玻璃市场分析 - 本周玻璃主力合约2605震荡上涨，但现货市场周均价为1082元/吨，环比下跌8.16元/吨，成交重心下移 [2][10] - 供应端收缩，浮法玻璃企业开工率为73.65%，环比减少0.34%，产能利用率为77.42%，环比减少0.14%，日融量为15.45万吨，环比减少0.39% [2][10] - 需求环比改善，玻璃产销恢复，但下游以按需采购为主 [3][11] - 行业库存压力不减，全国浮法玻璃样本企业总库存为5862.3万重箱，环比增加0.11% [3][12] - 核心矛盾在于减产力度不足，无法匹配刚需下降速度，库存压力持续，且春节期间库存可能继续大幅增长 [3][12] - 短期期货价格在春节后旺季预期下维持升水，但若预期落空叠加高库存压制，价格将面临下行风险 [3][12] - 后期需重点关注玻璃产线的冷修进展 [3][12] 纯碱市场分析 - 本周纯碱主力合约2605震荡上涨，但现货市场下游观望情绪浓厚，以刚需采购为主 [3][13] - 供应端收缩，纯碱产能利用率为81.65%，环比减少1.09%，产量为71.18万吨，环比减少1.33% [3][13] - 需求略有下滑，主要因浮法玻璃日融量下降，而光伏玻璃日融量基本持平 [4][14] - 库存去化明显，国内纯碱厂家库存为143.85万吨，环比减少4.06% [5][15] - 供需矛盾有所缓解，伴随企业降低生产负荷，库存持续下降 [5][15] - 考虑到后期纯碱仍有新增项目投产，同时浮法玻璃存在冷修增加预期，行业无法给予纯碱企业较高生产利润，以防止供给提高再度导致供需失衡 [5][15] - 后期需重点关注浮法玻璃产线变化和纯碱新投产项目进展 [5][15] 策略观点 - 对于玻璃期货，观点为震荡 [6][16] - 对于纯碱期货，观点为震荡 [6][16] - 报告未推荐跨品种及跨期套利策略 [6][16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 玻璃基本面疲弱，生产利润修复乏力但供给收缩不及预期，地产拖累下游深加工订单偏弱且库存处于同期历史高位，短期预计震荡偏弱运行为主 [2][5] 根据相关目录分别进行总结 每日观点 - 基本面生产利润修复乏力、供给收缩不及预期，地产拖累下游订单偏弱、库存同期历史高位，偏空 [2] - 基差方面，浮法玻璃河北沙河大板现货920元/吨，FG2605收盘价1057元/吨，基差 -137元，期货升水现货，偏空 [2] - 库存上，全国浮法玻璃企业库存5862.30万重量箱，较前一周增加0.11%，在5年均值上方运行，偏空 [2] - 盘面价格在20日线下方运行且20日线向下，偏空 [2] - 主力持仓净空且空减，偏空 [2] - 预期玻璃基本面疲弱，短期震荡偏弱运行 [2] 影响因素总结 - 利多因素为玻璃生产利润低位，行业存在进一步冷修预期 [4] - 利空因素包括地产终端需求疲弱，玻璃深加工企业订单数量处于历史同期低位；深加工行业资金回款不乐观，贸易商、加工厂心态谨慎，以消化原片库存为主 [4] 主要逻辑和风险点 - 主要逻辑是玻璃供给低位，下游深加工厂订单惨淡，玻璃厂库回升，预期低位震荡偏弱运行 [5] 玻璃期货行情 - 主力合约收盘价前值1047元/吨，现值1057元/吨，涨跌幅0.96% [6] - 沙河安全大板现货价前值932元/吨，现值920元/吨，涨跌幅 -1.29% [6] - 主力基差前值 -115元/吨，现值 -137元/吨，涨跌幅19.13% [6] 玻璃现货行情 - 现货基准地河北沙河5mm白玻大板市场价920元/吨，较前一日下跌12元/吨 [12] 基本面——成本端 未提及有效内容 基本面——产线产量 - 全国浮法玻璃生产线开工218条，开工率73.89%，产线开工数处于同期历史低位 [22] - 全国浮法玻璃日熔量15.45万吨，产能处于历史同期低位 [24] 基本面——需求 - 2025年11月，浮法玻璃表观消费量为469.44万吨 [28] 基本面——库存 - 