中国对巴西投资概况 - 2024年中国对巴西投资额较上年增长逾一倍，巴西成为新兴经济体中中国资本的首选目的地，在全球范围内排名第三，仅次于英国和匈牙利[1] 重点投资领域：汽车制造 - 中国汽车制造商比亚迪在巴西落成亚洲以外最大的电动汽车工厂，投资额达55亿雷亚尔（约合10.2亿美元）[3] - 新工厂前身为福特公司工厂，初期每年将生产15万辆汽车，后续或达30万辆，并创造超过2万个就业岗位[3] 重点投资领域：农业与基础设施 - 巴西成为中国重要的食品供应国，包括大豆和牛肉，中国农业企业正在巴西扩大农业生产和基础设施建设[3] - 中粮集团旗下的中粮国际购置979节铁路货车和23台机车，以提升铁路运力[3] 重点投资领域：数字经济 - 华为在巴西全国范围内提供5G商业服务，并专注于5G智慧农业应用场景开发，强化巴西作为拉美数字枢纽的地位[5] - 数字技术的落地标志着中巴农业协作正迈向更高效、更智能的新阶段[5] 合作模式与影响 - 中巴合作超越大豆贸易单一维度，推动从生产到运输的全产业链整合[5] - 合作帮助当地小农户提高生产效率，并为农产品出口提供物流保障[3]

会"）在南宁国 际会展中心举 办，广东集结智 慧农业、水果、 茶饮、南药、畜 牧、休闲食品多 类展品组团亮 相，"粤品"为 桥，"协作"为 魂，将珠江流域 的农耕匠心与数 字科技，送入八 桂大地的烟火人 间，为粤桂农业 协同发展写下生 动注脚。 粤品为桥，智农 为翼，广东组团 参展广西农博会 开协作新篇_南 方+_南方plus 山海相连，粤桂 情深。11月6—8 日，2025智慧农 业博览会、广西 国际农业博览会 （以下简称"智 博会、广西农博 广东展团参展智博会、广西农博会。 佳"荔"有约 带来跨越四季的 岭南甜 "我们镇的主打 产品是优质荔枝 糯米糍和桂味， 我们的果品通过 电商发往全国各 地，现如今还有 荔枝干、百分百 鲜榨荔枝汁、荔 枝红茶、荔枝酒 等一系列加工产 品，让消费者们 能全年尝到荔枝 味。"在全国农 业精品品牌 及"桂字号"农业 品牌推介会上， 广东省惠州市惠 阳区镇隆镇荔枝 生产协会代表叶 贤亮带来的镇隆 荔枝推介，吸引 了众多嘉宾的眼 球。 惠州市惠阳区镇隆镇荔枝生产协会代表叶贤亮推介镇隆荔枝。 荔枝是广东带给 世界的岭南风 味，也是最具特 色的岭南佳果。 如今，得益于精 深加工快速发 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美玉米因 10 月报告未发布、中美关系缓和而反弹，但产量处高位，预计仍窄幅震荡；国内玉米方面，华北上量增加使现货回落，东北与华北玉米价差大，养殖需求稳定但下游饲料企业库存低，部分企业在东北建库存，玉米现货短期有下跌空间，01 玉米仍会回落 [3][5][7] - 淀粉方面，山东深加工到车辆增加，玉米现货稳定，淀粉价格主要看玉米价格和下游备货情况，本周淀粉库存上升，企业盈利较好，后期玉米淀粉现货会回落，预计短期盘面 01 淀粉底部震荡 [6] - 交易策略上，美玉米 400 美分/蒲有支撑，05 和 01 玉米尝试短空，01 玉米和淀粉价差尝试逢高做缩 [8] - 期权策略为短期累沽累购策略，滚动操作 [10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据 - 期货盘面：各合约收盘价、涨跌、涨跌幅、成交量、增减幅、持仓量、增减幅等数据有展示，如 CS2605 收盘价 2154，涨 20，涨跌幅 0.93%，成交量 566,057，增减幅 44.48%等 [1] - 现货与基差：玉米和淀粉各地区今日报价及涨跌情况，如青冈玉米报价 1965 元，涨跌 0，龙凤淀粉报价 2650 元，涨跌 0 等；还展示了基差、价差等数据，如 C01 - C05 价差 -90，涨跌 1 等 [1][4] 第二部分 行情研判 - 玉米：美玉米窄幅震荡，进口利润下跌；国内北方港口平仓价稳定，东北产区现货稳定，华北上量增加使现货回落，东北与华北玉米价差大，小麦与玉米价差大但小麦有拍卖消息开始回调，养殖需求稳定，下游饲料企业库存低，玉米现货短期有下跌空间，01 玉米偏强震荡，现货基差走弱 [3][5] - 淀粉：山东深加工到车辆增加，玉米现货稳定，淀粉价格主要受玉米价格和下游备货影响，本周淀粉库存上升，企业盈利较好，后期玉米淀粉现货会回落，01 淀粉跟随玉米偏强震荡，预计短期底部震荡 [6] 第三部分 玉米期权 - 期权策略为短期累沽累购策略，滚动操作，并给出了部分期权合约的相关数据，如 2025/11/6 的 C2605 - P - 2160.DCE 标的物价格 2,244，收盘价 20.50，涨跌幅 -2.5 等 [10] 第四部分 相关附图 - 展示了各地区玉米现货价格、玉米 01 合约基差、玉米 1 - 5 价差、玉米淀粉 1 - 5 价差、玉米淀粉 01 合约基差、玉米淀粉 01 合约价差等图表 [12][14][18]

