公司里程碑与生存状态 - 蔚来于2026年1月6日达成第100万辆纯电动汽车下线，成为继特斯拉之后全球第二家达成百万纯电里程碑的汽车品牌，也是中国第四家迈入“百万俱乐部”的新势力车企 [1] - 创始人李斌强调“蔚来还活着，活着就有机会”，公司正试图摆脱过去几年持续的“生存困扰”标签 [1] - 联合创始人秦力洪表示，希望外界在百万辆里程碑后，更多聚焦于公司未来的发展路径，而非其生存问题 [1][2] 2025年第四季度财务与运营表现 - 2025年第四季度实现盈利是公司的核心目标，管理层多次表达信心，但最终审计数字尚未公布 [1][2] - 从Non-GAAP口径看，公司第三季度亏损27亿元人民币，第四季度因全新ES8多交付4万多辆而显著改善毛利，该车型毛利率在20%以上，为40万元级别的大车 [2] - 第四季度销量未达目标，公司原计划三个品牌总计交付超过15万辆（月均5万辆），实际交付12.48万辆，离目标有约20%的差距 [3] - 2025年全年，公司曾立下44万辆的销售目标，实际完成32.6万辆，完成率不到八成，主品牌交付17.88万辆，较2024年的20.12万辆下滑11.13% [4][5] 未来增长目标与规划 - 公司目标在各细分市场提升份额，保持每年40%~50%的增长速度 [6] - 以2025年32.6万辆为基础，按40%年增速计算，2026年至2030年的销量目标将分别达到45.64万、63.90万、89.46万、125.25万和175.35万辆 [6] - 研究测算显示，车企实现盈利的关键平衡点是纯电车年销40万辆或插混/增程式年销20万辆 [6] - 2026年，公司计划加强“蔚乐萤”三大品牌联合布局，完成对超过210个地级市销售服务网络的覆盖 [5] - 公司计划在2026年新建1000座换电站，并目标到2030年实现充换电站均突破一万座 [8] 成本结构与供应链挑战 - 公司在技术研发领域累计投入650亿元，在充换电基础设施领域累计投入180亿元 [7] - 2026年成本压力主要来自内存芯片涨价，智能车标配的智驾系统受原材料和内存涨价影响，此为行业性挑战 [7] - 供应链方面，锂矿价格波动构成挑战，碳酸锂价格从2025年初的77100元/吨一度跌至59000元/吨，后又强势突破130000元/吨关口 [7] - 全球存储芯片市场经历价格暴涨周期，可能影响整个芯片品类和制造链 [7] - 公司制造基地位于安徽，物流成本具备优势，约一半车辆在江浙沪销售，合作伙伴在500公里以内，每辆车可节省2000-3000元物流费用，按100万辆计算总计节省约30亿元 [8] 市场竞争格局与公司定位 - 2025年仅零跑、小米和小鹏3家新势力车企达成了年初定下的销量目标，行业规模化淘汰赛加速 [4] - 央国企、合资车企以及跨界入局者如华为和小米，对市场产生了显著影响 [5] - 李斌将公司定义为创业公司，需长期保持创业心态，并承认公司“还在牌桌上，但肯定不在领先位置” [9] - 公司预测到2030年全球格局初定，2035年基本确定，中国市场容得下至少10家主要玩家 [9] - 公司当前年销量30多万辆，已看到盈利曙光，下一步将聚焦主业，努力提高1%出头的市场份额 [9] - 行业认为未来市场形势更复杂，对参与者的战略、执行及运营效率要求更高，公司的生存之战才刚刚开始 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 