注：如提及个股仅供参考，不代表投资建议。指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示 未来表现。市场观点随市场环境变化而变动，不构成任何投资建议或承诺。文中提及指数仅供参考，不 构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。如需购买相关基金产品，请选择与风险等级相 匹配的产品。基金有风险，投资需谨慎。 中泰证券指出，展望未来，AI科技和新消费板块具备较大的成长空间，南向资金对港股的边际定价能 力增强，尤其是在低利率环境下，将吸引更多资金配置港股。中长期来看，港股的估值优势和产业转型 升级趋势仍值得期待。随着国内科技产业政策的持续出台，港股科技类企业或将获得更多资金关注。行 业方面，以人工智能为代表的科技行业将持续受益于技术进步和政策支持。 没有股票账户的投资者可关注国泰中证港股通科技ETF发起联接C（015740），国泰中证港股通科技 ETF发起联接A（015739）。 港股科技ETF（513020）跟踪的是港股通科技指数（931573），该指数聚焦于通过港股通渠道交易的科 技领域上市公司，成分股涵盖信息技术、电子零部件、互动媒体及服务等多个行业。指数更侧重互联网 服务等软性科技领域，同时覆盖人工智 ...

市场表现 - 港股恒生科技指数上涨超过2% [1] - 港股科技30ETF上涨2.12% 成交额超2.3亿元 换手率超8% 溢折率0.39% [1] - 成分股中金山云和迈富时涨幅超过4% 中芯国际、阿里巴巴-W、联想集团和中兴通讯跟涨 [2] 资金流向 - 港股科技30ETF上周五个交易日累计资金流入超2.7亿元 [2] - 该ETF紧密跟踪恒生港股通中国科技指数 覆盖经港股通买卖的香港上市内地科技公司 [2] 宏观环境 - 美联储主席鲍威尔暗示未来数月可能降息 指出通胀上行风险和就业下行风险 [2] - 市场对美联储9月降息预期显著提升 被视为预防式降息 [3] 行业动态 - 2025中国算力大会在山西大同开幕 主题为"算网筑基 智引未来" [2] - 中国算力平台完成山西、辽宁、上海等10个省区市分平台接入工作 [2] 机构观点 - 科技板块被认定为确定性主线 市场分歧逐渐缩小 相对优势持续加强 [3] - 科技资产有望受益于全球流动性转向与国内盈利拐点的双重催化 [3]

往后看，机构开户热情增长下，权益基金新发有望继续改善。资产端与负债端的正反馈有望逐步形成， 新一轮"机构牛"或已在途。 新一代核心宽基A500ETF基金（512050）、A500增强ETF基金（512370） 助力投资者一键布局A股核心资产。该ETF所跟踪中证A500指数，采取行业均衡配置与龙头优选双策 略，中证全部35个细分行业全覆盖，融合价值与成长属性，相比沪深300，超配AI产业链、医药生物、 电力设备新能源等新质生产力行业，具备天然的哑铃投资属性。场外联接（A类：022430；C类： 022431）。 每日经济新闻 8月25日A股三大指数集体高开，截至9点46，沪指涨0.56%，深成指涨0.99%，创业板指涨1.20%。跟踪 中证A500指数的A500ETF基金（512050）开盘强势拉升，盘中涨超1%。持仓股大全能源强势领涨，涨 超15%，江苏国泰、中科曙光10cm涨停。 消息面上，8月22日美联储鲍威尔在美国怀俄明州杰克逊霍尔 央行年会上发表讲话。他强调，尽管通胀风险依然存在，但就业市场的疲软正成为政策权衡中的关键变 量，为9月降息打开可能性。 市场解读其立场较预期更偏鸽派，根据芝加哥商品交易所集 ...

