报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美伊冲突影响市场，不同品种受地缘政治、供需等因素影响呈现不同走势，投资者需关注市场动态和政策变化，根据各品种特点制定投资策略 [4][7][9] 各行业总结 宏观金融类 股指 - 行情资讯：美军摧毁伊朗伊斯兰革命卫队总部，伊朗军事指挥官死亡；欧佩克部分产油国决定增产，油轮被击中；DeepSeek将发布大模型；OpenAI签约五角大楼 [2] - 基差年化比率：IF、IC、IM、IH各合约呈现不同比率 [3] - 策略观点：美伊冲突扰动风险偏好，人民币升值带动外资流入，建议关注两会政策和战局，策略上逢低做多 [4] 国债 - 行情资讯：周五各主力合约有不同环比变化；以色列对伊朗发动打击，特朗普计划与伊朗谈判；央行进行逆回购操作，净投放资金 [5] - 策略观点：通胀回升对债市有潜在压制，经济恢复动能待观察，美伊冲突短期利好债市，预计行情延续震荡 [7] 贵金属 - 行情资讯：沪金、沪银、COMEX金、COMEX银均上涨；美以对伊朗军事打击致局势升级，特朗普计划与伊朗谈判 [8] - 策略观点：中东地缘冲突是短期价格核心驱动，开盘金银有望高开，战事扩大涨势延续，缓和则高位震荡，短期维持多头思路 [9] 有色金属类 铜 - 行情资讯：周五铜价冲高回落，LME库存增加，国内上期所库存增加，现货贴水期货情况有变化 [11] - 策略观点：地缘局势下铜价有支撑，政策上美国降息概率低、国内两会情绪偏暖，产业上铜矿供应紧张、下游开工率回暖，短期支撑强、波动大 [12] 铝 - 行情资讯：周五铝价震荡，沪铝加权合约持仓量和期货仓单增加，铝锭和铝棒库存有变化，LME库存减少 [13] - 策略观点：国内铝锭库存有望见顶，中东供应风险加剧，铝价支撑强，地缘风险放大波动 [14] 锌 - 行情资讯：上周五沪锌指数收涨，伦锌下跌，各地区基差、库存等有相应数据 [15] - 策略观点：锌精矿国产TC抬升，冶炼利润回暖，国内锌产业偏弱，锌价或跟随宏观情绪和铜铝价格波动 [15] 铅 - 行情资讯：上周五沪铅指数收涨，伦铅下跌，各地区基差、库存等有相应数据 [16] - 策略观点：铅矿和再生原料库存有变化，冶炼厂开工率下滑，下游蓄企开工未完全恢复，铅价预计止跌企稳后回升 [16] 镍 - 行情资讯：2月27日沪镍主力合约下跌，现货升贴水持稳，镍矿价格持平，镍铁价格上涨 [17] - 策略观点：中期印尼政策使镍矿价格中枢抬升，镍价将震荡上行；短期供需矛盾有限，价格震荡运行，建议逢低做多 [17] 锡 - 行情资讯：2月27日锡价大幅上涨，SHFE和LME库存减少，缅甸局势引发供应担忧，下游开工率偏低 [18] - 策略观点：宏观和行业背景下做多情绪强，但供需宽松、库存回升，不宜追高，预计宽度震荡，建议观望 [19] 碳酸锂 - 行情资讯：2月27日碳酸锂现货指数和合约价格有变化，锂精矿报价有调整 [20] - 策略观点：春节库存去化，下游需求韧性高，现货紧张或延续，津巴布韦禁令若解除影响有限，需警惕情绪回落，关注相关因素 [20] 氧化铝 - 行情资讯：2月27日氧化铝指数下跌，持仓量增加，基差、库存等有相应变化 [21] - 策略观点：检修和投产情况使累库幅度收缩，矿端供应过剩，盘面升水导致仓单注册量高，建议观望，价格宽幅震荡 [22] 不锈钢 - 行情资讯：周五不锈钢主力合约下跌，现货价格持平，基差有变化，库存增加 [23] - 策略观点：节后库存累积，供应压力大，采购氛围回暖但下游拿货少，预计震荡上行 [24] 铸造铝合金 - 行情资讯：周五铸造铝合金价格震荡，持仓量和成交量有变化，库存减少 [25] - 策略观点：成本端价格偏强，下游复工需求改善，供应端有扰动，短期价格预计冲高 [26] 黑色建材类 钢材 - 行情资讯：螺纹钢和热轧板卷主力合约收盘价有变化，注册仓单和持仓量有增减，现货价格持平 [28] - 