流动性表现 - 稀有金属ETF基金盘中换手率达9.58%，成交金额1312.05万元[3] - 近1周日均成交额为1967.44万元[3] - 近5个交易日累计资金净流入1882.06万元[3] 政策监管动态 - 三部委联合发布《稀土开采和稀土冶炼分离总量调控管理暂行办法》，要求稀土生产企业严格在总量控制指标范围内运营[3] - 商务部与海关总署于4月4日起对钐、钆、铽等7类中重稀土相关物项实施出口管制，涵盖钐钴永磁材料及含铽/镝的钕铁硼永磁材料[3] 行业战略价值 - 稀土产品价格上涨被视为稀土管控成果的市场化体现，行业战略价值需从国家治理能力提升角度理解[4] - 稀土龙头集团被认定为战略金属符号，伴随板块战略价值提升，龙头估值溢价有望进一步扩大[4] 指数成分结构 - 中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比55.85%，包括北方稀土(8.49%)、盐湖股份(8.52%)、洛阳钼业(7.98%)等[4] - 权重股当日表现分化：中国稀土涨停(10%)，西部超导下跌0.62%，赣锋锂业涨幅达4.4%[6] 核心企业表现 - 前三大权重股盐湖股份、北方稀土、洛阳钼业分别上涨3.56%、3.42%、3.12%[6] - 华友钴业(权重6.8%)上涨2.49%，天齐锂业(权重4.45%)上涨3.18%[6]

指数表现 - 中证稀有金属主题指数强势上涨3.49% [1] - 成分股广晟有色和中国稀土涨停10% 盛和资源上涨8.11% 中钨高新和云南锗业等个股跟涨 [1] - 稀有金属ETF(562800)上涨3.33% [1] ETF流动性与规模 - 稀有金属ETF盘中换手7.54% 成交1.48亿元 [3] - 近1周日均成交1.79亿元 居可比基金第一 [3] - 最新规模达19.14亿元 创成立以来新高 位居可比基金第一 [3] - 近1周份额增长2.70亿份 新增份额位居可比基金第一 [3] - 近5个交易日内有4日资金净流入 合计吸金2.05亿元 [3] 收益表现 - 稀有金属ETF近1年净值上涨84.56% 指数股票型基金排名427/2985 居于前14.30% [3] - 自成立以来最高单月回报24.02% 最长连涨月数为3个月 最长连涨涨幅29.68% 上涨月份平均收益率8.13% [3] - 近3个月超越基准年化收益14.25% [3] 行业观点 - 战略小金属储量有限 开采难度大且供给弹性不足 新能源、半导体、军工等下游需求快速增长 供需矛盾加剧 [4] - 小金属价格有望延续上行趋势 具备资源储量优势、技术壁垒及合规出口渠道的企业将持续受益 [4] - 锂板块因固态电池产业化加速和储能需求爆发可能迎来催化机会 建议关注成本控制能力强的盐湖提锂企业及具备海外资源布局的龙头企业 [4] - 钴板块受三元电池占比下滑影响 建议侧重产业链一体化企业 [4] - 稀土板块因出口管制、下游需求增长及供应链调整 价格有望保持坚挺 [4] 指数成分与权重 - 中证稀有金属主题指数前十大权重股合计占比55.85% [4] - 前十大权重股包括北方稀土(权重8.47%)、盐湖股份(权重8.51%)、洛阳钼业(权重7.95%)、华友钴业(权重6.76%)、赣锋锂业(权重5.12%)、天齐锂业(权重4.46%)、中国稀土(权重3.62%)、盛和资源、中矿资源(权重3.13%)、西部超导(权重3.16%) [4][6] - 部分权重股当日表现：盐湖股份涨3.66% 北方稀土涨2.37% 洛阳钼业涨5.06% 华友钴业涨4.68% 赣锋锂业涨4.69% 天齐锂业涨3.41% 中国稀土涨10.00% 西部超导涨1.20% 中矿资源涨3.20% 厦门钨业涨4.18% [6] 投资渠道 - 场外投资者可通过稀有金属ETF联接基金(014111)参与稀有金属板块投资机遇 [6]