当前碳酸锂价格受供给端干扰消息支配存在过度炒作现象，库存去化速度放缓，市场期现背离，短期涨幅大需警惕回调风险 [3] 各部分总结 市场分析 - 2026年1月6日碳酸锂主力合约2605开于132600元/吨，收于137940元/吨，收盘价较昨日结算价变化8.99%，成交量304237手，持仓量534999手，前一交易日持仓量515292手，基差-9600元/吨，仓单23141手，较上个交易日变化2860手 [1] 碳酸锂现货 - 电池级碳酸锂报价120000 - 135000元/吨，较前一交易日变化8000元/吨，工业级碳酸锂报价118500 - 130000元/吨，较前一交易日变化7250元/吨，6%锂精矿价格1680美元/吨，较前一日变化113美元/吨 [2] - 12月30日国家明确2026年汽车以旧换新补贴政策改善一季度新能源汽车需求下滑预期，1月4日国务院发文影响江西宜春等锂云母产区中小矿山强化供应收紧预期，昨日日增仓3.82%，新多资金入场，锂电相关股票大涨形成“期股联动” [2] - 现货库存109605吨，环比 - 168吨，其中冶炼厂库存17667吨，环比 - 184吨，下游库存38998吨，环比 - 894吨，其他库存52940吨，环比 + 910吨，去库速度放缓，周度产量2.2万吨，环比增长1.2% [2] 策略 - 单边短期区间操作，关注消费与库存拐点，择机逢高卖出套保，期权、跨期、跨品种、期现均无 [3][4]

2025年，中国新能源汽车渗透率已突破50%，市场从"增量扩张"迈入"存量博弈"，短期营销与政策红利 逐渐消退，竞争重心回归企业自身——技术的厚度、创新的力度，以及智造与供应链的协同效率。唯有 构建持续进化的"技术体系力"，方能在红海中开拓属于自己的蓝海。 数据显示，赛力斯新能源汽车2025年12月销量60,981辆，同比增长63.40%，首次突破6万辆大关；1-12 月累计销量达472,269辆，同比增长10.63%。作为新质生产力代表的赛力斯，正是以"技术体系力"实现 高质量发展的生动样本。 据悉，赛力斯深耕电动化、智能化核心技术，先后落地了赛力斯魔方技术平台2.0、赛力斯超级增程、 赛力斯超级工厂、赛力斯智能安全体系等一系列技术成果，助力问界汽车实现热销。一系列技术成果背 后，是赛力斯在研发上的"重仓押注"。数据显示，2024年赛力斯累计研发投入高达70.53亿元，而2025 年仅上半年研发投入就达到51.98亿元，同比劲增154.9%。这种聚焦长期价值的投入，不仅为问界产品 领先与品牌向上筑牢根基，也为中国豪华新能源车领域树立了"技术立身"的标杆。 赛力斯魔方技术平台2.0 开启"AI定义汽车"新时代 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 2026年碳酸锂市场预计供需两旺呈紧平衡格局，供应端全球新增产能释放有区域与资源类型分工，国内盐湖提锂产量或高增长但受云母矿复产等影响，需求端储能爆发与新能源重卡渗透率提升及新能源汽车稳健增长提供动力 [2] - 前期碳酸锂价格大幅上涨且市场情绪偏多，快速反转下跌可能性低，当前价格接近重要高点，突破需时间消化 [2] - 2025年江西云母矿环保整治停产使市场从过剩转紧平衡，2026年国内供应核心矛盾是江西锂云母矿复产节奏与强度，储能需求增长需关注政策落地与需求兑现；碳酸锂战略属性奠定中长期价格向上基础，但市场预期一致时可能阶段性回调；2026年上半年或区间震荡或构筑双顶调整，三四季度走势取决于上半年情况 [3] 各部分总结 2025年碳酸锂走势分析 - 2025年市场呈V型走势，上半年单边下跌，产业疲软与政策冲击致下游需求弱、库存累积、价格跌破盈亏线；6月下旬后震荡上行，政策催化、供应端事件及储能需求爆发推动价格上涨 [5][6][7] 碳酸锂供应端 产能产量情况 - 2026年全球新增产能约30 - 33万吨LCE，国内以盐湖提锂为主增约13万吨，海外以矿石提锂为主；产能释放依赖价格，高于10万元/吨刺激投产，低于8万元/吨抑制高成本产能 [9] - 2025年国内产量增长，1 - 11月达87.12万吨，同比增44%，锂辉石提锂是主力；2026年盐湖提锂产量增速有望达40%，但供应受云母矿复产等因素影响 [11][12] 进口 - 2025年末中国进口规模稳健，月均1.5 - 2.5万吨，阿根廷增长56%；2026年进口总量预计20 - 25万吨，增速或放缓，阿根廷持续放量，非洲资源地有增量但面临考验 [14] 库存 - 2025年8月以来国内库存持续去化，供应收缩需求强劲使市场紧平衡；2026年库存中枢有望下移且呈季节性波动 [16] 需求端 储能 - 2025年1 - 10月国内储能中标容量增39%，2026年电芯出货量或提至850GWh，需求增量超16.2万吨LCE；全球用户侧储能需求年复合增长率30% - 40%，中国贡献率超40% [19] - 国内市场增长源于电力改革与补贴政策，海外市场受政策驱动；储能经济性改善，应用场景多元化，2026年一季度或现集中安装潮 [20] 新能源汽车 - 2025年1 - 10月中国新能源汽车产销同比增超30%，出口量增54%；2026年产销量有望增长带动碳酸锂需求 [22][23] - 2025年新能源重卡销量增长，行业集中度提高；2026年市场稳定发展，渗透率有望超30%，支撑碳酸锂需求 [24] - 2026年政策调整与技术迭代对需求影响可控 [27] 成本端 - 矿石价格月度涨幅超45%，矿端碳酸锂平均成本约118806.1元/吨，加权成本约8.2万元/吨，夯实底部支撑；行业利润结构性分化，供需优化推动价格中枢上移 [28][29] 总结 - 2026年国内供应核心在江西锂云母矿复产，储能需求关注政策与兑现；碳酸锂中长期价格向上，但预期一致时或回调；上半年或震荡或构筑双顶调整，三四季度走势取决于上半年 [30]

值得关注的是，赛力斯并未将增程器局限于自产品牌闭环。数据显示，仅2025年上半年，赛力斯增程器 外销量已突破20万台，与25家行业企业达成深度合作，稳居市场第一梯队，彰显了其在增程技术领域的 领先地位。 从销量快报看增长，从技术底层看未来。赛力斯的增长曲线，本质上是一条"技术兑现体验、创新转化 价值"的高质量发展路径。未来，赛力斯将继续以"用户需求为核心、技术创新为引擎"的双轮驱动，持 续夯实其在增程技术领域的全球领先地位，引领中国汽车行业高质量发展。 2026年开年伊始，各大新能源车企正式公布2025年12月及2025年全年销量。作为豪华市场的领军代表， 赛力斯12月新能源汽车销量为60981辆，同比增长63.4%，2025年全年新能源汽车累计销量472269辆， 同比增长10.63%。这一稳健增长的背后，离不开赛力斯超级增程等技术持续释放动能的结果。 作为增程技术领域的开拓者与领导者，赛力斯自2016年起便前瞻性布局增程技术研发，历经多年创新迭 代，2024年广州车展推出了全新一代赛力斯超级增程系统。据悉，该系统基于赛翼（C2E）增程架构与 RoboREX智能控制技术赋能，其中，C2E赛翼架构采用All- ...