全国浮法玻璃企业库存5862.30万重量箱，较前一周增加0.11%，在5年均值上方运行 [44] 基本面——供需平衡表 - 展示了2017 - 2024E年浮法玻璃年度供需平衡表，包含产量、表观供应、消费量、产量增速、消费增速、净进口占比等数据 [45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 玻璃市场总结 价格情况 - 沙河安全5mm大板12月19日至26日价格从984降至976，周度降8 [2] - 沙河长城5mm大板从976降至967，周度降9 [2] - 沙河5mm大板低价维持959不变 [2] - 武汉长利5mm大板从1070降至1030，周度降40 [2] - 湖北大板低价从990降至970，周度降20 [2] - 华南5mm大板低价维持1320不变，山东5mm大板从1100降至1080，周度降20 [2] 期货情况 - FG05合约从1041涨至1057，周度涨16；FG01合约从941降至936，周度降5 [2] - FG1 - 5价差从 - 100降至 - 121，周度降21 [2] - 01河北基差周度涨5至23，01湖北基差周度降15至34 [2] 利润情况 - 华北燃煤利润从74.6涨至85.8，周度涨11.2；成本从884.4降至873.2，周度降11.2 [2] - 华南天然气利润维持 - 188.1不变，华北天然气利润维持 - 377.3不变 [2] - 05FG盘面天然气利润从 - 311.2涨至 - 300.3，周度涨11；01FG盘面天然气利润从 - 399.5降至 - 404.7，周度降5.2 [2] 产销情况 - 沙河工厂产销较高贸易商低价950左右出货一般，期现出货差；湖北工厂970左右成交尚可，中游期现01平水成交差 [2] - 沙河产销105，湖北129，华东107，华南108 [2] 纯碱市场总结 价格情况 - 沙河重碱从1130涨至1140，周度涨10；华中重碱维持1120不变，华南重碱维持1350不变，青海重碱维持830不变 [2] - 华北轻碱、华中轻碱均维持1130不变 [2] 期货情况 - SA05合约从1176涨至1200，周度涨24；SA01合约从1120涨至1121，周度涨1；SA09合约从1236涨至1258，周度涨22 [2] - SA01沙河基差周度涨9至19；SA月差01 - 05从 - 56降至 - 79，周度降23 [2] 利润情况 - 华北氨碱利润从 - 244.1涨至 - 223.4，周度涨20.7；成本从1344.1降至1323.4，周度降20.7 [2] - 华北联碱利润从 - 352.8涨至 - 302.0，周度涨50.8 [2] 产业情况 - 重碱河北交割库现货报价1100左右，送到沙河1140左右 [2] - 上游库存微累，中游库存去化，远兴一期提负至1.8万吨日产，二期出合格品 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前玻璃纯碱走势受多因素影响，玻璃有冷修预期但中游高库存，纯碱新产能待投且面临供需过剩预期，二者趋势性不明，偏震荡，应观察为主[2][8] 根据相关目录分别进行总结 核心矛盾及策略建议 - 核心矛盾：12月底 - 春节前部分玻璃产线冷修待兑现影响远月定价和市场预期，2026年政策对供应扰动待察；纯碱以成本定价，新产能待投且产量处中高位置，玻璃冷修预期使纯碱刚需有下滑预期；玻璃中游高库存待消化，纯碱新产能上路，供需过剩预期一致[2] - 近端交易逻辑：玻璃近端大部分冷修兑现，日熔下滑且春节前仍有下滑预期，中游高库存和需求淡季抑制现货价格；纯碱跟随成本波动，新产能待投，现实高库存和高产量预期压制价格，但上游去库好于预期[3] - 远端交易预期：关注玻璃冷修预期兑现程度，其影响市场预期和远月供需逻辑及纯碱刚需；玻璃产线煤改气或石油焦改气、纯碱原盐价格等成本因素需关注；发改委管控高耗能高排放项目，政策预期或再起[4][6] - 交易型策略建议：玻璃现货偏弱，有冷修预期但需观察持续性，成本和供应预期影响远月定价；玻璃纯碱趋势性不明，05合约偏震荡，观察为主[8] - 