抽检总体情况 - 肇庆市市场监督管理局对14大类共267批次食品进行监督抽检，合格样品252批次，不合格样品15批次，总体合格率为94.4% [2] - 抽检覆盖食用农产品、餐饮食品、茶叶及相关制品、酒类、粮食加工品、肉制品、食用油、油脂及其制品、饮料、水产制品、蔬菜制品、豆制品、食品添加剂、蜂产品、特殊膳食食品等类别 [2] 各类食品抽检结果 - 食用农产品抽检172批次，不合格9批次，不合格率为5.2% [2] - 餐饮食品抽检14批次，不合格3批次，不合格率为21.4% [2] - 蔬菜制品抽检8批次，不合格3批次，不合格率为37.5% [2] - 茶叶及相关制品抽检22批次、酒类抽检3批次、粮食加工品抽检3批次、肉制品抽检10批次、食用油、油脂及其制品抽检5批次、饮料抽检2批次、水产制品抽检11批次、食品添加剂抽检3批次、豆制品抽检7批次、蜂产品抽检3批次、特殊膳食食品抽检5批次，以上类别抽检结果全部合格 [2] 不合格产品处置措施 - 市场监管部门已要求对不合格食品及其生产经营者进行调查处理，责令企业查清产品流向，召回不合格产品，并分析原因进行整改 [4] - 要求经营单位对不合格食品立即采取下架等措施，控制风险，并依法予以查处 [4] 合格产品信息示例 - 抽检合格产品包括猪肉、猪肝、麻辣味小鱼、婴幼儿营养米乳、小鱼干、牛鱼干、海带干、蜂蜜、黑蜂蜂蜜、安溪铁观音茶叶、茉莉花茶、复合食膨松剂、玫瑰茉莉茶、苦荞茶、玉米须茶、大麦茶、红糖姜茶、百合栀子茯苓茶、蜜桃乌龙茶、胖大海罗汉果枇杷叶茶、青提乌龙茶、猪蹄、盐渍海带、本地姜、猪肠、肇鼎山泉饮用水、新姜、牛肉、清远鸡、乌鸡、老母鸡、豇豆、婴幼儿果泥、复用餐饮具、鼎湖山泉饮用水、姜、罗非鱼、新兴排米粉、水晶富士苹果、青尖椒、纸皮核桃、云吞皮、鸡蛋、长豆角、烧鸭、酸豆角、水豆腐、白贝、云南柑、花生油、白菜干、散装白酒等 [5][6][7][8][9][10][11][12]

板块整体表现 - 农产品加工板块当日微跌0.05%，表现弱于大盘，上证指数上涨0.97%，深证成指上涨1.73% [1] - 板块内个股表现分化，10只个股上涨，10只个股下跌 [1][2] - 板块整体资金呈净流出状态，主力资金净流出1.48亿元，但游资和散户资金分别净流入4345.49万元和1.04亿元 [2] 领涨个股表现 - 三相经济领涨板块，涨幅2.20%，收盘价9.74元，成交额2.06亿元 [1] - 喜华股份涨幅1.94%，收盘价15.78元，成交额4003.02万元 [1] - 双塔食品涨幅1.21%，收盘价5.87元，成交额2.27亿元，为上涨个股中成交额最高 [1] 领跌个股表现 - 一致魔芋领跌板块，跌幅2.26%，收盘价36.36元，成交额7473.06万元 [2] - 欧福蛋业跌幅2.16%，收盘价11.31元，成交额2183.99万元 [2] - *ST佳沃跌幅2.04%，收盘价11.05元，同时主力资金净流出363.98万元，净占比达-20.64% [2][3] 个股资金流向 - 晨光生物获得主力资金净流入1173.94万元，净占比14.00%，为板块最高，但散户资金净流出1899.50万元 [3] - 安德利主力资金净流入617.90万元，净占比7.01% [3] - *ST佳沃主力资金净流出363.98万元，净占比-20.64%，显示资金撤离压力较大 [3]

11月5日国内主流油厂豆粕成交再度回暖，成交量为174000吨，较上日增加99000吨。现货成交量为 154000吨，较上日增加122000吨。基差成交量为20000吨，较上日减少23000吨。成交均价为3089.36元 吨，较上日上涨14.86元/吨，创近2个半月新高。 国都期货：出口前景得以改善，近期外盘CBOT大豆偏强运行，有望重回种植成本（1200美分/蒲附近） 之上。国内方面，今年5月份起大豆进口月到港量均超历史同期，目前国内进口大豆库存处于偏高水 平，若四季度重启采购美豆，供应预计维持宽松。但此前盘面已部分消化进口美豆利空，叠加外盘走强 将抬升进口成本，连粕下方空间有限，或随外盘震荡偏强。11月份南美大豆开始进入生长关键期，重点 关注巴西是否因弱拉尼娜出现天气炒作机会。 阿根廷农牧渔业国秘处公布的数据显示，2025年11月5日阿根廷港口大豆FOB报价为每吨437美元；豆粕 报每吨352美元。 11月6日，豆粕期货主力合约小幅收涨0.95%，报3068.00元/吨。 据外媒调查的预期值，截至2025年10月30日当周，预计美国2025/26市场年度大豆出口净销售为40-200 万吨；预计美国2025 ...