政策框架与目标 - 商务部等9部门联合出台《关于实施绿色消费推进行动的通知》，对“十五五”时期绿色消费工作作出安排，旨在促进生产方式和生活方式绿色化，为经济社会高质量发展注入绿色动能 [1] - 政策围绕绿色消费全链条明确了七方面20项举措，以加强统筹协调，细化落实举措，推动各项政策措施落地见效 [1][2] 绿色消费市场现状与挑战 - 新能源汽车、绿色智能家电等绿色商品消费增长带动绿色消费市场规模稳步扩大，绿色产品供给更加丰富，模式不断创新，环境持续优化 [2] - 当前面临绿色产品标准不一、激励机制不完善、绿色消费意识不强等问题 [2] 供给端优化举措 - 丰富民生保障领域优质供给，包括加大绿色农产品供应，推广绿色家电家装，完善能效水效标准，促进汽车绿色消费 [2] - 提升绿色服务消费，发展绿色餐饮、绿色住宿、绿色家政，推广使用可降解的餐盒、包装袋、客房耗材，创新家政服务模式 [2] - 打造绿色供应链，推广绿色采购、绿色产品、绿色包装 [2] - 开展数智供应链发展专项行动，利用数字技术驱动绿色供应链建设，推动流程再造、降本增效，推广可循环环保包装材料和标准托盘 [4] - 全国托盘标准化率达到37.8%，循环共用托盘约5000万片，保守估计可节约2.5亿片一次性托盘，相当于保护5000万棵树木免于砍伐，减少碳排放200万吨以上 [4] 需求端与模式创新 - 鼓励推广绿色消费积分，探索建立线上线下通兑通用的绿色消费积分体系 [2] - 创新绿色共享，鼓励出行共享、空间共享、物品共享，促进资源高效利用 [2] - 推广节能设备设施，优化使用绿色电力，普及绿色消费理念，倡导消费者绿色出行 [3] - 商务部会同国家发展改革委等部门将消费品以旧换新作为推动绿色消费的重要抓手，在政策设计上对高能效的绿色家电、绿色家居、绿色建材和新能源汽车等予以补贴 [4] - 2024年至2025年，全国报废汽车回收1767.3万辆，年均增速45.8%；规范拆解废旧家电及手机约5300万台，年均增速约12% [4] 循环回收体系建设 - 推动绿色循环回收，减少一次性塑料制品使用，推动废旧物品回收再利用 [2] - 积极支持绿色化、智能化、专业化的分拣中心建设，鼓励地方政府对分拣中心建设改造予以政策保障，引导更多再生资源流向改造后的分拣中心 [5] - 生态环境部以“无废城市”建设为抓手，着力推动将废旧物资从“社会负担”转变为“城市矿藏” [6] - “十五五”时期，生态环境部将推动200个左右城市开展“无废城市”建设 [7] 跨部门协同与标准建设 - 农业农村部将统筹发展科技农业、绿色农业、质量农业、品牌农业，增加绿色优质农产品供给，实施农业品牌提升行动，常态化开展消费促进活动 [6][7] - 国家市场监督管理总局将加快更新升级一批国家标准，并支持国内相关方面深度参与绿色领域国际标准化活动 [7] - 完善能效水效标识制度，继续支撑“以旧换新”政策落实中的数据验证 [7] - 纵深推进制止餐饮浪费，鼓励互联网平台企业上线“绿色餐饮”服务标识 [7] - 强化执法联动，严肃查处绿色产品、能效水效标识、餐饮浪费等领域违法行为 [7] 资金与政策支持 - 加大政策支持力度，通过政策补贴、信贷支持、金融产品创新强化资金保障 [3]

核心市场走势 - A股主要股指早盘震荡走高，截至发稿，上证指数涨0.22%至4092.52点，深证成指涨0.46%至14086.74点，创业板指涨0.52%至3336.66点，盘中一度突破2025年10月30日高点，刷新2021年12月底以来新高 [1][9] - 港股主要指数早盘下跌，截至发稿，恒生指数跌0.71%至26520.16点，恒生科技指数跌1.12%至5760.21点，早盘低开0.41% [2][3][14] - 国债期货全线下跌，截至发稿，30年期主力合约跌0.13%，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约跌0.02% [3][4] - 