资本市场表现 - 蜜雪冰城港股上市首日市值达1000亿港元 [1] - 霸王茶姬美股首日开盘暴涨47%后收涨15.86% 总市值59.5亿美元 [1] - 港股茶饮股集体拉升 蜜雪集团涨超5% 古茗涨超4% 茶百道涨近10% [1] 行业规模与增长 - 2024年中国新式茶饮市场规模预计达3547.2亿元 2028年有望突破4000亿元 [1] - 三线及以下城市现制茶饮市场2023-2028年复合年增长率达22.8% [2] - 无糖茶饮2023年市场规模增速达101.2% 规模401.6亿元 [7][11] 门店扩张与竞争格局 - 蜜雪冰城全球门店总数达46479家 年新增8914家 成为全球现制饮品门店规模第一品牌 [2] - 古茗门店总数9823家 茶百道突破8000家 [2] - 行业进入存量竞争阶段 品牌通过加盟模式快速占领下沉市场 [1][2] 盈利能力与成本压力 - 行业平均利润率从2023年21.4%降至2024年14.7% [2] - 古茗2024年单店GMV同比下滑4.3% [4] - 霸王茶姬2024年四季度中国区单店月均GMV降至45.6万元 同比下滑20.56% [4] - 茶百道2024年净利润同比下降58% [4][12] 产品创新与健康化趋势 - 46.9%消费者偏爱零糖零卡零脂类茶饮 [7] - 头部品牌健康创新存在概念与实质断层 如霸王茶姬使用冰勃朗非氢化基底乳而非鲜奶 [7] - 健康化升级面临口感与成本矛盾 霸王茶姬海外门店因低糖策略导致非华裔复购率低 [10] 供应链与运营挑战 - 蜜雪冰城面临冷链物流成本高企与品控压力 冷链覆盖约97%门店 [4][12] - 茶百道通过"区域仓+小店"模式缩短配送时效 数字化会员系统降低营销成本 [12] - 加盟店管理存在风险 操作失范与卫生问题可能引发品牌声誉危机 [13] 国际化与文化输出 - 蜜雪冰城在东南亚布局超5000家门店 通过低价策略渗透当地市场 [14] - 霸王茶姬在巴黎奥运会前夕以闻香识茶、投壶等传统体验输出东方文化 [14] - 行业通过区块链溯源、元宇宙茶室等科技手段增强文化信任 [14]

文章核心观点 霸王茶姬赴美上市标志中国新茶饮品牌在国际资本市场突破，引发港股新茶饮股异动，蜜雪集团表现强劲，其他企业表现逊色，未来行业竞争将加剧，企业需应对创新和增长挑战 [1][2][3] 分组1：霸王茶姬上市情况 - 2025年4月17日霸王茶姬正式登陆纳斯达克，成功筹集4.11亿美元，成为中国新茶饮赴美第一股 [1] - 此次IPO发行价为28美元，收盘大涨近16%，市值一度冲破75亿美元（约合540亿元人民币） [1] 分组2：港股新茶饮股表现 - 霸王茶姬上市前夕，4月17日奈雪的茶大涨近10%，蜜雪集团和茶百道分别升超6%，古茗上扬4.49% [1] - 蜜雪集团盘中一度触及478港元，股价创出历史新高，市值一度突破1800亿港元，当天收盘市值达到1771.30亿港元 [1] - 目前港股新茶饮企业中，蜜雪集团以1771.30亿港元市值居首，霸王茶姬紧随其后，古茗以420.94亿港元市值位居第三，茶百道和奈雪的茶市值分别为130.18亿港元和16.91亿港元 [1] 分组3：蜜雪集团情况 - 自2025年3月3日上市以来股价表现强劲，截至4月17日最新股价较发行价202.5港元累计大涨超过130% [2] - 2024年实现营业收入248.3亿元，同比增长22.3%；实现净利润44.5亿元，同比增长39.8% [2] - 截至2024年12月31日全球门店总数达到46479家，较2023年同期增加8914家，超越星巴克成为全球现制饮品门店规模第一的企业 [2] - 通过提升供应链能力、深化雪王IP开发等举措进一步巩固市场地位 [2] 分组4：其他新茶饮企业情况 - 奈雪的茶和茶百道上市后股价表现欠佳，目前均处于破发状态 [2] - 奈雪的茶2024年收入为49.21亿元，同比下降4.7%；经调整净利润由盈转亏，亏损达9.19亿元 [2] - 茶百道2024年收入为49.18亿元，同比下降13.8%；利润为4.8亿元，同比下降58.3% [2] 分组5：行业未来趋势 - 霸王茶姬上市为自身和行业国际化发展提供新契机 [3] - 随着蜜雪集团持续扩张和霸王茶姬国际化布局，行业在全球市场竞争将进一步加剧 [3] - 未来企业面临的主要挑战是在激烈市场竞争中保持创新和增长 [3]