报告行业投资评级 - 粕类和玉米行业投资策略均为谨慎偏空 [4][6] 报告的核心观点 - 当前南美大豆播种较为顺利，供应端宽松对价格形成压力；国内大豆到港量充足，大豆及豆粕库存偏高，供应宽松，需关注进口情况及美豆进口成本变动 [3] - 国内深加工及饲料企业玉米库存低、建库意愿不强，新粮集中上市供大于求，预计本周玉米价格继续弱势震荡 [5] 各品种市场要闻与重要数据 粕类 - 期货方面，昨日收盘豆粕2601合约3073元/吨，较前日变动+58元/吨，幅度+1.92%；菜粕2601合约2537元/吨，较前日变动+40元/吨，幅度+1.60% [1] - 现货方面，天津地区豆粕现货价格3070元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差M01 - 3，较前日变动 - 48；江苏地区豆粕现货3010元/吨，较前日变动+40元/吨，现货基差M01 - 63，较前日变动 - 18；广东地区豆粕现货价格3020元/吨，较前日变动+40元/吨，现货基差M01 - 53，较前日变动 - 18；福建地区菜粕现货价格2720元/吨，较前日变动+30元/吨，现货基差RM01 + 183，较前日变动 - 10 [1] - 11月3日，商品经纪公司StoneX称，2025/26年度大豆作物11月产量预估较10月上调0.1%，预计达1.789亿吨；11月4日，巴拉那州农村经济部数据显示，本周该州2025/26年度大豆种植面积达预计面积的79%，较上周上升8个百分点，去年同期为85%，大豆长势总体良好，93%的评估区域长势良好，6%为中等，1%为差 [2] 玉米 - 期货方面，昨日收盘玉米2511合约2134元/吨，较前日变动 - 1元/吨，幅度 - 0.05%；玉米淀粉2511合约2451元/吨，较前日变动+7元/吨，幅度+0.29% [4] - 现货方面，辽宁地区玉米现货价格2150元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差为C11 + 31，较前日变动+1；吉林地区玉米淀粉现货价格2550元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差CS11 + 99，较前日变动 - 7 [4] - 巴西国家商品供应公司表示，截至上周六，巴西2025/26年度首季玉米种植已完成42.8%，上周为40.0%，去年同期为42.1%，五年均值为44.5% [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个期货品种进行每日早盘观察，分析各品种的市场情况、重要资讯、逻辑及交易策略，涵盖金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、航运、能源化工等领域，为投资者提供参考 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 股指期货 - 周三市场低开高走，主要指数多数上涨，主力合约涨跌不一，各品种基差小同幅下降，部分成交和持仓有变化 [18][19] - 市场受隔夜美股大跌影响大幅低开后快速反弹，板块接力轮动，短期市场仍将保持高位震荡走势 [19] - 交易策略为单边上证 3930 点有支撑逢低做多、4000 点以上有压力逢高减仓，套利 IM\IC 多 2512 + 空 ETF 的期现套利，期权逢低牛市价差 [19][20][21] 国债期货 - 周三国债期货收盘多数下跌，现券收益互有涨跌，市场资金面小幅收敛 [22] - 受隔夜海外风偏回落影响期债高开，后因 A 股走强债市情绪转弱，国内债市进一步修复空间和节奏受限情况未根本转变，但对债市走势仍不悲观 [22][23] - 交易策略为单边逢低短线试多 TL 合约，套利做空跨期价差、做空 30Y - 7Y 期限利差、关注 TS 正套机会 [23] 农产品 豆粕 - 外盘 CBOT 大豆和豆粕指数上涨，国内豆粕库存增加 [25][26] - 贸易关系利好带动美豆，但巴西新作丰产，国内豆粕近月价格支撑明显，远月有压力，菜粕预计震荡运行 [26] - 交易策略为单边远月抛空，套利观望，期权卖出宽跨式策略 [27] 白糖 - 外盘 ICE 美原糖和伦白糖主力合约价格下跌，印度和巴西新榨季食糖产量有预估 [28][29][30] - 