策略观点：上周成材价格反弹，宏观政策对需求有边际提振，但传导需时间，基本面热卷和螺纹钢情况不同，消息面政策或影响供给侧，短期以库存消化和需求验证为核心矛盾，价格区间震荡偏弱 [29] 铁矿石 - 行情资讯：上周五铁矿石主力合约收涨，持仓增加，现货基差有数据，部分钢企接到减排通知 [30] - 策略观点：供给端海外发运恢复，需求端铁水产量增加，库存端港口累库、钢厂库存低位，预计价格震荡偏弱，关注会议政策和海外冲突 [31] 焦煤焦炭 - 行情资讯：2月27日焦煤主力合约收涨，焦炭主力合约收跌，现货升水盘面，节后价格震荡走弱 [32][33] - 策略观点：上周双焦价格走弱，下游去库、煤矿复产使供需矛盾，中长期商品多头延续，但短期震荡，焦煤或在6 - 10月上涨 [34][35] 玻璃纯碱 - 玻璃 - 行情资讯：周五玻璃主力合约下跌，华北大板和华中报价有变化，库存大幅增加，持仓有变动 [37] - 策略观点：供应稳定，需求偏弱，库存高企，价格上行阻力大，预计弱势震荡 [38] - 纯碱 - 行情资讯：周五纯碱主力合约持平，沙河重碱报价持平，库存增加，持仓有变动 [39] - 策略观点：现货观望情绪浓，需求释放慢，供应变动有限，预计窄幅震荡 [39] 锰硅硅铁 - 行情资讯：2月27日锰硅和硅铁主力合约收涨，现货有贴水或升水情况，节后价格反弹 [40] - 策略观点：上周上涨受传闻和资金推动，中长期商品多头延续，短期震荡，锰硅供需不理想但已计入价格，硅铁供求基本平衡，关注黑色板块、锰矿成本和“双碳”政策 [42][43] 工业硅&多晶硅 - 工业硅 - 行情资讯：上周五工业硅期货主力合约收涨，加权合约持仓增加，现货基差有数据 [44] - 策略观点：价格震荡运行，节后新疆开炉数增加，供给预计回升，需求有望好转，预计供需双增，关注煤焦走势和复产情况 [45] - 多晶硅 - 行情资讯：上周五多晶硅期货主力合约收涨，加权合约持仓不变，现货基差有数据 [46] - 策略观点：3月排产预计上行，工厂库存高位，下游反馈不佳，盘面承压，观望为主，关注“反内卷”表述 [47] 能源化工类 橡胶 - 行情资讯：美伊冲突使原油和石脑油价格预期上升，橡胶预期强势震荡，多空观点不同，轮胎开工率和库存有数据，现货价格有变化 [49][50][51] - 策略观点：建议盘面短线交易，设置止损，对冲方面买NR主力空RU2609可新开仓或持仓 [52] 原油 - 行情资讯：INE主力原油期货收涨，相关成品油有涨跌，欧洲ARA周度数据显示各油品库存有变化 [53] - 策略观点：油价已有涨幅，计入地缘溢价，短期内伊朗断供缺口仍存，建议逢高止盈，中期布局 [54] 甲醇 - 行情资讯：区域现货和主力期货有涨跌变化 [55] - 策略观点：甲醇向下动能仍在但利空转弱，向下空间有限，中期逢低做多 [56] 尿素 - 行情资讯：区域现货和主力期货有涨跌变化，总体基差有数据 [58] - 策略观点：内外价差打开进口窗口，叠加开工回暖预期，基本面利空，逢高空配 [59] 纯苯&苯乙烯 - 行情资讯：基本面成本端、期现端、供应端、需求端等数据有变化 [60] - 策略观点：纯苯和苯乙烯现货和期货价格下跌，基差有变化，苯乙烯非一体化利润修复，可逐步止盈 [61] PVC - 行情资讯：PVC05合约下跌，现货价格、基差、价差有变化，成本端、开工率、库存有数据 [62] - 策略观点：企业综合利润中性，供给端产量高，需求端内需未恢复、出口有支撑，成本端电石下跌、烧碱反弹，基本面较差 [63][64] 乙二醇 - 行情资讯：EG05合约上涨，现货价格、基差、价差有变化，供给端、下游负荷、库存、估值和成本有数据 [65] - 策略观点：国外装置检修多但国内检修不足，负荷偏高，进口预期下降但港口累库压力大，需减产改善供需，估值有支撑，存在反弹风险 [66] PTA - 行情资讯：PTA05合约下跌，现货价格、基差、价差有变化，负荷、库存、估值和成本有数据 [67] - 