报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 预计PVC震荡运行 [3][4] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上游西北地区电石价格稳定，江苏新浦、宁波韩华等装置恢复生产，PVC开工率环比增加1.40个百分点至78.63%，处于近年同期中性水平 [3][17] - 冬季到来，PVC下游开工率环比下降0.58个百分点，下游制品订单不佳 [3] - 上周出口签单小幅减少，印度市场价格偏低、需求有限，台湾台塑1月份CFR中国环比持平，但CFR印度、CFR东南亚分别下跌20美元/吨、30美元/吨 [3] - 上周社会库存继续增加，目前仍偏高，库存压力大 [3] - 2025年1 - 11月份房地产仍在调整阶段，投资、新开工、施工、竣工面积同比降幅仍较大，投资、销售、新开工、竣工等同比增速进一步下降；30大中城市商品房周度成交面积环比继续回升，但仍处于近年同期最低水平，房地产改善仍需时间 [3] - 新增产能上，30万吨/年的嘉兴嘉化新近试生产 [3] - “十五五”将谋划重大工程等，2026年要深入整治“内卷式”竞争，12月中国制造业PMI等指数升至扩张区间，大宗商品市场情绪提振，氯碱综合毛利下降，部分生产企业开工预期下降，但目前产量下降有限，期货仓单仍处高位 [3] - 1月是国内PVC传统需求淡季，社会库存继续增加，现货价格上涨后市场成交偏淡 [3] PVC基差 - 目前05基差在 - 215元/吨，基差处于偏低水平 [12] 房地产数据 - 2025年1 - 11月份，全国房地产开发投资78591亿元，同比下降15.9% [23] - 1 - 11月份，商品房销售面积78702万平方米，同比下降7.8%；其中住宅销售面积下降8.1%；商品房销售额75130亿元，下降11.1%，其中住宅销售额下降11.2% [23] - 1 - 11月份，房屋新开工面积53457万平方米，同比下降20.5%；其中，住宅新开工面积39189万平方米，下降19.9% [23] - 1 - 11月份，房地产开发企业房屋施工面积656066万平方米，同比下降9.6% [23] - 1 - 11月份，房屋竣工面积39454万平方米，同比下降18.0%；其中，住宅竣工面积28105万平方米，同比下降20.1% [23] - 截至1月4日当周，30大中城市商品房成交面积环比回落26.09%，处于近年同期偏低水平，需关注房地产利好政策能否提振商品房销售 [23] PVC库存 - 截至12月31日当周，PVC社会库存环比增加1.45%至107.66万吨，比去年同期增加36.24%，社会库存继续增加，目前仍偏高 [24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 V2605震荡偏弱收于4764元/吨 近期部分装置重启产能利用率上升 下游制品开工率下降 社会库存高位小幅积累 成本下降利润小幅修复 行业开工率预计维持偏高水平 终端处淡季 硬制品开工率或下降 市场情绪悲观 下游刚需补库 海外竞争激烈出口提振有限 PVC估值修复缺乏契机 受春检预期影响现货贴水05合约 短期V2605预计震荡 日度K线关注4700附近支撑与4860附近压力 [2][3][4] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 收盘价4764元/吨 环比-41 成交量770165手 环比27820 持仓量957977手 环比34447 前20名买单量926879手 环比20553 前20名卖单量1007152手 环比27593 前20名净买单量-80273手 环比-7040 [3] 现货市场 - 华东乙烯法4600元/吨 华东电石法4505.77元/吨 华南乙烯法4700元/吨 华南电石法4563.12元/吨 中国到岸价640美元/吨 东南亚到岸价600美元/吨 西北欧离岸价660美元/吨 基差-310元/吨 环比-63 [3] 上游情况 - 华中电石主流均价2700元/吨 华北电石主流均价2606.67元/吨 西北电石主流均价2415元/吨 内蒙液氯主流价-150元/吨 VCM CFR远东中间价407美元/吨 VCM CFR东南亚中间价448美元/吨 