国际主产区增产，原糖基本面偏弱，国内白糖产量预计增加且国际糖价下跌，基本面也偏弱，但短期内郑糖价格区间震荡 [30][31] - 交易策略为单边国际糖价反弹结束恢复下跌、国内区间操作，套利空外糖多郑糖，期权观望 [31] 油脂板块 - 外盘 CBOT 美豆油和 BMD 马棕油主力价格有变动，马来西亚棕榈油产量预估增加 [33] - 预计 10 月马棕累库后逐渐去库，印棕产量预估上调，国内棕榈油库存累库，豆油跟随油脂整体走势，菜油预计继续去库 [34] - 交易策略为单边待利空出尽盘面企稳可逢低试多、区间操作，套利观望，期权观望 [35] 玉米/玉米淀粉 - 美玉米外盘反弹，国内北方四港玉米库存增加、下海量减少，玉米淀粉企业库存增加 [37][38] - 美玉米短期窄幅震荡，东北玉米上量增多、价格稳定，华北玉米现货企稳，盘面反弹空间有限 [38] - 交易策略为单边外盘 12 玉米回调短多、01 玉米观望、05 和 07 玉米等待回调，套利观望，期权观望 [38] 生猪 - 生猪价格整体持稳或小幅下行，仔猪母猪价格上涨，农产品批发价格指数上升 [39][40] - 出栏压力继续体现，总体供应压力仍存在，猪价维持低位 [40] - 交易策略为单边少量布局空单，套利观望，期权卖出宽跨式策略 [41] 花生 - 全国花生通货米均价持平，油厂采购报价有差异，花生油和花生粕价格稳定 [42] - 花生现货反弹，短期底部震荡，预期花生产量略高于去年 [43][44] - 交易策略为单边 01 和 05 花生轻仓尝试短多，套利观望，期权卖出 pk601 - P - 7600 期权 [44] 鸡蛋 - 主产区和主销区鸡蛋均价有涨有稳，10 月在产蛋鸡存栏量减少，淘汰鸡出栏量增加 [45][46] - 近期淘汰鸡量增加，供应压力缓解，但在产蛋鸡仍处高位，预计短期去产能速度平缓，上涨空间有限 [47] - 交易策略为单边前期空单获利平仓、短期观望，套利观望，期权观望 [49] 苹果 - 全国主产区苹果冷库库存量减少，进口量环比减少、出口量环比增加，现货价格有变动 [50][51] - 今年苹果产量下降、优果率差，基本面偏强，但短期可能因入库数据出现下调 [52] - 交易策略为单边 1 月合约可能区间震荡甚至偏弱、等待入库数据落地，套利观望，期权观望 [53][54] 棉花 - 棉纱 - 外盘 ICE 美棉下跌，国内棉花采摘进度加快，出疆棉公路运输价格指数上涨 [55][56] - 新花大量上市有卖套保压力，供应增产幅度可能不及预期，需求进入淡季，预计郑棉震荡，受中美贸易谈判结果影响短期略偏强 [56][57] - 交易策略为单边美棉震荡、郑棉短期震荡略偏强，套利观望，期权观望 [57] 黑色金属 钢材 - 国务院调整对美进口商品加征关税措施，唐山部分钢企高炉检修，建筑钢材成交有数据 [60] - 钢材供需表现尚可，但铁水加速减产挤压原料，价格重心下移，维持区间波动，破局需更多因素 [60] - 交易策略为单边下跌后逢低做多，套利逢低做多卷螺差继续持有，期权观望 [61] 双焦 - 对美炼焦煤加征关税维持，产地焦煤市场偏强运行，焦炭价格有变动 [62][63] - 焦煤价格偏强，焦炭第三轮涨价落地且可能继续上涨，四季度焦煤产量预计下降且冬储启动，底部支撑强，但钢材需求不明朗制约上行空间 [63] - 交易策略为单边短期震荡调整、中期逢低做多，套利观望，期权观望 [64] 铁矿 - 国务院调整对美进口商品加征关税措施，美国 10 月 ADP 就业人数增加，铁矿石成交有数据 [65] - 10 月全球铁矿供应维持高位，国内用钢需求走弱，矿价预计高位偏空运行为主 [65][66] - 交易策略为单边偏空运行 [66] 铁合金 - 天津港矿石报价有数据，山东某钢厂敲定硅铁采购价 [68] - 硅铁和锰硅现货有涨跌，供应端产量维持高位，需求端有下行压力，盘面价格处于偏低水平，前期空单可减持 [68] - 交易策略为单边前期空单减持，套利观望，期权卖出虚值跨式期权组合 [68] 有色金属 贵金属 - 伦敦金和伦敦银收涨，美元指数收跌，10 年期美债收益率走高，人民币汇率回调 [71] - 美国政府动态、宏观数据和美联储降息预期等因素影响下，多空因素交织，贵金属延续区间整理 [71][72] - 交易策略为单边波段操作，套利观望，期权观望 [74] 铜 - 沪铜和 LME 铜期货价格上涨，LME 和 COMEX 库存增加 [75] - 美国政府停摆影响流动性，铜矿供应紧张情况难缓解，需求端受高铜价影响开工率下降，价格下跌后下游采购情绪好转 [75][76] - 交易策略为单边观望，套利跨市正套继续持有、出口窗口打开后阶段性离场，期权观望 [77] 氧化铝 - 氧化铝期货和现货价格有变动，有企业采购和检修情况 [78][79] - 氧化铝供需过剩，市场对减产有预期但实质减产未落地，进口窗口打开且新投企业建设顺利，价格震荡磨底 [80][81] - 交易策略为单边窄幅震荡磨底，套利和期权暂时观望 [81] 电解铝 - 沪铝期货价格上涨，现货价格下跌，主要市场电解铝库存减少 [82][83] - 美国经济数据好于预期，铝供需偏紧格局仍在，海外减产加剧供应紧张担忧，国内消费韧性明显，铝价逢低看多 [84][85] - 交易策略为单边逢低看多，套利择机多沪铝空 LME，期权暂时观望 [85] 铸造铝合金 - 铸造铝合金期货价格上涨，现货价格下跌，仓单增加 [86][87] - 美国经济数据缓和市场情绪，供应紧张推高原料成本，需求稳中向好，ADC12 铝合金锭价格易涨难跌 [87] - 交易策略为单边逢低看多，套利和期权暂时观望 [89] 锌 - LME 锌和沪锌期货价格下跌，现货升水走高 [90] - 矿端偏紧，加工费下调，冶炼厂有减产预期，出口窗口打开，逐渐进入消费淡季，锌价偏强运行，短期或区间震荡 [91] - 交易策略为单边暂时观望，套利适时布局买 SHFE 抛 LME 操作，期权暂时观望 [91] 铅 - LME 铅和沪铅期货价格下跌，现货价格上涨 [94] - 部分铅蓄企业订单好转但因铅价高和下游库存高主动减停产，供应端再生铅冶炼企业复工复产，进口铅锭将到港，铅价或有下行空间 [95] - 交易策略为单边获利空单继续持有、警惕资金面影响，套利和期权暂时观望 [95] 镍 - LME 镍价下跌、库存增加，有企业收购镍业务面临调查和镍价下跌情况 [96][97] - LME 镍库存累库但速度放缓，供需宽松，镍价上方空间被抑制，成本 12 月后可能走弱，镍价宽幅震荡、中枢下移 [97] - 交易策略为单边偏弱震荡，套利观望，期权卖出 2512 合约宽跨式组合 [98] 不锈钢 - 美国钢铁市场需求火爆，印度放宽不锈钢产品进口限制 [99] - 10 月终端需求不乐观，供应端 200 系减产、300 系减量有限，成本支撑不足，走势偏弱 [99] - 交易策略为单边反弹沽空，套利观望 [100] 工业硅 - 云南地区工业硅矿热炉开工数量减少，电价上涨 [101] - 11 月多晶硅产量和 DMC 开工率下降，需求走弱，云南、四川电价上行部分企业停炉，库存情况和成本情况影响价格，短期价格运行区间参考（8500,9500） [101] - 交易策略为单边逢低买入，套利暂无，期权卖出虚值看跌期权持有 [102] 多晶硅 - 湖北省开展新能源项目可持续发展价格结算机制竞价工作 [103] - 11 月多晶硅供需双减，供应缩减幅度大于需求，供需边际好转，产能整合无进一步利好，盘面价格偏弱，关注（52000，52500）一线支撑 [104] - 交易策略为单边回调买入 [105] 碳酸锂 - 10 月全国乘用车新能源市场零售和批发量增长，普华永道报告预计碳酸锂需求增长，有企业供应协议和项目进展 [107][108][109] - 预计 11 月供需收紧，价格高位运行，复产消息影响市场预期，等待新消息指引 [109] - 交易策略为单边关注支撑是否有效，套利远月合约反套，期权卖出宽跨式期权组合 [108][110] 锡 - 沪锡期货价格上涨、持仓减少，LME 锡库存增加，有美国就业数据、政府停摆和安世半导体相关资讯 [111][112] - 美国就业数据好转，印尼严查非法采矿对产量影响不大，矿端供应紧张，需求端消费缓慢复苏，关注缅甸复产及消费兑现节奏，警惕地缘及政策风险 [113] - 交易策略为单边供需双弱、高位震荡，期权观望 [113] 航运板块 集运 - 现货运价有变动，船司有订船和调价情况，需求和供给有相关数据 [114][115] - 船司 11 月下半月拉涨动力减弱，11 - 12 月发运有望好转，需关注关税和船司揽货表现，盘面提前打入旺季预期，预计短期震荡 [115] - 交易策略为单边短期观望，套利观望 [116] 能源化工 原油 - 外盘原油合约价格下跌，美国最高法院质疑特朗普关税合法性，美国 10 月 ISM 非制造业 PMI 上升、ADP 就业人数增加，EIA 数据显示原油库存情况 [118][119] - 美国政府停摆和关税问题影响经济前景，非制造业 