义乌全球数贸中心招商情况 - 义乌全球数贸中心市场板块婴幼童成长用品、护肤及医美用品行业900多个商铺吸引超过1.9万户报名，相当于20多人竞争1个商铺，包括奥飞实业、高乐股份等10余家上市公司及600余家规模以上企业[1] - 商铺"一席难求"现象反映义乌作为"世界小商品之都"的流量吸引力及中国中小微外贸企业的韧性[3] 企业案例与经营策略 - 沃卡丽生物科技预计2024年出口额增长10%-30%，上半年受关税及中东局势影响出货受冲击，但下半年消费旺季有望推动增长[3] - 宏盛玩具厂通过AI设计工具将开模设计时间从传统方式缩短至2分钟生成3D图，降低测款成本并提高成交效率，2024年月营业额同比超10%增长[5] - 企业利用抖音、微信视频号发布多语言AI生成视频吸引海外客户，案例显示中东客户通过视频互动达成单笔50万元订单[9] 义乌市场转型升级 - 全球数贸中心以"数字化、国际化、时尚化"为核心，聚焦五大前沿行业，通过"商业上楼""数字生态赋能"等模式推动传统商贸向数贸交易跃迁[8] - 2024年1-5月义乌小商品城抽样成交额同比增12.52%，入境境外人员增18.62%，显示市场活力[9] 全球化布局与新兴市场拓展 - 外贸企业重点开发东南亚、中亚、南美和非洲市场，契合"一带一路"倡议及当地人口消费需求增长趋势[10] - 沃卡丽生物科技计划投资5000万元扩建义乌工厂，面积从6000平方米扩至4万平方米，逐步将制造重心从广东转移至义乌[11] - 企业通过海外参展深挖市场需求，如根据中东客户反馈三次升级面膜产品功能（保湿、厚度、香味等）[11] 数字化与技术应用 - 宏盛玩具厂通过AI工具实现差异化产品设计，形成定制化特色吸引国际客商主动提供设计需求[5] - 义乌市场组织AI设计培训，帮助企业快速生成设计图提升竞争力[4]

公司调研情况 - 知名私募仁桥资产近期对朗姿股份进行了特定对象调研及现场交流 [1] - 2025年第一季度朗姿股份旗下晶肤医美净利润同比增长633.07%，而米兰柏羽、武汉五洲等品牌出现不同程度下滑 [1] - 公司医美业务聚焦技术创新、客户需求、营销渠道优化和数据治理能力提升，坚持"安全医美、口碑医美、品质医美"理念，不参与价格竞争 [1] - 公司通过医美产业基金筛选孵化医美机构，待其规范性和成长性达标后纳入合并范围 [1] - 一季度医美分科室收入占比：微创科45.14%、皮肤科39.95%、外科14.57% [1] - 公司减持若羽臣部分股票，将账面价值与减持所得金额差值计入投资收益 [1] - 医美销售费率为35.53%，主要营销通路包括本地生活平台和短视频平台 [1] - 女装业务线上销售额同比增长14.31%，占女装业务收入比提升至42.62% [1] 机构背景 - 仁桥资产成立于2017年5月，由原诺安基金事业部投资总监夏俊杰创立 [2] - 公司核心团队来自国内大型商业银行、公募和私募基金，以股票多头策略为主，奉行系统逆向投资 [2] - 公司长期业绩表现优异，已获得金牛奖、英华奖、金阳光奖、新财富等私募权威奖项 [2]