策略观点：检修预期下降，难以去库，加工费回落，短期回调到位，中期关注跟随PX逢低做多机会 [68] 对二甲苯 - 行情资讯：PX05合约上涨，基差、价差有变化，负荷、装置、进口、库存、估值成本有数据 [69][70] - 策略观点：PX负荷高位，下游PTA检修多，短期累库，三月检修季和PTA重启后转入去库，估值中枢震荡，中期关注跟随原油逢低做多机会 [71] 聚乙烯PE - 行情资讯：主力合约和现货价格下降，基差、开工率、库存、价差有数据 [72] - 策略观点：期货价格下降，OPEC+增产，原油震荡，PE估值有下降空间，仓单压制减轻，供应支撑回归，需求开工率或反弹 [73] 聚丙烯PP - 行情资讯：主力合约和现货价格下降，基差、开工率、库存、价差有数据 [74] - 策略观点：期货价格下降，成本端供应过剩缓解，供应端无产能投放压力，需求端开工率反弹，库存压力缓解，短期无突出矛盾，仓单高位，二季度供应格局转变后盘面或筑底，逢低做多PP5 - 9价差 [75][76] 农产品类 生猪 - 行情资讯：周末国内猪价主流下跌，局部小涨，市场供大于求，预计今日猪价稳中有跌 [78] - 策略观点：节后屠宰规模大，活体库存去化有限，近月反弹后偏空，远端受产能和季节性支撑但升水空间受限，反套或回落买入 [79] 鸡蛋 - 行情资讯：周末国内蛋价主流稳定，局部涨跌，供应偏高，短期需求提升蛋价或小涨，后期有小跌风险 [80] - 策略观点：在产蛋鸡存栏大，节后蛋价高于预期但累库行为增多，削弱中期上涨潜力，盘面远端留意估值压力 [81] 豆菜粕 - 行情资讯：美国大豆出口、巴西大豆收割率、国内大豆到港和库存、全球大豆产量和库存消费比等有数据 [82] - 策略观点：传言海关清关延长带动豆粕价格上涨，美豆出口好转、中国采购预期推动价格，国内远期供应压力增加但进口成本抬高，蛋白粕价格或筑底 [83] 油脂 - 行情资讯：印尼、马来西亚棕榈油产量、出口、库存数据，印度植物油库存数据，国内三大油脂库存数据，印尼政策变化 [84] - 策略观点：传言海关清关延长使豆油短期强于其他油脂，地缘危机或影响油脂价格，基本面中国和印度库存低但马来西亚出口回落，中线看涨，低位止跌买入 [85] 白糖 - 行情资讯：印度、巴西、泰国食糖产量、港口装运数据，中国进口食糖数据 [86] - 策略观点：北半球产量相互抵消，原糖价格低位且贴水乙醇折算价，巴西新榨季或下调甘蔗制糖比例，国内收榨增产压力缓解，或有反弹，逢低参与多单 [87] 棉花 - 行情资讯：美国棉花出口销售数据，国内纺纱厂开机率和棉花商业库存数据，全球棉花产量和库存消费比数据，中国进口棉花数据，特朗普关税政策 [88][90] - 策略观点：节后郑棉期货增仓上涨，关注3月下游开机情况，若配合则有上涨空间，逢低买入 [91]

报告行业投资评级 - 强弱分析为偏强，价格区间为450000 - 500000元/吨 [3] 报告的核心观点 - 本周锡价大幅上涨，主要因短期流通现货偏紧、升水抬高牵引盘面，且突破关键点位后多头资金回流；基本面供应端矿端偏紧制约精锡产量，需求端下游企业复工后需求或释放；地缘冲突对锡直接影响有限；锡价在45万上方有支撑，若中东局势提振有色板块情绪，短期有上涨突破前高可能，但显性库存偏高构成潜在负反馈，需关注投机情绪、库存变化与实际需求释放 [5] 交易面 现货 - 本周LME 0 - 3升贴水19美元/吨，国内现货升贴水250元/吨 [10] - 海外premium方面，近期美国中西部与巴尔的摩premium有所下降 [15] 价差 - 本周锡月间结构方面维持C结构，02 - 03小幅升水 [19] 库存 - 本周国内社会库存累库1736吨，期货库存累库1065吨 [26] - 本周LME库存小幅去库，注销仓单比例回升至5.63% [31] 资金 - 截至本周五沪锡沉淀资金为512134万元，近10日资金流向为流入方向 [35] 成交、持仓 - 本周沪锡成交增加，持仓量增加 [38] - 