市场情绪与政策驱动因素 - 高盛调研显示市场对中国经济政策及出口韧性持乐观预期 稀土板块受政策驱动走强 紫金矿业等成分股受益 [1] - 美联储降息预期提振大宗商品 叠加美元走弱推动有色板块上涨 钴价因供应紧张预期攀升 华友钴业等标的受提振 [1] - 东方财富策略指出顺周期中有色板块受机构青睐 刚果金钴供应配额政策或加剧原料短缺 中国稀土等标的获资金关注 [1] 板块及个股表现 - 截至08月29日11:06 有色ETF基金(159880 SZ)上涨3.04% 其关联指数国证有色(399395 SZ)上涨3.30% [1] - 主要成分股中紫金矿业上涨3.95% 洛阳钼业上涨5.48% 中国稀土上涨10.00% 北方稀土上涨2.37% 华友钴业上涨4.90% [1] 行业基本面与机构观点 - 国金证券指出稀土行业供需改革正式落地叠加多点催化 板块有望迎来戴维斯双击 但需关注政策执行力度及下游需求变化对行业基本面的影响 [1] - 五矿证券提出当前有色金属行业降本已进入瓶颈期 企业生产成本下行空间有限 需警惕原材料价格波动及产能扩张不及预期对行业盈利能力的挤压 [1] - 两家机构均提示需密切关注新能源汽车 储能等终端需求变化对有色金属价格及企业经营的传导效应 [1] 关联投资产品 - 有色ETF基金（159880）及其联接基金（A类021296 C类021297 I类022886）为相关投资标的 [2]

公司业绩说明会安排 - 公司将于2025年9月5日09:30-11:30通过上证路演中心召开2025年半年度业绩说明会 采用视频录制与网络文字互动形式 [1][2][4] - 投资者可在2025年8月29日至9月4日16:00前通过上证路演中心"提问预征集"栏目或公司邮箱securities@shengheholding.com提前提交问题 [1][4] - 公司将于2025年8月30日发布2025年半年度报告 说明会将重点回应投资者普遍关注的经营成果与财务指标问题 [1][2] 参会人员与参与方式 - 公司高管团队将出席说明会 包括总经理黄平 副总经理兼董事会秘书郭晓雷 副总经理兼财务总监李抗及独立董事赵发忠 [3] - 投资者需通过互联网登录上证路演中心网站在线参与实时交流 会后可查看会议记录 [4][6] - 公司提供证券部联系电话028-85425108及邮箱作为会前咨询渠道 [6]

股价表现与交易数据 - 公司股票今日涨停 换手率15.57% 成交额86.53亿元 振幅11.86% [2] - 日涨幅偏离值达8.45%触发龙虎榜披露条件 [2] - 近5日主力资金净流入8.79亿元 其中今日主力资金净流入21.35亿元（特大单净流入24.34亿元 大单净流出2.98亿元）[2] 龙虎榜资金结构 - 前五大买卖营业部合计成交17.22亿元 净买入7.06亿元（买入12.14亿元 卖出5.08亿元）[2] - 深股通专用席位为最大多空方 买入4.05亿元同时卖出3.02亿元 实现净买入1.02亿元 [2][3] - 三家机构席位现身卖方前列 合计净卖出5412.38万元（买入9104.75万元 卖出1.45亿元）[2] 融资融券动态 - 最新两融余额21.73亿元 其中融资余额21.47亿元 融券余额2564.24万元 [3] - 近5日融资余额减少8485.44万元（降幅3.80%）而融券余额增加287.76万元（增幅12.64%）[3] 营业部交易明细 - 中信证券西安朱雀大街营业部买入2.31亿元仅卖出25.29万元 [3] - 国泰君安（原文误作海通）上海江苏路营业部买入1.63亿元卖出424.55万元 [3] - 中国银河荆门营业部买卖基本平衡（买入5186.94万元卖出5199.42万元）[4]