基础数据概览：玻璃现货价格部分有涨跌，盘面价格有不同涨幅，月差和基差有变动；纯碱现货价格多数持平，盘面价格有涨幅，月差和基差有变动；玻璃日度产销有波动[12][13][15] 本周重要信息及下周关注事件 - 本周重要信息：利多信息为12月底 - 春节前部分玻璃产线冷修预期待兑现，供应收缩，日熔或下滑，发改委管控高耗能高排放项目使市场有供给端政策预期；利空信息为玻璃中游高库存、远月需求预期无弹性，阿拉善二期和应城新都新产能待投产增加远期供应压力，玻璃冷修影响纯碱刚需[15][18] - 下周重要事件关注：关注产业政策明确指示，玻璃产销、现货价格及纯碱现货成交情况[18] 盘面解读 - 单边走势和资金动向：玻璃主力05合约预期不明，供需双弱，近端现货压力大、中游高库存，远月有供应减产和成本抬升预期但需求不明[19] - 基差月差结构：玻璃01合约走向交割，5 - 9价差震荡，供需预期不明，资金观望；纯碱整体保持C结构，新产能投放或使远期格局变差[23][24] 估值和利润分析 - 产业链上下游利润跟踪：玻璃天然气产线亏损，石油焦和煤制气产线小幅盈利；纯碱氨碱法（山东）现金流成本约1200元/吨，联碱法（华中为主）现金成本约1105元/吨[40][41] - 进出口分析：浮法玻璃月均净出口6 - 7万吨，占表需1.4%影响有限；纯碱月均净出口18 - 21万吨，占表需5.8%，11月出口近19万吨，出口维持高预期[47] 供需及库存 - 供应端及推演：玻璃日熔下滑至15.45万吨附近，12月底 - 春节前部分冷修产线待兑现，日熔或进一步下滑；纯碱日产小幅波动，阿拉善二期一线100万吨产能已投料试车，应城新都70万吨新产能或12月中下旬投产[54][58] - 需求端及推演：玻璃终端需求偏弱，中游高库存，现货压力大，深加工订单和原片库存环比、同比均下滑，1 - 12月累计表需预估下滑6.9 - 7%；纯碱刚需环比小幅走弱，浮法和光伏玻璃日熔合计小幅走弱，光伏玻璃库存累库，1 - 11月累计表需预估 - 0.05%[61][74] - 库存分析：玻璃厂家总库存5862.3万重箱，环比 + 0.11%，同比 + 29.63%，折库存天数26.5天，沙河湖北中游库存高位；纯碱库存143.85万吨，环比 - 6.08万吨，厂库 + 交割库库存合计183.36万吨，环比 - 11.6万吨，上游去化超预期[85]

行业投资评级 - 增持（维持）[4] 核心观点 - 报告关注需求托底及反内卷政策后续落地情况 行业投资机会需关注政策推动下的需求改善与供给侧结构性变化[1] - 建筑材料板块在报告期内（2025年12月22日至26日）表现强劲 整体上涨3.64% 跑赢沪深300指数2.65个百分点 其中玻纤制造子板块涨幅最大达10.06%[1][13] - 政策层面 北京市优化住房限购政策 国家发改委发文推动传统产业优化提升 强调“十五五”时期深化供给侧结构性改革 同时地方政府债发行环比增长62.8% 化债政策加码有望减轻财政压力并推动市政工程类项目落地[1] - 各子行业观点分化 水泥行业需求寻底 关注供给侧积极变化 玻璃行业供需矛盾犹存 光伏玻璃自律减产有望缓和矛盾 玻纤行业价格战结束 价格触底回升 消费建材受益于二手房交易及消费刺激政策 碳纤维下游需求缓慢复苏[1] 行情回顾 - 2025年12月22日至12月26日 建筑材料板块（SW）上涨3.64% 相对沪深300超额收益为+2.65% 板块资金净流出5.30亿元[1][13] - 子板块表现：玻纤制造（SW）上涨10.06% 玻璃制造（SW）上涨5.04% 装修建材（SW）上涨1.90% 水泥（SW）上涨1.21%[1][13] - 个股方面 九鼎新材本周涨幅48.75%位列第一 再升科技、中材科技、*ST金刚、金晶科技位列涨幅榜前五 东鹏控股、奥普科技、凯伦股份、瑞泰科技、爱丽家居位列跌幅榜前五[16][17] 水泥行业跟踪 - 市场数据：截至2025年12月26日 全国水泥价格指数为352.28元/吨 环比微降0.26% 全国水泥出库量287.7万吨 