市场概况 - A股市场整体表现强劲，主要股指普遍上涨，创业板50指数大涨6.31%，科创50指数上涨超13%，中证1000指数上涨3.45%，上证指数上涨3.49%，深证指数上涨4.57%，创业板指上涨5.85% [2] - 行业板块Wind一级平均涨幅3.05%，Wind百大概念指数上涨比例92%，通信、电子、综合分别上涨10.84%、8.95%、8.25%，医药生物、煤炭、房地产涨幅滞后，分别上涨1.05%、0.92%、0.50% [2] - 基金发行合计38只，股票型基金发行26只，混合型基金发行6只，债券型基金发行5只，QDII型基金发行1只，总发行份额233.14亿份 [2] 全球大类资产 - 全球权益市场呈现"东升西落"，美国三大股指受美联储鸽派发言影响强势反弹，欧洲市场分化，英国富时100逆势增长，德国DAX和法国CAC受经济放缓压制，恒生科技指数因政策支持和资金流入上涨 [4] - 大宗商品原油因OPEC+减产预期走强，工业金属铜、铝因需求疲软下跌，黄金白银受美元走强压制，农产品大豆因天气炒作上涨，焦煤、天然气因供应宽松回调 [4] - 美元指数小幅上升，非美货币涨跌互现 [5] 国内基金市场 - 万得中国基金总指数周回报1.98%，近一月回报4.84%，最近一季度回报10.12%，年初至今回报12.24% [8] - 万得股票型基金总指数周回报4.18%，近一月回报9.09%，最近一季度回报19.34%，年初至今回报21.60% [8] - 万得混合型基金总指数周回报2.92%，近一月回报7.94%，最近一季度回报16.26%，年初至今回报19.48% [8] - 万得债券型基金指数周回报0.08%，近一月回报0.25%，最近一季度回报0.97%，年初至今回报1.57% [8] - 市场情绪持续向好，成交额维持在2万亿上方，逼近2024年10月初水平 [8] 行业表现 - Wind一级行业平均涨幅超3%，信息技术业以8.68%涨幅领先，电信服务、可选消费、工业、材料表现不俗，涨幅分别为5.35%、4.18%、2.43%、2.36% [12][14] - 金融、能源、公用事业涨幅均在1%以上，房地产业以0.75%涨幅垫底 [12][14] - 信息技术业PE TTM历史分位99.9%，PB LF历史分位96.4%，材料业PE TTM历史分位100.0%，PB LF历史分位48.0% [14] 国内债券市场 - 30年期和10年期国债期货同步走弱，"股债跷跷板"效应显著，短端资金利差（R007-DR007）压降不显著，中长期利率维持低位 [15] - 国债到期收益率10年上升4BP至1.782%，5年上升4BP至1.632%，2年上升3BP至1.434%，1年持平于1.371% [17] - 中短期票据到期收益率(AAA+)5年上升6BP至2.021%，企业债到期收益率(AAA)5年上升8BP至2.000% [17] 基金发行 - 上周合计发行38只基金，股票型基金发行26只，混合型基金发行6只，债券型基金发行5只，QDII型基金发行1只，总发行份额233.14亿份 [16]

核心观点 - 北证50指数和北证专精特新指数均创历史新高，北证50指数首次有效突破1500点，预计新中枢将确立在1450-1650点区间 [2][10][23] - 北交所企业具备高专精特新属性（国家级小巨人占比54.48%）、高β弹性、小市值特征，并受益于科技小盘风格延续及指数化投资工具丰富化 [2][12][17][23] - 流动性显著改善，日均成交额达425.99亿元（周增63.25%），日均换手率升至8.52%（+2.89pcts），估值分层明显，部分行业估值溢价突出 [3][27][35][37] 市场表现与估值分析 - 北证50指数报1600.27点（周涨8.40%），PE TTM 72.98X；专精特新指数报2785.76点（周涨8.86%），PE TTM 86.13X [3][28][32] - 整体PE从52.07X升至55.04X，分层显著：58.61%企业PE超45X（160家），28.57%企业PE超105X（78家），9.16%企业PE处于0-30X（25家） [3][35] - 行业估值分化：信息技术（114.23X）、消费服务（57.83X）、医药生物（50.16X）、高端装备（46.10X）、化工新材（48.11X） [37][40] 指数与风格特征 - 北交所高β属性显著：2025年北证50收益54.20%，专精特新指数收益65.49%，远超沪深300（11.26%）和科创50（26.18%） [17][19] - 专精特新企业占比54.48%，仅次于科创板（58.23%），高于创业板（32.13%）和主板（8.22%），聚焦新质生产力领域 [12][14] - 指数基金扩容：11支北证50指数基金预计2025年入市，发行份额最高为华泰柏瑞（2.69亿份）、前海开源（1.04亿份） [20][21][23] 新股发行与审核动态 - 2024年初至2025年8月22日，34家新上市企业首日涨幅均值254.24%，2025年11家新股首日涨幅均值330.67% [47][49][55] - 发行市盈率均值14.35X，宏远股份（首日涨358.02%）、能之光（首日涨344.38%）表现突出 [47][49][55] - 近期审核进展：世昌股份已注册，中诚咨询等3家提交注册，精创电气定于8月29日上会 [4][56][59] 投资策略聚焦 - 关注半年报业绩超预期、具备新质生产力稀缺性的标的，警惕高估值企业业绩不达预期风险 [3][43] - 重点行业：高端装备、信息技术、化工新材、医药生物，其中半导体制造（153.24X）、国防军工（182.44X）估值领先 [37][40][43] - 股票池推荐标的包括德源药业（PE 28.3X）、同力股份（PE 13.7X）、康乐卫士（成长性突出）等20家企业 [44]

