烯草酮产品动态 - 先达股份烯草酮产品主要销往海外市场 主要销售季节为每年4-8月份[4] - 目前烯草酮产品成交价格稳中有升 产品供应趋于紧张[4] - 后续价格受市场竞争和原材料价格等因素影响具有不确定性[4] 仿生机器人产业合作 - 一汽富维与吉林省仿生机器人创新中心签订战略合作协议 共同构建全机器人产业链[5] - 星网宇达与吉林省仿生机器人创新中心签署战略合作协议 共同开展具身智能本体和大模型等技术研发[6][7] - 双方将推动智能机器人领域技术研发与应用推广 形成产业联盟协同创新[5][7] 一季度业绩表现 - 恒瑞医药一季度营业收入72.06亿元同比增长20.14% 净利润18.74亿元同比增长36.9%[8] - 珀莱雅一季度营业收入23.59亿元同比增长8.13% 净利润3.9亿元同比增长28.87%[9] - 超声电子一季度营业收入14.66亿元同比增长15.81% 净利润4177.25万元同比增长142.26%[10] - 幸福蓝海一季度营业收入3.32亿元同比增长40.4% 净利润7053.01万元同比增长694.06%[11] - 卫星化学一季度营业收入123.29亿元同比增长40.03% 净利润15.68亿元同比增长53.38%[12] - 华能水电一季度营业收入53.85亿元同比增长21.84% 净利润15.08亿元同比增长41.56%[13] - 燕京啤酒一季度营业收入38.27亿元同比增长6.69% 净利润1.65亿元同比增长61.1%[14][15] 股东减持计划 - 江盐集团股东宁波龙脊持股14.13% 拟减持不超过1285.55万股（不超过总股本2%）[16]

上市公司控股股东增持情况 - 雪天盐业控股股东湖南盐业集团完成上一轮1亿元增持计划，累计增持1895.74万股（占总股本1.16%），并启动新一轮1.5亿至3亿元增持计划 [2] - 湖南盐业集团及其一致行动人合计控制雪天盐业61.17%表决权股份（直接持股35.88%+通过债券担保专户持股25.29%） [2] - 派能科技控股股东中兴新通讯已增持75万股（0.31%股份，金额2675.97万元），计划继续增持5000万至1亿元 [2][3] - 太平鸟控股股东太平鸟集团累计增持947.66万股（2%股份，金额1.41亿元），计划总增持规模1.5亿至3亿元 [3] 公司业绩与转型战略 - 雪天盐业2024年营收53.92亿元（同比-13.9%）、净利润3.04亿元（同比-57.13%），2025年将聚焦盐卤资源开发与盐化工/新能源产业链整合 [4] - 派能科技2024年营收20.05亿元（同比-39.24%）、净利润4110.73万元（同比-92.03%），计划拓展亚非拉新兴市场并推进钠电池储能商业化 [4] - 太平鸟2024年Q1营收16.68亿元（同比-7.63%）、净利润1.24亿元（同比-21.97%），但服饰业务毛利率提升5.38个百分点至60.84% [4]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [1][4][6] 报告的核心观点 - 宝丰能源Q1业绩略超预期，主要因内蒙项目聚烯烃产品销量与原材料采购成本降幅超预期，未来伴随内蒙项目三条产线释放增量，低成本产能扩张有望筑牢公司煤制烯烃领域竞争优势 [1] - 25年行业景气有望持续提升，公司规划的新项目技术更先进，成本有望进一步下降，巩固其在煤制烯烃行业的竞争优势 [3] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - Q1营业总收入107.7亿元，同环比+31%/+24%，归母净利润24.4亿元（扣非后26.0亿元），同环比+71%/+35%（扣非后同环比+75%/+39%） [1] 产品销售与成本 - Q1公司PE/PP/焦炭销量yoy+74%/+84%/-3%至51.5/49.2/169.9万吨，营业收入yoy+76%/+83%/-33%至36/32/18亿元，实现均价yoy+1%/0%/-30%至0.70/0.65/0.11万元/吨 [2] - Q1气化原料煤/炼焦精煤/动力煤采购价格yoy-18%/-28%/-23%至494/838/348元/吨，原材料价格下滑带动聚烯烃产品利润率显著提升，Q1公司综合毛利率同环比+6.6/+4.0pct至35.4%，期间费用率同比-0.1pct至6.0% [2] 行业与项目情况 - 4月18日聚乙烯/聚丙烯价格较Q1末-1.8%/-1.0%，鄂尔多斯动力煤价格较Q1末+1.1%，淡季影响下聚烯烃产品价差环比小幅收窄 [3] - 考虑成本端煤炭价格低位、内需有序修复以及关税政策影响，煤制烯烃路线竞争优势有望凸显，25年行业景气有望持续提升 [3] - 内蒙项目前两条产线已于24年11月和25年1月投入试生产，第三条产线于25年3月试生产，公司还规划宁东四期及新疆项目 [3] 盈利预测与估值 - 维持公司25 - 27年归母净利润预测为100/117/129亿元，同比增速为+57.8%/16.6%/+10.9%，对应EPS为1.36/1.59/1.76元 [4] - 结合可比公司估值水平，考虑公司新项目步入兑现期，给予公司25年16xPE，目标价21.76元 [4] 基本数据 - 目标价21.76元，收盘价（截至4月22日）15.64元，市值114,694百万元，6个月平均日成交额507.22百万元，52周价格范围14.20 - 17.84元，BVPS6.20元 [7] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（人民币百万）|29,136|32,983|52,690|57,005|60,514| |+/-%|2.48|13.21|59.75|8.19|6.16| |归属母公司净利润（人民币百万）|5,651|6,338|10,000|11,661|12,929| |+/-%|(10.34)|12.16|57.79|16.61|10.88| |EPS（人民币，最新摊薄）|0.77|0.86|1.36|1.59|1.76| |ROE(%)|14.66|14.74|20.00|20.37|19.65| |PE(倍)|20.30|18.10|11.47|9.84|8.87| |PB(倍)|2.98|2.67|2.29|2.00|1.74| |EV EBITDA(倍)|15.85|13.98|10.05|8.52|7.21| [10] 可比公司估值表 |公司名称|股票代码|4月22日股价（元/股）|4月22日市值（亿元）|2025E EPS（元）|2026E EPS（元）|2027E EPS（元）|2025E P/E（x）|2026E P/E（x）|2027E P/E（x）| |----|----|----|----|----|----|----|----|----|----| |万华化学|600309 CH|54.08|1,698|4.99|5.96|6.06|11|9|9| |华鲁恒升|600426 CH|20.91|444|2.01|2.30|2.56|10|9|8| |荣盛石化|002493 CH|8.06|816|0.38|0.59|-|21|14|-| |平均| | | | | | |14|11|9| [11] 盈利预测（资产负债表、利润表、现金流量表等） - 包含各年度流动资产、非流动资产、负债、股东权益、营业收入、营业成本等多项财务指标的预测数据 [16]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][5] 报告的核心观点 - 2025Q1宝丰能源营收和归母净利润同比大幅增长，主要受益于内蒙放量和价差修复 [5] - 煤价下行使成本改善，烯烃价差持续修复，4月以来煤价延续下行，公司盈利能力有望提升 [5] - 内蒙产能稳步释放，上半年三条产线将达设计产能，未来业绩有望向上 [5] - 布局新疆第三基地，宁东四期等项目推进，中长期成长动能充足 [5] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润分别为143.05、169.72、187.54亿元，同比+125.7%、+18.6%、+10.5% [5] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 与沪深300对比，1M、2M、3M绝对涨幅分别为-10.53%、-0.38%、-6.24%，相对涨幅分别为-7.19%、4.51%、-4.97% [4] 财务数据及预测 - 2023 - 2027E年，营业收入分别为291.36亿、329.83亿、530.66亿、587.03亿、614.70亿元，同比分别为2.5%、13.2%、60.9%、10.6%、4.7% [6] - 2023 - 2027E年，净利润分别为56.51亿、63.38亿、143.05亿、169.72亿、187.54亿元，同比分别为-10.3%、12.2%、125.7%、18.6%、10.5% [6] - 2023 - 2027E年，毛利率分别为30.4%、33.1%、38.5%、40.4%、42.1%，净资产收益率分别为14.7%、14.7%、26.0%、24.5%、22.0% [6] 财务报表分析和预测 - 每股指标方面，2024 - 2027E年每股收益分别为0.87、1.95、2.31、2.56元，每股净资产分别为5.86、7.51、9.46、11.62元 [7] - 价值评估方面，2024 - 2027E年P/E分别为19.36、8.02、6.76、6.12倍，P/B分别为2.87、2.08、1.65、1.35倍 [7] - 盈利能力指标方面，2024 - 2027E年毛利率分别为33.1%、38.5%、40.4%、42.1%，净利润率分别为19.2%、27.0%、28.9%、30.5% [7] - 盈利增长方面，2024 - 2027E年营业收入增长率分别为13.2%、60.9%、10.6%、4.7%，净利润增长率分别为12.2%、125.7%、18.6%、10.5% [7] - 偿债能力指标方面，2024 - 2027E年资产负债率分别为52.0%、46.3%、41.8%、37.5%，流动比率分别为0.2、0.3、0.4、0.4 [7] - 经营效率指标方面，2024 - 2027E年应收帐款周转天数分别为0.3、0.2、0.2、0.1天，存货周转天数分别为23.4、21.5、24.9、25.5天 [7]

非银行业 - 3Q25传统险预定利率或再次下调至2.0%，分红险等浮动收益型产品将更具发展土壤 [4] - 险企浮动收益型产品占比提升将有助于提高权益配置比例，加大入市力度 [4] - 新金融工具准则下险企将通过高股息策略提升OCI股票占比，降低利润波动并增加确定性分红收入 [4] 三友化工（600409.SH） - 2024年实现营业收入213.6亿元，同比-2.6%；归母净利润4.99亿元，同比-11.8% [5] - Q4单季度营业收入52.8亿元，同比-4%，环比-0.7%；归母净利润1.04亿元，同比-52%，环比+55% [5] - 纯碱、PVC景气下行导致Q4业绩同比承压下滑，但在建项目稳步推进 [5] 万马科技（300698.SZ） - 2024年归母净利润0.41亿元，同比-35.92%；2025Q1归母净利润0.05亿元，同比+237.89% [6] - 车联网业务快速增长，全力打造算网一体化竞争优势 [6] 杭叉集团（603298.SH） - 2024年营业收入164.9亿元，同比+1.15%（调整后）；归母净利润20.2亿元，同比+17.9%（调整后） [6] - 毛利率23.6%，同比+2.8个百分点；净利率13.1%，同比+1.8个百分点 [6] - 锂电化+国际化+智能化驱动高质量发展 [6] 华致酒行（300755.SZ） - 2024年营业收入94.64亿元，同比-6.49%；归母净利润0.44亿元，同比-81.11% [7] - 扣非归母净利润0.25亿元，同比-85.97% [7] - 线上渠道快速发展，组织架构持续优化 [6] 妙可蓝多（600882.SH） - 2025Q1营业收入12.3亿元，同比+6.3%（调整后）；归母净利润0.8亿元，同比+114.9%（调整后） [8] - 并表后奶酪业务收入同比增加明显，产品结构优化及积极控费带动利润显著改善 [8] - 与蒙牛协同推进降本增效，上新加快逐步贡献业绩增量 [8] 安图生物（603658.SH） - 2024年营业收入44.71亿元，同比+0.62%；归母净利润11.94亿元，同比-1.89% [9] - 扣非归母净利润10.99亿元，同比-7.30% [9] - 24年业绩承压，但海外拓展稳步推进 [9]

文章核心观点 - 4月18日A股三大指数收盘涨跌不一，沪深300化工指数报2019.69点，近一个月、近三个月、年至今均下跌，介绍其编制、持仓等情况 [1] 指数表现 - 沪深300化工指数4月18日报2019.69点，近一个月下跌12.44%，近三个月下跌9.26%，年至今下跌8.77% [1] 指数编制 - 为反映沪深300指数样本中不同行业公司证券整体表现，将沪深300指数300只样本按行业分类标准分为多个层级行业，以进入各层级行业的全部证券为样本编制沪深300行业指数，以2004年12月31日为基日，1000.0点为基点 [1] 指数持仓 十大权重股 - 沪深300化工指数十大权重分别为万华化学（23.46%）、盐湖股份（14.15%）、宝丰能源（7.49%）、巨化股份（7.38%）、恒力石化（7.29%）、华鲁恒升（7.0%）、龙佰集团（6.23%）、藏格矿业（6.23%）、卫星化学（5.96%）、荣盛石化（5.51%） [1] 市场板块占比 - 沪深300化工指数持仓中上海证券交易所占比57.10%、深圳证券交易所占比42.90% [1] 行业占比 - 沪深300化工指数持仓样本中其他化学原料占比38.08%、聚氨酯占比23.46%、钾肥占比20.38%、氟化工占比7.38%、钛白粉占比6.23%、有机硅占比4.47% [2] 样本调整 - 指数样本每半年调整一次，实施时间为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日，权重因子随样本定期调整而调整；遇沪深300指数调整样本、样本公司行业归属变更、样本退市、样本公司发生收购等情形时，将对沪深300行业指数样本进行相应调整 [2]