在经历了多年的资本沉寂后，新茶饮行业逐渐迎来了集中爆发的时刻。继奈雪的茶控股有限公司于2021 年成功登陆资本市场后，四川百茶百道实业股份有限公司（以下简称"茶百道"）、古茗控股有限公司 （以下简称"古茗"）、蜜雪冰城股份有限公司（以下简称"蜜雪冰城"）也相继在港交所圆梦。其中，蜜 雪冰城更是打破了新茶饮企业"上市即破发"的魔咒。 资本热潮背后，新茶饮行业正面临前所未有的内卷挑战，市场、产品和渠道都在发生深刻变化。面对这 一严峻局面，新茶饮企业亟须转变发展战略，从盲目扩张转向精细化运营，从同质化竞争转向差异化创 新，从短期流量追逐转向长期品牌建设。在这场突围战中，企业纷纷将目光投向了供应链建设、智能化 升级和国际化布局，试图通过这些举措重构竞争护城河，开启新茶饮行业的价值重构之旅。 从增量竞争到存量博弈 走进河北省石家庄市的一条商业街，短短几百米的距离聚集了6家新茶饮门店，而在不远处的一家商场 内，同一楼层就有3家新茶饮门店。 在这条商业街上，新茶饮企业的竞争异常激烈。为了吸引顾客，各店铺纷纷推出五花八门的优惠活动和 新品，试图获得更多市场份额。然而，随着店铺数量的不断增加，顾客的选择也变得更加多样化，导致 ...

公司参展与产品展示 - 公司连续第四年作为深圳市代表企业参展第五届中国国际消费品博览会 设立"茶中万物"主题展位 [1] - 展位展示12款茗茶包括自研茶叶绿妍 以及桑葚 羽衣甘蓝等上游品质原料 [1] - 展示茶饮产品拆解为茶 奶 果 蔬元素 提供0香精特色茶叶闻香装置和绿妍茶汤品饮体验 [1] - 展示浙江武义高山茶园抹茶 采用24小时碰撞研磨工艺达到1000目粒度 用于三倍厚抹 抹茶纤体瓶等创新产品 [1] 供应链与原料创新 - 公司率先引入桑葚原料应用于2022年果茶"酷黑莓桑" 并推动其在新茶饮行业广泛应用 [2] - 2024年率先引入超级植物羽衣甘蓝并推出多款热销产品 使其成为茶饮人气元素 [2] - 采用获得无抗无激素产品认证的源牧3.8牛乳 系新茶饮行业首款获此认证的牛奶 [2] - 2024年起在汕头金灶镇桑葚基地 海南小台农芒种植基地探索订单农业合作模式 强化种植端过程管理 [2] - 目前在全国优质水果产区布局超10000亩订单农业合作果园 提升鲜果品质并赋能农户 [2] 行业引领与战略定位 - 公司自2012年首创芝士茶开创新茶饮行业 持续发掘区域性及小众原料 [2] - 通过深度参与上游品质管理环节 展现供应链水平提升的决心 [2] - 展览体现公司在饮品风味形态创新与供应链品质提升的双重探索 [2]

