报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 低空经济已从宏观到中观再到微观纵向落地，建议关注后续板块行情，推荐标的卧龙电驱、绿能慧充，受益标的涵盖低空制造、基建、运营等领域企业[3][18] 根据相关目录分别进行总结 板块回顾 - 板块涨跌幅：6月16 - 20日低空经济A股相关标的平均涨跌幅为 -2.3%，涨幅前五为山河智能（+6.4%）、吉峰科技（+6.0%）等，跌幅前五为西测测试（-12.8%）、纵横股份（-10.0%）等；美股方面，Eve Holding（+3.7%）、亿航智能（-2.6%）[4][11][13] - 低空经济板块观点：政策上，6月18日北京市延庆区科信局就相关措施公开征集意见；亿航智能6月20日获41架EH216 - S订单，19日与安拉科技、阿根廷国家飞机制造公司签署合作备忘录；6月18日沃飞长空与东方希望集团签约；整机企业产业合作推进，小鹏汇天、沃飞长空华东区域总部、中国一汽飞行汽车总部均有新进展[17][18] 行业动态 - 小鹏汇天：6月22日与山东三企业在青岛签约合作框架，涵盖“低空 + 文旅”等四大领域[21] - 沃飞长空：6月18日与东方希望集团签约，布局多领域，打造低空航线和候机楼[22] - 成都启动低空经济应用场景对接会：6月19日在彭州市举行，聚焦成德眉资同城化，集中签约14个项目[23] - 北京市延庆区科信局：6月18日就相关措施公开征集意见，拟8月1日起施行，有效期3年[24] - 中国一汽飞行汽车总部：6月13日落户深圳大鹏[26] - 湖北武汉汉商低空港：6月16日投入运营，服务高时效商品配送和应急保障[27] - 沃飞长空华东区域总部：6月15日落地杭州市萧山区[28] 个股动态 - 亿航智能：6月20日获吉林省长春净月高新区41架EH216 - S订单；19日与安拉科技、阿根廷国家飞机制造公司达成合作，拓展拉美市场[29][30] - 苏交科：6月20日发布低空AI综合巡检平台，解决现有无人机巡检痛点[32] - 航天宏图：6月20日官微发布打造低空综合监管飞行服务平台，保障低空经济发展[33] - 索辰科技：6月19日与绍兴市越城区签署战略合作协议，建设低空管理与运营平台[34] - 中国通号：6月19日中标内蒙古自治区低空经济专项“揭榜挂帅”项目[35]

股东减持计划 - 股东陈雄斌计划减持不超过587,826股，占公司股份总数的0.33% [1] - 减持方式为集中竞价交易，减持期间为2025年7月15日至2025年10月14日 [3] - 减持价格按市场价格确定，且不低于公司最近一期每股净资产 [1] 股东持股情况 - 陈雄斌直接及间接合计持有公司15,167,823股，占公司股份总数的8.62% [2] - 其中直接持有587,826股（0.33%），间接通过苏州瀚川投资管理有限公司持有14,579,997股（8.29%） [2] - 股份来源包括IPO前持有的股份、资本公积转增股本及股权激励所得，均已解除限售 [2] 公司历史募资情况 - 2019年IPO发行27,000,000股，发行价25.79元/股，募集资金总额6.96亿元，净额6.21亿元 [4] - 2023年向特定对象发行16,401,479股，发行价58.11元/股，募集资金总额9.53亿元，净额9.40亿元 [5] - 两次募资合计16.49亿元 [5] 公司财务表现 - 2024年营业收入4.74亿元，同比下降64.61%，净利润-11.03亿元，2023年同期为-0.85亿元 [6] - 2025年第一季度营业收入1.91亿元，同比下降28.44%，净利润0.11亿元，同比下降10.37% [6] - 2025年第一季度经营活动现金流净额0.39亿元，上年同期为-0.55亿元 [6] 公司背景信息 - 陈雄斌曾担任公司技术总监、副总经理、董事等职务，2017年至2024年8月任核心技术人员 [3] - 公司于2019年7月22日在科创板上市，目前处于破发状态 [3] - 2023年6月实施分红方案，每10股转增4股并派息1.28元 [5]