PMI 和 ADP 就业数据显示经济有韧性，海外柴油裂解价差支撑油价估值，油价短期震荡 [119] - 交易策略为单边震荡偏弱、短期观望，套利汽油裂解和柴油裂解偏弱，期权观望 [120] 沥青 - 外盘原油合约价格下跌，沥青期货和现货价格有变动，山东、长三角和华南市场有相关情况 [122][123] - 油价震荡偏弱，沥青需求进入淡季，供需双弱，产业链累库压力预计 11 月兑现，现货价格筑底，单边预计偏弱震荡 [123] - 交易策略为单边偏弱震荡、短期观望，套利观望，期权 BU2601 合约卖出虚值看跌期权、激进者考虑期权双卖策略 [124] 燃料油 - 燃料油期货合约价格有变动，富查伊拉燃料油库存增加，现货窗口成交情况 [126] - 托克低价购入高硫，高硫现货贴水下行，低硫燃料油现货贴水受供应收紧影响回升，需求端燃油进料需求预期减弱，船燃需求平稳 [126][127] - 交易策略为单边震荡偏空、短期观望，套利 FU1 - 5 反套止盈、LU01 - FU01 价差做扩空间有限，期权观望 [127] PX&PTA - PX 和 PTA 期货价格震荡，现货估价有变动，有装置停车和重启情况，江浙涤丝产销和美国原油库存有数据 [128][130] - 欧佩克增产情况和美国原油库存影响油价，PX 供需紧平衡，PTA 后市累库预期仍存，价格受宏观和成本影响大 [130][131] - 交易策略为单边短期震荡，套利关注反套操作机会，期权双卖期权 [131] 乙二醇 - 乙二醇期货主力合约价格有变动，现货基差和商谈价格有情况，江浙涤丝产销和内蒙古装置重启有资讯 [132][133] - 多套检修装置重启和新装置投产，供应预期上升，需求走弱，供需走向宽松 [134] - 交易策略为单边逢高做空，套利观望，期权卖出虚值看涨期权 [134] 短纤 - 短纤期货主力合约价格下跌，现货价格维稳，江浙涤丝产销和直纺涤短销售有数据 [135] - 内销市场需求稳定，出口新订单下达缓慢，下游订单交付完毕后新单跟进不足，需求支撑有限 [135] - 交易策略为单边短期震荡，套利和期权观望 [136] PR(瓶片) - PR 期货主力合约价格下跌，现货市场交投气氛一般，聚酯瓶片工厂出口报价有下调 [138] - 出口商谈区间有情况，下游需求由旺季向淡季过渡，后续补货力度可能不足 [138] - 交易策略为单边短期震荡，套利和期权观望 [138] 纯苯苯乙烯 - 纯苯和苯乙烯期货主力合约价格震荡偏弱，现货价格有变动，华东纯苯港口贸易量库存和苯乙烯主港库存有数据，中石化下调纯苯挂牌价格，有装置检修和重启情况 [140][142][143] - 油价震荡偏弱，纯苯供应宽松、需求偏弱，苯乙烯装置检修和下游提货增加使库存下降，但新装置供应增量将体现，供需面缺乏上行驱动 [142][143] - 交易策略为单边震荡偏弱，套利和期权观望 [143] 丙烯 - 丙烯期货主力合约价格下跌，现货价格下跌，沙特阿美公司 12 月 CP 预期有情况 [144][145] - 供应端装置重启，国内丙烯负荷预计维持高负荷，下游需求低迷，行业利润欠佳，市场驱动回归基本面逻辑 [145] - 交易策略为单边震荡偏弱，套利

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告对多个行业进行分析，包括能源、金属、农产品、金融等领域，指出各行业受供需、政策、地缘政治等因素影响，走势分化，部分行业有震荡、下行或上行风险，投资者需关注各行业关键因素变化以把握投资机会 [2][3][4] 各行业总结 能源行业 - 原油：隔夜国际油价回落，EIA原油库存超预期增加，供需盈余压力中期利空油价，地缘因素影响偏波动，年内油价下行风险仍存 [2] - 燃料油&低硫燃料油：隔夜燃料油跟随原油小幅上行，低硫相对高硫走强，高低硫裂解价差有望继续走阔，低硫上行动能有限，高硫中期供应趋于宽松 [22] - 沥青：北方施工停工，南方有赶工需求，基本面利空，出货量同比负增长，库存下滑放缓，社会库存同比转增，市场看空情绪加深，BU承压下行 [23] - 液化石油气：化工利润改善和燃烧端需求好转，但国际油价涨势疲弱，基本面缺乏支撑，成本端指引转空，LPG主力合约预计震荡运行 [24] 金属行业 - 贵金属：美国经济表现稳健但政府停摆有不确定性，市场等待新驱动，贵金属构筑高位震荡平台，暂时观望 [3] - 铜：隔夜内外铜价反弹，国内现货端限制跌幅，预计社库去库，外盘受美元走强主导，需新题材或需求信号，观望 [4] - 铝：隔夜沪铝震荡，10月以来库存和现货一般，表观消费同比持平，宏观情绪主导，短期震荡偏强，上方空间谨慎看待 [5] - 铸造铝合金：保太ADC12现货报价下调，废铝货源偏紧，税率政策未明确，库存和仓单高位，跟随铝价波动难有独立行情 [6] - 氧化铝：运行产能历史高位，库存和仓单上升，供应过剩，现货贴水，南北价差收窄，弱势运行反弹空间有限 [7] - 锌：美政府停摆，股市走低，多头落袋为安，但冬储和复产预期支撑锌价，外盘拉动内盘，沪锌不做空配，看2.2 - 2.3万元/吨区间震荡，回调短多 [8] - 镍及不锈钢：沪镍低位震荡，需求疲软，减产落实待观察，库存有变化，弱势运行重心下移 [10] - 锡：隔夜内外锡价反弹，沪锡关注MA20日均线，伦锡库存增加，升水缩小，短线快跌后空配转观望 [11] - 碳酸锂：低开后反弹，市场供需两旺，库存下降，矿端报价走强，期价短期偏强震荡 [12] - 工业硅：期货小幅收跌，现货平稳，枯水期供应收缩，需求端多晶硅减产，供需双弱，盘面震荡，上行空间受限 [13] - 多晶硅：期货回调，产能政策无新动向，多头情绪弱，资金离场，11月减产与下游开工收缩共振，累库风险存，短期震荡整理 [14] - 螺纹&热卷：夜盘钢价震荡，热卷强于螺纹，淡季螺纹表需下行，产量低位库存回落，热卷需求回落，产量高去库放缓，产业链负反馈待缓解，盘面短期承压 [15] - 铁矿：隔夜盘面震荡，供应发运和到港量高，港口库存累库，需求铁水产量回落，钢厂盈利率低，预计高位偏弱震荡 [16] - 焦炭：日内偏强震荡，有提涨预期，焦化利润一般，日产下降，库存变动小，下游按需采购，贸易商采购意愿一般，盘面升水，关注安全生产考核 [17] - 焦煤：日内偏强震荡，部分煤矿复产但难持续下行，产量小幅抬升，竞拍成交好转，库存有变化，盘面对蒙煤贴水，关注安全生产考核 [18] - 锰硅：日内偏强震荡，需求铁水产量高位，产量维持较高水平，库存微降，期现需求好，锰矿报价和库存有变动，价格大概率窄幅震荡 [19] - 硅铁：日内偏强震荡，需求铁水产量高位，出口和次要需求有提升，供应高位，库存去化，价格大概率窄幅震荡 [20] 农产品行业 - 大豆&豆粕：受进口大豆关税调整影响，夜盘连粕期货上涨，美豆无进口价格优势但提升进口成本，关注中美贸易缓和后逢低做多机会 [37] - 豆油&棕榈油：关税调整美豆上涨，国内大豆压榨亏损，油粕偏强，粕强于油，棕榈油高库存压力大，油脂有下跌风险 [38] - 菜籽&菜油：沿海菜籽库存清零，菜粕供给紧张预期强，挺价意愿强，关注中加经贸关系，维持看多菜粕、看空菜油策略 [39] - 豆一：价格走强，受关税调整和美豆上涨带动，关注市场情绪和政策表现 [40] - 玉米：夜盘震荡偏强，东北新粮供应价格稳，物流紧张，需求刚需采购，进口美玉米税率改变，后续关注经贸协定，大连玉米底部偏弱运行 [41] - 生猪：期货低位反弹，现货下跌，产能恢复出栏增加，二育放大后期压力，预计明年上半年猪价或二次探底 [42] - 鸡蛋：期货强势增仓，现货稳中有涨，蔬菜价格提供支撑，在产存栏高位，鸡苗补栏低迷，老鸡淘汰情绪增强，盘面短期强势，等待四季度逢高空机会 [43] - 棉花：美棉回落，关注中国采购，国内郑棉震荡，基差走弱，收购有差异，成交一般，下游需求不佳，短期走势或偏震荡，观望 [44] - 白糖：美糖震荡，国际供应充足有压力，国内交易重心转向新榨季估产，广西食糖产量预期较好，关注天气和甘蔗长势 [45] - 苹果：期价回调，产区苹果入库，好货价高惜售，去库情况是交易点，操作维持偏空思路 [46] - 木材：期价弱势运行，外盘报价高，国内现货弱，贸易商进口谨慎，需求有支撑，库存低，操作观望 [47] - 纸浆：期货上涨，现货报价持稳，港口库存同比偏高，供给宽松，需求一般，下游市场需求不强，操作观望或短线操作 [48] 金融行业 - 股指：A股缩量低开高走，期货主力合约涨跌不一，基差贴水，外盘股市收涨，美债收益率和美元指数有变动，市场预期部分关税取消，短期震荡整理，配置均衡布局 [49] - 国债：期货震荡，市场“高市交易”带动美元指数强势，国内市场修复，期货结构分化，收益率曲线陡峭化暂告一段落 [50] 化工行业 - 尿素：盘面偏强震荡，现货稳中有涨，日产回升，农业走货和复合肥开工提升，企业累库，出口政策不明，港口库存低位，行情区间震荡 [25] - 