肥胖问题现状 - 中国成年人肥胖率超过50%，人数超4亿，全球第一 [1] - 青少年肥胖率达20%，每5人中就有1人超重 [1] - 预计2030年中国成年人超重肥胖率将达70.5%，儿童达31.8% [1] 肥胖的经济影响 - 肥胖与200多种疾病强相关，导致重疾低龄化趋势 [1] - 预计2030年国家每年需花费4200亿元治疗超重肥胖人群，占全国医疗总费用25%以上 [1] 瘦身经济市场 - 减肥需求催生代餐食品、减肥茶、功能性保健品等多样化产业 [2] - 健身服务行业蓬勃发展，健身俱乐部、减肥中心不断涌现 [2] - 2024年中国瘦身塑形市场规模达620亿元，占医美整体市场28% [2] 消费者行为分析 - 部分消费者选择购买健身器械、健康食品实现减肥，成本控制较好 [3] - 另一部分消费者在健身房私教、代餐产品、医美项目上花费数万元 [3] - 商家更倾向于瞄准高消费减肥人群 [3] 减肥心理学现象 - 减肥后期心理成本更高，需承受更多坚持和诱惑 [4] - 部分减肥者出现数据焦虑、情绪问题等心理困扰 [4] 企业瘦身现象 - 人工智能发展导致互联网、科技、金融、零售、制造、房地产等行业大规模裁员 [5] - 谷歌、英特尔、微软等科技公司实施裁员计划，英特尔中国部分部门裁员幅度达50% [5] - 阿里2024年底员工人数减少至19.4万人，节省显著成本 [5] 消费业态变化 - 购物中心餐饮业态占比超60%商业面积 [5] - 街头摊贩美食增加，形成"人间烟火"消费现象 [5]

义乌市场商铺供需 - 义乌全球数贸中心市场板块婴幼童成长用品、护肤及医美用品行业900多个商铺吸引超过1.9万户报名，相当于20多人竞争1个商铺，包括10余家上市公司及600余家规模以上企业[1] - 第六代市场商铺审核严格，需通过展现工厂和店铺优势提高竞争力[3] - 2010年义乌市场半间商铺租金达32万元，部分商户通过"前店后厂"模式实现业绩翻三倍[3] 外贸企业增长策略 - 沃卡丽化妆品预计全年出口额增长10%~30%，下半年消费旺季有望推动增长[2] - 宏盛玩具厂每月营业额超去年同期，整体增长达10%，通过AI设计工具降低开模成本并提升成交效率[5][6] - 企业利用抖音、微信视频号发布多语言短视频吸引海外客户，视频号粉丝从100增至6000，80%~90%为潜在外国客户[9] 行业转型与技术创新 - 全球数贸中心聚焦五大前沿行业，通过"商业上楼""数字生态赋能"等模式推动传统商贸向数贸交易跃迁[7] - AI设计工具两分钟生成设计图，客户可从近百款3D图中选择，节省测款时间并降低开模成本[5] - 义乌市场1-5月小商品城抽样成交额同比增长12.52%，入境境外人员增长18.62%[7] 全球化市场布局 - 企业重点开发东南亚、中亚、南美和非洲市场，契合"一带一路"倡议并响应当地人口增长及消费需求[9][10] - 中东客商通过视频号联系下单，单笔订单金额达50万元[9] - 沃卡丽化妆品根据中东客户反馈三次升级产品功能，如保湿增强和香味改良[10] 供应链与产业集聚 - 沃卡丽生物科技投资5000万元扩建义乌工厂，面积从6000平方米扩至4万平方米，计划将制造重点从广东转移至义乌[10][11] - 义乌市场护肤品产业集聚逐步形成，依托香水、彩妆领域优势及拼柜便利性[11]