微信零工市场服务 - 微信上线"附近的工作"小程序，覆盖广东江门、河北唐山、江西九江、广东深圳、北京朝阳等地，提供超过2万个政府审核发布的零工岗位 [1] - 微信搜一搜推出"附近的工作"专区，覆盖全国超200个地市，通过智能梳理本地中介机构发布的零工招聘信息 [1] - 微信零工市场服务接入"微工卡"数字化解决方案，提供微信零钱及银行卡结算、合同签约、实时定位打卡、日结保险等服务 [1] 蜜雪冰城业绩表现 - 蜜雪冰城2023年营业收入248.3亿元，同比增长22.3%，净利润44.5亿元，同比增长39.8% [2] - 全球门店总数达46479家，上市20多天股价涨幅超60% [2] - 商品销售毛利率从28.8%提升至31.6%，主要得益于供应链效率提升和原材料采购成本下降 [2] OpenAI融资与技术进展 - OpenAI即将完成400亿美元融资，估值达3000亿美元，软银将投资75亿美元 [3] - 发布GPT-4o图片生成更新，对Agents SDK进行重大更新，支持MCP服务协议 [3] - 新功能可集成文件处理、数据查询和网络信息收集等工具，提高任务效率 [3] 英伟达收购动态 - 英伟达拟以数亿美元收购AI创业公司Lepton AI，该公司专注于AI基础设施和GPU服务器租赁 [5] - Lepton AI由阿里云前副总裁贾扬清创办，2023年完成1100万美元天使轮融资 [5] - 收购可能助力英伟达进军云和企业软件市场，与AWS和谷歌竞争 [5] TikTok交易进展 - TikTok美国业务面临"不卖就禁"最后期限，特朗普表示愿意延长期限并以关税作为谈判筹码 [6] - 美国政府考虑让字节最大的非中国投资者收购TikTok美国业务 [6] 科技行业动态 - Google将停止维护Android开源项目(AOSP)，未来所有开发工作将仅在内部分支进行 [7] - 理想汽车宣布开源自研整车操作系统"理想星环OS"，投入超十亿元研发费用 [12] - 蔚来拟增发1.1879亿股A类普通股，融资约35亿港元，用于智能电动汽车研发 [11] 汽车行业动态 - 特朗普宣布对所有进口汽车征收25%关税，包括整车和关键零部件 [13] - 奇瑞拟在土耳其投资10亿美元建电动车工厂，年产能20万辆 [14] - 比亚迪发布仰望U7，起售价62.8万元，搭载云辇-Z电悬架和L2+智驾系统 [15] 食品饮料行业 - 雀巢水业务或被多家私募竞购，估值约50亿欧元，包括巴黎水、圣培露等品牌 [8] - 国家发布50项食品安全新标准，要求标示糖和饱和脂肪含量，禁止"零添加"等宣传用语 [10]

楼市回暖 - 北京海淀区两大高端项目单日合计销售额突破152亿元，创下北京同期市场新高 [1] - 上海嘉里建设项目单日销售额达92.34亿元，刷新上海新房市场单日销售金额最高纪录 [1] - 杭州绿城玉澜月华项目152套房源吸引1224组购房家庭摇号，登记人数和房源比例大于十比一 [1] - 核心城市楼市回暖主要受益于改善型客群需求释放，项目多位于优质地段且以大户型、高得房率为特点 [1] - 房企去年竞得的地块在销售端表现良好，有助于收回成本 [2] 快手业绩 - 2024年快手营收1269亿元人民币，同比增长11.8% [3] - 全年经调整净利润177.16亿元，同比增长72.5% [3] - 线上营销服务收入同比增长20.1%至724亿元，四季度首次突破200亿元达206亿元 [3] - 四季度平均日活跃用户达4.01亿，月活跃用户达7.36亿，日均使用时长125.6分钟 [3] - 可灵AI累计收入超过1亿元，但AI业务商业化前景仍面临挑战 [3][4] 农夫山泉业绩 - 2024年营收428.96亿元，同比增长0.5%；净利润121.23亿元，同比增加0.4% [5] - 相比2023年28.4%的营收增速和42.2%的净利润增速大幅放缓 [5] - 包装饮用水产品收益下滑21.3%，但仍保持市场占有率第一 [6] - 茶饮业务高速增长，已成为第一大业务板块 [6] OpenAI技术更新 - 发布免费文生图模型，支持多轮迭代优化图像时保持角色形象一致 [7] - 图像生成功能已能准确生成文字内容，接近商用水平 [7] - 功能向所有免费和付费用户推出，提升多模态能力 [7] - AI生成内容质量显著提升，行业应用前景广阔 [8] 苹果AI战略 - 订购价值约10亿美元的英伟达GB300 NVL72系统，约250台服务器 [9] - 与戴尔、超微电脑合作打造支持生成式AI的大型服务器集群 [9] - 战略转变由Siri AI升级困境驱动，高管团队已调整 [9] - 从依赖自研转向借助外部力量实现AI能力突破 [10] 内幕交易处罚 - 山东证监局对园城黄金前董事长等人内幕交易行为开出罚单 [11] - 徐成会被没收违法所得359.04万元，并处罚款1795.19万元 [11] - 案件涉及利用退市信息提前卖出股票规避损失 [11] - 监管部门加大执法力度以维护市场公平 [12] 霸王茶姬上市 - 拟赴纳斯达克上市，股票代码"CHA" [13] - 2024年营收124.05亿元，净利润25.15亿元，净利润率20.3% [13] - 全球门店数从2022年1087家增至2024年6440家 [13] - 2024年单位门店月均商品交易额约51.2万元 [13] - 选择美股上市或为出海扩张补充资本 [14] 股市行情 - 沪指跌0.04%报3368.7点，深成指跌0.05%报10643.82点 [15][16] - 两市成交额1.15万亿元，较上个交易日缩量1040亿元 [15] - 超3500只个股上涨，化工、养鸡等周期股走强 [15] - 银行股调整，油气、煤炭、电力等板块跌幅居前 [15] - 市场观望情绪升温，资金流向分散 [17]

