财务表现 - 2025年前三季度营业总收入为59.57亿元，同比增长8.22% [1] - 2025年前三季度归属母公司股东净利润为5.31亿元，同比下降39.15% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.383元 [1]

公司概况与市场地位 - 公司成立于2003年8月12日，于2018年4月18日在上海证券交易所上市 [1] - 公司是全球产销量最大的电池铝箔制造商，具备规模优势 [1] - 公司主营业务为铝板带箔的研发、生产与销售 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为196.04亿元，在行业31家公司中排名第8，高于行业平均数165.62亿元 [2] - 主营业务构成中，铝箔产品营收113.86亿元，占比85.57%，是核心业务 [2] - 2025年三季度净利润为3.09亿元，行业排名第12，高于行业中位数1.47亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为70.72%，较去年同期74.09%有所下降，但高于行业平均的46.20% [3] - 当期毛利率为8.61%，较去年同期的9.04%有所降低，且低于行业平均的10.69% [3] 股东结构与管理层 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为5.96万，较上期增加30.88% [5] - 董事长兼总经理王诚2024年薪酬为365.85万元，较2023年增加38.36万元 [4] - 香港中央结算有限公司为第七大流通股东，持股1069.03万股，较上期增加184.21万股 [5] 业务亮点与机构观点 - 东吴证券指出公司2025年上半年电池箔及涂碳箔出货同比大幅增长，涂碳箔供不应求已实现涨价 [5] - 东吴证券预计公司2025-2027年归母净利润为4.5/6/7.5亿元，对应PE为21x/15x/12x，维持“买入”评级 [5] - 中银国际指出公司2025年一季度归母净利润同比显著增长，铝箔和铝板带销量同比保持较高增速 [6] - 中银国际将公司2025-2027年预测每股盈利调整至0.53/0.64/0.77元，维持增持评级 [6]

公司概况与行业地位 - 公司成立于1993年，1999年上市，是中国铝行业龙头企业，拥有从热电到铝加工的完整产业链 [1] - 公司主营业务为铝及铝合金制品的开发、生产、加工及销售，以及电力生产 [1] - 2025年三季度，公司营业收入为263.25亿元，在行业31家公司中排名第五，高于行业平均数165.62亿元和中位数58.3亿元 [2] - 2025年三季度，公司净利润为46.65亿元，在行业中排名第三，高于行业平均数13.46亿元和中位数1.47亿元 [2] 经营业绩与财务表现 - 2025年三季度主营业务构成中，冷轧卷/板营收91.29亿元，占比52.85%，氧化铝粉营收45.9亿元，占比26.57% [2] - 2025年三季度毛利率为26.63%，高于去年同期的25.34%，且显著高于行业平均的10.69% [3] - 2025年三季度资产负债率为17.56%，低于去年同期的18.92%，且远低于行业平均的46.20% [3] 股东结构与市场动态 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为18.37万，较上期增加11.00% [5] - 户均持有流通A股数量为6.32万，较上期减少9.91% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司持股6.29亿股，相比上期减少1.20亿股 [5] - 公司推出回报股东特别分红方案，拟派发现金红利约30亿元 [5] 业务亮点与未来展望 - 高端产品持续放量，铝汽车板产能有望逐步释放，国产大飞机量产助力航空铝材需求攀升 [5] - 印尼氧化铝产线扩产在即，预计2026年初全部投产，合计年产能达400万吨 [5] - 25万吨电解铝新项目预计2027年建成投产 [5] - 2025年上半年印尼宾坦氧化铝净利润同比增长46.45%，一期100万吨项目已投产，二期100万吨项目加快推进 [6] - 开源证券预计公司2025至2027年实现归母净利润分别为50.44亿元、55.18亿元、60.24亿元 [6] - 2025年公司计划实施中期利润分配，截至7月31日已累计回购公司股份约6508万股 [6]

财务表现 - 2025年前三季度营业收入为49.82亿元，同比增长4.03% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的净利润为9.06亿元，同比增长71.58% [1] - 2025年前三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为9.08亿元，同比增长67.04% [1] - 2025年前三季度基本每股收益为0.76元 [1]

