010亿美元国防授权法案，并计划推动商品降价与住房改革[1][5][16] 资产配置观点 - 美元兑日元汇率维持在155-160区间，日元套息交易对海外市场的负面冲击或未结束[1][5][17] - 配置港股的建议窗口期在2026年1-2月[1][5][17] - 2026年春季躁动行情中，短期看好科技，中期（至2026年中）看好银行、保险，全年看好原油与内需消费[1][5][17] 货币与流动性 - 上周（12月15-19日）公开市场7天逆回购净回笼2110亿元，但通过多期限操作维稳，资金面转松[6][22] - 银行间质押式回购日均成交额增加约4401.8113亿元，至84830.2485亿元[7][23] - 下周（12月22-28日）政府债计划发行量降至1500.37亿元，其中国债1480亿元[8][24] 大类资产表现（12月15-19日） - A股创业板指数本周上涨2.74%，年初至今上涨49.16%[38] - 10年期美国国债收益率本周下降3.00个基点至4.12%[38] - 布伦特原油价格本周下跌1.06%，COMEX黄金价格上涨1.19%[38]

黑龙江省装备工业与高技术制造业表现 - 2024年1月至11月，黑龙江省规模以上装备工业增加值同比增长13.7%，增速高于全国4.4个百分点 [1] - 同期，全省高技术制造业投资保持高速增长，同比增长17.1% [1] 黑龙江省工业投资情况 - 2024年1月至11月，黑龙江省工业技术改造投资同比增长15.8%，增速高于全国16.2个百分点 [1] - 同期，制造业技术改造投资同比增长8.5%，增速高于全国10.6个百分点 [1]

全区1-11月经济运行总体情况 - 全区经济运行总体平稳，生产供给持续增强，消费规模继续扩大，进出口增势良好，高质量发展扎实推进 [1] 工业生产 - 1—11月，全区规模以上工业增加值同比增长7.6% [1] - 主要行业中，造纸和纸制品业增加值同比增长40.4% [1] - 主要行业中，电气机械和器材制造业增加值同比增长23.3% [1] - 主要行业中，汽车制造业增加值同比增长16.5% [1] - 主要行业中，有色金属冶炼和压延加工业增加值同比增长12.2% [1] - 规模以上高技术制造业增加值同比增长25.2% [1] - 规模以上装备制造业增加值同比增长17.3% [1] - 风力发电机组产量同比增长55.6% [1] - 汽车用锂离子动力电池产量同比增长48.2% [1] - 服务机器人产量同比增长22.4% [1] 服务业 - 1—11月，全区铁路公路水路客货运输周转量同比增长4.6%，增速比1—10月加快0.3个百分点 [1] - 1—10月，规模以上服务业营业收入同比增长8.6% [1] - 1—10月，互联网和相关服务，居民服务、修理和其他服务业，软件和信息技术服务业，租赁和商务服务业企业营业收入较快增长 [1] - 1—10月，规模以上高技术服务业企业营业收入同比增长16.6% [1] 外贸进出口 - 1—11月，全区外贸进出口总额7265.41亿元，同比增长9.5% [2] - 对东盟进出口3842.24亿元，同比增长10.0%，占全区外贸进出口总额的52.9% [2] - 对欧盟进出口同比增长49.5% [2] - 对非洲进出口同比增长24.9% [2] - 对拉丁美洲进出口同比增长20.5% [2]