本周LME锡成交上升，持仓下降 [43] 持仓库存比 - 本周沪锡持仓库存比回升 [48] 锡供应 锡矿 - 2025年12月锡精矿产量为5335吨，同比减少4.90%；进口17637吨，同比增加119.37%，累计同比减少14.55% [52] - 本周云南40%锡矿加工费维持14000元/吨，广西江西湖南60%锡矿加工费维持10000元/吨，进口盈亏水平回落 [54] 冶炼 - 2026年1月国内锡锭产量为11490吨，同比减少18.22% [59] - 本周江西云南两省合计开工率为51.38%，较上周小幅回落 [61] 进口 - 2025年12月国内锡锭进口1558吨，出口2763吨，净出口1215吨，其中印尼进口至中国的锡锭为636吨，最新进口盈亏为 - 13925元/吨 [69] 锡需求 消费量 - 2025年12月锡锭表观消费量为14735吨，实际消费量为14040吨 [77] 锡材 - 本周下游加工费回升，月度焊料企业1月开工回落至69.7%，主要镀锡板企业11月产量和销量小幅回落 [79] 终端消费 - 2025年12月终端产量表现较好，集成电路、电子、智能手机产量、空调等家电月度产量均有所回升 [86] - 2025年12月家电消费表现环比回升，汽车消费环比回落 [88] - 本周费城半导体指数有所回落 [94]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 锌精矿国产TC小幅抬升冶炼利润小幅回暖，但冶炼企业成品库存及锌锭社会库存均大幅抬升国内锌产业维持偏弱；当前美伊局势紧张油价与贵金属偏强运行锌价及其他有色金属价格亦小幅跟涨，短线资金跟随宏观情绪扰动大，若铜铝价格大涨锌价可能基于相对估值跟涨 [11] 各目录内容总结 周度评估 - 价格回顾：上周五沪锌指数收涨0.54%至24726元/吨，单边交易总持仓18.6万手；伦锌3S较前日同期跌2.5至3380美元/吨，总持仓23.01万手；SMM0锌锭均价24450元/吨，上海基差 - 50元/吨，天津基差 - 70元/吨，广东基差 - 125元/吨，沪粤价差75元/吨 [11] - 国内结构：上期所锌锭期货库存6.97万吨，2月26日全国主要市场锌锭社会库存18.04万吨，较2月24日增加0.61万吨；内盘上海地区基差 - 50元/吨，连续合约 - 连一合约价差 - 180元/吨 [11] - 海外结构：LME锌锭库存9.84万吨，LME锌锭注销仓单0.75万吨；外盘cash - 3S合约基差 - 16.97美元/吨，3 - 15价差40美元/吨 [11] - 跨市结构：剔汇后盘面沪伦比价1.07，锌锭进口盈亏为 - 3017.41元/吨 [11] - 产业数据：锌精矿国产TC1550元/金属吨，进口TC指数24美元/干吨；锌精矿港口库存33.2万实物吨，工厂库存57.8万实物吨；镀锌结构件周度开工率6.84%，原料库存1.3万吨，成品库存38.3万吨；压铸锌合金周度开工率8.73%，原料库存0.9万吨，成品库存1.3万吨；氧化锌周度开工率19.76%，原料库存0.2万吨，成品库存0.9万吨 [11] 宏观分析 未提及具体分析内容，仅展示了美国财政及债务、美联储资产负债表等相关数据图表 [14][16] 供给分析 - 锌矿产量与进口：2026年1月锌矿产量29.43万金属吨，同比变动11.99%，环比变动2.26%；2025年12月锌矿净进口46.26万干吨，同比变动1.15%，环比变动 - 10.44%，1 - 12月累计净进口锌矿531.88万干吨，累计同比变动30.4% [25] - 锌矿总供应：2025年12月国内锌矿总供应49.6万金属吨，同比变动3.82%，环比变动 - 8.8%，1 - 12月国内锌矿累计供应606.32万金属吨，累计同比变动9.5% [27] - 锌精矿库存：锌精矿港口库存31.5万实物吨，锌精矿工厂库存61.8万实物吨；锌精矿国产TC1550元/金属吨，进口TC指数24美元/干吨 [27] - 锌锭产量与进口：2026年1月锌锭产量56.1万吨，同比变动7.4%，环比变动1.5%；2025年12月锌锭净进口 - 1.6万吨，同比变动 - 148.9%，环比变动 - 31.5%，1 - 12月累计净进口锌锭24.2万吨，累计同比变动 - 48.9% [33] - 锌锭总供应：2025年12月国内锌锭总供应53.6万吨，同比变动 - 2.3%，环比变动 - 6.3%，1 - 12月国内锌锭累计供应707.6万吨，累计同比变动6.2% [35] 需求分析 - 初端开工率与购锌量：镀锌结构件周度开工率6.84%，原料库存1.3万吨，成品库存38.3万吨；压铸锌合金周度开工率8.73%，原料库存0.9万吨，成品库存1.3万吨；氧化锌周度开工率19.76%，原料库存0.2万吨，成品库存0.9万吨 [39] - 锌锭表观需求：2025年12月国内锌锭表观需求55.3万吨，同比变动 - 8.7%，环比变动 - 8.5%，1 - 12月国内锌锭累计表观需求696万吨，累计同比变动4.4% [41] 供需库存 - 中国锌锭库存：展示锌锭上游成品工厂库、下游原料库存、在途库存、保税区库存、国内社会库存、国内总库存等相关数据图表 [45][47][50] - 中国锌锭月度平衡：2025年12月国内锌锭供需差为短缺1.6万吨，1 - 12月国内锌锭累计供需差为过剩11.6万吨 [53] - 海外锌锭月度平衡：2025年11月海外精炼锌供需差为过剩3.2万吨，1 - 11月海外精炼锌累计供需差为过剩9.2万吨 [56] 价格展望 - 中国锌基差价差：上期所锌锭期货库存6.97万吨，2月26日全国主要市场锌锭社会库存18.04万吨，较2月24日增加0.61万吨；内盘上海地区基差 - 50元/吨，连续合约 - 连一合约价差 - 180元/吨 [61] - 海外锌基差价差：LME锌锭库存9.84万吨，LME锌锭注销仓单0.75万吨；外盘cash - 3S合约基差 - 16.97美元/吨，3 - 15价差40美元/吨 [64] - 锌内外价差：剔汇后盘面沪伦比价1.07，锌锭进口盈亏为 - 3017.41元/吨 [67] - 盘面资金持仓：伦锌投资基金净多小幅下行，商业企业净空上行 [70]

公司投资计划 - 罗平锌电拟投资建设环保绩效等级提升项目 项目总投资概算为944.74万元 [1] - 项目建设内容包括有组织排放提升改造 清洁运输两个部分 [1] 项目目标与影响 - 投资旨在提升环保标准 淘汰落后产能和工艺 助力公司转向技术含量高 资源消耗低 环境污染少的发展模式 [1] - 项目实施后 公司环保绩效等级将由现有C级提升至B级 [1] - 项目实施有利于公司主动积极践行绿色发展理念 将生态环境保护要求融入发展战略和公司治理过程 [1] 预期效益 - 项目实施将促使公司加强内部管理 采用先进技术 提高能效和资源利用率 降低环境合规成本和运营成本 [1] - 项目实施后 主要污染物年削减量预计为：二氧化硫75.1吨 氮氧化物0.01吨 颗粒物48.33吨 硫酸雾0.16吨 [1] - 项目为响应最新实施的《铅 锌工业大气污染排放标准》奠定基础 [1]

公司战略与投资方向 - 公司为提升环保标准、淘汰落后产能和工艺，拟投资建设重点行业环保绩效等级提升项目，总投资概算为944.74万元 [1] - 该项目旨在助力公司转向技术含量高、资源消耗低、环境污染少的发展模式 [1] 项目预期效益 - 项目旨在促使公司加强内部管理、采用先进技术、提高能效和资源利用率 [1] - 项目预期将降低公司的环境合规成本和运营成本 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前在供应紧缩背景下预计锡价震荡偏强，预计价格波动区间在36 - 