股价表现与增长预期 - Zepp Health股价过去两周内涨逾一倍 主要在上周录得涨幅 公司预测二季度营收将增长30% 为三年来首次实现同比增长 [1] - 一季度营收同比微降3 6%至3 850万美元 但预计二季度将实现约30%的营收增长 这将是2021年以来首次同比增长 [6] - 公司强调年内剩余时间营收增速将持续上行 毛利率提升进程稳步推进 [6] 商业模式转型 - Zepp Health正从小米的代工厂商转向发展自有品牌Amazfit 标志着战略转向正式落地 [1][3] - 公司来自小米产品的销售额持续下滑 今年一季度小米产品的相关销售占比仅6% 与小米加速切割 [5] - 毛利率从2019年约25%升至去年第一季度的37 3% 虽仍大幅落后于佳明的58% 但盈利水平仍有巨大提升空间 [5] 产品与市场表现 - Zepp将重拾增长归功于两款新品Amazfit Active 2与Bip 6 这两款平价可穿戴设备均获市场普遍好评 [6] - 公司产品已销往美国 西班牙 意大利等市场 美国市场占销售额约15% 主要市场仍在中国 [6] - 制造端布局中国与越南两地 并探索在北美自贸区进行生产的可能性 [6] 行业前景与估值 - 全球运动手环市场规模庞大 去年总值约610亿美元 预计2025至2032年销售额将以15%的复合增速扩张 期末有望达到2 300亿美元 [5] - Zepp的市销率P/S仅为0 46倍 虽较3月水平翻倍 估值仍处低位 相较全球可穿戴设备巨头佳明的6 4倍市销率 两者估值仍有显著差距 [4] - 新氧3月底市销率低至0 42倍 但经大幅拉升后飙升至2 13倍 表明股价或存可观上行空间 [4] 投资者认知转变 - 新氧与Zepp的案例或反映出投资者认知转变 部分长期在华尔街遇冷的中概股正迎来初现端倪的复兴浪潮 [1][4] - 投资者或许意识到对所有中概股一概而论的严苛态度有失偏颇 并承认部分企业值得深入审视 [4] - 中企赴美IPO寒冬或为另一诱因 投资者或开始在现时的股份中寻觅璞玉浑金 [4]

公司基本信息 - 证券代码 002612，证券简称朗姿股份 [1] - 2025 年 7 月 8 日至 9 日，14 家机构 17 名人员到北京市朝阳区朗姿大厦进行现场交流，公司副总经理、董事会秘书王建优接待 [2] 2025 年第一季度整体经营情况 - 营业收入约 13.99 亿元，同比下降 7.77%；毛利率 59.72%，同比增长 0.61 个百分点；归母净利润约 0.95 亿元，同比上升 5.12%；扣非后归母净利润约 0.73 亿元，同比下降 6.89% [2] - 经营活动产生的现金流量净额约 1.74 亿元，同比下降 23.43% [2] - 基本每股收益 0.2153 元，同比上升 5.13%；加权平均净资产收益率为 3.36% [2] - 截至 2025 年 3 月 31 日，总资产约 80.04 亿元，较上年末增长 0.41%；归属于上市公司股东的净资产约 28.83 亿元，较上年末增长 3.42% [2] 各业务板块经营情况 医疗美容业务 - 主营业务收入约 6.70 亿元，同比减少 9.22%；毛利润约 3.69 亿元，同比减少 8.58%；毛利率 55.05%，同比上升 0.38 个百分点；归母净利润约 3,821 万元，同比减少 36.94% [3] 女装业务 - 营业收入约 5.04 亿元，同比减少 5.74%；毛利润约 3.25 亿元，同比减少 5.52%；毛利率 64.51%，较上年提升 0.15 个百分点；归母净利润约 3,663 万元，增长 21.21% [3] 婴童业务 - 营业收入约 2.21 亿元，同比下降 8.52%；毛利润约 1.37 亿元，毛利率 62.28%，同比上升 1.78%；归母净利润 49.28 万元，同比下降 72.23% [3] 各医美品牌业绩情况 - 米兰柏羽营业收入 30,261.88 万元，同比减少 8.74%；毛利率 54.62%，同比下降 0.40%；净利润 1,586.11 万元，同比下降 50.19% [3] - 晶肤医美营业收入 12,520.01 万元，同比增加 1.13%；毛利率 46.17%，同比增长 1.59%；净利润 457.05 万元，同比增长 633.07% [3] - 韩辰医美营业收入 9,792.52 万元，同比减少 1.43%；毛利率 54.47%，同比增长 1.17%；净利润 875.27 万元，同比减少 1.95% [3] - 武汉五洲营业收入 4,755.26 万元，同比下降 15.11%；毛利率 50.69%，同比下降 1.29%；净利润 325.68 万元，同比下降 43.93% [4] - 长沙雅美营业收入 4,070.35 万元，同比下降 28.61%；毛利率 55.96%，同比增长 0.17%；净利润 208.69 万元，同比下降 51.31% [4] - 高一生事业部营业收入 3,607.63 万元，同比减少 23.12%；毛利率 55.02%，同比上升 1.32%；净利润 85.90 万元，同比下降 79.42% [4] - 郑州集美营业收入 2,567.64 万元，同比下降 16.26%；毛利率 59.00%，同比增长 0.72%；净利润 57.34 万元，同比下降 57.34% [4] 2025 年医美业务经营策略及规划 - 基于回归医疗逻辑，推动管理和技术变革创新，围绕重点领域丰富创新成果和优势品牌项目 [4] - 以客户需求为导向，打造品牌医生 IP 团队，重塑沟通机制和业务流程，提升交付能力和客户满意度 [4] - 优化营销渠道，注重内容营销和案例传播 [4] - 依托信息化系统提升数据治理能力，支撑业务决策和提升经营效率 [4] 体外产业基金医美机构收购计划 - 满足条件下加速推进体外医美机构纳入合并范围，标准是规范性和成长性 [6] - 通过医美产业基金筛选和孵化有潜力的医美机构，目前七支医美并购基金共持有 7 家体外医美机构 [6] 其他问题回复 - 2025 年第一季度，微创科、皮肤科和外科营业收入分别占医美业务收入的 45.14%、39.95%和 14.57% [8] - 2024 年 12 月 31 日若羽臣在公司合并报表中账面价值约 1.61 亿元，已减持 4,767,620 股，减持所得与账面价值差值计入投资收益 [8] - 2025 年一季度，医美销售费率为 35.53%，营销推广费占医美收入比为 18.48%，营销通路包括本地生活、短视频、垂直内容社区、垂类医美平台、主流搜索引擎等，还注重私域流量建设 [11] - 2025 年第一季度，女装线上销售额约 2.13 亿元，同比增长 14.31%；占女装业务收入比 42.62%，较同期提升约 7.58 个百分点，较 2024 年占比上升约 2.7% [11]