本周盘面盘点 - 上证指数收盘3238 23，下跌3 11%，深圳成指收盘9834 44，下跌5 13% [4] - 上海市场日均成交额6968亿元，环比增加44 5%，深圳市场8774亿元，环比增加38 3% [4] - 申万一级行业中4个上涨27个下跌，涨幅前三为农林牧渔、商业零售和国防军工，跌幅前三为电力设备、通信和机械设备 [5] 全市场两融业务情况 - 全市场融资融券余额18092 9亿元，较上周减少938 1亿元，其中融资余额17982 8亿元（减少936 7亿元），融券余额110 1亿元（减少1 4亿元） [6] - 绝大多数行业净买入额为负，农林牧渔、银行、综合位列累计净买入额前三 [7][8][9] - 融资净买入额前十个股中宁德时代（114725万元）、广发证券（54753万元）、永辉超市（51410万元）居前三，涉及电池、证券、零售等行业 [10] - 融资净买入额前十ETF中华安黄金ETF（53839万元）、华夏恒生科技ETF（27156万元）、华安创业板50ETF（9395万元）领先 [11] 研究所观点 - 市场受美国对等关税政策暂缓影响出现技术性反弹，但中美贸易关税仍处高位，后续不确定性较大 [16] - 沪指本周先跌后反弹，成交显著放大，低点位于周线箱体中轨线附近，消费和防御类行业表现突出 [16] - 春季行情遇技术阻力后回落，短期预计进入区间震荡阶段，大盘蓝筹相对抗跌，中小盘和科技风格跌幅居前 [16]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][6] 报告的核心观点 - 2025年一季度公司预计实现归母净利润23.50 - 25.00亿元，同比增长65.38% - 75.93% [5] - 煤价下行成本改善，烯烃价差持续增扩，产品利润率提升，若后续加征关税落地，公司有望受益 [6] - 内蒙项目稳步兑现，产销同比显著增长，未来几个季度有望保持业绩向上 [6] - 布局新疆第三基地，宁东四期等项目推进，中长期成长动能充足 [6] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润为143.05、170.22、189.27亿元，同比+125.7%、+19.0%、+11.2% [6] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 与沪深300对比，1M、2M、3M绝对涨幅分别为-13.42%、-10.74%、-11.17%，相对涨幅分别为-6.90%、-5.45%、-8.71% [4] 主要财务数据及预测 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|29,136|32,983|53,066|58,703|61,470| |(+/-)YOY(%)|2.5%|13.2%|60.9%|10.6%|4.7%| |净利润(百万元)|5,651|6,338|14,305|16,993|18,862| |(+/-)YOY(%)|-10.3%|12.2%|125.7%|18.8%|11.0%| |全面摊薄EPS(元)|0.77|0.86|1.95|2.32|2.57| |毛利率(%)|30.4%|33.1%|38.5%|40.4%|42.1%| |净资产收益率(%)|14.7%|14.7%|26.0%|24.5%|22.1%| [7] 财务报表分析和预测 每股指标 - 每股收益：2024 - 2027E分别为0.87、1.95、2.32、2.57元 [8] - 每股净资产：2024 - 2027E分别为5.86、7.51、9.46、11.63元 [8] - 每股经营现金流：2024 - 2027E分别为1.21、3.15、3.42、3.65元 [8] - 每股股利：2024 - 2027E分别为0.46、0.31、0.36、0.40元 [8] 价值评估 - P/E：2024 - 2027E分别为19.36、7.54、6.35、5.72倍 [8] - P/B：2024 - 2027E分别为2.87、1.96、1.55、1.26倍 [8] - P/S：2024 - 2027E分别为3.74、2.03、1.84、1.75倍 [8] - EV/EBITDA：2024 - 2027E分别为14.15、5.81、4.74、3.99倍 [8] - 股息率%：2024 - 2027E分别为2.7%、2.1%、2.5%、2.7% [8] 盈利能力指标 - 毛利率：2024 - 2027E分别为33.1%、38.5%、40.4%、42.1% [8] - 净利润率：2024 - 2027E分别为19.2%、27.0%、28.9%、30.7% [8] - 净资产收益率：2024 - 