甲醇：港口库存偏高且累库，海外装置开工高，下游产品利润不佳，需求淡季，库存拐点未现，等待供应收缩和需求改善 [26] - 纯苯：夜盘低位震荡，华东港口库存上升，装置重启负荷提升，中美关税缓和提振有限，中期有进口和需求利空，月差反套为主 [27] - 苯乙烯：新装置生产，船货流入市场，商品氛围弱，价格短期弱势运行 [28] - 聚丙烯&塑料&丙烯：丙烯供应宽松，出货转弱，下游刚需支撑下降，聚乙烯成本支撑下滑，需求一般，贸易商出货积极，市场低价货源增加，成交集中低价区 [29] - PVC&烧碱：PVC低位运行，企业累库，社会库存下降，供给有回升预期，需求下滑，出口受影响，成本支撑不强；烧碱继续下行，行业累库，下游需求一般，成本支撑减弱，期价低位运行 [30] - PX&PTA：装置重启供应回升，PTA有累库压力，下游需求尚可中期转弱，延续反套思路，关注油价波动 [31] - 乙二醇：产量环比下滑，到港预报增长，装置计划重启供应增加，中期需求转弱，延续累库预期，反套为主，关注装置减产可能 [32] - 短纤&瓶片：短纤无新投压力，负荷高位，现货格局好，11月下旬有累库预期；瓶片需求转淡，加工差承压，产能过剩，成本驱动为主 [33] 航运行业 - 集运指数（欧线）：马士基开舱价低于预期，虽宣涨12月报价但近期开舱价或对盘面有压力，现货市场分化，即期运价企稳信号不明显，上行空间受限，操作观望 [21]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告核心观点 报告是宝城期货品种套利数据日报（2025年11月6日），展示动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等品种基差、跨期、跨品种等套利数据，供投资者参考 [1] 各目录总结 动力煤 - 呈现2025年10月30日至11月5日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，如11月5日基差 - 24元/吨 [1][2] 能源化工 能源商品 - 给出2025年10月30日至11月5日燃料油、原油/沥青、INE原油基差及比价数据，如11月5日燃料油基差 - 64.77元/吨 [7] 化工商品 - 提供2025年10月30日至11月5日橡胶、甲醇、PTA、LLDPE、V、PP基差数据，如11月5日橡胶基差 - 500元/吨 [9] - 给出化工品跨期数据，5月 - 1月橡胶85元/吨、甲醇98元/吨等；9月 - 1月橡胶160元/吨、甲醇107元/吨等；9月 - 5月橡胶75元/吨、甲醇9元/吨等 [10] - 给出化工品跨品种数据，如11月5日LLDPE - PVC为2193元/吨 [10] 黑色 - 展示2025年10月30日至11月5日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤基差数据，如11月5日螺纹钢基差146元/吨 [20] - 给出黑色跨期数据，5月 - 1月螺纹钢66元/吨、铁矿石 - 22元/吨等；9月(10) - 1月螺纹钢106元/吨、铁矿石 - 42元/吨等；9月(10) - 5月螺纹钢40元/吨、铁矿石 - 20元/吨等 [19] - 给出黑色跨品种数据，如11月5日螺/矿为3.92 [19] 有色金属 国内市场 - 呈现2025年10月30日至11月5日铜、铝、锌、铅、镍、锡国内基差数据，如11月5日铜基差 - 350元/吨 [28] 伦敦市场 - 给出2025年11月5日LME有色铜、铝、锌、铅、镍、锡升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据，如铜LME升贴水(38.37)、沪伦比8.03 [33] 农产品 - 展示2025年10月30日至11月5日豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米基差数据，如11月5日豆一基差 - 103元/吨 [38] - 给出农产品跨期数据，如豆一5月 - 1月41元/吨、9月 - 1月53元/吨、9月 - 5月12元/吨 [38] - 提及农产品跨品种，但未给出具体数据 [38] 股指期货 - 呈现2025年10月30日至11月5日沪深300、上证50、中证500、中证1000基差数据，如11月5日沪深300基差30.66 [49] - 给出股指跨期数据，如沪深300次月 - 当月 - 41.6 [51]