环比下降2.73% 水泥熟料产能利用率为37.42% 库容比为59.61%[2][18] - 市场态势：随着气温下降和春节临近 需求总量预计继续收缩 市场关注点从“量”转向“量与回款并重” 尽管部分地区有推涨计划 但在需求偏弱背景下落地效果待观察 市场回暖依赖房建资金实质性改善及节后基建开工强度 短期预计维持供需双弱、价格承压的震荡态势[2][18] - 供给侧：错峰停产力度加强 本周全国超过60%的熟料线处于停窑状态 北方省份采暖季错峰停窑率约90% 南方省份弹性错峰叠加天气影响 停窑率亦较高[29] - 投资观点：水泥行业需求仍在寻底 企业错峰停产力度加强 价格围绕盈亏平衡线波动 中国水泥协会发布推动高质量发展意见 供给侧有望积极改善 同时大型基建项目有望拉动西藏、新疆等区域需求 关注成本优势龙头海螺水泥及出海标的华新水泥[1] 玻璃行业跟踪 - 市场数据：截至2025年12月25日 全国浮法玻璃均价1140.08元/吨 较上周下跌0.98% 样本企业库存5533万重箱 环比增加38万重箱 同比大幅增加1540万重箱[3][37] - 市场动态：北方市场疲软 需求缩量导致库存增加 沙河等地价格下调1-2元/重量箱 南方需求尚可但厂家降库意向强 华东、华南、华中部分厂家价格亦小幅下调 月底有3条产线存停产预期 但支撑有限 中长期市场进入传统淡季 需重点关注产能出清速度[3][6][37] - 成本利润：截至12月26日 华北重质纯碱价格1300元/吨 同比下跌21.2% 管道气浮法玻璃日度税后毛利为-164.04元/吨 动力煤日度税后毛利为-40.22元/吨[40][45] - 产能供应：截至12月25日 全国浮法玻璃在产生产线216条 日熔量154105吨 较上周减少900吨 2025年全年共有32条产线冷修停产（日熔量合计20920吨） 23条产线复产或新点火（日熔量合计16560吨）[46][47][49] - 投资观点：浮法玻璃供需仍有矛盾 关注价格下行后的冷修预期 在“反内卷”背景下 光伏玻璃企业开启自律减产 供需矛盾有望缓和 需关注涨价持续性[1] 玻纤行业跟踪 - 粗纱市场：本周无碱粗纱市场均价环比持平 2400tex缠绕直接纱全国均价3535.25元/吨 同比下降5.22% 需求表现一般 中下游提货意向减弱 供应端有年产8.5万吨电子纱新项目点火 库存继续小幅增加 预计短期价格趋稳[7][50] - 电子纱市场：本周电子纱价格暂稳 G75主流报价9200-9500元/吨 电子布主流报价4.2-4.65元/米 传统市场刚需支撑延续 中高端产品供不应求 预计后期普通纱价格稳定 高端品价格存上涨趋势[7][50] - 行业数据：2025年11月玻纤行业在产产能70.09万吨 同比增长8.94% 环比下降1.49% 月末库存85.21万吨 同比增长5.57% 环比增长1.38%[51] - 进出口：2025年10月玻璃纤维及制品出口量16.07万吨 同环比分别下降5.42%和6.8% 进口量0.87万吨 净出口15.2万吨 出口均价10397.23元/吨 进口均价90447.75元/吨[52] - 投资观点：玻纤价格战已结束 价格触底回升 同时风电招标量快速增长 2025年作为“十五五”收官之年装机量有望大增 风电纱需求向好 电子纱高端需求亦有望持续向好[1] 消费建材及原材料价格跟踪 - 原材料价格：截至2025年12月26日 铝合金价格22260元/吨 同比上涨10.3% 苯乙烯现货价6725元/吨 环比上涨275元/吨 同比下降22.3% 丙烯酸丁酯现货价6550元/吨 同比下降28.4% 华东沥青出厂价3070元/吨 环比下降80元/吨 同比下降20.7% 中国LNG出厂价3915元/吨 环比下降115元/吨 同比下降13.9%[7][62][69][70][73] - 投资观点：消费建材受益于二手房交易向好、消费刺激等政策 且具备长期提升市占率的逻辑 估值弹性大 持续推荐三棵树、北新建材、伟星新材 关注兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎[1] 