EDC CFR远东中间价189美元/吨 EDC CFR东南亚中间价194美元/吨 [3] 产业情况 - 开工率78.63% 环比1.4% 电石法开工率78.36% 环比-0.13% 乙烯法开工率79.29% 环比5.01% 社会库存总计52.52万吨 环比1.14万吨 华东地区总计48.06万吨 环比1.15万吨 华南地区总计4.46万吨 环比-0.01万吨 [3] 下游情况 - 国房景气指数91.9 环比-0.53 房屋新开工面积累计值53456.7万平方米 环比4395.31万平方米 房地产施工面积累计值656066.2万平方米 环比3127.17万平方米 房地产开发投资完成额累计值42024.57亿元 环比3041.6亿元 [3] 期权市场 - 20日历史波动率22.76% 环比0.08% 40日历史波动率17.31% 环比0.11% 平值看跌期权隐含波动率17.67% 环比-0.53% 平值看涨期权隐含波动率17.67% 环比-0.53% [3] 行业消息 - 12月27日至1月2日 PVC工厂开工率环比+1.4%至78.63% 下游开工率环比-0.58%至43.94% 其中管材开工率环比-0.6%至35.6% 型材开工率环比-0.79%至29.78% 截至1月2日 PVC社会库存在107.67万吨 环比上周+1.46% [3] 观点总结 - 电石法成本当周值5011.17元/吨 环比-0.14% 乙烯法成本当周值5008.38元/吨 环比-0.57% 电石法利润环比+46.74元/吨至-713.56元/吨 乙烯法利润环比+56.36元/吨至-279.49元/吨 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年1月十大转债分别为中特转债、山路转债、和邦转债、花园转债、兴业转债、爱玛转债、重银转债、天业转债、奥锐转债、渝水转债，报告介绍了各转债的评级、12月末收盘价、转股溢价率、正股PE - TTM等信息，并对对应公司的业务、营收、利润情况及看点进行分析 [2][4][6] 根据相关目录分别进行总结 中特转债 - 公司是全球领先特殊钢材料制造企业，有五家专业精品特钢材料生产基地、两家原材料生产基地和两大产业链延伸基地 2024年营收1092.03亿元同比-4.22%，归母净利润51.26亿元同比-10.41%；2025年前三季度营收812.06亿元同比-2.75%，归母净利润43.3亿元同比+12.88% [11] - 看点：全球品种规格最全特钢企业之一，产能规模超2000万吨，核心产品市占率高；覆盖完整产业链，成本管控能力领先；积极外延扩张，大股东承诺注入南钢集团扩大份额 [12] 山路转债 - 公司以路桥工程施工与养护为主营，拓展多领域，有完善业务和管理体系 2024年营收713.48亿元同比-2.3%，归母净利润23.22亿元同比+1.47%；2025年前三季度营收413.54亿元同比-3.11%，归母净利润14.1亿元同比-3.27% [29] - 看点：实控人为山东省国资委，有中特估概念；化债背景下有提升空间；受益山东省十四五规划；把握一带一路机遇开拓新国别 [30] 和邦转债 - 公司有资源优势，业务涉及化工、农业、光伏三大领域 2024年营收85.47亿元同比-3.13%，归母净利润0.31亿元同比-97.55%；2025年前三季度营收59.27亿元同比-13.02%，归母净利润0.93亿元同比-57.93% [44] - 看点：磷矿和盐矿盈利可观，液体蛋氨酸产能大且毛利率高 [45] 花园转债 - 公司围绕维生素D3产业链发展，产品包括相关系列及化学制剂 2024年营收12.43亿元同比+13.58%，归母净利润3.09亿元同比+60.76%；2025年前三季度营收9.36亿元同比-0.2%，归母净利润2.34亿元同比-3.07% [56] - 看点：NF级胆固醇与25 - 羟基维生素D3产品市占率高，拓展其他品类；深耕医药制造领域，有新品获批和在审 [57] 兴业转债 - 公司是首批股份制商业银行，发展为现代金融服务集团 2024年营收2122.26亿元同比+0.66%，归母净利润772.05亿元同比+0.12%；2025年前三季度营收1612.34亿元同比-1.82%，归母净利润630.83亿元同比+0.12% [70] - 