投资评级 - 维持"买入"评级 [3][5] 核心观点 - 公司2025年第二季度业绩超预期 25Q2营业收入达4 59亿元 同比增长37 42% 环比增长35 65% 归母净利润0 88亿元 同比增长41 39% 环比增长56 17% [1] - 2025年上半年整体表现强劲 营收7 97亿元 同比增长34 45% 归母净利润1 45亿元 同比增长29 08% [1] - 主业盈利能力显著提升 2025年上半年实现毛利1 47亿元 同比增长31 52% 毛利率达18 47% 剔除投资收益后钽铌主业贡献归母净利1 03亿元 同比增长51 0% [2] - 产能扩张项目进展顺利 钽铌板带制品 年产100支铌超导腔生产线已投产 火法冶金熔铸 新增400支铌超导腔智能生产线等项目全面开工 [2] - 新一轮定增预案旨在优化"5+3"主业布局 重点提升湿法 火法 制品生产能力 解决设备老化及产能瓶颈问题 [3] 财务预测与估值 - 营收增长预期强劲 2025E-2027E营收预测分别为17 18亿元 22 91亿元 27 94亿元 同比增长34 2% 33 3% 21 9% [4][9] - 归母净利润持续高增长 2025E-2027E预测分别为3 27亿元 4 32亿元 5 18亿元 同比增长53 4% 32 1% 19 9% [4][9] - 每股收益逐年提升 2025E-2027E的EPS分别为0 65元 0 86元 1 03元 [3][4][9] - 估值吸引力增强 2025E-2027E的市盈率分别为31 5倍 23 8倍 19 9倍 市净率分别为3 5倍 3 1倍 2 7倍 [4][9] - 盈利能力指标改善 预计毛利率从2024年的18 3%提升至2027E的23 5% ROE从2024年的8 5%升至2027E的14 7% [9] 业务战略与发展 - 公司战略转向效益导向 聚焦钽铌主业 优化产业结构 加大高温合金 半导体 超导等高增长领域市场开发 [2] - 发展理念强调"做全湿法 做优钽粉 做稳钽丝 做大火法 做强制品 做好延链" 分两步走完善"5+3"布局 [3] - 产能释放与项目建设同步推进 湿法冶金数字化工厂完成可行性研究 正处于审批阶段 [2]

公司项目进展 - 扎布耶二期项目围绕提升效率和稳定性进行了系列技术优化 [2] - 技术优化旨在保障装置稳定运行、提升产品品质及资源利用率 [2]

指数及成分股表现 - 中证稀有金属主题指数上涨1.33% [1] - 成分股中国稀土上涨8.30%、金力永磁上涨6.44%、西部超导上涨5.79% [1] - 稀有金属ETF上涨1.65%，盘中最高涨幅超3% [1] ETF流动性与规模 - 稀有金属ETF盘中换手率2.3%，成交额4398.66万元 [4] - 近1周日均成交额1.66亿元，位列可比基金第一 [4] - 规模达18.84亿元创历史新高，份额25.80亿份同创新高，均居可比基金首位 [4] 资金流入与收益表现 - 近5日连续净流入2.35亿元，单日最高净流入8385.36万元 [4] - 近1年净值上涨84.56%，在指数股票型基金中排名前14.30% [4] - 成立以来最高单月回报24.02%，近3个月超越基准年化收益13.23% [4] 指数权重与行业基本面 - 前十大权重股合计占比55.85%，包括北方稀土(8.47%)、盐湖股份(8.51%)等 [5] - 稀土需求回升：磁材企业排产延至10月中旬，镨钕价格连续上涨 [5] - 钴供应收紧：6月进口中间品大幅下降，冶炼厂开工率下调，库存预计降至低位 [5] - 锂价易涨难跌：上游矿山减产导致月度短缺，下游需求走强 [6] 成分股涨跌与权重详情 - 盐湖股份涨0.72%(权重8.51%)、北方稀土涨2.41%(权重8.47%) [8] - 中国稀土涨8.30%(权重3.62%)、西部超导涨5.79%(权重3.16%) [8] - 洛阳钼业跌0.77%(权重7.95%)、天齐锂业跌1.01%(权重4.46%) [8]

稀土永磁概念股表现 - 中国稀土开盘涨停 [1] - 北矿科技和广晟有色涨幅超过5% [1] - 金力永磁、中科三环、大地熊、盛和资源、正海磁材、北方稀土等公司股价跟涨 [1]

融资交易情况 - 8月27日融资买入额0.48亿元 居两市第739位 [1] - 当日融资偿还额0.53亿元 净卖出479.98万元 [1] - 最近三个交易日融资买入额分别为0.53亿元、0.41亿元和0.48亿元 [1] 融券交易情况 - 8月27日融券卖出0.19万股 [1] - 当日融券净卖出0.15万股 [1]