近日，一年一度的新财富"500 创富榜"发布。连续四年蝉联首富的钟睒睒，身家蒸发近千亿后以3600亿元退居第二，而字节跳动张一鸣以4815亿元首度登 顶。 过去这一年，钟睒睒旗下商业版图迎来巨大震动：农夫山泉包装水收入下跌21.3%，创上市最差业绩；万泰生物净利润则下降91.5%，HPV疫苗霸主地位遭 遇挑战。 但这位70岁的浙商并没有选择被动等待，先是投了 if椰子水，最近又斥资 34 亿入股"山西女首富"杨霞的医美"新贵"锦波生物。 钟睒睒重金押注的锦波生物是一家怎样的公司？押注千亿医美新赛道背后，这位前首富有着怎样的野心？ 前有华熙生物创始人赵燕靠卖玻尿酸登上"山东女首富"，后有巨子生物创始人范代娣、严建亚夫妇以超450亿元身家登顶"陕西首富"，同样靠重组胶原蛋白 发家的锦波生物创始人杨霞以115亿元身家成为"山西女首富"。 医美是一个盛产"女首富"的赛道。 如今医美领域炙手可热的重组胶原蛋白赛道频频上演造富神话，其中范代娣和杨霞又有颇多相近之处。年龄上，范代娣59岁，杨霞51岁；都是教师创业，由 学术成果转为商业成果。范代娣是中国生物化工专业第一位女博士，1994年毕业后在西北大学任教，如今任西北大学 ...