碳纤维行业跟踪 - 市场与价格：本周碳纤维市场价格环比持稳 临近年尾下游需求表现平淡 华东地区T300（12K）市场参考价格8-9万元/吨 T700（12K）为9-12万元/吨 T800（12K）为18-24万元/吨[77] - 供给与库存：本周碳纤维产量2392吨 开工率79.47% 库存量降至12900吨 同环比分别下降21.82%和1%[8][80] - 盈利状况：本周行业单位生产成本10.59万元/吨 对应吨毛利-0.94万元 毛利率-9.72% 多数企业盈利仍欠佳[8][82] - 进出口：2025年11月碳纤维及制品进口总量1304.12吨 出口总量1492.82吨 实现净出口188.7吨 当月进口均价35.6美元/公斤 出口均价20.63美元/公斤 进出口价格同环比均有上涨[8][83] - 投资观点：碳纤维下游需求缓慢复苏 全年风电、氢瓶、热场等需求仍有增长 需关注经济向好预期下价格企稳情况[1] 其他建材及重点标的 - 报告建议关注市政管网及减隔震领域 相关标的包括龙泉股份、青龙管业、中国联塑、震安科技[1] - 报告同时建议关注其他建材中绩优、有成长性的个股 重点推荐耀皮玻璃、濮耐股份、银龙股份[1] - 重点标的盈利预测与估值：报告列出了包括耀皮玻璃、银龙股份、濮耐股份、三棵树、伟星新材、北新建材在内的六家公司的投资评级及2024-2027年的EPS与PE预测[9]

作者：情报员 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 本文源自：市场资讯 国家知识产权局信息显示，维特罗平板玻璃有限责任公司申请一项名为"具有低铁及低氧化还原的玻璃 组合物"的专利，公开号CN121219243A，申请日期为2024年5月。 专利摘要显示，本发明涉及一种玻璃组合物，其包括：65重量%至75重量% SiO2；0.01重量%至0.5重 量% Fe2O3；0.01重量%至0.5重量% CeO2；以及0.01重量%至0.5重量% SnO2，其中Fe2O3与CeO2的重 量比（Fe2O3:CeO2）为0.1至10，并且其中玻璃组合物提供具有高可见光透射率的玻璃。 ...

公司战略与未来规划 - 公司秉持“内生增长与外延发展并重”的战略方向 [2] - 公司围绕产业链上下游持续关注符合战略规划、能实现协同效应的优质标的 [2] - 公司以聚焦主业为核心导向，加大技术研发力度，持续提升经营效率与盈利能力 [2] 资本运作与信息披露 - 公司表示目前暂无涉及资产注入或并购重组等重大事项的披露计划 [2] - 公司承诺若有相关重大事项，将严格按照规定及时履行信息披露义务 [2]

公司获奖与评选背景 - 金晶科技在金融界主办的“启航·2025金融峰会”上荣获第十四届“金智奖”年度“投资价值上市公司”奖项 [1] - “金智奖”旨在树立高质量发展标杆，引导上市公司聚焦主业与创新，其评选基于社会责任、实业贡献、投资回报、成长前景、创新效率、杰出品牌六大维度，覆盖A股、港股及中概股超8000家企业，最终评选出近200家获奖企业 [3] - “投资价值上市公司”奖项的核心评判标准聚焦于资本价值与发展潜力，包括财务健康度、行业赛道前景、核心竞争力、公司治理及可持续发展能力，旨在引导市场理性投资 [4] 公司核心业务与行业地位 - 公司深耕玻璃产业链多年，是国内超白玻璃龙头，并正加速向高端化、智能化、绿色化转型 [4] - 公司紧跟国家“双碳”目标，深化在绿色建筑和绿色能源赛道的布局 [4] - 钙钛矿电池被业界视为下一代光伏技术的核心发展方向，而TCO玻璃是其核心辅料，约占钙钛矿电池总成本的34% [4] - TCO玻璃此前曾长期被日本等国外企业垄断，其国产化对降低钙钛矿电池制造成本和推动商业化进程至关重要 [4] 公司技术突破与产能布局 - 公司通过近二十年的持续研发投入，实现了TCO玻璃从设备制造到产品设计、量产的全链条自主可控，攻克了大尺寸镀膜均匀性、高导电性高迁移率、高透光率与低电阻值难以兼得等技术难题 [5] - 