国内商品期货普涨，沪镍主力合约开盘涨停，涨幅8%，沪银涨超3%，焦煤涨超5%，玻璃、沪银涨超4%，焦炭、不锈钢涨超3% [1][4][5][13] 行业与板块表现 - **创新药概念表现活跃**：必贝特触及20cm涨停，成都先导、益诺思涨超13%，悦康药业、恒瑞医药、昭衍新药等跟涨，消息面上，2025年中国创新药产业出海授权交易总额突破1300亿美元，上市新药数量达76个，双双创历史新高 [6][7] - **有色金属/镍概念震荡拉升**：中伟股份涨超15%，格林美逼近涨停，华友钴业、寒锐钴业等冲高，消息面上，沪镍主力合约一度触及涨停，LME三个月期镍涨幅一度涨超10%，触及每吨18,735美元高位，为2024年6月以来最高 [8][9][13] - **存储芯片概念大面积高开**：普冉股份20cm涨停走出3天2板，恒烁股份、香农芯创、开普云、江波龙高开超10%，兆易创新、北京君正等跟涨，消息面上，美股SanDisk收涨超27%，西部数据涨超16%，美光科技涨超10%再创历史新高 [11][12] 商品市场动态 - **基本金属与黑色系强势**：商品期货开盘，沪镍涨停，沪锡、不锈钢、氧化铝、纯碱、焦炭涨超4%，铁矿石、钯涨超2%，螺纹钢、热卷、沪铝等走高 [5][13] - **贵金属与化工品上涨**：沪银涨超6%，钯涨超6%，铂、碳酸锂涨超5%，玻璃涨超4%，烧碱涨超2% [4][5][13] - **少数品种下跌**：沥青跌0.95%，工业硅跌1.12%，燃料油跌1.66% [5]

从脑机接口实验室的前沿探索，到"北山一号"掘进机攻克世界级难题；从视比特机器人灵活运转的 智能机械臂，到"青龙Pro"人形机器人背负"时空算力背包"自主巡行……"十四五"以来，作为制造业大 省的湖南，经历着一场深刻的创新转型。 坐拥工程机械、轨道交通等厚实产业家底，集聚国防科技大学、中南大学、湖南大学等众多高校院 所的科创资源，湖南曾面临"产业偏传统、科创与产业融合不足"的发展瓶颈。直面这一现实短板，湖南 锚定"三高四新"战略蓝图，以系统性布局破局解题，通过筑牢创新基础、深化"两创融合"、激活制度效 能，加速培育新质生产力，在产业转型提质的道路上跑出加速度。 平台筑基聚能蓄势： 搭建创新"四梁八柱" 近年来，湖南以科技创新高地"五大标志性工程"立柱架梁，构建起上下贯通、左右协同的"一盘 棋"推进格局，把高能级创新平台建设作为"金钥匙"，系统性布局创新载体、靶向集聚创新要素，为高 质量发展筑牢生态根基。 创新生态的构建，关键在于前沿平台的精准落子。2025年12月20日，脑认知与脑机智能湖南省重点 实验室在长沙揭牌。这一前沿创新平台聚焦脑机接口、类脑感知与计算等关键方向，推动实验室成果向 产业应用加速转化，成为 ...

中国式现代化的发展实践 - 中国在自身高质量发展的同时为其他国家发展提供机遇 包括脱贫攻坚 绿色发展 科技创新 发展新质生产力 挖掘经济新增长点等领域 [1] - 中国式现代化让发展的成果惠及人民 并与世界分享机遇 [3] 新能源汽车与绿色交通行业 - 比亚迪新能源车具备自动泊车 原地转向和应急浮水功能 [2] - 中国政府通过政策鼓励民众购买新能源汽车 以改善空气质量 [3] - 电动汽车的普及让人们过上更绿色的生活 [8] 科技创新与数字经济行业 - 杭州科技园区里人工智能的最新成果从实验室走向日常应用 [2] - 中国在数字经济和科技赋能上进行探索 电商为农产品打开销路 数字支付和电商平台带来更便捷的生活 [5][8] - 人工智能的快速发展提高生产效率 [8] 生态治理与绿色能源行业 - 内蒙古通过植树造林阻挡沙漠前进 将废弃煤矿变为生态公园 实践绿水青山就是金山银山理念 [4] - 宁夏在腾格里沙漠利用太阳能资源发展光伏产业 在光伏板下铺设草方格 实现防风固沙和植被修复 [7] - 绿色发展之路被视为拥抱真正未来的关键 [4] 