公司概况 - 江南焕仪生物科技是一家专注于合成生物科技驱动的高端护肤与医美材料创新企业，以超分子弹性蛋白为核心技术 [3] - 公司融合合成生物学、超分子化学、纳米科技与蛋白材料学，自主构建微生物发酵平台 [3] - 成功生产出全球首款高纯度（≥95%）超分子弹性蛋白，解决了小分子功能性不足与大分子吸收受限的行业难题 [3] - 拥有四项国家发明专利，技术覆盖蛋白纯化、超分子结构设计、功能化及绿色发酵体系 [3] 核心技术 - 微生物发酵生产方式相较于传统化学工艺更清洁、安全，能耗低，无化学废水，符合制药二类无菌标准 [3] - 自主研发的超分子弹性蛋白引领护肤与医美材料向"多功能、高活性、绿色制造"迭代升级 [3] - 超分子弹性蛋白融合并超越玻尿酸、胶原蛋白、贻贝蛋白、天然弹性蛋白的多重功效 [3][5] 核心产品 - 全球首款超分子弹性蛋白塑颜水凝胶，专为肌肤补弹设计，兼具便捷性与安全性 [3][5] - 产品性能包括超分子结构稳定性、生物活性、超强持水特性和细胞修复特性 [5] - 功能性涵盖抗皱、改善肌肤弹性、紧致、淡纹、保湿 [5] - 年理论产能一万盒，定价400元/盒 [5] - 适用于25+有初老需求者、干燥/敏感肌及需急救护理的人群 [5] 产业化合作 - 与同康有道供应链合作，利用其35条GMPC标准化生产线和年产能4亿支的生产实力，保障产品包装及流通环节的品质稳定性 [6] - 与扬中酵诚生物技术研究有限公司合作，联合建立专属菌株表达体系，提升蛋白产率和发酵效率 [6] 行业平台 - 公司已入驻全球生物基和生物制造产业服务平台-新品库（bio-basedlink） [2] - 该平台涵盖材料、能源与化学品、合成生物与生物制造等8大细分领域，已入驻万华化学、三菱化学等头部企业 [7]

技术突破 - 唯芯美发布阿贝数64.06晶体导头+0.2nm精密加工工艺，刷新行业标准 [1] - 阿贝数64.06晶体导头几乎不发生光能散射或折射偏移，保持极高聚焦度与稳定性 [2] - 0.2nm精度导头表面误差，相比市面5-10nm工艺大幅提升能量均匀性和安全性 [3] 性能优势 - 能量深度穿透率提升37%，导入效率显著提高 [5] - 表皮温控精准，基本杜绝热感过强、刺痛、泛红等传统问题 [5] - 支持射频、EMS、红蓝光、超声等多种能量同步使用，兼容性更强 [5] - 晶体导头耐压耐腐蚀，单颗寿命延长至800小时以上 [5] 行业影响 - 技术突破对高频震荡、射频热能、离子渗透等项目具有革命性优化意义 [2] - 能量导入精度直接影响AI超导、超声刀、黑金能量仪等设备效果与用户体验 [2] - 公司通过技术细节打造领先全球的智能医美标准，重构行业技术体系 [5] 公司战略 - 唯芯美不仅研发设备，更致力于打造未来十年的智能护肤基础设施 [5] - 从晶体导头到算法优化、数据赋能、会员体系，构建系统级技术优势 [5] - 实验室可能正在孕育下一个行业标准 [6]

医美行业市场概况 - 2025年中国医美市场预计规模将达到3500亿至4000亿元 [4] - Z世代贡献了62%的消费份额，年均支出达2.8万元 [4] - 华熙生物、爱美客和昊海生科被称为"医美三剑客"，凭借高毛利率和体量被称为"女人的茅台" [6] 医美消费群体特征 - 高中毕业生多为了解决皮肤问题，如痘痘、痘印、毛孔粗大等 [14] - 大学毕业生更倾向于"形象提升"，希望通过改善外貌在求职中更有信心 [14] - Z世代对医美的接受度高，将整形视为普通事情，类似矫正牙齿 [22] 医美技术发展趋势 - 轻医美成为主流，真正动刀做手术的人减少 [14] - 技术和材料进步推动轻医美普及，如玻尿酸、聚左旋乳酸等注射类项目 [15] - 光电仪器研发更新，使鼻梁塑形、面部紧致等可通过微创方式实现 [16] 医美消费心理分析 - 年轻人通过医美缓解容貌焦虑，这种焦虑被社交媒体放大 [23] - 部分求美者存在心理层面的焦虑，表现为"哪里都不满意" [22] - 医美帮助部分消费者缓和与"自我"的关系，停止自我苛责 [24] 医美行业风险提示 - 轻医美不等于无风险，部分年轻人未将其视为医疗行为 [16] - 存在非正规渠道操作导致严重并发症的案例 [16] - 部分求美者反复修整同一部位，显示心理需求未被满足 [24]