2027E分别为14.7%、26.0%、24.5%、22.1% [8] - 资产回报率：2024 - 2027E分别为7.1%、14.1%、14.3%、13.9% [8] - 投资回报率：2024 - 2027E分别为10.0%、18.0%、17.9%、16.8% [8] 盈利增长 - 营业收入增长率：2024 - 2027E分别为13.2%、60.9%、10.6%、4.7% [8] - EBIT增长率：2024 - 2027E分别为19.6%、99.2%、17.4%、10.1% [8] - 净利润增长率：2024 - 2027E分别为12.2%、125.7%、18.8%、11.0% [8] 偿债能力指标 - 资产负债率：2024 - 2027E分别为52.0%、45.9%、41.4%、37.1% [8] - 流动比率：2024 - 2027E分别为0.2、0.4、0.7、1.1 [8] - 速动比率：2024 - 2027E分别为0.1、0.2、0.6、0.9 [8] - 现金比率：2024 - 2027E分别为0.1、0.2、0.6、0.9 [8] 经营效率指标 - 应收帐款周转天数：2024 - 2027E分别为0.3、0.2、0.2、0.1 [8] - 存货周转天数：2024 - 2027E分别为23.4、21.5、24.9、25.5 [8] - 总资产周转率：2024 - 2027E分别为0.4、0.6、0.5、0.5 [8] - 固定资产周转率：2024 - 2027E分别为0.8、1.0、0.8、0.7 [8] 现金流量表 - 经营活动现金流：2024 - 2027E分别为8,898、23,112、25,104、26,762百万元 [8] - 投资活动现金流：2024 - 2027E分别为-11,529、-13,917、-13,938、-13,906百万元 [8] - 融资活动现金流：2024 - 2027E分别为4,246、-6,071、-2,457、-2,885百万元 [8] - 现金净流量：2024 - 2027E分别为1,614、3,124、8,709、9,971百万元 [8]

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2][6] 报告的核心观点 - 2025年一季度公司预计实现归母净利润23.50 - 25.00亿元，同比增长65.38% - 75.93% [5] - 煤价下行成本改善，烯烃价差持续增扩，产品利润率提升，若后续加征关税落地，公司有望受益 [6] - 内蒙项目稳步兑现，产销同比显著增长，未来几个季度有望保持业绩向上 [6] - 布局新疆第三基地，宁东四期等项目推进，中长期成长动能充足 [6] - 预计公司2025 - 2027年归母净利润为143.05、170.22、189.27亿元，同比+125.7%、+19.0%、+11.2% [6] 根据相关目录分别进行总结 市场表现 - 与沪深300对比，1M、2M、3M绝对涨幅分别为-13.42%、-10.74%、-11.17%，相对涨幅分别为-6.90%、-5.45%、-8.71% [4] 相关研究 - 《宝丰能源(600989.SH)：价差修复 产能释放，看好公司长期成长！》，2025.3.12 [5] - 《宝丰能源(600989.SH)：进入产能高速释放阶段！》，2024.12.26 [5] - 《宝丰能源(600989.SH)：煤制烯烃民企典范，成本领先成长广阔》，2024.11.19 [5] 财务数据及预测 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入(百万元)|29,136|32,983|53,066|58,703|61,470| |(+/-)YOY(%)|2.5%|13.2%|60.9%|10.6%|4.7%| |净利润(百万元)|5,651|6,338|14,305|16,993|18,862| |(+/-)YOY(%)|-10.3%|12.2%|125.7%|18.8%|11.0%| |全面摊薄EPS(元)|0.77|0.86|1.95|2.32|2.57| |毛利率(%)|30.4%|33.1%|38.5%|40.4%|42.1%| |净资产收益率(%)|14.7%|14.7%|26.0%|24.5%|22.1%| [7] 财务报表分析和预测 - 每股指标：每股收益2024 - 2027E分别为0.87、1.95、2.32、2.57元；每股净资产分别为5.86、7.51、9.46、11.63元等 [8] - 价值评估：P/E 2024 - 2027E分别为19.36、7.54、6.35、5.72倍等 [8] - 盈利能力指标：毛利率2024 - 2027E分别为33.1%、38.5%、40.4%、42.1%等 [8] - 