行业竞争格局 - 新茶饮品牌通过甜品化菜单模糊品类边界，甜品销售额占比从5%跃升至18% [1] - TOP10新茶饮品牌甜品SKU数量较两年前增长170% [1] - 甜品头部品牌扩张迟缓，区域玩家内卷求生 [1] - 新茶饮品牌甜品销售表现强劲：喜茶芒椰糯米饭首月销量突破300万份，奈雪霸气榴莲千层华南单店日销超200份 [1] 甜品行业发展现状 - 甜品赛道IPO案例稀缺，头部品牌普遍呈现"强盈利能力但谨慎资本化"特征 [3] - 甜品场景覆盖能力弱于茶饮咖啡，主要覆盖亲密社交和家庭社交场景 [5] - 甜品成瘾性弱于咖啡因和茶多酚 [6] - 行业同质化现象严重，2018-2021年资本驱动型扩张导致单店模型失衡 [6][7] 满记甜品发展战略 - 未来3-5年计划加盟门店突破2000家，加盟业务目标10亿净营收 [2][19] - 采取"直营为基石，加盟和零售为两翼"战略，目标直营门店500家，零售业务10亿净营收 [19] - 新零售业务GMV同比增速达395%，终端覆盖超12000个 [14] - 零售业务过去3年增长20倍，GMV同比增长426% [15] 供应链策略 - 采取"双轨并行"机制：经典单品规模化自产，应季新品柔性化供应链 [14] - 拥有三大中央工厂和1200+甜品产品储备 [14] - 供应链体系从服务餐饮进化为同时服务餐饮和零售 [14] 产品创新与品牌升级 - 将港式甜品向中式甜品领域拓展，增强文化包容性 [16] - 通过元素融合创新产品，如薄荷味白雪冰与巧克力结合 [17] - 具备矩阵上新能力，可同步推出杯装、碗装、碟装等多形态产品 [17] 行业未来趋势 - 市场将呈现二八效应和马太效应，头部品牌占据主要份额 [10] - 行业整合已在加速，区域品牌逆袭仅为个案 [10] - 未来关键变革将发生在消费者体验环节 [18] - 需适应消费者生活方式变化，抢占单手消费场景 [18]