看点：资产质量稳定，不良贷款率1.07%，拨备覆盖率237.78%；规模稳定增长，总资产达10.51万亿元，客户数增加 [71] 爱玛转债 - 公司是电动两轮车行业龙头，产品自行研发生产销售 2024年营收216.06亿元同比+2.71%，归母净利润19.88亿元同比+5.68%；2025年前三季度营收210.93亿元同比+20.78%，归母净利润19.07亿元同比+22.78% [80] - 看点：以旧换新补贴有望延续，新国标实施或有扶持政策，毛利率有改善空间 [81] 重银转债 - 公司是长江上游和西南地区最早地方性股份制商业银行，业务广泛 2024年营收136.79亿元同比+3.54%，归母净利润51.17亿元同比+3.8%；2025年前三季度营收117.4亿元同比+10.4%，归母净利润48.79亿元同比+10.19% [90] - 看点：成渝双城经济圈发展好；资产规模稳定增长，2024年末资产总额8566.42亿元；紧跟国家战略，调整信贷策略 [94] 天业转债 - 公司是氯碱化工领军企业，有完整循环经济产业链 2024年营收111.56亿元同比-2.7%，归母净利润0.68亿元同比+108.83%；2025年前三季度营收79.7亿元同比+2.2%，归母净利润0.07亿元同比-28.79% [103] - 看点：片碱生产成本固定，烧碱价格有变化；计划增加分红频率，集团推进煤矿项目 [106] 奥锐转债 - 公司专注复杂原料药、制剂研发生产销售 2024年营收14.76亿元同比+16.89%，归母净利润3.55亿元同比+22.59%；2025年前三季度营收12.37亿元同比+13.67%，归母净利润3.54亿元同比+24.58% [119] - 看点：完善经销商网络，借助集采推进终端覆盖；制剂产品上量并拓展海外市场；拥有优质客户资源 [120] 渝水转债 - 公司是重庆最大供排水一体化企业，有特许经营权 2024年营收69.99亿元同比-3.52%，归母净利润7.85亿元同比-27.88%；2025年前三季度营收55.68亿元同比+7.21%，归母净利润7.79亿元同比+7.1% [133] - 看点：市场占有率高，供排水业务稳定；收购项目巩固本地市占率，拓展外省业务；成本控制好，智能厂覆盖率15%，单耗下降 [134]

长江生态保护与修复成果 - 长江上游水生生物多样性显著提升 长江宜宾段鱼类种群由2019年的48种增加至2024年的92种[4] - 珍稀物种长江鲟的种群恢复取得进展 通过建立全国最大的种质资源保护基地 实现年产苗种100万尾以上[4] - 长江干流水质持续改善 长江干流连续5年保持Ⅱ类水质 长江经济带优良水质国控断面比例达到96.3%[8] 沿江城市产业转型与污染治理 - 宜宾市推动“化工围江”企业搬迁与转型升级 天原集团耗时7年整体搬迁至远离长江干流10公里外的园区 并转型涉足新能源锂电池正极材料产业[6] - 宜宾市实施系统性污染整治 取缔土法造纸作坊1900多户 整改关停非法码头33座 取缔沿江砂石堆场92个 整治长江入河排污口155个[6] - 南通市五山地区实施全域生态修复 腾退修复岸线12公里 关停“散乱污”企业300多家 实施20多项专项整治行动[18] 流域协同治理机制创新 - 武汉与上游城市建立横向生态补偿机制 与随州、孝感签订协议 每年补偿上限2000万元 执行“谁超标、谁赔付，谁受益、谁补偿”原则[10] - 生态补偿机制有效改善水质 府澴河出境断面水质连续三年达到优良 2015年最差为劣V类水质[10][12] - 系统治理打破行政壁垒 湖北省随后与重庆、陕西、湖南、江西等上下游省市签署省级横向生态保护补偿协议[15] 城市内部生态治理与空间利用 - 武汉市创新治理黄孝河污染 新建地下净水厂提供每日10万吨污水处理能力 建设25万立方米调蓄池处理初期雨水[13] - 生态治理项目实现多功能融合 在地下污水处理厂上方修建4000平方米体育主题公园 该项目于2024年获国际水协全球项目创新奖[15] - 南通将污染区域改造为公共空间 在原全国最大硫黄集散地建成紧临长江的体育公园 包含篮球场、足球场、游泳池等设施[16] 水质与生态指标显著提升 - 长江宜宾段水质实现根本性好转 长江干流II类水体比例从2015年的0%上升至2025年的100% 国省考核断面水质优良比例由80%提升至100%[6] - 