50万元/吨；当前不建议追高若锡价后续调整可继续关注；中期若锡主产区复产和新投产顺利进行锡供需或转松但预计仍维持紧平衡状态且伴随回调风险偏高预计锡价高位震荡；长期看矿端增量明显放量叠加需求保持坚挺预计锡价中枢或仍呈现上行趋势 [5] 根据相关目录分别进行总结 最新动态及原因 2026年2月27日锡价继续大幅拉涨沪锡主力合约涨8.88%至453240元/吨；上涨主因缅甸武装冲突加剧引发市场对锡矿供应的担忧情绪；此次冲突主要发生在若开邦、钦邦等地区并非锡矿主产区佤邦，暂时不会对锡矿生产造成明显影响 [3] 基本面情况 国内矿端紧缩状况未解制约精炼锡产量；截至2月13日60％品位的锡矿加工费10000元/吨，40％品位的锡矿加工费14000元/吨维持相对低位；1月国内精炼锡产量为14382吨同比 - 2.74%，1月国内锡冶炼厂开工率为56.8%环比 - 5.9pc；近期锡显性库存有所累积，截至2月26日沪锡仓单库存为11556吨，LME锡库存为7575吨 [4] 总结及策略 供给上矿端持续紧缩导致冶炼厂原料短缺且锡矿加工费偏低，精炼锡产量难以提升；需求上半导体行业维持高增，新能源车等领域消费继续上升，产业链库存需要重建，锡需求持续增长；当前不建议追高，若锡价后续调整可继续关注；中期锡供需或转松但预计仍紧平衡且伴随回调风险偏高，预计锡价高位震荡；长期矿端增量明显放量叠加需求坚挺，预计锡价中枢上行 [5]

公司投资计划 - 公司拟投资944.74万元人民币建设重点行业环保绩效等级提升项目[1] - 项目资金来源为自有资金或自筹资金[1] 项目具体内容 - 项目内容包括有组织排放提升改造、清洁运输两个部分[1] - 项目建设周期为2026年3月至2026年12月[1] 项目预期环保效益 - 项目实施后，预计主要污染物年削减量为：二氧化硫75.1吨、氮氧化物0.01吨、颗粒物48.33吨、硫酸雾0.16吨[1]

文章核心观点 - 甘肃省成县在春节后迅速推进复工复产 全县上下凝心聚力 开足马力冲刺新年“开门红” 并在招商引资方面取得显著突破 为全年高质量发展奠定基础 [1][4] 工业与制造业复工复产情况 - 甘肃红川酒业已全面复工复产 公司紧盯一季度“开门红”目标 开足马力生产 智能酿酒机器人与自动化机械臂已投入酿造车间使用 包装生产线高速运转 技术中心对产品进行严格检测 [1] - 成州锌冶炼厂春节期间坚守生产一线 通过优化流程和精细化管理 实现主要产品电锌日产量稳定在290吨 春节期间产出电锌的99.997%高品级率占比达到100% [2] - 成州锌冶炼厂重点保障“两炉两窑”、特种设备及供电系统等关键设备 通过严格落实设备维护和6S现场管理来确保生产稳定 [2] 农业产业发展举措 - 成县沙坝镇寅晨专业合作社的技术人员对五万余支核桃接穗枝条进行精细处理 以确保嫁接成功 为全年核桃产业提质增效奠定物质基础 [2] - 沙坝镇组织专业技术人员及时复工 紧抓物候条件和嫁接计划 有序推进核桃高接换优工作 推动核桃产业向优质高效迈进 [3] 县域经济发展规划与招商引资成果 - 成县2026年的总体发展思路是聚力打造全市工业提质升级领跑县、城市品质提升样板县和乡村全面振兴标杆县 通过实施一系列工程来汇聚发展动能 [3] - 西安未来空间网络科技有限公司因看好成县对低空经济的布局及良好的营商氛围 计划在成县投资1300万元建设一个无人机驾驶培训基地 [3] - 成县在2026年第一季度招商引资签约仪式上 现场签约项目31个 总投资额达40.818亿元 其中包含世界500强企业项目14个和10亿元以上项目2个 实现了“引大引强引头部”的突破 [4] - 成县筹划举办招商推介会 重点推介17个总投资23.58亿元的项目 涵盖文旅康养、现代农业和新型工业等多个领域 旨在将“人员回乡潮”转化为“项目投资潮” [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对多个行业期货品种进行分析，涉及金融衍生品、农产品、黑色金属、有色金属、航运及碳排放、能源化工等领域，对各品种基本面、市场动态和价格走势进行解读，并给出交易策略建议 