蜜雪冰城港股上市表现 - 2025年3月3日以202.5港元/股发行价登陆港股 首日大涨29.38% 市值突破980亿港元 [3] - 认购倍数超5258倍 创港股冻资规模最大IPO纪录 [3] - 创始人张红超、张红甫兄弟身家合计近900亿港元 [3] 蜜雪冰城业务模式与财务表现 - 截至2024年底全球门店达46,479家 其中57%位于三线及以下城市 [4] - 单店日均销售额4,184元 原料及设备供应收入占比94.3% [4] - 2024年前三季度毛利率31.2% 净利率18.7% 显著高于行业平均水平 [4] 蜜雪冰城供应链与全球化 - 自建五大生产基地和34个仓储中心 实现12小时物流覆盖 损耗率仅0.3% [5] - 东南亚11国布局门店超4,800家 计划将66%募资用于供应链升级 [5] 霸王茶姬美股IPO申请 - 2025年3月26日向SEC递交招股书 拟以"CHA"代码登陆纳斯达克 [7] - 2024年GMV达295亿元 同比增长173% 净利润25.15亿元 净利率20.3% [7] 霸王茶姬业务特点 - "原叶鲜奶茶"占GMV91% 明星产品"伯牙绝弦"累计销量超6亿杯 [8] - 北上广深门店占比10.8% 单店月均GMV51.2万元 闭店率仅1.5% [8] - 自动化制茶设备实现8秒/杯出品速度 库存周转天数5.3天 [8] 霸王茶姬全球化战略 - 定位"东方星巴克" 计划2025年新开1,000-1,500家门店 [9] - 北美首店落地洛杉矶 股票代码"CHA"寓意"让茶成为全球语言" [9] 行业竞争格局 - 蜜雪冰城采用加盟模式聚焦下沉市场 霸王茶姬主打中高端城市市场 [10] - 供应链能力成为竞争关键 全球化布局加速 [11] - 2023年蜜雪冰城以49.6%出杯量市占率居行业首位 [11] 行业发展趋势 - 2023-2028年全球现制饮品市场复合增速预计7.2% [13] - 中国新茶饮市场规模2025年预计突破2,000亿元 [14] - 产品创新方向包括低因茶饮和咖啡品类拓展 [15] - 东南亚和北美成为重点海外市场 [16]

陷入食安争议 近日，有网友发帖爆料称，在茉莉奶白奶茶中喝出了一整个透明塑料袋，3月23日晚间，茉莉奶白 官方微博发布道歉声明表示，此次问题源于门店在操作流程中的疏忽，导致异物未能被及时发现；在事 件发生后，立即联系受影响的相关消费者，诚恳道歉并给到处理方案；目前已对涉事门店进行闭店整改 处理，后续将加强对所有门店规范流程的日常监督和检查力度，杜绝类似问题再次发生，同时强化员工 培训。 需要注意的是，在黑猫投诉平台上，2025年至今，已有不少消费者反映在茉莉奶白中发现异物。对 于茉莉奶白此次食安问题，凌雁管理咨询首席咨询师、餐饮及食品行业分析师林岳对《华夏时报》记者 分析认为，"茉莉奶白出现的这个食品安全事故是很少见的，但凡运营管理有监督机制，但凡操作台员 工上点心，都不至于出现这样明显的异物，这个对其品牌口碑的影响不小，而且从网上的投诉平台来 看，茉莉奶白产品中出现异物已经不是一次两次，甚至还有服务态度等问题，这个事件会进一步削弱其 品牌形象，对后续拓店会有一定的影响。" 茉莉奶白算是新茶饮领域的新手，公开资料显示，其创立时间是2020年，于2021年在深圳开出首家 门店，主打以茉莉花等花香为茶底的鲜奶茶，此 ...

茉莉奶白致歉！奶茶喝出完整塑料袋，开放加盟两年扩张近千门店 3月23日，茉莉奶白就其饮品中发现异物发布致歉声明。日前，一名上海消费者在社交平台发布视频，称其在刚购买的奶茶中喝出完整塑料袋。 值得一提的是，2021年在深圳开出首店的茉莉奶白，于2023年初开放加盟后门店数量飙升。窄门餐眼数据显示，茉莉奶白在2023年3月全国门店突破50 家，截至2025年2月，其全国门店超过1000家，海外门店超10家。 | 加盟政策 | | | --- | --- | | 茉莉奶白合伙人-开店费用说明 | | | ○单店合作服务费 | ○保证金 | | 4 50000 | * 10000/店 | | 合同期1年, | 一次性频纳, | | 符合要求,免费续的 | 合約解除无息退还 | | ○店员培训费用 | ○选址评估费 | | # 6000 | + 3000 | | 培训20天,共5-7人 | 提供选址评估服务: | | 自带位置评估通过,减免2000 | | | ○设计费 | ○工程监理费 | | * 10000 | # 3000 | | 80平以下:标准店1万 | 工程技术指导释疑, | | 80平以上:形象店/旗舰店 ...