中美经贸谈判进展 - 中美经贸谈判未取得实质性进展 仅将关税休战期延长90天[1] - 美国财长表示是否延长暂停期或提高关税至三位数取决于特朗普决定[1] - 中方在会谈后明确表示"中方反制如期展开" 警告美国若加征关税将招致强力反制[1] 美国经济政策与通胀压力 - 美国6月CPI回升至2.7% 若对中国加征高额关税将导致通胀加剧和进口成本飙升[1] - 美国财政赤字失控 无法偿还36万亿美元巨额债务 接近破产成为全球共识[5] - 美国政府支出削减改革失败 仅剩加税选项[5] 美联储货币政策立场 - 美联储宣布维持利率 强调9月降息为时过早[3] - 美债收益率一路上涨 制约美联储降息空间[5] - 美联储主席鲍威尔展现强决断力 面对压力坚持经济形势判断[3] 国际贸易关系动态 - 美国与欧盟 日本 韩国达成贸易协议但未立即签署 欧盟和日本内部反对声强烈[5] - 美国高级商务代表团访华期间 商界领袖明确表示不会与中国市场脱钩[6] - 英国金融时报透露特朗普决定取消所有对中国高科技产品出口限制[6] 中美战略博弈手段 - 中方手握稀土牌 在AI和云计算等领域取得关键突破[1] - 关税战直接破坏国际贸易秩序和美国经济秩序[5] - 美国试图通过关税战施压他国帮其化债但可行性不高[5]

财务表现 - 营业总收入1.29亿元，同比下降44.85% [1] - 归母净利润-4001.86万元，同比下降201.99% [1] - 第二季度营业总收入8969.01万元，同比下降43.53% [1] - 第二季度归母净利润-2550.23万元，同比下降176.71% [1] - 扣非净利润-4336.78万元，同比下降217.42% [1] - 营业收入下降主要受订单量下滑影响 [2] 盈利能力指标 - 毛利率43.59%，同比下降18.13个百分点 [1] - 净利率-30.89%，同比下降289.92个百分点 [1] - 营业成本下降33.47%，降幅小于营业收入降幅，因虚拟现实和专业芯片产品收入占比提高 [2] - 历史净利率16.73%，显示产品或服务附加值较高 [3] 费用结构 - 三费总额5022.12万元，占营收比38.98%，同比上升56.99% [1] - 销售费用下降15.02%，因职工薪酬和展览费减少 [2] - 管理费用上升4.62%，因职工薪酬、折旧及摊销费上涨 [3] - 财务费用下降117.55%，因上年可转换债券转股导致利息费用减少 [3] 现金流与资产状况 - 每股经营性现金流-0.31元，同比下降38.61% [1] - 货币资金5.02亿元，同比微增0.64% [1] - 应收账款2.16亿元，同比下降17.33% [1] - 应收账款/利润比达251.77%，需关注应收账款状况 [5] - 经营活动现金流净额下降39.59%，因销售商品、提供劳务收到的现金减少 [3] 投资与筹资活动 - 投资活动现金流净额下降181.75%，因购买理财导致投资支付现金增加 [3] - 筹资活动现金流净额上升64.73%，因股权激励期权行权及上期股份回购影响 [3] - 其他非流动金融资产增长120.75%，因本期参股投资沐曦股份 [2] 资本结构 - 有息负债516.67万元，同比上升34.49% [1] - 每股净资产6.8元，同比上升1.92% [1] - 现金资产状况非常健康 [4] - 应付职工薪酬下降62.17%，因支付上年度年终奖 [2] 业务驱动因素 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [4] - 研发费用下降1.14%，因技术服务费减少 [3] - 历史ROIC中位数15.18%，2023年最低为2.44% [3]