各行业总结 金融衍生品 - 股指期货：市场分化加大，科技股带动中证 500、中证 1000 指数走强，传统权重股拖累上证 50 指数，预计震荡上行，中证 500 和中证 1000 指数相对强势 [19][20] - 国债期货：周四收盘全线下跌，市场资金面整体趋松，短期内走势或反复，中期维持偏乐观判断 [23] 农产品 - 蛋白粕：产地天气扰动增加，巴西出口量有增加，美豆盘面偏强，国内大豆进口不确定，以震荡为主，建议偏空思路 [26][27] - 白糖：国际糖价底部震荡，国内糖价略偏强，预计国际短期低位震荡，郑糖短期略偏强 [29][32] - 油脂板块：美豆油震荡上涨，马棕 2 月预计减产去库，国内油脂库存中性略偏高，短期震荡 [33][34] - 玉米/玉米淀粉：美玉米价格稳定，国内深加工开工，玉米现货短期稳定，后期有压力，05 玉米高位震荡，预计回调 [36][37] - 生猪：价格整体稳定，供应压力仍明显，但后续有支撑，期货盘面下行空间有限，建议生猪 05 合约少量布局多单 [38][39] - 花生：现货稳定，盘面窄幅震荡，建议 05 花生轻仓逢低短多 [41][42] - 鸡蛋：节后进入淡季，蛋价稳中有落，建议逢高空 6 月合约 [43][46] - 苹果：冷库库存偏低，优质苹果价格坚挺，预计 5 月合约价格震荡偏强，建议逢低布局多单 [47][49] - 棉花 - 棉纱：基本面有支撑，棉价表现偏强，预计美棉区间震荡，郑棉可逢低建仓多单 [51][53] 黑色金属 - 钢材：钢厂继续检修，钢价压力仍存，预计两会前震荡，会后压力仍在 [57] - 双焦：波动较大但不构成趋势，焦煤供给恢复快，需求弱，预计宽幅震荡，可尝试逢低做多 [60][61] - 铁矿：基本面持续弱化，矿价偏弱运行，后市预计偏弱 [63][64] - 铁合金：锰矿扰动存不确定性，硅铁多单持有，锰硅多单部分止盈 [66] 有色金属 - 金银：多空因素共存，预计维持高位震荡，建议背靠 5 日均线谨慎持有多单 [70][71] - 铂钯：短期驱动减弱，震荡择向，铂金逢低布多，钯金暂时观望 [74][75] - 铜：短期高位盘整，长期低多思路对待 [77][78] - 氧化铝：现货价格有支撑但过剩预期有压制，预计震荡走弱 [79][80] - 电解铝：震荡为主，全球铝供需预计短缺，国内库存峰值预期高，内外价差及基差有压制 [82][85] - 铸造铝合金：随铝价震荡运行，短期内供需双弱，成交以刚需补库为主 [86] - 锌：回调企稳后逢低买入，需关注宏观及市场情绪和库存、下游复工情况 [88][90] - 铅：区间震荡，原料端供应或短缺，冶炼端原生铅产量或稳中有增，消费端下游有分化 [91][94] - 镍：宏观主导盘面波动，产业供应端有炒作题材，建议低位多单持有 [97] - 不锈钢：成本支撑，跟随镍价运行，春节后库存去化慢，关注宏观氛围及旺季成色 [99][100] - 工业硅：关注大厂复产节奏，需求暂无起色，供应有担忧，短期震荡偏弱 [101] - 多晶硅：基本面偏空，关注现货成交情况，价格有压力 [102][103] - 碳酸锂：供应突发阻碍，价格易涨难跌，建议低位多单持有 [104][105] - 锡：锡价高位盘整，关注印尼政策及需求情况 [109] 航运及碳排放 - 集运：主流船司调降运价带动盘面走弱，伊朗局势未决，淡季 04 合约震荡观望 [110] - 干散货运价：铁矿累库或限制 Capesize 运价高度，关注工厂复工进度，中长期关注西芒杜投产等变化 [112][113] - 碳排放：国内交易零星，欧盟碳市场改革舆论频发，国内碳价短期或震荡偏强，欧盟碳市场维持紧缺但政策有分歧 [115][117] 能源化工 - 原油：盘面围绕谈判进展波动，预计高位震荡 [120][121] - 沥青：近端供需宽松，建议 BU2606 逢低布多 [122][123] - 燃料油：高低硫近端聚焦供应矛盾，强势震荡，FU2605 