公司第三季度业绩 - 第三季度营收为16.73亿元，同比增长1.54% [1] - 第三季度净利润为3.7亿元，同比增长119.64% [1] 公司前三季度累计业绩 - 前三季度累计营收为49.82亿元，同比增长4.03% [1] - 前三季度累计净利润为9.06亿元，同比增长71.58% [1]

安克创新 - 公司前三季度实现营业收入210.19亿元，同比增长27.79% [1] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润19.33亿元，同比增长31.34% [1] - 公司第三季度实现营业收入81.52亿元，同比增长19.88% [1] - 公司第三季度归属于上市公司股东的净利润7.66亿元，同比增长27.76% [1] - 公司主营业务是自有品牌的移动设备周边产品、智能硬件产品等消费电子产品的自主研发、设计和销售 [1] - 公司所属行业为电子–消费电子–品牌消费电子 [1] 宏景科技 - 公司前三季度实现营业收入155.10亿元，同比增长595.49% [1] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润1.075亿元，同比增长448.91% [1] - 公司第三季度实现营业收入3.63亿元，同比增长707.72% [1] - 公司第三季度归属于上市公司股东的净利润4723.77万元，同比增长323.01% [1] - 公司主营业务是在智慧民生、城市综合管理、智慧园区领域提供全流程解决方案 [2] - 公司所属行业为计算机–IT服务Ⅱ–IT服务Ⅲ [3] 中金公司 - 公司前三季度实现营业收入207.61亿元，同比增长54.36% [3] - 公司前三季度归属于母公司股东的净利润65.67亿元，同比增长129.75% [3] - 公司第三季度实现营业收入79.33亿元，同比增长74.78% [3] - 公司第三季度归属于母公司股东的净利润22.36亿元，同比增长254.93% [3] - 公司主营业务包括投资银行业务、股本销售及交易业务、自营投资及交易业务、财富管理业务等 [3] - 公司所属行业为非银金融–证券Ⅱ–证券Ⅲ [3] 铜峰电子 - 公司前三季度实现营业收入10.72亿元，同比增长11.37% [4] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润7991.04万元，同比增长28.88% [4] - 公司第三季度实现营业收入3.44亿元，同比增长6.41% [4] - 公司第三季度归属于上市公司股东的净利润2145.45万元，同比增长38.97% [4] - 公司主营业务是薄膜电容器及其薄膜材料的研发、生产和销售 [5] - 公司所属行业为电子–元件–被动元件 [6] 常熟银行 - 公司前三季度实现营业收入90.52亿元，同比增长8.15% [6] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润33.57亿元，同比增长12.82% [6] - 公司第三季度实现营业收入29.90亿元，同比增长4.41% [6] - 公司第三季度归属于上市公司股东的净利润13.89亿元，同比增长11.86% [6] - 公司主营业务包括零售银行业务、公司银行业务、金融市场业务以及村镇银行业务 [6] - 公司所属行业为银行–农商行Ⅱ–农商行Ⅲ [7] 晶丰明源 - 公司前三季度实现营业收入11.17亿元，同比增长2.67% [8] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润2332.97万元，同比扭亏为盈 [7][8] - 公司第三季度实现营业收入3.86亿元，同比增长9.14% [8] - 公司第三季度归属于上市公司股东的净利润756.76万元，同比扭亏为盈 [8] - 公司主营业务是电源管理芯片和控制驱动芯片的研发与销售 [9] - 公司所属行业为电子–半导体–模拟芯片设计 [9] 麦格米特 - 公司前三季度实现营业收入67.91亿元，同比增长15.05% [9] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润2.13亿元，同比下降48.29% [9] - 公司第三季度实现营业收入21.18亿元，同比增长11.93% [9] - 公司第三季度归属于上市公司股东的净利润3902.99万元，同比下降59.58% [9] - 公司主营业务是智能家电电控产品、电源产品、新能源及轨道交通部件等的研发、生产与销售 [9] - 公司所属行业为电力设备–其他电源设备Ⅱ–其他电源设备Ⅲ [10] 汇宇制药 - 