财务表现 - 2024年公司实现营业收入33.96亿元，同比增长14.63% [1][2] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为-3.44亿元，同比亏损扩大115.71% [1][2] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为-2666.56万元，同比减少439.98% [1][2] - 2025年一季度营业收入8.72亿元，同比增长36.84% [2][3] - 2025年一季度归属于上市公司股东的净利润为-3326.43万元，同比亏损收窄51.79% [2][3] - 2025年一季度经营活动产生的现金流量净额为-1326.78万元，同比改善90.34% [2][3] 募资情况 - 公司2020年IPO募集资金净额5.02亿元，发行费用6123.17万元 [4] - 2022年4月向特定对象发行股票募集资金净额9.71亿元，发行价格19.29元/股 [5] - 2022年8月以简易程序向特定对象发行股票募集资金净额1.45亿元，发行价格13.13元/股 [6] - 三次募资合计17.10亿元 [7] 公司背景 - 公司于2020年11月5日在深交所创业板上市，发行价格13.06元/股 [3] - 2022年实施权益分派，每10股派发现金红利0.5元并转增8股 [7]

财务表现 - 2024年营业收入4.52亿元，同比减少6.49% [1][2] - 2024年归属于上市公司股东的净利润-2.82亿元，同比扩大189.47% [1][2] - 2024年经营活动产生的现金流量净额5952.23万元，同比减少47.44% [1][2] - 2025年一季度营业收入1.08亿元，同比减少7.19% [2][3] - 2025年一季度归属于上市公司股东的净利润-1167.53万元，同比收窄44.24% [2][3] - 2025年一季度经营活动产生的现金流量净额2629.59万元，上年同期为-277.73万元 [2][3] 募资情况 - IPO募集资金净额3.28亿元，比原计划少3.25亿元 [4] - IPO发行费用4081.71万元，其中保荐机构中原证券获得承销及保荐费用2688.68万元 [4] - 可转债发行总额4.2亿元，募集资金用于沼气综合利用等项目 [5] - IPO及可转债合计募资7.89亿元 [5] 业务发展 - 原计划IPO募集资金中4.24亿元用于新建及扩建21个垃圾填埋气综合利用项目 [4] - 可转债募集资金拟用于沼气综合利用项目、购置移动储能车项目等 [5]

午后科创板锂电、光伏、风电等新能源方向涨幅居前，截至发稿，科创板新能源 ETF（588960）盘中 涨幅达4.4%，锂电池ETF（561160）盘中涨幅达3.38%。其中科创板新能源 ETF成分中利元亨一度涨 停，华盛锂电涨超19%。 消息面上，近期固态电池催化密集，其中硫化锂与硫化物固态电池技术大会将于6月24-25日召开，固态 电池大会暨硅基负极产创大会将于7月3日召开。与传统的液态锂电池相比，固态电池具有高安全性、高 能量密度、长寿命和低成本等优势 。因此，在新能源汽车、低空经济、人形机器人等应用场景，固态 电池有望成为主流技术路线，市场潜力巨大。EVTank预计，2030年全球固态电池（电解液含量低于 10%）的出货量将达到614.1GWh，在整体锂电池中的渗透率预计在10%左右，其市场规模将超过2500 亿元。 另据中汽协消息，今年前五个月，汽车产销均实现10%以上增长，其中内需市场在政策拉动下，明显改 善，起到较好支撑作用；新能源汽车延续快速增长态势，前五个月新能源乘用车国内销量占比超50%、 新能源商用车国内销量占比超20%。 科创板新能源 ETF（588960）紧密跟踪上证科创板新能源指数（0 ...

亚洲科技股展望 - 摩根大通报告预测亚洲科技股今年有望再涨15%-20%，主要受人工智能领域强劲势头推动 [1] - AI将继续主导本轮增长周期，2025年数据中心资本开支扩张及2026年增长确定性将强化这一趋势 [1] - 未来三个月不建议大幅减持AI概念股，坚守行业龙头仍是首选策略 [1] - AI概念股正快速崛起为亚洲股市核心引擎，本土对自动化和生成式技术的旺盛需求形成有力支撑 [1] - 彭博亚太半导体指数年内涨幅超12%，大幅跑赢地区股指 [1] 芯片行业动态 - 微软、谷歌等科技巨头对AI内存芯片需求持续坚挺，行业景气度有望进一步攀升 [1] - 摩根大通重点推荐台积电、SK海力士、爱德万测试和台达电子等芯片龙头 [1] - 预计这些标的未来12个月将延续上涨动能，"需求无忧且盈利预期将持续上修" [1] 市场反应与地缘政治影响 - 美国总统特朗普宣布以色列与伊朗达成停火协议后，风险偏好迅速回暖 [1] - MSCI新兴市场货币指数周二亚洲时段上涨0.4%，韩元和菲律宾比索领涨 [1] - 地区股指盘中飙升1.6%，韩国综合股价指数暴涨2.8% [1] - WTI原油期货价格在停火声明发布后暴跌超5% [2] A股市场表现 - A股三大股指早盘高开高走，盘中均涨超1%，沪指时隔一周重回3400点，创业板指一度涨超2% [2] - 截至中午收盘，沪指涨1%，深证成指涨1.45%，创业板指1.94% [2] - 沪深两市半日成交额超9000亿，超4400只个股飘红 [2] 新兴市场货币与美联储动向 - 地缘风险溢价下降将惠及所有新兴市场货币，尤其依赖能源进口的亚洲国家货币受益最显著 [2] - 油价下跌改善贸易条件形成直接利好 [2] - 投资者注意力正转向美联储动向，鲍威尔将于今日出席美国国会半年度政策听证会 [2] - 鲍威尔今夜证词或成为决定风险资产下一阶段走势的关键变量 [2]