回调布多 [125][126] - LPG：关注谈判进展，高位震荡 [127][128] - 天然气：LNG 等待地缘指引，美气供需偏宽松，HH 二季度空头头寸逐渐止盈 [131][133] - PX&PTA：TA 部分装置供应回归，震荡整理 [135][136] - BZ&EB：苯乙烯海外供应真空期，跟随成本油价 [138][140] - 乙二醇：累库压力明显，区间震荡 [142][144] - 短纤：震荡为主，建议逢高做缩加工费 [145][146] - 瓶片：供应预计偏紧，震荡整理 [148][149] - 丙烯：部分供应回归，震荡整理 [150][151] - 塑料 PP：检修环比增长，L 主力 2605 合约观望，PP 主力 2605 合约空单持有 [152][154] - 烧碱：价格震荡走势，预计节后山东 32%液碱价格温和回升，窄幅震荡 [156][157] - PVC：弱势下行，关注成本支撑及抢出口需求 [158][161] - 纯碱：价格震荡偏强，节后可能先涨后跌，短期震荡偏强 [163][167] - 玻璃：价格震荡偏强，基本面弱，择机逢高空或卖看涨 [168][169] - 甲醇：美伊和谈，暂回基本面，谨慎操作 [170][171] - 尿素：工厂挺价，供需双旺格局延续，预计延续坚挺态势 [173][175] - 纸浆：高库存压制浆价，观望，关注工厂复工和港口去库节奏 [177][181] - 胶版印刷纸：需求一般，纸价反弹乏力，建议逢高做空 [182][183] - 原木：供需双弱，关注工地复工情况，观望为主，激进者少量布局多单 [183][184] - 天然橡胶及 20 号胶：轮胎小幅增产，RU 主力 05 合约观望，NR 主力 05 合约少量试多 [185][188] - 丁二烯橡胶：高顺顺丁连月增产，BR04 合约空单持有，BR 主力 05 合约少量试多 [189][191]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 铜价夜盘收低0.12%，精矿供应紧张、冶炼利润盈亏边缘，产量环比回落但总体高增长，下游需求有差异，短期可能进入调整阶段，需关注美元、铜冶炼产量和旺季下游需求变化[2] - 锌价夜盘收平，锌精矿加工费回落、供应阶段性紧张，冶炼产量延续增长，下游需求有差异，可能跟随有色整体走势，建议关注美元、冶炼产量和下游旺季需求变化[2] 相关目录总结 品种价格及基差数据 - 铜国内前日期货收盘价102,260元/吨，基差 -220元/吨，前日LME3月期收盘价13,259美元/吨，LME现货升贴水 -69.53美元/吨，LME库存249,650吨且日度变化为增加6,475吨[2] - 铝国内前日期货收盘价23,700元/吨，基差 -170元/吨，前日LME3月期收盘价3,142美元/吨，LME现货升贴水 -12.64美元/吨，LME库存469,550吨且日度变化为减少2,000吨[2] - 锌国内前日期货收盘价24,525元/吨，基差 -35元/吨，前日LME3月期收盘价3,367美元/吨，LME现货升贴水 -16.97美元/吨，LME库存99,825吨且日度变化为减少1,425吨[2] - 镍国内前日期货收盘价140,080元/吨，基差 -3,610元/吨，前日LME3月期收盘价17,730美元/吨，LME现货升贴水 -200.11美元/吨，LME库存287,808吨且日度变化为增加480吨[2] - 铅国内前日期货收盘价16,745元/吨，基差 -145元/吨，前日LME3月期收盘价1,979美元/吨，LME现货升贴水 -45.26美元/吨，LME库存286,300吨且日度变化为减少25吨[2] - 锡国内前日期货收盘价414,180元/吨，基差4,020元/吨，前日LME3月期收盘价54,385美元/吨，LME现货升贴水 -5.00美元/吨，LME库存7,680吨且日度变化为增加25吨[2]