公司前三季度实现营业收入7.42亿元，同比下降12.92% [10] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净亏损5080.47万元，由盈转亏 [10] - 公司第三季度实现营业收入2.89亿元，同比下降9.70% [10] - 公司第三季度归属于上市公司股东的净利润2991.58万元，同比下降81.55% [10] - 公司主营业务是肿瘤治疗领域创新药和优质仿制药的研发、生产和国内外销售 [10] - 公司所属行业为医药生物–化学制药–化学制剂 [11] 三力士 - 公司拟以自有及自筹资金回购股份，资金总额不低于3000万元且不超过6000万元 [11] - 回购价格不超过6.50元/股，预计可回购约923.08万股，占公司当前总股本的1.02% [11] - 回购的股份将用于实施员工持股计划或股权激励 [11] - 公司主营业务是各类橡胶V带的研发、生产和销售 [12] - 公司所属行业为基础化工–橡胶–其他橡胶制品 [13] 华立股份 - 公司拟以自有或自筹资金现金方式收购中科汇联51%股份 [13] - 交易完成后中科汇联将成为公司的控股子公司 [13] - 公司主营业务是装饰复合材料研发、设计、生产和销售 [14] - 公司所属行业为建筑材料–装修建材–其他建材 [15] 汇洲智能 - 公司股票于2025年10月31日起被实施其他风险警示 [15] - 公司股票简称由"汇洲智能"变更为"ST汇洲"，日涨跌幅限制变为5% [16] - 公司主营业务是高端装备制造、创投服务与资产管理、大模型数据服务及传媒业务 [16] - 公司所属行业为机械设备–通用设备–机床工具 [16] 龙源电力 - 公司拟向特定对象发行A股股票募集资金总额不超过50亿元 [16] - 募集资金净额将投资于海南东方CZ8场址50万千瓦海上风电项目和沙坡头100万千瓦风电项目 [16] - 公司前三季度实现营业收入222.21亿元，同比下降17.29% [18] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润43.93亿元，同比下降21.02% [18] - 公司第三季度实现营业收入65.64亿元，同比下降13.98% [18] - 公司第三季度归属于上市公司股东的净利润10.18亿元，同比下降38.19% [18] - 公司主营业务是风力、光伏发电业务 [17][19] - 公司所属行业为公用事业–电力–风力发电 [17][20] 隆平高科 - 公司前三季度实现营业收入28.41亿元，同比下降1.39% [20] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净亏损6.64亿元 [20] - 公司第三季度实现营业收入6.75亿元，同比增长125.71% [20] - 公司第三季度归属于上市公司股东的净亏损4.99亿元 [20] - 公司主营业务是杂交水稻、玉米和小麦三大主粮作物种业 [21] - 公司所属行业为农林牧渔–种植业–种子 [22] 东微半导 - 公司前三季度实现营业收入9.64亿元，同比增长41.60% [22] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润4855.01万元，同比增长58.46% [22] - 公司第三季度实现营业收入3.48亿元，同比增长33.26% [22] - 公司第三季度归属于上市公司股东的净利润2096.87万元，同比增长53.09% [22] - 公司主营业务是高性能功率器件研发与销售 [23] - 公司所属行业为电子–半导体–分立器件 [24] 春秋电子 - 公司前三季度实现营业收入31.97亿元，同比增长7.21% [24] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润2.31亿元，同比增长63.91% [24] - 公司第三季度实现营业收入12.71亿元，同比增长15.00% [24] - 公司第三季度归属于上市公司股东的净利润1.38亿元，同比增长20.61% [24] - 公司主营业务是消费电子产品结构件模组及相关精密模具的研发、设计、生产和销售 [25] - 公司所属行业为电子–消费电子–消费电子零部件及组装 [25] 江南新材 - 公司前三季度实现营业收入75.69亿元，同比增长18.34% [25] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润1.65亿元，同比增长21.95% [25] - 公司第三季度实现营业收入27.48亿元，同比增长20.03% [25] - 公司第三季度归属于上市公司股东的净利润5965.09万元，同比增长60.50% [25] - 公司主营业务是铜基新材料的研发、生产与销售 [25] - 公司所属行业为有色金属–金属新材料–其他金属新材料 [26] 