国际油价大幅回落 - 市场对以色列与伊朗冲突升级的担忧略有缓解 导致国际油价23日大幅回落 [1] - 纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货价格下跌5 33美元 收于每桶68 51美元 跌幅为7 22% [1] - 伦敦布伦特原油期货价格下跌5 53美元 收于每桶71 48美元 跌幅为7 18% [1] 中东局势对油价的影响 - 美国21日对伊朗境内三处核设施发动空袭 引发市场对中东能源供应中断的担忧 国际油价22日大幅上涨 [1] - 伊朗23日对美国驻卡塔尔的乌代德空军基地进行导弹打击 但回应相对克制 市场担忧缓解 [1] - 能源信息服务机构睿咨得能源公司认为 局势看似降温 市场情绪转向观望 但霍尔木兹海峡被封锁的风险仍存在 [1] 市场分析与风险因素 - 荷兰商业银行大宗商品策略师指出 美国轰炸伊朗核设施显著升高石油和液化天然气市场供应风险 [2] - 伊朗可能试图封锁霍尔木兹海峡或影响该地区航运 是石油市场面临的一大风险 [2] - 市场密切关注中东局势 特朗普宣布以色列与伊朗达成停火 但伊朗外长表示尚未达成协议 [2]

以色列总理声明 - 以色列总理内塔尼亚胡表示已实现"消除核威胁及导弹威胁"的目标 [1] - 内塔尼亚胡感谢美国总统特朗普支持以色列国防并参与消除伊朗核威胁 [1] - 以色列将对任何违反停火的行为作出强烈回应 [1] - 预计内塔尼亚胡将于晚些时候发表进一步声明 [1]

行业营收规模 - 2024年中国生活服务业连锁百强企业年营收规模达3194 7亿元 [1] - 较2023年上榜企业营收规模增长7 5% [1] 门店数量 - 2024年生活服务业连锁百强企业门店总数为25 2万个 [1] - 较2023年上榜企业门店总数增长27 9% [1]

英国政府工业能源费用削减计划 - 英国政府计划大幅削减制造业工业能源费用以提升国际竞争力 核心措施包括数十亿英镑规模的财政支持计划 涵盖高能耗行业的税收补贴和电力费用减免 [1] - 钢铁 陶瓷 化工等行业电力基础费用将削减高达90% 预计每年为相关企业节省数亿英镑 [1] - 财政大臣计划扩大支持范围至先进制造业等领域 并将启动相关咨询计划 [1] 英国工业能源成本现状 - 过去四年英国工业因能源成本飙升额外承担290亿英镑负担 [1] - 英国工业用电价格在G7中最高 比IEA成员国平均水平高出46% [1] - 英国企业天然气成本近年翻倍 电力成本上升60% 是美国四倍 高于加拿大和法国 [1] - 钢铁行业能源账单自2021年起上涨80% 英国企业用电单价达每兆瓦时258英镑 高于法国的178英镑和德国的177英镑 [1] 政府与行业动态 - 商业大臣称降低能耗是政府高度关注的重点领域 但未明确新工业战略是否包含具体路线图 [2] - CBI负责人指出部分净零政策如电网扩建和可再生能源部署推高了电价 [2] 长期能源解决方案 - 耗资142亿英镑的Sizewell C核电项目若顺利推进 长期将缓解能源成本压力并增强制造业信心 [2]