盈利增长：营业收入增长率2024 - 2027E分别为13.2%、60.9%、10.6%、4.7%等 [8] - 偿债能力指标：资产负债率2024 - 2027E分别为52.0%、45.9%、41.4%、37.1%等 [8] - 经营效率指标：应收帐款周转天数2024 - 2027E分别为0.3、0.2、0.2、0.1等 [8] - 利润表、资产负债表、现金流量表各项目有相应数据及预测 [8]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [1][2][15] 报告的核心观点 - 宝丰能源2025年一季度业绩预增，归母净利润同比增长65.38%到75.93%，主要源于内蒙古300万吨/年烯烃项目投入试生产使烯烃产销量显著增加，以及气化原料煤、动力煤价格回落提升烯烃产品利润率 [2][3] - 公司内蒙古300万吨烯烃项目逐步放量，烯烃产销量将继续增加；煤炭价格下跌助力煤制烯烃成本下降，成本优势提升，烯烃利润率上行；宁东四期、新疆烯烃项目稳步推进，主营产品聚烯烃产能扩张持续 [2] - 公司主营产品聚烯烃产能扩张贡献利润增量，维持公司2025 - 2027年归母净利润预测为122.06/124.13/132.67亿元，对应EPS为1.66/1.69/1.81元，当前股价对应PE为8.8/8.7/8.1 X [2][15] 根据相关目录分别进行总结 业绩情况 - 宝丰能源预计2025年一季度实现归母净利润23.50亿元至25.00亿元，与上年同期相比增加9.29亿元到10.79亿元，同比增长65.38%到75.93% [2][3] 项目进展 - 内蒙古300万吨/年烯烃项目投入试生产，煤制烯烃总产能由220万吨大幅提升至520万吨/年 [7][8] - 宁东四期50万吨煤制烯烃项目，最终将新增25万吨/年乙烯 - 醋酸乙烯共聚物（EVA）以及30万吨/年聚丙烯（PP）产品，目前项目场地平整、地基强夯等工程按计划完成 [14] - 新疆400万吨烯烃项目取得项目环评、安评等支持性文件专家评审意见，新建项目包含多个装置及配套设施 [14] 成本情况 - 2025年一季度内蒙古5200大卡原煤坑口价为516元/吨（同比 - 23%，环比 - 17%），煤价延续下跌趋势，煤制与油制烯烃成本差距扩大，公司煤制烯烃成本相对优势提升 [10] - 2025年一季度煤制与油制烯烃平均成本分别为6556/8027元/吨，煤制烯烃成本优势约为1471元/吨，较2024年四季度的719元/吨走扩 [10] 财务预测与估值 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|29136|32983|51456|56036|61639| |营业成本（百万元）|20279|22050|32738|37036|41311| |归属于母公司净利润（百万元）|5651|6338|12206|12413|13267| |每股收益（元）|0.77|0.86|1.66|1.69|1.81| |每股红利（元）|0.21|0.44|0.70|0.68|0.80| |每股净资产（元）|5.25|5.86|6.83|7.84|8.85| |ROIC|11%|11%|17%|17%|18%| |ROE|15%|15%|24%|22%|20%| |毛利率|30%|33%|36%|34%|33%| |收入增长|2%|13%|56%|9%|10%| |净利润增长率|-10%|12%|93%|2%|7%| |资产负债率|46%|52%|48%|46%|45%| |P/E|19.1|17.0|8.8|8.7|8.1| |P/B|2.8|2.5|2.2|1.9|1.7| |EV/EBITDA|15.9|14.4|7.7|7.4|7.0| [19] 可比公司估值 |公司代码|公司名称|投资评级|昨收盘（元）|总市值（百万元）|2024 EPS|2025E EPS|2026E EPS|2024 PE|2025E PE|2026E PE|PB (MRQ)| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |600426.SH|华鲁恒升|优于大市|21.46|45330.75|1.84|2.06|2.19|11.7|10.4|9.8|1.5| |601088.SH|中国神华|无评级|39.46|778448.61|2.95|2.82|2.74|13.4|14.0|14.4|1.8| |002648.SZ|卫星化学|优于大市|16.42|59422.91|1.80|2.10|2.54|9.1|7.8|6.5|1.8| |600989.SH|宝丰能源|优于大市|14.71|110000.40|0.87|1.66|1.69|16.9|8.9|8.7|2.5| [16]