长江经济带城市生活污水集中收集率提升 2024年该比率达到76.4%[8] - 全国沿江污染治理成效显著 长江干流1361座非法码头彻底整改 20多万个入河排污口得到规范整治[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 上游西北地区电石价格稳定 供应端PVC开工率环比减少1.13个百分点至77.23%且继续降低 处于近年同期中性水平 冬季下游开工率环比下降0.87个百分点 制品订单不佳 出口签单小幅减少 印度市场价格偏低、需求有限 台湾台塑CFR印度、CFR东南亚分别下跌20美元/吨、30美元/吨 社会库存略有增加且仍偏高 房地产仍在调整阶段 多项指标同比降幅较大 30大中城市商品房周度成交面积环比回升但仍处近年同期最低水平 新增产能方面嘉兴嘉化新近试生产 12月是国内PVC传统需求淡季 社会库存基本稳定 现货价格上涨后市场成交偏淡 预计PVC震荡运行[1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上游西北地区电石价格稳定 PVC开工率环比减少1.13个百分点至77.23% 处于近年同期中性水平 冬季下游开工率环比下降0.87个百分点 制品订单不佳 上周出口签单小幅减少 印度市场价格偏低、需求有限 台湾台塑1月CFR印度、CFR东南亚分别下跌20美元/吨、30美元/吨 上周社会库存略有增加且仍偏高 2025年1 - 11月房地产多项指标同比降幅大且增速下降 30大中城市商品房周度成交面积环比回升但仍处近年同期最低水平 嘉兴嘉化30万吨/年产能新近试生产 12月中国制造业等PMI升至扩张区间 大宗商品市场情绪提振 氯碱综合毛利下降 部分企业开工预期下降但产量下降有限 本周宁波韩华、江苏新浦结束检修 期货仓单高位 12月是传统需求淡季 社会库存基本稳定 现货价涨后成交偏淡 预计PVC震荡运行[1] 期现行情 - 期货方面 PVC2605合约减仓震荡运行 最低价4772元/吨 最高价4822元/吨 收盘于4805元/吨 涨幅0.33% 持仓量减少23231手至923530手[2] 基差方面 - 12月31日 华东地区电石法PVC主流价4500元/吨 V2605合约期货收盘价4805元/吨 基差 - 305元/吨 走强5元/吨 基差处于偏低水平[3] 基本面跟踪 - 供应端 受部分装置影响 PVC开工率环比减1.13个百分点至77.23% 处于近年同期中性水平 万华化学50万吨/年、天津渤化40万吨/年、青岛海湾20万吨/年、甘肃耀望30万吨/年产能已在下半年投产 嘉兴嘉化30万吨/年产能12月试生产[4] - 需求端 房地产仍在调整阶段 2025年1 - 11月多项指标同比降幅大 整体改善仍需时间 截至12月21日当周 30大中城市商品房成交面积环比回升20.86% 但仍处近年同期最低水平 关注利好政策能否提振销售[5] - 库存方面 截至12月25日当周 PVC社会库存环比增加0.43%至106.11万吨 比去年同期增加31.92% 社会库存偏高[6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 PVC开工率环比减少，下游开工率下降、订单不佳，出口签单减少，社会库存偏高，房地产仍在调整，改善需时间，新增产能有释放，预计PVC震荡运行 [1] 根据相关目录分别进行总结 行情分析 - 上游西北地区电石价格稳定，PVC开工率环比降1.13个百分点至77.23%，下游开工率环比降0.87个百分点，订单不佳 [1] - 出口以价换量，上周签单小幅减少，印度市场价格低、需求有限，台湾台塑1月CFR印度、CFR东南亚分别跌20美元/吨、30美元/吨 [1] - 上周社会库存略增且仍偏高，2025年1 - 11月房地产投资、新开工等面积同比降幅大，30大中城市商品房周度成交面积环比回升但处近年同期最低 [1] - 新增产能方面，30万吨/年嘉兴嘉化新近试生产，“十五五”谋划重大项目，2026年整治“内卷式”竞争，氯碱综合毛利下降，部分企业开工预期降但产量下降有限，本周宁波韩华等结束检修，期货仓单高位，电石价格松动，12月是需求淡季，现货价涨后成交淡 [1] 期现行情 - PVC2605合约减仓震荡运行，最低价4748元/吨，最高价4834元/吨，收盘4810元/吨，跌幅0.15%，持仓量减22446手至946761手 [2] 基差方面 - 12月30日，华东地区电石法PVC主流价跌至4500元/吨，V2605合约期货收盘价4810元/吨，基差 - 310元/吨，走弱25元/吨，处于偏低水平 [3] 基本面跟踪 - 供应端受装置影响，PVC开工率环比降1.13个百分点至77.23%，处于近年同期中性水平，50万吨/年万华化学等多家企业产能已投产，30万吨/年嘉兴嘉化12月试生产 [4] - 需求端房地产仍在调整，2025年1 - 11月全国房地产开发投资78591亿元，同比降15.9%，销售面积等同比均有下降，截至12月21日当周30大中城市商品房成交面积环比回升20.86%但处近年同期最低 [5] - 库存上，截至12月25日当周，PVC社会库存环比增0.43%至106.11万吨，比去年同期增31.92%，社会库存偏高 [6]

报告行业投资评级 - PVC单边震荡偏弱，跨期观望，跨品种无；烧碱单边震荡偏弱，跨期观望，跨品种无 [4] 报告的核心观点 - PVC供需偏弱，宏观情绪影响减弱，整体供需仍偏弱势，关注后续装置检修及宏观政策动态；烧碱现货价格稳中有降，后续关注液氯价格变动、装置检修及宏观侧反内卷细则落实情况 [3] 根据相关目录分别进行总结 PVC - 期货价格及基差：主力收盘价4777元/吨（-55），华东基差-277元/吨（+55），华南基差-227元/吨（+55） [1] - 现货价格：华东电石法报价4500元/吨（+0），华南电石法报价4550元/吨（+0） [1] - 上游生产利润：兰炭价格750元/吨（+0），电石价格2780元/吨（+0），电石利润-110元/吨（+0），PVC电石法生产毛利-760元/吨（+226），PVC乙烯法生产毛利-336元/吨（+134），PVC出口利润-16.1美元/吨（-4.0） [1] - 库存与开工：厂内库存30.6万吨（-2.2），社会库存51.4万吨（+0.3），电石法开工率77.46%（+0.45%），乙烯法开工率70.73%（-3.33%），开工率75.42%（-0.70%） [1] - 下游订单情况：生产企业预售量80.7万吨（+4.5） [1] - 市场分析：本周无计划检修企业，部分前期检修企业恢复，供应小幅回升，2025年新增装置已全部投产，供应充裕；下游开工总体小幅下降，逢低采购，盘面反弹成交清淡，出口订单节前有韧性；社会库存小幅去化，同比高位；上游综合氯碱生产利润有修复，同比低位；电石、兰炭价格下降，利润亏损；仓单同期高位，压制期货价格 [3] 烧碱 - 期货价格及基差：SH主力收盘价2232元/吨（-36），山东32%液碱基差-20元/吨（+30） [1] - 现货价格：山东32%液碱报价708元/吨（-2），山东50%液碱报价1140元/吨（+0） [2] - 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1192元/吨（-6），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）587.5元/吨（+73.8），山东氯碱综合利润（1吨PVC）-214.46元/吨（+23.75），西北氯碱综合利润（1吨PVC）453.99元/吨（+30.00） [2] - 库存与开工：液碱工厂库存44.22万吨（-2.25），片碱工厂库存2.97万吨（-0.54），开工率86.00%（+1.50%） [2] - 下游开工：氧化铝开工率85.14%（+0.14%），印染华东开工率61.28%（-0.78%），粘胶短纤开工率87.03%（-2.59%） [2] - 市场分析：现货价格稳中有降，成交转弱厂家让利吸单；上周山东去库，江苏累库；供应端开工率小幅提升，整体开工高位，液氯价格正值，暂未拖累氯碱利润，液氯价格难降使烧碱高开工维持，山东液氯下游12月底降负，液氯价格有下降预期，成本支撑或走强；需求端氧化铝厂开工稳定，部分氧化铝厂下月采购价格有下降预期，广西新增投产氧化铝厂烧碱招标进行中；非铝端开工率下降，需求转弱 [3]