核心观点 - MIT报告显示95%企业在生成式AI投资上无回报，引发美股科技股波动，Palantir Technologies、英伟达等个股回调明显[1][16] - 美股科技股估值处于高位，TAMAMA科技指数市盈率35.1、费城半导体指数市盈率49.4、纳斯达克指数市盈率40.3，中期存在杀估值可能性[1][16] - 港股市场分化加剧，高位资产面临获利回吐压力，低位资产存在配置机会[1][38] 全球市场表现 - 发达市场涨跌不一：英国富时100上涨2%[7][8]，日经225下跌1.72%[8]，纳斯达克指数下跌0.58%[10] - 新兴市场分化：伊斯坦堡ISE100指数上涨4.62%[9]，韩国综合指数下跌1.76%[9] - 标普500能源板块上涨2.81%，信息技术板块下跌1.6%[10] 美股市场表现 - 标普500上涨0.27%，道琼斯工业指数上涨1.53%，纳斯达克指数下跌0.58%[3][10] - 材料板块个股领涨：塞拉尼斯上涨14.48%，利安德巴塞尔工业上涨10.1%，美国包装上涨9.99%[14][15] - 中概股表现强劲：纳斯达克金龙指数上涨3.65%，知临集团上涨89.93%，普普文化上涨47.54%[20][22] 港股市场表现 - 恒生指数上涨0.27%，恒生科技指数上涨1.89%[23] - 非必需性消费板块领涨1.64%，原材料业下跌2.15%[27][29] - 个股表现突出：安踏体育上涨11.53%，药明生物上涨6.4%，平安好医生上涨14.63%[30][36] 海外经济数据 - 日本7月CPI同比增速3.1%，低于前值3.3%[39][40] - 英国7月核心CPI同比增速3.8%，高于前值3.7%[39][40] - 欧元区8月消费者信心指数-15.5，低于前值-14.7[3][45]

公司基本信息 - 宁夏金铃科技有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为吴穷 [1] - 注册资本为100万人民币 [1] 经营范围 - 许可项目包括烟花爆竹零售 [1] - 一般项目包括计算机软硬件及辅助设备零售、信息技术咨询服务、集成电路设计 [1] - 一般项目包括集装箱租赁服务、非居住房地产租赁、租赁服务（不含许可类租赁服务） [1] - 一般项目包括集装箱制造、集装箱销售、集装箱维修 [1] - 一般项目包括日用百货销售、新鲜水果批发 [1] - 一般项目包括广告制作、广告发布、组织文化艺术交流活动 [1] - 一般项目包括农业科学研究和试验发展 [1]

天眼查App显示，近日，池州市锐工精密技术有限公司成立，法定代表人为阳冬红，注册资本10万人民 币，经营范围为一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广；信息技 术咨询服务；信息咨询服务（不含许可类信息咨询服务）；工业互联网数据服务；劳务服务（不含劳务 派遣）；五金产品批发；建筑用金属配件销售；五金产品制造；有色金属压延加工；金属材料制造；金 属材料销售；塑料制品制造；塑料制品销售；工业自动控制系统装置销售；工业自动控制系统装置制 造；机械设备销售；电子、机械设备维护（不含特种设备）；通用设备制造（不含特种设备制造）；通 用设备修理；新材料技术推广服务；金属制品研发；新材料技术研发；机械设备研发；汽车零部件研发 （除许可业务外，可自主依法经营法律法规非禁止或限制的项目）。 ...