乡村振兴与特色产业 - 湖北咸丰县茶叶产区通过漫山茶树和如画风景吸引游客 促进当地产业振兴 实现了从过去吃饱都困难到如今能在夜间消费娱乐的转变 [5] - 乡村旅游与文化创意结合 吸引越来越多青年回到家乡 [5] - 吉林当地政府利用冰雪资源发展旅游业 创造了新的经济增长点 [7] - 莱索托作为南部非洲少数有降雪并拥有滑雪场的国家 可借鉴中国发展冰雪产业的经验 [7] 农业现代化与农业科技 - 位于北京的中国农业机械化科学研究院展示了中国先进的农业发展技术和现代化农机设备 [8] - 提高农业效率 实现农业现代化是莱索托的重要发展方向 莱中在农业机械化 农业技术交流等领域有广阔合作空间 [8] - 2025年4月 莱索托国立大学农业科技孔子学院正式揭牌 将在提供中文教育的同时结合当地特色开展农业技术培训 [8] 基础设施与民生工程 - 新疆当地一个县城在2009年建设了长达160公里的饮水管道 不到一年时间就解决了数十万人的饮水难题 [2] - 中国政府通过便利发达的公共交通等政策改善民生 [3] 国际合作与发展经验分享 - 中国的发展经验为其他全球南方国家提供了参考和启示 [3][4] - 中国利用自身经验助力非洲国家现代化进程 为非洲产品提供广阔市场 并在工业化 农业现代化和人才培养等领域积极开展合作 [8] - 2024年8月至12月 来自80多个国家的近百名记者来到中国深入采访报道 [7]

核心观点 - 华为与广汽集团于2026年1月5日签署全面合作框架协议，标志着鸿蒙生态在汽车产业的布局深化，预示国产操作系统在智能座舱领域将迎来新突破 [1][13] 战略合作与生态共建 - 双方将围绕鸿蒙生态共建、AI等前沿技术联合创新，整合各自在新能源汽车制造、操作系统、智能座舱及全球化服务的优势，共同打造具有全球竞争力的智能出行解决方案 [2][15] - 在生态共建方面，双方将共同推进鸿蒙生态在企业办公与用户服务领域的深度落地，助力广汽业务增长及生产力提升 [2][15] - 在技术共创方面，广汽将在深化与华为终端HMS for Car、鸿蒙座舱等现有合作基础上，基于鸿蒙生态进一步拓宽技术合作边界，重点强化在AI等前沿领域的协同合作 [2][15] - 此次合作是鸿蒙生态快速成长的里程碑，当前鸿蒙5和鸿蒙6终端设备数已突破3600万台，鸿蒙应用市场可获取的鸿蒙应用和元服务高达35万+，鸿蒙终端设备正以每日超过15万台的速度增长 [2][15] AI与智能座舱技术 - 广汽昊铂A800、广汽传祺向往M8、向往S9等车型已搭载华为乾崑智驾和鸿蒙智能座舱，此次合作将深化小艺智能体在座舱领域的深度集成，共同打造更具感知力与交互力的新一代智能座舱 [5][18] - 小艺智能体作为鸿蒙AI生态核心能力，已支持11类情绪识别，依托“小艺大脑”实现跨设备的统一决策调度和无感任务流转，基于意图框架和Ark Data的数据驱动体验是鸿蒙AI生态区别于传统车机的核心护城河 [7][20] - 双方的联合开发将让AI真正服务于全场景智能出行，持续强化产品差异化优势 [7][20] 全球化与出海战略 - HMS for Car MAAN 4.0智能车载解决方案通过地图服务、AI语音、应用生态及车联网服务四大能力创新升级，助力中国车企提升全球化智能座舱竞争力 [8][21] - 双方将结合广汽旗下各品牌车型定位与用户需求，联合开发特色应用与服务，丰富鸿蒙生态下的全场景智能出行体验，加速海外智能出行市场布局 [9][21] 生态展望与行业意义 - 华为与广汽将以开放共赢姿态，进一步深化在鸿蒙生态与AI等领域的合作，携手打造更具竞争力的智能产品与服务生态 [13][24] - 鸿蒙已经穿越微笑曲线的底部进入快速成长期，在国产操作系统自主可控的战略背景下，鸿蒙不仅是技术突破，更是中国数字未来的底座 [13][24] - 随着更多像广汽这样的重量级伙伴加入，鸿蒙生态将在万物智联的时代绽放更加绚烂的光彩 [13][24]