报告行业投资评级 - 烧碱投资评级为关注 [1] 报告的核心观点 - 烧碱基本面呈高产量、高库存格局，需求端难有支撑，供应端压力较大，厂家不减产则反弹空间有限，01 合约烧碱仓单量或较多，需关注 1 月交割压力 [3][4] 基本面跟踪 - 01 合约期货价格为 2232，山东最便宜可交割现货 32 碱价格为 710，山东现货 32 碱折盘面为 2219，基差为 -13 [1] 现货消息 - 12 月 29 日周末淄博市场走货不佳，低高度碱价格同步下调，其他地区虽挂牌价格变化不大但成交有优惠空间，高度碱内外贸订单少部分企业继续下调 [2] 市场状况分析 - 需求端氧化铝供应过剩格局短期未变，减产预期压制对烧碱囤货，非铝下游季节性刚需下滑且出口承压，整体需求难有支撑 [3] - 供应端冬季是氯碱企业检修淡季，高开工下烧碱供应压力大，企业面临高库存压力，上周烧碱去库但春节前仍有降价去库压力 [3] 趋势强度 - 烧碱趋势强度为 -1，取值范围在【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [5]

项目进展 - 公司以全资子公司潍坊亚星新材料有限公司为主体投建的两个项目已完成厂房建设、机器设备安装调试等各项准备工作并符合试生产条件 [1] - “4.5万吨/年高端新材料项目”已于近日投料试生产 [1] - “500吨/年六氯环三磷腈和500吨/年苄索氯铵产业化项目”已于近日投料试生产 [1] 项目意义与影响 - 上述项目符合产业政策以及公司的发展规划 [1] - 项目达产后将进一步丰富园区产业体系 [1] - 项目将提升公司持续经营能力，增强企业抵御风险实力 [1] - 项目为公司从传统氯碱化工向高端新材料产业转型奠定坚实基础 [1]

公司IPO进程 - 青岛海湾化学股份有限公司于2025年12月23日向青岛证监局提交了首次公开发行股票并上市辅导备案申请，辅导机构为中信证券 [1][2] - 辅导协议签署时间为2025年12月18日，参与辅导的证券服务机构还包括北京德和衡律师事务所及毕马威华振会计师事务所 [2][3] - 公司曾于2022年12月申请上交所主板IPO，并于2025年6月因市场环境变化与保荐人共同申请撤回上市申请，上交所决定终止审核 [3] 公司基本情况 - 公司成立于1999年，主营业务为氯碱化工、有机化工原料、高分子新材料及无机硅产品的研发、生产与销售，主要产品包括乙烯法PVC、苯乙烯、聚苯乙烯及烧碱 [4] - 公司控股股东为青岛海湾集团有限公司，持股比例为62.00%，实际控制人为青岛市国资委 [7] - 公司在2024年5月13日（前次IPO在审期间）曾被上交所监管警示，违规行为包括未完整披露员工持股平台股权质押解除情况，以及报告期内多个科目会计核算不准确 [8][11] 公司财务表现 - 营业收入：2019年至2021年及2022年1-6月分别为703,782.11万元、605,311.44万元、1,302,756.50万元和696,227.23万元 [4] - 归母净利润：同期分别为48,490.20万元、30,116.05万元、207,673.78万元和100,578.92万元 [4] - 扣非归母净利润：同期分别为42,518.62万元、24,680.23万元、204,014.37万元和97,046.89万元 [4] - 主营业务毛利率：报告期内分别为14.64%、11.10%、24.50%及22.21% [5] - 资产总额：截至2022年6月30日为1,332,113.43万元，2021年末为1,159,198.64万元 [5] - 资产负债率（合并）：2022年6月30日为63.28%，2021年末为52.81% [5] - 加权平均净资产收益率：2021年度高达61.27%，2022年1-6月为17.63% [5] - 经营活动产生的现金流量净额：2021年度为203,779.92万元，2022年1-6月为58,460.59万元 [5] - 研发投入占营业收入比例：报告期内介于0.24%至0.55%之间 [5] 前次IPO募投计划 - 前次申报IPO拟募集资金总额为30.00亿元 [6] - 募投项目包括“3×7.5万吨/年环氧氯丙烷绿色循环经济项目（一期）”（拟使用募集资金15.00亿元）、“15万吨/年环氧树脂项目”（拟使用8.00亿元）、“40万吨/年乙烯氧氯化氯乙烯扩建项目”（拟使用4.00亿元）及“补充流动资金”（拟使用3.00亿元） [6][7] 行业与可比公司 - 同行业上市公司包括镇洋发展、嘉化能源、阳煤化工、氯碱化工 [4]