基金经理隐形重仓股分析 - 葛兰管理的基金隐形重仓股聚焦创新药械领域，包括片仔癀、人福医药和华东医药等，其中信立泰持仓增幅达2864.03%，人福医药和华东医药股价涨幅分别为37.10%和26.01% [4] - 中欧医疗创新隐形重仓股涵盖华海药业、九洲药业和百利天恒等，泽璟制药和百利天恒持仓增幅分别为435.03%和258.92%，中国生物制药股价增长21.01% [4] - 医药生物行业2024年宽幅震荡，年初受地缘政治和宏观经济影响调整，三季度随政策出台反弹，医疗服务和化学制药表现抢眼 [4] 葛兰投资策略 - 医药政策框架保持稳定，围绕"高创新性""高临床价值"和"高性价比"展开，继续聚焦创新驱动、OTC和消费医疗领域 [5] - 创新药械及其产业链得益于政策支持、海外降息周期和投融资回暖，国内企业研发能力提升，成长空间较大 [5] 周蔚文投资布局 - 中欧新蓝筹隐形重仓股包括三一重工、中国太保和万科等，中国太保和万科为下半年新进，福耀玻璃和中国太保股价涨幅分别为30.27%和26.91% [7] - 中欧新趋势隐形重仓股涵盖春秋航空、恺英网络和生益科技等，恺英网络为下半年新进且股价涨幅达44.14% [8] - 年初布局养殖、化工、船舶、电子等行业，增加旅游、航空、海运等景气度好转行业配置 [8] 周蔚文人工智能布局 - 下半年加大对人形机器人、电子、通讯、游戏等AI相关行业投资，降低出口产业比例规避关税风险 [9] - 2025年看好AI产业链，包括算力基础设施、人形机器人和自动驾驶，以及AI眼镜等可穿戴终端和教育、广告、游戏应用 [10] 傅鹏博科技行业投资 - 睿远成长价值隐形重仓股包括万华化学、博迁新材和中通快递等，石英股份和伯特利持仓增幅分别为1236.93%和563.55%，寒武纪股价涨幅231.20% [12] - 四季度末仓位88.7%，港股占比超20%，前十大股票持仓占比超50%，前二十大占比约75% [12] - 减持基本面不佳个股，增加新标的，重点关注人工智能、AR/VR、智能驾驶和固态电池等新质生产力方向 [13] 傅鹏博科技行业展望 - 科技行业持续迭代技术和拓展应用领域，为行业龙头和后来者带来机遇，加大科技行业布局时注重基本面、发展空间和催化因素 [13] - 科技板块行情可能波折反复，但技术和产品能落地的公司将最终脱颖而出 [13]

港股医药行业现状与机遇 - 港股医药行业经历了20年一遇的大跌，但企稳后可能带来20年一遇的机遇 [1] - 医药行业具有"总量稳健增长+创新持续爆发"的特点，蕴含大量优质成长和潜在双击机会 [1] - 恒生医疗保健指数当前点位2420点，比2016年熊市低点2900点还低16.6%，而行业营收规模已翻倍，利润率提高3个百分点 [11][12] 医药行业长期吸引力 - 商业模式优秀：行业长期高景气源于人们对健康和疾病的焦虑，利润率稳步抬升 [6] - 增长空间大：2006-2021年中国人均卫生支出增长7倍，但相比英美仍有8-18倍空间 [6] - 超额增速：2019-2023年医药行业增速8.3%，高于名义GDP的6.3% [6] - 结构性机会多：政策和技术变革持续创造增量机会 [6] 过去几年医药股落后的原因 - 美联储加息拉高折现率，打击成长股估值 [7] - 国内地产萎缩和衰退预期导致资金转向债券和高息股 [7] - 医药后周期属性：港股医药见顶/见底通常比市场整体晚半年 [7] 未来潜在受益资产 - 创新药械可能最受益，因其高beta属性会放大上涨效应 [8] - 创新药行业"九死一生"特性意味着成功项目的回报极高 [8] - 工程化抗体(双抗/ADC)是中国最具潜力的领域 [9] - 细胞和基因疗法(CGT)是未来生物药主导方向，尤其看好CART和RNAi [9] 当前投资策略 - 超80%仓位集中在港股创新药械 [10] - 重点布局市场尚未认知但未来不得不认的机会 [10] - 部分港股心血管高耗公司已跌至破产清算价，存在数倍上涨潜力 [10][12] 行业展望 - 过去十几年一遇的大跌可能转变为十几年一遇的机遇 [13] - 建议重点关注港股医药，特别是创新药械领域 [13]