福达合金 - 公司前三季度实现营业收入34.97亿元，同比增长30.03% [26] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润5550.42万元，同比增长33.52% [26] - 公司第三季度实现营业收入12.56亿元，同比增长24.35% [26] - 公司第三季度归属于上市公司股东的净利润3063.59万元，同比增长508.82% [26] - 公司主营业务是电接触材料的研发、生产和销售 [27] - 公司所属行业为有色金属–金属新材料–其他金属新材料 [28] 中金黄金 - 公司前三季度实现营业收入539.76亿元，同比增长17.23% [28] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润36.79亿元，同比增长39.18% [28] - 公司第三季度实现营业收入189.09亿元，同比增长7.97% [28] - 公司第三季度归属于上市公司股东的净利润9.84亿元，同比增长9.28% [28] - 公司主营业务是黄金、有色金属的地质勘查、采选、冶炼的投资与管理 [28] - 公司所属行业为有色金属–贵金属–黄金 [29] 首开股份 - 公司前三季度实现营业收入231.86亿元，同比增长60.31% [29] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净亏损31.05亿元 [29] - 公司第三季度实现营业收入51.47亿元，同比下降9.25% [29] - 公司第三季度归属于上市公司股东的净亏损12.66亿元 [29] - 公司主营业务是房地产开发、物业经营、城市更新等创新业务、房地产金融等 [29] - 公司所属行业为房地产–房地产开发–住宅开发 [30] 南山铝业 - 公司前三季度实现营业收入263.25亿元，同比增长8.66% [30] - 公司前三季度归属于上市公司股东的净利润37.72亿元，同比增长8.09% [30] - 公司第三季度实现营业收入90.51亿元，同比增长5.75% [30] - 公司第三季度归属于上市公司股东的净利润11.47亿元，同比下降11.85% [30] - 公司主营业务是铝及铝合金制品开发、生产、加工、销售 [31] - 公司所属行业为有色金属–工业金属–铝 [32]

女企业家榜单核心排名 - 翰森的钟慧娟、孙远母女以1410亿元人民币财富首次成为中国女首富 [1] - 蓝思科技周群飞财富增长470亿元，以1100亿元位列第二 [1] - 娃哈哈宗馥莉以875亿元排名第三，较去年下降两位 [1] 前十名女企业家财富及公司详情 - 钟慧娟、孙远母女财富达1410亿元，同比增长83%，公司主业为制药 [2] - 周群飞财富1100亿元，同比增长75%，公司蓝思科技主业为消费电子 [2] - 宗馥莉财富875亿元，同比增长8%，公司娃哈哈主业为饮料 [2] - 立讯精密王来春财富822亿元，同比增长38%，主业为消费电子 [2] - 新鸿基邝肖卿财富830亿元，同比变化-25%，主业为房地产 [2] - 领益智造曾芳勤财富600亿元，同比增长83%，主业为消费电子 [2] - 魏桥创业张红霞财富600亿元，同比增长60%，主业为铝业、纺织 [2] - 魏桥创业张艳红财富550亿元，同比增长60%，主业为铝业、纺织 [2] - 龙湖吴亚军财富550亿元，同比增长16%，主业为房地产 [2] - 太平洋建设严昕财富550亿元，同比增长10%，主业为基础设施建设 [2] 历史登顶记录 - 杨惠妍曾十度登顶女企业家榜榜首 [2] - 张茵三次登顶，吴亚军两次登顶 [2] - 周群飞、陈丽华、邝肖卿与宗馥莉各一次登顶 [2]

股价表现与资金流向 - 10月30日盘中股价上涨2.03%至25.68元/股，成交额5.61亿元，换手率0.99%，总市值577.63亿元 [1] - 主力资金净流入4916.30万元，特大单买入1.05亿元（占比18.71%），卖出6399.59万元（占比11.41%） [1] - 公司股价今年以来上涨56.56%，近5个交易日上涨7.22%，近20日上涨33.47%，近60日上涨37.99% [1] 公司基本面与财务业绩 - 2025年1-9月营业收入310.05亿元，同比增长9.50% [2] - 2025年1-9月归母净利润34.90亿元，同比减少1.38% [2] - 主营业务收入构成为：电解铝69.40%，煤炭14.11%，铝箔6.41%，铝箔坯料4.44%，贸易3.82%，其他业务1.73%，运输0.05%，阳极炭块0.03%，型焦0.03% [1] 股东结构与分红记录 - 截至10月20日股东户数7.28万，较上期增加4.72%，人均流通股30874股，较上期减少4.51% [2] - A股上市后累计派现94.22亿元，近三年累计派现58.43亿元 [3] - 香港中央结算有限公司为第四大流通股东，持股7766.16万股，较上期增加3860.67万股 [3] - 南方中证500ETF为第七大流通股东，持股2292.63万股，较上期减少44.80万股 [3] 行业与业务定位 - 公司所属申万行业为有色金属-工业金属-铝 [1] - 所属概念板块包括动力煤、有色铝、电池箔、稀缺资源、一带一路等 [1]