公司的技术填补了国产空白，解决了中国太阳能薄膜电池行业发展的“卡脖子”问题，成为国内外为数不多掌握TCO玻璃技术且能实现量产的企业之一 [5] - 公司在山东淄博和滕州各布局了一条TCO玻璃产线 [5] - 公司产品已成功配套极电光能、协鑫光电、纤纳光电等国内外钙钛矿电池龙头企业，占据了国内绝大部分市场份额 [5] 产品应用场景与项目落地 - 公司的TCO玻璃已成功应用于全球首个商业化运行的兆瓦级钙钛矿地面光伏项目（内蒙古蒙西基地库布其钙钛矿电站） [6] - 产品应用于全球首个钙钛矿渔光互补电站（衢州衢江渔光互补项目） [6] - 其他应用项目包括广州白云火车站碲化镉发电系统、世界顶尖科学家论坛永久会址BIPV发电组件、北京大运河博物馆（东馆）BIPV光伏发电玻璃等 [6] - 2025年8月投入使用的全球首座“超阶零碳大楼”——青岛特来电总部基地，其一体化光伏幕墙所用的TCO玻璃全部来自金晶科技 [6] - 研究显示，除光伏领域外，TCO玻璃还可应用于光电幕墙显示、智能变色玻璃、加热防雾玻璃、电磁屏蔽视窗、气敏元件、移动设备及电子产品等领域 [6] - 公司未来将持续以科技创新为核心驱动力，不断拓展TCO玻璃的应用边界 [6]

公司动态 - 山东华鹏玻璃股份有限公司全资子公司山东华鹏石岛玻璃制品有限公司于2025年12月8日获得高新技术企业认定，证书编号GR202537001252，有效期三年 [1] - 该高新技术企业认定由全国高新技术企业认定管理工作领导小组办公室于2025年12月26日发布公告备案，属于山东省认定机构2025年认定报备的第一批 [1] 财务影响 - 子公司石岛玻璃在获得高新技术企业认定后，将自2025年至2027年连续三年享受国家相关的税收优惠政策 [1] - 相关税收优惠政策依据为《中华人民共和国企业所得税法》及国家对高新技术企业的规定 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 供应方面产线亏损或加速企业产能出清，工信部整治“内卷式”竞争提振短线市场情绪，但地产需求走弱、库存增加、订单疲软使现货价格承压 ，短期价格或维持震荡运行，短线注意布林上轨附近压力 ，后续关注宏观政策和产线冷修情况 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场行情回顾 - 期货市场玻璃主力低开高走、日内偏强 ，120分钟布林带走紧口喇叭、偏震荡信号 ，成交量较昨日增61.5万手 ，持仓量较昨日增9426手 ，收盘涨7元/吨、涨幅0.67% [1] - 现货市场华北成交灵活、价格窄幅波动 ，华中、华东变化不大、企业稳价出货 ，西北交投偏淡、产销受限 ，西南价格暂稳、个别企业存提涨计划 [1] - 华北基差-47元/吨 [1] 基本面数据 - 供应方面全国浮法玻璃日均产量15.45万吨、较18日降0.39% ，产量108.4万吨、环比降0.17%、同比降3.06% ，行业平均开工率73.89%、环比降0.1% ，平均产能利用率77.42%、环比降0.14% ，广东一条900吨/日产线停产冷修 [2] - 库存方面样本企业总库存5862.3万重箱、环比增6.5万重箱、环比增0.11%、同比增29.63% ，折库存天数26.5天、较上期持平 [2] - 需求方面1 - 11月全国房地产开发投资78591亿元、同比降15.9% ，住宅投资60432亿元、下降15.0% ，房地产开发企业到位资金85145亿元、同比降11.9% ，全国深加工样本企业订单天数均值9.7天、环比降4.2%、同比降22.6% ，不同区域深加工订单有不同变化 [2] - 利润方面截止12月25日 ，天然气制利润-186.4元/吨、环比降5元/吨 ，石油焦利润-7.2元/吨、环比降7.14元/吨 ，煤制气利润-21.88元/吨、环比降14.26元/吨 [3] 主要逻辑总结 - 供应方面产线亏损或加速产能出清 ，工信部整治“内卷式”竞争提振短线情绪 [4] - 地产需求走弱、库存压力增加、订单量疲软使现货价格承压 [4] - 短期价格或震荡运行 ，关注宏观政策和产线冷修情况 [4]