股价表现与资金流向 - 10月30日盘中股价上涨2.08%至21.09元/股，成交额1.31亿元，换手率0.56%，总市值239.66亿元 [1] - 当日主力资金净流入453.18万元，特大单净买入447.54万元，大单净买入5.65万元 [1] - 公司今年以来股价累计上涨135.12%，近5日、20日、60日分别上涨6.73%、24.35%、38.84% [1] - 今年以来1次登上龙虎榜，最近一次为5月23日，当日龙虎榜净卖出7361.24万元 [1] 公司基本面与经营业绩 - 公司主营业务为高品质铝板带和铝箔的加工、生产和销售，收入构成为铝箔45.37%、铸轧卷30.34%、冷轧卷23.83% [2] - 2025年1-9月实现营业收入20.26亿元，同比减少20.82%，归母净利润亏损1.70亿元，同比减少231.93% [2] - A股上市后累计派现1238.20万元，但近三年累计派现0.00元 [3] - 所属申万行业为有色金属-工业金属-铝，概念板块包括有色铝、电池箔等 [2] 股东结构变动与机构持仓 - 截至10月20日股东户数为1.96万，较上期减少4.38%，人均流通股增加4.58%至57842股 [2] - 截至2025年9月30日，香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股3236.25万股，较上期减少1748.15万股 [3] - 银华心佳两年持有期混合为第四大流通股东，持股1906.73万股，较上期增加79.79万股 [3] - 永赢睿信混合A、博时恒乐债券A、永赢稳健增强债券A、东方红产业升级混合为新进十大流通股东，银华心怡灵活配置混合A退出十大流通股东 [3]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为电解铝行业[1][3] * 提及的头部铝企包括中铝、云铝、天山、神火、中国宏桥[4]，以及中福实业、天山、神火、云铝、中孚、虹桥、中旅等[7][12] 核心观点与论据：板块上涨驱动因素 * 电解铝板块近期大涨受多重因素驱动：有色金属板块整体表现良好带来估值提振[3]、第四季度传统需求旺季支撑[1][3]、供给端出现扰动事件如事故停产以及澳洲最大铝企计划于2028年停产[1][3] 在上述因素共同作用下电解铝价格上涨至21,600元/吨[1][3] * 铝企与铜企市值比显示估值修复动力：当前前五家头部铝企与铜企的市值比为0.44倍显著低于0.55倍的历史平均水平表明铝板块估值相对较低具备修复动力[4] 核心观点与论据：需求端分析 * 第四季度需求表现强劲：汽车板块和动力电池排产情况良好10月份动力及储能电池产量环比增加20%以上9月份同比增长40%以上[5] 光伏行业出口情况良好中美关系改善亦对出口形成利好[1][5] * 电解铝需求相对稳定缺乏爆发性增长主要应用领域包括汽车、光伏、建筑铝材及包装等日常行业[9] 核心观点与论据：铝价影响与盈利预期 * 铝价上涨显著影响企业利润和估值：铝价每上涨1,000元对企业利润端带来15%~20%的增长[6][8] 当前铝企估值多按20,500元/吨测算估值约10-11倍价格上涨至21,600元/吨后估值或降至9-10倍存在修复空间[1][6] * 盈利预期稳定提升：电解铝板块自2020年以来业绩稳步上升盈利水平保持稳健未来供给端刚性和需求端韧性将继续支持盈利预期稳定提升若无重大扰动盈利预期可能进一步上修[2][9] 核心观点与论据：股息率与估值吸引力 * 股息率提供重要支撑：多数电解铝企业股息率约4.5%具备修复动力中福实业和天山股息率更高[1][7] 在2026年预期下平均PE约10倍对应股息率合理具吸引力分红比例提升使投资者预期积极[1][7] * 高股息率可有效消化高估值许多公司已具备较高分红能力其分红水平在当前市场环境下相当具有吸引力[10][11] 核心观点与论据：未来估值前景与投资机会 * 2026年估值修复空间显著：受益于前期较高股息率支撑板块市盈率预计从8-12倍提升至12-15倍约有50%提升空间铝价上涨将进一步推动估值[1][8] * 不同公司具投资价值：弹性较大的公司如神火、云铝、中孚因氧化铝价格从高位回调盈利弹性充足神火还受益于煤炭价格回升[12] 偏一体化或具稳定红利属性的公司如天山、虹桥、中旅在业绩稳定性方面受益[12] 总体板块以贝塔属性为主各公司涨幅差异可能不大[12] * 对板块未来表现持积极态度：在股息率支撑下板块市盈率有望修复加之对价格谨慎乐观将带来业绩修复整个电解铝板块仍具有较大上行空间[13]